Décomposition de la santé financière d'Amgen Inc. (AMGN) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Amgen Inc., un géant de la biotechnologie qui vient de relever ses perspectives pour l'ensemble de l'année, et vous devez savoir si les données financières sous-jacentes soutiennent la dynamique ou s'il s'agit définitivement d'une fausseté. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si l’activité principale est solide, tirée par le volume, la concurrence des biosimilaires constitue un véritable vent contraire à court terme que vous ne pouvez pas ignorer. Les dernières prévisions de la direction pour 2025 indiquent un bénéfice par action (BPA) non-GAAP médian de 21,00 $, soutenu par un chiffre d'affaires attendu pour l'ensemble de l'année d'environ 36,2 milliards de dollars. C'est une solide performance, mais on voit aussi la pression : les revenus des biosimilaires ont bondi de plus de 50 % au troisième trimestre 2025, s'établissant à environ 3 milliards de dollars annualisés, ce qui porte un coup direct aux produits existants comme Enbrel. Néanmoins, la société génère des liquidités importantes, comme en témoigne le dividende trimestriel de 2,38 $, et la croissance en volume de médicaments clés comme Repatha et TEZSPIRE entraîne une augmentation des revenus de 12 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025. La question ne concerne pas seulement les chiffres ; il s'agit de la façon dont ils répartissent le capital entre la gestion de la falaise des biosimilaires et le financement du pipeline de nouvelle génération, comme leur candidat prometteur contre l'obésité, MariTide. Voyons où se situent les véritables risques et opportunités dans le bilan.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d’une idée claire de la manière dont Amgen Inc. (AMGN) gagne actuellement de l’argent, et la réponse courte est le volume, pas le prix. La société est en bonne voie pour générer un chiffre d’affaires total pour l’ensemble de l’année 2025 compris entre 35,8 milliards de dollars et 36,6 milliards de dollars, une fourchette de guidance qui a été récemment relevée après un troisième trimestre solide.

Cette croissance est certainement portée par une stratégie de volume agressive, qui a vu une augmentation du volume de produits de 14 % au troisième trimestre 2025, même si les prix de vente nets ont baissé. Votre thèse d’investissement doit être centrée sur la performance des six principaux moteurs de croissance, qui compensent avec succès l’érosion des revenus des produits plus anciens et établis confrontés à la concurrence des biosimilaires.

La principale source de revenus d'Amgen Inc. (AMGN) reste son portefeuille de produits innovants, couvrant les domaines thérapeutiques de la médecine générale, des maladies rares, de l'inflammation et de l'oncologie. Au troisième trimestre 2025, les revenus totaux ont bondi de 12 % sur un an pour atteindre 9,6 milliards de dollars, les ventes de produits représentant la grande majorité de ce chiffre. Le marché américain est un moteur, avec des ventes intérieures en croissance de 14 % au cours du seul premier trimestre 2025.

Voici un rapide calcul sur les produits clés qui ont généré le chiffre d'affaires au troisième trimestre 2025 :

Le portefeuille de maladies rares est un segment critique et en croissance rapide, offrant près de 1,4 milliard de dollars des ventes rien qu’au deuxième trimestre 2025, marquant une augmentation de 19 % d’une année sur l’autre. Cette diversification entre les domaines thérapeutiques contribue à protéger l’entreprise des risques liés à un seul produit. En outre, le portefeuille de biosimilaires apporte une contribution de plus en plus importante, avec des revenus en hausse de plus de 50 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, pour s'annuler désormais à environ 3 milliards de dollars dans les ventes. Ce segment est un excellent exemple de pivot stratégique réussi, transformant la concurrence générique potentielle en un nouveau moteur de croissance. Vous pouvez en savoir plus sur l’orientation à long terme de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Amgen Inc. (AMGN).

Ce que cache cette estimation des revenus, c'est la pression continue sur les prix de vente nets, qui ont chuté de 4 % au troisième trimestre 2025. Ainsi, même si le volume est fort, la société doit continuer à lancer de nouveaux produits de grande valeur comme IMDELLTRA (tarlatamab-dlle) et à faire progresser son pipeline, y compris le très attendu MariTide pour l'obésité, pour maintenir cette trajectoire de revenus. La stratégie est claire : augmenter les volumes de manière agressive et s’appuyer sur de nouveaux blockbusters pour dépasser les vents contraires en matière de prix.

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si Amgen Inc. (AMGN) est toujours une source de profits, surtout après les récentes acquisitions et les changements de marché. La réponse courte est oui, mais les marges ont été sous pression et entament seulement maintenant une reprise modérée en 2025, portée par une forte demande de produits et des efforts de contrôle des coûts.

En examinant les données des douze derniers mois (LTM) jusqu'en novembre 2025, Amgen a généré environ 36 milliards de dollars dans les revenus totaux. Cette force de haut niveau est le moteur de toute la machine. La clé est de savoir quelle part de ces revenus parvient aux résultats financiers : les marges racontent cette histoire.

• Marge bénéficiaire brute : La marge brute LTM s'élève à environ 69.4%. Cela se traduit par un bénéfice brut de près de 25 milliards de dollars.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : La marge opérationnelle LTM est d'environ 24.1%, représentant un résultat opérationnel d'environ 8,7 milliards de dollars.
• Marge bénéficiaire nette : La marge bénéficiaire nette LTM est d'environ 19.5%, générant un bénéfice net de près de 7,0 milliards de dollars.

Tendances en matière d’efficacité opérationnelle

La tendance de la rentabilité d'Amgen au cours des dernières années a été instable, mais 2025 montre des signes de redressement. La marge brute, qui mesure l'efficacité opérationnelle avant les frais généraux (frais de vente, généraux et administratifs, ou SG&A, et recherche et développement, ou R&D), a diminué depuis un sommet proche de 75% en 2022 jusqu'à un minimum fin 2024, avant de revenir au niveau actuel 69.4% Niveau LTM. Cette baisse était un signal clair d'une augmentation du coût des marchandises vendues (COGS) ou de pressions sur les prix, mais la récente reprise suggère qu'une meilleure gestion des coûts et une meilleure composition des ventes s'installent. C'est un bon signe pour les investisseurs à long terme.

La Marge Opérationnelle a également connu une forte baisse, passant de plus de 40% en 2018 à un minimum proche 20% d'ici fin 2024. Cependant, le deuxième trimestre 2025 a vu une augmentation significative de la marge opérationnelle GAAP à 30.3%, en hausse de 6,6 points de pourcentage par rapport à l'année précédente, ce qui indique que l'entreprise maîtrise définitivement mieux ses dépenses d'exploitation, y compris les dépenses importantes de R&D et de SG&A. Le coût des ventes en pourcentage des ventes de produits a diminué au premier trimestre 2025 en raison de la baisse des coûts de fabrication, qui est un facteur clé de l'amélioration de la marge brute.

Comparaison de l'industrie et informations exploitables

Lorsque vous comparez les performances d'Amgen Inc. (AMGN) à celles de l'ensemble du secteur pharmaceutique et biotechnologique, vous obtenez un tableau mitigé qui met en évidence sa position sur le marché. La marge brute médiane du secteur pour les préparations pharmaceutiques cotées aux États-Unis (SIC 2834) était de 64.3% en 2024. Marge brute LTM d'Amgen de 69.4% se situe confortablement au-dessus de cette médiane, confirmant son fort pouvoir de fixation des prix et sa structure de coûts par rapport à de nombreux pairs. L’ampleur même de leurs opérations aide ici.

Cependant, c’est à la marge opérationnelle qu’il faut prêter une attention particulière. Alors que le LTM d'Amgen 24.1% est solide, il est à la traîne par rapport à un concurrent de premier plan comme Eli Lilly, qui affiche une marge opérationnelle d'environ 31.65%. Cet écart montre sur quoi Amgen doit concentrer ses efforts d’efficacité opérationnelle (dépenses d’exploitation ou OpEx) pour combler l’écart. La marge opérationnelle GAAP du deuxième trimestre 2025 de 30.3% constitue une étape positive vers cet objectif.

Voici un aperçu rapide de la façon dont Amgen se compare à quelques concurrents clés sur le front de la marge opérationnelle :

Étape suivante : Consultez le prochain rapport complet du troisième trimestre 2025 sur le montant du bénéfice net GAAP pour confirmer la tendance LTM, et recherchez spécifiquement les commentaires de la direction sur la durabilité des améliorations OpEx du deuxième trimestre 2025. Pour une vue plus complète, vous pouvez consulter l'article complet : Décomposition de la santé financière d'Amgen Inc. (AMGN) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Amgen Inc. (AMGN) fonctionne avec un bilan fortement endetté, un choix stratégique qui la différencie considérablement de bon nombre de ses pairs du secteur de la biotechnologie. Bien que cette approche puisse amplifier le rendement des capitaux propres, elle signifie que l’entreprise s’appuie fortement sur le financement par emprunt, provenant en grande partie de ses acquisitions majeures, comme celle d’Horizon Therapeutics. Pour les investisseurs, cette structure signifie des frais d’intérêts plus élevés, mais également une équipe de direction confiante dans ses flux de trésorerie futurs pour assurer le service de cette dette.

La dette de l'entreprise profile à la fin du troisième trimestre 2025 (T3 2025) montre une dépendance substantielle à l’égard des obligations à long terme. Voici le calcul rapide des composants :

• Dette à court terme : La part à court terme de la dette, y compris les obligations liées aux contrats de location-acquisition, s'élevait à environ 2,153 milliards de dollars.
• Dette à long terme : La majeure partie de l'effet de levier, de la dette à long terme et des obligations liées aux contrats de location-acquisition, s'élevait à 52,434 milliards de dollars.
• Encours total de la dette : Cela totalise environ 54,6 milliards de dollars au 30 septembre 2025.

Il s’agit d’une stratégie lourde de dettes. L’endettement élevé est le résultat direct d’acquisitions à grande échelle génératrices de croissance, et non le signe de difficultés opérationnelles.

La mesure essentielle ici est le ratio d’endettement (D/E), qui mesure le levier financier d’une entreprise en divisant sa dette totale par le total de ses capitaux propres. Pour Amgen Inc., ce ratio au 30 septembre 2025 était d'environ 5,67. Pour être honnête, il s’agit d’un chiffre très élevé, qui indique que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise a contracté plus de cinq dollars de dettes.

Lorsque l’on compare cela à l’industrie, le contraste est frappant. Le ratio D/E moyen pour le secteur plus large de la biotechnologie se situe souvent autour de 0,17, et la médiane pour les préparations pharmaceutiques est plus proche de 0,64. Le ratio d'Amgen Inc. est aberrant, mais il est calculé, en fonction du financement de sa stratégie de croissance. La bonne nouvelle est que la direction réduit activement cet effet de levier.

Amgen Inc. s'est concentrée sur le désendettement tout au long de 2025. La société a remboursé un important montant de 6,0 milliards de dollars de dette en cours depuis le début de l'année jusqu'au troisième trimestre 2025. Cette réduction de la dette est une priorité claire, signalant une évolution vers une structure plus équilibrée maintenant que le financement de l'acquisition majeure est terminé. Le crédit de l'entreprise profile reste de qualité investissement, S&P Global Ratings confirmant sa notation de crédit à long terme à BBB+ en mai 2025, avec une perspective stable.

L’équilibre entre le financement par emprunt et par actions est actuellement orienté vers l’endettement, mais la génération de flux de trésorerie est suffisamment forte pour la gérer. La stratégie de l'entreprise consiste à utiliser son flux de trésorerie disponible, qui a atteint 4,2 milliards de dollars au troisième trimestre 2025 seulement, pour réduire sa dette tout en maintenant un dividende croissant, qui s'est élevé à 2,38 dollars par action pour le trimestre. C’est ainsi qu’ils équilibrent les deux : une dette élevée pour la croissance et des flux de trésorerie élevés pour le service de la dette et la récompense des actionnaires. Vous pouvez en savoir plus sur la situation financière complète dans Décomposition de la santé financière d'Amgen Inc. (AMGN) : informations clés pour les investisseurs.

Voici un résumé des chiffres clés de solvabilité d’Amgen Inc. au troisième trimestre 2025 :

Prochaine étape : surveiller la publication des résultats du quatrième trimestre 2025 pour connaître les progrès continus en matière de remboursement de la dette et tout nouveau plan de refinancement définitif.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Amgen Inc. (AMGN) peut couvrir ses factures à court terme, et les données 2025 montrent une position de liquidité serrée mais gérable, fortement soutenue par sa forte génération de liquidités. Ce qu’il faut retenir, c’est que même si le ratio de liquidité rapide est inférieur à un, le solide flux de trésorerie d’exploitation atténue les sonnettes d’alarme immédiates.

Évaluation des positions de liquidité d'Amgen Inc. (AMGN)

À la fin du troisième trimestre 2025, les ratios de liquidité d’Amgen Inc. racontent une histoire claire, quoique légèrement mitigée. Le Rapport actuel se situe à environ 1.28, ce qui signifie que l'entreprise dispose de 1,28 $ d'actifs courants pour chaque 1,00 $ de passif à court terme. Cette situation est globalement saine, ce qui suggère qu’elle peut faire face à ses obligations à court terme.

Cependant, le Rapport rapide (ou Acid-Test Ratio), qui exclut les stocks, est inférieur à environ 0.99. Ce chiffre, juste en dessous de la barre idéale de 1,0, indique que si Amgen Inc. devait liquider immédiatement toute sa dette à court terme en utilisant uniquement ses actifs les plus liquides (trésorerie, placements à court terme et créances), elle serait légèrement courte. C'est une situation difficile, mais pas définitivement une crise, en particulier pour une société pharmaceutique dont les ventes sont prévisibles et dont les stocks sont de grande valeur et qui se vendent habituellement.

Voici le calcul rapide pour le troisième trimestre 2025 (en milliards USD) :

• Actifs actuels : \$27.89
• Passif actuel : \$21.79
• Inventaire : \$6.35

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Le fonds de roulement de l'entreprise (actifs courants moins passifs courants) pour le troisième trimestre 2025 est positif. \6,1 milliards de dollars. Ce que cache cette estimation, c'est la tendance à l'augmentation des passifs courants, qui ont suivi une trajectoire globalement ascendante, culminant près de \23 milliards de dollars à la mi-2025. Cette hausse s'explique en grande partie par la croissance des charges à payer et par la fluctuation de la part actuelle de la dette à long terme, reflétant l'augmentation des engagements financiers à court terme.

La véritable force réside dans le tableau des flux de trésorerie. Amgen Inc. est une machine génératrice de liquidités grâce à ses activités principales. Le flux de trésorerie opérationnel sur les douze derniers mois (TTM), à la mi-2025, a atteint environ \12,013 milliards de dollars. Cet afflux massif de liquidités constitue le principal filet de sécurité, permettant à l’entreprise d’assurer le service de sa dette et de financer ses initiatives stratégiques.

Un rapide coup d’œil au Free Cash Flow (FCF) trimestriel 2025 montre cette force :

Activités d'investissement et de financement

Les flux de trésorerie provenant des activités d'investissement sont concentrés sur les dépenses en capital, qui ont été d'environ \1,408 milliard de dollars TTM se terminant mi-2025. Il s'agit d'une sortie de trésorerie nécessaire au maintien et au développement de l'activité, mais elle est facilement couverte par les flux de trésorerie d'exploitation. L’entreprise investit dans son avenir, ce qui est un bon signe pour les investisseurs à long terme. Vous pouvez avoir une idée de leur orientation à long terme en examinant leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Amgen Inc. (AMGN).

Du côté du financement, Amgen Inc. a géré activement sa dette en retirant \6,0 milliards de dollars de la dette depuis le début de l'année au troisième trimestre 2025. Cette réduction de la dette, couplée au versement d'un dividende trimestriel de \$2,38 par action, montre un engagement à la fois en faveur du désendettement et du retour du capital aux actionnaires. La solide position de trésorerie, avec une trésorerie et des équivalents de trésorerie à \9,45 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, offre une protection suffisante contre toute volatilité des marchés à court terme ou toute dépense imprévue.

Analyse de valorisation

Amgen Inc. (AMGN) est-il surévalué ou sous-évalué ? Sur la base des indicateurs clés, le marché évalue actuellement Amgen Inc. à un prix supérieur par rapport à ses moyennes historiques et à certains de ses pairs, ce qui suggère qu'il est Prix raisonnable légèrement Surévalué, surtout quand on regarde le consensus des analystes. La récente flambée des prix du titre, en hausse 13.87% au cours des 12 derniers mois, a poussé ses multiples de valorisation à la hausse, vous devez donc l'aborder avec des attentes réalistes en matière de croissance à court terme.

Lorsque nous décomposons les ratios de valorisation de base à l’aide des dernières données disponibles pour l’exercice 2025, nous observons un tableau mitigé. Le ratio cours/bénéfice (P/E) sur les douze derniers mois (TTM) se situe à 26.00, ce qui est supérieur à la moyenne du S&P 500. Voici le calcul rapide sur les multiples majeurs :

Le ratio Price-to-Book élevé de 18.83 C’est courant pour un géant de la biotechnologie comme Amgen Inc., où la véritable valeur réside dans la propriété intellectuelle et le pipeline de médicaments, et pas seulement dans les actifs corporels. C'est certainement quelque chose à garder à l'esprit. Cependant, le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) de l'entreprise TTM à 13.68 se situe exactement à la médiane du secteur, signe que les flux de trésorerie d'exploitation de l'entreprise sont évalués raisonnablement pour le secteur.

Le cours de l'action a affiché une forte dynamique, grimpant d'environ 13.87% au cours des 12 derniers mois, avec un cours récent proche de $336.74. Cette tendance à la hausse reflète des nouvelles positives telles que la hausse des bénéfices du troisième trimestre 2025 et la forte croissance des volumes de médicaments clés. La communauté des analystes reste néanmoins prudente. La note consensuelle est une Tenir, avec un objectif de cours moyen autour de $313.46. Cela implique à peu près -8.27% baisse par rapport au prix actuel, un avertissement clair selon lequel la récente hausse pourrait avoir dépassé les attentes fondamentales.

Pour les investisseurs axés sur le revenu, Amgen Inc. reste un choix solide. Le rendement du dividende annuel courant est respectable 2.81%, ce qui est supérieur à la moyenne du secteur de la Santé. Le ratio de distribution de dividendes est gérable à environ 72.1% de bénéfices, ce qui signifie que l'entreprise a la possibilité de maintenir, voire d'augmenter son dividende sans mettre à rude épreuve sa santé financière.

• Acheter : 7 analystes
• Détenir : 11 analystes
• Vente : 1 analyste

La majorité des analystes restent hésitants avec une note « Conserver », ce qui suggère qu'ils considèrent le titre comme étant bien valorisé aux niveaux actuels, équilibrant son solide portefeuille de produits avec les préoccupations de valorisation et les risques concurrentiels. Pour une analyse plus approfondie des atouts opérationnels et du positionnement stratégique de l'entreprise, consultez l'article complet : Décomposition de la santé financière d'Amgen Inc. (AMGN) : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous regardez Amgen Inc. (AMGN) et constatez de solides résultats au troisième trimestre 2025 – un chiffre d'affaires total en hausse 12% à 9,6 milliards de dollars, et la société a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'année entière entre 35,8 milliards de dollars et 36,6 milliards de dollars. C'est formidable, mais honnêtement, le plus grand risque à court terme est là, dans le rétroviseur : la falaise des brevets. La concurrence des biosimilaires et l’évolution des règles de tarification des médicaments sont les deux principaux obstacles qui pourraient certainement ralentir l’élan.

Risques externes : la falaise des brevets et la tarification

Le principal défi pour Amgen Inc. (AMGN) est un problème biotechnologique classique : l’expiration des brevets, qui ouvre la porte à des biosimilaires moins chers (médicaments biologiques copiés). Cela touche déjà les principaux produits existants. Par exemple, la société s'attend à une baisse des ventes de Prolia et de Xgeva, qui sont des thérapies à base de dénosumab, à la suite du lancement de biosimilaires sur le marché américain au cours du second semestre 2025. Cela représente une source de revenus importante sous pression, et il faut également garder un œil sur les blockbusters plus anciens comme Enbrel et Neulasta, qui continuent de faire face à la concurrence sur le marché.

L’autre grand risque externe est réglementaire. La réforme des prix des médicaments reste une menace constante aux États-Unis, et cette pression extérieure peut plafonner le prix de vente net, même pour des produits très demandés comme Repatha, qui a connu une baisse 9% prix de vente net en baisse au premier trimestre 2025 malgré un 41% augmentation du volume. Il s’agit d’une bataille entre volume et prix, et le côté prix devient de plus en plus difficile.

Risques opérationnels et financiers

Sur le plan opérationnel, il faut surveiller le côté des coûts, surtout après l'acquisition d'Horizon Therapeutics. Nous avons constaté l'impact des décisions stratégiques sur les résultats des premier et troisième trimestres 2025 avec des charges de dépréciation d'actifs incorporels hors trésorerie liées à Otezla. Cela représente 800 millions de dollars au premier trimestre et 400 millions de dollars supplémentaires au troisième trimestre. Voici un calcul rapide : cela représente 1,2 milliard de dollars de charges de dépréciation pour un seul produit au cours des neuf premiers mois de 2025, reflétant une réévaluation de sa valeur sur un marché concurrentiel.

De plus, le niveau d’endettement de l’entreprise est important. Alors qu'Amgen Inc. (AMGN) dispose d'un solide flux de trésorerie disponible (4,2 milliards de dollars au troisième trimestre 2025), son ratio d'endettement était de 10,36 en 2024. Cet effet de levier élevé augmente le risque financier et signifie moins de flexibilité si l'activité principale traverse une période difficile. L'engagement en matière de dividendes reste néanmoins fort, avec un 6% augmentation d’une année sur l’autre annoncée au deuxième trimestre 2025.

Atténuation et changements stratégiques

La stratégie d'Amgen Inc. (AMGN) pour atténuer ces risques est claire : innover, diversifier et défendre. La société défend activement sa propriété intellectuelle (PI), en recourant à des litiges et à des règlements pour retarder l’entrée des biosimilaires, comme le règlement de janvier 2025 concernant les biosimilaires du dénosumab. Mais le véritable enjeu à long terme, c’est le pipeline.

L’entreprise mise énormément sur son nouveau portefeuille de produits, notamment dans les domaines à forte croissance comme les maladies rares et les maladies cardiovasculaires. Le portefeuille de maladies rares, renforcé par l'acquisition d'Horizon, devrait générer entre 8 et 10 milliards de dollars par an d'ici 2030. De plus, les pipelines d'obésité et de maladies cardiovasculaires sont essentiels : MariTide (obésité/diabète) et Repatha (cardiovasculaire) sont des moteurs de croissance futurs clés. Vous pouvez consulter l'alignement stratégique dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Amgen Inc. (AMGN).

Les principales mesures d'atténuation comprennent :

• Accélérer les lancements de nouveaux produits à marge élevée comme MariTide et Imdelltra.
• Élargir le portefeuille de maladies rares grâce à des acquisitions stratégiques.
• Développer l’activité interne de biosimilaires, qui dispose d’un portefeuille de 11 produits.
• Investir massivement dans la R&D, avec 1,7 milliard de dollars dépensés au cours du seul deuxième trimestre 2025.

Finances : Surveiller le ratio d'endettement et l'impact sur la marge brute de l'érosion des biosimilaires sur Prolia et Xgeva dans le rapport du quatrième trimestre 2025.

Opportunités de croissance

Vous cherchez où Amgen Inc. (AMGN) trouvera sa prochaine vague de revenus, et la réponse est claire : il s'agit d'une poussée ciblée vers de nouveaux blockbusters, d'acquisitions stratégiques et d'un portefeuille de biosimilaires en plein essor. La société a relevé ses prévisions pour l'année 2025, prévoyant un chiffre d'affaires total de l'ordre de 35,8 milliards de dollars à 36,6 milliards de dollars, signe que sa stratégie de croissance fonctionne. Il ne s’agit pas seulement de hausses de prix ; la croissance des volumes s'est accélérée pour atteindre un niveau impressionnant 14% au troisième trimestre 2025. C’est le moteur d’une croissance réelle et durable.

Moteurs de croissance : pipeline et acquisitions

La plus grande opportunité à court terme est le pipeline à un stade avancé, en particulier dans le domaine de l’obésité. Le médicament expérimental contre l'obésité, MariTide, constitue une priorité majeure, avec quatre études de phase III déjà en cours, ainsi qu'un nouvel essai sur l'apnée obstructive du sommeil qui devrait démarrer cette année. Au-delà du pipeline, l'acquisition d'Horizon Therapeutics en 2023 continue de rapporter des dividendes, Amgen Inc. s'attendant à réaliser plus de 500 millions de dollars en synergies de coûts avant impôts grâce à l'accord en 2025. Cela représente un net coup de pouce pour les résultats financiers.

Voici un aperçu rapide des principaux pilotes :

• Marée : Obésité et affections associées, avec quatre essais de phase III actifs.
• Horizon Thérapeutique : Livrer 500 millions de dollars en 2025, des synergies de coûts avant impôts.
• Biosimilaires : Annualisation à environ 3 milliards de dollars en ventes, en hausse 50% d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025.

Projections de bénéfices pour 2025 et mouvements stratégiques

Les perspectives financières actualisées pour 2025 reflètent cet élan. La direction s'attend désormais à ce que le bénéfice par action (BPA) non-GAAP se situe entre 20,60 $ et 21,40 $. Pour le contexte, les indications GAAP BPA sont également solides, projetées dans la gamme de 13,76 $ à 14,60 $. Cette croissance est soutenue par un engagement en faveur de l'innovation, notamment sur 3 milliards de dollars dans les investissements manufacturiers américains prévus cette année, ce qui montre qu’ils mettent définitivement du capital à profit.

Amgen Inc. innove également en matière de distribution. Le lancement du AmgenMaintenant aux États-Unis, la plateforme de vente directe aux patients pour son médicament contre le cholestérol Repatha constitue une démarche stratégique visant à améliorer l'accès des patients et à contrôler le canal commercial. Repatha lui-même est un produit en croissance majeur, affichant récemment une 25% réduction des événements cardiovasculaires indésirables majeurs dans le cadre d'un essai historique de phase 3, qui élargit considérablement son potentiel de marché.

Avantage concurrentiel et solidité du portefeuille

L'avantage concurrentiel d'Amgen Inc. repose sur sa profonde expertise en génétique humaine et en ingénierie des protéines, qui alimente son solide portefeuille de produits. Ce socle scientifique leur permet de développer des médecines transformatrices. De plus, le portefeuille existant ne ralentit pas ; 16 produits ont généré une croissance des ventes d'au moins deux chiffres au troisième trimestre 2025.

Pour en savoir plus sur qui parie sur cette croissance, vous devriez lire Exploration Amgen Inc. (AMGN) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un résumé des prévisions pour l’année 2025, qui constituent le signal le plus clair de leur confiance :