Desglosando la salud financiera de Snowflake Inc. (SNOW): información clave para los inversores

Estás mirando Snowflake Inc. (SNOW) y tratando de conciliar la valoración de su prima con la volatilidad del modelo basado en el consumo. Honestamente, las cifras del año fiscal 2025 cuentan una doble historia: la plataforma definitivamente está ganando cuentas de grandes empresas, pero todavía está quemando dinero.

La buena noticia es que los ingresos por productos alcanzaron un fuerte 3.500 millones de dólares, un aumento del 30% año tras año, y las obligaciones de desempeño restantes (RPO), que es su acumulación de ingresos futuros contratados, aumentaron a 6.900 millones de dólares. Ese RPO masivo es la señal real, más el 126% La retención de ingresos netos (NRR) muestra que los clientes existentes están gastando más, lo que es el motor de todo este negocio.

Pero no se puede ignorar la pérdida neta del tercer trimestre del año fiscal 2025. 324,3 millones de dólares; el crecimiento es caro, incluso con una salud 26% margen de flujo de efectivo libre ajustado no GAAP. Necesitamos determinar de dónde viene ese crecimiento y, lo que es más importante, qué riesgos a corto plazo esconde este modelo de consumo, para poder tomar una decisión inteligente.

Análisis de ingresos

Es necesario conocer el motor central que impulsa a Snowflake Inc. (SNOW) antes de mirar cualquier otra cosa: es el modelo de consumo, y si bien el crecimiento sigue siendo fuerte, la tasa de aumento se está desacelerando. Para el año fiscal completo 2025, que finalizó el 31 de enero de 2025, Snowflake Inc. (SNOW) reportó ingresos anuales de aproximadamente $3.63 mil millones, lo que representa un crecimiento interanual (YoY) del 29,21% respecto al año fiscal anterior. Es una cifra enorme, pero definitivamente es una desaceleración con respecto a los días de hipercrecimiento.

El predominio de los ingresos por productos

Los flujos de ingresos de Snowflake Inc. (SNOW) no son complejos; están abrumadoramente dominados por los ingresos por productos, que es la tarifa basada en el uso que los clientes pagan para consumir la plataforma Data Cloud. Esta estructura de pago por uso es un arma de doble filo: alinea el costo con el valor para los clientes, pero hace que los ingresos de Snowflake Inc. (SNOW) sean muy sensibles a los esfuerzos de optimización de los clientes y a la desaceleración del gasto macro. Los servicios profesionales y otros ingresos, que incluyen cosas como consultoría y capacitación, son un contribuyente menor.

Para poner la división en perspectiva, veamos el cuarto trimestre del año fiscal 2025. Los ingresos totales para ese trimestre fueron de 986,8 millones de dólares, pero los ingresos por productos por sí solos representaron 943,3 millones de dólares. He aquí los cálculos rápidos: los ingresos por productos representaron aproximadamente el 95,6% de los ingresos totales en ese trimestre. Este es un negocio centrado en el producto, punto.

• Los ingresos por productos son la palanca de crecimiento única y crítica.
• Los servicios profesionales son un centro de costos pequeño y necesario.

Mapeo de la desaceleración del crecimiento

El mayor cambio en la historia de los ingresos no es el tamaño de los mismos, sino la desaceleración de su tasa de crecimiento. Hemos pasado del crecimiento de tres dígitos de hace unos años a una expansión más madura, pero aún muy saludable. Esta tendencia es crucial para la valoración porque una tasa de crecimiento más baja significa que se justifica un múltiplo más bajo, en igualdad de condiciones. Se puede ver la clara tendencia en los porcentajes de crecimiento anual:

Lo que oculta esta estimación es el potencial de las cargas de trabajo de inteligencia artificial (IA) para volver a acelerar el consumo. La compañía apuesta a que su plataforma se convierta en el centro de datos e inteligencia artificial, lo que podría cambiar significativamente el patrón de consumo. Aun así, los inversores deben reconocer la realidad actual: la tasa de crecimiento se está desacelerando y la empresa debe ejecutar impecablemente nuevas líneas de productos para revertir esta trayectoria. Si desea profundizar en quién está comprando esta historia de crecimiento, consulte Explorando el inversor Snowflake Inc. (SNOW) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Métricas de rentabilidad

Estás mirando a Snowflake Inc. (SNOW) y ves una empresa de nube de alto crecimiento, pero el resultado final puede resultar confuso. La conclusión directa es la siguiente: Snowflake es muy eficiente en la entrega de su producto principal, pero su enorme inversión en crecimiento -principalmente a través de compensación basada en acciones- todavía empuja su ingreso neto oficial, o GAAP (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados), a profundos números rojos. Es una compensación clásica de alto crecimiento.

Para el año fiscal 2025, la empresa generó unos sólidos 2,41 mil millones de dólares de beneficio bruto sobre 3,63 mil millones de dólares de ingresos totales, lo que se traduce en un margen de beneficio bruto del 66,50%. Esta es una cifra definitivamente sólida para un servicio en la nube basado en el consumo, lo que demuestra que su costo principal de bienes vendidos (COGS) está bien administrado. Aquí están los cálculos rápidos en los márgenes clave:

Eficiencia operativa y gestión de costos

El margen bruto es el primer indicador de eficiencia operativa, y Snowflake Inc. se está desempeñando muy por encima del promedio del sector de tecnología de la información de aproximadamente 51,9%. Este alto margen muestra que su arquitectura es inherentemente eficiente a escala, lo cual es fundamental para un modelo basado en el consumo. Aún así, debe tenerse en cuenta la ligera tendencia: el margen de beneficio bruto GAAP disminuyó al 66,7% en el año fiscal 2025 desde un máximo del 68,0% en el año fiscal 2024. Esta pequeña caída podría indicar una presión temporal sobre los precios o un aumento de los costos de infraestructura de la nube a medida que amplían los servicios, pero el margen sigue siendo premium.

• Monitorear el margen bruto para verificar la estabilidad por encima del 65%.
• El alto margen bruto valida el modelo de negocio principal.

La historia de la rentabilidad GAAP versus no GAAP

La verdadera historia de la rentabilidad de Snowflake Inc. es la brecha entre las cifras GAAP y no GAAP, que refleja su agresiva estrategia de inversión. El margen operativo GAAP de -40,15% está impulsado por enormes gastos operativos, principalmente ventas, marketing e investigación y desarrollo (I+D), que incluyen una importante compensación basada en acciones (SBC). SBC es un gasto no monetario que afecta duramente los ingresos netos GAAP.

Para ser justos, las métricas no GAAP (que excluyen el SBC y otros elementos no monetarios) muestran que una empresa se acerca rápidamente a la verdadera rentabilidad. En el primer trimestre del año fiscal 2025, el margen operativo no GAAP alcanzó el 9%, una mejora sustancial de 442 puntos básicos año tras año. Además, su margen de flujo de efectivo libre ajustado no GAAP fue de un sólido 20% para el mismo trimestre, lo que significa que están generando efectivo real a partir de las operaciones, incluso mientras se expanden.

Evaluación comparativa frente a los competidores

Cuando se compara el margen bruto de Snowflake Inc. con el de otros pares de software como servicio (SaaS) y nube de datos de alto crecimiento, se mantienen firmes, aunque algunos competidores tienen márgenes más altos. Por ejemplo, Datadog, Inc. cuenta con un margen bruto de aproximadamente el 80,04% y Okta, Inc. ronda el 76,92%. Sin embargo, el 66,50% de Snowflake es competitivo, especialmente considerando los elevados costos de infraestructura asociados con el funcionamiento de una plataforma de almacenamiento de datos. La clave es que el margen de Snowflake Inc. está más cerca de los jugadores de SaaS de alta gama que de los servicios de TI tradicionales, que es lo que se quiere ver.

La atención de los inversores no debería estar en la pérdida actual GAAP sino en la trayectoria del margen operativo no GAAP y la consistencia de ese alto margen bruto. Muestra que el motor funciona; simplemente están gastando agresivamente para capturar participación de mercado en una industria en rápida expansión. Para una mirada más profunda a su visión a largo plazo, puede revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Snowflake Inc. (SNOW).

Siguiente paso: profundizar en su gasto en I+D para ver si el enorme gasto de efectivo se está traduciendo en nuevas líneas de productos defendibles.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando el balance de Snowflake Inc. (SNOW) y ves un cambio desde un modelo prácticamente libre de deuda, así que seamos claros: la compañía ahora está utilizando intencionalmente deuda para impulsar su siguiente fase. La conclusión directa es que, si bien la relación deuda-capital (D/E) es más alta que la de la mayoría de sus pares, la deuda en sí está estructurada inteligentemente como notas convertibles de cupón cero, minimizando los pagos inmediatos de intereses en efectivo.

A partir del trimestre que finalizó en julio de 2025 (segundo trimestre del año fiscal 2026), Snowflake Inc. informó una deuda total de aproximadamente $2,692 mil millones. Este es un cambio significativo con respecto a su anterior y prístino balance. El total se divide entre una pequeña cantidad de deuda a corto plazo y obligaciones de arrendamiento de capital a aproximadamente $38 millones, y la mayor parte en deuda a largo plazo y obligaciones de arrendamiento de capital a $2.654 millones.

He aquí los cálculos rápidos sobre el apalancamiento: la relación deuda-capital de Snowflake Inc. se sitúa en aproximadamente 1.13, basado en el capital contable total de $2,373 millones para el mismo período. Esta es una cifra elevada para una empresa de software de alto crecimiento. A modo de contexto, el sector tecnológico más amplio suele mantener una relación D/E mucho más baja; por ejemplo, un par importante como Microsoft está más cerca de 0.17. Lo que oculta esta estimación es la naturaleza de la deuda: no se trata de deuda bancaria tradicional.

El reciente aumento de los niveles de deuda se debe a un importante movimiento de financiación a finales de 2024 (año fiscal 2025). Snowflake Inc. emitió aproximadamente 2.300 millones de dólares en notas senior convertibles de cupón cero, con vencimiento en 2027 y 2029. Cupón cero significa que la empresa no paga intereses en efectivo, lo que es una gran victoria para una empresa en crecimiento que todavía se centra en el flujo de caja. La función de conversión significa que esta deuda puede convertirse en capital si el precio de las acciones sube más allá de cierto punto, lo cual es una forma de financiación de capital retrasada.

Snowflake Inc. está equilibrando su financiación utilizando esta deuda barata para financiar una enorme 2.500 millones de dólares programa de recompra de acciones, además de fines corporativos generales que incluyen posibles adquisiciones estratégicas. Se trata de una estrategia deliberada de asignación de capital: utilizar deuda que no consuma efectivo para reducir el número de acciones (aumentando las ganancias por acción) y al mismo tiempo conservar un enorme fondo de guerra para el crecimiento. La compañía no tiene una calificación crediticia tradicional ampliamente publicada por agencias importantes como S&P, Moody's o Fitch, lo cual es común para las empresas que dependen del mercado de deuda convertible.

• La deuda es estratégica, no operativa.
• Los billetes de cupón cero preservan el flujo de caja.
• Recompras de fondos de deuda, impulsando las EPS.

La alta relación D/E es una compensación para la financiación no dilutiva y sin intereses, pero expone el balance a un mayor apalancamiento que sus pares de la nube. De todos modos, puedes profundizar en quién está comprando esta estrategia al Explorando el inversor Snowflake Inc. (SNOW) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Snowflake Inc. (SNOW) puede cubrir sus facturas a corto plazo, especialmente porque continúan invirtiendo fuertemente en crecimiento e inteligencia artificial. La respuesta corta es sí, tienen una fuerte posición de liquidez, pero la tendencia muestra una disminución deliberada y esperada a medida que la empresa madura.

Para el año fiscal 2025, los índices de liquidez de Snowflake Inc. (el índice actual y el índice rápido) fueron definitivamente saludables, aunque ambos han tenido una tendencia a la baja desde sus máximos posteriores a la IPO. El índice circulante, que mide los activos circulantes frente a los pasivos circulantes, se mantuvo en un sólido 1,8x. El Quick Ratio (o ratio de prueba ácida), que es una medida más estricta que excluye activos menos líquidos como el inventario, fue casi idéntico en 1,7x. Ambas cifras están muy por encima del umbral de 1,0x que indica que una empresa puede cumplir con sus obligaciones. Ése es un fuerte amortiguador de seguridad.

Esta sólida posición se refleja en su capital de trabajo, que es simplemente activos circulantes menos pasivos circulantes. Para el año fiscal 2025, el capital de trabajo neto de Snowflake Inc. se mantuvo sustancial en aproximadamente $2,57 mil millones. Este enorme colchón de efectivo brinda flexibilidad a la administración para financiar operaciones e iniciativas estratégicas sin necesidad de apresurarse a acudir a los mercados de deuda o de acciones. Es una excelente posición para una empresa en crecimiento.

El estado de flujo de efectivo cuenta la historia real de cómo se genera y utiliza esa liquidez. Aquí están los cálculos rápidos sobre las tres categorías principales de flujo de efectivo para el año fiscal 2025:

• Flujo de caja operativo (OCF): Este es el efectivo generado por el negocio principal. Fue una fuerte afluencia de $959,76 millones, lo que demuestra que el modelo de negocio genera gran cantidad de efectivo.
• Flujo de Caja de Inversión (ICF): Esto captura inversiones en activos, como propiedades o adquisiciones. Fue una entrada de aproximadamente $191 millones, impulsado en gran medida por la venta o vencimiento de inversiones, que es una parte clave de su estrategia de tesorería.
• Flujo de Caja de Financiamiento (FCF): Esto cubre deuda, capital y dividendos. Fue una salida de $226,5 millones, principalmente debido a la recompra de acciones y los impuestos pagados sobre las adjudicaciones de capital a los empleados, que es un uso común del efectivo para las empresas tecnológicas maduras.

La conclusión clave es el flujo de caja libre (FCF) no GAAP, que fue de aproximadamente $913,49 millones para el año fiscal 2025. Este es el efectivo que queda después de contabilizar los gastos de capital necesarios para mantener y hacer crecer el negocio. Muestra que la empresa está generando un flujo de caja significativo y autosostenible, a pesar de seguir informando una pérdida neta GAAP. La capacidad de producir casi mil millones de dólares en FCF es una fortaleza importante y una señal clara de salud financiera, sobre la cual puede leer más en Desglosando la salud financiera de Snowflake Inc. (SNOW): información clave para los inversores.

El único "riesgo" real aquí es la reducción intencional de los ratios de liquidez a medida que la empresa pasa de una mentalidad de startup de acaparamiento de efectivo a una empresa pública eficiente en capital. Están optando por utilizar efectivo para recompras y adquisiciones, en lugar de dejarlo inactivo. Esta es una señal de que un negocio está madurando, no de que está en dificultades. Elemento de acción: Monitorear el Quick Ratio trimestral; si cae por debajo de 1,2x, podría indicar un cambio en la gestión financiera a corto plazo que justifica una mirada más profunda.

Análisis de valoración

Estás mirando Snowflake Inc. (SNOW) y haciendo la pregunta central: ¿esta historia de crecimiento tiene un precio perfecto? La respuesta corta es sí, es caro según las métricas tradicionales, pero el mercado está claramente apostando a una aceleración masiva de la rentabilidad futura, no a las ganancias actuales. Es un escenario clásico de acciones de crecimiento en el que se paga una prima hoy por el dominio de la nube en el futuro.

Para el año fiscal 2025, Snowflake Inc. (SNOW) continuó registrando pérdidas según los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP), razón por la cual su relación precio-beneficio (P/E) es negativa. En concreto, el ratio P/E anual para el año fiscal 2025 se situó en -46.97, reflejando esas pérdidas. Definitivamente no se trata de una acción de valor; es una obra de alto múltiplo y alto crecimiento.

Cuando una empresa no es rentable, analizamos otros múltiplos. La relación precio-valor contable (P/B) para el año fiscal 2025 fue alta 20.13. Esto indica que el mercado valora los activos intangibles de la empresa (su tecnología, su efecto de red y su poder de ganancias futuras) en más de 20 veces sus activos tangibles netos. Esa es una prima importante.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los múltiplos del valor empresarial:

• Relación P/E (año fiscal 2025): -46.97
• Relación P/B (año fiscal 2025): 20.13
• EV/EBITDA (año fiscal 2025): -47,4x

La relación valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA) para el año fiscal que finalizó en enero de 2025 también fue negativa en -47,4x, lo cual es típico cuando las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de una empresa son negativas. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es el cambio esperado. Las previsiones de los analistas proyectan que el EV/EBITDA oscilará hacia un nivel positivo. 133x para el año calendario actual, anticipando un cambio significativo hacia la rentabilidad operativa. Este es el número que impulsa el precio de las acciones.

Rendimiento bursátil y consenso de analistas

El rendimiento de la acción durante los últimos 12 meses muestra por qué los inversores están dispuestos a pagar. Snowflake Inc. (SNOW) obtuvo un rendimiento total estelar 115.07%, superando significativamente al S&P 500. El rango de negociación de 52 semanas muestra una fuerte recuperación, pasando de un mínimo de $120.10 a un alto de $280.67. A mediados de noviembre de 2025, las acciones cotizaban alrededor $244.66. Esta volatilidad es el precio de entrada a la tecnología de alto crecimiento.

La empresa no paga dividendos, lo cual es estándar para una empresa de tecnología centrada en el crecimiento que reinvierte todo el capital en el negocio. El rendimiento de dividendos y la tasa de pago son ambos 0.00%.

La visión de Wall Street es abrumadoramente alcista, lo que refuerza la valoración actual. De los 34 analistas que cubren la acción, el consenso es un "Compra fuerte." Específicamente, 31 Los analistas lo califican como "compra". tres un 'Hold', y fundamentalmente, cero un 'Vender'. El precio objetivo medio a un año se sitúa en $267.48, lo que sugiere una modesta pero clara ventaja con respecto al precio actual. Esto indica que el consenso cree que la historia de crecimiento está intacta y que la prima está justificada. Para profundizar en quién tiene la bolsa, consulte Explorando el inversor Snowflake Inc. (SNOW) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Siguiente paso: revise el último informe trimestral de ganancias de la compañía para obtener la orientación más reciente sobre los márgenes de flujo de efectivo libre (FCF), ya que esa es la verdadera medida de salud de una empresa con ganancias GAAP negativas.

Factores de riesgo

Estás mirando a Snowflake Inc. (SNOW), una empresa de alto crecimiento, y necesitas saber dónde se adelgaza el hielo. La conclusión directa es que, si bien la empresa está ejecutando su estrategia de IA, el riesgo a corto plazo se centra en la competencia feroz y el lastre financiero de su modelo operativo actual, que todavía produce pérdidas significativas a pesar del fuerte crecimiento de los ingresos.

Vientos externos en contra: competencia y macroeconomía

El mayor riesgo externo es la intensificación de la competencia en el espacio de las plataformas de datos en la nube. Snowflake Inc. se enfrenta a rivales formidables, en particular Databricks, que ha ido ganando terreno significativo, informando más de 60% crecimiento interanual en el tercer trimestre, en comparación con aproximadamente 29% crecimiento para el segmento de productos de Snowflake en el mismo trimestre del año fiscal 2025. Esta es una amenaza directa a la participación de mercado, especialmente porque Databricks está valorado en aproximadamente $62 mil millones y se centra en gran medida en el aprendizaje automático como su competencia principal. Además, no se pueden ignorar los proveedores masivos de nube pública como Google con BigQuery y Microsoft con Fabric, cuyas plataformas están profundamente integradas en sus respectivos ecosistemas.

Las condiciones macroeconómicas también son un claro obstáculo. Cuando la inflación es alta y las tasas de interés suben, los clientes empresariales buscan recortar sus presupuestos de TI, lo que impacta directamente el modelo de ingresos basado en el consumo de Snowflake Inc. Esta presión ha llevado a los clientes a optimizar su uso y acortar la duración de los contratos, lo cual es una razón clave por la que la tasa de retención de ingresos netos (NRR) ha experimentado una disminución secuencial constante, aunque todavía se mantuvo en un nivel saludable. 127% a partir del tercer trimestre del año fiscal 2025.

• Los gigantes de la nube y los databricks están frenando el crecimiento.
• El ajuste económico obliga a los clientes a optimizar el consumo.
• El cumplimiento normativo es un obstáculo constante y costoso, especialmente a nivel internacional.

Riesgos operativos y financieros

El principal riesgo financiero es el camino de la empresa hacia una rentabilidad sostenible. Para el año fiscal que finalizó el 31 de enero de 2025, Snowflake Inc. informó ingresos totales de $3.626,4 millones, un sólido 29% aumento. Sin embargo, la compañía continúa reportando pérdidas sustanciales, con una pérdida neta de 324,3 millones de dólares Solo en el tercer trimestre del año fiscal 2025, lo que representa un margen de pérdida neta de 34%. He aquí los cálculos rápidos: esa pérdida neta se amplió desde el 214,3 millones de dólares pérdida en el trimestre del año anterior. Esto no es una sorpresa cuando los gastos operativos, como los de I+D, están creciendo a un ritmo 33% clip, y ventas y marketing en 23%, superando el crecimiento de los ingresos.

Otro desafío operativo es el costo asociado con su impulso de IA. Los costos relacionados con la GPU, necesarios para iniciativas avanzadas de IA, están reduciendo el margen bruto ajustado del producto, que disminuyó a 66% en el tercer trimestre del año fiscal 2025 desde 69% en el trimestre del año anterior.

El mercado también valora una cantidad significativa de crecimiento futuro, lo que le da a la acción una relación precio-beneficio (P/E) futura altísima de alrededor de 108 a principios de 2025, lo que significa que cualquier incumplimiento de las previsiones de crecimiento futuro definitivamente podría hundir la acción.

Mitigación y conocimientos prácticos

La dirección de Snowflake Inc. está abordando activamente estos riesgos. Estratégicamente, están redoblando su apuesta por la IA, invirtiendo fuertemente para ampliar las capacidades de plataformas como Snowflake Intelligence y la cartera de Cortex AI para generar nuevas fuentes de ingresos y diferenciarse de sus rivales. También han establecido un comité de ciberseguridad en la Junta Directiva para supervisar y gestionar importantes amenazas y riesgos de ciberseguridad, reconociendo la naturaleza crítica de la seguridad de los datos. Financieramente, la compañía está explorando estrategias de cobertura para mitigar los riesgos de mercado relacionados con los tipos de cambio y las tasas de interés.

Para usted, el inversor, la acción es observar la tasa de conversión de sus nuevos productos impulsados por IA; la empresa necesita convertir esas pruebas en acuerdos a largo plazo para justificar la alta valoración y el gasto en I+D. Puede revisar la dirección estratégica de la empresa en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Snowflake Inc. (SNOW).

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando a Snowflake Inc. (SNOW) y tratando de descubrir si su historia de crecimiento aún se mantiene, especialmente con el ciclo de exageración de la IA acelerándose. La conclusión directa es la siguiente: Snowflake está traduciendo efectivamente su dominio de plataforma de datos central en un motor de crecimiento impulsado por IA, pero es necesario vigilar de cerca sus costos de inversión. Su trayectoria de ingresos a corto plazo sigue siendo sólida, impulsada por una base de clientes de alta retención que amplía su uso.

Para el año fiscal que finalizó el 31 de enero de 2025 (FY2025), Snowflake Inc. reportó ingresos anuales de aproximadamente $3.63 mil millones, un sólido 29.21% aumento con respecto al año anterior. Más recientemente, los ingresos de sus productos para el segundo trimestre del año fiscal 2026 (segundo trimestre del año fiscal 2026, finalizado el 31 de julio de 2025) alcanzaron 1.090 millones de dólares, representando un 32% salto año tras año. Se trata de un ritmo de crecimiento importante para una empresa de este tamaño. A continuación se detallan brevemente por qué continúa ese impulso: su tasa de retención de ingresos netos (una medida de cuánto aumentan sus gastos los clientes existentes) fue una tasa muy saludable. 127% a partir del tercer trimestre del año fiscal 2025.

Impulsores clave del crecimiento: IA y expansión de productos

El mayor impulsor en este momento es la convergencia de los datos y la Inteligencia Artificial (IA). Snowflake Inc. está impulsando masivamente productos para capturar cargas de trabajo de IA directamente en su plataforma, eliminando la necesidad de que los clientes muevan datos a otra parte. ellos agregaron más 400 capacidades de nuevos productos solo en el año fiscal 2025, más del doble que el año anterior. Definitivamente es una innovación rápida.

• Funciones impulsadas por IA: Innovaciones como Cortex AI, Cortex Large Language Model y el lanzamiento completo de la aplicación agente Snowflake Intelligence están ayudando a los clientes a crear aplicaciones de datos de AI personalizadas.
• Expansión del ecosistema: La adquisición de Crunchy Data fortalece sus capacidades en el popular ecosistema de bases de datos Postgres, atrayendo nuevos clientes y consolidando cargas de trabajo de datos existentes.
• Estándares abiertos: La compatibilidad con estándares abiertos como las tablas Apache Iceberg mejora la interoperabilidad, lo que facilita a las empresas la gestión de datos en diferentes entornos.

Alianzas estratégicas y ventaja competitiva

Las asociaciones estratégicas de Snowflake Inc. no son sólo un escaparate; son fundamentales para su estrategia de múltiples nubes (la capacidad de operar en diferentes nubes públicas como AWS, Microsoft Azure y Google Cloud). Estas alianzas son cruciales para mantener una ventaja competitiva frente a los hiperescaladores: los proveedores masivos de nube que también son sus socios y rivales.

La reciente asociación con NVIDIA, que integra el software AI Enterprise de NVIDIA, es una señal clara de que Snowflake Inc. se toma en serio ser la plataforma de referencia para crear aplicaciones de IA a partir de datos empresariales. Además, su colaboración con SAP SE para integrarse con SAP Business Data Cloud aborda directamente un importante problema empresarial: conectar datos comerciales críticos con el desarrollo impulsado por IA. Este próspero ecosistema de socios, que incluye más de 3,000 listados en el mercado, es una ventaja competitiva clave. Si desea profundizar en su visión a largo plazo, puede consultar su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Snowflake Inc. (SNOW).

Lo que oculta esta estimación es la creciente presión de costos derivada de sus agresivas inversiones en IA, específicamente los costos relacionados con GPU, que podrían presionar temporalmente los márgenes. Aún así, el mercado es lo suficientemente grande para múltiples jugadores, y el enfoque de Snowflake Inc. en la facilidad de uso y su modelo basado en el consumo los mantiene muy relevantes.

Próxima acción: Modele un escenario en el que la tasa de retención de ingresos netos caiga al 115% el próximo año para poner a prueba la sensibilidad de su valoración a las desaceleraciones del consumo de los clientes. Propietario: Gestor de cartera.