Avidity Biosciences, Inc. (RNA): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Avidity Biosciences, Inc. (RNA) está redefiniendo el panorama biotecnológico, pero ¿cómo es posible que una empresa en etapa clínica tenga una capitalización de mercado de casi 10.700 millones de dólares ¿A finales de 2025?

Esta valoración se basa en su plataforma patentada Antibody Oligonucleótido Conjugate (AOC™), una tecnología diseñada para atacar enfermedades que antes eran inalcanzables con terapias de ARN estándar, y su rápido progreso hacia tres posibles presentaciones de BLA para enfermedades musculares raras a partir de principios de 2026.

Con una sólida posición de efectivo de aproximadamente 1.900 millones de dólares A partir del tercer trimestre de 2025, Avidity Biosciences está posicionada para la transición de una potencia de investigación a una entidad comercial; es necesario comprender la mecánica de sus ingresos por colaboración, como el 12,5 millones de dólares reportado en el tercer trimestre, y las implicaciones de su reciente acuerdo de adquisición para evaluar su trayectoria futura.

Historia de Avidity Biosciences, Inc. (ARN)

Avidity Biosciences, Inc. surgió de una idea central: combinar la precisión de las terapias con oligonucleótidos con la administración dirigida de anticuerpos monoclonales. Esta fusión creó la plataforma patentada Antibody Oligonucleótido Conjugate (AOC), diseñada para superar el desafío de larga data de llevar medicamentos basados ​​en ARN de manera efectiva al tejido muscular. La historia de la empresa es un rápido ascenso que culmina con un importante anuncio de adquisición a finales de 2025.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

Avidity Biosciences se fundó en 2012, inicialmente como Avidity NanoMedicines LLC el 13 de noviembre de 2012.

Ubicación original

La empresa se fundó en La Jolla, California, EE. UU., un centro clave para la innovación biotecnológica.

Miembros del equipo fundador

El equipo fundador principal incluía a un emprendedor biotecnológico en serie. Troy Wilson y Kent Hawryluk. Arthur Levin, Ph.D., un líder de opinión clave en terapias de ARN, también fue miembro fundador.

Capital/financiación inicial

La financiación temprana fue fundamental, comenzando con una ronda Serie A en febrero de 2014 que recaudó 9,1 millones de dólares. La financiación total recaudada antes de la Oferta Pública Inicial (IPO) ascendió a aproximadamente $143 millones a lo largo de siete rondas. Puedes encontrar más detalles en Explorando el inversor de Avidity Biosciences, Inc. (ARN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

La trayectoria de la empresa estuvo definida por algunas decisiones de alto riesgo y avances clínicos. La decisión inicial de centrarse en la plataforma Anticuerpo Oligonucleótido Conjugado (AOC) fue un punto de inflexión importante, ya que combina dos modalidades complejas para resolver el problema de la focalización en tejidos para la terapia con ARN. Esta fue una apuesta de alto riesgo y alta recompensa que dio sus frutos.

La IPO de 2020, recaudando más de $250 millones, le dio al equipo la independencia financiera para seguir agresivamente tres programas clínicos separados, potencialmente registrables simultáneamente: DM1, distrofia muscular facioescapulohumeral (FSHD) y distrofia muscular de Duchenne (DMD).

El momento más transformador llegó a finales de 2025 con el anuncio del acuerdo de fusión definitivo con Novartis. Esta transacción, valorada en aproximadamente $12 mil millones, validó toda la plataforma AOC y su potencial para transformar los resultados para las personas que viven con enfermedades raras graves. He aquí los cálculos rápidos: el acuerdo representa un retorno masivo sobre el financiamiento total recaudado. La posición de caja de la empresa ya era sólida, con aproximadamente 1.900 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables a partir del 30 de septiembre de 2025, ampliando su pista de efectivo hasta mediados de 2028. Definitivamente, esa es una base sólida para una biotecnología. La adquisición acelera el camino de la comercialización global, lo que supone un gran beneficio tanto para los pacientes como para los inversores.

• Datos clínicos fundamentales: Los datos positivos de un año para del-zota en septiembre de 2025 demostraron una protección muscular sostenida y una reversión de la progresión de la enfermedad en pacientes con DMD44, lo que sentó las bases para una vía de aprobación acelerada.
• Separación estratégica: Como parte de la adquisición, Avidity planea separar sus programas de cardiología de precisión en etapa inicial en una nueva empresa pública (SpinCo), lo que permitirá que la plataforma principal de AOC se centre en su franquicia neuromuscular bajo Novartis y al mismo tiempo siga creando valor a partir de la cartera anterior.

Estructura de propiedad de Avidity Biosciences, Inc. (ARN)

Avidity Biosciences, Inc. (RNA) está controlada abrumadoramente por inversores institucionales, una característica común de una empresa de biotecnología de alto crecimiento, y estos grandes fondos poseen más de 90% de las acciones de la empresa. Esta estructura significa que las decisiones estratégicas están fuertemente influenciadas por un grupo concentrado de importantes instituciones financieras y fondos especializados en biotecnología, por lo que definitivamente es necesario vigilar sus movimientos.

Estado actual de Avidity Biosciences, Inc.

Avidity Biosciences opera como una empresa que cotiza en bolsa en el mercado global NASDAQ bajo el símbolo de cotización RNA. En noviembre de 2025, la empresa tiene una capitalización de mercado sustancial de aproximadamente $10,65 mil millones, lo que refleja su posición como una entidad formidable en el espacio terapéutico del ARN. El estatus público proporciona acceso a capital para sus ambiciosos programas clínicos, pero también somete a la empresa a un intenso escrutinio del mercado y presión de desempeño trimestral.

La compañía se centra en el avance de su plataforma patentada de conjugados de oligonucleótidos de anticuerpos (AOC), con tres programas en etapa avanzada de desarrollo clínico, incluido del-zota para DMD44, que está en camino de presentar una solicitud de licencia de productos biológicos (BLA) a principios de 2026. Explorando el inversor de Avidity Biosciences, Inc. (ARN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Desglose de la propiedad de Avidity Biosciences, Inc.

La propiedad de la empresa. profile muestra una convicción institucional significativa, que es típica de una empresa de biotecnología con activos clínicos prometedores en etapa avanzada. Los inversores institucionales poseen la gran mayoría de las acciones, lo que les da una voz dominante en la gobernanza y las principales acciones corporativas.

Liderazgo de Avidity Biosciences, Inc.

La empresa está dirigida por un equipo ejecutivo experimentado con profundas raíces en la industria biofarmacéutica, que mantiene una antigüedad promedio en la gestión de 2,8 años. Esta combinación de experiencia y relativa estabilidad es crucial en su transición de una entidad pura de I+D a una empresa biofarmacéutica en etapa comercial.

A continuación se ofrece un vistazo rápido al liderazgo central a noviembre de 2025:

• Sarah Boyce, presidenta y directora ejecutiva: Nombrada en octubre de 2019, tiene más de 25 años de experiencia en liderazgo global. Su compensación anual total es de aproximadamente $14,18 millones, fuertemente ponderado hacia acciones y bonos basados en el desempeño.
• Steve Hughes, MD, director médico: Se incorporó en febrero de 2022, liderando la estrategia de desarrollo clínico de la plataforma AOC.
• Charles Calderaro III, director técnico: Se incorporó en enero de 2025 y aporta más de 35 años de experiencia en operaciones y desarrollo de fármacos CMC (Química, Fabricación y Controles).
• Eric Mosbrooker, director comercial: Se incorporó en agosto de 2021, enfocándose en operaciones comerciales y acceso al mercado para los próximos lanzamientos de productos.
• John B. Moriarty, Jr, J.D., director jurídico y secretario corporativo: Se incorporó en agosto de 2024, brindando asesoría estratégica legal y comercial.

La alta remuneración del CEO, con sólo 4.7% como salario, muestra una clara alineación con la creación de valor para los accionistas, lo que significa que le pagan bien sólo si las acciones tienen un buen rendimiento. Esa es una buena señal.

Misión y valores de Avidity Biosciences, Inc. (RNA)

Avidity Biosciences, Inc. tiene un propósito mucho mayor que su capitalización de mercado actual de alrededor de $10,67 mil millones; su objetivo principal es cambiar fundamentalmente las vidas de las personas que padecen enfermedades genéticas graves, a menudo raras. Esta misión se basa en ser pionero en una nueva clase de medicina, los conjugados de oligonucleótidos de anticuerpos (AOC™), que es un enfoque definitivamente complejo pero revolucionario.

El propósito principal de Avidity Biosciences

Como analista experimentado, considero que el propósito de la empresa es doble: en primer lugar, ofrecer un avance terapéutico y, en segundo lugar, validar una plataforma tecnológica (los AOC) que puede desbloquear una amplia gama de afecciones que antes no eran tratables. Esto es lo que impulsa la fuerte inversión en Investigación y Desarrollo, que contribuyó a una pérdida neta de 174,4 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, pero también impulsó un aumento de los ingresos por colaboración de 435% año tras año para 12,48 millones de dólares en el mismo trimestre. He aquí los cálculos rápidos: el mercado está valorando el potencial de la plataforma, no sólo las finanzas actuales.

Declaración oficial de misión

La misión de la empresa es clara y centrada en el paciente:

• Mejorar profundamente la vida de las personas ofreciendo una nueva clase de terapias de ARN.
• Revolucione la administración de terapias de ARN utilizando la plataforma patentada de conjugados de oligonucleótidos de anticuerpos (AOCs™).

Este compromiso es el motivo por el que Avidity está avanzando con tres candidatos principales: del-zota, del-desiran y del-brax, a ensayos de última etapa para enfermedades musculares raras como la distrofia miotónica tipo 1 (DM1) y la distrofia muscular de Duchenne (DMD). Para profundizar en los números detrás de estos programas, puede leer Desglosando la salud financiera de Avidity Biosciences, Inc. (RNA): conocimientos clave para inversores.

Declaración de visión

La visión de Avidity tiene que ver con el liderazgo del mercado y la expansión terapéutica. No sólo buscan tratar una enfermedad; Su objetivo es redefinir toda una categoría de medicina.

• Conviértase en un líder en terapias de ARN mediante el desarrollo de AOC™ innovadores diseñados para atacar los impulsores genéticos de enfermedades que antes se consideraban no farmacológicas.
• Expandir el alcance de la plataforma AOC más allá del tejido muscular hacia nuevas áreas como cardiología e inmunología de precisión.

El reciente acuerdo de adquisición por parte de Novartis, valorado en hasta $72.00 por acción, o un valor patrimonial de aproximadamente $12 mil millones, subraya esta visión, validando el potencial de la plataforma para una amplia aplicación. Lo que oculta esta estimación es la complejidad de separar los programas de cardiología de precisión en etapa inicial en una nueva empresa que cotiza en bolsa, SpinCo, antes de que se cierre el trato en 2026.

Lema/lema de Avidity Biosciences

Si bien la empresa no utiliza una frase única e impactante como lo haría una marca de consumo, su mensaje constante de cara al público es su propuesta de valor central:

• Ofreciendo una nueva clase de terapias de ARN.

Esta simple afirmación captura la esencia de su ventaja tecnológica: combinar la especificidad de los anticuerpos monoclonales con la precisión de las terapias con oligonucleótidos. Su cultura interna, que respalda esta visión, se basa en los valores de 'BeAVID':

• unágil: moverse rápidamente en un campo científico que cambia rápidamente.
• Visionario: Ver el potencial de los AOC más allá de las aplicaciones actuales.
• yoIntegrado: Fomentar la colaboración entre diversas disciplinas científicas.
• reUniverso: Construir una fuerza laboral inclusiva que refleje las comunidades a las que sirven.

Saben que para resolver un problema de esta magnitud se necesita un equipo talentoso, diverso y colaborativo. Ese es el verdadero motor detrás del ~$1,88 mil millones en efectivo y equivalentes que poseen, que financia las operaciones hasta mediados de 2028.

Avidity Biosciences, Inc. (ARN) Cómo funciona

Avidity Biosciences es pionera en una nueva clase de terapias de ARN llamadas conjugados de oligonucleótidos de anticuerpos (AOC ™), que son esencialmente misiles guiados con precisión diseñados para administrar medicamentos basados ​​en ARN directamente al tejido muscular, abordando la causa fundamental de enfermedades genéticas graves.

La propuesta de valor central de la compañía es resolver el principal problema de administración que históricamente ha afectado a las terapias de ARN, permitiéndoles atacar enfermedades como las distrofias musculares que antes eran inalcanzables con la tecnología existente.

Cartera de productos/servicios de Avidity Biosciences

A finales de 2025, el valor de Avidity Biosciences se concentra en sus tres candidatos clínicos en etapa avanzada, todos los cuales aprovechan la plataforma patentada AOC para tratar trastornos neuromusculares raros.

Marco operativo de Avidity Biosciences

El marco operativo de Avidity es un modelo de I+D enfocado y de alto consumo centrado en hacer avanzar su cartera de AOC a través de hitos regulatorios y desarrollar la preparación comercial para un posible lanzamiento en 2026.

El proceso central es el diseño y fabricación de la molécula AOC, que es una construcción de tres partes: un anticuerpo monoclonal (mAb), un conector químico y un oligonucleótido (oligo). El componente mAb se dirige específicamente al receptor de transferrina 1 (TfR1), que se expresa altamente en las células musculares, actuando como un camión de reparto para llevar el oligo terapéutico, ya sea un pequeño ARN de interferencia (siRNA) o un oligómero de fosforodiamidato morfolino (PMO), dentro de la célula muscular, donde puede corregir el defecto genético subyacente.

La empresa se encuentra actualmente en una fase de transición fundamental, pasando de una entidad pura de I+D a una organización comercial. Este es un cambio definitivamente costoso, que se ve reflejado en las finanzas. Aquí están los cálculos rápidos sobre la tasa de quema de 2025:

• Los gastos de investigación y desarrollo (I+D) fueron de 154,9 millones de dólares en el tercer trimestre. 2025 solo, el doble que el año anterior, ya que empujan a tres candidatos a juicios en la última etapa.
• Los ingresos por colaboración, principalmente de asociaciones con Bristol Myers Squibb y Eli Lilly and Company, fueron de 17,9 millones de dólares durante los primeros nueve meses de 2025, incluido un pago por hito de 10,0 millones de dólares.
• La pérdida neta del tercer trimestre 2025 fue de 174,4 millones de dólares, lo que ilustra la naturaleza intensiva en capital del desarrollo biotecnológico en las últimas etapas.

Este elevado gasto en efectivo está respaldado por un sólido balance, con aproximadamente 1.900 millones de dólares en efectivo y equivalentes al 30 de septiembre de 2025, proporcionando una pista de aterrizaje hasta mediados de 2028. Están gastando mucho para ganar en grande.

Ventajas estratégicas de Avidity Biosciences

El éxito de Avidity en el mercado depende de las capacidades únicas de su plataforma AOC y de la validación que ha recibido, posicionándola como líder en un espacio terapéutico desafiante.

• Entrega dirigida primera en su clase: La plataforma AOC es la primera en demostrar con éxito la administración sistémica dirigida de terapias de ARN al tejido muscular en ensayos clínicos, superando un obstáculo importante para el tratamiento de enfermedades neuromusculares.
• Éxito de la canalización reproducible: Los datos clínicos positivos y consistentes de los tres programas principales (Del-zota, Del-desiran y Del-brax) validan la reproducibilidad y amplia aplicabilidad de la plataforma AOC a diferentes objetivos genéticos y diferentes tipos de oligonucleótidos.
• Validación de adquisición importante: La adquisición prevista por Novartis AG por un valor patrimonial de aproximadamente $12 mil millones, anunciado tarde 2025, proporciona una enorme ventaja estratégica, validando el potencial de la plataforma y proporcionando capital sustancial e inmediato e infraestructura comercial global para los lanzamientos planificados a partir de 2026.
• Fortaleza financiera para la comercialización: La posición de caja de 1.900 millones de dólares al tercer trimestre 2025 garantiza que la empresa esté totalmente financiada durante el período crítico de presentación de BLA y los preparativos iniciales del lanzamiento comercial, independientemente del cronograma del acuerdo con Novartis.

El objetivo es ofrecer terapias primeras y mejores en su clase mediante la innovación continua de su plataforma AOC. Puede obtener más información sobre su visión a largo plazo aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Avidity Biosciences, Inc. (RNA).

Avidity Biosciences, Inc. (ARN) Cómo genera dinero

Avidity Biosciences, Inc. es una empresa de biotecnología precomercial, lo que significa que aún no obtiene ingresos por la venta de medicamentos aprobados. En cambio, gana dinero a través de colaboración estratégica en investigación y acuerdos de licencia con grandes socios farmacéuticos, que proporcionan pagos por adelantado, financiación de investigación y pagos por hitos a medida que sus fármacos candidatos avanzan en los ensayos clínicos.

Desglose de ingresos de Avidity Biosciences

A corto plazo, el motor financiero de Avidity Biosciences está impulsado casi en su totalidad por su plataforma patentada Antibody Oligonucleótido Conjugates (AOCs™), que atrae importantes asociaciones. Aquí están los cálculos rápidos para el tercer trimestre de 2025, en el que se registraron unos ingresos totales por colaboración de aproximadamente 12,5 millones de dólares.

Esta estructura de ingresos es definitivamente típica de una biotecnología en etapa clínica. El aumento de los ingresos del tercer trimestre de 2025 fue impulsado por un solo $10.0 millones Pago por hito de desarrollo clínico de Eli Lilly and Company. El resto provino de actividades de colaboración en curso, principalmente con Bristol Myers Squibb. En general, los ingresos por colaboración para el tercer trimestre de 2025 aumentaron enormemente 435% año tras año.

Economía empresarial

La principal realidad económica de Avidity Biosciences es que opera como un motor de investigación y desarrollo (I+D) de alto potencial y alto rendimiento. Sus ingresos actuales son una pequeña fracción de sus costos operativos, pero esta inversión está orientada a asegurar ventas futuras de productos de alto margen.

• Estrategia de precios: Los ingresos futuros de productos, de candidatos como del-zota para la distrofia muscular de Duchenne (DMD) o del-desiran para la distrofia miotónica tipo 1 (DM1), seguirán un modelo de fijación de precios de medicamentos ultrahuérfanos. Esto significa un precio muy alto para una población de pacientes pequeña y específica.
• Estructura de costos: La gran mayoría de su gasto es gasto en Investigación y Desarrollo (I+D), que fue 154,9 millones de dólares solo en el tercer trimestre de 2025. Este costo es necesario para completar los ensayos clínicos fundamentales necesarios para la aprobación de la FDA.
• Impulsor económico clave: El valor está en la propiedad intelectual (PI): la propia plataforma AOC y los fármacos candidatos específicos. El reciente acuerdo de fusión definitivo con Novartis AG, valorado en aproximadamente $12 mil millones, subraya la valoración que hace el mercado del potencial futuro de este producto, no de sus ingresos actuales.

Todo el modelo de negocio depende de los resultados exitosos de los ensayos clínicos y de la aprobación regulatoria; todo lo demás es sólo un préstamo puente de socios e inversores hasta el lanzamiento del primer fármaco en 2026.

Desempeño financiero de Avidity Biosciences

Avidity Biosciences mantiene un balance sólido para financiar su transición de una empresa pura de I+D a una entidad comercial, que es la métrica financiera más crítica para una empresa en esta etapa.

• Posición de caja: Al 30 de septiembre de 2025, la empresa poseía aproximadamente 1.900 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables. Esta sólida posición, reforzada por una reciente oferta pública, amplía la pista de efectivo a mediados de 2028.
• Pérdida neta: La empresa está operando con pérdidas significativas, como se esperaba. La pérdida neta para el tercer trimestre de 2025 se amplió a 174,4 millones de dólares, lo que resulta en una ganancia por acción (EPS) de -$1.27. Esto refleja la aceleración de las actividades de I+D y de precomercialización.
• Crecimiento de gastos: Los gastos de I+D casi se duplicaron año tras año, de 77,2 millones de dólares en el tercer trimestre de 2024 a 154,9 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, a medida que avanzaban los tres programas principales (del-zota, del-desiran y del-brax). Los gastos generales y administrativos (G&A) también aumentaron a 46,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que refleja la construcción de la infraestructura comercial para un posible lanzamiento en 2026.

La salud financiera no se mide por las ganancias actuales, sino por el efectivo disponible para ejecutar la cartera clínica y el plan de lanzamiento comercial. Para profundizar en la visión a largo plazo de la empresa, puede leer más aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Avidity Biosciences, Inc. (RNA).

Posición de mercado y perspectivas futuras de Avidity Biosciences, Inc. (ARN)

Avidity Biosciences, Inc. está posicionada como una empresa de biotecnología de alto crecimiento en etapa clínica tardía cuya trayectoria ahora se ve fundamentalmente alterada por la adquisición pendiente por parte de Novartis. El valor de la compañía está impulsado enteramente por su innovadora plataforma de conjugados de oligonucleótidos de anticuerpos ($\text{AOC}^{\text{TM}}$) y los tres activos principales que ha avanzado hasta las últimas etapas de las pruebas, lo que se refleja en una capitalización de mercado de aproximadamente $10,650 millones a partir de noviembre de 2025. Este movimiento acelera el potencial de comercialización global de su cartera de neurociencia, pero también introduce integración a corto plazo y complejidad derivada.

Panorama competitivo

En el espacio terapéutico de ARN, Avidity Biosciences aún no es una entidad comercial, por lo que debemos utilizar la capitalización de mercado como indicador del posicionamiento competitivo y la confianza de los inversores. La plataforma $\text{AOC}^{\text{TM}}$ de la compañía, que se dirige específicamente al tejido muscular, la coloca en competencia directa con otros líderes en oligonucleótidos y terapia génica. A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre la participación de mercado entre los actores clave en este nicho, utilizando como medida la capitalización de mercado de noviembre de 2025.

Oportunidades y desafíos

El futuro de la empresa está definido por un resultado binario: aprobación e integración regulatorias exitosas versus reveses clínicos o regulatorios. La adquisición pendiente por parte de Novartis por aproximadamente 12 mil millones de dólares en octubre de 2025 es la mayor oportunidad, pero también crea un conjunto único de riesgos. Lo que oculta esta estimación es el riesgo de ejecución al separar los activos en etapa inicial en una nueva entidad pública, la 'SpinCo'.

Posición de la industria

Avidity Biosciences, Inc. es líder en la próxima generación de terapias de ARN, específicamente en la administración dirigida al tejido muscular, un área definitivamente desafiante para los medicamentos de ARN tradicionales. La posición de la empresa en noviembre de 2025 es la de una entidad precomercial de gran valor con una plataforma validada (AOC) que está siendo adquirida por un gigante farmacéutico. Esta adquisición es una validación masiva del potencial de la plataforma, esencialmente superando años de desarrollo comercial independiente. Los ingresos por colaboración de la compañía en los últimos doce meses son pequeños, 20,87 millones de dólares, pero el pronóstico de ingresos promedio de los analistas para 2025 es mucho más alto, aproximadamente 1,42 mil millones de dólares (una cifra que probablemente incluye pagos por hitos importantes de socios como Lilly y Bristol Myers Squibb). Esta disparidad resalta el enfoque del mercado en el valor de los proyectos, no en las ventas actuales.

• La plataforma $\text{AOC}^{\text{TM}}$ aborda una limitación clave de las terapias de ARN anteriores: administración sistémica y efectos fuera del objetivo.
• La capitalización de mercado de 10.650 millones de dólares sitúa a Avidity Biosciences, Inc. en la categoría de biotecnología de gran capitalización, una posición inusual para una empresa sin ingresos por productos comerciales.
• El enfoque en enfermedades musculares raras como la distrofia miotónica tipo 1 (DM1), la distrofia muscular de Duchenne (DMD) y la distrofia muscular facioescapulohumeral (FSHD) se dirige a mercados con grandes necesidades médicas insatisfechas y potencial de precios superiores.
• La adquisición propuesta por Novartis solidifica la posición de la compañía, trasladando sus activos de última etapa de una única línea de producción de biotecnología a un motor de comercialización de una potencia farmacéutica global.

Para obtener una visión detallada de los principios rectores de la empresa, puede revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Avidity Biosciences, Inc. (RNA).