Desglosando Melco Resorts & Salud financiera de Entertainment Limited (MLCO): información clave para los inversores

Estás mirando Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) y ves la clásica historia posterior a la reapertura: un fuerte repunte operativo pero aún con un balance general pesado. El titular es que la recuperación de Macao es real, pero la carga de la deuda es definitivamente un obstáculo; Necesitamos ver si el crecimiento puede superar los pagos de intereses.

Honestamente, el tercer trimestre de 2025 fue un gran éxito, y la compañía reportó ingresos operativos totales de $1,31 mil millones, un aumento del 11% año tras año, y los ingresos netos atribuibles a Melco Resorts aumentaron a 74,7 millones de dólares. Se trata de un gran movimiento, y fue impulsado por el crecimiento sólido del EBITDA ajustado a la propiedad de Macao. 21%. Pero aquí está el cálculo rápido: si bien los ingresos de los últimos doce meses (TTM) se sitúan en casi 4.920 millones de dólares, la empresa todavía tenía pasivos totales de aproximadamente $8,93 mil millones a finales de 2024, y mientras tengan una salud 1.200 millones de dólares En efectivo disponible consolidado a partir del segundo trimestre de 2025, ese alto apalancamiento (deuda) es el elefante en la habitación. Este análisis desglosa exactamente de dónde provienen esos ingresos (Macao, Chipre y la nueva Ciudad de los Sueños de Sri Lanka) y si ese impulso operativo es lo suficientemente fuerte como para justificar la capitalización de mercado actual de aproximadamente 3.800 millones de dólares, o si debería esperar a un mejor punto de entrada.

Análisis de ingresos

Quiere saber si Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) ha vuelto a tener una base sólida y la respuesta corta es sí, las tendencias de ingresos para 2025 definitivamente apuntan al alza. Sólo para el tercer trimestre de 2025, Melco reportó ingresos operativos totales de 1,31 mil millones de dólares, un aumento de aproximadamente el 11% año tras año.

Este crecimiento no es sólo una casualidad; es una señal clara de que la recuperación y la diversificación estratégica están dando sus frutos, impulsadas principalmente por un resurgimiento en el mercado central de Macao y los impresionantes resultados de las nuevas operaciones europeas. La mayor parte del dinero todavía fluye desde los casinos, pero el sector no relacionado con los juegos también está ganando terreno.

Flujos de ingresos primarios: juegos versus no juegos

Como cualquier operador de resort integrado, los ingresos de Melco Resorts & Entertainment Limited se dividen entre juegos y todo lo demás: hoteles, comida, comercio minorista y entretenimiento. Las cifras muestran que la empresa sigue siendo fundamentalmente un negocio de juegos, pero el componente no relacionado con los juegos es un área crítica de crecimiento y estabilizador.

Aquí están los cálculos rápidos para el tercer trimestre de 2025, que finalizó el 30 de septiembre:

• Ingresos por juegos: 1.060 millones de dólares (un aumento interanual del 12,4%)
• Ingresos no relacionados con juegos: 248 millones de dólares (un aumento interanual del 7,5%)

El aumento del 12,4% en los ingresos por juegos es el principal motor del crecimiento general del 11%, pero el sólido aumento del 7,5% en el sector no relacionado con los juegos muestra que el impulso por una experiencia de cliente más diversificada está funcionando. Debes ver ambos para obtener una imagen completa.

Contribución del segmento e impulsores del crecimiento

La historia de los ingresos de Melco Resorts & Entertainment Limited es en realidad una historia de geografía. Macao sigue siendo el ancla, pero las propiedades internacionales están proporcionando una diversificación crucial y un crecimiento explosivo. Las propiedades de Macao (City of Dreams y Studio City) son las que más batean, pero Chipre es el líder en crecimiento con un alto porcentaje.

Por ejemplo, el buque insignia City of Dreams Macau generó 672,6 millones de dólares en ingresos operativos en el tercer trimestre de 2025, un 19 % más que el año anterior. Studio City añadió otros 375,3 millones de dólares en ingresos, en gran parte gracias a una actuación más sólida en el mercado masivo.

Cambios significativos y acciones estratégicas

El mayor cambio es el claro y exitoso retorno al mercado masivo en Macao, que es más estable y tiene mayores márgenes que el negocio de chips rodantes VIP del pasado. El volumen de fichas rodantes VIP de City of Dreams saltó a 5,58 mil millones de dólares, pero la caída masiva de la mesa aumentó a 1,66 mil millones de dólares, lo que muestra fortaleza en todos los ámbitos.

Además, la empresa está recortando activamente los activos improductivos; cerraron Grand Dragon Casino y un Mocha Club en septiembre de 2025 como parte de un esfuerzo de desarrollo estratégico. Esto es una señal de disciplina operativa, que concentra el capital donde los retornos son más fuertes, como la nueva Ciudad de los Sueños de Sri Lanka, que recién está comenzando a generar ingresos.

Este enfoque disciplinado para la asignación de capital, junto con la fuerte recuperación en Macao y el rápido crecimiento en Chipre, pinta el panorama de una empresa que está tomando medidas inteligentes y viables. Puede profundizar en el panorama financiero completo en Desglosando la salud financiera de Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO): información clave para los inversores.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) realmente está generando ingresos y no solo generando ingresos. La respuesta corta es sí, lo son, con una clara y fuerte tendencia ascendente, pero los márgenes generales siguen siendo relativamente pequeños en comparación con los promedios de la industria, lo que refleja la naturaleza de alto costo de los complejos turísticos integrados.

Si analizamos los datos de los últimos doce meses (TTM) de noviembre de 2025, la rentabilidad de Melco Resorts & Entertainment Limited se encuentra en una fase de recuperación, habiendo pasado con éxito de pérdidas significativas a ingresos netos positivos. Este cambio es el núcleo de la narrativa de inversión, pero definitivamente aún no es un negocio maduro y de alto margen.

Análisis de márgenes: cifras TTM 2025

Para ir directamente a los números, aquí están los márgenes de rentabilidad clave de Melco Resorts & Entertainment Limited según los últimos datos TTM disponibles que finalizan en la segunda mitad de 2025. Estamos viendo un margen bruto saludable pero una fuerte caída en el estado de resultados, lo que apunta a altos costos operativos y financieros.

• Margen de beneficio bruto: Aproximadamente 35.76%.
• Margen de beneficio operativo: Aproximadamente 12.08%.
• Margen de beneficio neto: Aproximadamente 2.06%.

He aquí los cálculos rápidos: por cada dólar de ingresos, Melco Resorts & Entertainment Limited se queda con alrededor de 36 centavos después de contabilizar los costos directos de proporcionar juegos, habitaciones y otros servicios (costo de ingresos). Pero cuando se tienen en cuenta los gastos generales, los gastos por intereses y los impuestos, sólo alrededor de 2 centavos queda como pura ganancia. Se trata de un margen neto de un solo dígito y muestra dónde están los puntos de presión operativa.

Eficiencia operativa y gestión de costos

La brecha entre el margen de beneficio bruto (35.76%) y el margen de beneficio operativo (12.08%) destaca importantes gastos operativos, típicos de los operadores de complejos turísticos integrados que incurren en enormes costos de mantenimiento de la propiedad, personal y entretenimiento no relacionado con los juegos. Sin embargo, la tendencia en eficiencia operativa es muy positiva. La dirección de la empresa ha hecho hincapié en la disciplina de costes y esto se refleja en las cifras.

El margen bruto ha seguido una clara trayectoria ascendente, pasando del 23,62% en 2022 al 28,66% en 2024, y ahora se sitúa cerca de 35.76% TTM. Esto sugiere que están mejorando en la gestión de los costos directos de sus servicios principales de juegos y no juegos a medida que aumentan los ingresos, lo cual es una señal clave de una recuperación operativa pospandémica y de beneficios de escala.

Tendencia de rentabilidad y comparación de la industria

La rentabilidad de Melco Resorts & Entertainment Limited ha experimentado un cambio dramático, pasando de pérdidas profundas durante los años de la pandemia a territorio positivo en 2025. Esta recuperación es la historia principal.

Solo en el tercer trimestre de 2025, la compañía reportó un ingreso neto de 74,7 millones de dólares sobre los ingresos de $1,31 mil millones, un aumento significativo de la 27,3 millones de dólares ingresos netos en el tercer trimestre de 2024. Este crecimiento intertrimestral es una fuerte prueba del impulso. El crecimiento general de los ingresos de TTM ha sido sólido en 36.5% durante los últimos tres años.

Cuando se compara el margen operativo TTM de 12.08% al promedio de la industria de los casinos tradicionales, que normalmente se sitúa entre 10% a 15%, Melco Resorts & Entertainment Limited está justo en el medio del grupo. Esto indica que son competitivos, pero aún no son líderes del sector en apalancamiento operativo. El bajo margen neto de 2.06%, sin embargo, es un claro recordatorio de la elevada carga de la deuda y los gastos por intereses que siguen afectando los resultados. Este es el principal obstáculo financiero para la empresa en este momento.

Para profundizar en la estructura financiera de la empresa, incluidos los riesgos del balance que sugiere el bajo margen neto, puede leer el análisis completo en Desglosando la salud financiera de Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO): información clave para los inversores.

Estructura de deuda versus capital

Si miras Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) y su estructura de capital, lo primero que salta a la vista es la marcada dependencia de la deuda, que es un tema común pero amplificado en la industria de los casinos con uso intensivo de capital.

La salud financiera de la empresa se define por una pesada carga de deuda junto con un capital contable negativo, una situación que indica un importante apalancamiento y riesgo financiero. Esta no es sólo una proporción alta; es una cuestión estructural ligada a la recuperación pospandémica y a pérdidas operativas sustanciales que han erosionado la base patrimonial.

La carga de la deuda: corto y largo plazo

Al final del segundo trimestre de 2025, Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) tenía una deuda total de aproximadamente 7.450 millones de dólares. Esta enorme cifra está abrumadoramente inclinada hacia el lado del largo plazo del libro mayor, lo cual es típico de una empresa con grandes activos fijos como los complejos turísticos integrados.

• La deuda a largo plazo y la obligación de arrendamiento de capital se situaron en aproximadamente $7,349 mil millones.
• La deuda a corto plazo y la obligación de arrendamiento de capital eran comparativamente pequeñas. $108 millones.

He aquí los cálculos rápidos: la deuda a largo plazo compensa más 98% de la deuda total, lo que significa que la compañía ha logrado aplazar la mayoría de sus obligaciones de pago, lo que les da tiempo para que el mercado de Macao se recupere por completo.

Relación deuda-capital: una señal negativa

La relación deuda-capital (D/E) es el indicador más claro del apalancamiento de Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO). Para el trimestre que finalizó en junio de 2025, la relación D/E fue de aproximadamente -5.22. Este valor negativo no es una señal de que el endeudamiento sea bajo; es un resultado directo de que el capital contable total de la empresa es negativo, situándose en aproximadamente -1.428 millones de dólares. El capital negativo significa que los pasivos totales superan los activos totales, lo que definitivamente es una señal de alerta para cualquier inversor.

Para ser justos, la relación D/E promedio para la industria del juego a noviembre de 2025 es de aproximadamente 1.78. El índice negativo de Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) está muy por fuera de esta norma de la industria, lo que pone de relieve su posición de balance excepcionalmente problemática. El índice de cobertura de intereses, que mide la capacidad de cubrir los gastos por intereses, también es bajo en 1,3x a noviembre de 2025, lo que indica una fuerte restricción del flujo de caja para el servicio de la deuda.

Refinanciación y crédito recientes Profile

Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) ha participado activamente en la gestión del vencimiento de su deuda. profile. En septiembre de 2025, su filial financiera, Melco Resorts Finance, propuso emitir nuevos pagarés senior no garantizados denominados en dólares estadounidenses. El propósito de esta medida es un ejercicio de gestión de pasivos: financiar una oferta pública de adquisición y reembolsar sus deudas existentes. 5.250% notas senior con vencimiento en 2026. Este es un paso crucial para eliminar el riesgo de refinanciamiento a corto plazo.

S&P Global Ratings asignó una 'BB-' Calificación de emisión a largo plazo de las notas propuestas en septiembre de 2025, lo que refleja la calificación crediticia general del grupo. profile. Esta calificación se encuentra en el territorio de no grado de inversión, o 'basura', lo que significa que la empresa debe pagar una tasa de interés más alta para pedir dinero prestado, lo que encarece el financiamiento de la deuda que el de sus pares con calificaciones más altas.

Actualmente, la estrategia de la compañía es un equilibrio forzado: utilizar la financiación de la deuda para sostener las operaciones y financiar gastos de capital (CapEx) como la Ciudad de los Sueños Mediterráneo en Chipre, mientras trabaja simultáneamente en iniciativas de reducción de la deuda a través de un flujo de caja operativo mejorado a partir de la recuperación de Macao. El capital negativo significa que la nueva financiación de capital sería altamente dilutiva y desafiante, por lo que la atención se mantiene de lleno en la recuperación operativa hasta el desapalancamiento. Si desea profundizar en la imagen completa, puede consultar la publicación completa en Desglosando la salud financiera de Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) puede cubrir sus obligaciones a corto plazo, y la respuesta es que, si bien sus ratios son ajustados, sus importantes reservas de efectivo proporcionan un colchón crítico. La posición de liquidez de la compañía, a partir del trimestre más reciente (MRQ) en 2025, sugiere un equilibrio delicado, pero la gestión estratégica de la deuda está ayudando a derribar los muros de vencimiento.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su salud a corto plazo:

• Relación actual (MRQ): 1.08
• Relación rápida (MRQ): 1.00

Una relación actual de 1.08 significa que Melco tiene $1.08 en activos corrientes por cada dólar de pasivos corrientes. El Quick Ratio, que excluye activos menos líquidos como el inventario, se ubica justo en 1.00. Honestamente, cualquier valor cercano a 1.0 se considera ajustado para un operador de casino, pero demuestra que puede cumplir con sus obligaciones inmediatas a medida que vencen. Una frase clara: sus activos a corto plazo apenas cubren sus deudas a corto plazo.

Capital de trabajo y reserva de efectivo

La tendencia del capital de trabajo es de superávit mínimo, como lo indican los índices cercanos a la unidad. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es el gran volumen de efectivo que tienen. Al 30 de septiembre de 2025, Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) reportó saldos de efectivo y bancarios de $1,61 mil millones. Además, su liquidez total disponible, que incluye este efectivo y líneas de crédito renovables no utilizadas, fue de aproximadamente 2.600 millones de dólares.

Este gran colchón de efectivo es la verdadera fortaleza, ya que mitiga el riesgo que implican los estrechos ratios. La naturaleza del negocio del juego, con transacciones en efectivo de gran volumen y rápida rotación, les permite operar con un margen de capital de trabajo más bajo que muchas otras industrias. Aún así, la comunidad de analistas ha señalado "importantes desafíos financieros, incluidos un alto apalancamiento y problemas de liquidez" a pesar de las mejoras operativas.

Estados de flujo de efectivo Overview

El estado de flujo de efectivo de Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) muestra una tendencia positiva en las operaciones, lo cual es crucial para atender su enorme carga de deuda. El flujo de caja operativo (OCF) de los últimos doce meses (TTM) fue saludable $626,66 millones.

El lado del flujo de caja de inversión muestra un despliegue de capital continuo. Los gastos de capital (CapEx) para el tercer trimestre de 2025 totalizaron 67,6 millones de dólares, dirigido principalmente a proyectos de mejora en City of Dreams en Macao y Studio City, y el equipamiento del casino en City of Dreams Sri Lanka.

Para el financiamiento del flujo de caja, la empresa gestiona activamente su deuda. profile. En septiembre de 2025, Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) emitió estratégicamente $500 millones monto principal agregado de bonos senior al 6,50% con vencimiento en 2033. Los ingresos se utilizaron para liquidar una oferta pública condicional y el rescate anticipado de $500 millones de notas senior al 5,25% que vencen en 2026. Se trata de una medida inteligente para retrasar la fecha de vencimiento, incluso con una tasa de interés ligeramente más alta.

Preocupaciones y fortalezas sobre la liquidez a corto plazo

La mayor preocupación es el apalancamiento general. La deuda total se sitúa en 7.350 millones de dólares a partir del tercer trimestre de 2025, y un modelo analítico sitúa el Altman Z-Score de la empresa en 0.43, que se encuentra en la zona de peligro. Esto pone de relieve un riesgo de solvencia estructural debido a la elevada deuda, no sólo una crisis de liquidez a corto plazo.

La fortaleza, sin duda, es la recuperación operativa y la refinanciación proactiva de la deuda. Las propiedades de Macao y Chipre mostraron un fuerte crecimiento en el tercer trimestre de 2025, y la refinanciación de los pagarés de 2026 alivia la presión del vencimiento a corto plazo, dándoles más margen de respiro. Puede leer más sobre la visión a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO).

Acción para inversores: Monitorear el crecimiento del OCF en el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026 para garantizar que la tendencia positiva continúe, ya que esta generación de efectivo es esencial para gestionar la alta carga de deuda.

Análisis de valoración

Quiere saber si Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) está sobrevalorado o infravalorado en este momento. La respuesta corta es que la acción presenta un panorama de valoración complejo y mixto; definitivamente no es barato, pero sus elevados múltiplos reflejan una historia de recuperación pospandémica, no ganancias en estado estacionario. El consenso de los analistas en este momento es cauteloso. Espera, con un precio objetivo medio de $8.40, que en realidad está por debajo del precio de cierre reciente de $9.06 a mediados de noviembre de 2025. [citar: 7, 10 (del paso 1)]

Decodificando los múltiplos de valoración

Las métricas de valoración tradicionales de Melco Resorts & Entertainment Limited cuentan la historia de una empresa que emerge de un período de grandes pérdidas y elevado endeudamiento. No se pueden simplemente mirar los números en el vacío; hay que verlos en el contexto de la recuperación de Macao y Chipre. Aquí están los cálculos rápidos sobre las proporciones clave:

• Relación precio-beneficio (P/E): La relación P/E de los últimos doce meses (TTM) es extremadamente alta en 69.70. [citar: 9, 10 (del paso 1)] Este es un indicador claro de que el mercado espera que las ganancias (el denominador) crezcan significativamente. Un P/E tan alto sugiere que la acción está cara según las ganancias pasadas, pero el P/E adelantado de 56.63 sugiere que los analistas ven una rápida mejora. [citar: 9 (del paso 1)]
• Relación precio-libro (P/B): La relación P/B es -2.68. Un P/B negativo significa que la empresa tiene un capital contable negativo (el valor en libros es negativo), generalmente debido a pérdidas acumuladas o una deuda elevada. Esta es una señal de alerta en el balance, que refleja la naturaleza intensiva en capital del negocio de los casinos y el impacto de los recientes cierres operativos.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): Podría decirse que esta es la métrica más relevante para un operador de casino debido a la elevada deuda y la depreciación. El último EV/EBITDA de doce meses (LTM) es 10,1x. Para la industria del juego, esto generalmente se considera un múltiplo razonable, lo que sugiere que la acción es bastante valorado en función de su flujo de caja operativo principal, que es una conclusión clave.

Tendencia bursátil y sentimiento de los analistas

Durante los últimos 12 meses, la acción ha sido volátil, cotizando en un amplio rango entre un mínimo de 52 semanas de $4.55 y un alto de $10.15. [cita: 8, 10 (del paso 1)] El precio de cierre reciente de $9.06 está cerca del extremo superior de este rango, lo que significa que gran parte del optimismo de recuperación ya está descontado. La tendencia a corto plazo se inclina ligeramente alcista, pero se está comprando más cerca del pico del desempeño del año pasado. [citar: 4 (del paso 1), 5 (del paso 1)]

En cuanto a los dividendos, Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) no paga ninguno actualmente. El pago de dividendos TTM es $0.00, resultando en un 0.00% rendimiento de dividendos, ya que la empresa está priorizando la retención de efectivo y el desapalancamiento después de la pandemia. [cita: 1, 3 (del paso 1)] No compre estas acciones para obtener ingresos en este momento.

La comunidad de analistas está dividida pero cautelosa. Mientras que cinco analistas califican la acción como Compra y dos como Compra fuerte, dos analistas la califican como Mantener y dos como Venta, lo que lleva a una calificación de consenso de Espera de nueve analistas. [citar: 7 (del paso 1), 10 (del paso 1)] Esta visión mixta, junto con un precio objetivo promedio de $8.40-que es 7,3% por debajo El precio actual sugiere que los analistas ven un beneficio limitado desde este nivel. [citar: 10 (del paso 1)] El precio de la valoración es perfecto, por lo que cualquier contratiempo en la recuperación de Macao podría conducir a una corrección rápida. Para obtener más detalles sobre la estabilidad financiera de la empresa, consulte la publicación completa en Desglosando la salud financiera de Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO): información clave para los inversores.

Factores de riesgo

Debe ser realista y estar atento a las tendencias con Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO). Si bien la compañía registró sólidos resultados en el tercer trimestre de 2025, el EBITDA de propiedad ajustado se vio afectado 380,4 millones de dólares, y el ingreso neto aumentó a 74,7 millones de dólares-los riesgos subyacentes son sustanciales y se centran principalmente en cambios regulatorios y un balance precario. No se puede ignorar la estructura financiera central, incluso con un trimestre operativo sólido.

Riesgo externo: la reforma regulatoria de Macao

El mayor riesgo a corto plazo es el endurecimiento regulatorio del gobierno de Macao. La nueva ley exige que todas las operaciones de casinos se realicen en propiedades propiedad de los concesionarios autorizados, lo que efectivamente pone fin al reparto de ingresos con los operadores satelitales. La fecha límite de transición se acerca rápidamente: 31 de diciembre de 2025.

Esta no es una amenaza teórica; es un cambio operativo concreto. Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) está gestionando esto activamente cerrando el Grand Dragon Casino y tres Mocha Clubs para fines de 2025. Están reasignando equipos y personal a sus principales propiedades con licencia, lo cual es un movimiento inteligente y decisivo para garantizar el cumplimiento. Aún así, este cambio genera perturbaciones y costos a corto plazo. Una frase clara: el cumplimiento normativo es el precio de hacer negocios en Macao.

Riesgos financieros y operativos: alto apalancamiento y volatilidad

Sinceramente, el balance es el riesgo interno que más preocupa. La solidez financiera de la empresa se considera deficiente, principalmente debido a su importante apalancamiento. Aquí están los cálculos rápidos sobre las señales de socorro:

• Relación deuda-capital: Un -5,82 notablemente alto, que refleja un apalancamiento sustancial.
• Puntuación Z de Altman: Un mínimo de 0,43, lo que sitúa a la empresa en la zona de peligro y sugiere un riesgo claramente potencial de quiebra dentro de dos años.
• Ratio de cobertura de intereses: Un bajo 1,3, lo que indica un margen limitado para cubrir los gastos por intereses.

Lo que oculta esta estimación es que, si bien la empresa vuelve a ser rentable (con unas ventas finales de doce meses de 5.060 millones de dólares), la carga de la deuda es una fuga constante. Además, el mercado de Macao es tremendamente competitivo, lo que limita la expansión del margen a pesar del alejamiento del antiguo modelo de viaje VIP.

Mitigación y vientos en contra a corto plazo

La buena noticia es que Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) está tomando medidas concretas en el frente de la deuda. Pagaron un total de 180 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que supone un paso importante hacia el desapalancamiento. Este enfoque en la reducción de la deuda y la gestión disciplinada de costos es crucial para mejorar ese Altman Z-Score.

Sin embargo, esté atento a los gastos operativos del cuarto trimestre de 2025, que se espera que aumenten debido a eventos únicos como los Juegos Nacionales de China y el décimo aniversario de Studio City. Y no olvide los shocks externos: el EBITDA inmobiliario de Macao del tercer trimestre de 2025 sufrió un impacto de 12 millones de dólares por un tifón, lo que demuestra cuán expuesta está la empresa a las condiciones del mercado y al clima.

Para profundizar en quién está apostando en esta historia de cambio, deberías leer Explorando el inversor Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) y te preguntas si la recuperación pospandemia todavía tiene fuerza. La respuesta corta es sí, pero la historia de crecimiento ha cambiado fundamentalmente de VIP de grandes apostadores a mercado masivo de alto margen y expansión geográfica inteligente. Definitivamente la empresa se está reposicionando para un futuro más estable.

La estimación de ingresos consensuada para el año fiscal que finaliza en diciembre de 2025 se sitúa en aproximadamente 5,11 mil millones de dólares, y los analistas proyectan una tasa de crecimiento anual de las ganancias de 54.79%. Se pronostica que el crecimiento de las ganancias superará el promedio de la industria de resorts y casinos de EE. UU. del 31,92 %, lo que indica que la administración está trabajando en el control de costos y la eficiencia operativa. El enfoque a corto plazo es maximizar los retornos de los activos existentes mientras se expande estratégicamente.

Pivote estratégico: expansión con pocos activos y nuevos mercados

Melco Resorts & Entertainment Limited está mitigando el alto riesgo de capital de su pasado mediante la adopción de una estrategia de expansión de "activos ligeros", lo cual es una medida inteligente dada su carga de deuda estimada en alrededor de $7,160 millones. Este modelo ya está en juego con la apertura de City of Dreams Sri Lanka en agosto de 2025.

• Plano de Sri Lanka: El complejo de 1.200 millones de dólares implicó sólo una inversión de 125 millones de dólares de Melco Resorts & Entertainment Limited para gestionar las salas de juego.
• Enfoque de Tailandia: Una nueva oficina en Tailandia posiciona a la empresa para explorar oportunidades emergentes en el sur de Asia.
• Impulso de Chipre: City of Dreams Mediterranean logró su mejor trimestre desde su apertura en el tercer trimestre de 2025, con un EBITDA inmobiliario creciendo un 53 % interanual.

Esta diversificación geográfica en Macao, Filipinas, Chipre y Sri Lanka es una ventaja competitiva fundamental que ayuda a suavizar la volatilidad del mercado regional.

Macao y los impulsores de la innovación de productos

En Macao, el mercado principal, la estrategia se centra en huéspedes premium del mercado masivo y atracciones no relacionadas con los juegos. La compañía ha reposicionado estratégicamente Studio City para priorizar el mercado masivo y premium de mayor margen. Este cambio está funcionando: el EBITDA de Macau Property mejoró un 21% año tras año en el tercer trimestre de 2025.

Una innovación de producto clave que impulsa el tráfico peatonal es el relanzamiento del espectacular espectáculo 'House of Dancing Water' en mayo de 2025. Esta atracción sin juegos ha aumentado el tráfico peatonal en los complejos turísticos de Macao en aproximadamente un tercio, impulsando directamente los ingresos auxiliares y los volúmenes de juegos. También están introduciendo nuevas áreas e instalaciones de juego para mejorar la experiencia general del cliente.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el panorama de ganancias de 2025:

Lo que oculta esta estimación son los persistentes problemas de alto apalancamiento y liquidez que aún preocupan a los analistas, a pesar de las mejoras operativas. Puedes profundizar más en quién apuesta por esta recuperación leyendo Explorando el inversor Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) Profile: ¿Quién compra y por qué?

El compromiso de la compañía con la disciplina de costos, con los gastos operativos de Macao recortados a alrededor de $3 millones por día, es lo que respalda márgenes estables y traduce el crecimiento de los ingresos en crecimiento de las ganancias. Ése es el tipo de rigor operativo que desea ver.