Décomposer la santé financière d'Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB) : informations clés pour les investisseurs

Vous recherchez la stabilité et des rendements élevés sur un marché qui manque souvent des deux, et honnêtement, Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB) continue de présenter des arguments incontestablement convaincants en tant que holding de base des marchés émergents. Ce qu’il faut retenir directement de ses résultats du troisième trimestre 2025, c’est que la banque traduit sa taille massive en une rentabilité supérieure sans sacrifier la qualité du crédit. Ils viennent de publier un résultat managérial récurrent (résultat net des opérations principales) de 11,9 milliards de reais, ce qui se traduit par environ 2,16 milliards de dollars, marquant une augmentation de 11,2 % d’une année sur l’autre. Il s'agit d'un bond significatif, mais la véritable histoire réside dans leur efficacité : le rendement managérial récurrent annualisé sur les capitaux propres (ROE) moyens - une mesure clé de la manière dont une banque utilise le capital de ses actionnaires - est resté robuste à 23.3%. Il s'agit d'un moteur à indice d'octane élevé. Surtout, ils ont réussi à y parvenir tout en maîtrisant étroitement le risque, le ratio des prêts non performants (prêts en souffrance depuis plus de 90 jours) restant stable à un niveau bas. 1.9%. Cette combinaison d'exécution à haut rendement et à faible risque est rare, alors examinons les moteurs de ce portefeuille de crédit de 1,4 billion de BRL et cartographions les opportunités à court terme que vous devriez surveiller.

Analyse des revenus

Si vous regardez Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB), la conclusion directe est que même si les revenus des douze derniers mois (TTM) montrent une légère baisse, les principaux moteurs - votre marge financière avec les clients et vos activités d'assurance - affichent une forte croissance à deux chiffres en 2025. Cela nous indique que la banque navigue efficacement dans l'environnement actuel de taux élevés.

Le chiffre d'affaires total TTM d'Itaú Unibanco Holding S.A. au 30 septembre 2025 s'élevait à 135,37 milliards de reais (réals brésiliens). Ce qui est intéressant, c'est que le taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre est en fait une baisse de -4,62 %, mais il s'agit d'un chiffre rétrospectif qui masque souvent la force opérationnelle actuelle d'une banque. Vous devez examiner les composants pour voir la véritable histoire. Le chiffre d'affaires trimestriel le plus récent pour le troisième trimestre 2025 était de 35,91 milliards de reais, soit une augmentation séquentielle de 1,68 % par rapport au trimestre précédent.

Décomposer les principales sources de revenus

En tant qu'analyste financier chevronné, je considère les revenus d'Itaú Unibanco Holding S.A. principalement divisés en trois flux principaux, que vous pouvez considérer comme le moteur, la couche de service et la couverture à long terme :

• Marge financière avec les clients (Revenu net d'intérêts - NII avec les clients) : Il s’agit du bénéfice des activités de prêt, soit la différence entre les intérêts gagnés sur les prêts et les intérêts payés sur les dépôts. C'est le plus gros moteur.
• Commissions et frais : Revenus provenant des services bancaires, comme l'émission de cartes, les paiements et les encaissements.
• Opérations d’assurance et de retraite : Revenus générés par ses activités significatives d’assurance et de gestion d’actifs.

Le changement significatif en 2025 réside dans la solidité de l’activité principale de prêt. La direction d'Itaú Unibanco Holding S.A. a mis à jour ses prévisions pour 2025 en matière de marge financière avec les clients, en augmentant la fourchette de croissance attendue entre 11 % et 14 %, signe clair d'une performance plus forte que prévu en termes de revenus liés aux prêts. Le portefeuille total de prêts consolidés a augmenté de 6,4 % sur un an au troisième trimestre 2025.

Contribution du segment et moteurs de croissance

La banque organise ses opérations en segments clés, mais les données les plus exploitables proviennent des taux de croissance des composantes sous-jacentes des revenus. La croissance est généralisée, ce qui est sans aucun doute un signe positif.

Voici un calcul rapide des principaux moteurs de croissance au troisième trimestre 2025 par rapport au même trimestre de l'année dernière :

• Marge financière avec les clients a connu une solide croissance de 11,0 % sur un an, portée par l'expansion du portefeuille de prêts, en particulier dans les segments de haute qualité comme les prêts hypothécaires, qui ont augmenté de 15,2 %.
• Commissions et honoraires et opérations d'assurance collectivement, ils ont augmenté de 7,1 % sur un an.
• Résultats d'assurance ont enregistré des performances remarquables, progressant de 17,8 % sur un an, reflétant de solides primes acquises et une stratégie réussie dans ce segment.

Les secteurs d'activité sous-jacents qui contribuent à ces revenus sont la banque de détail, la banque de gros et les activités avec le marché + la société. La banque de détail et la banque de gros sont les géants, avec des revenus d'exploitation de la banque de détail atteignant environ 101,06 milliards de reais sur une base TTM (probablement pour l'exercice 2024), montrant sa domination dans le mix global. Ce type de base de revenus diversifiés est un élément crucial de la santé financière, que nous explorons plus en détail dans Décomposer la santé financière d'Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB) : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape devrait consister à comparer ces taux de croissance au coût du crédit de la banque afin de garantir que la qualité des revenus reste élevée.

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB) est toujours le moteur de profit du secteur bancaire latino-américain, et la réponse courte est oui : ses projections pour 2025 montrent une performance continue et de premier ordre, portée par une concentration étroite sur les prêts de base et l'efficacité opérationnelle.

Pour une banque, la rentabilité commence par l’écart entre ce qu’elle gagne sur les prêts et ce qu’elle paie pour les dépôts – ce que nous appelons le revenu net d’intérêts (NII). Le NII estimé d'Itaú Unibanco pour 2025 est un énorme 125,902 milliards de reais, qui est le véritable haut de gamme opérationnel. Ce chiffre ancre l’ensemble de leur modèle financier, montrant une génération de revenus robuste avant que les coûts d’exploitation et les pertes sur prêts ne soient pris en compte. C’est certainement le chiffre le plus important à surveiller.

Voici un calcul rapide de leur rentabilité de base pour l'exercice 2025, en utilisant le dernier consensus d'analystes et les projections de l'entreprise :

• Le bénéfice brut (revenu net d’intérêts) est projeté à 125,902 milliards de reais.
• La marge opérationnelle (TTM) se situe à un solide 34.35%.
• La marge bénéficiaire nette devrait être d'environ 24.95%.

Marges et surperformance du secteur

Si l’on regarde les marges, Itaú Unibanco ne se porte pas seulement bien ; il surperforme ses pairs, justifiant sa valorisation premium. Alors que la marge bénéficiaire nette sur les douze derniers mois (TTM) se situe à 32.35%, la projection la plus prospective pour 2025 24.95% cela témoigne toujours d’une forte capacité à convertir les revenus en bénéfice net, même avec la hausse des coûts du crédit. Pour être honnête, il s’agit d’une légère modération par rapport au pic, mais c’est un ralentissement contrôlé.

La véritable histoire est le retour sur capitaux propres (ROE), qui vous indique dans quelle mesure la direction utilise votre capital. Au premier trimestre 2025, Itaú Unibanco a réalisé un ROE managérial récurrent de 22.5%. Comparez cela au ROE moyen du secteur d’environ 10.42%, et vous voyez une banque qui double presque l’efficacité de ses concurrents. Cet écart est le signe clair d’un avantage structurel.

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

L’efficacité opérationnelle de la banque (combien coûte la génération de revenus) est un différenciateur clé. Au troisième trimestre 2025, le ratio d'efficacité au Brésil s'est amélioré à 37.7%, ce qui constitue en fait le meilleur niveau pour un troisième trimestre de l'histoire de la banque. Ce faible ratio montre qu’ils dépensent moins pour gagner plus, grâce aux investissements continus dans la technologie et la numérisation.

Il faut quand même surveiller les coûts. La projection pour 2025 du coût du crédit - essentiellement l'argent mis de côté pour les pertes sur prêts - est élevée, allant de 34,5 milliards de BRL à 38,5 milliards de BRL. Cela reflète la réalité macroéconomique des activités au Brésil, mais la forte croissance de la marge financière de la banque devrait l'absorber. La capacité à gérer cet équilibre est ce qui fait d’Itaú Unibanco un acteur majeur de la région. Vous pouvez obtenir plus de contexte sur leur stratégie à long terme dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB).

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB) et vous vous demandez comment une banque de cette taille équilibre ses comptes - ce n'est certainement pas la même chose que d'analyser une entreprise technologique. La clé est de comprendre que pour une banque, la « dette » désigne en grande partie les dépôts des clients et d’autres sources de financement, c’est pourquoi les ratios sont si différents de ceux, par exemple, d’un fabricant. Ce qu’il faut retenir, c’est qu’Itaú Unibanco maintient une position solide et bien capitalisée, même avec un ratio d’endettement élevé, standard pour le secteur financier.

Au deuxième trimestre 2025, le passif total d'Itaú Unibanco Holding S.A. - qui est le meilleur indicateur de son financement total, y compris les dépôts des clients, les comptes interbancaires et autres obligations - s'élevait à environ 2 690 milliards de reais (déduit des 2,898 milliards de R$ de passif total et de capitaux propres moins 209,552 milliards de R$ de capitaux propres totaux). Ce chiffre massif représente avant tout le cœur du modèle économique de la banque : accepter des dépôts (un passif) et les prêter (un actif). Le total des capitaux propres de la banque pour la même période était d'environ 209,552 milliards de reais. Cela représente une énorme base de financement.

Le ratio d'endettement standard (D/E), qui mesure le levier financier d'une entreprise, était d'environ 2.39 pour le trimestre se terminant le 30 juin 2025. Ce ratio est calculé en utilisant la dette à long terme sur les capitaux propres. Pour une entreprise non financière, un D/E de 2,39 signalerait un risque élevé, mais pour une banque mondiale, il s’agit d’un chiffre gérable, voire sain. Voici un calcul rapide expliquant pourquoi le D/E d’une banque est différent :

• La « dette » des banques comprend les dépôts clients stables et à faible coût.
• Les exigences réglementaires en matière de fonds propres (comme Bâle III) sont plus critiques que le ratio D/E.
• Le ratio Common Equity Tier I (CET I), une meilleure mesure de la solidité du capital de base d'une banque, s'est amélioré pour atteindre un niveau robuste 13.5% à compter de septembre 2025.

Itaú Unibanco Holding S.A. gère activement sa structure de capital pour soutenir la croissance tout en respectant les normes réglementaires. La stratégie de la banque s'appuie sur une combinaison de bénéfices non répartis et d'émissions de dettes stratégiques pour optimiser sa base de capital. En mars 2025, par exemple, la banque a émis 4,4 milliards de reais en effets financiers subordonnés perpétuels. Ce type d'émission est crucial car il est qualifié de capital complémentaire (Tier 2), renforçant ainsi son ratio de capital total sans diluer les actionnaires ordinaires. Cela montre une nette préférence pour le financement de la croissance au moyen d’instruments de dette respectueux du capital.

Du point de vue du crédit, les notations de crédit des banques à l'échelle mondiale sont souvent plafonnées par la notation souveraine brésilienne. Par exemple, Itaú Unibanco Holding S.A. a une notation de crédit S&P de BB-. Bien qu'il ne s'agisse pas d'une note de qualité investissement, cette situation est courante pour les institutions opérant sur les marchés émergents où le plafond souverain limite la notation, quelle que soit la solidité financière de la banque. Il s’agit d’un facteur de risque systémique et non idiosyncrasique. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète les actions, consultez Explorer Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous regardez Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB) parce que vous voulez savoir si elle peut couvrir ses obligations à court terme, et honnêtement, pour une banque de cette taille, les ratios de liquidité traditionnels racontent une histoire mitigée. Ce qu’il faut retenir, c’est que même si les ratios standards semblent très solides, vous devez néanmoins surveiller la dynamique globale des flux de trésorerie, que les analystes signalent comme un risque.

Pour les données les plus récentes, le ratio de liquidité générale et le ratio de liquidité rapide publiés pour Itaú Unibanco sont tous deux de 1,59. C’est le genre de chiffre que vous voulez voir, ce qui signifie que la banque dispose de 1,59 $ d’actifs courants pour chaque dollar de passifs courants. Pour une société non financière, un ratio supérieur à 1,0 est excellent, mais pour une banque qui fonctionne avec un endettement élevé, ce chiffre peut être moins révélateur que les ratios d'adéquation des fonds propres. Néanmoins, cela signale une couverture immédiate et solide à court terme.

La tendance du fonds de roulement est l’endroit où nous voyons la force opérationnelle. Au premier trimestre 2025, la contribution du fonds de roulement au revenu net d'intérêts (NII) s'élevait à 4,0 milliards de R$, soit une belle hausse par rapport aux 3,2 milliards de R$ du trimestre précédent. Cela signifie que les activités principales de prêt et de dépôt génèrent des spreads plus rentables, ce qui constitue une tendance résolument positive pour la génération de liquidités internes.

Voici un calcul rapide de leurs mouvements de flux de trésorerie pour le premier semestre 2025. Bien que le bénéfice net ajusté de la banque pour le semestre se terminant le 30 juin 2025 s'élève à 16,869 milliards de reais, le tableau global des flux de trésorerie présente quelques nuances. Vous devez examiner les trois principales catégories de flux de trésorerie :

• Flux de trésorerie opérationnel (CFO) : Alimentée par le solide résultat de gestion récurrent de 11 876 millions de BRL au troisième trimestre 2025, l'activité principale est très rentable.
• Flux de trésorerie d'investissement (CFI) : Le flux de trésorerie net provenant des activités d'investissement pour les douze mois se terminant le 30 juin 2025 s'est élevé à une sortie nette de 13,556 milliards de dollars. Ceci est typique pour une banque en croissance car elle déploie des capitaux dans des titres et des investissements à long terme.
• Flux de trésorerie de financement (CFF) : Ceci est fortement influencé par les paiements de dividendes et les rachats d’actions, comme les intérêts annoncés sur les paiements en capital qui stimulent les rendements pour les actionnaires.

Ce que cache cette estimation, c’est le risque qualitatif. Malgré la rentabilité élevée et le solide ratio de liquidité générale, les analystes ont souligné les « flux de trésorerie négatifs » et l'« effet de levier élevé » comme des risques qui doivent être gérés en 2025. Cela signifie souvent que la banque utilise une grande partie de ses liquidités pour financer la croissance à long terme (investissement) ou les rendements des actionnaires (financement), ce qui peut mettre à rude épreuve les réserves de liquidités immédiates, même si le capital réglementaire est suffisant. Pour en savoir plus sur la stratégie de la banque, consultez Décomposer la santé financière d'Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB) : informations clés pour les investisseurs.

La force réside dans la capacité de l'activité principale à générer des bénéfices, avec des revenus d'exploitation au troisième trimestre 2025 atteignant 46 567 millions de reais. Le risque n’est pas l’incapacité à payer les factures, mais l’ampleur même du déploiement des capitaux. Votre action consiste à surveiller le tableau des flux de trésorerie du quatrième trimestre 2025 pour détecter une inversion ou une stabilisation de cette tendance négative des flux de trésorerie.

Analyse de valorisation

Vous voulez savoir si Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB) est surévalué ou sous-évalué en ce moment. Sur la base d'une analyse approfondie des paramètres de l'exercice 2025, le titre montre des signes d'amélioration. pleinement valorisé, s'échangeant légèrement au-dessus de l'objectif de prix consensuel, mais ses ratios de valorisation de base restent attractifs pour une banque de haute qualité.

Le marché récompense clairement la solide performance d'Itaú Unibanco Holding S.A. ; le cours de l'action a grimpé d'environ 38.53% au cours des 12 derniers mois, passant d'un minimum de 52 semaines à $4.42 à un récent sommet de $7.86. En novembre 2025, l'action se négociait autour de $7.38 par action. C'est un retour solide. Voici un calcul rapide de ses multiples de valorisation actuels :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E prévisionnel pour 2025 est d’environ 7,96x, ce qui est faible par rapport à la moyenne générale du marché américain, ce qui suggère que son prix reste raisonnable par rapport à sa capacité bénéficiaire. Le P/E final est légèrement plus élevé à 9,08x.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Le ratio P/B actuel est d’environ 1,77x. Pour une banque bénéficiant du rendement des capitaux propres (ROE) d'Itaú Unibanco Holding S.A., ce ratio indique une prime, mais elle n'est pas excessive. Un P/B de 1,0x signifie que le marché valorise l'entreprise à sa valeur liquidative, donc 1,77x montre que le marché s'attend à une forte rentabilité future.

Ce que cache cette estimation, c'est que l'évaluation d'une banque porte moins sur la valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA (EV/EBITDA), qui n'est généralement pas applicable aux institutions financières, et davantage sur le P/E et le P/B. L’absence d’une mesure standard EV/EBITDA pour les banques est certainement un élément à garder à l’esprit lorsqu’on la compare aux sociétés non financières.

Le dividende profile constitue un attrait majeur pour les investisseurs en quête de revenus. Itaú Unibanco Holding S.A. offre un rendement en dividende intéressant d'environ 5.98%. Il est essentiel que le ratio de distribution de dividendes se situe à un niveau durable. 57.9% de bénéfices, ce qui signifie que l'entreprise dispose d'une marge de manœuvre suffisante pour couvrir ses paiements tout en réinvestissant dans la croissance. Cette combinaison de rendement et de couverture est un signal fort de santé financière et d’engagement envers les actionnaires.

Quand on regarde le point de vue de Wall Street, le consensus des analystes est un Achat modéré ou Acheter notation. Cependant, l'objectif de cours moyen sur 12 mois est d'environ $7.02, avec un objectif élevé de $8.00. Étant donné que le titre se négocie actuellement à environ $7.38, il est déjà supérieur à l'objectif moyen, ce qui suggère que même si les analystes apprécient le titre, la récente appréciation des prix a rongé le potentiel de hausse immédiat. Il s'agit d'un cas classique où une note « Acheter » peut signifier « Acheter en cas de baisse » ou « Conserver » après une hausse significative. Vous pouvez approfondir la propriété institutionnelle dans Explorer Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un aperçu des indicateurs clés :

Votre prochaine étape devrait consister à examiner le paysage concurrentiel et les risques macroéconomiques, comme l'environnement des taux d'intérêt au Brésil, pour décider si la prime par rapport à l'objectif de prix moyen est justifiée par l'exécution supérieure d'Itaú Unibanco Holding S.A..

Facteurs de risque

Vous recherchez la dure vérité derrière les résultats impressionnants d’Itaú Unibanco Holding S.A. au troisième trimestre 2025, et c’est intelligent. Le résultat de gestion récurrent de la banque a atteint 11,9 milliards de reais, soit un bond de 11,3 % sur un an, mais aucun géant financier n'opère sans risque significatif. Mon travail consiste à cartographier ces dangers à court terme pour vous aider à prendre une décision définitivement éclairée.

Vents contraires externes et du marché

Le plus grand risque pour Itaú Unibanco Holding S.A. reste sa forte exposition à l’environnement macroéconomique brésilien. Tout changement dans la stabilité politique, l'inflation ou les taux d'intérêt du pays a un impact direct sur la rentabilité de base de la banque. Les propres projections de la banque pour 2025, bien que solides, sont explicitement soumises à ces facteurs externes. Il s’agit de la variable la plus importante que vous ne pouvez pas modéliser facilement.

L’évolution de la réglementation est également un facteur constant. La Banque centrale du Brésil aligne continuellement ses règles sur les normes du Comité de Bâle, qui obligent la banque à maintenir des niveaux de fonds propres solides. Par exemple, Itaú Unibanco Holding S.A. a déclaré un solide ratio de capital total de 16,4 % au 30 septembre 2025, confortablement au-dessus du minimum, mais ces exigences peuvent évoluer, exigeant plus de capital et potentiellement réduisant les rendements pour les actionnaires. Explorer Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Risques opérationnels et financiers

Bien que la qualité du crédit de la banque soit excellente – le ratio des prêts non performants (impayés) (90 jours de retard) est resté stable à un niveau bas de 1,9 % au troisième trimestre 2025 – il existe deux pressions financières clés à surveiller. Premièrement, le coût du crédit (provisions pour pertes sur prêts) pour l’ensemble de l’année 2025 devrait se situer entre 34,5 et 38,5 milliards de reais. Il s’agit d’un chiffre énorme, et toute hausse inattendue des impayés due à une récession ferait grimper ce chiffre, réduisant immédiatement le revenu net.

Deuxièmement, les dépenses autres que d’intérêts sont en hausse, et devraient croître entre 5,5 % et 8,5 % pour l’ensemble de l’exercice. Cette augmentation est due à deux éléments : l’impact des conventions collectives salariales et, surtout, des investissements agressifs dans la technologie pour repousser la concurrence des fintechs. Au cours du seul troisième trimestre 2025, les dépenses autres que d'intérêts ont augmenté de 7,5 % sur un an. Vous ne pouvez pas vous frayer un chemin vers la croissance, mais vous devez gérer ces coûts.

Voici un calcul rapide des principaux indicateurs de risque du troisième trimestre 2025 :

Atténuation et actions stratégiques

Itaú Unibanco Holding S.A. s'attaque de front à ces risques grâce à un pivot stratégique clair, qu'elle appelle l'initiative « ivarejo 2030+ ». Il s’agit de leur plan visant à doubler le portefeuille de crédit d’ici 2030 et à se concentrer sur un marché de détail plus large et desservi par le numérique.

• Défense numérique : Ils ont migré 60 % de leur infrastructure vers Amazon Web Services (AWS) et déployé 1 300 modèles d'IA pour gagner en efficacité. Cet investissement a déjà conduit à une réduction des coûts de 30 % dans certains domaines.
• Solidité du capital : L'engagement de la banque à maintenir un ratio de capital total élevé (16,4 %) agit comme un principal tampon contre les pertes de crédit inattendues ou la volatilité des marchés.
• Diversification géographique : La décision stratégique d'acquérir une participation majoritaire (50,1 %) dans Avenue, un courtier américain en valeurs mobilières numériques, au quatrième trimestre 2025, est une action claire visant à diversifier les sources de revenus en aidant les investisseurs brésiliens à accéder au marché international.

La stratégie est simple : utiliser la technologie pour réduire le coût de service et élargir le marché adressable, tout en maintenant un bilan de forteresse. Cette poussée numérique agressive est la meilleure assurance contre les perturbations de la fintech.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction que prend Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB), et les données pour l'exercice 2025 montrent une banque axée sur une expansion disciplinée et rentable, et pas seulement sur une part de marché à tout prix. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que leur principal moteur de prêt s’accélère, la direction augmentant ses prévisions en matière de revenus nets d’intérêts auprès des clients.

L'estimation consensuelle des revenus pour l'ensemble de l'année 2025 est d'environ 189,28 milliards de reais brésiliens, avec un consensus moyen des analystes sur le bénéfice par action (BPA) de 0,73 $ pour l'action cotée aux États-Unis. Voici un rapide calcul sur leur moteur de croissance : la direction a révisé sa marge financière avec les clients - qui correspond à leur revenu net d'intérêts (NII) provenant des prêts - pour croître entre 11,0 % et 14,0 % en 2025, en hausse par rapport à la fourchette initiale de 7,5 % à 11,5 %. C’est un signal fort de confiance dans la qualité de leur portefeuille de prêts et dans leur pouvoir de fixation des prix.

Principaux moteurs de croissance et orientation stratégique

La croissance n’est pas accidentelle ; elle est motivée par une double stratégie d'innovation numérique et une concentration calculée sur un crédit de haute qualité. Itaú Unibanco Holding S.A. tire parti de sa taille massive pour concurrencer directement les fintechs grâce à ses initiatives de transformation numérique. C’est une bataille pour l’efficacité, et ils sont en train de gagner.

• Migration numérique : Le projet « One Itaú » est une initiative stratégique majeure, visant à migrer 15 millions de clients vers une plateforme unifiée d'ici fin 2025. Cela rationalise les opérations et réduit les coûts.
• Prêt garanti : La banque donne stratégiquement la priorité au crédit garanti, comme les prêts hypothécaires et le financement automobile, qui sont moins risqués et génèrent des marges nettes d'intérêt (MNI) plus élevées dans l'environnement de taux d'intérêt élevés du Brésil.
• Expansion du marché : Même si le Brésil reste le cœur de métier, la banque exerce des activités de détail dans 18 pays d'Amérique latine. Cette diversification offre une couverture contre la volatilité économique nationale et les positionne pour tirer parti des reprises régionales. Ils constituent sans aucun doute une puissance régionale.

Projections et estimations financières pour 2025

Pour être honnête, la société évolue dans un environnement macroéconomique complexe, ce qui se reflète dans ses orientations prudentes mais solides. L’équilibre entre croissance et gestion des risques est visible dans les projections pour 2025, mises à jour fin 2025 :

Ce que cache cette estimation, c’est la solidité continue de leur rentabilité de base. Leur retour sur capitaux propres (ROE) consolidé pour le premier trimestre 2025 était impressionnant de 23,3 %, signalant une utilisation très efficace du capital des actionnaires. Il s’agit d’un indicateur clé qui distingue les leaders du marché du peloton.

Avantages compétitifs

L'avantage concurrentiel d'Itaú Unibanco Holding S.A. repose sur trois éléments : une rentabilité supérieure, un bilan solide et une domination du marché. Il s'agit du premier « acteur majeur de la capitalisation » du secteur bancaire au Brésil, surperformant systématiquement ses pairs comme Banco do Brasil et Bradesco en termes de rentabilité. Leur ratio de prêts non performants (prêts en souffrance depuis plus de 90 jours) a été bien contrôlé, tombant à 2,4 %, ce qui est le signe d'une souscription de crédit disciplinée. De plus, leurs actifs totaux s’élèvent à la somme stupéfiante de 2 850 milliards de reais, ce qui leur confère un énorme avantage en matière de financement et une stabilité.

Ils ont la taille et le capital nécessaires pour investir massivement dans la technologie, ce qui constitue un différenciateur essentiel par rapport aux petites fintechs purement spécialisées. Cela leur permet d’offrir une opération entièrement numérique avec un coût de service très compétitif. Si vous souhaitez approfondir la situation dans son ensemble, vous pouvez lire l’article complet : Décomposer la santé financière d'Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB) : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape devrait consister à modéliser l’impact de la croissance de 11,0 % à 14,0 % du NII sur votre propre modèle de valorisation.