Outbrain Inc. (OB): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie versuchen, die neuen Teads einzuschätzen – das ist Outbrain nach dem 900 Millionen Dollar Übernahme von Teads in Februar 2025– und sehen Sie, ob dieser neue Omnichannel-Gigant tatsächlich den offenen Werberaum im Internet dominieren kann. Ehrlich gesagt, die Ergebnisse des ersten Quartals 2025 zeigen es 286,4 Millionen US-Dollar Bestätigen Sie beim Umsatz, dass die Skala vorhanden ist, mit über 10,000 Verlage jetzt in der Falte. Aber hier ist der Haken: 70% dieser Kundenausgaben bleiben einfach bestehen ~500 große Werbetreibende, was die Macht der Anbieter auf jeden Fall unter Kontrolle hält und den Käufern gleichzeitig eine Hebelwirkung verschafft. Der Rahmen unten schneidet durch das Rauschen, um genau zu zeigen, woher der Druck kommt, während sie diesen nachjagen 40 Millionen Dollar in erwarteten Kostensynergien für 2025.

Outbrain Inc. (OB) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Premium-Publisher verfügen über einen erheblichen Einfluss, da das hochwertigste und knappste Inventar – die Premium-Websites, auf denen Sie vertreten sein möchten – bessere Konditionen erzielen können. Dies gilt insbesondere für erstklassige Medieneigentümer, deren Traffic für den ROI der Werbetreibenden von entscheidender Bedeutung ist.

Die Kosten für den Lieferantenwechsel sind relativ niedrig, was den Druck auf das zusammengeschlossene Unternehmen, das jetzt als Teads firmiert, aufrechterhält. Konkurrenten wie Revcontent konnten die Verlage aggressiv umwerben. Beispielsweise berichtete Revcontent, dass die CPMs (Kosten pro Mille oder Kosten pro tausend Impressionen) für seine Publisher-Partner um fast 120 % gesteigert werden konnten, nachdem das Netzwerk um 60 % reduziert wurde, um sich auf Premium-Inventar zu konzentrieren. Dies deutet darauf hin, dass Publisher alternative Monetarisierungspartner mit attraktiven Angeboten finden können.

Während der Umfang des kombinierten Betriebs groß ist, was im Allgemeinen die Macht der einzelnen Lieferanten schwächt, bedeutet die schiere Anzahl der Partner, dass den größten immer noch eine übergroße Bedeutung zukommt. Das Unternehmen gab im ersten Quartal 2025 an, dass es direkt mit mehr als 10.000 Verlagen weltweit zusammenarbeitet.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größe der Plattform ab Anfang 2025:

Ein wesentlicher Risikofaktor bleibt die Abhängigkeit von einigen wenigen großen Medienpartnern für die konsistente und hochvolumige Traffic-Generierung. Wenn ein großer Verlag beschließt, zu einem Konkurrenten zu wechseln oder die Monetarisierung intern zu übernehmen, können die Auswirkungen auf den Gesamtverkehr und die Einnahmen der Plattform trotz der großen Gesamtgröße des Netzwerks erheblich sein.

Die Verhandlungsmacht von Lieferanten wird von mehreren Faktoren beeinflusst:

• Die Knappheit von Premiumbeständen erhöht den Verhandlungsspielraum.
• Geringe Reibung beim Wechsel zu Konkurrenten wie Taboola.
• Die Notwendigkeit, Beziehungen zu erstklassigen Websites aufrechtzuerhalten.
• Die historische Ausschreibung zwischen Konkurrenten um exklusive Angebote.

Outbrain Inc. (OB) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren die Kundenseite des Geschäfts für das neu zusammengeschlossene Unternehmen, das nach der Übernahme von Teads durch Outbrain Inc. im Februar 2025 nun als Teads firmiert. Ehrlich gesagt ist die Macht der größten Käufer im Ad-Tech-Bereich ein wichtiger Faktor, den Sie genau beobachten müssen. Der Kundenstamm ist nicht gleichmäßig verteilt; es ist am oberen Ende stark konzentriert.

Hier ist die kurze Berechnung dieser Konzentration, basierend auf Daten für das erste Quartal 2025: Ungefähr 70 % der gesamten Kundenausgaben stammen von einer relativ kleinen Kohorte von etwa 500 großen Werbetreibenden. Das sind keine kleinen Spieler; Diese Top-Kunden geben im Durchschnitt jeweils über 2 Millionen US-Dollar pro Jahr auf der Plattform aus. Diese Höhe der Ausgaben verschafft ihnen einen entscheidenden Einfluss bei der Aushandlung von Tarifen, Konditionen und Serviceniveaus. Wenn auch nur ein paar dieser Giganten beschließen, ihr Budget zu verschieben, führt das zu einer deutlichen Einbuße im Umsatz.

Es ist wichtig, diese Konzentrationsdynamik zu verstehen:

• Anzahl der großen Werbetreibenden, die die Mehrheitsausgaben steigern: ~500
• Mindestjahresausgaben für die Aufnahme in diese Gruppe: $500,000
• Prozentsatz der gesamten Kundenausgaben dieser Gruppe: 70%
• Durchschnittliche jährliche Ausgaben pro Top-Werbetreibender: über 2 Millionen US-Dollar

Fairerweise muss man sagen, dass Werbetreibende im breiteren Ad-Tech-Ökosystem im Allgemeinen mit geringen Umstellungskosten konfrontiert sind, wenn sie zwischen Plattformen wechseln oder ihr Budget in Richtung der großen Walled Gardens wie Google oder Meta verlagern. Diese Leichtigkeit der Bewegung setzt Teads ständig unter Druck, sein Wertversprechen unter Beweis zu stellen, das über den bloßen Zugriff auf den Lagerbestand hinausgeht. Wenn die Plattform nur zu einer weiteren Werbebuchung wird, werden diese Top-Kunden auf jeden Fall vorbeischauen.

Die strategische Antwort auf diese Nachfragemacht ist die Fusion selbst. Die Kombination der alten Outbrain- und Teads-Lösungen wurde ausdrücklich entwickelt, um eine umfassendere Full-Funnel-Lösung zu schaffen, die diese hochwertigen Kunden an sich bindet. Ziel ist der Übergang von einer Einzelpunktlösung zu einem unverzichtbaren End-to-End-Partner. Diese neue Plattform zielt darauf ab, konkrete Ergebnisse im gesamten Marketing-Trichter zu liefern – von der ersten Bekanntheit über die Überlegung bis hin zu den endgültigen Conversions.

Dieses integrierte Angebot, oft als „Brandformance“-Strategie bezeichnet, kombiniert die margenstarken Video- und Branding-Fähigkeiten von Teads mit den etablierten Performance-Lösungen von Outbrain. Die Idee ist einfach: Durch die Bereitstellung eines einzigen Partners, der die gesamte Customer Journey über Mobilgeräte, Web und Connected TV (CTV) verwalten kann, erhöht die Plattform die Komplexität und die Kosten für den Abgang eines großen Werbetreibenden. Je tiefer die Plattform in den gesamten Marketing-Mix eines Kunden eingebettet wird, desto höher werden die effektiven Umstellungskosten, was theoretisch diese Verhandlungsmacht schwächen sollte.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Outbrain Inc. (OB) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Die Wettbewerbslandschaft für das Unternehmen, das jetzt als Teads firmiert (nach der Fusion von Outbrain Inc. und Teads), ist durch Kämpfe an mehreren Fronten geprägt, von den Giganten der digitalen Werbewelt bis hin zu seinem direkten, direkten Rivalen im offenen Web-Bereich. Dieser Druck spiegelt sich in den strategischen Finanzmaßnahmen wider, die zum Überleben und zur Skalierung ergriffen wurden.

Die Übernahme von Teads im Februar 2025 war definitiv ein notwendiger defensiver Schachzug, um das nötige Ausmaß zu erreichen, um sich gegen das Duopol durchzusetzen. Hier sind die Einzelheiten der Transaktion:

Durch diese Konsolidierung entstand sofort eine der größten unabhängigen Plattformen im offenen Internet. Das zusammengeschlossene Unternehmen ist nun in der Lage, im Maßstab zu konkurrieren, was im Hinblick auf die Walled Gardens von entscheidender Bedeutung ist. Hier ist ein Blick auf die Größenordnung, die Anfang 2025 erreicht wurde, basierend auf den vorläufigen kombinierten Zahlen für 2024 und den Ergebnissen für das erste Quartal 2025:

• Kombinierte Werbeausgaben (GJ24 vorläufig): ca 1,7 Milliarden US-Dollar
• Monatliche Verbraucherreichweite: 2,2 Milliarden Verbraucher
• Publisher-Partnerschaften: mehr als 10.000 Premium-Medienumgebungen
• Werbebeziehungen: 20.000 Werbetreibende weltweit
• Erwartete jährliche Synergien bis 2026: zwischen 65 Millionen Dollar und 75 Millionen Dollar

Die direkte, auf jeden Fall heftige Rivalität mit Taboola bleibt ein zentrales Anliegen. Beide Unternehmen arbeiten nach einem ähnlichen Cost-per-Click-Modell (CPC), was einen Preiswettbewerb erzwingt. Ein aktueller Testvergleich zeigt, wie nahe die Leistungskennzahlen beieinander liegen, was bedeutet, dass geringfügige Unterschiede in der Ausführung oder dem Fokus auf die Plattform die Ausgaben beeinflussen können:

Hohe Fixkosten im Zusammenhang mit proprietärer KI und Technologie bedeuten, dass sowohl Teads (das neue Unternehmen) als auch Taboola einen aggressiven Preis- und Leistungswettbewerb durchführen müssen, um die maximale Auslastung ihrer Technologieplattformen zu gewährleisten. Wenn Sie das Volumen nicht steigern, schmälern die hohen F&E- und Infrastrukturkosten schnell die Margen. Der Markt selbst ist riesig, was diesen intensiven Wettbewerb um Marktanteile befeuert. Zum Vergleich: Die globale Größe des Native-Advertising-Marktes wurde auf ungefähr geschätzt 122,09 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, wobei Nordamerika etwa 45 % dieses weltweiten Anteils ausmacht.

Die Konkurrenz durch die großen Walled Gardens – Google, Meta und Amazon – ist groß, weil sie die wichtigsten Aufmerksamkeitspunkte der Verbraucher kontrollieren und über überlegene First-Party-Datensätze verfügen. Während sich Teads/Outbrain auf das offene Web konzentriert, setzt die schiere Größe der Walled Gardens den Maßstab für Leistung und Targeting. In den USA beispielsweise machten native Formate im vergangenen Jahr (2024) bereits fast 60 % der gesamten Display-Ausgaben aus, eine Kategorie, in der die Walled Gardens eine erhebliche Präsenz haben, insbesondere in sozialen Feeds.

Outbrain Inc. (OB) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Sie analysieren Outbrain Inc., das nach der Übernahme im Februar 2025 nun unter der Marke Teads firmiert, und die Substitute, die um Werbegelder wetteifern, sind gewaltig. Die Bedrohung geht hier nicht nur von ähnlichen nativen Werbeplattformen aus; Es stammt aus dem gesamten Ökosystem der digitalen Medien.

Social-Media-Plattformen wie Meta und TikTok stellen einen massiven, hochinteressanten Ersatz für Marken- und Performance-Werbeausgaben dar. Zum Vergleich: Meta Platforms meldete im dritten Quartal 2025 einen Werbeumsatz von 50,8 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 26 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieses Wachstum wurde durch einen Anstieg der Anzeigenimpressionen um 14 % gegenüber dem Vorjahr und einen Anstieg des Durchschnittspreises pro Anzeige um 10 % vorangetrieben. Obwohl TikTok nicht börsennotiert ist, hat es im zweiten Quartal 2025 schätzungsweise 8,25 Milliarden US-Dollar an Werbeeinnahmen generiert, was einem beachtlichen Wachstum von 40 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Insgesamt ziehen soziale Medien eine Vielzahl neuer Werbegelder an und erreichen im Jahr 2025 einen Marktanteil von 40,6 % der weltweiten Werbeausgaben.

Suchmaschinenmarketing (SEM) bleibt ein Ersatz mit hoher Absicht und geringen Umstellungskosten, insbesondere für Performance-Werbetreibende. Bezahlte Suchmaschinenwerbung hat innerhalb der digitalen Werbung den größten Einzelsegmentanteil und macht fast 40 % der weltweiten Werbeausgaben aus. Prognosen zeigen, dass die Ausgaben für bezahlte Suche im Jahr 2025 immer noch um 6,7 % steigen werden. Dieses Segment konkurriert direkt um das Leistungsbudget, das Outbrain/Teads anstrebt, da die Suche Nutzer grundsätzlich im Moment ihrer Absicht erfasst.

Die strategische Ausrichtung des Unternehmens auf Connected TV (CTV) ist eine direkte Reaktion auf die Dominanz von Videoersatzprodukten anderswo. Outbrain/Teads verzeichnete im ersten Quartal 2025 auf Pro-forma-Basis ein Wachstum der CTV-Umsätze um mehr als 100 % gegenüber dem Vorjahr, obwohl sie immer noch nur etwa 5 % der gesamten Werbeausgaben ausmachten. Das Management strebt bis Ende 2025 einen CTV-Umsatz von 100 Millionen US-Dollar an, was einer Wachstumsrate von 40 % für dieses Segment entsprechen würde. Dennoch planen 58 % der Vermarkter, die CTV-Ausgaben im zweiten Halbjahr 2025 zu erhöhen, und übertreffen damit die Pläne zur Erhöhung der Ausgaben für Social-Video um 55 %.

Eine ständige, strukturelle Bedrohung geht von direkten Deals zwischen Publisher und Werbetreibendem aus, bei denen zwischengeschaltete Plattformen vollständig umgangen werden. Dies manifestiert sich stark im programmatischen Raum. Auf dem US-Markt für programmatische Displays fließen im Jahr 2025 über 91 % der Ausgaben in private Marktplätze (PMPs) und Programmatic Direct-Angebote. Werbetreibende bevorzugen diese kuratierten Umgebungen für die Markensicherheit und den Zugriff auf Premium-Inventar, wobei PMPs im Jahr 2025 voraussichtlich fast 2 US-Dollar für jeden US-Dollar einstreichen werden, der für die offene Börse ausgegeben wird.

Hier ist eine Momentaufnahme der wettbewerbsintensiven Ausgabenlandschaft, die die Ersatzbedrohung definiert:

Der Druck dieser Ersatzspieler ist klar:

• Meta Platforms verzeichnete im dritten Quartal 2025 einen Anstieg der Anzeigenimpressionen um 14 % im Vergleich zum Vorjahr.
• Die bezahlte Suche ist mit fast 40 % der weltweiten Ausgaben das größte digitale Anzeigensegment.
• Programmatic Direct-Deals erzielen für Publisher höhere CPMs.
• Die CTV-Ausgaben von Outbrain/Teads betragen im ersten Quartal 2025 nur etwa 5 % der gesamten Werbeausgaben.

Finanzen: Überprüfen Sie die Budgetzuweisung für das dritte Quartal 2025 im Vergleich zum 40,6 %igen Social-Media-Marktanteil für neue Dollars.

Outbrain Inc. (OB) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie sehen die Eintrittsbarriere in den Bereich der Inhaltsempfehlungen, und ehrlich gesagt ist sie hoch. Neue Spieler brauchen nicht nur einen guten Algorithmus; Sie benötigen enormes Kapital, um überhaupt ins Spiel zu kommen, geschweige denn mit der Größe zu konkurrieren, die Teads (ehemals Outbrain) nach seinem jüngsten großen Schritt erreicht hat.

Hohe Kapitalanforderungen für proprietäre KI und globale Infrastruktur stellen ein erhebliches Hindernis dar. Die schieren Kosten für den Aufbau einer Plattform, die Milliarden von Engagement-Signalen verarbeiten kann, wie es die proprietäre Vorhersagetechnologie von Teads tut, sind immens. Dies wird durch die jüngste Transaktion zum Zusammenschluss mit Teads unterstrichen, die am 3. Februar 2025 einen Gesamtwert von etwa 900 Millionen US-Dollar hatte, bestehend aus 625 Millionen US-Dollar in bar und Aktien. Das ist die Art von Vorabinvestition, die die meisten potenziellen Marktteilnehmer sofort ausschließt.

Die etablierten Netzwerkeffekte mit über 10.000 Publishern und 20.000 Advertisern sind schwer zu reproduzieren. Diese Größenordnung bestimmt das Wertversprechen für beide Seiten des Marktes. Ein neuer Marktteilnehmer müsste gleichzeitig Tausende von Premium-Publishern davon überzeugen, ihr Inventar zu wechseln, und Zehntausende von Werbetreibenden dazu bewegen, Ausgaben zu tätigen, was Jahre und erhebliche Ressourcen erfordert.

Regulatorische Hürden, wie zum Beispiel Datenschutzgesetze, begünstigen etablierte Unternehmen mit großer Kapazität, die über Compliance-Ressourcen verfügen. Angesichts der neuen Landesgesetze in den USA und der laufenden Durchsetzung der DSGVO und des DMA in Europa ist die Compliance-Belastung hoch. Die Nichteinhaltung dieser künftigen Vorschriften kann zu erheblichen Bußgeldern führen, die bei erstmaligen Verstößen bis zu 10 % des gesamten weltweiten Umsatzes eines Unternehmens und bei wiederholten Verstößen bis zu 20 % betragen können. Ein Unternehmen wie Teads mit einem Trailing Twelve Month (TTM)-Umsatz von 1,18 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2025 verfügt über das rechtliche und operative Budget, um diese Komplexität zu bewältigen, mit der kleinere Startups definitiv zu kämpfen haben.

Neue Marktteilnehmer haben Schwierigkeiten, sich hochwertiges, exklusives Inventar von Top-Publishern zu sichern. Teads verfügt nach der Fusion über direkten Zugriff auf 10.000 Medienumgebungen weltweit. Sie arbeiten mit Premium-Namen wie Sky News, Men's Health, CNN und The Washington Post zusammen. Dieses Maß an kuratiertem, qualitativ hochwertigem Medieninventar wird von etablierten Unternehmen gesichert, die langfristige Beziehungen aufgebaut haben.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größe des bestehenden Wassergrabens:

Zu den Hürden für einen Neueinsteiger gehören:

• Passend zur Barkomponente der jüngsten Übernahme in Höhe von 625 Millionen US-Dollar.
• Aufbau von Vertrauen bei Premium-Verlagen wie CNN und The Washington Post.
• Entwicklung einer KI, die so ausgefeilt ist, dass sie den Fähigkeiten des kombinierten Unternehmens entspricht.
• Übernahme der hohen Fixkosten der globalen Compliance in mehreren Gerichtsbarkeiten.

Wenn Sie ein Neueinsteiger sind, beginnen Sie definitiv von hinten.