International Seaways, Inc. (INSW): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Es ist klug, sich International Seaways, Inc. (INSW) jetzt genau anzusehen. Der zyklische Tankermarkt läuft derzeit heiß und positioniert INSW als wichtigen Akteur mit einer großen, diversifizierten Flotte, die bereit ist, hohe Spotraten zu erzielen. Ihre variable Dividendenstrategie ist in diesem Umfeld auf jeden Fall ein großer Gewinn für die Aktionäre, aber vergessen Sie nicht die Kehrseite: Das Unternehmen muss mit enormen, nicht verhandelbaren Kosten für die Flottenerneuerung und einem erheblichen geopolitischen Risiko rechnen, das die Gewinne schnell schwanken lassen könnte. Wir werden genau darlegen, wie sich ihre Größe und ihre starke Kapitalallokationsstrategie im Vergleich zu den drohenden Bedrohungen durch Umweltvorschriften und die Lieferung neuer Schiffe schlagen, und Ihnen klare Handlungspunkte nennen.

International Seaways, Inc. (INSW) – SWOT-Analyse: Stärken

Große, moderne Flotte mit Skalierbarkeit in den Segmenten VLCC, Suezmax und Aframax/LR2

International Seaways, Inc. unterhält eine große, diversifizierte Flotte, die erhebliche Größe und Flexibilität auf den Märkten für Rohöl- und Produkttanker bietet. Ab dem dritten Quartal 2025 besitzt und betreibt das Unternehmen eine Flotte von 75 SchiffeDamit ist es eines der größten Tankerunternehmen weltweit. Diese Flottenzusammensetzung stellt eine wesentliche Stärke dar und ermöglicht es dem Unternehmen, je nach Marktbedingungen zwischen Rohöl (VLCC und Suezmax) und raffinierten Erdölprodukten (Aframax/LR2, LR1 und MR) zu wechseln.

Das Unternehmen modernisiert seine Anlagen aktiv durch ein Flottenoptimierungsprogramm. International Seaways fügt beispielsweise neue, treibstoffeffiziente Schiffe hinzu und veräußert gleichzeitig ältere Tonnage. Sie erhielten in der zweiten Jahreshälfte 2025 die ersten beiden von sechs Long Range 1 (LR1)-Neubauten und einigten sich auf den Kauf eines 2020 gebauten, mit Scrubber ausgestatteten Very Large Crude Carrier (VLCC). 119 Millionen Dollar, voraussichtlich im vierten Quartal 2025 ausliefern. Umgekehrt verkauften sie fünf ältere Schiffe mit einem Durchschnittsalter von 17,7 Jahren für einen Erlös von rund 67 Millionen Dollar im dritten Quartal 2025.

Dieser ausgewogene Mix an Schiffsklassen reduziert die Abhängigkeit von einem einzelnen Marktsegment, was in einer zyklischen Branche definitiv ein kluger Schachzug ist.

Starkes Kapitalallokationsmodell, das über variable Dividenden erhebliche Barmittel an die Aktionäre zurückgibt

Die Kapitalallokationsstrategie des Unternehmens konzentriert sich stark auf die Rückgabe von Bargeld an die Aktionäre, was für Investoren ein großer Anziehungspunkt ist. Dies wird durch eine konstante regelmäßige Dividende sowie eine zusätzliche (variable) Dividende erreicht, die direkt an die Generierung des freien Cashflows (FCF) des Unternehmens gebunden ist.

Im dritten Quartal 2025 erklärte International Seaways eine kombinierte Dividende von 0,86 $ pro Aktie, die voraussichtlich im Dezember 2025 ausgezahlt wird. Diese Ausschüttung entspricht 75 % des bereinigten Nettoeinkommens und markiert damit das fünfte Quartal in Folge mit einer Ausschüttungsquote von mindestens 75 %. In den letzten zwölf Monaten bis zum 30. September 2025 beliefen sich die kombinierten Dividendenzahlungen auf ca 4,00 $ pro Aktie, was einer attraktiven Dividendenrendite nahe kommt 10%. Dieses Engagement wird durch die Erweiterung des 50 Millionen Dollar Aktienrückkaufprogramm bis Ende 2026.

Das variable Dividendenmodell stellt sicher, dass die Aktionäre direkt davon profitieren, wenn die Frachtraten hoch sind.

Geringe Nettoverschuldung, die finanzielle Flexibilität für Flottenerneuerungen oder opportunistische Akquisitionen bietet

International Seaways verfügt über eine solide Bilanz mit geringer Nettoverschuldung, was ihnen einen deutlichen Wettbewerbsvorteil und erhebliche finanzielle Flexibilität verschafft. Zum 30. September 2025 blieb die Netto-Loan-to-Value (LTV)-Quote des Unternehmens mit etwa niedrig 13%, mit Nettoverschuldung unter 400 Millionen Dollar. Dieser geringe Verschuldungsgrad ist ein wichtiger Indikator für die finanzielle Gesundheit einer kapitalintensiven Branche.

Die Gesamtliquiditätsposition des Unternehmens war gut 985 Millionen Dollar Stand: 30. September 2025. Diese Liquidität setzt sich zusammen aus:

• Bargeld von 413 Millionen US-Dollar.
• Nicht in Anspruch genommene revolvierende Kreditkapazität von 572 Millionen US-Dollar.

Diese Finanzkraft ermöglicht strategische Schritte, wie beispielsweise die erfolgreiche Platzierung von 250 Millionen Dollar von vorrangigen unbesicherten Anleihen im Jahr 2025, um teurere Sale-Leaseback-Vereinbarungen zurückzuzahlen und sechs VLCCs zu entlasten. Durch die Entlastung von Vermögenswerten erhöht sich der Pool an Sicherheiten für zukünftige Finanzierungen, was für die laufende Flottenerneuerung von entscheidender Bedeutung ist.

Hohe operative Hebelwirkung zur Erfassung von Spitzen bei Frachtraten am Spotmarkt

Unter dem operativen Leverage versteht man das Ausmaß, in dem ein Unternehmen sein Betriebsergebnis bei einer gegebenen Umsatzsteigerung steigern kann. International Seaways ist dem volatilen, aber potenziell lukrativen Spotmarkt stark ausgesetzt. Die niedrige Cash-Breakeven-Rate des Unternehmens wird auf ca. geschätzt 14.500 $ pro Tag für 2026 unterstreicht diese Stärke. Diese niedrige Kostenbasis bedeutet, dass ein großer Prozentsatz des über diesem Satz erzielten Umsatzes direkt dem Endergebnis zugutekommt.

Die Differenz zwischen der Break-Even-Rate und den aktuellen Kassakursen zeigt die Ertragskraft. Für das vierte Quartal 2025 hatte das Unternehmen bereits gebucht 47% seiner erwarteten Umsatztage bei einer gemischten durchschnittlichen Spot-Time-Charter-Äquivalentrate (TCE) von etwa 40.400 $ pro Tag. Diese beträchtliche Marge zwischen der TCE-Rate und der Break-Even-Rate ist der Inbegriff einer hohen operativen Hebelwirkung.

Hier ist die schnelle Rechnung: a 1.000 $ pro Tag Eine Erhöhung des durchschnittlichen Kassakurses führt zu einer massiven Gewinnsteigerung, da die Fixkosten bereits gedeckt sind. Dies ist die Kraft einer hohen operativen Hebelwirkung.

Die segmentspezifischen Kassakurse für das dritte Quartal 2025 verdeutlichen diesen Aufwärtstrend zusätzlich:

• VLCC-Spot-TCE-Raten gemittelt 34.809 $ pro Tag.
• Die Suezmax-Spot-TCE-Raten lagen im Durchschnitt bei ungefähr 33.300 $ pro Tag.
• Die LR1-Spot-TCE-Raten betrugen ungefähr den Durchschnitt 34.600 $ pro Tag.
• Die MR-Spot-TCE-Raten betrugen ungefähr den Durchschnitt 25.600 $ pro Tag.

International Seaways, Inc. (INSW) – SWOT-Analyse: Schwächen

Das durchschnittliche Flottenalter, insbesondere in einigen Rohölsegmenten, erfordert erhebliche zukünftige Investitionen.

Sie haben es mit einer alternden Flotte zu tun, und das bedeutet, dass trotz des derzeit starken Cashflows ein erheblicher Kapitalaufwand ansteht. Im ersten Quartal 2025 lag das Durchschnittsalter der gesamten Tankerflotte bei 13,9 Jahren. Dies ist ein deutlicher Anstieg gegenüber den 9,4 Jahren, die im Mai 2015 gemeldet wurden, was eindeutig auf einen wachsenden Bedarf an Schiffsersatz hinweist. Das Kernproblem besteht darin, dass ältere Schiffe strengeren Umweltauflagen und höheren Betriebskosten ausgesetzt sind, was ihren langfristigen Wettbewerbsvorteil verringert.

International Seaways geht dieses Problem aktiv an, aber die Kosten sind enorm. Sie haben ungefähr 230 Millionen Dollar in den verbleibenden Bauverpflichtungen zum 30. September 2025, hauptsächlich für sechs neue LR1-Produkttanker. Darüber hinaus hat das Unternehmen allein im zweiten Quartal 2025 Ausgaben getätigt 100 Millionen Dollar zu Schiffsverbesserungen und Investitionsausgaben. Das ist eine Menge Kapital, das für die Zukunft gebunden ist, und obwohl eine Erneuerung der Flotte notwendig ist, belastet es definitiv den unmittelbaren freien Cashflow.

Hier ist ein kurzer Blick auf die jüngste Kapitalzuweisung für die Flottenerneuerung:

• Schiffsverkäufe: Verkauft oder zum Verkauf vereinbart sechs ältere Schiffe mit einem Durchschnittsalter von 17,5 Jahre im 2./3. Quartal 2025.
• Neubau-Engagement: Ungefähr 230 Millionen Dollar verbleibende Baukosten ab Q3 2025.
• Investitionsausgaben für das 2. Quartal 2025: 100 Millionen Dollar für Schiffe/Verbesserungen ausgegeben.

Das Risiko volatiler Spotmarktzinsen führt zu unvorhersehbaren Quartalsgewinnen.

Die starke Abhängigkeit des Unternehmens vom Spotmarkt (Charter für Einzelreisen) bedeutet, dass seine Einnahmen direkt von den täglichen TCE-Raten (Time Charter Equivalent) abhängen, die stark schwanken. Dies führt zu einer erheblichen Gewinnvolatilität von Quartal zu Quartal, die Prognosen sowohl für Anleger als auch für das Management zu einem Problem machen kann. Beispielsweise betrugen die konsolidierten TCE-Umsätze für das zweite Quartal 2025 189 Millionen Dollar, ein starker Rückgang gegenüber dem 252 Millionen Dollar im zweiten Quartal 2024 gemeldet, getrieben durch niedrigere Spotmarktzinsen. Das ist ein materieller Rückgang.

Diese Volatilität wirkt sich direkt auf das Endergebnis aus. Der Nettogewinn im zweiten Quartal 2025 betrug 62 Millionen Dollar, weniger als die Hälfte davon 145 Millionen Dollar Gewinn aus dem Vorjahresquartal. Fairerweise muss man sagen, dass der Markt im Jahr 2024 außergewöhnlich stark war, aber das verdeutlicht das Risiko. Im zweiten Quartal 2025 nur etwa 45% der verfügbaren Tage wurden auf einen Durchschnittssatz von festgelegt 31.200 $ pro Tag, wodurch der Großteil der Flotte dem unvorhersehbaren Spotmarkt ausgesetzt ist.

Das liegt in der Natur des Tankergeschäfts, aber es ist immer noch eine Schwäche.

Hohe Wartungs- und Trockendockkosten, die mit dem Betrieb einer großen, alternden Flotte verbunden sind.

Der Betrieb einer großen Flotte, insbesondere einer mit einem Durchschnittsalter von fast 14 Jahren, bedeutet, dass Sie ständig mit Wartungs- und Regulierungskosten zu kämpfen haben. Alle paar Jahre muss ein Schiff für obligatorische Inspektionen, Wartungsarbeiten und Sonderuntersuchungen ins Trockendock einlaufen, was bedeutet, dass es außer Betrieb ist und keine Einnahmen generiert. Diese Zeit außerhalb der Einstellung ist zuzüglich der Kosten für die Arbeit selbst erheblich.

Die Schiffskosten des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 werden voraussichtlich zwischen 155 Millionen US-Dollar und 160 Millionen US-Dollar, und in dieser Zahl sind die hohen Wartungskosten enthalten. Allein im zweiten Quartal 2025 beliefen sich die Trockendock- und Investitionsausgaben (ohne größere Schiffskäufe) auf insgesamt 29 Millionen Dollar. Diese Kosten sind in das Betriebsmodell integriert und legen die Grundlage für die Rentabilität fest. Für die nächsten 12 Monate wird die Spot-Cash-Breakeven-Rate auf ungefähr geschätzt 13.485 $ pro Tag, eine Zahl, die alle diese Betriebs-, Trockendock- und Schuldendienstkosten umfasst.

Begrenzte Diversifizierung außerhalb des Kerngeschäfts der Rohöl- und Produkttankerschifffahrt.

International Seaways ist ein reines Tankschiffunternehmen. Sie verfügen zwar über eine ausgewogene Flotte verschiedener Tankersegmente – Very Large Crude Carriers (VLCCs), Suezmax, Aframax und Medium Range (MR) Produkttanker –, diese Diversifizierung erfolgt jedoch ausschließlich im Bereich der Energieschifffahrt. Wenn die weltweite Nachfrage nach Rohöl oder raffinierten Erdölprodukten zurückgeht oder ein großes geopolitisches Ereignis wichtige Schifffahrtsrouten stört, ist das gesamte Geschäftsmodell gefährdet.

Der gesamte Versandumsatz für das zweite Quartal 2025 betrug 196 Millionen Dollar, und 100 % dieser Einnahmen stammten aus dem Transport von Rohöl und Erdölprodukten. In anderen Schifffahrtssegmenten wie der Massengut- oder Containerschifffahrt oder anderen Industriesektoren gibt es keine Absicherung. Dieser Mangel an externer Diversifizierung bedeutet, dass die finanzielle Leistung des Unternehmens untrennbar mit den Boom-and-Bust-Zyklen des globalen Marktes für Öl- und Produkttanker verbunden ist.

Die folgende Tabelle zeigt die Umsatzaufteilung im zweiten Quartal 2025 und veranschaulicht die interne Diversifizierung, aber externe Konzentration:

International Seaways, Inc. (INSW) – SWOT-Analyse: Chancen

Die Erholung der weltweiten Rohölnachfrage führt zu einer anhaltend hohen Auslastung und Spotraten

Die kurzfristigen Aussichten für International Seaways werden definitiv durch eine sich erholende weltweite Rohölnachfrage gestützt, die den Markt anspannt und die Spot-Time-Charter-Äquivalent-Raten (TCE) hoch hält. Die Internationale Energieagentur (IEA) geht davon aus, dass die weltweite Ölnachfrage im Jahr 2025 um 710.000 Barrel pro Tag (bpd) steigen wird, was ein wesentlicher Treiber für den Seehandel sein wird. Dieses Nachfragewachstum, gepaart mit geopolitischen Faktoren, die zu längeren Reisen und Handelsineffizienzen führen, absorbiert die verfügbare Schiffskapazität (Tonnage).

Diese Marktdynamik führt direkt zu einer hohen Ertragstransparenz für International Seaways. Für das vierte Quartal 2025 hat das Unternehmen bereits 47 % seiner erwarteten Umsatztage zu einem durchschnittlichen Spot-TCE-Preis von etwa 40.400 US-Dollar pro Tag gebucht. Dies ist ein starker Indikator, insbesondere im Vergleich zu den durchschnittlichen Spoteinnahmen im ersten Quartal 2025 für wichtige Schiffsklassen:

• VLCCs: 33.500 $ pro Tag
• Suezmax: 30.900 $ pro Tag
• Aframax: 25.400 $ pro Tag

Die einfache Rechnung zeigt eine große Marge über der erwarteten Cash-Breakeven-Rate für 2026 von etwa 14.500 US-Dollar pro Tag.

Verschrottung älterer, nicht umweltfreundlicher Schiffe aufgrund neuer Umweltvorschriften, die das Schiffsangebot verknappen

Neue Umweltvorschriften der Internationalen Seeschifffahrtsorganisation (IMO), wie der Carbon Intensity Indicator (CII), erzwingen eine massive, beschleunigte Ausmusterung älterer, weniger effizienter Schiffe. Diese marktbedingte Verschrottung stellt eine große Chance für International Seaways dar, da sie das Wachstum der gesamten Tankerflotte einschränkt.

Branchenprognosen prognostizieren einen beispiellosen Anstieg der Schiffsabwrackungen im Jahr 2025, wobei schätzungsweise 800 bis 1.000 Schiffe weltweit verschrottet werden. Dies ist ein angebotsseitiger Schock. Das Management des Unternehmens stellt fest, dass die Lücke zwischen der Anzahl älterer Schiffe und dem Auftragsbestand für neue Schiffe mehr als drei zu eins beträgt. International Seaways beteiligt sich aktiv an diesem Trend, indem es ältere, nicht umweltfreundliche Schiffe verkauft und von den hohen Vermögenswerten profitiert:

• In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 verkaufte oder vereinbarte das Unternehmen den Verkauf von sieben Schiffen (fünf MR und zwei LR1).
• Diese Schiffe hatten ein Durchschnittsalter von 17,7 Jahren.
• Der Gesamterlös aus diesen Verkäufen belief sich auf rund 95 Millionen US-Dollar.

Diese Strategie entfernt kostenintensive, nicht konforme Vermögenswerte und generiert gleichzeitig erhebliche Barmittel, die dann in moderne Tonnage reinvestiert werden.

Strategische Flottenerneuerung durch den Erwerb moderner, treibstoffeffizienter Ökodesign-Schiffe zur Senkung der Betriebskosten

International Seaways führt ein diszipliniertes, kapitalintensives Flottenerneuerungsprogramm durch, das es langfristig zu einem kostengünstigen Betreiber macht. Der strategische Schritt besteht darin, ältere Tonnageschiffe durch moderne, kraftstoffeffiziente (Ökodesign-)Schiffe zu ersetzen, die den neuen Umweltstandards entsprechen.

Zu den wichtigsten Maßnahmen zur Flottenerneuerung im Geschäftsjahr 2025 gehören:

• Erwerb eines im Jahr 2020 gebauten VLCC mit Scrubber-Ausstattung für 119 Millionen US-Dollar, Lieferung voraussichtlich im vierten Quartal 2025.
• Auslieferung von zwei von sechs LR1-Neubauschiffen im dritten Quartal und Oktober 2025.
• Die Auslieferung der verbleibenden vier LR1-Neubauten ist für das dritte Quartal 2026 geplant.
• Diese sechs LR1 sind mit einem Scrubber ausgestattet und für den Dual-Fuel-Betrieb (LNG) geeignet.

Diese Umstellung auf Öko-Schiffe senkt den Treibstoffverbrauch und die Betriebskosten und verschafft uns einen Wettbewerbsvorteil, insbesondere wenn die Treibstoffpreise schwanken. Das Flottenoptimierungsprogramm umfasste auch einen strategischen Tausch im ersten Quartal 2025, bei dem zwei ältere VLCCs gegen drei neuere MR-Tanker ausgetauscht wurden, was einen Nettoerlös von 50 Millionen US-Dollar generierte.

Ausweitung der Zeitcharter-Abdeckung, um die aktuell starken Raten zu sichern und die Umsatztransparenz zu erhöhen

Das Unternehmen nutzt den starken Tankermarkt, indem es seine Time-Charter-Abdeckung (TC) strategisch erweitert. Ein Zeitcharter bindet einen festen Tagessatz für einen festgelegten Zeitraum und bietet so eine vorhersehbare Einnahmequelle, die die Bilanz vor kurzfristiger Spotmarktvolatilität schützt. Das ist intelligentes Risikomanagement.

Zum 1. Oktober 2025 verfügte International Seaways über 14 Schiffe mit Zeitcharterverträgen. Diese vertraglich vereinbarten Einnahmen bilden eine solide Grundlage für die Finanzplanung und die Rendite der Aktionäre.

Dieses Maß an Forward Coverage unterstützt die konsequente Aktionärsrenditepolitik des Unternehmens, die im November 2025 eine kombinierte Dividende von 0,86 US-Dollar pro Aktie vorsah, was einer Ausschüttungsquote von mindestens 75 % des bereinigten Nettogewinns entspricht.

International Seaways, Inc. (INSW) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Geopolitische Instabilität führt zu unvorhersehbarer Zinsvolatilität

Sie sind auf einem globalen Markt tätig, in dem ein einziges geopolitisches Ereignis Ihr Gewinnmodell sofort umschreiben kann. Der anhaltende Konflikt und die Huthi-Angriffe im Roten Meer, das einen kritischen Engpass für den weltweiten Öl- und Produkttransport darstellt, sind das perfekte Beispiel. Diese Instabilität erzwingt sofortige, kostspielige Betriebsverlagerungen.

Die meisten großen Reedereien, darunter auch Tankerreedereien, leiten Schiffe um das Kap der Guten Hoffnung herum. Dieser Umweg fügt ungefähr hinzu 10 bis 14 Tage einer typischen Reise von Asien nach Europa, was zu einem höheren Treibstoffverbrauch und höheren Versicherungsprämien führt. Während eine Umleitung die Frachtraten vorübergehend erhöhen kann, indem sie das weltweite Schiffsangebot effektiv reduziert, stellt die Volatilität eine große Bedrohung dar. Für International Seaways, Inc. (INSW) hängt dieses Risiko direkt mit Ihrem Spotmarkt-Engagement zusammen, das im zweiten Quartal 2025 einen Rückgang verzeichnete, wobei die durchschnittlichen Spoteinnahmen der gesamten Flotte etwa bei etwa 1,5 % liegen 13.000 $ pro Tagim Vergleich zu höheren Zahlen im Vorjahr.

Eine plötzliche Deeskalation würde zu einer schnellen Wiedereinführung von Kapazitäten auf den Markt führen und einen sofortigen, starken Rückgang der Kassazinsen zur Folge haben. Das ist ein großes Swing-Risiko.

• Durch eine Umleitung verlängert sich die Laufzeit um 10–14 Tage.
• Versicherungsprämien steigen aufgrund des erhöhten Risikos.
• Die VLCC-Spoteinnahmen beliefen sich auf ca 39.300 $ pro Tag im zweiten Quartal 2025.
• Die Spoteinnahmen von Suezmax betrugen ca 36.800 $ pro Tag im zweiten Quartal 2025.

Neue Umweltvorschriften erhöhen die Compliance-Kosten und das Obsoleszenzrisiko

Das regulatorische Umfeld verschärft sich schnell und stellt eine klare Bedrohung für ältere, weniger effiziente Schiffe in Ihrer Flotte dar. Der Kohlenstoffintensitätsindikator (CII) der Internationalen Seeschifffahrtsorganisation (IMO) wird im Jahr 2025 zu einem echten Faktor. Dies ist das dritte Jahr der Verordnung, und die Bewertungsschwellen (A bis E) werden immer niedriger, um eine kontinuierliche Reduzierung der Kohlenstoffintensität zu erzwingen.

Schiffe, die in den Jahren 2023 und 2024 die Bewertung „D“ erhielten, müssen im Jahr 2026 einen Korrekturmaßnahmenplan entwickeln, wenn sie im Jahr 2025 erneut die Bewertung „D“ oder im Jahr 2024 ein „E“ erhalten. Dadurch entsteht im Wesentlichen ein zweistufiger Markt, auf dem Charterer Schiffe mit der Bewertung A oder B bevorzugen. Darüber hinaus ist jetzt das Emissionshandelssystem der Europäischen Union (EU ETS) in Kraft, das Schifffahrtsunternehmen zur Abgabe von Zertifikaten verpflichtet 70% ihrer verifizierten Emissionen im Jahr 2025, gegenüber 40 % im Jahr 2024.

Dies erfordert erhebliche Investitionsausgaben (CapEx) für Nachrüstungen oder, was bei älteren Tonnagen wahrscheinlicher ist, beschleunigt die Veralterung dieser Schiffe. Die Nichteinhaltung oder schlechte Ratings führen zu einer Ablehnung durch den Markt. International Seaways war proaktiv und verkaufte fünf ältere Schiffe mit einem Durchschnittsalter von 17,7 Jahre im dritten Quartal 2025 für ca 67 Millionen Dollar an Erlösen, aber die verbleibende ältere Flotte ist diesem steigenden Druck ausgesetzt.

Lieferung von Schiffsneubauten, die die Frachtraten unter Druck setzen

Die größte kurzfristige Marktbedrohung ist der Anstieg der neuen Tankerkapazitäten, deren Auslieferung in den Jahren 2026 und 2027 geplant ist. Dies ist ein klassisches Angebotsrisiko, das die Time Charter Equivalent (TCE)-Raten, die International Seaways verdient, direkt unter Druck setzen wird.

Der Auftragsbestand ist erheblich gewachsen und die geplanten Lieferungen sind erheblich. Im Jahr 2026 wird erwartet, dass die gesamte geplante Kapazitätserweiterung der Tanker ungefähr bei etwa liegt 41,3 Millionen Tonnen Tragfähigkeit (dwt)Dies wäre das höchste Einzeljahr an Kapazitätserweiterungen seit 2011. Das ist definitiv ein Gegenwind. Das darauffolgende Jahr, 2027, ist noch mit ca 26,2 Millionen dwt Lieferung geplant.

Diese neue Tonnage – größtenteils umweltfreundlich – wird direkt mit der bestehenden Flotte von INSW konkurrieren, was es schwieriger macht, Prämientarife zu sichern, insbesondere für ältere, weniger effiziente Schiffe. Der Markt muss einen deutlichen Anstieg der Verschrottung oder der Nachfrage verzeichnen, um diesen Zustrom ohne einen wesentlichen Rückgang der Frachtraten aufzufangen.

• Geplante Erweiterung der Tankerkapazität im Jahr 2026: 41,3 Millionen dwt.
• Geplante Erweiterung der Tankerkapazität im Jahr 2027: 26,2 Millionen dwt.
• Das Liefervolumen 2026 ist das höchste seit 2011.

Steigende Zinssätze erhöhen die Kosten der Fremdfinanzierung

Höhere Zinssätze stellen eine direkte finanzielle Bedrohung dar, da sie die Finanzierungskosten für die Erneuerung und Wartung der Flotte erhöhen. International Seaways verfügt über eine gesunde Bilanz mit einem niedrigen Nettoverschuldungswert von ca 13% Stand: 30. September 2025, aber neue Schulden sind teuer.

Hier ist die kurze Rechnung zur jüngsten Finanzierung für 2025: INSW erfolgreich platziert 250,0 Millionen US-Dollar in vorrangigen unbesicherten Anleihen im September 2025 zu einem festen Kupon von 7.125%. Für neue besicherte Schulden, wie die 240 Millionen Dollar ECA-Fazilität (Export Credit Agency) für die neuen LR1-Schiffe, die gemischte Marge beträgt 125 Basispunkte über dem Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Unter der Annahme eines 3-Monats-SOFR von ca 431 Basispunkte (wie in den Einreichungen für das erste Quartal 2025 angegeben) beträgt der Gesamtzinssatz für diese neuen Schulden ungefähr 5.56%.

Diese hohen Kapitalkosten verteuern jeden Kauf eines neuen Schiffes oder jede Umschuldung, was direkt zu einer Verringerung des Nettoeinkommens und des freien Cashflows führt. Es erhöht auch die Hürden für neue Wachstumsprojekte. Die gesamten Bruttoschulden des Unternehmens betrugen 553 Millionen US-Dollar ab dem zweiten Quartal 2025 und obwohl die früheste Fälligkeit im Jahr 2030 liegt, erfolgt jede Refinanzierung zu diesen erhöhten Zinssätzen.