Ziff Davis, Inc. (ZD): SWOT-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen sich Ziff Davis, Inc. (ZD) an und sehen einen digitalen Medienriesen, der versucht, dem Werbezyklus zu entkommen, indem er sich stark auf Abonnements und B2B-Dienste konzentriert. Die Kernstärke ist definitiv klar: Für 2025 prognostizieren sie einen Umsatzmittelwert von 1,47 Milliarden US-Dollar, aber der Markt bestraft sie immer noch für ihr langsames organisches Wachstum und die anhaltende Bedrohung durch Googles Algorithmusänderungen. Diese SWOT-Analyse durchbricht das Rauschen und zeigt Ihnen genau, wo die $6.96 Das bereinigte verwässerte EPS (Ergebnis je Aktie) ergibt sich aus und welche Maßnahmen Sie jetzt ergreifen müssen, um das Risiko ihrer Werbeausgaben zu steuern.

Ziff Davis, Inc. (ZD) – SWOT-Analyse: Stärken

Vielfältiges Portfolio an Premium-Digitalmarken (z. B. PCMag, Mashable)

Die Hauptstärke von Ziff Davis liegt in seinem strategisch diversifizierten Portfolio hochwertiger, stark frequentierter digitaler Medien- und Internet-Assets. Diese Struktur mindert das Risiko, da sie sich nicht auf eine einzelne Branche verlässt, was auf einem volatilen Markt für digitale Werbung definitiv ein kluger Schachzug ist. Das Unternehmen ist in fünf verschiedenen Segmenten tätig, darunter Technologie & Einkaufen, Spielen & Unterhaltung, Gesundheit & Wellness, Konnektivität und Cybersicherheit & Martech.

Die Stärke dieser Marken schlägt sich direkt in einer hochwertigen, eigenen und betriebenen (O&O) Traffic-Basis nieder, die für margenstarke Werbeeinnahmen von entscheidender Bedeutung ist. Zum Beispiel die Gesundheit & Das Wellness-Segment war im Jahr 2025 ein wichtiger Umsatztreiber, wobei der Umsatz im zweiten Quartal 2025 um 15,7 % auf 99,5 Millionen US-Dollar stieg.

Zu den wichtigsten Marken im Portfolio gehören:

• Technologie & Einkaufen: PCMag, CNET, RetailMeNot.
• Spielen & Unterhaltung: IGN, Humble Bundle.
• Gesundheit & Wellness: Alltagsgesundheit, BabyCenter.
• Konnektivität: Ookla (Geschwindigkeitstest), Downdetector.
• Cybersicherheit & Martech: VIPRE-Sicherheitsgruppe.

Starke abonnementbasierte Einnahmen aus Cybersicherheit (z. B. VIPRE) und MarTech

Die Verlagerung hin zu Abonnement- und Lizenzeinnahmen bietet im Vergleich zu volatilen Werbemärkten eine vorhersehbarere und belastbarere Einnahmequelle. Im ersten Halbjahr 2025 beliefen sich die Abonnement- und Lizenzeinnahmen von Ziff Davis auf insgesamt 295 Millionen US-Dollar (146 Millionen US-Dollar im ersten Quartal und 149 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal).

Die Cybersicherheit & Das Martech-Segment, zu dem auch die VIPRE Security Group gehört, ist ein zentraler Bestandteil dieser stabilen Basis. Der Umsatz des Segments belief sich im zweiten Quartal 2025 auf 68,3 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus verzeichnete das Segment Konnektivität, das sich auf Abonnements und Lizenzen für Netzwerkleistungsdaten (Ookla) konzentriert, im zweiten Quartal 2025 einen robusten Umsatz von 57,4 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 14,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Hier ist die kurze Rechnung zum Abonnementbeitrag:

Die Abonnement- und Lizenzeinnahmen sind ein wichtiger und stabilisierender Faktor und machen über 42 % des Gesamtumsatzes im zweiten Quartal 2025 aus.

Hohe operative Margen in der B2B-Cloud & Segment Cybersicherheit

Die Business-to-Business-Segmente (B2B), insbesondere Konnektivität und Cybersicherheit & Martech weisen eine überragende Rentabilität auf, die ein wichtiger Indikator für die Geschäftsqualität ist. Diese Segmente sind weniger abhängig von Schwankungen auf dem Werbemarkt, was hohe bereinigte EBITDA-Margen (Ergebnisse vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) ermöglicht.

Die Cybersicherheit & Das Martech-Segment erzielte im zweiten Quartal 2025 eine bereinigte EBITDA-Marge von 34,2 %, eine Verbesserung gegenüber 32,1 % im Vorjahreszeitraum. Dies ist ein Geschäft mit hohen Margen, selbst angesichts der jüngsten Gegenwinde. Das Segment Connectivity ist sogar noch profitabler und verzeichnet im zweiten Quartal 2025 eine bereinigte EBITDA-Marge von 47,3 %, was für ein digitales Unternehmen eine sehr hohe Marge darstellt.

Bewährte M&A-Strategie für den Erwerb und die Integration digitaler Nischenwerte

Ziff Davis verfolgt eine langjährige, disziplinierte Strategie, digitale Nischenwerte mit hohen Margen zu erwerben und diese zu integrieren, um Synergien und Größenvorteile zu schaffen. Dieser M&A-Takt (Mergers and Acquisitions) ist eine Kernkompetenz und der Haupttreiber des Umsatzwachstums, insbesondere wenn das organische Wachstum gedämpft ist. Das Unternehmen gab im bisherigen Jahresverlauf bis zum dritten Quartal 2025 67,3 Millionen US-Dollar für Fusionen und Übernahmen aus.

Die jüngsten Akquisitionen im Jahr 2025, wie Semantic Labs und Forensic and Compliance Systems, zielten speziell darauf ab, die Angebote der VIPRE Security Group im wachstumsstarken Cybersicherheitsmarkt zu stärken. Dieser Ansatz ermöglicht es Ziff Davis, schnell neue, profitable Branchen zu erschließen und zu skalieren, ohne den langen Entwicklungszyklus eines Neuaufbaus durchlaufen zu müssen. Sie sind Meister der Tuck-In-Akquise.

Erhebliche Cashflow-Generierung, die Kapital für weitere Akquisitionen bereitstellt

Die Fähigkeit des Unternehmens, einen erheblichen freien Cashflow (FCF) zu generieren, ist der Motor, der seine M&A-Strategie und Aktionärsrückgabeprogramme antreibt. Diese starke Cash-Generierung bietet erhebliche finanzielle Flexibilität und ermöglicht es Ziff Davis, Akquisitionen und Aktienrückkäufe selbst zu finanzieren, ohne übermäßig auf externe Schulden angewiesen zu sein.

Im dritten Quartal 2025 betrug der freie Cashflow 108,2 Millionen US-Dollar, was einer Steigerung von 35 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der freie Cashflow der letzten 12 Monate erreichte 261,2 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus wird die Prognose für das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr 2025 voraussichtlich zwischen 505 und 542 Millionen US-Dollar liegen, was ein klares Zeichen für eine robuste operative Cash-Generierungskraft ist. Zum 30. Juni 2025 verfügte Ziff Davis außerdem über eine starke Bilanz mit 457 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten.

Ziff Davis, Inc. (ZD) – SWOT-Analyse: Schwächen

Anhaltende Abhängigkeit von der zyklischen Volatilität der Ausgaben für digitale Werbung.

Da es sich um ein Unternehmen für digitale Medien handelt, müssen Sie unbedingt die zyklische Natur der digitalen Werbung berücksichtigen. Während Ziff Davis hart daran gearbeitet hat, seinen Umsatz zu diversifizieren, bleibt das Segment Werbung und Performance-Marketing ein wichtiger Wachstumsmotor. Im zweiten Quartal 2025 ist dieses Segment stark gewachsen 15.5% Jahr für Jahr, was zu einem erheblichen Anstieg führt 197 Millionen Dollar an Einnahmen.

Die Schwäche liegt nicht im Wachstum selbst, sondern im inhärenten Risiko seines Haupttreibers. Ein plötzlicher Abschwung im makroökonomischen Umfeld – der immer möglich ist – könnte diesen Trend schnell umkehren. Das Unternehmen ist weniger auf programmatische Werbung angewiesen (weniger als 50 Millionen Dollar jährlich), was eine gute Absicherung darstellt, aber der Großteil seiner Einnahmen ist immer noch an die Marketingbudgets der Unternehmen gebunden, die in einer Rezession als erste gekürzt werden.

Integrationsrisiken durch kleinere, häufige Akquisitionen können die Ressourcen belasten.

Die Wachstumsstrategie von Ziff Davis basiert stark auf Fusionen und Übernahmen, insbesondere auf „Tuck-in“-Akquisitionen, die die Produktlinien und den Kundenstamm erweitern. Das ist ein zweischneidiges Schwert. Einerseits steigert es den Umsatz; Andererseits schafft das schiere Volumen der Geschäfte ein anhaltendes Integrationsrisiko, das die betrieblichen Ressourcen überfordern kann.

Allein im ersten Halbjahr 2025 schloss das Unternehmen zahlreiche kleine Akquisitionen ab, darunter fünf versteckte Akquisitionen im zweiten Quartal 2025, darunter Forensic and Compliance Systems, Email Industries und Well+Good. Während die finanziellen Auswirkungen jedes Deals oft als immateriell beschrieben werden, ist der kumulative Aufwand, sieben oder mehr Unternehmen in einem einzigen Jahr zu integrieren und dabei ihre Technologie, Finanzen und Kultur aufeinander abzustimmen, eine echte betriebliche Belastung.

Hier ist die kurze Rechnung zum M&A-Tempo im Jahr 2025:

• Q1 2025: 2 Akquisitionen (einschließlich theSkimm)
• Q2 2025: 3 Akquisitionen (Forensic and Compliance Systems, Email Industries, Well+Good)
• Q3 2025: 2 Akquisitionen (Semantic Labs, Etrality)

Das sind viele neue Unternehmen, denen man beitreten kann.

Starke Konkurrenz auf den Cybersicherheits- und VPN-Märkten durch größere Player.

Die Cybersicherheit & Das Martech-Segment, zu dem die VIPRE Security Group und der VPN-Dienst IPVanish gehören, sieht sich einer starken Konkurrenz durch viel größere, etabliertere Akteure ausgesetzt. Während IPVanish in einer Nische führend ist (die am häufigsten heruntergeladene VPN-App im Amazon Fire TV Store), wird der breitere Markt von globalen Marken mit riesigen Marketingbudgets dominiert.

Im VPN-Bereich konkurriert beispielsweise IPVanish von Ziff Davis direkt mit Diensten wie NordVPN und Proton VPN, die oft als erstklassige Premium-Angebote bezeichnet werden. Das Cybersicherheitssegment ist ein ständiges Wettrüsten, und Ziff Davis muss kontinuierlich Kapital für Forschung und Entwicklung sowie strategische Akquisitionen wie den Kauf von Forensic and Compliance Systems im zweiten Quartal 2025 bereitstellen, um Schritt zu halten.

Langsames organisches Wachstum im Kernsegment der digitalen Medien ohne M&A.

Dies ist wohl die kritischste Schwäche von Ziff Davis. Das Unternehmen hatte Mühe, mit seinen bestehenden Vermögenswerten ein nachhaltiges, hohes einstelliges Wachstum zu generieren, ohne auf Akquisitionen angewiesen zu sein. Die Zahlen erzählen es deutlich:

Das negative organische Wachstum im ersten Quartal 2025 verdeutlicht eine grundlegende Herausforderung: Ohne den Schub durch akquirierte Umsätze würden die Kerngeschäfte tatsächlich schrumpfen. Selbst mit der Erholung auf 4 % organisches Wachstum im zweiten Quartal 2025 ist die Abhängigkeit des Unternehmens von Akquisitionen, um seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 – prognostiziert zwischen 1.442 Millionen US-Dollar und 1.502 Millionen US-Dollar – zu erreichen, eine strukturelle Schwäche. Sie möchten, dass das organische Wachstum kontinuierlich über dem Markt liegt und nicht nach einem negativen Quartal nur knapp ins Plus geht.

Ziff Davis, Inc. (ZD) – SWOT-Analyse: Chancen

Erweitern Sie Ihr B2B-Cybersicherheitsangebot auf mittelständische Unternehmen.

Sie haben klare Chancen, das B2B-Segment durch eine aggressive Ausrichtung auf den Mittelstand deutlich zu stärken. Derzeit genießen die Cybersicherheitslösungen von Ziff Davis, insbesondere durch Marken wie StrongVPN, großes Ansehen, aber der Schwerpunkt muss sich auf einen umfassenderen, verwalteten Sicherheitsdienst für Unternehmen mit 100 bis 1.000 Mitarbeitern verlagern. Dieses Segment ist definitiv unterversorgt und sehr anfällig für Angriffe.

Die weltweiten Ausgaben für Cybersicherheit mittelständischer Unternehmen werden voraussichtlich deutlich steigen, und Ziff Davis ist in der Lage, einen größeren Anteil davon zu erobern. Unser Ziel sollte es sein, den Anteil des B2B-Segments am Gesamtumsatz zu steigern, der bei ca. lag [Prognostizierten Prozentsatz des Gesamtumsatzes für 2025 einfügen] im Geschäftsjahr 2025 durch Fokussierung auf skalierbare, gebündelte Angebote. Hier ist die schnelle Rechnung: a [Geplante Zahl für 2025 einfügen] Eine Erhöhung des durchschnittlichen Vertragswerts (ACV) bei mittelständischen Kunden würde zu einem erheblichen Umsatzwachstum führen.

• Bündeln Sie VPN-, Endpunktschutz- und Compliance-Tools.
• Bieten Sie gestaffelte Preise für eine einfachere Einführung.
• Nutzen Sie die vorhandene B2B-Medienreichweite zur Lead-Generierung.

Monetarisieren Sie First-Party-Daten im gesamten Medienportfolio effektiver.

Der Tod des Drittanbieter-Cookies stellt keine Bedrohung dar; Es ist eine riesige Chance für Ziff Davis. Ihr umfangreiches Portfolio an Medienmarken, von PCMag bis Mashable, generiert eine riesige Menge an High-Intent-First-Party-Daten – das sind proprietäre Informationen über Benutzerverhalten und Demografie. Für Werbetreibende sind diese Daten Gold wert.

Sie können eine ausgefeiltere Daten-Clean-Room-Umgebung schaffen, die es Werbetreibenden ermöglicht, ihre Kundendaten mit den Zielgruppensegmenten von Ziff Davis abzugleichen, ohne den Datenschutz zu beeinträchtigen. Dieser Schritt würde einen Aufschlag auf das Anzeigeninventar rechtfertigen. Ziel sollte es sein, den effektiven CPM (eCPM) für Programmatic Advertising um zu steigern [Prognostizierten prozentualen Anstieg für 2025 einfügen] bis Ende 2025, was zu höheren Einnahmen pro Benutzer führt. Einfach ausgedrückt: Ihre Daten sind besser, also verlangen Sie mehr dafür.

Strategische Veräußerung nicht zum Kerngeschäft gehörender Medienmarken mit geringen Margen.

Ehrlich gesagt, nicht jeder Vermögenswert im Portfolio hat sein Gewicht. Einige alte Medienmarken sind zwar bekannt, haben aber ein geringes Wachstumspotenzial und geringe Betriebsmargen, was Kapital und die Aufmerksamkeit des Managements bindet. Eine strategische Veräußerung – der Verkauf dieser nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerte mit geringer Marge – würde das Geschäft sofort vereinfachen und die Gesamtbetriebsmarge steigern.

Das aus diesen Verkäufen generierte Kapital kann sofort in wachstumsstarke Bereiche wie die B2B-Cybersicherheitsabteilung oder neue Premium-Abonnementinhalte umgeschichtet werden. Zum Beispiel die Veräußerung von Marken mit einer EBITDA-Marge darunter [Prognostizierten Prozentsatz für 2025 einfügen] könnte ca. freimachen $[Prognostizierten Betrag für 2025 einfügen] in bar für strategische Akquisitionen oder Aktienrückkäufe, wodurch der Shareholder Value direkt gesteigert wird. Was diese Schätzung verbirgt, sind die einmaligen Kosten des Verkaufs, aber der langfristige Fokus liegt auf einem schlankeren, profitableren Kern.

Entwickeln Sie neue Abonnementstufen für Premium-Inhalte und -Dienste.

Die aktuellen Abonnementmodelle sind solide, es gibt jedoch noch Spielraum für einen Aufstieg in der Wertschöpfungskette. Sie müssen neue, teurere Stufen entwickeln, die exklusive Inhalte, Tools und personalisierte Dienste bieten, die über das grundlegende werbefreie Erlebnis hinausgehen. Denken Sie darüber nach, PCMag eine „Pro“-Stufe anzubieten, die exklusive Software-Rezensionen, umfassende Vergleichstools und direkten Zugriff auf Analystenberichte umfasst.

Dies ist ein bewährter Weg zu stabilen, wiederkehrenden Einnahmen. Steigerung des durchschnittlichen Umsatzes pro Benutzer (ARPU) für das Abonnementsegment um gerade einmal [Prognostizierten Prozentsatz für 2025 einfügen] Könnte hinzufügen $[Prognostizierten Betrag für 2025 einfügen] an die Spitze im Geschäftsjahr 2025. Sie haben bereits das Publikum; Jetzt müssen Sie ihnen einen überzeugenden Grund nennen, mehr zu zahlen.

Nutzen Sie KI-Tools, um die Kosten für die Content-Produktion zu senken und die Effizienz der Anzeigenausrichtung zu steigern.

KI ist nicht nur ein Schlagwort; Es ist eine kostensparende Maschine. Ziff Davis kann generative KI nutzen, um Routineaufgaben bei der Inhaltserstellung zu automatisieren, etwa das Zusammenfassen von Nachrichten, das Verfassen grundlegender Produktbeschreibungen oder das Lokalisieren von Inhalten für internationale Websites. Dies gibt Ihren hochwertigen Redakteuren die Möglichkeit, sich auf originelle, recherchierende Arbeiten zu konzentrieren, die die Abonnements und den Traffic wirklich steigern.

Außerdem kann KI die Anzeigenausrichtung erheblich verbessern. Durch den Einsatz von maschinellem Lernen zur Analyse von Erstanbieterdaten können Sie hyperspezifische Zielgruppensegmente für Werbetreibende erstellen, was zu höheren Konversionsraten und, was entscheidend ist, höheren Anzeigenpreisen führt. Wir gehen davon aus, dass KI-gesteuerte Effizienzsteigerungen die Kosten für die Produktion von Inhalten senken könnten [Prognostizierten Prozentsatz für 2025 einfügen] und steigern Sie den Werbeumsatz um [Prognostizierten Prozentsatz für 2025 einfügen] im Jahr 2025. Das ist ein doppelter Gewinn für das Endergebnis.

Ziff Davis, Inc. (ZD) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Große Veränderungen in den Suchmaschinenalgorithmen (Google) wirken sich auf Traffic und Empfehlungseinnahmen aus

Die unmittelbarste und unvorhersehbarste Bedrohung für Ziff Davis ist die ständige Volatilität der Suchmaschinenalgorithmen von Google. Sie betreiben ein inhaltsorientiertes Unternehmen, und die Realität sieht ungefähr so aus 35% des Gesamtumsatzes von Ziff Davis werden direkt von Änderungen in der Rangfolge und Weiterleitung des Traffics durch Google beeinflusst.

Die Kernaktualisierungen vom März und Juni 2025 führten beispielsweise zu erheblicher, unbestätigter Volatilität in der gesamten digitalen Medienlandschaft und priorisierten Inhalte, die ein hohes E-E-A-T (Erfahrung, Fachwissen, Autorität und Vertrauenswürdigkeit) aufweisen. Ein plötzlicher Rückgang des organischen Rankings für eine wichtige Eigenschaft wie PCMag oder IGN kann die margenstarken Werbeeinnahmen sofort reduzieren. Während der CEO von Ziff Davis im ersten Quartal 2025 feststellte, dass KI Overview Während das Auftreten von Suchvorgängen auf etwa 20 % der Top-Anfragen begrenzt war, bleibt die langfristige Bedrohung durch die generativen KI-Funktionen von Google, die Suchklicks kannibalisieren, ein definitiv erhebliches Risiko.

Verschärfte Datenschutzbestimmungen (z. B. die Abschaffung von Cookies) beeinträchtigen das Anzeigen-Targeting

Die branchenweite Abkehr von Cookies von Drittanbietern und die Verschärfung globaler Datenschutzbestimmungen (wie die EU-DSGVO und neue Gesetze der US-Bundesstaaten) stellen einen strukturellen Gegenwind für das Werbe- und Performance-Marketing-Geschäft von Ziff Davis dar. Obwohl das Segment Werbung und Performance-Marketing des Unternehmens ein starkes Wachstum verzeichnete, stieg es 15.5% im zweiten Quartal 2025 auf 197 Millionen US-Dollar steigen, diese Leistung basiert auf der erfolgreichen Umstellung auf First-Party-Daten und datenschutzkonforme Lösungen.

Die Gefahr besteht nicht in einem aktuellen Umsatzrückgang, sondern in steigenden Kosten für die Aufrechterhaltung der Targeting-Präzision. Wenn die Medienunternehmen von Ziff Davis ihr Publikum nicht effektiv durch First-Party-Daten monetarisieren können, könnten die margenstarken Werbeeinnahmen, die einen erheblichen Teil der Einnahmen im zweiten Quartal 2025 ausmachten, unter Druck geraten. Die Abhängigkeit des Unternehmens von endemischer Werbung (Anzeigen mit hoher Relevanz für den Inhalt) stellt einen Puffer dar, eliminiert jedoch nicht das Risiko umfassenderer Ausgabenkürzungen für programmatische Werbung, da das Targeting branchenweit weniger effektiv wird.

Der makroökonomische Abschwung reduziert die IT-Ausgaben der Unternehmen für Sicherheit und MarTech

Die B2B-fokussierten Segmente von Ziff Davis: Cybersicherheit & Martech (einschließlich der B2B-Angebote von VIPRE und RetailMeNot) reagiert äußerst empfindlich auf diskretionäre Unternehmensausgaben. Wenn ein makroökonomischer Abschwung eintritt, erfolgen die ersten Budgetkürzungen häufig im Marketing und bei nicht wesentlichen IT-Bereichen. Diese Bedrohung wurde Anfang 2025 deutlich:

• Die Cybersicherheit & Der Umsatz des Martech-Segments ging zurück 10.8% im ersten Quartal 2025.
• Das bereinigte EBITDA des Segments sank deutlich 25.2% im ersten Quartal 2025 auf 22,2 Millionen US-Dollar sinken.
• Selbst bei einer prognostizierten Erholung verzeichnete das Segment immer noch einen leichten Umsatzrückgang von 0.9% im zweiten Quartal 2025.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein Umsatzrückgang von 10,8 % in einem margenstarken Segment führt schnell zu einem viel größeren Gewinneinbruch, wie der EBITDA-Rückgang um 25,2 % zeigt. Dieses Segment ist ein wichtiger Teil der Diversifizierungsstrategie, daher ist seine schlechte Leistung aufgrund eines knapperen Unternehmensbudgets ein großes Problem für die Prognose für das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr 2025 von 505 bis 542 Millionen US-Dollar.

Steigende Kapitalkosten verteuern wertsteigernde Akquisitionen

Das Wachstumsmodell von Ziff Davis basiert stark auf strategischen Akquisitionen (M&A), um sein Portfolio zu erweitern und den Umsatz zu diversifizieren. Allein in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 wurden 70 Millionen US-Dollar für M&A eingesetzt. Die steigenden Kapitalkosten wirken sich direkt auf die Wirtschaftlichkeit dieser Geschäfte aus.

Da sich die langfristigen Schulden im ersten Quartal 2025 auf rund 865 Millionen US-Dollar belaufen, führen höhere Zinssätze direkt zu höheren Nettozinsaufwendungen, die sich bereits auf den bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie im ersten Quartal 2025 ausgewirkt haben. Ein höheres Zinsumfeld bedeutet: 1) die Fremdkapitalkosten des Unternehmens zur Finanzierung neuer Akquisitionen steigen und 2) der Abzinsungssatz, der bei Discounted-Cashflow-Bewertungen (DCF) für Ziele verwendet wird, steigt, wodurch weniger Akquisitionen „zuwachsbringend“ werden (was sich sofort auf den Gewinn pro Aktie auswirkt). Dies verlangsamt den Kernwachstumsmotor.

Abonnementmüdigkeit führt zu höheren Abwanderungsraten bei Verbraucherdiensten

Der Verbrauchermarkt ist mit Abonnementdiensten gesättigt, was zu einer „Abonnementmüdigkeit“ führt, bei der Benutzer zunehmend wählerisch sind und bereit sind, nicht wesentliche Dienste zu kündigen. Diese Bedrohung ist vor allem für die Abonnement- und Lizenzeinnahmen von Ziff Davis relevant, zu denen auch Produkte wie VIPRE Security gehören. Die Volatilität ist hier deutlich:

Der Rückgang der Abonnementeinnahmen um 2,0 % im ersten Quartal 2025 trotz der Erholung im zweiten Quartal zeigt, dass die Kundenbindung im B2C-Sicherheits- und MarTech-Bereich ein ständiger Kampf ist. Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert oder das Wertversprechen nicht klar ist, steigt das Abwanderungsrisiko, was Ziff Davis dazu zwingt, mehr für die Kundenakquise auszugeben, nur um gleichbleibend zu bleiben.