Analisando a saúde financeira da Churchill Downs Incorporated (CHDN): principais insights para investidores

Você pode olhar o recente relatório do terceiro trimestre de 2025 da Churchill Downs Incorporated (CHDN) e ver uma manchete de receita líquida recorde de US$ 683,0 milhões e EBITDA Ajustado atingindo US$ 262,3 milhões-e acho que a história do crescimento é simples, mas honestamente, você precisa olhar mais de perto o balanço patrimonial e os sucessos únicos. A expansão estratégica da empresa em Historical Racing Machines (HRM) e a aquisição de 90% do Casino Salem por US$ 180 milhões estão claramente impulsionando o crescimento das receitas, ajudando a elevar a estimativa de receita anual para US$ 2,91 bilhões. Ainda assim, o lucro líquido GAAP caiu 42%, para US$ 38,1 milhões, devido a uma despesa de imparidade após impostos de US$ 31,0 milhões, e a alavancagem bancária líquida está em 4,1x, algo que você definitivamente não pode ignorar em um ambiente de taxas crescentes. Precisamos de determinar se os 53,5 milhões de dólares em recompras de ações no terceiro trimestre são um sinal de confiança ou uma ação necessária para apoiar uma ação assente numa base alavancada. A verdade é que a máquina operacional está a funcionar, mas a estrutura financeira apresenta alguns riscos a curto prazo que precisamos de dissecar antes de dar o próximo passo.

Análise de receita

Você precisa saber de onde realmente vem o dinheiro na Churchill Downs Incorporated (CHDN), e a resposta é cada vez mais clara: são as máquinas, não apenas os cavalos. Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a empresa gerou US$ 2,884 bilhões em receita total, marcando um sólido crescimento de 7,97% ano a ano. Esse crescimento definitivamente não é estável, mas também não é um foguete, o que é típico de um negócio maduro e de capital intensivo como este.

As principais fontes de receita estão divididas em três segmentos principais, mas o maior motor de crescimento no momento é a divisão 'Corridas ao vivo e históricas'. Este segmento, que inclui o icônico Kentucky Derby, mas tem forte peso nas Máquinas de Corrida Históricas (HRMs), é o núcleo do negócio. Somente o segundo trimestre de 2025 (2º trimestre de 2025) registrou receita líquida recorde de US$ 934,4 milhões, o que representou um aumento de 5% em relação ao ano anterior, em grande parte impulsionado pelo 151º Kentucky Derby. As apostas na corrida de Derby totalizaram US$ 234,4 milhões, um aumento de 11% em relação ao ano anterior.

Aqui está um cálculo rápido de como os segmentos contribuíram para o primeiro semestre de 2025, que ajuda a mapear as prioridades financeiras da empresa:

O segmento de corridas ao vivo e históricas é claramente o líder em receita, contribuindo com US$ 540,9 milhões somente no segundo trimestre de 2025. A história de crescimento aqui tem tudo a ver com expansão, especialmente na Virgínia e no Kentucky. Novos locais como The Rose Gaming Resort, inaugurado na Virgínia do Norte no final de 2024, e Owensboro Racing and Gaming, inaugurado em Kentucky em fevereiro de 2025, estão gerando receitas incrementais significativas. Por exemplo, os locais de HRM da Virgínia contribuíram com um aumento de US$ 23,8 milhões no segundo trimestre de 2025.

Você também precisa observar as mudanças no segmento de jogos. A empresa tem remodelado ativamente a sua presença, o que significa que alguns fluxos de receitas estão a secar enquanto novos estão a começar. A cessação das operações da Historical Racing Machine na Louisiana, devido a decisões legais, causou uma ligeira diminuição da receita de US$ 4,8 milhões no segmento de jogos durante o terceiro trimestre de 2025. Este é um pivô estratégico, pois eles estão realocando esses HRMs para mercados mais favoráveis, principalmente na Virgínia, para mitigar o impacto. É um caso clássico de movimentação de capital para onde o retorno é maior. Você pode se aprofundar na estrutura de propriedade por trás dessas mudanças aqui: Explorando o investidor Churchill Downs Incorporated (CHDN) Profile: Quem está comprando e por quê?

O segmento de Serviços e Soluções de Apostas, que inclui a plataforma online TwinSpires, também está a registar um crescimento, mas é mais modesto. A receita do segmento no terceiro trimestre de 2025 aumentou em US$ 8,5 milhões, principalmente da TwinSpires Horse Racing e do benefício de HRMs incrementais na Virgínia e New Hampshire por meio do negócio Exacta. Este segmento é um complemento digital constante para os locais físicos. A principal conclusão é que o motor de receitas da empresa está agora firmemente ligado à expansão da sua presença terrestre na Historical Racing Machine, que proporciona um fluxo de receitas mais previsível durante todo o ano do que o calendário de corridas sazonais.

• Corridas ao vivo e históricas são o segmento principal.
• A expansão da gestão de recursos humanos na Virgínia e no Kentucky impulsiona o crescimento.
• A receita do terceiro trimestre de 2025 foi um recorde de US$ 683,0 milhões.
• A saída do HRM da Louisiana causou uma pequena queda nas receitas.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a Churchill Downs Incorporated (CHDN) está convertendo sua receita recorde em lucro real, e a resposta é sim, mas com algumas nuances que você precisa observar. A rentabilidade da empresa é forte, impulsionada pela expansão do jogo com margens elevadas, mas as suas margens globais mostram a pressão de um enorme ciclo de gastos de capital.

Olhando para os dados dos últimos doze meses (TTM) do final de 2025, a Churchill Downs Incorporated mantém uma sólida margem de lucro bruto de 33,5%. Este é um número saudável, mostrando que o negócio principal de corridas e jogos está gerando boas receitas em relação ao custo dos produtos vendidos. No entanto, a margem operacional TTM é de 19,96%. Aqui está a matemática rápida: essa queda de quase 14 pontos entre a margem bruta e operacional reflete as substanciais despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) necessárias para administrar um império de entretenimento e jogos em expansão, além dos custos de sua expansão agressiva.

A margem de lucro líquido conta uma história mais complexa. Embora o segundo trimestre de 2025, que inclui o Kentucky Derby, tenha registado uma margem líquida elevada de 23%, a margem líquida geral TTM é de cerca de 14%, abaixo dos 15,4% do ano anterior. Esta queda recente é uma tendência a monitorizar. Isto desafia definitivamente a narrativa de um crescimento consistente de alta qualidade, mas os analistas ainda esperam que esta margem volte a subir para 16,9% nos próximos três anos, à medida que novos locais amadurecem.

As margens da empresa parecem favoráveis ​​quando você dá um passo atrás e as compara com o setor. Por exemplo, a margem líquida da empresa de 11,94% no primeiro trimestre de 2025 já ultrapassava os padrões da indústria. Além disso, o índice preço/lucro (P/L) da empresa de 17,9x está significativamente abaixo dos 36,2x do grupo de pares, sugerindo que o mercado não está precificando totalmente a recuperação e o crescimento esperados da margem. Você está recebendo um desconto relativo.

A eficiência operacional é onde está a verdadeira história, e ela é boa. O segmento de corridas históricas e ao vivo da empresa, que é o motor do seu crescimento, está apresentando um desempenho excepcionalmente bom. No terceiro trimestre de 2025, este segmento aumentou a receita em 21% e o EBITDA Ajustado (uma proxy para o lucro operacional) em ainda melhores 25% em comparação com o ano anterior. Isto significa que a sua gestão de custos – a disciplina operacional – está a melhorar à medida que a sua escala aumenta. Especificamente, as margens em suas propriedades da Kentucky Historical Racing Machine (HRM) aumentaram coletivamente mais de três pontos no terceiro trimestre de 2025. Eles estão usando seus novos ativos para impulsionar a alavancagem operacional (melhor lucro de cada dólar de receita). Esse é o tipo de expansão de margem que você deseja ver. Você pode explorar mais sobre a estrutura de propriedade em Explorando o investidor Churchill Downs Incorporated (CHDN) Profile: Quem está comprando e por quê?

• Margem de lucro bruto (TTM): 33,5%
• Margem Operacional (TTM): 19,96%
• Margem de lucro líquido (TTM): 14%

A principal conclusão é que, embora a margem líquida dos TTM tenha diminuído ligeiramente devido a custos únicos e investimentos pesados, a eficiência operacional subjacente, particularmente no segmento de corridas ao vivo e históricas, está a acelerar. A expansão da margem ao nível do segmento é um sinal claro de que as despesas de capital estão a compensar em tempo real, o que deverá traduzir-se numa margem líquida consolidada mais elevada ao longo dos próximos anos.

Estrutura de dívida versus patrimônio

A principal conclusão aqui é que a Churchill Downs Incorporated (CHDN) opera com uma estrutura de capital altamente alavancada por dívida, uma estratégia comum, mas elevada, na indústria de jogos de capital intensivo. A sua análise deve começar pelo facto de o rácio dívida/capital (D/E) da empresa ser significativamente mais elevado do que o dos seus pares da indústria, reflectindo uma forte preferência pelo financiamento da dívida para alimentar o seu crescimento agressivo e programas de recompra de acções.

No terceiro trimestre de 2025, a Churchill Downs Incorporated relatou uma dívida total de aproximadamente US$ 5,11 bilhões contra o patrimônio total de cerca de US$ 1,03 bilhão. Aqui está uma matemática rápida: isso se traduz em uma relação dívida / patrimônio líquido de aproximadamente 4.96. Para contextualizar, a relação D/E média para a indústria de jogos de azar em geral está mais próxima de 1.78, o que significa que a Churchill Downs Incorporated está usando quase três vezes mais dívida em relação ao patrimônio em comparação com a média do setor.

• Dívida total (3º trimestre de 2025): US$ 5,11 bilhões.
• Patrimônio total (3º trimestre de 2025): US$ 1,03 bilhão.
• Rácio dívida/capital próprio: 4.96.

Esta elevada alavancagem não é acidental; é uma estratégia deliberada para maximizar o retorno sobre o capital próprio (ROE), financiando projetos com muitos ativos, como novas máquinas de corrida históricas (HRMs) e aquisições de cassinos. A política financeira declarada da empresa visa uma alavancagem líquida calculada pelo banco de 3x-4x, mas tem estado disposta a aumentar para investimentos estratégicos. No final do terceiro trimestre de 2025, a alavancagem bancária líquida da empresa era 4,1x, ainda no limite superior ou ligeiramente acima dessa faixa-alvo. Você precisa observar esse número com certeza.

Em termos de actividade recente, a Churchill Downs Incorporated tem estado activa na gestão da sua dívida profile. Em Fevereiro de 2025, a empresa fechou uma alteração ao seu Contrato de Crédito, que reduziu com sucesso a taxa de juro do seu Empréstimo a Prazo B-1, uma jogada inteligente para reduzir os seus encargos com despesas com juros. No entanto, as decisões de alocação de capital da empresa, incluindo recompras de ações financiadas por dívida e a aquisição de 90% do Casino Salem em agosto de 2025 para US$ 180 milhões, levou a uma mudança na classificação de crédito.

Em outubro de 2025, a S&P Global reduziu a classificação de crédito do emissor da empresa para 'BB-' de 'BB', citando especificamente a expectativa de que a alavancagem da dívida permaneceria acima do limite de descida de 4x até 2026. Este é um sinal claro das agências de notação de que o saldo actual do financiamento da dívida está a inclinar-se para um risco mais elevado. A administração da empresa equilibra isso com o financiamento de capital, principalmente através de lucros retidos e com o retorno de capital aos acionistas através de recompra de ações, com um novo US$ 500 milhões programa aprovado em julho de 2025, que estressa ainda mais o balanço, mas apóia o preço das ações. Se você quiser se aprofundar na justificativa estratégica para esse crescimento, poderá revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Churchill Downs Incorporated (CHDN).

Liquidez e Solvência

Você está olhando para a Churchill Downs Incorporated (CHDN) e fazendo a pergunta certa: eles podem cobrir suas contas de curto prazo? Honestamente, o balanço patrimonial conta uma história de liquidez restrita no curto prazo, mas o fluxo de caixa das operações é uma força enorme que suaviza as rachaduras.

Para o trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025, os índices de liquidez da empresa são baixos, o que é típico de um negócio com muitos ativos e focado no crescimento como este, mas é definitivamente algo para se observar. Seus ativos circulantes eram de US$ 414,9 milhões contra passivos circulantes de US$ 725,2 milhões.

• Índice Atual: O índice entre ativos circulantes e passivos circulantes é de 0,57 (Ativo Circulante $ 414,9 milhões / Passivo Circulante $ 725,2 milhões). Um índice abaixo de 1,0 significa que o passivo circulante excede o ativo circulante.
• Quick Ratio (Acid-Test Ratio): Este índice, que elimina ativos menos líquidos como estoque, é ainda mais restrito, aproximadamente 0,50. Aqui está a matemática rápida: Ativos Rápidos (Caixa e Equivalentes de $ 252,7 milhões mais Contas a Receber de $ 113,2 milhões) divididos pelo Passivo Circulante ($ 725,2 milhões).

O que isso significa é que a Churchill Downs Incorporated (CHDN) tem um capital de giro negativo de -$310,3 milhões. Eles dependem de um fluxo de caixa operacional forte e previsível para cumprir as obrigações, e não de um grande estoque de caixa ou estoque.

Fluxo de caixa: o verdadeiro motor de liquidez

A verdadeira medida da saúde financeira da Churchill Downs Incorporated (CHDN) não são os índices estáticos do balanço patrimonial; é a demonstração do fluxo de caixa. Seu negócio principal é uma máquina geradora de caixa.

• Fluxo de Caixa Operacional (FCO): No trimestre mais recente, o OCF foi de robustos US$ 673,80 milhões. Esta é a força vital, mostrando a forte geração de caixa dos segmentos de corridas, jogos e apostas.
• Fluxo de caixa de investimento (ICF): A empresa está em uma fase de forte crescimento e despesas de capital (CapEx). O ICF teve uma saída líquida de -US$ 421,40 milhões, refletindo gastos significativos em novos projetos, como a aquisição do Casino Salem e várias expansões de locais de máquinas de corrida históricas (HRM).
• Fluxo de Caixa de Financiamento (FCF): Isto também representou uma saída líquida de -US$ 236,60 milhões, impulsionada por recompras de ações de US$ 53,5 milhões e pagamentos de dividendos. Estão a devolver ativamente capital aos acionistas, ao mesmo tempo que financiam o crescimento.

A capacidade da empresa de gerar centenas de milhões em fluxo de caixa operacional cobre facilmente o défice de capital de giro e ajuda a financiar os seus planos agressivos de expansão. Ainda assim, o elevado nível de despesas de capital (CapEx) é um recurso constante a esse dinheiro.

O risco aqui não é uma falência imediata; é uma dependência da operação contínua e de alto volume de seus locais. Qualquer grande mudança regulamentar ou uma recessão económica que afecte os gastos discricionários dos consumidores poderá rapidamente pressionar esse forte fluxo de caixa operacional. Para um mergulho mais profundo na estrutura de propriedade e por que os grandes investidores se sentem confortáveis com essa alavancagem, confira Explorando o investidor Churchill Downs Incorporated (CHDN) Profile: Quem está comprando e por quê?

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Churchill Downs Incorporated (CHDN) agora, tentando descobrir se a recente queda nas ações a torna uma pechincha ou um sinal de alerta. A conclusão direta é esta: embora as ações tenham sofrido um impacto este ano, os analistas em grande parte as veem como subvalorizado com base no crescimento futuro, atribuindo um consenso de Compra moderada.

Os múltiplos de avaliação da empresa são negociados com prémio em relação a alguns pares, mas na verdade estão abaixo da média histórica da própria empresa, o que é um sinal importante. Por exemplo, a ação está sendo negociada atualmente a uma relação preço/lucro (P/L) dos últimos doze meses (TTM) de cerca de 18,21x, o que representa uma queda significativa em relação à sua mediana histórica.

Aqui está uma matemática rápida sobre as principais métricas de avaliação em novembro de 2025:

• Preço/lucro (P/L): 18,21x
• Preço por livro (P/B): 6,80x
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): 12,79x

O múltiplo EV/EBITDA de 12,79x é um pouco maior do que alguns operadores regionais de jogos, mas reflete o crescimento em seu segmento de Corridas Históricas e ao Vivo, que teve um 25% aumento do EBITDA ajustado no terceiro trimestre de 2025. Este é definitivamente um múltiplo orientado para o crescimento, não um múltiplo de valor profundo. O que esta estimativa esconde são as elevadas despesas de capital (CapEx) necessárias para os seus projectos de expansão, que podem suprimir o fluxo de caixa livre no curto prazo.

O consenso de Wall Street é claro: a ação é um Compra moderada, com dez entre onze analistas emitindo uma classificação de Compra. O preço-alvo médio para um ano fica em torno de $137.60, sugerindo uma sólida vantagem do recente preço de fechamento de $104.56 em 18 de novembro de 2025.

Ainda assim, você precisa ser realista sobre a ação do preço. A ação tem sido altamente volátil, caindo cerca de 25.24% acumulado no ano em 2025. O intervalo de 52 semanas mostra como as coisas têm sido instáveis, negociando entre um mínimo de $85.58 e uma alta de $144.23. O mercado está claramente lutando entre o potencial de crescimento e o risco de execução.

No que diz respeito aos rendimentos, a Churchill Downs Incorporated (CHDN) não é uma empresa de alto rendimento. O rendimento de dividendos é modesto 0.44%, com um dividendo anual de $0.44 por ação. A boa notícia é que o dividendo é extremamente seguro, com uma baixa taxa de pagamento de apenas 7.92%, o que significa que têm muito espaço para reinvestir no negócio ou aumentar os dividendos no futuro.

Para um mergulho mais profundo em quem está impulsionando a propriedade institucional e por quê, confira Explorando o investidor Churchill Downs Incorporated (CHDN) Profile: Quem está comprando e por quê?

Próxima etapa: Aprofunde-se na transcrição da teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2025 para entender os comentários da administração sobre o plano CapEx para 2026, já que esse será o verdadeiro impulsionador do múltiplo EV/EBITDA.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Churchill Downs Incorporated (CHDN) e vendo receitas recordes, mas como analista experiente, concentro-me nas rachaduras na fundação, não apenas na fachada. A conclusão direta é esta: embora a CHDN esteja a executar a sua estratégia de crescimento - especialmente com Historical Racing Machines (HRMs) - a sua elevada carga de dívida e a dependência do Kentucky Derby continuam a ser riscos estruturais que exigem uma monitorização atenta na sua tese de investimento.

A empresa é definitivamente uma operadora diversificada, mas a sua saúde financeira ainda está ligada a algumas áreas-chave. Os riscos mais prementes são uma combinação de alavancagem financeira, incerteza regulamentar e risco de concentração em torno do seu evento principal.

Riscos Financeiros e Estratégicos: A Carga da Dívida e a Dependência do Derby

O maior elefante financeiro na sala é a dívida. A Churchill Downs Incorporated encerrou o terceiro trimestre de 2025 com uma dívida total de aproximadamente US$ 5,04 bilhões, traduzindo-se num rácio de alavancagem bancária líquida de 4,1x. Isso representa muita alavancagem e, embora o EBITDA Ajustado esteja crescendo (até 11% para US$ 262,3 milhões no terceiro trimestre de 2025), um elevado rácio de alavancagem pode restringir o capital para o crescimento futuro ou torná-lo vulnerável a subidas das taxas de juro.

Além disso, nunca se esqueça do risco de concentração do Kentucky Derby. O Derby é um grande gerador de receitas, mas é um evento único e de alto risco. Fatores adversos, como condições climáticas adversas ou uma grande crise de relações públicas, podem impactar instantaneamente os resultados. No primeiro semestre de 2025, os resultados globais da empresa já foram desafiados por uma base elevada do Derby de aniversário em 2024.

• Alta Alavancagem: Dívida Líquida/Ajust. EBITDA em 4,1x.
• Concentração Derby: Risco de evento único devido ao clima ou a fatores externos.
• Encargos de Imparidade: O terceiro trimestre de 2025 viu um US$ 31,0 milhões prejuízo após impostos sobre direitos de jogo.

Ventos contrários operacionais e externos

Do lado operacional, a empresa está a lutar contra a saturação do mercado e as pressões macroeconómicas. No primeiro trimestre de 2025, a administração notou a suavidade do consumidor e o aumento da concorrência perto de alguns locais da Historical Racing Machine (HRM), o que reduziu o jogo sem classificação. Além disso, a indústria de jogos é um campo minado regulatório. A Churchill Downs Incorporated enfrenta constantemente riscos relacionados à manutenção de acordos com constituintes da indústria, como cavaleiros, e à evolução da tecnologia de jogos, como o lançamento de jogos de mesa eletrônicos.

Aqui está uma matemática rápida sobre capital: a empresa tinha uma previsão de despesas de capital para 2025 entre US$ 350 milhões e US$ 400 milhões, mas eles pausaram temporariamente o programa plurianual, US$ 900 milhões Projeto de reconstrução do Sky Terrace no Autódromo. Essa pausa foi uma reacção directa e inteligente à crescente incerteza dos custos dos materiais e aos riscos macroeconómicos – um exemplo do mundo real de riscos externos que afectam os planos internos. As tarifas comerciais no início de 2025 já tinham causado atrasos e congelado algumas iniciativas de modernização.

Mitigação e insights acionáveis

A gestão não está parada; estão a mitigar ativamente estes riscos com ações estratégicas. Eles estão diversificando as receitas por meio de expansão direcionada, como concluir a aquisição de 90% do Casino Salem para US$ 180 milhões em agosto de 2025 e adicionando capacidade com 450 RH incrementais na Rosie's Richmond. Este crescimento no segmento de corridas ao vivo e históricas ajuda a equilibrar o risco do Derby.

A equipe financeira também deverá receber um impulso de uma nova lei tributária dos EUA, que lhes permitirá começar a utilizar um US$ 91,2 milhões ativo fiscal diferido, melhorando os resultados fiscais futuros. Essa é uma vitória não operacional que reforça o fluxo de caixa. Eles também retornaram US$ 53,5 milhões de capital aos acionistas através de recompras de ações no terceiro trimestre de 2025, demonstrando confiança na sua geração de fluxo de caixa livre subjacente. Você pode ler mais sobre a imagem completa em Analisando a saúde financeira da Churchill Downs Incorporated (CHDN): principais insights para investidores.

Próxima etapa: Gestores de carteira: Recalcular o índice de cobertura de juros da CHDN para o quarto trimestre de 2025, levando em consideração o benefício de fluxo de caixa esperado do US$ 91,2 milhões ativo fiscal diferido para melhor avaliar o risco do serviço da dívida.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando onde a Churchill Downs Incorporated (CHDN) encontrará sua próxima engrenagem de crescimento e, honestamente, a resposta é uma mistura de experiências de corrida premium e expansão agressiva em Historical Racing Machines (HRMs). A empresa não depende apenas do Kentucky Derby; eles estão investindo sistematicamente seu capital para gerar receitas previsíveis durante todo o ano, fora da Derby Week. Esta estratégia está definitivamente valendo a pena, com o segmento Live and Historical Racing postando seu 21º trimestre consecutivo de crescimento recorde no terceiro trimestre de 2025.

Os principais impulsionadores do crescimento são claros e exigem capital intensivo, mas visam fluxos de receitas com margens elevadas. Para 2025, a empresa espera gastar entre US$ 200 milhões e US$ 240 milhões no capital do projeto, um investimento significativo na capacidade futura. Aqui está uma matemática rápida sobre seu foco estratégico:

• Premiumização do Kentucky Derby: o US$ 280 milhões a US$ 300 milhões O projeto Victory Run substituirá 6.400 assentos existentes por aproximadamente 7.800 novos assentos premium, com foco na experiência do hóspede de alta margem.
• Expansão do mercado de HRM: As aquisições e inaugurações de novos locais estão expandindo rapidamente sua presença em jogos, especialmente na Virgínia e no Kentucky.
• Apostas Digitais: O principal aplicativo TwinSpires Horse Racing continua batendo recordes de volume de apostas e novos registros.

As projecções de receitas a curto prazo reflectem este investimento. Analistas estimam que a receita da Churchill Downs Incorporated para o ano inteiro de 2025 atingirá aproximadamente US$ 2,96 bilhões. Este crescimento constante também é apoiado pela eficiência operacional, com lucro por ação (EPS) estimado para o ano de 2025 projetado em cerca de $6.30, embora alguns analistas estejam prevendo tão alto quanto $6.92. Além disso, a administração espera menores pagamentos de impostos em dinheiro de US$ 50 milhões a US$ 60 milhões em 2025 e 2026 devido a novas disposições fiscais federais, o que é um bom impulso para o fluxo de caixa.

Iniciativas Estratégicas e Expansão de Mercado

O manual estratégico da empresa é simples: comprar, construir e premiumizar. Eles estão aproveitando sua vantagem competitiva – a icônica marca Kentucky Derby – para financiar a expansão no mercado regional de jogos. O segmento Live and Historical Racing, que inclui Historical Racing Machines (HRMs), é o motor do crescimento consistente. Por exemplo, a aquisição da 90% do Cassino Salem para US$ 180 milhões e a abertura do Roseshire Gaming Parlor, na Virgínia, são exemplos concretos desta estratégia em ação.

Uma importante parceria estratégica é o novo acordo com a NBC, que transmitirá a corrida de Kentucky Oaks em horário nobre pela primeira vez em 2026. Espera-se que isto proporcione um aumento incremental. US$ 10 milhões aumento do EBITDA ajustado naquele ano, ampliando o conhecimento e as apostas. Você pode ler mais sobre a situação financeira da empresa em Analisando a saúde financeira da Churchill Downs Incorporated (CHDN): principais insights para investidores.

Aqui está um instantâneo do desempenho do terceiro trimestre de 2025, que impulsiona as perspectivas para o ano inteiro:

A empresa também está comprometida com o retorno aos acionistas, tendo aprovado um novo US$ 500 milhões programa de recompra de ações no segundo trimestre de 2025 e aumentando seu dividendo anual em 7%, marcando seu décimo quinto ano consecutivo de crescimento de dividendos. Este é um forte sinal da confiança da administração num fluxo de caixa sustentável. Eles estão construindo uma fortaleza com base na geração de caixa do Derby e no segmento de RH de alto crescimento.