Desmembrando o Grupo Televisa, S.A.B. (TV) Saúde Financeira: Principais Insights para Investidores

Você está olhando para Grupo Televisa, S.A.B. (TV) neste momento e os números contam uma história clara e dupla: a disciplina operacional está a combater os fortes ventos contrários do mercado, por isso é necessário ser realista quanto aos retornos a curto prazo. Os resultados do terceiro trimestre de 2025, anunciados no final de outubro, mostraram uma queda na receita consolidada em 4.8% ao Sal. 14.627,0 milhões, impulsionado principalmente pelo sangramento contínuo no segmento de satélites Sky, que é um risco significativo que acompanhamos há algum tempo. Mas aqui está a matemática rápida do lado positivo: o foco da empresa no controle de custos e na eficiência de integração empurrou a margem de receita do segmento operacional (OSI) para um forte 38.5% no terceiro trimestre de 2025, além de reduzirem o índice de alavancagem de 2,5x para 2,1x EBITDA. Ainda assim, o resultado final foi atingido, oscilando para uma perda líquida de Ps. 1.932,5 milhões no trimestre, em grande parte devido aos impostos mais elevados e à menor receita da joint venture TelevisaUnivision, razão pela qual os analistas projetam receitas para o ano inteiro de 2025 em torno de Ps. 59,67 bilhões. Definitivamente precisamos analisar onde o crescimento do cabo está compensando o declínio da mídia tradicional e o que isso significa para a valorização das ações.

Análise de receita

Você está olhando para Grupo Televisa, S.A.B. (TV) e vendo um quadro complexo, então deixemos de lado o ruído: a história da receita consolidada para 2025 é de declínio, mas com pontos positivos críticos no negócio de cabo subjacente. A principal conclusão é que a dificuldade do negócio de televisão por satélite está a mascarar um crescimento sólido em áreas-chave, o que é uma dinâmica comum nas transições dos meios de comunicação social.

Para o terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), o Grupo Televisa reportou receitas consolidadas de Ps. 14.627,0 milhões, marcando um declínio ano após ano de 4.8% em comparação com o terceiro trimestre de 2024. Isso continua uma tendência observada ao longo do ano, com a receita do segundo trimestre de 2025 também caindo 6.3% e receita do primeiro trimestre de 2025 caindo 6.1% ano após ano. A receita dos últimos doze meses (TTM) no terceiro trimestre de 2025 está em Ps. 59,56 bilhões, para baixo 6.05% do período TTM anterior. Você definitivamente precisa olhar além do número do título aqui.

Dividindo as fontes primárias de receita

A receita do Grupo Televisa flui principalmente de seus dois principais segmentos de telecomunicações: Cable e Sky, o sistema de televisão paga via satélite direct-to-home (DTH). O segmento de cabo, que inclui serviços residenciais (MSO) e operações empresariais, é a espinha dorsal financeira, mas a divergência de desempenho entre os segmentos é acentuada.

Aqui está uma matemática rápida sobre o desempenho do segmento do terceiro trimestre de 2025, mostrando de onde realmente vem a receita e onde a pressão é mais forte:

As Cable Enterprise Operations, que geraram Ps. 1,1 bilhão no terceiro trimestre de 2025, é um verdadeiro ponto positivo, mostrando seu melhor crescimento de receita em três anos. Esse é um sinal claro da força entre empresas.

Analisando mudanças significativas nas receitas

A mudança mais significativa na receita do Grupo Televisa profile é o declínio acentuado e sustentado no segmento Sky. Este serviço DTH está a combater a tendência global de corte de cabos e a sua queda de receitas de 18.2% no terceiro trimestre de 2025 foi a principal causa do declínio da receita consolidada. A empresa está tentando mitigar isso concentrando-se na eficiência operacional e integrando as operações Sky e Izzi (Cable) para extrair sinergias.

Por outro lado, as operações residenciais de MSO do segmento de cabo, embora ainda em queda 0.7% ano após ano, mostrou um aumento sequencial de 0.4% no terceiro trimestre de 2025, o que sugere que a sua estratégia de foco em “clientes de valor” e retenção está começando a estabilizar a base de assinantes da Internet. Além disso, o negócio empresarial está a acelerar, provando que os serviços de dados de alta velocidade continuam a ser um motor de crescimento. Você pode ler mais sobre a perspectiva do mercado sobre essas mudanças Explorando o Grupo Televisa, S.A.B. (TV) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Para resumir a tendência, a empresa está observando uma mudança fundamental na contribuição para a receita:

• A receita da Sky está diminuindo rapidamente devido às perdas de RGU.
• A receita da Cable Enterprise está crescendo rapidamente, até 7.7% no terceiro trimestre de 2025.
• A receita residencial da TV a cabo está se estabilizando, aproximando-se do crescimento estável.

Isto significa que o futuro do negócio principal do Grupo Televisa está cada vez mais ligado aos seus serviços de operações de rede virtual fixa e móvel (MVNO), afastando-se da TV por satélite. As eficiências operacionais estão ajudando a ampliar a margem de lucro do segmento operacional, que atingiu 38.5% no terceiro trimestre de 2025, até 140 pontos base ano após ano, mesmo com a queda da receita. Esse é um forte sinal de controle de custos.

Métricas de Rentabilidade

Você está procurando uma imagem clara do Grupo Televisa, S.A.B. (TV) de transformar receitas em lucro, e os números de 2025 mostram uma história matizada: a eficiência operacional está a melhorar, mas os encargos únicos estão a mascarar o progresso dos resultados financeiros. A principal conclusão é que a empresa está conseguindo aumentar a margem de receita do segmento operacional (OSI) por meio do controle de custos, mesmo que a receita de primeira linha enfrente pressão.

Para obter os dados mais recentes disponíveis, analisamos os três primeiros trimestres de 2025. Aqui está uma rápida análise matemática das principais margens, que são indicadores críticos da saúde financeira (quanto lucro é gerado por cada dólar de vendas).

• Margem de lucro bruto: A margem de lucro bruto dos últimos doze meses (LTM) em meados de 2025 era de 34,9%. Este é o lucro que sobra após subtrair o custo direto dos serviços.
• Margem de lucro operacional: A margem do Resultado do Segmento Operacional (OSI), que reflete a eficiência operacional básica antes de juros e impostos, expandiu-se de forma constante, atingindo 38,5% no terceiro trimestre de 2025.
• Margem de lucro líquido: Este é o número mais volátil, passando de um lucro líquido de 3,2% no segundo trimestre de 2025 para um prejuízo líquido de -13,2% no terceiro trimestre de 2025.

Tendências de margem e eficiência operacional

A evolução da rentabilidade operacional é definitivamente um ponto positivo para o Grupo Televisa, S.A.B. (TV). A margem de receita do segmento operacional (OSI) expandiu-se consistentemente ao longo do ano, passando de 37,8% no primeiro trimestre para 38,4% no segundo trimestre e, finalmente, para 38,5% no terceiro trimestre de 2025. Essa expansão, totalizando aproximadamente 70 a 140 pontos base ano a ano no segundo e terceiro trimestre, respectivamente, não é acidental. É um resultado direto do foco da gestão na eficiência operacional e na realização de sinergias a partir da integração dos segmentos Izzi e Sky.

Sinceramente, a empresa está fazendo um trabalho sólido de gestão de custos. Este impulso para a eficiência levou a uma redução anual das despesas operacionais (OpEx) de cerca de 7% no primeiro semestre de 2025, o que está a aumentar a margem OSI, apesar de um declínio na receita consolidada.

Comparação com benchmarks da indústria

Quando você empilha o Grupo Televisa, S.A.B. (TV) face ao sector mais amplo dos Serviços de Comunicação, o quadro é misto, o que é comum para empresas que passam por grandes integrações e mudanças. A Margem de Lucro Bruto dos últimos 12 meses de 34,9% está notavelmente abaixo da média do Setor de Serviços de Comunicação de 39,4%. Isto sugere que o custo dos seus serviços é superior ao dos pares, provavelmente devido à infra-estrutura legada ou aos custos de conteúdo.

No entanto, a margem de receita do segmento operacional conta uma história diferente. A margem OSI do terceiro trimestre de 2025 de 38,5% é competitiva, alinhando-se estreitamente com a faixa média de 30% para margens EBITDA relatadas por grandes operadoras de telecomunicações integradas globalmente em 2025. O desafio da empresa é converter esse forte desempenho operacional em um lucro líquido estável.

A perda líquida de Ps no terceiro trimestre de 2025. 1.932,5 milhões é um número significativo, mas é crucial para compreender o contexto. Esta perda foi motivada principalmente por uma baixa não monetária de um ativo de imposto de renda diferido, totalizando Ps. 2.658,2 milhões. Trata-se de um ajustamento contabilístico e não de um reflexo de um colapso súbito na actividade quotidiana. Sem esse encargo não monetário, o lucro líquido teria sido positivo, continuando a modesta recuperação observada no primeiro trimestre (margem de 2,1%) e no segundo trimestre (margem de 3,2%).

Seu próximo passo deve ser ler a análise completa sobre este tópico: Desmembrando o Grupo Televisa, S.A.B. (TV) Saúde Financeira: Principais Insights para Investidores.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para Grupo Televisa, S.A.B. (TV), e a primeira coisa a compreender é que a sua base financeira é relativamente equilibrada, situando-se confortavelmente abaixo da média da indústria em termos de alavancagem. O último índice de dívida sobre patrimônio líquido (D/E) dos últimos 12 meses da empresa é de aproximadamente 0.83, o que significa que utilizam 83 cêntimos de dívida por cada dólar de capital próprio. Isso é um bom sinal.

Para um sector de capital intensivo como as telecomunicações e os meios de comunicação social, um rácio D/E inferior a 1,0 é geralmente forte. A referência da indústria para o setor mais amplo de comunicações geralmente oscila em torno de 0,95 a 1,25, por isso o Grupo Televisa, S.A.B. (TV) está funcionando de forma mais enxuta do que muitos de seus pares. Não dependem excessivamente de empréstimos para financiar operações, o que é definitivamente uma vantagem num ambiente de taxas de juro elevadas.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua posição de alavancagem central no final de 2025:

• Grupo Televisa, S.A.B. (TV) Dívida sobre Patrimônio Líquido (LTM): 0.83
• Referência da indústria de telecomunicações/mídia (aprox.): 0.95
• Dívida/EBITDA (3º trimestre de 2025): 2,1x (abaixo de 2,5x no final do ano de 2024)

A dívida total da empresa para o ano fiscal de 2025 está projetada em torno de MXN 62.148,64 milhões, mas a história mais reveladora é como eles a estão administrando. Eles estão reduzindo ativamente o risco a curto prazo. Por exemplo, em março de 2025, eles concluíram o pagamento de US$ 219.438.000 em Senior Notes que venceram. Além disso, pagaram antecipadamente um empréstimo bancário de cerca de 2,7 mil milhões de pesos mexicanos que só venceria em 2026. Isso é uma gestão inteligente da dívida, alargando os prazos de vencimento e cortando antecipadamente as despesas com juros.

O equilíbrio entre dívida e patrimônio é uma alavanca estratégica para o Grupo Televisa, S.A.B. (TV). Utilizam dívidas para financiar despesas de capital significativas (CapEx) para a expansão da rede de fibra – um investimento necessário para impulsionar o crescimento futuro no seu segmento de cabo. É aqui que o financiamento da dívida é essencial. No entanto, as agências de classificação estão cautelosas. Em junho de 2025, a S&P Global Ratings afirmou a classificação de crédito ‘BBB’, mas revisou a perspectiva para Negativa. Isto reflecte preocupações sobre perdas de assinantes, especialmente no segmento de satélite Sky, o que poderia pressionar as receitas futuras e, por sua vez, a sua capacidade de serviço da dívida. Portanto, a carga da dívida é administrável hoje, mas a empresa precisa executar a sua estratégia de crescimento para mantê-la assim.

Uma parte significativa das suas manobras financeiras também está relacionada com a sua participação na TelevisaUnivision. Essa entidade emitiu com sucesso 1,5 mil milhões de dólares em novas notas garantidas seniores de 2032 e refinanciou mais de 760 milhões de dólares de um empréstimo a prazo em 2025. Isto fortalece a estrutura de capital global de um ativo fundamental e alarga os principais vencimentos, dando a toda a organização mais margem de manobra financeira. Para saber mais sobre quem está apostando nessa estratégia, você pode conferir Explorando o Grupo Televisa, S.A.B. (TV) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Liquidez e Solvência

Grupo Televisa, S.A.B. (TV) demonstra uma forte posição de liquidez no curto prazo, com os seus ativos circulantes cobrindo facilmente as suas obrigações de curto prazo. A principal conclusão para você é que a empresa não está enfrentando uma crise imediata de liquidez, mas você deve monitorar as despesas de capital (CapEx) e o serviço da dívida em um contexto de queda nas receitas em segmentos-chave como Sky.

É necessário olhar para além dos desafios das receitas de topo e concentrar-se na capacidade do balanço para gerir as suas operações diárias e pagar a sua dívida. Em 30 de setembro de 2025, os índices de liquidez da empresa apresentavam um buffer saudável, um sinal definitivamente positivo para a estabilidade financeira.

Avaliando o Grupo Televisa, S.A.B. Liquidez da (TV)

A principal medida da saúde financeira de curto prazo é o Índice de Corrente (ativo circulante dividido pelo passivo circulante). Para o Grupo Televisa, S.A.B. (TV), esta relação é de aproximadamente 2.31 no final do terceiro trimestre de 2025. Isso significa que a empresa Sal. 2.31 em ativos líquidos ou quase líquidos para cada Ps. 1,00 de dívida com vencimento no próximo ano, o que é uma posição muito confortável.

O Quick Ratio (ou índice de teste ácido), que elimina os ativos de estoque que demoram mais para serem convertidos em dinheiro, é quase idêntico em termos de preço. 2.29. Esta pequena diferença confirma que o inventário não é uma parte material dos seus activos correntes, o que é esperado para uma empresa de telecomunicações e meios de comunicação. O capital de giro, a diferença absoluta em dólares entre ativos e passivos circulantes, é um Ps substancial. 34.926,3 milhões, proporcionando uma almofada operacional significativa.

Aqui está uma matemática rápida sobre as principais métricas de liquidez em 30 de setembro de 2025 (em milhões de pesos mexicanos):

Demonstrações de fluxo de caixa Overview

Embora o balanço pareça sólido, a demonstração do fluxo de caixa conta a história de como essa liquidez está sendo gerada e utilizada. Para os últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, o fluxo de caixa das atividades operacionais (CFO) foi de Ps. 22.895 milhões. Esta é a força vital do negócio, mostrando o dinheiro gerado pelas operações diárias de venda de assinaturas de TV a cabo, publicidade e conteúdo.

As tendências nas três principais atividades de fluxo de caixa são claras:

• Fluxo de Caixa Operacional (CFO): Forte geração de caixa positiva de Ps. 22.895 milhões TTM, que é a principal fonte de financiamento interno.
• Fluxo de caixa de investimento (CFI): Isto é consistentemente negativo, reflectindo as despesas de capital (CapEx) necessárias para manter e actualizar a sua rede de telecomunicações. A empresa gastou Ps. 7,5 bilhões em CapEx apenas nos primeiros nove meses de 2025, em linha com o seu orçamento atualizado para 2025 de 600 milhões de dólares.
• Fluxo de Caixa de Financiamento (CFF): A tendência aqui é uma redução deliberada da dívida. A empresa tem pago antecipadamente dívidas ativamente, incluindo um empréstimo bancário de aproximadamente MXN 2,7 bilhões e um valor principal de US$ 220 milhões em notas seniores nos primeiros nove meses de 2025.

O fato de a empresa estar gerando caixa operacional suficiente para cobrir seu substancial CapEx e ainda ter um Fluxo de Caixa Livre (FCF) de cerca de MXN 4,2 bilhões nos primeiros nove meses de 2025 é um grande ponto forte. Este FCF é o que lhes permite pagar a dívida de forma agressiva, o que é uma jogada inteligente dado o ambiente de taxas de juro mais elevadas.

Potenciais preocupações ou pontos fortes de liquidez

A liquidez da empresa é claramente um ponto forte, mas o desafio subjacente é o declínio das receitas, especialmente no segmento Sky. A estratégia actual parece gerir esta situação cortando agressivamente os custos e dando prioridade à redução da dívida. Os fortes rácios de liquidez dão à gestão a flexibilidade para continuar as atualizações da rede (CFI) enquanto navegam nos ventos contrários das receitas.

O principal risco não é uma crise de liquidez a curto prazo, mas sim a sustentabilidade a longo prazo dos Ps. 22.895 milhões CFO se os principais segmentos de negócios continuarem a diminuir. Ainda assim, a atual disciplina financeira – reduzindo as despesas operacionais em mais de 400 milhões de dólares em 2025 na TelevisaUnivision – está a ajudar a estabilizar o fluxo de caixa operacional, apesar dos desafios de receitas. Para saber mais sobre a visão de longo prazo que impulsiona esses cortes estratégicos de custos, você pode revisar o Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais do Grupo Televisa, S.A.B. (TV).

Análise de Avaliação

Você está olhando para Grupo Televisa, S.A.B. (TV) e tentando descobrir se o recente aumento das ações é justificado ou se você está caindo em uma armadilha de valor. A conclusão rápida é que o mercado está a avaliar os activos e o fluxo de caixa da empresa de forma muito barata, mas os seus lucros negativos significam que as acções estão tecnicamente sobrevalorizadas com base nas métricas de lucros tradicionais. É uma avaliação clássica de história de recuperação.

A ação teve uma corrida significativa, apresentando uma variação de preço de + 36,00% nas últimas 52 semanas, sendo negociada entre um mínimo de 52 semanas de $ 1,55 e um máximo de $ 3,10. O preço recente, em torno de US$ 2,72 em 20 de novembro de 2025, situa-se confortavelmente dentro dessa faixa. O mercado está precificando melhorias futuras, mas os dados financeiros atuais contam uma história mista. Aqui está uma matemática rápida sobre as principais métricas de avaliação para o ano fiscal de 2025:

O índice Price-to-Book (P/B), que compara o preço das ações com os ativos líquidos da empresa, é incrivelmente baixo de 0,24. Isto sugere que o mercado está a avaliar a empresa em menos de um quarto do seu valor contabilístico, o que é definitivamente um sinal de profunda subvalorização baseada nos activos. Além disso, o índice Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA) – uma métrica melhor para empresas de capital intensivo como esta – é favorável de 4,85. Isto é baixo em comparação com muitos pares do setor de Serviços de Comunicação.

Mas aqui está o problema: a relação preço/lucro (P/E) é negativa -0,02. Um P/E negativo significa simplesmente Grupo Televisa, S.A.B. está relatando uma perda, tornando a métrica inútil para avaliação. O P/L futuro de 53,91 é alto, o que indica que os analistas esperam que a empresa retorne à lucratividade, mas que o lucro futuro é caro em relação ao preço atual. Você está comprando uma recuperação, não ganhos atuais.

No que diz respeito aos rendimentos, o quadro dos dividendos é complicado. Grupo Televisa, S.A.B. tem um dividendo anual de cerca de US$ 0,09 por ação, resultando em um rendimento de dividendos atual de aproximadamente 3,26%. Ainda assim, o índice de payout é negativo, em torno de -9,01%, porque a empresa está perdendo dinheiro. O que esta estimativa esconde é o risco de o dividendo não ser sustentável a longo prazo sem um retorno à rentabilidade. Explorando o Grupo Televisa, S.A.B. (TV) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Wall Street está dividida, o que é típico de uma situação de recuperação. O consenso dos analistas é de 'Compra', mas a análise das classificações mostra muita cautela. Dos 16 analistas, 43,75% recomendam ‘Comprar’, mas 37,50% estão em ‘Espera’. O preço-alvo médio de 12 meses é de US$ 2,80, um pouco acima do preço atual, sugerindo uma vantagem limitada no curto prazo a partir da visão consensual. No entanto, alguns analistas têm metas tão altas quanto US$ 9,00, indicando uma grande divergência de opinião sobre o potencial de longo prazo da empresa.

• As ações estão baratas em ativos (P/B: 0,24).
• O fluxo de caixa está avaliado favoravelmente (EV/EBITDA: 4,85).
• Os lucros são negativos, criando uma avaliação de alto risco.
• O consenso dos analistas é uma 'compra' cautelosa.

Finanças: Monitorize os lucros do quarto trimestre de 2025 para obter um caminho claro para um EPS positivo, pois este será o verdadeiro ponto de inflexão para o rácio P/L.

Fatores de Risco

Você está olhando para Grupo Televisa, S.A.B. (TV) e ver uma empresa em transição, e isso sempre significa risco. A conclusão direta é esta: o legado do negócio de TV por satélite (Sky) é um obstáculo significativo, mas as eficiências operacionais e o crescimento do empreendimento de streaming (ViX) são as forças contrárias críticas. O risco a curto prazo é um choque nos lucros resultante do declínio da Sky e da volatilidade fiscal, mas a oportunidade a longo prazo depende do pivô digital.

O arrasto estrutural da TV via satélite e da concorrência

O maior risco operacional interno é o declínio acelerado do segmento Sky. Este não é apenas um pequeno vento contrário; é um desafio estrutural devido ao risco de substituição de serviços de streaming (Over-The-Top ou OTT, como Netflix e o próprio ViX). Para contextualizar, a receita da Sky despencou 13,2% no primeiro trimestre de 2025 e caiu outros 16,3% no segundo trimestre. No terceiro trimestre de 2025, a receita do segmento caiu mais de 18% ano a ano. Este é um ambiente difícil para um negócio Direct-to-Home (DTH).

A empresa tenta estancar o sangramento, mas os números mostram a dificuldade. Somente no terceiro trimestre de 2025, a Sky perdeu 329.000 unidades geradoras de receita (RGUs), principalmente assinantes pré-pagos. Eles até começaram a cobrar uma taxa de instalação de MXN 1.250 de novos assinantes de TV paga via satélite para melhorar o retorno sobre o investimento (ROI), o que naturalmente desacelerou as adições brutas de vídeo. Você não pode interromper uma tendência de mercado, mas pode gerenciar melhor o declínio.

Ventos adversos financeiros e externos

As dificuldades operacionais traduzem-se diretamente na volatilidade financeira. No terceiro trimestre de 2025, o Grupo Televisa, S.A.B. relatou uma perda líquida de Ps. 1.932,5 milhões, uma inversão acentuada de um resultado líquido de Ps. 666,5 milhões no mesmo período do ano passado. Esta perda surpreendente foi impulsionada por um aumento substancial no imposto sobre o rendimento e por uma menor participação nos rendimentos da joint venture TelevisaUnivision. Os factores económicos externos também são uma preocupação, uma vez que um abrandamento nos EUA ou no México poderia facilmente afectar as receitas de publicidade e a estabilidade geral dos negócios.

Além disso, não se esqueça do ambiente regulatório. O Instituto Federal de Telecomunicações (IFT) do México declarou anteriormente que a empresa tem “poder de mercado substancial” na televisão a cabo. Isto significa que existe um risco permanente de novas ações regulatórias destinadas a aumentar a concorrência, o que poderia limitar o poder de fixação de preços ou exigir desinvestimentos no futuro. Esse é definitivamente um risco a longo prazo a ser monitorado.

Aqui está um rápido resumo do impacto financeiro dos primeiros três trimestres de 2025:

Mitigação e oportunidades acionáveis

A empresa não está parada; eles buscam agressivamente estratégias de mitigação focadas na eficiência, na integração e no crescimento digital. O objetivo é estabilizar a receita do segmento operacional, que dá sinais de funcionamento - a margem de receita do segmento operacional expandiu para 38,5% no terceiro trimestre de 2025 devido a medidas de eficiência.

• Sinergias e eficiências: Estão concluindo a integração da Izzi e Sky para extrair sinergias de custos. Na sua afiliada, TelevisaUnivision, a meta é de mais de US$ 400 milhões em reduções de despesas operacionais em 2025.
• Dívida e fluxo de caixa: A saúde financeira está a melhorar no lado do balanço. O índice de alavancagem do Grupo Televisa caiu para 2,1x o EBITDA no terceiro trimestre de 2025, uma redução de 2,5x no final de 2024, impulsionado pela forte geração de fluxo de caixa livre.
• Pivô Digital: A plataforma de streaming ViX é o principal motor de crescimento, tendo alcançado rentabilidade e contando agora com mais de 10 milhões de assinantes em todas as suas plataformas. Este negócio Direct-to-Consumer (DTC) é o futuro, e a empresa pretende aumentar a base de assinantes da ViX para mais de 50 milhões até o final de 2025.

Para compreender a direção estratégica central que impulsiona essas mudanças, você deve rever a filosofia de longo prazo da empresa: Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais do Grupo Televisa, S.A.B. (TV).

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para Grupo Televisa, S.A.B. (TV) e vendo uma empresa de mídia legada, mas honestamente, a história de crescimento futuro está ancorada em duas áreas muito distintas e de alto crescimento: a plataforma de streaming e o negócio de cabo/banda larga. Não se trata apenas de cortar custos; trata-se de direcionar o capital para onde o mercado está se expandindo.

O mais imediato e de maiorprofile O impulsionador do crescimento é a ViX, a participação da empresa na plataforma de streaming TelevisaUnivision. ViX já ultrapassou 10 milhões assinantes a partir do segundo trimestre de 2025, apresentando um crescimento anual de dois dígitos, tornando-se um importante player nos mercados de língua espanhola. Este não é um projeto paralelo; é o vento favorável a longo prazo. Além disso, espera-se que uma nova grande parceria gere mais de US$ 50 milhões em receita adicional de publicidade para ViX somente em 2025, provando que a estratégia de monetização está fazendo efeito. Isso é dinheiro real fluindo de um produto digital.

O segundo pilar é o segmento de cabo, que está migrando agressivamente para fibra para casa e focando em clientes de alto valor. O objectivo é estabilizar e depois aumentar a base de assinantes da Internet, que é um negócio muito mais rígido e com margens mais elevadas do que a tradicional televisão por satélite. A empresa está definitivamente no caminho certo, como evidenciado por um corte disciplinado no orçamento de CapEx para 2025 para US$ 600 milhões, abaixo dos US$ 665 milhões originalmente divulgados, o que mostra uma alocação inteligente de recursos. Eles estão gastando menos para conseguir mais.

Aqui está uma rápida olhada nas principais iniciativas estratégicas que impulsionam esse crescimento:

• Inovação de conteúdo ViX: Aproveitando sua extensa biblioteca de conteúdo e direitos exclusivos, como os direitos de transmissão da Fórmula 1 garantidos durante a temporada de 2028, começando no quarto trimestre de 2025.
• Sinergias Operacionais: A integração contínua da Izzi e da Sky está extraindo eficiências operacionais significativas (OpEx), ajudando a expandir a margem de receita do segmento operacional consolidado em 100 pontos base para 38.2% nos primeiros nove meses de 2025.
• Expansão do mercado móvel: Implantação de um serviço inovador de Operadora de Rede Virtual Móvel (MVNO) para aumentar a participação na carteira dos clientes de cabo existentes.

A vantagem competitiva do Grupo Televisa, S.A.B. é sua biblioteca de conteúdo e rede de distribuição estabelecida e profundamente enraizada no México e no mercado hispânico dos EUA. Eles possuem a relevância cultural. Isso dá à ViX uma enorme vantagem nos custos de aquisição de conteúdo em comparação com um novo participante. Além disso, o agressivo plano de redução de custos da TelevisaUnivision visa reduzir as despesas operacionais em mais de US$ 400 milhões em 2025, o que se traduz diretamente em maior poder de geração de lucros. Este foco na eficiência é um movimento necessário para financiar o crescimento nos seus segmentos digital e de banda larga.

Olhando para o futuro, os analistas projetam uma reviravolta significativa no lucro por ação (EPS). Embora o EPS final seja ($1.01), a previsão para o próximo ano (2026) mostra o crescimento esperado de ($0.07) por ação para $0.23 por ação. O que esta estimativa esconde é a continuação do declínio do negócio de satélites Sky, mas a tendência aponta claramente para que os novos motores de crescimento assumam o controlo da narrativa. O mercado está começando a avaliar isso, com as ações subindo na faixa de 40% a 50% em 2025.

Para esclarecer a trajetória financeira, aqui está um resumo das principais métricas e projeções para 2025:

Compreender a estratégia prospectiva da empresa é crucial para sua decisão de investimento. Você pode encontrar mais detalhes sobre os princípios fundamentais que orientam essas decisões aqui: Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais do Grupo Televisa, S.A.B. (TV).