Dividindo a saúde financeira da EnLink Midstream, LLC (ENLC): principais insights para investidores

Você está olhando para a EnLink Midstream, LLC (ENLC) agora e se perguntando como avaliar uma empresa que acabou de ser absorvida por um grande player como a ONEOK no início de 2025 e, honestamente, essa é a pergunta certa a se fazer. A tese de investimento passou de uma história de puro crescimento intermédio para um jogo de sinergia e integração, mas o desempenho dos activos subjacentes ainda tem uma importância decisiva.

O negócio principal, que gerou uma receita dos últimos doze meses (TTM) de cerca de US$ 6,65 bilhões em novembro de 2025, é agora um impulsionador chave para o enorme empreendimento combinado da ONEOK. Os analistas estão prevendo que o lucro por ação (EPS) da EnLink Midstream, LLC saltará de US$ 0,46 para aproximadamente US$ 0,64 por ação para o ano fiscal de 2025, representando um robusto 39.13% crescimento, o que é um sinal claro de melhorias operacionais esperadas e economias de custos pós-fusão.

Mas aqui está a matemática rápida: esse crescimento depende fortemente da integração bem-sucedida e do avanço de projetos como a Fase 2 de expansão do gás da Louisiana, que deverá estar em serviço pelo quarto trimestre de 2025. Precisamos de analisar o que isto significa para o fluxo de caixa, a estrutura da dívida e o seu retorno final, especialmente porque a recomendação consensual de 17 analistas é uma manutenção cautelosa.

Análise de receita

Você precisa saber de onde vem o dinheiro da EnLink Midstream, LLC (ENLC) e se esse fluxo está crescendo. Para o ano fiscal de 2025, a previsão de consenso aponta para uma receita total de cerca de US$ 8 bilhões, representando uma taxa de crescimento anual significativa de aproximadamente 14.5% dos estimados 7 mil milhões de dólares em 2024. Este crescimento é um sinal claro de dinâmica operacional, mas é preciso compreender o motor que o impulsiona.

A receita da empresa não provém da venda de um único produto; é um modelo de taxa por serviço em toda a cadeia de valor intermediária (o elo entre a produção e o refino). Esta abordagem diversificada ajuda a estabilizar o fluxo de caixa face às oscilações dos preços das matérias-primas. Para ser justo, uma parte da receita ainda está exposta aos preços das commodities, mas o negócio principal é movimentar e processar produtos mediante o pagamento de uma taxa.

Aqui está a matemática rápida: A 14.5% receita salta para US$ 8 bilhões é forte, especialmente no espaço midstream, que é frequentemente caracterizado por um crescimento mais lento e mais previsível. O que esta estimativa esconde é a concentração geográfica e de serviços que torna possível esse crescimento. Outra previsão de analista para a receita de 2025 está mais próxima de US$ 7,13 bilhões, então tenha esse intervalo em mente.

Detalhamento das fontes de receita primária

A EnLink Midstream, LLC gera sua receita a partir de seis fontes primárias, todas centradas em sua rede de infraestrutura integrada. Esta rede inclui aproximadamente 13.600 milhas de gasodutos e 25 plantas de processamento de gás natural. Os serviços cobrem todo o espectro de necessidades intermediárias de seus clientes.

• Coleta e transporte de gás natural, LGNs (líquidos de gás natural) e petróleo bruto.
• Processamento de gás natural em suas usinas.
• Fracionamento e comercialização de LGN recuperados.
• Fornecimento de serviços de compressão.
• Fornecimento de transporte de petróleo bruto e condensado e serviços de terminal.

As operações da empresa estão estritamente focadas nos Estados Unidos, com vendas provenientes principalmente de clientes nacionais. Se você quiser se aprofundar no foco estratégico de longo prazo da empresa, poderá revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da EnLink Midstream, LLC (ENLC).

Contribuição do segmento e mudanças estratégicas

As operações da empresa estão divididas em quatro segmentos principais: Permian, North Texas, Oklahoma e Louisiana. O segmento da Louisiana é a atual fonte de receita, gerando a receita máxima para a empresa. É aqui que a oportunidade de curto prazo está definitivamente focada e é uma das principais razões para o crescimento da receita projetado para 2025.

Prevê-se que os segmentos Permiano e Louisiana juntos contribuam aproximadamente 60% do lucro total do segmento. A força do segmento da Louisiana vem de seus gasodutos de gás natural, plantas de processamento, armazenamento e ativos de GNL, que estão estrategicamente posicionados para se beneficiarem das mudanças no mercado de demanda de gás natural.

Uma mudança significativa na receita profile é o pivô estratégico em direção a ativos essenciais e de alto crescimento. Em novembro de 2023, a EnLink Midstream, LLC alienou seus ativos não essenciais do Ohio River Valley (ORV), que incluíam ativos de compressão de petróleo bruto e gás natural. Este desinvestimento, que gerou receitas brutas de aproximadamente US$ 70 milhões, simplifica a estrutura e permite que o capital seja redistribuído em projetos de maior retorno, como a expansão da Louisiana.

O projecto “Henry Hub to the River”, parte da expansão da Louisiana, é um exemplo concreto desta estratégia. É uma solução de rápida colocação no mercado que adicionará aproximadamente 210 milhões de pés cúbicos por dia (MMcf/d) de capacidade expandida, com data de entrada em serviço prevista para o quarto trimestre de 2025. Esta nova capacidade alimentará diretamente as receitas dos exercícios fiscais de 2025 e 2026. A tabela abaixo ilustra os principais segmentos e seu foco principal:

Métricas de Rentabilidade

Você precisa de uma imagem clara do principal poder aquisitivo da EnLink Midstream, LLC (ENLC), especialmente considerando a aquisição pela ONEOK concluída em abril de 2025. A conclusão direta é que a lucratividade da EnLink Midstream, LLC estava em uma trajetória definitivamente ascendente, impulsionada por eficiências operacionais que empurraram a margem operacional acima de sua média de cinco anos, tornando-a um alvo atraente para aquisição.

Para o período fiscal de 2025, as previsões consensuais dos analistas e os dados dos últimos doze meses (TTM) que antecederam a aquisição apontam para uma expansão robusta das margens. A margem operacional TTM ficou em aproximadamente 30.83%, um salto sólido em relação à média de cinco anos de 28,07%. Este desempenho da margem é fundamental, pois mede o lucro restante após a cobertura dos custos diretos de funcionamento dos oleodutos e das fábricas de processamento, mas antes de juros e impostos.

A Margem de Lucro Líquido, que mostra a eficiência do resultado final após todas as despesas, foi de aproximadamente 10.12% numa base TTM, significativamente melhor do que a média de cinco anos de 8,12%. Aqui está a matemática rápida: com base na previsão consensual de receita para 2025 de aproximadamente US$ 7,13 bilhões, esta Margem de Lucro Líquido implica um Lucro Líquido de aproximadamente US$ 721,56 milhões para o ano inteiro, assumindo a tendência mantida.

Olhando para a eficiência operacional, a Margem de Lucro Bruto (receita menos custo de vendas) é normalmente elevada no setor intermediário devido à natureza contratada e baseada em taxas do negócio. A forte margem operacional da EnLink Midstream, LLC sugere excelente gerenciamento de custos (despesas operacionais e depreciação/amortização) em relação aos seus pares. A estratégia da empresa de extrair maior rentabilidade dos activos existentes, particularmente nas bacias Tier-2, com despesas de capital mínimas (CAPEX) estava definitivamente a dar frutos.

Quando você compara esses números, a EnLink Midstream, LLC se posicionou de forma competitiva. Embora a subindústria mais ampla de armazenamento e transporte midstream tenha visto um declínio modesto nos lucros de 1% no primeiro trimestre de 2025, esperava-se que o lucro por ação (EPS) previsto da EnLink Midstream, LLC crescesse em 39.13% para o ano, de US$ 0,46 para $0.64 por ação. Este crescimento ultrapassou em muito o sector, em grande parte devido a factores estruturais favoráveis, como o aumento da procura de gás natural proveniente das exportações de GNL e de novos centros de dados.

A tendência de rentabilidade mostra uma empresa que navegou com sucesso na volatilidade das commodities, concentrando-se nos fluxos de caixa contratados e na disciplina de capital. Foi exatamente isso que os tornou atraentes para a ONEOK. Para entender o contexto desta transação e quem se beneficiou mais, você deve conferir Explorando o investidor EnLink Midstream, LLC (ENLC) Profile: Quem está comprando e por quê?

• Foco na margem operacional: Mostra a saúde do core business.
• Verifique o crescimento do EPS: 39.13% o crescimento é um sinal enorme.
• Reconheça a aquisição: os dados de 2025 são o desempenho pré-aquisição.

Próxima etapa para você: Analise o prêmio de aquisição final pago pela ONEOK em relação a isso 10.12% Margem de Lucro Líquido para avaliar se o mercado precificou integralmente as melhorias operacionais.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você quer saber como a EnLink Midstream, LLC (ENLC) financia suas operações, e a resposta rápida é: fortemente por meio de dívida, o que é comum no setor midstream de capital intensivo, mas a história mudou fundamentalmente em 2025. A estratégia de financiamento da empresa dependia de uma alavancagem substancial, mas isso agora é visto através das lentes de sua aquisição pela ONEOK, que foi concluída em abril de 2025.

Olhando para os dados disponíveis mais recentes, a dívida total da EnLink Midstream, LLC para o ano fiscal de 2025 foi de aproximadamente US$ 4,5402 bilhões. Esta dívida é esmagadoramente de longo prazo, o que é típico de uma empresa que constrói e mantém extensas infra-estruturas de pipeline e processamento. Por exemplo, no final de 2023, apenas US$ 97,9 milhões do total da dívida foi classificada no vencimento corrente (dívida de curto prazo). Esta estrutura demonstra uma estratégia centrada no financiamento estável e de longo prazo, para corresponder à natureza de longa vida dos seus activos.

A métrica principal para esse saldo é a relação Dívida sobre Patrimônio Líquido (D/E) (Passivo Total/Patrimônio Líquido). A relação D/E da EnLink Midstream, LLC estava em torno de 2.30 no final de 2025. Para ser justo, algumas fontes colocam o índice dos últimos doze meses ainda mais alto em 2.7. Aqui está uma matemática rápida: um índice de 2,30 significa que a empresa está usando $2.30 de dívida para cada $1.00 de financiamento de capital.

Este é um número elevado quando comparado com a média mais ampla do setor de energia intermediária, que geralmente fica mais perto de 0,97. Honestamente, um rácio superior a 2,0 sinaliza um modelo de financiamento muito agressivo e centrado na dívida, mesmo para um sector de capital intensivo. A elevada alavancagem permitiu investimentos significativos em projetos de crescimento, mas também aumentou o risco financeiro, especialmente em torno dos movimentos das taxas de juro.

• Relação ENLC D/E (2025): ~2.30
• Média D/E da indústria midstream: ~0.97
• Dívida total (ano fiscal de 2025): ~US$ 4,5402 bilhões

Em termos de ações de dívida de curto prazo, a empresa tinha um título com cupom de 4,15% com vencimento em junho de 2025. Gerenciar vencimentos como esse é um ato de equilíbrio constante para empresas de médio porte. No entanto, o desenvolvimento recente mais significativo não foi uma emissão de dívida, mas a própria acção corporativa: a aquisição pela ONEOK em Abril de 2025. Este evento muda o foco da gestão autónoma de dívida da EnLink Midstream, LLC para a forma como os seus activos e passivos se integram no balanço patrimonial muito maior e diversificado da ONEOK. Esse é um jogo totalmente novo para os investidores.

Se você quiser se aprofundar no panorama completo da saúde financeira da empresa, confira o artigo principal: Dividindo a saúde financeira da EnLink Midstream, LLC (ENLC): principais insights para investidores.

Liquidez e Solvência

Você está observando a saúde financeira de curto prazo da EnLink Midstream, LLC (ENLC) e o quadro é de liquidez atual restrita, mas de poderosa geração de caixa operacional. A principal conclusão é que, embora os rácios atuais e rápidos da empresa sinalizem um défice técnico de capital de giro, o seu fluxo de caixa robusto das operações proporciona uma proteção significativa, não patrimonial, contra obrigações de curto prazo. É uma estrutura intermediária clássica.

Os dados mais recentes, refletindo o trimestre mais recente (MRQ) que antecede o final do ano fiscal de 2025, mostram um índice atual de apenas 0.42 e uma proporção rápida (relação de teste ácido) de apenas 0.32. Esses números são baixos. Um índice atual (ativo circulante dividido pelo passivo circulante) abaixo de 1,0 significa que a empresa não pode tecnicamente cobrir todas as suas dívidas de curto prazo com seus ativos de curto prazo. O Quick Ratio, que elimina o estoque - muitas vezes menos líquido - é ainda mais baixo, em 0.32. Esta é uma bandeira vermelha para os fabricantes tradicionais, mas para uma empresa de pipeline e processamento como a EnLink Midstream, LLC (ENLC), trata-se mais de estabilidade do fluxo de caixa do que de liquidação de ativos.

Aqui está uma matemática rápida sobre o que isso significa para o capital de giro (ativo circulante menos passivo circulante): uma proporção de 0.42 significa que para cada dólar de dívida de curto prazo, a EnLink Midstream, LLC (ENLC) detém apenas $0.42 no ativo circulante. Isto resulta numa tendência negativa de capital de giro, uma característica estrutural comum na energia intermediária, onde ativos de longo prazo, como gasodutos, são financiados por passivos de curto prazo, e o modelo de negócios depende de fluxo de caixa contratado e previsível para pagar essa dívida. Você simplesmente não tem muito dinheiro disponível.

• Razão Corrente (MRQ): 0.42-Sinaliza um déficit técnico de capital de giro.
• Razão Rápida (MRQ): 0.32-Confirma a posição de liquidez restrita.
• Capital de Giro: Estruturalmente negativo, típico de midstream com muitos ativos.

A verdadeira força reside nas demonstrações de fluxo de caixa. EnLink Midstream, LLC (ENLC) gerou caixa líquido fornecido por operações de mais de US$ 1,22 bilhão no ano de 2023, valor que proporciona imensa flexibilidade financeira. Este forte fluxo de caixa operacional (CFO) é o motor que mantém o negócio funcionando sem problemas, financiando despesas de capital (CapEx) e distribuições. Nos últimos doze meses (TTM) que antecedem o final de 2025, o fluxo de caixa por ação permanece saudável $2.35.

Olhando para as tendências de fluxo de caixa de curto prazo, a orientação para 2024 projetou um Fluxo de Caixa Livre Após Distribuições (FCFAD) de aproximadamente US$ 290 milhões no ponto médio. Este FCFAD é o caixa que sobra após todas as despesas operacionais, CapEx de manutenção e distribuições aos acionistas, que pode ser usado para redução de dívidas ou projetos de crescimento. Este é o número crucial para uma empresa midstream. O fluxo de caixa do financiamento é dominado pela gestão da dívida, com a dívida total oscilando em torno de US$ 4,5 bilhões nos últimos anos, mas o foco da empresa na geração de caixa proporciona uma proteção contra dificuldades financeiras.

O que esta estimativa esconde é a estabilidade do seu fluxo de receitas, que é em grande parte impulsionado por contratos de taxas fixas. Esta estabilidade contratual é a razão pela qual um baixo rácio de liquidez não é o desastre que seria para um retalhista volátil. A potencial preocupação de liquidez não tem a ver com a insolvência imediata, mas sim com a necessidade de manter um forte desempenho operacional para pagar a dívida, razão pela qual o foco no crescimento estratégico e na eficiência operacional é fundamental. Você pode revisar a estratégia de longo prazo da empresa aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da EnLink Midstream, LLC (ENLC).

A tabela abaixo resume as principais métricas de liquidez para uma comparação rápida:

Análise de Avaliação

A resposta curta é que a EnLink Midstream, LLC (ENLC) está atualmente cotada como um 'Hold' de valor justo, mas essa avaliação é complicada por sua aquisição iminente pela ONEOK, Inc. Você está olhando para uma ação que já apresentou uma valorização significativa de preço, então a vantagem restante é modesta, mas o risco é mitigado pelo prêmio de fusão.

Se você olhar apenas para a relação preço/lucro (P/L) tradicional, a EnLink Midstream, LLC parece extremamente sobrevalorizada em aproximadamente 61.28. No entanto, este é um caso clássico de uso da lente errada. O P/L dos TTM é distorcido pelos baixos lucros históricos, razão pela qual o rácio de pagamento de dividendos dos TTM se situa num nível insustentável. 176.67%. A verdadeira história são os lucros futuros: os analistas projetam que o lucro por ação (EPS) de 2025 atingirá cerca de $0.80, um salto definitivamente enorme em relação ao ano anterior. Essa visão prospectiva é o que realmente ancora o preço das ações.

Para as empresas de médio porte, o Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA) é a métrica superior porque elimina o impacto da dívida e da depreciação, que são substanciais neste setor de capital intensivo. Em novembro de 2025, a EnLink Midstream, LLC era negociada a um EV/EBITDA de cerca de 8.42. Isto coloca-a num intervalo razoável em comparação com os seus pares, sugerindo que o mercado está a avaliar a empresa principalmente pelos seus fluxos de caixa estáveis ​​e baseados em taxas.

Aqui está um rápido resumo dos principais múltiplos de avaliação:

A ação teve uma ótima corrida, subindo aproximadamente 17.08% nos últimos 12 meses, negociando dentro de um intervalo de 52 semanas de $11.55 para $16.40. Esta dinâmica ascendente é um reflexo direto da melhoria dos fundamentos nas operações de Permian e Louisiana, além do entusiasmo em torno da fusão.

O consenso dos 17 analistas que cobrem a EnLink Midstream, LLC é uma 'Espera', o que faz sentido. Existem 6 classificações de 'Compra' ou 'Compra Forte', mas a maioria é 'Manter'. O preço-alvo médio de 12 meses é $15.87, oferecendo uma vantagem implícita de cerca de 12.37% do nível de preços atual. Esta vantagem limitada, juntamente com o facto de se esperar que a aquisição das unidades públicas restantes pela ONEOK, Inc. fosse concluída no primeiro trimestre de 2025, significa que o preço das ações é provavelmente limitado pelo preço do negócio. Para entender quem está segurando e por quê, você deve estar Explorando o investidor EnLink Midstream, LLC (ENLC) Profile: Quem está comprando e por quê?

Próxima etapa: Revise os termos do acordo de fusão da ONEOK, Inc. para determinar o valor exato em dinheiro/ações por ação. Este é o teto de fato para o preço das ações agora.

Fatores de Risco

Você está olhando para a EnLink Midstream, LLC (ENLC) agora, mas a primeira coisa que você deve entender é que esta é uma negociação de curto prazo, não uma retenção de longo prazo. O maior risco já não é a volatilidade dos preços das matérias-primas; é a conclusão bem-sucedida da aquisição da ONEOK, Inc. (ONEOK).

A transação, aprovada por esmagadora maioria pelos acionistas, está programada para ser concluída em 31 de janeiro de 2025. Isso significa que o risco do seu investimento na ENLC está prestes a mudar inteiramente para o desempenho e o risco profile das ações da ONEOK. Até então, você enfrenta duas categorias principais de risco: os riscos específicos da transação e os riscos operacionais subjacentes que ainda podem impactar o valor final do negócio.

Curto prazo: riscos financeiros e de transação (antes do primeiro trimestre de 2025)

O principal risco financeiro para um participante da ENLC é a possibilidade de o negócio fracassar ou de o valor da contraprestação cair. O acordo converte cada unidade ENLC em 0,1412 ações ordinárias da ONEOK. Este é um negócio de ação por ação, portanto o valor final do seu investimento na ENLC depende inteiramente do preço de mercado das ações da ONEOK no fechamento. Aqui está uma matemática rápida: se o preço das ações da ONEOK cair, o valor que você recebe por suas unidades ENLC também cai.

O que esta estimativa esconde é a possibilidade de invocar uma cláusula de “alteração material adversa” (MAC), embora isso seja raro. Ainda assim, qualquer evento negativo significativo que afete o negócio principal da ENLC antes da data de fechamento de 31 de janeiro de 2025 – como uma grande falha operacional ou uma multa regulatória catastrófica – poderia teoricamente comprometer o negócio, embora o alto nível de aprovação dos acionistas torne isso definitivamente improvável.

• Flutuação de valor: Seu pagamento final está vinculado ao preço das ações ONEOK, que é volátil.
• Risco de fechamento: O não cumprimento de todas as condições habituais de fechamento por parte do 31 de janeiro de 2025 prazo.

Riscos Externos e Operacionais

Mesmo com a fusão iminente, o negócio intermediário subjacente enfrenta riscos externos e operacionais perenes. Estes são os riscos que serão transferidos para o balanço da ONEOK, mas ainda são importantes para o desempenho dos ativos que em breve você possuirá indiretamente. Para o ano fiscal de 2025, os analistas projetam que a receita da ENLC ficará em torno US$ 8 bilhões, com lucro por ação (EPS) de aproximadamente $0.80. Alcançar esses números depende da mitigação destes fatores:

Ventos adversos de mercado e regulatórios:

• Volatilidade dos preços das commodities: Embora a ENLC tenha uma elevada percentagem de receitas baseadas em taxas, uma queda sustentada nos preços do gás natural ou do petróleo bruto pode reduzir a actividade de perfuração do produtor, o que, em última análise, reduz o volume de hidrocarbonetos que flui através dos oleodutos e das instalações de processamento da ENLC.
• Legislação sobre Mudanças Climáticas: O aumento das regulamentações federais, estaduais ou locais relacionadas às emissões de gases de efeito estufa (GEE) ou fraturamento hidráulico poderia aumentar os custos operacionais e reduzir a demanda pelos serviços de gás natural e líquido de gás natural (LGN) fornecidos pela ENLC.
• Permitindo Risco: A capacidade de receber ou renovar as licenças de operação exigidas é um obstáculo constante, especialmente para novos projetos de infraestrutura, como a expansão do armazenamento de gás na Louisiana, que deverá custar aproximadamente US$ 85 milhões.

Riscos Operacionais e Estratégicos:

A concorrência continua acirrada em bacias de primeira linha como a Permiana, mas também nas bacias Tier-2 de alto crescimento onde a ENLC opera. Além disso, a dependência de uma combinação diversificada de activos no Permiano, Louisiana, Oklahoma e Norte do Texas significa que uma recessão em qualquer região afectará os resultados financeiros. Por exemplo, o lucro do segmento da Louisiana no segundo trimestre de 2024 foi US$ 84,3 milhões, mostrando sua significativa contribuição.

As estratégias de mitigação concentram-se na flexibilidade financeira e na excelência operacional. A ENLC tem gerido ativamente o seu balanço, incluindo um programa de recompra de unidades que viu US$ 45,4 milhões de unidades comuns recompradas apenas no terceiro trimestre de 2024. Eles também priorizam um programa robusto de gestão de riscos empresariais (ERM), analisando os principais riscos trimestralmente com o Conselho e seus comitês.

Para se aprofundar nos players que perceberam o valor desses ativos e por que a fusão foi estratégica, você deve conferir Explorando o investidor EnLink Midstream, LLC (ENLC) Profile: Quem está comprando e por quê?

Oportunidades de crescimento

Você precisa entender que as perspectivas de crescimento futuro da EnLink Midstream, LLC (ENLC) estão agora inteiramente mapeadas para a estratégia da ONEOK, Inc. (OKE), porque a aquisição foi concluída em 31 de janeiro de 2025. A unidade não é mais negociada publicamente, então seu foco muda do desempenho independente da ENLC para o valor que seus ativos integrados trazem para a entidade maior. Honestamente, esta fusão é o maior impulsionador de crescimento dos antigos ativos da ENLC.

O valor estratégico da integração

A principal oportunidade a curto prazo é concretizar sinergias financeiras e comerciais substanciais (os benefícios da combinação de duas empresas). O mercado espera que este negócio gere entre US$ 100 milhões e US$ 150 milhões em total sinergia. Aqui está uma matemática rápida sobre a origem desse valor:

• Redução de custos: A sinergia mais clara é a redução de custos gerais e administrativos (SG&A) redundantes, estimados em cerca de US$ 120 milhões anualmente.
• Poupança financeira: Eliminando as distribuições de juros e preferenciais, que totalizaram cerca de US$ 100 milhões, é outra vitória imediata.
• Vantagens comerciais: A ONEOK obtém uma maneira fácil de garantir volumes em seu gasoduto West Texas NGL, capturando 150-200 mil barris por dia (Mb/d) de Líquidos de Gás Natural do Permiano (LGNs) que deixarão de ser contratados nos próximos anos.

Principais impulsionadores do crescimento: bacias e soluções de carbono

Os antigos ativos da ENLC são agora plataformas de crescimento essenciais para a ONEOK, especialmente em duas áreas distintas: bacias de produção de primeira linha e o mercado emergente de captura de carbono. A EnLink Midstream, LLC (ENLC) já estava prevista para ganhar US$ 1.480 milhões em 2025 (provável EBITDA ajustado), excedendo a estimativa de consenso de US$ 1.416 milhões, portanto, os ativos já estavam apresentando um bom desempenho antes da fusão. Agora, eles estão turboalimentados.

A vantagem competitiva é simples: localização, localização, localização. Os ativos preenchem uma grande lacuna no portfólio da ONEOK, especificamente:

• Bacia do Permiano: ENLC dá à ONEOK seus primeiros ativos significativos de coleta e processamento (G&P) de gás natural no Permiano, a bacia mais ativa dos EUA.
• Louisiana/GNL: Os ativos da Louisiana estão estrategicamente posicionados para capitalizar o enorme crescimento da procura de Gás Natural Liquefeito (GNL) e a maior produção do xisto de Haynesville.
• Sequestro de Carbono: A ENLC executa um projeto de sequestro de carbono ao longo do corredor do Rio Mississippi, proporcionando à ONEOK exposição imediata a esta área de investimento em transição energética de alto crescimento. Esta é uma jogada definitivamente inteligente de longo prazo.

Projeções e ações futuras de receitas

O impacto da aquisição significa que olhamos para os lucros da entidade combinada, mas o valor do ativo principal é claro. As projeções de crescimento para as antigas linhas de negócios da ENLC estão agora incorporadas à orientação geral da ONEOK. O foco está na maximização das operações do Permiano e da Louisiana, além de expandir o negócio de Soluções de Carbono, que é uma iniciativa estratégica fundamental. Você pode ler mais sobre a visão de longo prazo aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da EnLink Midstream, LLC (ENLC).

O que esta estimativa esconde é o risco de execução da integração de duas grandes empresas, mas o ajuste geográfico é excelente. A tabela abaixo descreve os principais motores de crescimento que agora impulsionam o desempenho da empresa combinada: