Desglosando la salud financiera de ASML Holding N.V. (ASML): información clave para los inversores

Estás mirando a ASML Holding N.V., el único fabricante mundial de sistemas de litografía Ultravioleta Extrema (EUV) y, francamente, las cifras para 2025 cuentan una historia de crecimiento poderoso y arraigado. El ciclo de los semiconductores está repuntando, por lo que sus recientes reservas netas del tercer trimestre por valor de 5.400 millones de euros (de los cuales 3.600 millones provienen únicamente de esos sistemas EUV críticos) muestran que los gigantes de los chips todavía están gastando mucho en la tecnología más avanzada. La dirección prevé un aumento de las ventas para todo el año 2025 de alrededor del 15 % con un sólido margen bruto de alrededor del 52 %, lo que definitivamente es un desempeño saludable en un mercado volátil. Pero la visión a largo plazo todavía tiene que lidiar con los controles geopolíticos de las exportaciones, particularmente a China, que podrían moderar el crecimiento futuro, incluso cuando sus ingresos netos de los últimos doce meses (al 30 de septiembre de 2025) ascienden a la asombrosa cifra de 10.446 millones de dólares. Necesitamos mirar más allá de los ingresos principales para ver cómo su enorme cartera de pedidos y la implementación del sistema High-NA EUV realmente se corresponden con su cronograma de inversión.

Análisis de ingresos

Quiere saber de dónde viene el dinero en ASML Holding N.V. (ASML) y qué está impulsando el aumento. La conclusión directa es que ASML se encamina a un fuerte repunte en 2025, proyectando un aumento total de las ventas netas de alrededor de 15% año tras año, impulsado abrumadoramente por la demanda de sus sistemas de litografía Ultravioleta Extrema (EUV) y un negocio de servicios estable y de alto margen. Se trata de una tasa de crecimiento sólida de dos dígitos en un mercado volátil.

Desglose de las fuentes de ingresos principales de ASML

Los ingresos de ASML se dividen claramente en dos segmentos principales: Ventas del sistema y Ventas de gestión de base instalada (IBM). System Sales, que incluye la venta de nuevas herramientas de litografía como los sistemas EUV y Deep Ultraviolet (DUV), es el motor del crecimiento de primera línea. IBM Sales, que cubre servicios, mantenimiento y opciones de campo para las máquinas que ya se encuentran en las fábricas de los clientes, proporciona un flujo de ingresos recurrente crucial y de alto margen.

Para todo el año fiscal 2025, ASML prevé que las ventas netas totales caigan entre 30 mil millones de euros y 35 mil millones de euros. Aquí están los cálculos rápidos sobre el crecimiento esperado: en comparación con los ingresos anuales de 2024 de 28,26 mil millones de euros, la orientación oficial de la compañía apunta a una tasa de crecimiento de ingresos año tras año de aproximadamente 15%. Se trata de una aceleración significativa con respecto al modesto crecimiento observado en 2024.

• Ventas de sistemas: El negocio principal, la venta de máquinas de litografía nuevas.
• Gestión de base instalada: servicios de alto margen y actualizaciones para herramientas existentes.
• Litografía EUV: el motor clave del crecimiento, especialmente para chips avanzados.

Contribución del segmento e impulsores del crecimiento

El cambio más significativo en la combinación de ingresos es el creciente dominio de la tecnología EUV. La dirección espera que los ingresos de EUV crezcan aproximadamente 30% en 2025 en comparación con el año anterior, impulsado por la adición de capacidad por parte de los clientes para chips de memoria y lógica de vanguardia, un resultado directo de la construcción de la infraestructura de IA. Esto incluye los envíos iniciales de los nuevos y muy avanzados sistemas EUV de alta apertura numérica (alta NA), que tienen un precio de venta promedio (ASP) mucho más alto.

El segmento de gestión de base instalada también es una potencia. Para el tercer trimestre de 2025, las ventas de IBM contribuyeron 1.962 millones de euros a las ventas netas totales de 7.500 millones de euros. Estos ingresos por servicios son definitivamente un factor estabilizador y se espera que muestren un crecimiento anual de más de 20% año tras año. Estos ingresos consistentes y de alto margen por servicios son lo que le da al negocio financiero de ASML profile dicha resiliencia, incluso durante las crisis cíclicas en las ventas del sistema.

También es necesario estar atento a los cambios regionales. Si bien Estados Unidos y otros mercados asiáticos como Taiwán y Corea del Sur siguen siendo críticos, las ventas a China representaron más de 25% de los ingresos totales en 2025, incluso con incertidumbres sobre el control de las exportaciones. Esta concentración es un riesgo a corto plazo, pero también refleja la expansión masiva y en curso de la capacidad en esa región. Para una mirada más profunda a quién apuesta por esta historia de crecimiento, debes leer Explorando el inversor de ASML Holding N.V. (ASML) Profile: ¿Quién compra y por qué?.

Métricas de rentabilidad

Si observa ASML Holding N.V. (ASML), lo primero que debe comprender es que sus métricas de rentabilidad no solo son buenas; son estructuralmente excelentes, lo que refleja una posición casi de monopolio en la litografía Ultravioleta Extrema (EUV). Se espera que los márgenes de la compañía para el año fiscal 2025 se mantengan elevados, incluso con las fluctuaciones del mercado.

Para todo el año 2025, ASML se guía por un margen de beneficio bruto (GPM): el beneficio que queda después del costo de los bienes vendidos de alrededor de 52%, con un estrecho rango entre 51% y 53%. Esta es una señal definitivamente fuerte de su poder de fijación de precios. Para poner eso en perspectiva, el margen bruto medio para la industria de semiconductores en general se sitúa aproximadamente en 28.94%, lo que significa que el margen de ASML es más del doble del promedio de la industria. Simplemente están jugando a un juego diferente.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los márgenes básicos basados en los datos de los últimos doce meses (TTM), que nos brindan la imagen más clara del desempeño actual en 2025:

• Margen de beneficio bruto: TTM es aproximadamente 52.52%.
• Margen de beneficio operativo (OPM): TTM es aproximadamente 34.82%.
• Margen de beneficio neto (NPM): TTM es aproximadamente 29.27%.

Tendencias y eficiencia operativa

La tendencia en la rentabilidad de ASML está directamente ligada a su ventaja tecnológica. Su margen bruto ha sido históricamente resistente y las cifras de 2025 siguen demostrándolo. Vimos que el margen bruto alcanzó un máximo de 54.0% en el primer trimestre de 2025, impulsado por una combinación favorable de productos, específicamente los sistemas EUV de alto valor. Este es un ejemplo clásico de cómo vender unas pocas máquinas extremadamente complejas y de alto precio puede aumentar drásticamente su rentabilidad.

La eficiencia operativa es visible en qué tan bien la utilidad bruta se convierte en utilidad operativa y neta. El margen operativo del primer trimestre de 2025 de 35.4% es un testimonio de una gestión disciplinada de costos, especialmente considerando la enorme inversión necesaria para mantener su liderazgo tecnológico. Para contextualizar esa inversión, ASML espera que los gastos trimestrales de Investigación y Desarrollo (I+D) sean de aproximadamente 1.200 millones de euros, que es una cifra enorme, pero que pueden absorber fácilmente debido a sus altos márgenes de ventas.

Los ligeros cambios en el margen trimestral que se verán en 2025, como el GPM que pasa de 54.0% en el primer trimestre a 51.6% en el tercer trimestre, generalmente se deben a efectos de la combinación de productos, lo que significa que enviaron una combinación diferente de sistemas (como más servicios Deep Ultraviolet (DUV) o Installed Base Management (IBM) en relación con EUV) en ese período específico. No es una señal de un problema fundamental. La trayectoria a largo plazo es clara: los altos márgenes se sustentan en su posición única. Si desea profundizar en quién impulsa esta demanda, debería leer Explorando el inversor de ASML Holding N.V. (ASML) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Para una visión más clara de los movimientos trimestrales en 2025, aquí están las cifras clave:

La conclusión es simple: la rentabilidad de ASML es una función directa de su tecnología indispensable. La compañía espera que las ventas netas totales aumenten alrededor de 15% para todo el año 2025 en comparación con 2024, y esos altos márgenes significan que una parte significativa de ese crecimiento se reducirá directamente al resultado final. El mayor riesgo no es operativo; es geopolítico o regulatorio, lo que podría afectar su capacidad para enviar sus sistemas más avanzados.

Estructura de deuda versus capital

¿Quiere saber cómo ASML Holding N.V. (ASML) está financiando su enorme crecimiento? ¿Se está apoyando demasiado en la deuda? La conclusión directa es que ASML tiene un balance excepcionalmente conservador. En septiembre de 2025, la estructura de capital de la empresa está abrumadoramente impulsada por el capital social, lo que la coloca en una posición financiera superior en comparación con sus pares con uso intensivo de capital. Su relación deuda-capital (D/E) es de un limpio 0,14.

Esta baja cifra significa que por cada dólar de capital social, ASML utiliza sólo alrededor de 14 centavos de deuda para financiar sus activos. Ésa es definitivamente una fuerte señal de salud financiera.

La deuda de ASML Profile y comparación de la industria

Los niveles de deuda de ASML son mínimos, especialmente si se considera su tamaño y las demandas de capital de la industria de fabricación de equipos semiconductores. La deuda total de la empresa se compone de obligaciones a corto y largo plazo, pero el monto total es fácilmente manejable según su flujo de caja.

Aquí están los cálculos rápidos basados en los datos trimestrales de septiembre de 2025, que muestran un apalancamiento notablemente bajo. profile:

• Deuda a Largo Plazo: Aproximadamente $3,175 mil millones.
• Deuda a Corto Plazo: Aproximadamente $0 millones.
• Capital contable total: Aproximadamente $22,293 mil millones.

Para ser justos, la industria de equipos semiconductores requiere mucho capital, pero la relación D/E de ASML de 0.14 es significativamente inferior a la media del sector. La relación deuda-capital promedio de la industria de materiales y equipos semiconductores está más cerca de 0,49. Esta comparación muestra que ASML está utilizando menos de un tercio del apalancamiento de deuda de su par promedio en la industria.

Estrategia de financiación y solidez crediticia

La estrategia de financiación de ASML claramente prioriza la financiación de capital, en gran medida a través de ganancias retenidas de su posición altamente rentable y casi monopólica en la litografía Extreme Ultraviolet (EUV). El objetivo de la empresa es mantener una sólida calificación crediticia de grado de inversión, que mantenga bajos sus costos de endeudamiento para la pequeña cantidad de deuda que tiene.

El mercado reconoce esta fortaleza. Las agencias de calificación crediticia han asignado a ASML fuertes calificaciones de grado de inversión, como Moody's A2 (Estable) y Fitch A- (Estable). Esto refleja su confianza en la capacidad de ASML para cumplir con sus compromisos financieros.

Para la gestión de la deuda, cabe destacar un bono de mil millones de euros con vencimiento en diciembre de 2025. Se trata de una obligación a corto plazo para la que la empresa tiene efectivo disponible más que suficiente para cubrir; de hecho, la posición de deuda neta de ASML es negativa, lo que significa que su efectivo y equivalentes de efectivo superan su deuda total por un margen sustancial, alrededor de -8.050 millones de dólares. Son acreedores netos, no deudores netos.

La siguiente tabla resume las métricas de solvencia clave para su análisis:

La asignación de capital de la compañía se ha centrado en devolver el exceso de efectivo a los accionistas a través de dividendos y un importante programa de recompra de acciones, cuya finalización estaba prevista para 2025. Se trata de una medida de manual para una empresa rica en efectivo con una necesidad limitada de financiación externa. Puedes leer más sobre esto en la publicación completa: Desglosando la salud financiera de ASML Holding N.V. (ASML): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Estás mirando el balance de ASML Holding N.V. (ASML) para evaluar su capacidad para cubrir deudas a corto plazo y, sinceramente, el panorama es un estudio en dos mitades. Si bien su posición de liquidez general es sólida, la composición de sus activos corrientes sugiere una dependencia del inventario que debemos vigilar de cerca. Las tendencias del flujo de caja en 2025 cuentan una historia clara de fuertes inversiones en el negocio.

Para el trimestre que finaliza en junio de 2025, ASML Relación actual se informó en 1,43. Esta relación, que compara los activos corrientes con los pasivos corrientes, está por encima del umbral crucial de 1,0, lo que significa que la empresa tiene activos a corto plazo más que suficientes para cubrir sus obligaciones a corto plazo. Pero aquí está el truco: el relación rápida (o índice de prueba ácida), que excluye el inventario, un activo menos líquido, era de solo 0,70 en septiembre de 2025. Esta es definitivamente una cifra baja. Señala que sin vender su inventario de sistemas y componentes de litografía de alto valor, la empresa no puede pagar de inmediato todas sus obligaciones actuales. No se trata de una crisis para un fabricante con uso intensivo de capital como ASML, pero sí pone de relieve una dependencia estructural de su enorme inventario, que ascendió a 11.760 millones de euros en el tercer trimestre de 2025.

La empresa mantiene una actitud positiva Capital de trabajo (Activo circulante menos Pasivos circulantes), lo cual es una fortaleza, que indica recursos líquidos suficientes para operaciones normales y crecimiento. Sin embargo, el bajo Quick Ratio es un recordatorio constante de que una desaceleración repentina en las ventas o una acumulación de inventario podría agotar rápidamente su efectivo operativo. El ratio actual de 1,43 también está por debajo de la mediana de la industria de semiconductores de alrededor de 2,27, lo cual es algo a tener en cuenta.

Cuando miramos el Estados de flujo de efectivo Para el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), las tendencias son muy claras y consistentes con un líder tecnológico centrado en el crecimiento.

• Flujo de caja operativo (OCF): Esto fue positivo, 559 millones de euros en el tercer trimestre de 2025, lo que demuestra que las operaciones comerciales principales están generando efectivo, lo cual es una fortaleza clave para la financiación interna.
• Flujo de Caja de Inversión (ICF): Se trata de una salida significativa de (1.928) millones de euros en el tercer trimestre de 2025. Esta gran cifra negativa refleja el agresivo gasto de capital de la empresa en propiedades, plantas y equipos, además de I+D, que es necesario para mantener su ventaja tecnológica en la litografía ultravioleta extrema (EUV).
• Flujo de Caja de Financiamiento (FCF): Esto también supuso una salida sustancial de (742) millones de euros en el tercer trimestre de 2025. Esto se debe principalmente a la recompra de acciones y el pago de dividendos, lo que devuelve capital a los accionistas, lo que es una señal de madurez financiera pero también una pérdida de reservas de efectivo.

He aquí los cálculos rápidos: los flujos de efectivo negativos combinados de las actividades de inversión y financiación están superando significativamente el efectivo generado por las operaciones, lo que lleva a una disminución neta del efectivo y equivalentes de efectivo. Se trata de una estrategia deliberada (invertir fuertemente para el crecimiento futuro y recompensar a los accionistas), pero significa que la pila de efectivo se está reduciendo. El efectivo y los equivalentes de efectivo al final del trimestre y las inversiones a corto plazo cayeron a 5.130 millones de euros en el tercer trimestre de 2025, frente a los 7.250 millones de euros del segundo trimestre de 2025.

La principal fortaleza de liquidez es la generación de efectivo constante y positiva de su negocio principal altamente rentable, incluso con el capital de trabajo inmovilizado en el inventario. La principal preocupación es ese bajo Quick Ratio, además del hecho de que la compañía está quemando sus reservas de efectivo para financiar su plan de crecimiento intensivo en capital y su programa de recompra de acciones. Para profundizar en la posición estratégica de la empresa, consulte la publicación completa en Desglosando la salud financiera de ASML Holding N.V. (ASML): información clave para los inversores.

Análisis de valoración

Está mirando ASML Holding N.V. (ASML) y se pregunta si el entusiasmo del mercado está justificado o si el precio de las acciones es perfecto. Honestamente, los datos sugieren que es un nombre de alta calidad que se comercializa con una prima, lo cual es común para un cuasi monopolio en una tecnología crítica como la litografía ultravioleta extrema (EUV). Nuestro análisis indica que la acción actualmente tiene un precio superior a su valor intrínseco, pero la historia de crecimiento a largo plazo mantiene el consenso de los analistas firmemente en el campo de la "compra".

El meollo del problema es que los múltiplos de valoración de ASML (el precio relativo a sus ganancias, valor contable y flujo de caja) son significativamente más altos que los del mercado en general e incluso que los de muchos pares tecnológicos. Aquí están los cálculos rápidos sobre las estimaciones del año fiscal 2025:

• Relación precio-beneficio (P/E): 35,5x. Esto es elevado y señala altas expectativas de crecimiento.
• Relación precio-valor contable (P/B): 16,8x. Esto muestra que los inversores están dispuestos a pagar una prima enorme sobre el valor liquidativo de la empresa.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): 27,1x. Es un múltiplo rico, pero refleja el flujo de caja operativo (EBITDA) sólido y predecible de la compañía.

Un P/E de 35,5x para el año fiscal 2025 sugiere que el mercado definitivamente está generando mucho crecimiento futuro. Para ser justos, hay que pagar por la calidad y el dominio del mercado, especialmente si se tiene en cuenta la Declaración de misión, visión y valores fundamentales de ASML Holding N.V. (ASML).

¿Está ASML sobrevalorado o infravalorado?

Según las métricas tradicionales, ASML Holding N.V. (ASML) es cara, pero la valoración está respaldada por su papel esencial en el ciclo de crecimiento de la industria de los semiconductores. La acción ha estado en alza, lo que refleja este optimismo. Durante los últimos 12 meses hasta noviembre de 2025, el precio de las acciones aumentó un 52,89%. Esta impresionante racha ha empujado el precio hacia el extremo superior de su rango de negociación reciente.

El rango de negociación de 52 semanas de la acción ilustra la volatilidad y el potencial alcista. Pasó de un mínimo de 578,51 dólares en abril de 2025 a un máximo de 52 semanas de 1.086,11 dólares a finales de octubre de 2025. Con el cierre reciente cerca de 1.006,98 dólares, la acción se cotiza cerca de su máximo, lo que siempre significa menos margen de error en su tesis de inversión.

dividendo Profile y consenso de analistas

Para los inversores centrados en los ingresos, ASML Holding N.V. (ASML) no es una apuesta principal. La empresa prioriza la reinversión de capital para mantener su liderazgo tecnológico. Aún así, paga un dividendo creciente. El rendimiento del dividendo a plazo a noviembre de 2025 es un modesto 0,74%, basado en un dividendo anualizado por acción de aproximadamente 7,43 dólares. El ratio de pago es saludable, alrededor del 30,6%, lo que significa que el dividendo está bien cubierto por las ganancias y deja mucho efectivo para investigación y desarrollo (I+D) y gastos de capital.

La opinión profesional de Wall Street es en gran medida optimista. La calificación de consenso de ASML es Compra moderada. Esto refleja la creencia de que las perspectivas de crecimiento de la empresa acabarán justificando la elevada valoración actual. El precio objetivo promedio de los analistas se sitúa en 1.076,33 dólares, lo que sugiere una subida a corto plazo de alrededor del 7% con respecto al precio actual.

Aquí está el desglose del sentimiento de los analistas:

La falta de calificaciones de 'Vender' es una señal fuerte, pero recuerde, los analistas pueden tardar en rebajar la calificación de un líder del mercado. Su próximo paso debería ser modelar un flujo de caja descontado (DCF) para ver si puede sentirse cómodo con las tasas de crecimiento necesarias para justificar un precio por encima del objetivo de consenso.

Factores de riesgo

El principal desafío para ASML Holding N.V. (ASML) en este momento no es la tecnología, sino la geopolítica. Su tesis de inversión debe tener en cuenta los riesgos claros y cuantificables que surgen de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China y la naturaleza cíclica de la industria de semiconductores. Para ser definitivamente claros, el mayor riesgo a corto plazo es el muro regulatorio que limita las ventas a uno de sus mercados más grandes.

A pesar de un sólido tercer trimestre de 2025 que mostró 7.500 millones de euros en ventas netas totales, las previsiones prospectivas se ven atenuadas por estos vientos en contra. La compañía ha mantenido su previsión de ventas netas totales para todo el año 2025 entre 30.000 y 35.000 millones de euros, pero este rango refleja el alto grado de incertidumbre.

Vientos en contra geopolíticos y regulatorios

Éste es el riesgo externo más importante. Los gobiernos de EE. UU. y Holanda han impuesto restricciones de exportación actualizadas sobre tecnología avanzada de fabricación de chips, lo que afecta directamente la capacidad de ASML para vender ciertos sistemas de litografía Ultravioleta Profunda (DUV) a plantas de fabricación chinas específicas.

Este entorno regulatorio obliga a un cambio importante en la combinación de ingresos. Se espera que la contribución de China a las ventas netas totales se normalice a alrededor del 20% en 2025, una caída significativa con respecto a los altos niveles observados en 2024. Esto no es solo una cuestión de pérdida de ingresos; es un riesgo estratégico que podría empujar los ingresos de la compañía hacia el extremo inferior de su rango de orientación de 30 mil millones de euros a 35 mil millones de euros.

• Restricciones de exportación: Límites de los sistemas de litografía por inmersión DUV para determinadas fábricas chinas.
• Normalización de ventas en China: Caída esperada a aproximadamente el 20% de las ventas netas totales en 2025.
• Mitigación: ASML está comprometida con el cumplimiento total y está cambiando su enfoque a otras regiones y sus sistemas Ultravioleta Extremo (EUV) de mayor margen.

Presiones operativas y financieras

Internamente, la empresa enfrenta un desafío operativo de alta intensidad de capital durante un período de normalización de ingresos. Aunque se prevé que el crecimiento de las ventas aumente alrededor del 15% en 2025, se prevé que los gastos de capital (CapEx) alcancen los 5.300 millones de euros. He aquí los cálculos rápidos: hay que gastar mucho ahora para satisfacer la demanda a largo plazo de sistemas High NA EUV, pero ese gasto consume el flujo de caja libre en el corto plazo.

Además, el margen bruto de la compañía, si bien es sólido con un promedio esperado de alrededor del 52% para todo el año 2025, enfrenta presión. Esto se debe al efecto de margen dilutivo que supone reconocer más herramientas High NA EUV en los ingresos durante su fase inicial de aceleración, además de que se prevé que los gastos operativos totales (OpEx) se sitúen en el extremo superior del rango de 5.600 millones de euros a 6.100 millones de euros.

Riesgos de mercado y estratégicos

La recuperación general del mercado de semiconductores está resultando más lenta y desigual de lo que se esperaba inicialmente, especialmente en segmentos tradicionales como los teléfonos inteligentes y las PC. Esta desaceleración cíclica está provocando que algunos clientes retrasen los pedidos de sistemas de litografía, lo que impulsará el reconocimiento de ingresos hasta 2026.

La buena noticia es que la demanda de chips avanzados, impulsada en gran medida por la Inteligencia Artificial (IA), sigue siendo sólida. Esta demanda impulsada por la IA es lo que sustenta la historia de crecimiento a largo plazo y es la contramedida estratégica clave a los riesgos cíclicos y geopolíticos a corto plazo. Para obtener más información sobre la visión a largo plazo, puede consultar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de ASML Holding N.V. (ASML).

La estrategia de mitigación de la empresa se centra en su foso tecnológico: su monopolio sobre la litografía Ultravioleta Extrema (EUV). Además, se prevé que el segmento de gestión de base instalada (IBM), que incluye servicios, opciones de campo y sistemas usados, muestre un crecimiento saludable de dos dígitos en 2025, proporcionando un flujo de ingresos recurrente y estabilizador.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando más allá del ciclo actual del mercado y, sinceramente, ese es el movimiento correcto para una empresa como ASML Holding N.V. (ASML). Las perspectivas a corto plazo son sólidas, pero la historia a largo plazo está impulsada por un liderazgo tecnológico prácticamente inexpugnable y un enorme viento de cola de la Inteligencia Artificial (IA). La compañía espera un aumento de las ventas netas totales para todo el año 2025 de alrededor del 15% en relación con 2024, con un margen bruto de alrededor del 52%.

Para ser justos, algunas previsiones anteriores eran más altas, pero las últimas previsiones de la empresa (a octubre de 2025) apuntan a un rango de ingresos de entre 30.000 y 35.000 millones de euros para el año. Este crecimiento está definitivamente anclado en la naturaleza indispensable de su tecnología, no sólo en una ilusión. He aquí los cálculos rápidos: solo las ventas netas del tercer trimestre de 2025 alcanzaron los 7.500 millones de euros, con unos ingresos netos de 2.100 millones de euros, lo que muestra una fuerte rentabilidad incluso antes del esperado cuarto trimestre muy sólido.

Innovación de productos e impulsores clave del crecimiento

El núcleo del crecimiento futuro de ASML no es sólo vender más máquinas iguales; es la innovación continua lo que los mantiene a la vanguardia. La demanda de chips avanzados, en particular los que impulsan la IA y la informática de alto rendimiento, es el motor de crecimiento más importante. Se proyecta que por sí solos los chips de IA generativa representarán más de 150 mil millones de dólares en ingresos por semiconductores en 2025, y cada uno de esos chips necesita la tecnología de ASML.

La hoja de ruta de productos de la empresa se centra en dos innovaciones principales:

• EUV alto-NA: Los sistemas de litografía Extreme Ultraviolet (EUV) de próxima generación, como el TWINSCAN EXE:5200B, son cruciales para fabricar chips en el nodo de 2 nm y menos. El primer sistema EXE:5200B se envió en el segundo trimestre de 2025, lo que marcó el inicio de un nuevo ciclo tecnológico.
• Embalaje avanzado: ASML también se está adentrando en un nuevo territorio con productos como el producto de integración 3D TWINSCAN XT:260, un escáner i-line para embalaje avanzado que ofrece una productividad hasta 4 veces mayor que las soluciones existentes.

Se espera que este impulso hacia High-NA EUV triplique las ventas para el segmento EUV en 2025, desde una base de 465 millones de euros en 2024 a unos 1.700 millones de euros proyectados.

Iniciativas y asociaciones estratégicas

ASML está utilizando su posición dominante en el mercado para formar asociaciones estratégicas que aseguren su futuro a largo plazo. Estas iniciativas van más allá de las ventas; aseguran la colaboración en I+D y el acceso al mercado.

En un movimiento importante para capitalizar el auge de la IA, ASML forjó una asociación con Mistral AI, invirtiendo 1.300 millones de euros para una participación del 11% en la startup de IA. Esta es una forma inteligente y directa de garantizar que la empresa se mantenga alineada con el impulsor de demanda más intenso de la industria.

Además, la nueva asociación estratégica de cinco años con imec, firmada en marzo de 2025, se centra en la investigación por debajo de 2 nm y la innovación sostenible, que es fundamental para los futuros nodos tecnológicos. Este tipo de colaboración profunda en I+D mantiene la vanguardia tecnológica. Si desea profundizar en la visión a largo plazo de la empresa, puede leer su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de ASML Holding N.V. (ASML).

A corto plazo, la apertura del nuevo campus de Hwaseong en Corea en noviembre de 2025, una inversión de 240 mil millones de wones (163,8 millones de dólares), es una acción concreta para reforzar la cooperación con clientes clave como Samsung Electronics y SK hynix.

Ventajas competitivas indiscutibles

La ventaja competitiva más importante de ASML es su casi monopolio en la litografía Ultravioleta Extrema (EUV), la tecnología esencial para producir chips por debajo del nodo de 7 nm. Esto no es sólo una ventaja en el mercado; es una ventaja estructural.

Las barreras de entrada son inmensas:

• Complejidad Tecnológica: La ingeniería es tan compleja que ASML actúa como un "orquestador maestro", coordinando una red global de más de 100 proveedores de primer nivel, un sistema que no se puede replicar rápidamente.
• Costo: Se prevé que una sola máquina EUV de alta NA supere los 350 millones de euros.

Este monopolio es la razón por la que los principales fabricantes de chips como TSMC, Samsung e Intel dependen en gran medida de ASML. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es el riesgo geopolítico, especialmente en lo que respecta a los controles de exportación a China, que podrían afectar al segmento DUV y a la combinación general de ingresos. Aún así, el negocio principal de EUV sigue protegido y es indispensable.

Finanzas: Realice un seguimiento de las reservas netas del cuarto trimestre de 2025 hasta enero para confirmar el impulso hacia el extremo superior de la orientación de ventas.