Desglose de Grupo Televisa, S.A.B. (TV) Salud financiera: perspectivas clave para los inversores

Estás mirando Grupo Televisa, S.A.B. (TV) en este momento y las cifras cuentan una historia clara y de dos caras: la disciplina operativa está luchando contra un duro viento en contra del mercado, por lo que es necesario ser realista sobre los retornos a corto plazo. Los resultados del tercer trimestre de 2025, anunciados a finales de octubre, mostraron que los ingresos consolidados disminuyeron en un 4.8% a Ps. 14.627,0 millones, impulsado principalmente por la continua sangría en el segmento de satélites Sky, que es un riesgo importante que hemos seguido durante un tiempo. Pero he aquí los cálculos rápidos del lado positivo: el enfoque de la compañía en el control de costos y las eficiencias de integración impulsó el margen de ingresos del segmento operativo (OSI) a un fuerte 38.5% en el tercer trimestre de 2025, además redujeron el ratio de apalancamiento de 2,5x a 2,1x EBITDA. Aún así, el resultado final se vio afectado, oscilando hacia una pérdida neta de Ps. 1.932,5 millones para el trimestre, en gran parte debido a mayores impuestos y menores ingresos del negocio conjunto TelevisaUnivision, razón por la cual los analistas proyectan ingresos para todo el año 2025 en alrededor de Ps. 59,67 mil millones. Definitivamente necesitamos desglosar dónde el crecimiento del cable está compensando la caída de los medios heredados y qué significa eso para la valoración de las acciones.

Análisis de ingresos

Estás mirando Grupo Televisa, S.A.B. (TV) y vemos un panorama complejo, así que dejemos de lado el ruido: la historia de ingresos consolidados para 2025 es de disminución, pero con puntos brillantes críticos en el negocio de cable subyacente. La conclusión principal es que el lastre del negocio de la televisión por satélite está enmascarando un crecimiento sólido en áreas clave, que es una dinámica común en las transiciones de medios.

Para el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), Grupo Televisa reportó ingresos consolidados de Ps. 14.627,0 millones, lo que supone un descenso interanual del 4.8% en comparación con el tercer trimestre de 2024. Esto continúa una tendencia observada durante todo el año, y los ingresos del segundo trimestre de 2025 también cayeron en 6.3% y los ingresos del primer trimestre de 2025 caerán 6.1% año tras año. Los ingresos de los últimos doce meses (TTM) al tercer trimestre de 2025 se ubican en Ps. 59,56 mil millones, abajo 6.05% del período TTM anterior. Definitivamente necesitas mirar más allá del número del titular aquí.

Desglose de las fuentes primarias de ingresos

Los ingresos de Grupo Televisa provienen principalmente de sus dos segmentos principales de telecomunicaciones: Cable y Sky, el sistema de televisión paga satelital directo al hogar (DTH). El segmento de Cable, que incluye servicios residenciales (MSO) y operaciones empresariales, es la columna vertebral financiera, pero la divergencia de desempeño entre los segmentos es marcada.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el desempeño del segmento en el tercer trimestre de 2025, que muestran de dónde provienen realmente los ingresos y dónde es mayor la presión:

Las Operaciones de Cable Enterprise, que generaron Ps. 1,1 mil millones en el tercer trimestre de 2025, es un punto realmente brillante, ya que muestra su mejor crecimiento de ingresos en tres años. Ésa es una clara señal de fortaleza entre empresas.

Análisis de cambios significativos en los ingresos

El cambio más significativo en los ingresos de Grupo Televisa profile es la caída sostenida y pronunciada del segmento Sky. Este servicio DTH está luchando contra la tendencia global del corte de cables y su caída de ingresos de 18.2% en el tercer trimestre de 2025 fue la causa principal de la caída de los ingresos consolidados. La compañía está tratando de mitigar esto centrándose en la eficiencia operativa e integrando las operaciones de Sky e Izzi (Cable) para extraer sinergias.

Por el contrario, las operaciones MSO residenciales del segmento de Cable, si bien siguen bajas 0.7% año tras año, mostró un aumento secuencial de 0.4% en el tercer trimestre de 2025, lo que sugiere que su estrategia de centrarse en 'clientes de valor' y la retención está comenzando a estabilizar la base de suscriptores de Internet. Además, el negocio empresarial se está acelerando, lo que demuestra que los servicios de datos de alta velocidad siguen siendo un motor de crecimiento. Puede leer más sobre la perspectiva del mercado sobre estos cambios en Explorando Grupo Televisa, S.A.B. (TV) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Para resumir la tendencia, la empresa está viendo un cambio fundamental en la contribución de los ingresos:

• Los ingresos de Sky se están reduciendo rápidamente debido a las pérdidas de RGU.
• Los ingresos de Cable Enterprise están creciendo rápidamente, hasta 7.7% en el tercer trimestre de 2025.
• Los ingresos de Cable Residencial se están estabilizando, acercándose a un crecimiento estable.

Esto significa que el futuro del negocio principal de Grupo Televisa está cada vez más ligado a sus servicios de operaciones de redes virtuales (OMV) de línea fija y móvil, alejándose de la televisión satelital. Las eficiencias operativas están ayudando a ampliar el margen de ingresos del segmento operativo, que alcanzó 38.5% en el tercer trimestre de 2025, hasta 140 puntos básicos año tras año, incluso cuando los ingresos caen. Ésa es una fuerte señal de control de costos.

Métricas de rentabilidad

Estás buscando una imagen clara de Grupo Televisa, S.A.B. (TV) para convertir los ingresos en ganancias, y las cifras de 2025 muestran una historia matizada: la eficiencia operativa está mejorando, pero los cargos únicos están enmascarando el progreso final. La conclusión principal es que la compañía está logrando aumentar el margen de ingresos de su segmento operativo (OSI) a través del control de costos, incluso cuando los ingresos de primera línea enfrentan presión.

Para obtener los últimos datos disponibles, analizamos los primeros tres trimestres de 2025. Aquí hay un desglose matemático rápido de los márgenes clave, que son indicadores críticos de la salud financiera (cuánta ganancia se genera por cada dólar de ventas).

• Margen de beneficio bruto: El margen de beneficio bruto de los últimos doce meses (LTM) a mediados de 2025 se situó en el 34,9%. Esta es la ganancia que queda después de restar el costo directo de los servicios.
• Margen de beneficio operativo: El margen de ingresos del segmento operativo (OSI), que refleja la eficiencia operativa central antes de intereses e impuestos, se expandió de manera constante, alcanzando el 38,5% en el tercer trimestre de 2025.
• Margen de beneficio neto: Esta es la cifra más volátil, pasando de una ganancia neta del 3,2% en el segundo trimestre de 2025 a una pérdida neta del -13,2% en el tercer trimestre de 2025.

Tendencias de márgenes y eficiencia operativa

La tendencia en la rentabilidad operativa es definitivamente un punto positivo para Grupo Televisa, S.A.B. (TELEVISOR). El margen de ingresos del segmento operativo (OSI) se ha expandido constantemente a lo largo del año, pasando del 37,8 % en el primer trimestre al 38,4 % en el segundo trimestre, y finalmente al 38,5 % en el tercer trimestre de 2025. Esta expansión, que totaliza aproximadamente entre 70 y 140 puntos básicos año tras año en el segundo y tercer trimestre respectivamente, no es accidental. Es un resultado directo del enfoque de la administración en la eficiencia operativa y la realización de sinergias a partir de la integración de los segmentos Izzi y Sky.

Sinceramente, la empresa está haciendo un sólido trabajo de gestión de costes. Este impulso hacia la eficiencia condujo a una reducción interanual de los gastos operativos (OpEx) de alrededor del 7% en el primer semestre de 2025, que es lo que está impulsando el margen OSI a pesar de una disminución en los ingresos consolidados.

Comparación con puntos de referencia de la industria

Cuando apilas Grupo Televisa, S.A.B. (TV) frente al sector de servicios de comunicación en general, el panorama es mixto, lo cual es común en empresas que atraviesan importantes integraciones y cambios. El margen de beneficio bruto LTM del 34,9% está notablemente por debajo del promedio del sector de servicios de comunicación del 39,4%. Esto sugiere que el costo de sus servicios es más alto que el de sus pares, probablemente debido a la infraestructura heredada o los costos de contenido.

Sin embargo, el margen de ingresos del segmento operativo cuenta una historia diferente. El margen OSI del 38,5% del tercer trimestre de 2025 es competitivo y se alinea estrechamente con el rango medio del 30% para los márgenes EBITDA informados por los grandes operadores de telecomunicaciones integrados a nivel mundial en 2025. El desafío de la compañía es convertir ese sólido desempeño operativo en una ganancia neta estable.

La pérdida neta del 3T 2025 de Ps. 1.932,5 millones es una cifra significativa, pero es crucial entender el contexto. Esta pérdida se debió principalmente a una cancelación no monetaria de un activo por impuesto a la renta diferido, por un total de Ps. 2.658,2 millones. Se trata de un ajuste contable, no del reflejo de un colapso repentino en los negocios cotidianos. Sin ese cargo no monetario, el ingreso neto habría sido positivo, continuando la modesta recuperación observada en el primer trimestre (margen del 2,1%) y el segundo (margen del 3,2%).

Su próximo paso debería ser leer el análisis completo sobre este tema: Desglose de Grupo Televisa, S.A.B. (TV) Salud financiera: perspectivas clave para los inversores.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando Grupo Televisa, S.A.B. (TV), y lo primero que hay que comprender es que su base financiera está relativamente equilibrada y se sitúa cómodamente por debajo del promedio de apalancamiento de la industria. La última relación deuda-capital (D/E) de 12 meses de la compañía es de aproximadamente 0.83, lo que significa que utilizan 83 centavos de deuda por cada dólar de capital contable. Esa es una buena señal.

Para un sector intensivo en capital como el de las telecomunicaciones y los medios, una relación D/E inferior a 1,0 es generalmente sólida. El punto de referencia de la industria para el sector de las comunicaciones en general suele oscilar entre 0,95 y 1,25, por lo que Grupo Televisa, S.A.B. (TV) está funcionando de manera más eficiente que muchos de sus pares. No dependen demasiado del endeudamiento para financiar sus operaciones, lo que sin duda es una ventaja en un entorno de altas tasas de interés.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su posición de apalancamiento central a finales de 2025:

• Grupo Televisa, S.A.B. (TV) Deuda sobre capital (LTM): 0.83
• Punto de referencia de la industria de telecomunicaciones/medios de comunicación (aprox.): 0.95
• Deuda/EBITDA (3T 2025): 2,1x (frente a 2,5 veces a finales de 2024)

La deuda total de la empresa para el año fiscal 2025 se proyecta alrededor de MXN 62,148.64 millones, pero la historia más reveladora es cómo la están administrando. Están reduciendo activamente su riesgo a corto plazo. Por ejemplo, en marzo de 2025, completaron el pago de $219,438,000 en Senior Notes que vencieron. Además, pagaron por adelantado un préstamo bancario de aproximadamente MXN 2,700 millones que ni siquiera vencía hasta 2026. Se trata de una gestión inteligente de la deuda, que retrasa los vencimientos y reduce los gastos por intereses de forma anticipada.

El equilibrio entre deuda y capital es una palanca estratégica para Grupo Televisa, S.A.B. (TELEVISOR). Utilizan deuda para financiar importantes gastos de capital (CapEx) para la expansión de la red de fibra, una inversión necesaria para impulsar el crecimiento futuro en su segmento de cable. Aquí es donde la financiación mediante deuda es esencial. Sin embargo, las agencias de calificación se muestran cautelosas. En junio de 2025, S&P Global Ratings afirmó la calificación crediticia 'BBB' pero revisó la perspectiva a Negativa. Esto refleja la preocupación por las pérdidas de suscriptores, especialmente en el segmento satelital Sky, lo que podría presionar los ingresos futuros y, a su vez, su capacidad de servicio de la deuda. Entonces, la carga de la deuda es manejable hoy, pero la empresa necesita ejecutar su estrategia de crecimiento para mantenerla así.

Una parte importante de sus maniobras financieras también se relaciona con su participación en TelevisaUnivisión. Esa entidad emitió con éxito 1.500 millones de dólares en nuevos pagarés senior garantizados con vencimiento en 2032 y refinanció más de 760 millones de dólares de un préstamo a plazo en 2025. Esto fortalece la estructura de capital general de un activo clave y retrasa los vencimientos importantes, dando a toda la organización más margen de respiro financiero. Para obtener más información sobre quién apuesta en esta estrategia, quizás quieras consultar Explorando Grupo Televisa, S.A.B. (TV) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Grupo Televisa, S.A.B. (TV) demuestra una sólida posición de liquidez a corto plazo, y sus activos circulantes cubren fácilmente sus obligaciones a corto plazo. La conclusión clave para usted es que la empresa no se enfrenta a una crisis de liquidez inmediata, pero debe controlar el gasto de capital (CapEx) y el servicio de la deuda en el contexto de una disminución de los ingresos en segmentos clave como Sky.

Es necesario mirar más allá de los desafíos de los ingresos principales y centrarse en la capacidad del balance para gestionar sus operaciones diarias y pagar su deuda. Al 30 de septiembre de 2025, los ratios de liquidez de la empresa muestran un colchón saludable, una señal definitivamente positiva para la estabilidad financiera.

Evaluación de Grupo Televisa, S.A.B. (TV) Liquidez

La medida central de la salud financiera a corto plazo es el índice circulante (activo circulante dividido por pasivo circulante). Para Grupo Televisa, S.A.B. (TV), esta relación se sitúa en aproximadamente 2.31 a finales del tercer trimestre de 2025. Esto significa que la empresa tiene Sal. 2.31 en activos líquidos o cuasi líquidos por cada Ps. 1,00 de deuda con vencimiento el próximo año, lo cual es una posición muy cómoda.

El Quick Ratio (o índice de prueba ácida), que excluye el inventario (activos que tardan más en convertirse en efectivo) es casi idéntico en 2.29. Esta pequeña diferencia confirma que el inventario no es una parte material de sus activos corrientes, lo que se espera de una empresa de telecomunicaciones y medios. El capital de trabajo, la diferencia absoluta en dólares entre los activos circulantes y los pasivos circulantes, es de Ps. 34.926,3 millones, proporcionando un importante colchón operativo.

A continuación presentamos los cálculos rápidos sobre las métricas clave de liquidez al 30 de septiembre de 2025 (en millones de pesos mexicanos):

Estados de flujo de efectivo Overview

Si bien el balance parece sólido, el estado de flujo de efectivo cuenta la historia de cómo se genera y utiliza esa liquidez. Para los últimos doce meses (TTM) finalizados el 30 de septiembre de 2025, el flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO) fue de Ps. 22.895 millones. Este es el alma del negocio, y muestra el efectivo generado por las operaciones diarias: venta de suscripciones de cable, publicidad y contenido.

Las tendencias en las tres actividades principales del flujo de caja son claras:

• Flujo de caja operativo (CFO): Fuerte generación de caja positiva de Ps. 22.895 millones TTM, que es la principal fuente de financiación interna.
• Flujo de Caja de Inversión (CFI): Esto es consistentemente negativo, lo que refleja los gastos de capital (CapEx) necesarios para mantener y mejorar su red de telecomunicaciones. La compañía gastó Ps. 7,5 mil millones en CapEx solo en los primeros nueve meses de 2025, en línea con su presupuesto actualizado para 2025 de 600 millones de dólares.
• Flujo de caja de financiación (CFF): La tendencia aquí es una reducción deliberada de la deuda. La compañía ha estado prepagando deuda activamente, incluido un préstamo bancario de aproximadamente MXN 2,7 mil millones y un monto principal de 220 millones de dólares en bonos senior en los primeros nueve meses de 2025.

El hecho de que la compañía esté generando suficiente efectivo operativo para cubrir su importante CapEx y aún tener un Flujo de Caja Libre (FCF) de alrededor de MXN. 4,2 mil millones en los primeros nueve meses de 2025 es una fortaleza importante. Este FCF es lo que les permite pagar agresivamente su deuda, lo cual es una medida inteligente dado el entorno de tasas de interés más altas.

Posibles preocupaciones o fortalezas sobre la liquidez

La liquidez de la empresa es una clara fortaleza, pero el desafío subyacente es la caída de los ingresos, especialmente en el segmento Sky. La estrategia actual parece consistir en gestionar esto recortando agresivamente los costos y dando prioridad a la reducción de la deuda. Los sólidos índices de liquidez brindan a la administración la flexibilidad para continuar con las actualizaciones de la red (CFI) mientras se enfrentan los obstáculos en materia de ingresos.

El principal riesgo no es una escasez de efectivo en el corto plazo, sino la sostenibilidad en el largo plazo de los Ps. 22.895 millones CFO si los principales segmentos de negocio continúan reduciéndose. Aún así, la actual disciplina financiera (reducir los gastos operativos en más de $400 millones en 2025 en TelevisaUnivision) está ayudando a estabilizar el flujo de efectivo operativo a pesar de los desafíos de primera línea. Para obtener más información sobre la visión a largo plazo que impulsa estos recortes de costos estratégicos, puede revisar el Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Grupo Televisa, S.A.B. (TELEVISOR).

Análisis de valoración

Estás mirando Grupo Televisa, S.A.B. (TV) y tratando de descubrir si el reciente aumento de las acciones está justificado o si está entrando en una trampa de valor. La conclusión rápida es que el mercado está valorando los activos y el flujo de caja de la empresa a un precio muy bajo, pero sus ganancias negativas significan que las acciones están técnicamente sobrevaluadas según las métricas de ganancias tradicionales. Es una valoración clásica de una historia de cambio.

La acción ha experimentado una subida significativa, generando un cambio de precio del +36,00% en las últimas 52 semanas, cotizando entre un mínimo de 52 semanas de 1,55 dólares y un máximo de 3,10 dólares. El precio reciente, alrededor de 2,72 dólares al 20 de noviembre de 2025, se sitúa cómodamente dentro de ese rango. El mercado está valorando las mejoras futuras, pero los datos financieros actuales cuentan una historia mixta. Aquí están los cálculos rápidos sobre las métricas de valoración principales para el año fiscal 2025:

La relación precio-valor contable (P/B), que compara el precio de las acciones con los activos netos de la empresa, es increíblemente baja de 0,24. Esto sugiere que el mercado está valorando la empresa en menos de una cuarta parte de su valor contable, lo que sin duda es una señal de una profunda infravaloración basada en los activos. Además, la relación valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA), una mejor métrica para empresas con uso intensivo de capital como ésta, es un favorable 4,85. Esto es bajo en comparación con muchos pares del sector de servicios de comunicación.

Pero aquí está el problema: la relación precio-beneficio (P/E) es negativa -0,02. Un P/U negativo simplemente significa que Grupo Televisa, S.A.B. está informando una pérdida, lo que hace que la métrica sea inútil para la valoración. El P/E adelantado de 53,91 es alto, lo que indica que los analistas esperan que la empresa vuelva a ser rentable, pero que las ganancias futuras son caras en relación con el precio actual. Estás comprando una recuperación, no ganancias actuales.

En el frente de los ingresos, el panorama de los dividendos es complicado. Grupo Televisa, S.A.B. tiene un dividendo anual de aproximadamente 0,09 dólares por acción, lo que da como resultado un rendimiento por dividendo actual de aproximadamente el 3,26%. Aun así, el ratio de pago es negativo, alrededor del -9,01%, porque la empresa está perdiendo dinero. Lo que oculta esta estimación es el riesgo de que el dividendo no sea sostenible a largo plazo sin un retorno a la rentabilidad. Explorando Grupo Televisa, S.A.B. (TV) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Wall Street está dividido, lo cual es típico de una situación de recuperación. El consenso de los analistas es una "compra", pero el desglose de las calificaciones muestra mucha cautela. De 16 analistas, el 43,75% recomienda 'Comprar', pero el 37,50% recomienda 'Mantener'. El precio objetivo promedio a 12 meses es de 2,80 dólares, apenas por encima del precio actual, lo que sugiere una ventaja limitada a corto plazo desde la opinión del consenso. Sin embargo, algunos analistas tienen objetivos de hasta 9 dólares, lo que indica una amplia divergencia de opiniones sobre el potencial a largo plazo de la empresa.

• Las acciones están baratas en activos (P/B: 0,24).
• El flujo de caja se valora favorablemente (EV/EBITDA: 4,85).
• Las ganancias son negativas, lo que crea una valoración de alto riesgo.
• El consenso de los analistas es una cautelosa "compra".

Finanzas: Supervise las ganancias del cuarto trimestre de 2025 para encontrar un camino claro hacia un BPA positivo, ya que este será el verdadero punto de inflexión para la relación P/E.

Factores de riesgo

Estás mirando Grupo Televisa, S.A.B. (TV) y ver una empresa en transición, y eso siempre significa riesgo. La conclusión directa es la siguiente: el negocio heredado de la televisión por satélite (Sky) es un lastre importante, pero las eficiencias operativas y el crecimiento de la empresa de streaming (ViX) son las contrafuerzas críticas. El riesgo a corto plazo es un shock en las ganancias debido a la caída de Sky y la volatilidad fiscal, pero la oportunidad a largo plazo depende del giro digital.

El lastre estructural de la televisión por satélite y la competencia

El mayor riesgo operativo interno es el acelerado declive del segmento Sky. Esto no es sólo un pequeño obstáculo; es un desafío estructural por el riesgo de sustitución de los servicios de streaming (Over-The-Top u OTT, como Netflix y el propio ViX). En contexto, los ingresos de Sky se desplomaron un 13,2% en el primer trimestre de 2025 y cayeron otro 16,3% en el segundo trimestre. Para el tercer trimestre de 2025, los ingresos del segmento disminuyeron más del 18% año tras año. Este es un entorno difícil para un negocio directo al hogar (DTH).

La empresa está intentando frenar la hemorragia, pero las cifras muestran la dificultad. Solo en el tercer trimestre de 2025, Sky perdió 329.000 unidades generadoras de ingresos (UGI), en su mayoría suscriptores de prepago. Incluso comenzaron a cobrar una tarifa de instalación de MXN 1,250 a los nuevos suscriptores de televisión paga satelital para mejorar el retorno de la inversión (ROI), lo que naturalmente ralentizó las adiciones brutas de video. No se puede detener una tendencia del mercado, pero sí se puede gestionar mejor la caída.

Vientos en contra financieros y externos

Las luchas operativas se traducen directamente en volatilidad financiera. En el tercer trimestre de 2025, Grupo Televisa, S.A.B. reportó una pérdida neta de Ps. 1.932,5 millones, una fuerte reversión de una utilidad neta de Ps. 666.5 millones en el mismo periodo del año pasado. Esta sorprendente pérdida fue impulsada por un aumento sustancial en los impuestos sobre la renta y una menor participación en los ingresos de la empresa conjunta TelevisaUnivision. Los factores económicos externos también son motivo de preocupación, ya que una desaceleración en Estados Unidos o México fácilmente podría afectar los ingresos por publicidad y la estabilidad general del negocio.

Además, no olvide el entorno regulatorio. El Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT) de México declaró anteriormente que la empresa tiene un "poder sustancial de mercado" en la televisión por cable. Esto significa que existe un riesgo permanente de nuevas acciones regulatorias diseñadas para aumentar la competencia, lo que podría limitar el poder de fijación de precios o requerir desinversiones en el futuro. Definitivamente es un riesgo a largo plazo que debemos monitorear.

Aquí hay una breve instantánea del impacto financiero de los primeros tres trimestres de 2025:

Mitigación y oportunidades viables

La empresa no se queda quieta; Están siguiendo agresivamente estrategias de mitigación centradas en la eficiencia, la integración y el crecimiento digital. El objetivo es estabilizar los ingresos del segmento operativo, que están mostrando signos de estar funcionando: el margen de ingresos del segmento operativo se expandió al 38,5% en el tercer trimestre de 2025 debido a las medidas de eficiencia.

• Sinergias y Eficiencias: Están concluyendo la integración de Izzi y Sky para extraer sinergias de costes. En su filial, TelevisaUnivision, apuntan a reducciones de gastos operativos de más de 400 millones de dólares en 2025.
• Deuda y flujo de caja: La salud financiera está mejorando en el lado del balance. El índice de apalancamiento de Grupo Televisa se redujo a 2,1 veces el EBITDA al tercer trimestre de 2025, una reducción de 2,5 veces a finales de 2024, impulsado por una fuerte generación de flujo de caja libre.
• Pivote digital: La plataforma de streaming ViX es el motor de crecimiento clave, ya que ha logrado rentabilidad y ahora cuenta con más de 10 millones de suscriptores en todas sus plataformas. Este negocio directo al consumidor (DTC) es el futuro y la compañía tiene como objetivo aumentar la base de suscriptores de ViX a más de 50 millones para fines de 2025.

Para comprender la dirección estratégica central que impulsa estos cambios, se debe revisar la filosofía a largo plazo de la empresa: Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Grupo Televisa, S.A.B. (TELEVISOR).

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando Grupo Televisa, S.A.B. (TV) y ver una empresa de medios heredada, pero, sinceramente, la historia de crecimiento futuro se basa en dos áreas muy distintas y de alto crecimiento: la plataforma de streaming y el negocio de cable/banda ancha. No se trata sólo de reducir costos; se trata de dirigir el capital hacia donde el mercado se está expandiendo.

El más inmediato y de mayorprofile El motor de crecimiento es ViX, la participación de la compañía en la plataforma de streaming TelevisaUnivision. ViX ya ha superado 10 millones suscriptores al segundo trimestre de 2025, mostrando un crecimiento interanual de dos dígitos, lo que lo convierte en un actor importante en los mercados de habla hispana. Este no es un proyecto paralelo; es el viento de cola a largo plazo. Además, se espera que una nueva asociación importante genere más $50 millones en ingresos publicitarios adicionales para ViX solo en 2025, lo que demuestra que la estrategia de monetización está surtiendo efecto. Eso es dinero real que fluye de un producto digital.

El segundo pilar es el segmento de Cable, que está cambiando agresivamente hacia la fibra hasta el hogar y centrándose en clientes de alto valor. El objetivo es estabilizar y luego hacer crecer la base de suscriptores de Internet, que es un negocio mucho más complicado y de mayor margen que la televisión satelital tradicional. La empresa definitivamente va por buen camino, como lo demuestra un disciplinado recorte presupuestario de CapEx para 2025 para $600 millones, por debajo de los 665 millones de dólares originalmente divulgados, lo que muestra una asignación inteligente de recursos. Están gastando menos para obtener más.

He aquí un vistazo rápido a las principales iniciativas estratégicas que impulsan este crecimiento:

• Innovación de contenido de ViX: Aprovechando su amplia biblioteca de contenido y derechos exclusivos, como los derechos de transmisión de Fórmula 1 asegurados hasta la temporada 2028, a partir del cuarto trimestre de 2025.
• Sinergias operativas: La integración en curso de Izzi y Sky está generando importantes eficiencias operativas (OpEx), lo que ayuda a ampliar el margen de ingresos del segmento operativo consolidado en 100 puntos básicos a 38.2% en los primeros nueve meses de 2025.
• Expansión del mercado móvil: Implementar un innovador servicio de Operador de red virtual móvil (MVNO) para aumentar su participación en la billetera de los clientes de cable existentes.

La ventaja competitiva para Grupo Televisa, S.A.B. es su biblioteca de contenidos y red de distribución establecida y arraigada en México y el mercado hispano de Estados Unidos. Son dueños de la relevancia cultural. Esto le da a ViX una enorme ventaja en costos de adquisición de contenido en comparación con un nuevo participante. Además, el agresivo plan de ahorro de costos de TelevisaUnivision apunta a reducir los gastos operativos en más de $400 millones en 2025, lo que se traduce directamente en una mayor capacidad de generar ingresos. Este enfoque en la eficiencia es un paso necesario para financiar el crecimiento de sus segmentos digital y de banda ancha.

De cara al futuro, los analistas proyectan un cambio significativo en las ganancias por acción (BPA). Mientras que el EPS final es ($1.01), la previsión para el próximo año (2026) muestra el crecimiento esperado de ($0.07) por acción a $0.23 por acción. Lo que oculta esta estimación es el continuo lastre del negocio de los satélites Sky en declive, pero la tendencia apunta claramente a que los nuevos motores de crecimiento se están apoderando de la narrativa. El mercado está empezando a valorar esto, y las acciones se recuperarán en el rango del 40% al 50% en 2025.

Para precisar más la trayectoria financiera, aquí hay un resumen de las métricas y proyecciones clave para 2025:

Comprender la estrategia de futuro de la empresa es crucial para su decisión de inversión. Puede encontrar más detalles sobre los principios fundamentales que guían estas decisiones aquí: Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Grupo Televisa, S.A.B. (TELEVISOR).