Desglosando la salud financiera de Churchill Downs Incorporated (CHDN): ideas clave para los inversores

Puede consultar el informe reciente del tercer trimestre de 2025 de Churchill Downs Incorporated (CHDN) y ver un ingreso neto récord de $683.0 millones y el EBITDA ajustado alcanzando 262,3 millones de dólares-Y creo que la historia del crecimiento es simple, pero, sinceramente, hay que mirar más de cerca el balance y los éxitos puntuales. La expansión estratégica de la compañía hacia Historical Racing Machines (HRM) y la adquisición del 90 % de Casino Salem por 180 millones de dólares están impulsando claramente el crecimiento de los ingresos, ayudando a impulsar la estimación de ingresos para todo el año hacia 2,91 mil millones de dólares. Aun así, los ingresos netos GAAP cayeron un 42 % a 38,1 millones de dólares debido a un cargo por deterioro después de impuestos de 31,0 millones de dólares, y el apalancamiento bancario neto se sitúa en un máximo de 4,1 veces, algo que definitivamente no se puede ignorar en un entorno de tasas en aumento. Necesitamos determinar si los 53,5 millones de dólares en recompras de acciones del tercer trimestre son una señal de confianza o una acción necesaria para respaldar una acción que se encuentra sobre una base apalancada. La simple verdad es que la máquina operativa está funcionando, pero la estructura financiera tiene algunos riesgos a corto plazo que debemos analizar antes de dar el siguiente paso.

Análisis de ingresos

Es necesario saber de dónde proviene realmente el dinero en Churchill Downs Incorporated (CHDN), y la respuesta es cada vez más clara: son las máquinas, no sólo los caballos. Durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, la compañía generó 2.884 millones de dólares en ingresos totales, lo que supone un sólido crecimiento interanual del 7,97 %. Ese crecimiento definitivamente no es plano, pero tampoco es un cohete, lo cual es típico de un negocio maduro y con uso intensivo de capital como este.

Las principales fuentes de ingresos se dividen en tres segmentos principales, pero el mayor motor de crecimiento en este momento es la división "Carreras históricas y en vivo". Este segmento, que incluye el icónico Derby de Kentucky pero está fuertemente inclinado hacia las máquinas de carreras históricas (HRM), es el núcleo del negocio. Solo en el segundo trimestre de 2025 (Q2 2025) se registraron ingresos netos récord de 934,4 millones de dólares, lo que supuso un aumento del 5 % con respecto al año anterior, impulsado en gran medida por el 151º Derby de Kentucky. Las apuestas en la carrera del Derby ascendieron a 234,4 millones de dólares, un 11% más que el año anterior.

A continuación se muestran algunos cálculos rápidos sobre cómo contribuyeron los segmentos a la primera mitad de 2025, lo que ayuda a trazar las prioridades financieras de la empresa:

El segmento de carreras históricas y en vivo es el claro líder en ingresos, contribuyendo con 540,9 millones de dólares solo en el segundo trimestre de 2025. La historia del crecimiento aquí tiene que ver con la expansión, particularmente en Virginia y Kentucky. Nuevos lugares como The Rose Gaming Resort, que abrió en el norte de Virginia a finales de 2024, y Owensboro Racing and Gaming, que se inauguró en Kentucky en febrero de 2025, están generando ingresos incrementales significativos. Por ejemplo, las sedes de HRM de Virginia contribuyeron con un aumento de 23,8 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025.

También es necesario estar atento a los cambios en el segmento de juegos. La empresa ha estado remodelando activamente su huella, y eso significa que algunas fuentes de ingresos se están agotando mientras comienzan otras nuevas. El cese de las operaciones de Historical Racing Machine en Luisiana, debido a fallos legales, provocó una ligera disminución de ingresos de $4,8 millones en el segmento de juegos durante el tercer trimestre de 2025. Este es un giro estratégico, ya que están reubicando esos HRM en mercados más favorables, principalmente Virginia, para mitigar el impacto. Es un caso clásico de trasladar capital hacia donde el rendimiento es mayor. Puede profundizar en la estructura de propiedad detrás de estos movimientos aquí: Explorando al inversor de Churchill Downs Incorporated (CHDN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

El segmento de soluciones y servicios de apuestas, que incluye la plataforma en línea TwinSpires, también está experimentando un crecimiento, pero es más modesto. Los ingresos del segmento en el tercer trimestre de 2025 aumentaron en $8,5 millones, principalmente debido a TwinSpires Horse Racing y el beneficio de HRM incrementales en Virginia y New Hampshire a través del negocio Exacta. Este segmento es un complemento digital constante de los lugares físicos. La conclusión clave es que el motor de ingresos de la compañía ahora está firmemente ligado a la expansión de su huella de Historical Racing Machine terrestre, que proporciona un flujo de ingresos más predecible durante todo el año que el calendario de carreras estacional.

• Las carreras históricas y en vivo son el segmento superior.
• La expansión de HRM en Virginia y Kentucky impulsa el crecimiento.
• Los ingresos del tercer trimestre de 2025 alcanzaron un récord de 683,0 millones de dólares.
• La salida de Luisiana HRM provocó una caída menor de los ingresos.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si Churchill Downs Incorporated (CHDN) está convirtiendo sus ingresos récord en ganancias reales, y la respuesta es sí, pero con algunos matices que debe tener en cuenta. La rentabilidad de la compañía es sólida, impulsada por la expansión del juego de alto margen, pero sus márgenes generales están mostrando la presión de un ciclo masivo de gasto de capital.

Si analizamos los datos de los últimos doce meses (TTM) a finales de 2025, Churchill Downs Incorporated mantiene un sólido margen de beneficio bruto del 33,5%. Esta es una cifra saludable, que muestra que el negocio principal de las carreras y los juegos está generando buenos ingresos en relación con el costo de los bienes vendidos. Sin embargo, el margen operativo TTM se sitúa en el 19,96%. He aquí los cálculos rápidos: esa caída de casi 14 puntos entre el margen bruto y operativo refleja los sustanciales gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) necesarios para administrar un imperio en expansión de entretenimiento y juegos, además de los costos de su agresiva expansión.

El margen de beneficio neto cuenta una historia más compleja. Si bien el trimestre del segundo trimestre de 2025, que incluye el Derby de Kentucky, registró un alto margen neto del 23%, el margen neto general TTM es de aproximadamente el 14%, frente al 15,4% del año anterior. Esta reciente caída es una tendencia a seguir. Definitivamente desafía la narrativa de un crecimiento consistente de alta calidad, pero los analistas aún esperan que este margen vuelva a subir al 16,9% en los próximos tres años a medida que maduren nuevos espacios.

Los márgenes de la empresa parecen favorables cuando se da un paso atrás y se los compara con los de la industria. Por ejemplo, ya se observó que el margen neto de la empresa del 11,94% en el primer trimestre de 2025 superaba los estándares de la industria. Además, la relación precio-beneficio (P/E) de la compañía de 17,9x está significativamente por debajo de 36,2x del grupo de pares, lo que sugiere que el mercado no está descontando plenamente la recuperación y el crecimiento esperados del margen. Obtendrás un descuento relativo.

La verdadera historia es la eficiencia operativa, y es buena. El segmento de carreras históricas y en vivo de la compañía, que es el motor de su crecimiento, está teniendo un desempeño excepcionalmente bueno. En el tercer trimestre de 2025, este segmento aumentó sus ingresos en un 21 % y el EBITDA ajustado (un indicador del beneficio operativo) en un 25 % aún mejor en comparación con el año anterior. Esto significa que su gestión de costos (la disciplina operativa) está mejorando a medida que aumenta su escala. Específicamente, los márgenes en sus propiedades Kentucky Historical Racing Machine (HRM) aumentaron colectivamente más de tres puntos en el tercer trimestre de 2025. Están utilizando sus nuevos activos para impulsar el apalancamiento operativo (mejores ganancias por cada dólar de ingresos). Ese es el tipo de expansión de margen que desea ver. Puede explorar más sobre la estructura de propiedad en Explorando al inversor de Churchill Downs Incorporated (CHDN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

• Margen de beneficio bruto (TTM): 33,5%
• Margen Operativo (TTM): 19,96%
• Margen de beneficio neto (TTM): 14%

La conclusión clave es que, si bien el margen neto general de TTM se ha suavizado ligeramente debido a costos únicos y grandes inversiones, la eficiencia operativa subyacente, particularmente en el segmento de carreras históricas y en vivo, se está acelerando. La expansión del margen a nivel de segmento es una señal clara de que los gastos de capital están dando sus frutos en tiempo real, lo que debería traducirse en un margen neto consolidado más alto en los próximos años.

Estructura de deuda versus capital

La conclusión principal aquí es que Churchill Downs Incorporated (CHDN) opera con una estructura de capital altamente apalancada en deuda, una estrategia común pero elevada en la industria del juego con uso intensivo de capital. Su análisis debe comenzar con el hecho de que la relación deuda-capital (D/E) de la compañía es significativamente más alta que la de sus pares de la industria, lo que refleja una fuerte preferencia por el financiamiento de deuda para impulsar su crecimiento agresivo y sus programas de recompra de acciones.

A partir del tercer trimestre de 2025, Churchill Downs Incorporated informó una deuda total de aproximadamente 5,11 mil millones de dólares contra el capital total de aproximadamente 1.030 millones de dólares. He aquí los cálculos rápidos: esto se traduce en una relación deuda-capital de aproximadamente 4.96. A modo de contexto, la relación D/E promedio para la industria del juego en general está más cerca de 1.78, lo que significa que Churchill Downs Incorporated está utilizando casi tres veces la deuda en relación con el capital en comparación con el promedio de la industria.

• Deuda Total (T3 2025): 5,11 mil millones de dólares.
• Patrimonio total (tercer trimestre de 2025): 1.030 millones de dólares.
• Relación deuda-capital: 4.96.

Este alto apalancamiento no es accidental; es una estrategia deliberada para maximizar el rendimiento sobre el capital (ROE) mediante la financiación de proyectos con muchos activos, como nuevas máquinas de carreras históricas (HRM) y adquisiciones de casinos. La política financiera declarada de la compañía apunta a un apalancamiento neto calculado por el banco de 3x-4x, pero ha estado dispuesta a subir más para inversiones estratégicas. A finales del tercer trimestre de 2025, el apalancamiento bancario neto de la empresa era 4,1x, todavía ubicado en el extremo superior de ese rango objetivo, o ligeramente por encima de él. Definitivamente debes vigilar este número.

En términos de actividad reciente, Churchill Downs Incorporated ha estado activa en la gestión de su deuda. profile. En febrero de 2025, la empresa cerró una enmienda a su contrato de crédito, que redujo con éxito la tasa de interés de su préstamo a plazo B-1, una medida inteligente para reducir su carga de gastos por intereses. Sin embargo, las decisiones de asignación de capital de la compañía, incluidas las recompras de acciones financiadas con deuda y la adquisición en agosto de 2025 del 90% de Casino Salem para $180 millones, provocó un cambio en la calificación crediticia.

En octubre de 2025, S&P Global rebajó la calificación crediticia de emisor de la empresa a 'BB-' de 'BB', citando específicamente la expectativa de que el apalancamiento de la deuda se mantendría por encima de su umbral de rebaja de 4 veces hasta 2026. Esta es una señal clara de las agencias de calificación de que el saldo actual del financiamiento de la deuda se está inclinando hacia un mayor riesgo. La dirección de la empresa equilibra esto con financiación de capital principalmente a través de ganancias retenidas y devolviendo capital a los accionistas a través de recompras de acciones, con una nueva $500 millones programa aprobado en julio de 2025, que tensiona aún más el balance pero respalda el precio de las acciones. Si desea profundizar en el fundamento estratégico de este crecimiento, puede revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Churchill Downs Incorporated (CHDN).

Liquidez y Solvencia

Estás mirando a Churchill Downs Incorporated (CHDN) y haciendo la pregunta correcta: ¿pueden cubrir sus facturas a corto plazo? Honestamente, el balance cuenta una historia de escasez de liquidez a corto plazo, pero su flujo de efectivo proveniente de las operaciones es una fortaleza enorme que suaviza las grietas.

Para el trimestre que finaliza el 30 de septiembre de 2025, los índices de liquidez de la compañía son bajos, lo cual es típico de una empresa como esta, con muchos activos y centrada en el crecimiento, pero definitivamente es algo a tener en cuenta. Sus activos corrientes eran de 414,9 millones de dólares frente a pasivos corrientes de 725,2 millones de dólares.

• Relación circulante: La relación entre activos circulantes y pasivos circulantes se sitúa en 0,57 (activos circulantes de 414,9 millones de dólares/pasivos circulantes de 725,2 millones de dólares). Una relación inferior a 1,0 significa que los pasivos corrientes superan a los activos corrientes.
• Índice rápido (índice de prueba de ácido): este índice, que excluye los activos menos líquidos como el inventario, es aún más ajustado, aproximadamente 0,50. He aquí los cálculos rápidos: Activos rápidos (efectivo y equivalentes de $252,7 millones más cuentas por cobrar de $113,2 millones) divididos por pasivos corrientes ($725,2 millones).

Lo que esto significa es que Churchill Downs Incorporated (CHDN) tiene un capital de trabajo negativo de -310,3 millones de dólares. Dependen de un flujo fuerte y predecible de flujo de efectivo operativo para cumplir con sus obligaciones, no de una gran reserva de efectivo o inventario.

Flujo de caja: el verdadero motor de liquidez

La verdadera medida de la salud financiera de Churchill Downs Incorporated (CHDN) no son los índices estáticos del balance; es el estado de flujo de efectivo. Su negocio principal es una máquina generadora de efectivo.

• Flujo de caja operativo (OCF): Durante el trimestre más reciente, el OCF alcanzó la sólida cifra de 673,80 millones de dólares. Este es el elemento vital, que muestra la fuerte generación de efectivo de sus segmentos de carreras, juegos y apuestas.
• Flujo de Caja de Inversión (ICF): La empresa se encuentra en una fase de fuerte crecimiento y gasto de capital (CapEx). ICF generó una salida neta de -$421,40 millones, lo que refleja un gasto significativo en nuevos proyectos como la adquisición del Casino Salem y varias ampliaciones de sedes de máquinas de carreras históricas (HRM).
• Flujo de Caja de Financiamiento (FCF): Esto también representó una salida neta de -236,60 millones de dólares, impulsada por la recompra de acciones por valor de 53,5 millones de dólares y el pago de dividendos. Están devolviendo activamente capital a los accionistas mientras financian el crecimiento.

La capacidad de la empresa para generar cientos de millones en flujo de caja operativo cubre fácilmente el déficit de capital de trabajo y ayuda a financiar sus agresivos planes de expansión. Aún así, el alto nivel de gasto de capital (CapEx) es una atracción constante de ese efectivo.

El riesgo aquí no es una quiebra inmediata; es una dependencia del funcionamiento continuo y de alto volumen de sus lugares. Cualquier cambio regulatorio importante o una desaceleración económica que afecte el gasto discrecional de los consumidores podría presionar rápidamente ese fuerte flujo de caja operativo. Para profundizar en la estructura de propiedad y por qué los grandes inversores se sienten cómodos con este apalancamiento, consulte Explorando al inversor de Churchill Downs Incorporated (CHDN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Análisis de valoración

Estás mirando a Churchill Downs Incorporated (CHDN) en este momento, tratando de averiguar si la reciente caída de las acciones lo convierte en una ganga o una señal de advertencia. La conclusión directa es la siguiente: si bien la acción se ha visto afectada este año, los analistas la consideran en gran medida como infravalorado basado en el crecimiento futuro, asignando un consenso de Compra moderada.

Los múltiplos de valoración de la empresa se cotizan con una prima respecto de algunos pares, pero en realidad están por debajo del promedio histórico de la empresa, lo cual es una señal clave. Por ejemplo, la acción se cotiza actualmente a una relación precio-beneficio (P/E) de doce meses (TTM) de aproximadamente 18,21x, lo que supone una caída significativa con respecto a su mediana histórica.

A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre las métricas de valoración principales a noviembre de 2025:

• Precio-beneficio (P/E): 18,21x
• Precio al Libro (P/B): 6,80x
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): 12,79x

El múltiplo EV/EBITDA de 12,79x es un poco más alto que el de algunos operadores de juegos regionales, pero refleja el crecimiento en su segmento de carreras históricas y en vivo, que experimentó un 25% aumento del EBITDA ajustado en el tercer trimestre de 2025. Definitivamente se trata de un múltiplo orientado al crecimiento, no de gran valor. Lo que oculta esta estimación es el alto gasto de capital (CapEx) necesario para sus proyectos de expansión, que puede suprimir el flujo de caja libre a corto plazo.

El consenso de Wall Street es claro: la acción es un Compra moderada, y diez de once analistas emitieron una calificación de Compra. El precio objetivo medio a un año se sitúa en torno a $137.60, lo que sugiere una sólida ventaja respecto del reciente precio de cierre de $104.56 a partir del 18 de noviembre de 2025.

Aún así, es necesario ser realista acerca de la acción del precio. La acción ha sido muy volátil, cayendo aproximadamente 25.24% en lo que va del año 2025. El rango de 52 semanas muestra cuán agitadas han sido las cosas, cotizando entre un mínimo de $85.58 y un alto de $144.23. El mercado claramente está luchando entre el potencial de crecimiento versus el riesgo de ejecución.

En el frente de los ingresos, Churchill Downs Incorporated (CHDN) no es una empresa de alto rendimiento. La rentabilidad por dividendo es modesta. 0.44%, con un dividendo anual de $0.44 por acción. La buena noticia es que el dividendo es extremadamente seguro, con una tasa de pago baja de apenas 7.92%, lo que significa que tienen mucho espacio para reinvertir en el negocio o aumentar el dividendo en el futuro.

Para profundizar más en quién impulsa la propiedad institucional y por qué, consulte Explorando al inversor de Churchill Downs Incorporated (CHDN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Siguiente paso: profundizar en la transcripción de la llamada de resultados del tercer trimestre de 2025 para comprender los comentarios de la administración sobre el plan CapEx de 2026, ya que ese será el verdadero impulsor del múltiplo EV/EBITDA.

Factores de riesgo

Estás mirando a Churchill Downs Incorporated (CHDN) y viendo ingresos récord, pero como analista experimentado, me concentro en las grietas en los cimientos, no solo en la fachada. La conclusión directa es la siguiente: si bien CHDN está ejecutando su estrategia de crecimiento, especialmente con las Máquinas de Carreras Históricas (HRM), su elevada carga de deuda y su dependencia del Derby de Kentucky siguen siendo riesgos estructurales que exigen una estrecha vigilancia en su tesis de inversión.

La empresa es definitivamente un operador diversificado, pero su salud financiera todavía está ligada a algunas áreas clave. Los riesgos más apremiantes son una combinación de apalancamiento financiero, incertidumbre regulatoria y riesgo de concentración en torno a su evento emblemático.

Riesgos financieros y estratégicos: la carga de deuda y la dependencia del Derby

El mayor elefante financiero en la sala es la deuda. Churchill Downs Incorporated finalizó el tercer trimestre de 2025 con una carga de deuda total de aproximadamente 5.040 millones de dólares, lo que se traduce en un ratio de apalancamiento bancario neto de 4,1x. Eso es mucho apalancamiento y, si bien su EBITDA ajustado está creciendo (hasta 11% a 262,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025), un ratio de apalancamiento elevado puede limitar el capital para el crecimiento futuro o hacerlos vulnerables a los aumentos de las tasas de interés.

Además, nunca olvides el riesgo de concentración del Derby de Kentucky. El Derby genera enormes ingresos, pero es un evento único y de alto riesgo. Los factores adversos, como el clima severo o una crisis importante de relaciones públicas, podrían afectar instantáneamente los resultados. En la primera mitad de 2025, los resultados generales de la compañía ya se vieron desafiados por una base alta del Derby aniversario en 2024.

• Alto apalancamiento: Deuda Neta/Ajuste EBITDA en 4,1x.
• Concentración del derbi: Riesgo de evento único debido al clima o factores externos.
• Cargos por deterioro: En el tercer trimestre de 2025 se produjo un $31.0 millones deterioro después de impuestos sobre los derechos de juego.

Vientos en contra operativos y externos

En el aspecto operativo, la empresa está luchando contra la saturación del mercado y las presiones macroeconómicas. En el primer trimestre de 2025, la gerencia notó la debilidad del consumidor y una mayor competencia cerca de algunas sedes de Historical Racing Machine (HRM), lo que redujo el juego sin calificación. Además, la industria del juego es un campo minado regulatorio. Churchill Downs Incorporated enfrenta constantemente riesgos relacionados con el mantenimiento de acuerdos con miembros de la industria, como los jinetes, y la evolución de la tecnología de los juegos, como el lanzamiento de juegos de mesa electrónicos.

He aquí los cálculos rápidos sobre el capital: la empresa tenía una previsión de gastos de capital para 2025 entre $350 millones y $400 millones, pero pausaron temporalmente el programa de varios años, $900 millones Proyecto de reconstrucción de Sky Terrace en el Racetrack. Esa pausa fue una reacción directa e inteligente ante la creciente incertidumbre sobre los costos de los materiales y los riesgos macroeconómicos: un ejemplo del mundo real de cómo los riesgos externos afectan los planes internos. Los aranceles comerciales a principios de 2025 ya habían provocado retrasos y congelado algunas iniciativas de modernización.

Mitigación y conocimientos prácticos

La gerencia no se queda quieta; están mitigando activamente estos riesgos con acciones estratégicas. Están diversificando los ingresos a través de una expansión específica, como completar la adquisición del 90% de Casino Salem para $180 millones en agosto de 2025 y agregando capacidad con 450 HRM incrementales en Rosie's Richmond. Este crecimiento en su segmento de carreras históricas y en vivo ayuda a equilibrar el riesgo del Derby.

El equipo financiero también recibirá un impulso de una nueva ley fiscal de EE. UU., que les permitirá comenzar a utilizar un 91,2 millones de dólares activo por impuestos diferidos, mejorando los resultados futuros de impuestos en efectivo. Se trata de una victoria no operativa que apuntala el flujo de caja. ellos también regresaron 53,5 millones de dólares de capital a los accionistas a través de recompras de acciones en el tercer trimestre de 2025, lo que demuestra confianza en su generación de flujo de caja libre subyacente. Puedes leer más sobre la imagen completa en Desglosando la salud financiera de Churchill Downs Incorporated (CHDN): ideas clave para los inversores.

Siguiente paso: Administradores de cartera: Recalcular el índice de cobertura de intereses de CHDN para el cuarto trimestre de 2025, teniendo en cuenta el beneficio de flujo de efectivo esperado del 91,2 millones de dólares activo por impuestos diferidos para evaluar mejor el riesgo del servicio de la deuda.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando dónde Churchill Downs Incorporated (CHDN) encontrará su próxima marcha de crecimiento y, sinceramente, la respuesta es una combinación de experiencias de carreras premium y una expansión agresiva en las Máquinas de Carreras Históricas (HRM). La empresa no sólo confía en el Derby de Kentucky; Están invirtiendo sistemáticamente su capital para generar ingresos predecibles durante todo el año fuera de la Semana del Derby. Esta estrategia definitivamente está dando sus frutos, ya que el segmento de carreras históricas y en vivo está registrando su 21º trimestre consecutivo de crecimiento récord en el tercer trimestre de 2025.

Los principales impulsores del crecimiento son claros y requieren mucho capital, pero apuntan a flujos de ingresos de alto margen. Para 2025, la compañía espera gastar entre 200 millones de dólares y 240 millones de dólares sobre el capital del proyecto, una inversión significativa en capacidad futura. Aquí están los cálculos rápidos sobre su enfoque estratégico:

• Premiumización del Derby de Kentucky: el De 280 a 300 millones de dólares El proyecto Victory Run reemplazará 6.400 asientos existentes con aproximadamente 7.800 nuevos asientos premium, centrándose en la experiencia de los huéspedes de alto margen.
• Expansión del mercado de recursos humanos: las adquisiciones y la apertura de nuevos lugares están ampliando rápidamente su presencia en el juego, especialmente en Virginia y Kentucky.
• Apuestas digitales: la aplicación insignia TwinSpires Horse Racing continúa estableciendo récords de volumen de apuestas y nuevos registros.

Las proyecciones de ingresos a corto plazo reflejan esta inversión. Los analistas estiman que los ingresos de Churchill Downs Incorporated para todo el año 2025 alcanzarán aproximadamente 2.960 millones de dólares. Este crecimiento constante también está respaldado por la eficiencia operativa, y se proyecta que las ganancias por acción (BPA) para todo el año 2025 sean de aproximadamente $6.30, aunque algunos analistas pronostican hasta $6.92. Además, la gerencia espera pagos de impuestos en efectivo más bajos de Entre 50 y 60 millones de dólares tanto en 2025 como en 2026 debido a las nuevas disposiciones fiscales federales, lo que supone un buen impulso para el flujo de caja.

Iniciativas estratégicas y expansión del mercado

El manual estratégico de la empresa es simple: comprar, construir y premiumizar. Están aprovechando su ventaja competitiva (la icónica marca Kentucky Derby) para financiar la expansión en el mercado regional del juego. El segmento de carreras históricas y en vivo, que incluye máquinas de carreras históricas (HRM), es el motor de un crecimiento constante. Por ejemplo, la adquisición en el tercer trimestre de 2025 de 90% del Casino Salem para $180 millones y la apertura del Roseshire Gaming Parlour en Virginia son ejemplos concretos de esta estrategia en acción.

Una asociación estratégica importante es el nuevo acuerdo con NBC, que transmitirá la carrera de Kentucky Oaks en horario de máxima audiencia por primera vez en 2026. Se espera que esto proporcione un beneficio adicional. $10 millones aumento en el EBITDA ajustado ese año al amplificar el conocimiento y las apuestas. Puede leer más sobre la situación financiera de la empresa en Desglosando la salud financiera de Churchill Downs Incorporated (CHDN): ideas clave para los inversores.

A continuación se muestra una instantánea del desempeño del tercer trimestre de 2025, que impulsa las perspectivas para todo el año:

La compañía también apuesta por la rentabilidad para el accionista, habiendo aprobado un nuevo $500 millones programa de recompra de acciones en el segundo trimestre de 2025 y aumentar su dividendo anual en 7%, marcando su decimoquinto año consecutivo de crecimiento de dividendos. Esa es una fuerte señal de la confianza de la gerencia en el flujo de caja sostenible. Están construyendo una fortaleza gracias a la generación de efectivo del Derby y al segmento de gestión de recursos humanos de alto crecimiento.