Desglosando la salud financiera de EnLink Midstream, LLC (ENLC): información clave para los inversores

Está mirando EnLink Midstream, LLC (ENLC) en este momento y se pregunta cómo valorar una empresa que acaba de ser absorbida por un actor importante como ONEOK a principios de 2025 y, sinceramente, esa es la pregunta correcta. La tesis de inversión ha pasado de una historia pura de crecimiento midstream a una jugada de sinergia e integración, pero el desempeño de los activos subyacentes sigue siendo definitivamente importante.

El negocio principal, que generó unos ingresos en los últimos doce meses (TTM) de alrededor 6.650 millones de dólares a partir de noviembre de 2025, es ahora un impulsor clave para la enorme empresa combinada de ONEOK. Los analistas pronostican que las ganancias por acción (EPS) de EnLink Midstream, LLC saltarán de $ 0,46 a aproximadamente 0,64 dólares por acción para el año fiscal 2025, lo que representa un sólido 39.13% crecimiento, que es una señal clara de las mejoras operativas esperadas y el ahorro de costos después de la fusión.

Pero aquí está el cálculo rápido: ese crecimiento depende en gran medida de una integración exitosa y de la aceleración de proyectos como la Fase 2 de expansión de gas de Luisiana, que está previsto que esté en servicio para el cuarto trimestre de 2025. Necesitamos desglosar lo que esto significa para el flujo de caja, la estructura de la deuda y su rendimiento final, especialmente porque la recomendación de consenso de 17 analistas es una Mantener cautelosa.

Análisis de ingresos

Necesita saber de dónde proviene el dinero de EnLink Midstream, LLC (ENLC) y si ese flujo está creciendo. Para el año fiscal 2025, las previsiones de consenso apuntan a unos ingresos totales de alrededor de $8 mil millones, lo que representa una importante tasa de crecimiento interanual de aproximadamente 14.5% de los 7 mil millones de dólares estimados en 2024. Este crecimiento es una señal clara de impulso operativo, pero es necesario comprender el motor que lo impulsa.

Los ingresos de la empresa no provienen de la venta de un solo producto; es un modelo de pago por servicio en toda la cadena de valor intermedia (el vínculo entre la producción y la refinación). Este enfoque diversificado ayuda a estabilizar el flujo de caja frente a las oscilaciones de los precios de las materias primas. Para ser justos, una parte de los ingresos todavía está expuesta a los precios de las materias primas, pero el negocio principal es mover y procesar productos a cambio de una tarifa.

Aquí están los cálculos rápidos: A 14.5% los ingresos saltan a $8 mil millones es fuerte, especialmente en el espacio intermedio, que a menudo se caracteriza por un crecimiento más lento y predecible. Lo que oculta esta estimación es la concentración geográfica y de servicios que hace posible ese crecimiento. Otro pronóstico de analista para los ingresos de 2025 se acerca más a $7,13 mil millones, así que tenga en cuenta ese rango.

Desglose de fuentes de ingresos primarios

EnLink Midstream, LLC genera sus ingresos a partir de seis fuentes principales, todas centradas en su red de infraestructura integrada. Esta red incluye aproximadamente 13,600 millas de ductos y 25 plantas de procesamiento de gas natural. Los servicios cubren todo el espectro de necesidades midstream de sus clientes.

• Recolección y transporte de gas natural, NGL (líquidos de gas natural) y petróleo crudo.
• Procesamiento de gas natural en sus plantas.
• Fraccionamiento y comercialización de LGN recuperados.
• Prestación de servicios de compresión.
• Prestación de servicios de transporte y terminales de petróleo crudo y condensados.

Las operaciones de la empresa se centran estrictamente en los Estados Unidos y las ventas provienen principalmente de clientes nacionales. Si desea profundizar en el enfoque estratégico a largo plazo de la empresa, puede revisar sus Declaración de misión, visión y valores fundamentales de EnLink Midstream, LLC (ENLC).

Contribución del segmento y cambios estratégicos

Las operaciones de la empresa se dividen en cuatro segmentos principales: Pérmico, Norte de Texas, Oklahoma y Luisiana. El segmento de Luisiana es la fuente de ingresos actual y genera los ingresos máximos para la empresa. Aquí es donde definitivamente se enfoca la oportunidad a corto plazo, y es una razón clave para el crecimiento de ingresos proyectado para 2025.

Se prevé que los segmentos Pérmico y Luisiana juntos contribuirán aproximadamente 60% del beneficio total del segmento. La fortaleza del segmento de Luisiana proviene de sus gasoductos, plantas de procesamiento, almacenamiento y activos de NGL, que están estratégicamente posicionados para beneficiarse del mercado cambiante de la demanda de gas natural.

Un cambio significativo en los ingresos. profile es el pivote estratégico hacia activos centrales de alto crecimiento. En noviembre de 2023, EnLink Midstream, LLC se deshizo de sus activos no esenciales de Ohio River Valley (ORV), que incluían activos de compresión de petróleo crudo y gas natural. Esta desinversión, que generó ingresos brutos de aproximadamente $70 millones, simplifica la estructura y permite que el capital se redistribuya en proyectos de mayor rendimiento, como la expansión de Luisiana.

El proyecto 'Henry Hub to the River', parte de la ampliación de Luisiana, es un ejemplo concreto de esta estrategia. Es una solución de rápida comercialización que agregará aproximadamente 210 millones de pies cúbicos por día (MMcf/d) de capacidad ampliada, con una fecha de entrada en servicio prevista para el cuarto trimestre de 2025. Esta nueva capacidad contribuirá directamente a los ingresos de los años fiscales 2025 y 2026. La siguiente tabla ilustra los segmentos clave y su enfoque principal:

Métricas de rentabilidad

Necesita una imagen clara del poder de generación de ingresos principal de EnLink Midstream, LLC (ENLC), especialmente considerando la adquisición por parte de ONEOK que concluyó en abril de 2025. La conclusión directa es que la rentabilidad de EnLink Midstream, LLC estaba en una trayectoria ascendente definida, impulsada por eficiencias operativas que impulsaron el margen operativo por encima de su promedio de cinco años, lo que lo convierte en un objetivo convincente para la adquisición.

Para el período fiscal 2025, las previsiones de consenso de los analistas y los datos de los últimos doce meses (TTM) previos a la adquisición apuntan a una sólida expansión del margen. El margen operativo TTM se situó en aproximadamente 30.83%, un sólido salto desde el promedio de cinco años del 28,07%. Este desempeño del margen es clave, ya que mide la ganancia que queda después de cubrir los costos directos de funcionamiento de los oleoductos y las plantas de procesamiento, pero antes de intereses e impuestos.

El margen de beneficio neto, que muestra la eficiencia final después de todos los gastos, fue de aproximadamente 10.12% sobre una base TTM, significativamente mejor que el promedio de cinco años del 8,12%. He aquí los cálculos rápidos: según el pronóstico de ingresos consensuado para 2025 de aproximadamente $7,13 mil millones, este margen de beneficio neto implica un ingreso neto de aproximadamente $721,56 millones para todo el año, suponiendo que la tendencia se mantenga.

En cuanto a la eficiencia operativa, el margen de beneficio bruto (ingresos menos costos de ventas) suele ser alto en el sector midstream debido a la naturaleza contratada y basada en tarifas del negocio. El sólido margen operativo de EnLink Midstream, LLC sugiere una excelente gestión de costos (gastos operativos y depreciación/amortización) en relación con sus pares. La estrategia de la empresa de extraer una mayor rentabilidad de los activos existentes, particularmente en las cuencas de Nivel 2, con un gasto de capital mínimo (CAPEX) definitivamente estaba dando sus frutos.

Cuando se comparan estos números, EnLink Midstream, LLC se posicionó de manera competitiva. Si bien la subindustria más amplia de almacenamiento y transporte midstream experimentó una modesta caída de ganancias del 1% en el primer trimestre de 2025, se esperaba que las ganancias por acción (EPS) previstas de EnLink Midstream, LLC crecieran en 39.13% para el año, de $0,46 a $0.64 por acción. Este crecimiento superó con creces al sector, en gran parte debido a vientos de cola estructurales como la creciente demanda de gas natural procedente de las exportaciones de GNL y los nuevos centros de datos.

La tendencia de la rentabilidad muestra una empresa que superó con éxito la volatilidad de las materias primas centrándose en los flujos de efectivo contratados y la disciplina de capital. Esto es exactamente lo que los hizo atractivos para ONEOK. Para comprender el contexto de esta transacción y quién se benefició más, debe consultar Explorando el inversor EnLink Midstream, LLC (ENLC) Profile: ¿Quién compra y por qué?

• Centrarse en el margen operativo: muestra la salud central del negocio.
• Verifique el crecimiento de EPS: 39.13% El crecimiento es una señal masiva.
• Reconozca la adquisición: los datos de 2025 son el desempeño previo a la adquisición.

Siguiente paso para usted: analice la prima de adquisición final pagada por ONEOK en comparación con esto 10.12% Margen de beneficio neto para evaluar si el mercado valoró plenamente las mejoras operativas.

Estructura de deuda versus capital

Quiere saber cómo EnLink Midstream, LLC (ENLC) financia sus operaciones, y la respuesta rápida es: en gran medida a través de deuda, lo cual es común en el sector midstream con uso intensivo de capital, pero la historia cambió fundamentalmente en 2025. La estrategia de financiamiento de la compañía se basó en un apalancamiento sustancial, pero esto ahora se ve a través de la lente de su adquisición por parte de ONEOK, que cerró en abril de 2025.

Si analizamos los datos disponibles más recientes, la deuda total de EnLink Midstream, LLC para el año fiscal 2025 fue de aproximadamente $4,540,2 mil millones. Esta deuda es abrumadoramente a largo plazo, lo cual es típico de una empresa que construye y mantiene una extensa infraestructura de procesamiento y oleoductos. Por ejemplo, a finales de 2023, solo 97,9 millones de dólares del total de la deuda se clasificó como vencimientos corrientes (deuda de corto plazo). Esta estructura muestra una estrategia centrada en una financiación estable y de largo plazo que se ajuste a la naturaleza de larga vida de sus activos.

La métrica principal para este equilibrio es la relación deuda-capital (D/E) (pasivos totales/capital contable). La relación D/E de EnLink Midstream, LLC fue de aproximadamente 2.30 a finales de 2025. Para ser justos, algunas fuentes sitúan el ratio de los últimos doce meses aún más alto en 2.7. He aquí los cálculos rápidos: una proporción de 2,30 significa que la empresa está utilizando $2.30 de deuda por cada $1.00 de financiación mediante acciones.

Esta es una cifra alta si se compara con el promedio más amplio de la industria energética midstream, que a menudo se acerca a 0,97. Honestamente, un ratio superior a 2,0 indica un modelo de financiación muy agresivo y centrado en la deuda, incluso para un sector intensivo en capital. El alto apalancamiento permitió inversiones significativas en proyectos de crecimiento, pero también aumentó el riesgo financiero, especialmente en torno a los movimientos de las tasas de interés.

• Relación ENLC D/E (2025): ~2.30
• D/E promedio de la industria Midstream: ~0.97
• Deuda total (año fiscal 2025): ~$4,540,2 mil millones

En términos de acciones de deuda de corto plazo, la compañía tenía un bono con un cupón del 4,15% que vencía en junio de 2025. Gestionar vencimientos como este es un acto de equilibrio constante para las empresas midstream. Sin embargo, el acontecimiento reciente más significativo no fue una emisión de deuda, sino la acción corporativa en sí: la adquisición por parte de ONEOK en abril de 2025. Este evento cambia el enfoque de la gestión de deuda independiente de EnLink Midstream, LLC a cómo sus activos y pasivos se integran en el balance mucho más grande y diversificado de ONEOK. Ése es un juego de pelota completamente nuevo para los inversores.

Si desea profundizar en el panorama completo de la salud financiera de la empresa, debe consultar el artículo principal: Desglosando la salud financiera de EnLink Midstream, LLC (ENLC): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Estás viendo la salud financiera a corto plazo de EnLink Midstream, LLC (ENLC), y el panorama es de liquidez actual escasa pero de poderosa generación de efectivo operativo. La conclusión clave es que, si bien los índices corriente y rápido de la compañía indican un déficit de capital de trabajo técnico, su sólido flujo de efectivo de las operaciones proporciona un importante colchón fuera del balance contra las obligaciones a corto plazo. Es una estructura intermedia clásica.

Los datos más recientes, que reflejan el trimestre más reciente (MRQ) previo al final del año fiscal 2025, muestran un ratio actual de apenas 0.42 y una relación rápida (relación de prueba ácida) de sólo 0.32. Estas cifras son bajas. Un índice circulante (activo circulante dividido por pasivo circulante) inferior a 1,0 significa que la empresa técnicamente no puede cubrir todas sus deudas a corto plazo con sus activos a corto plazo. El Quick Ratio, que excluye el inventario (a menudo menos líquido), es aún más bajo, en 0.32. Esta es una señal de alerta para los fabricantes tradicionales, pero para una empresa de oleoductos y procesamiento como EnLink Midstream, LLC (ENLC), se trata más de estabilidad del flujo de efectivo que de liquidación de activos.

He aquí los cálculos rápidos de lo que eso significa para el capital de trabajo (activos circulantes menos pasivos circulantes): una proporción de 0.42 significa que por cada dólar de deuda a corto plazo, EnLink Midstream, LLC (ENLC) mantiene sólo $0.42 en activos circulantes. Esto da como resultado una tendencia negativa del capital de trabajo, una característica estructural común en el midstream de energía, donde los activos a largo plazo, como los oleoductos, se financian con pasivos a corto plazo, y el modelo de negocio se basa en un flujo de caja contratado y predecible para pagar esa deuda. Simplemente no tienes mucho dinero en efectivo por ahí.

• Relación actual (MRQ): 0.42-Señala un déficit de capital de trabajo técnico.
• Relación rápida (MRQ): 0.32-Confirma la ajustada posición de liquidez.
• Capital de trabajo: estructuralmente negativo, típico de midstream con muchos activos.

La verdadera fortaleza reside en los estados de flujo de efectivo. EnLink Midstream, LLC (ENLC) generó efectivo neto proporcionado por operaciones de más $1,22 mil millones en todo el año 2023, una cifra que proporciona una inmensa flexibilidad financiera. Este sólido flujo de caja operativo (CFO) es el motor que mantiene el negocio funcionando sin problemas, financiando gastos de capital (CapEx) y distribuciones. Durante los últimos doce meses (TTM) hasta finales de 2025, el flujo de caja por acción se mantiene en un nivel saludable. $2.35.

Al observar las tendencias del flujo de efectivo a corto plazo, la guía para 2024 proyectó un flujo de efectivo libre después de distribuciones (FCFAD) de aproximadamente $290 millones en el punto medio. Este FCFAD es el efectivo sobrante después de todos los gastos operativos, CapEx de mantenimiento y distribuciones a los accionistas, que se puede utilizar para proyectos de crecimiento o reducción de deuda. Este es el número crucial para una empresa midstream. El flujo de caja de financiación está dominado por la gestión de la deuda, con una deuda total que ronda 4.500 millones de dólares en los últimos años, pero el enfoque de la compañía en la generación de efectivo proporciona un amortiguador contra las dificultades financieras.

Lo que oculta esta estimación es la estabilidad de su flujo de ingresos, que está impulsado en gran medida por contratos de tarifa fija. Esta estabilidad contractual es la razón por la que un bajo índice de liquidez no es el desastre que sería para un minorista volátil. La posible preocupación por la liquidez no tiene que ver con la insolvencia inmediata, sino más bien con la necesidad de mantener un sólido desempeño operativo para pagar su carga de deuda, razón por la cual es primordial centrarse en el crecimiento estratégico y la eficiencia operativa. Puede revisar la estrategia a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de EnLink Midstream, LLC (ENLC).

La siguiente tabla resume las métricas de liquidez clave para una comparación rápida:

Análisis de valoración

La respuesta corta es que EnLink Midstream, LLC (ENLC) actualmente tiene un precio de 'Hold' de valor razonable, pero esa evaluación se complica por su inminente adquisición por parte de ONEOK, Inc. y algunas métricas extendidas de los últimos doce meses (TTM). Estamos ante una acción que ya ha generado una importante apreciación de precio, por lo que la ventaja restante es modesta, pero el riesgo se ve mitigado por la prima de fusión.

Si nos fijamos sólo en la relación precio-beneficio (P/E) tradicional, EnLink Midstream, LLC parece tremendamente sobrevalorada en aproximadamente 61.28. Sin embargo, este es un caso clásico de uso de la lente incorrecta. El P/E de TTM está distorsionado por las bajas ganancias históricas, razón por la cual el ratio de pago de dividendos de TTM se sitúa en un nivel insostenible. 176.67%. La verdadera historia son las ganancias futuras: los analistas proyectan que las ganancias por acción (BPA) para 2025 alcanzarán alrededor $0.80, un salto definitivamente enorme con respecto al año anterior. Esta visión prospectiva es lo que realmente ancla el precio de las acciones.

Para las empresas midstream, el valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA) es la métrica superior porque elimina el impacto de la deuda y la depreciación, que son sustanciales en este sector intensivo en capital. A noviembre de 2025, EnLink Midstream, LLC cotiza a un EV/EBITDA de aproximadamente 8.42. Esto la sitúa en un rango razonable en comparación con sus pares, lo que sugiere que el mercado está valorando a la empresa principalmente por sus flujos de efectivo estables y basados ​​en comisiones.

Aquí hay una instantánea rápida de los múltiplos de valoración clave:

La acción ha tenido una gran racha, subiendo aproximadamente 17.08% durante los últimos 12 meses, operando dentro de un rango de 52 semanas de $11.55 a $16.40. Este impulso ascendente es un reflejo directo de la mejora de los fundamentos en las operaciones de Permian y Louisiana, además del entusiasmo en torno a la fusión.

El consenso de los 17 analistas que cubren EnLink Midstream, LLC es "Mantener", lo cual tiene sentido. Hay seis calificaciones de 'Comprar' o 'Compra fuerte', pero la mayoría son 'Mantener'. El precio objetivo promedio a 12 meses es $15.87, ofreciendo una ventaja implícita de aproximadamente 12.37% del nivel de precios actual. Esta ventaja limitada, junto con el hecho de que se esperaba que la adquisición de las unidades públicas restantes por parte de ONEOK, Inc. se cerrara en el primer trimestre de 2025, significa que el precio de las acciones probablemente esté limitado por el precio de la transacción. Para entender quién está reteniendo y por qué, debes estar Explorando el inversor EnLink Midstream, LLC (ENLC) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Siguiente paso: revise los términos del acuerdo de fusión de ONEOK, Inc. para determinar la contraprestación exacta en efectivo/acciones por acción. Este es ahora el techo de facto del precio de las acciones.

Factores de riesgo

Estás mirando EnLink Midstream, LLC (ENLC) en este momento, pero lo primero que debes entender es que se trata de una operación a corto plazo, no una retención a largo plazo. El mayor riesgo ya no es la volatilidad de los precios de las materias primas; es la finalización exitosa de la adquisición de ONEOK, Inc. (ONEOK).

La transacción, aprobada abrumadoramente por los partícipes, está previsto que se cierre el 31 de enero de 2025. Esto significa que su riesgo de inversión en ENLC está a punto de trasladarse por completo al rendimiento y al riesgo. profile de acciones de ONEOK. Hasta entonces, se enfrenta a dos categorías principales de riesgo: los riesgos específicos de la transacción y los riesgos operativos subyacentes que aún podrían afectar el valor final del acuerdo.

Corto plazo: riesgos financieros y de transacciones (antes del primer trimestre de 2025)

El principal riesgo financiero para un partícipe de ENLC es la posibilidad de que el acuerdo fracase o que el valor de la contraprestación disminuya. El acuerdo convierte cada unidad ENLC en 0,1412 acciones ordinarias de ONEOK. Este es un acuerdo de acción por acción, por lo que el valor final de su inversión en ENLC depende completamente del precio de mercado de las acciones de ONEOK al cierre. Aquí está el cálculo rápido: si el precio de las acciones de ONEOK cae, el valor que recibe por sus unidades ENLC también cae.

Lo que oculta esta estimación es la posibilidad de que se invoque una cláusula de "cambio material adverso" (MAC), aunque esto es poco común. Aún así, cualquier evento negativo significativo que afecte el negocio principal de ENLC antes de la fecha de cierre del 31 de enero de 2025 (como una falla operativa importante o una multa regulatoria catastrófica) podría teóricamente poner en peligro el acuerdo, aunque el alto nivel de aprobación de los partícipes hace que esto sea definitivamente poco probable.

• Fluctuación de valor: Su pago final está vinculado al precio de las acciones de ONEOK, que es volátil.
• Riesgo de cierre: Incumplimiento de todas las condiciones de cierre habituales por parte del 31 de enero de 2025 plazo.

Riesgos externos y operativos

Incluso con la fusión inminente, el negocio midstream subyacente enfrenta riesgos externos y operativos perennes. Estos son los riesgos que se transferirán al balance de ONEOK, pero siguen siendo importantes para el rendimiento de los activos que pronto poseerá indirectamente. Para el año fiscal 2025, los analistas proyectan que los ingresos de ENLC rondarán $8 mil millones, con ganancias por acción (BPA) de aproximadamente $0.80. Lograr estas cifras depende de mitigar estos factores:

Vientos en contra regulatorios y de mercado:

• Volatilidad de los precios de las materias primas: Si bien ENLC tiene un alto porcentaje de ingresos basados en tarifas, una caída sostenida en los precios del gas natural o del petróleo crudo puede reducir la actividad de perforación del productor, lo que en última instancia reduce el volumen de hidrocarburos que fluye a través de los oleoductos y plantas de procesamiento de ENLC.
• Legislación sobre cambio climático: El aumento de las regulaciones federales, estatales o locales relacionadas con las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) o la fracturación hidráulica podrían aumentar los costos operativos y reducir la demanda de los servicios de gas natural y gas natural líquido (NGL) que brinda ENLC.
• Riesgo de permisos: La capacidad de recibir o renovar los permisos de operación requeridos es un obstáculo constante, especialmente para nuevos proyectos de infraestructura como la expansión del almacenamiento de gas de Luisiana, que se espera cueste aproximadamente $85 millones.

Riesgos Operativos y Estratégicos:

La competencia sigue siendo feroz en cuencas de primer nivel como la Pérmica, pero también en las cuencas de Nivel 2 de alto crecimiento donde opera ENLC. Además, la dependencia de una combinación diversa de activos en el Pérmico, Luisiana, Oklahoma y el norte de Texas significa que una desaceleración en cualquier región afectará el resultado final. Por ejemplo, el beneficio del segmento de Luisiana en el segundo trimestre de 2024 fue 84,3 millones de dólares, mostrando su importante contribución.

Las estrategias de mitigación se centran en la flexibilidad financiera y la excelencia operativa. ENLC ha estado gestionando activamente su balance, incluido un programa de recompra de unidades que vio 45,4 millones de dólares de unidades comunes recompradas solo en el tercer trimestre de 2024. También dan prioridad a un sólido programa de gestión de riesgos empresariales (ERM), revisando los principales riesgos trimestralmente con la Junta y sus comités.

Para profundizar en los actores que vieron el valor de estos activos y por qué la fusión fue un ajuste estratégico, debe consultar Explorando el inversor EnLink Midstream, LLC (ENLC) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Oportunidades de crecimiento

Debe comprender que las perspectivas de crecimiento futuro de EnLink Midstream, LLC (ENLC) ahora están completamente asignadas a la estrategia de ONEOK, Inc. (OKE), porque la adquisición se cerró el 31 de enero de 2025. La unidad ya no cotiza en bolsa, por lo que su enfoque cambia del desempeño independiente de ENLC al valor que sus activos integrados aportan a la entidad más grande. Honestamente, esta fusión es el mayor motor de crecimiento para los antiguos activos de ENLC.

El valor estratégico de la integración

La principal oportunidad a corto plazo es aprovechar las importantes sinergias financieras y comerciales (los beneficios de combinar dos empresas). El mercado espera que este acuerdo genere entre 100 millones de dólares y 150 millones de dólares en total sinergias. Aquí están los cálculos rápidos sobre de dónde viene ese valor:

• Reducción de costos: La sinergia más clara es la reducción de costos generales y administrativos (SG&A) redundantes, estimados en alrededor de $120 millones anualmente.
• Ahorros financieros: Eliminando intereses y distribuciones preferentes, que ascendieron a aproximadamente $100 millones, es otra victoria inmediata.
• Ventajas comerciales: ONEOK obtiene una manera fácil de asegurar volúmenes en su oleoducto de NGL del oeste de Texas al capturar entre 150 y 200 mil barriles por día (Mb/d) de líquidos de gas natural (NGL) del Pérmico que dejarán de contratarse en los próximos años.

Impulsores clave del crecimiento: cuencas y soluciones de carbono

Los antiguos activos de ENLC son ahora plataformas de crecimiento clave para ONEOK, especialmente en dos áreas distintas: cuencas de producción de primer nivel y el mercado emergente de captura de carbono. Ya se pronosticaba que EnLink Midstream, LLC (ENLC) ganaría 1.480 millones de dólares en 2025 (probablemente EBITDA ajustado), superando la estimación de consenso de 1.416 millones de dólares, por lo que los activos ya estaban funcionando bien antes de la fusión. Ahora están turboalimentados.

La ventaja competitiva es simple: ubicación, ubicación, ubicación. Los activos llenan un vacío importante en la cartera de ONEOK, específicamente:

• Cuenca Pérmica: ENLC otorga a ONEOK sus primeros activos importantes de recolección y procesamiento de gas natural (G&P) en el Pérmico, la cuenca más activa de Estados Unidos.
• Luisiana/GNL: Los activos de Luisiana están estratégicamente posicionados para capitalizar el crecimiento masivo de la demanda de gas natural licuado (GNL) y la mayor producción del esquisto de Haynesville.
• Secuestro de carbono: ENLC ejecuta un proyecto de secuestro de carbono a lo largo del corredor del río Mississippi, brindando a ONEOK exposición inmediata a esta área de inversión de transición energética de alto crecimiento. Esta es definitivamente una jugada inteligente a largo plazo.

Proyecciones y acciones de ingresos futuros

El impacto de la adquisición significa que analizamos las ganancias de la entidad combinada, pero el valor de los activos principales es claro. Las proyecciones de crecimiento para las antiguas líneas de negocio de ENLC ahora están integradas en la orientación general de ONEOK. La atención se centra en maximizar las operaciones de Permian y Louisiana, además de expandir el negocio de Carbon Solutions, que es una iniciativa estratégica clave. Puede leer más sobre la visión a largo plazo aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de EnLink Midstream, LLC (ENLC).

Lo que esconde esta estimación es el riesgo de ejecución que supone integrar dos grandes empresas, pero el encaje geográfico es excelente. La siguiente tabla describe los principales impulsores de crecimiento que ahora impulsan el desempeño de la compañía combinada: