Décomposition de la santé financière d’Alibaba Group Holding Limited (BABA) : informations clés pour les investisseurs

Vous essayez de résoudre la quadrature du cercle avec Alibaba Group Holding Limited, en voyant une énorme entreprise mondiale encore confrontée à un marché intérieur complexe et à des cycles d’investissement lourds. Pour l’ensemble de l’exercice 2025, l’entreprise a livré 137,30 milliards de dollars du chiffre d'affaires total, marquant un solide 5.33% une augmentation par rapport à l'année précédente, mais la véritable histoire réside dans la pression sur les bénéfices ; tandis que le bénéfice net GAAP a connu une 58% au deuxième trimestre 2025, le résultat net non-GAAP, plus révélateur, a en fait diminué de 9%, reflétant le coût de leur stratégie agressive « l'utilisateur d'abord, basée sur l'IA ». C'est là que vous devez vous concentrer : leur groupe de commerce numérique international constitue une opportunité évidente, en publiant 29% croissance des revenus, et le Cloud Intelligence Group est définitivement l'avenir, avec des revenus liés aux produits liés à l'IA atteignant une croissance à trois chiffres, même s'ils investissent des milliards dans l'infrastructure. Nous devons regarder au-delà du chiffre d’affaires global pour voir si l’investissement dans la croissance à long terme vaut la compression des marges à court terme.

Analyse des revenus

Si vous regardez Alibaba Group Holding Limited (BABA), la conclusion directe est que son moteur de revenus est en train de changer : alors que le cœur de métier du commerce électronique en Chine reste le plus grand contributeur, la croissance à indice d'octane élevé provient de l'expansion internationale et du pivot stratégique vers l'intelligence artificielle (IA) dans le secteur du cloud.

Pour l'exercice 2025 (se terminant le 31 mars 2025), Alibaba Group Holding Limited a déclaré un chiffre d'affaires total d'environ 137,24 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation d'une année sur l'autre d'environ 5.0%. Ce taux de croissance est un signe clair que l'entreprise donne la priorité à la qualité de la croissance et à l'efficacité opérationnelle au cours de l'hypercroissance des dernières décennies, en se concentrant sur ses deux piliers fondamentaux : le commerce électronique et les services cloud basés sur l'IA. L’époque des augmentations de revenus annuelles de 50 % est révolue depuis longtemps, mais une augmentation de 5 % sur une base aussi importante constitue sans aucun doute une solide performance.

Principales sources de revenus et contribution sectorielle (exercice 2025)

Les revenus d'Alibaba Group Holding Limited ne sont pas monolithiques ; il s'agit d'un portefeuille d'entreprises, mais ses plateformes de commerce électronique nationales génèrent toujours la part du lion de l'argent. Votre plus grande exposition concerne le groupe Taobao et Tmall, qui génèrent des revenus grâce aux services de gestion client (CMS), essentiellement les frais des commerçants pour la publicité et les services à valeur ajoutée.

Voici un calcul rapide de la répartition des revenus pour l'exercice 2025, sur la base du chiffre d'affaires total de 137,24 milliards de dollars:

Risques et opportunités à court terme

Le changement le plus significatif dans la composition des revenus est l’accélération des segments commerciaux hors Chine. Le groupe Alibaba International Digital Commerce Group (AIDC), qui comprend des plateformes comme AliExpress et Trendyol, constitue une opportunité évidente, affichant un 29% augmentation du chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année pour l’exercice 2025. Cela montre que l’investissement dans le commerce électronique transfrontalier porte ses fruits, élargissant la base de revenus au-delà d’un ralentissement de l’économie nationale.

De plus, le Cloud Intelligence Group est désormais le deuxième segment le plus important en termes de contribution, et la croissance de son chiffre d'affaires trimestriel s'est accélérée pour atteindre 18% au quatrième trimestre 2025. Ce que cache cette estimation, c’est la puissance de l’IA : les revenus des produits liés à l’IA augmentent à un taux à trois chiffres, ce qui constitue le futur moteur de la croissance. Le risque, cependant, réside dans le noyau Taobao et le groupe Tmall. Alors que ses revenus de gestion client (CMR) ont augmenté de 6%, c'est un rythme modeste et cela reflète une concurrence intense sur le marché chinois du commerce électronique. La société se désinvestit activement d'actifs non essentiels tels que Sun Art Retail et Intime Department Store pour rationaliser son orientation, ce qui peut affecter le chiffre d'affaires total mais améliore la qualité globale de la marge.

• Focus sur l'IA : les revenus du cloud sont la nouvelle histoire de croissance.
• International : AIDC 29% la croissance diversifie les risques.
• Core Commerce : nécessite un investissement soutenu dans l'expérience utilisateur pour la croissance.

Pour être honnête, le passage des ventes directes à un modèle de plate-forme tierce dans le cœur de métier du commerce a également un impact sur le chiffre d'affaires global, mais il s'agit d'une évolution vers des revenus à marge plus élevée. Vous devez regarder au-delà de la croissance du chiffre d’affaires et vous concentrer sur la rentabilité de chaque segment, en particulier les unités Cloud et AIDC.

Pour en savoir plus sur qui parie sur ce changement, consultez Explorer l'investisseur d'Alibaba Group Holding Limited (BABA) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Il faut savoir si Alibaba Group Holding Limited (BABA) est toujours une machine génératrice de cash, ou si la concurrence grignote ses marges. La réponse rapide est que même si l'entreprise reste très rentable, ses marges sont sous pression, mais il existe des signes clairs d'amélioration de l'efficacité opérationnelle dans des domaines de croissance clés comme l'activité Cloud.

Pour l'exercice clos le 31 mars 2025, Alibaba Group Holding Limited a généré un bénéfice brut massif de 54,85 ​​milliards de dollars sur un chiffre d'affaires de 137,30 milliards de dollars. Voici un calcul rapide des principaux ratios de rentabilité, en utilisant les données des douze derniers mois (TTM) les plus récentes disponibles fin 2025 pour une vue actuelle :

• Marge brute (TTM) : 41.18%
• Marge Opérationnelle (TTM) : 14.59%
• Marge bénéficiaire nette (TTM) : 14.65%

Une marge bénéficiaire nette de 14,65 % est définitivement solide. Cela signifie que pour chaque dollar de revenus, l’entreprise conserve près de 15 cents une fois tous les coûts, taxes et intérêts payés. C'est un chiffre énorme.

Tendances des marges et contexte du secteur

La véritable histoire ne se limite pas au chiffre absolu ; c'est la tendance. Honnêtement, vous devez ici être un réaliste conscient des tendances. La marge brute d'Alibaba Group Holding Limited connaît une baisse à long terme, chutant à un taux moyen d'environ -2,3 % par an, et la marge opérationnelle a connu une baisse similaire sur 5 ans d'environ -2,2 % par an. C’est le prix d’une concurrence intense, en particulier dans le secteur commercial de base du commerce intérieur, ainsi que d’investissements massifs dans de nouvelles initiatives.

Mais comment cela se situe-t-il ? Dans le monde plus large du commerce électronique, une marge bénéficiaire nette saine est généralement considérée comme se situant entre 10 % et 20 %, et une marge brute saine entre 40 % et 60 %. Les marges TTM d'Alibaba Group Holding Limited de 41,18 % brutes et 14,65 % nettes le placent dans la zone saine, mais ses concurrents présentent une image plus complexe.

Voici un aperçu de la façon dont Alibaba Group Holding Limited se compare à ses principaux concurrents :

La différence frappante concerne PDD Holdings, qui domine avec une marge bénéficiaire nette de 25,02 %, ce qui montre qu'Alibaba Group Holding Limited n'est plus l'acteur chinois du commerce électronique le plus rentable. Néanmoins, la marge d'Alibaba Group Holding Limited est nettement plus forte que la marge non-GAAP étroite de 1,9 % de JD.com, Inc. et compétitive par rapport à l'indice de référence d'Amazon.com, Inc. Cela montre la valeur des segments à marge élevée d'Alibaba Group Holding Limited.

Efficacité opérationnelle et opportunités futures

La clé pour stabiliser ces marges réside dans l’efficacité opérationnelle (dans quelle mesure elles gèrent les coûts) et dans la gamme de produits. Nous voyons ici des signes positifs. Pour le trimestre clos le 31 mars 2025, l'EBITA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement) de la société a augmenté de 36 % d'une année sur l'autre, ce que la direction a attribué en partie à l'amélioration de l'efficacité opérationnelle. C'est un chiffre élevé qui suggère que la gestion des coûts fonctionne.

En outre, le déplacement de l'attention vers le cloud public et les produits liés à l'IA est une stratégie délibérée visant à augmenter la marge globale. profile. La marge d'EBITDA ajusté du segment Cloud a augmenté, grâce à un changement de mix de produits vers ces offres de cloud public à marge plus élevée. C’est exactement ce que vous souhaitez voir : les activités à plus forte croissance sont également celles à plus forte marge. C'est le levier à long terme pour l'expansion des marges.

Pour en savoir plus sur qui parie sur cet avenir, consultez Explorer l'investisseur d'Alibaba Group Holding Limited (BABA) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez Alibaba Group Holding Limited (BABA) pour comprendre ses fondements financiers, et le ratio d’endettement (D/E) est le moyen le plus rapide de voir le niveau de risque que l’entreprise prend. Ce qu’il faut retenir directement, c’est qu’Alibaba Group Holding Limited gère un bilan remarquablement conservateur pour un géant de la technologie et du commerce électronique, s’appuyant fortement sur les capitaux propres et les liquidités pour alimenter sa croissance, et non sur la dette.

Au trimestre clos le 30 juin 2025, le ratio d'endettement d'Alibaba Group Holding Limited s'élevait à seulement 0,23. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise n’utilise qu’environ 23 cents de dette. Pour être honnête, un faible ratio D/E est typique dans le secteur technologique, mais le ratio d'Alibaba Group Holding Limited se situe définitivement dans la partie inférieure, plus conservatrice, surtout si l'on regarde ses pairs.

Voici un calcul rapide de la façon dont cet effet de levier se compare à celui de certains concurrents dans le domaine plus large du commerce électronique et de la technologie de vente au détail pour la même période :

Ce faible endettement s'explique en grande partie par l'importante position de trésorerie nette de la société. Au 31 mars 2025, Alibaba Group Holding Limited a déclaré des réserves de trésorerie d'environ 597 milliards de RMB (environ 82,5 milliards de dollars), ce qui constitue un coussin massif pour ses dettes. Il s'agit d'un énorme avantage stratégique dans un environnement de taux d'intérêt élevés.

Niveaux d’endettement et activité récente

Même si Alibaba Group Holding Limited privilégie les capitaux propres, il utilise toujours la dette de manière stratégique pour financer des projets à forte intensité de capital comme l'infrastructure cloud. Pour le trimestre clos le 30 juin 2025, le bilan présente :

• Dette à long terme : environ 28,968 milliards de dollars.
• Dette à court terme et obligations liées aux contrats de location-acquisition : environ 3,424 milliards de dollars.

La société a été active sur le marché de la dette récemment, mais en mettant l'accent sur la mobilisation de capitaux pour la croissance tout en maintenant un solide crédit. profile. En septembre 2025, Alibaba Group Holding Limited a émis environ 3,2 milliards de dollars américains de billets convertibles de premier rang non garantis libellés en dollars américains. Ces fonds sont explicitement destinés au renforcement de ses capacités d’infrastructure cloud et à l’expansion de ses opérations commerciales internationales.

Le marché reconnaît cette prudence financière. S&P Global Ratings a confirmé la notation de crédit d'émetteur à long terme d'Alibaba Group Holding Limited à « A+/Stable/-- » en 2025. Cette notation élevée de qualité d'investissement reflète la solide liquidité de la société et sa capacité constante à générer d'importants flux de trésorerie. La notation contribue également à réduire le coût de toute nouvelle dette.

Ainsi, même si la dette fait partie de la structure du capital, elle constitue clairement un outil d’investissement ciblé à long terme et non une béquille pour les opérations. Vous pouvez en savoir plus sur l'image complète dans l'article Décomposition de la santé financière d’Alibaba Group Holding Limited (BABA) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si Alibaba Group Holding Limited (BABA) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses obligations à court terme et financer son virage agressif vers l'IA et le Cloud. La réponse courte est oui, mais la qualité de leurs flux de trésorerie a changé, ce qui constitue la véritable histoire pour les investisseurs.

Alibaba Group Holding Limited maintient une position de liquidité très saine, en grande partie grâce à son énorme trésorerie. Pour le trimestre clos en juin 2025, le ratio actuel et le ratio rapide s'élevaient à 1,45. Un ratio de 1,0 est la référence, donc 1,45 est solide. Ce chiffre identique pour les deux ratios est courant pour une entreprise de plateforme comme Alibaba Group Holding Limited, qui détient un stock (stock) négligeable par rapport à ses autres actifs courants. Cela signifie que leurs actifs les plus liquides – liquidités et créances à court terme – sont plus que suffisants pour rembourser toutes les dettes à court terme.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Même si les ratios semblent bons, vous devez examiner de plus près les flux de trésorerie. Le fonds de roulement, la différence entre les actifs courants et les passifs courants, a présenté une variation négative de -3 309 millions de dollars (USD) pour l'exercice clos le 31 mars 2025. Cette variation négative signifie que plus de liquidités ont été immobilisées dans les opérations ou utilisées pour rembourser les passifs courants que celles générées par le cycle d'exploitation à court terme. Néanmoins, le fonds de roulement net de l'entreprise devrait rester solide, ce qui témoigne de son ampleur.

Le tableau des flux de trésorerie pour l’exercice 2025 raconte l’histoire d’un investissement stratégique et d’un rendement du capital important, ce qui est un bon signe pour les actionnaires, mais cela a un impact sur la trésorerie immédiate. Voici un rapide calcul sur les principales tendances :

• Flux de trésorerie opérationnel : un solide de 163 509 millions de RMB (yuan chinois) pour l’ensemble de l’exercice 2025.
• Flux de trésorerie disponible (FCF) : le FCF pour le trimestre de mars 2025 a chuté à 516 millions de dollars américains, soit une forte baisse de 76 % d'une année sur l'autre.
• Activités de financement : La société a restitué un capital substantiel, avec 11,9 milliards de dollars de rachats d'actions et 4,6 milliards de dollars de dividendes annoncés pour l'exercice 2025.

La baisse du FCF est le seul chiffre qui vous fait définitivement réfléchir. Cette hausse s'explique principalement par les dépenses d'investissement élevées (capex) au sein du Cloud Intelligence Group, en particulier pour l'infrastructure d'IA. Ce n'est pas un signe de détresse opérationnelle, mais plutôt un investissement délibéré et lourd dans le moteur « AI + Cloud » pour une croissance à long terme, qui réduit temporairement les liquidités restantes après les investissements.

Évaluation des forces de liquidité et des risques à court terme

La solidité financière d'Alibaba Group Holding Limited est indéniable. Leur liquidité est un atout majeur, bâtie sur un cœur de métier générant une trésorerie importante. Cependant, la stratégie d’investissement agressive introduit un risque à court terme pour la stabilité du FCF.

Voici un aperçu de la position de liquidité :

La force réside dans le volume même des flux de trésorerie opérationnels, qui restent élevés à 163 509 millions de RMB. Le risque est que le développement à forte intensité de capital de l’IA et du Cloud continue de supprimer le FCF au cours des prochains trimestres. Il s’agit d’un compromis stratégique : réduire le FCF maintenant pour ce que la direction espère être plus tard une source de revenus à forte croissance et à marge plus élevée. Vous pouvez approfondir les implications stratégiques de ces changements dans Explorer l'investisseur d'Alibaba Group Holding Limited (BABA) Profile: Qui achète et pourquoi ?

L’action pour les investisseurs consiste à surveiller de près la tendance du FCF. Les investissements massifs se traduisent-ils par une accélération de la croissance des revenus du Cloud et de l’IA ? C'est la clé. Si la baisse du FCF se poursuit sans une accélération correspondante de la croissance du Cloud, le marché perdra patience.

Analyse de valorisation

Vous regardez Alibaba Group Holding Limited (BABA) et vous posez la bonne question : le marché évalue-t-il correctement cette entreprise ? Sur la base des dernières données de l'exercice 2025, le titre semble se négocier avec une décote par rapport à ses moyennes historiques, mais le marché pèse toujours d'importants risques géopolitiques et de restructuration interne. Le consensus penche vers un « achat modéré » ou un « achat fort », mais il faut absolument comprendre pourquoi les multiples de valorisation sont compressés.

Le cœur de notre travail de valorisation repose sur trois multiples clés : cours/bénéfice (P/E), cours/valeur comptable (P/B) et valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA). Voici un calcul rapide de la situation d'Alibaba Group Holding Limited (BABA) en novembre 2025 :

• Ratio P/E suiveur : Environ 18.30. Historiquement, ce chiffre est faible pour un géant technologique doté du potentiel de croissance d’Alibaba.
• Ratio P/E à terme : Autour 22.16. Cela suggère que les analystes s'attendent à une légère baisse des bénéfices à court terme ou à un rythme de croissance des bénéfices plus lent, mais cela reste inférieur à la moyenne du secteur de 23,4.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Un solide 2.59. Ce chiffre est un bon contrôle de santé mentale, indiquant que l'action se négocie à un peu plus de deux fois et demie sa valeur liquidative.
• Ratio VE/EBITDA : Planant autour 12.44. Il s’agit d’une mesure plus complète, et pour une entreprise de cette taille, une lecture dans la fourchette basse suggère une sous-évaluation relative par rapport à son EV/EBITDA historique médian de 18,39.

Ce que cache cette estimation, c'est le scepticisme du marché quant à la restructuration de l'entreprise en six unités commerciales indépendantes, ainsi que le fardeau réglementaire persistant de Pékin. La valorisation est bon marché, mais la prime de risque est élevée.

Regardons l'évolution des prix au cours de la dernière année. Le stock a été des montagnes russes. Au cours des 12 derniers mois jusqu’en novembre 2025, le cours de l’action a en fait augmenté de manière significative de 73,49 %, se remettant de ses plus bas niveaux. La fourchette de négociation sur 52 semaines est large : un minimum de 80,06 $ à un maximum de 192,67 $. Le dernier cours de clôture est d'environ 157,71 $. Ce mouvement vous indique que le marché est volatil et réactif à chaque actualité, en particulier concernant ses divisions cloud et commerce international.

Pour les investisseurs axés sur le revenu, Alibaba Group Holding Limited (BABA) n’est pas une société à haut rendement, mais elle verse désormais des dividendes. Le rendement du dividende annuel courant en novembre 2025 est d'environ 1,29 %. Le taux de distribution de dividendes de la société est durable de 28,89 %, ce qui signifie qu'elle n'utilise qu'une petite partie de ses bénéfices pour verser des dividendes, laissant ainsi beaucoup de liquidités pour le rachat d'actions et le réinvestissement dans des domaines de croissance comme l'IA et le cloud computing. Le dividende annuel par action est d'environ 1,98 $.

La communauté des analystes de Wall Street est généralement optimiste, ce qui est un bon signe pour un soutien des prix à court terme. La note consensuelle de 19 analystes est un « achat modéré », avec 17 notes « achat » et 1 « achat fort » dépassant la note unique « vente ». L'objectif de cours moyen sur 12 mois est de 190,18 $, ce qui représente une hausse de plus de 20 % par rapport au prix actuel. Pourtant, une grande entreprise, Zacks, lui attribue actuellement un Zacks Rank #5, ou « Strong Sell », de sorte que vous voyez la division des sentiments. La clé est d’examiner les données financières vous-même, sur lesquelles vous pouvez en savoir plus ici : Décomposition de la santé financière d’Alibaba Group Holding Limited (BABA) : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous avez vu l'impressionnante stabilisation financière au cours de l'exercice 2025, comme la marge bénéficiaire d'exploitation qui a grimpé à environ 14.1% de 12,0% - mais un analyste chevronné sait qu'il ne faut pas se limiter aux chiffres publiés pour détecter les risques qui peuvent faire dérailler cet élan. La réalité pour Alibaba Group Holding Limited (BABA) est que ses plus grandes menaces sont externes, liées à la géopolitique et à l’hyperconcurrence. Vous ne pouvez pas ignorer l'environnement macro.

Les perspectives à court terme sont déterminées par trois catégories de risques claires : les frictions géopolitiques, la pression opérationnelle de la concurrence et la pression financière liée à son pivot stratégique massif.

Vents contraires géopolitiques et réglementaires

Le plus grand risque reste la relation imprévisible entre les États-Unis et la Chine. Même si le climat réglementaire à Pékin s’est quelque peu assoupli, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine constituent un obstacle persistant. En novembre 2025 seulement, une note de la Maison Blanche sur la sécurité nationale affirmait qu'Alibaba Group Holding Limited avait fourni de la technologie à l'armée chinoise, ce que l'entreprise a fermement nié.

Ce type de risque global pèse immédiatement sur le sentiment des investisseurs, faisant baisser le cours de l’action. 7.9% au cours du mois dernier, les investisseurs réévaluant l'incertitude. Il s’agit d’une fièvre constante et légère qui peut augmenter à tout moment.

• Tensions américano-chinoises : Risque de sanctions ou de pressions de radiation.
• Contrôle national : Potentiel de mesures réglementaires renouvelées ou nouvelles de la part de Pékin.
• Organismes internationaux : Surveillance croissante de la part des organismes internationaux comme l’UE.

Concurrence intensifiée et risques opérationnels

Alibaba Group Holding Limited est confrontée à une concurrence féroce dans ses principaux segments, ce qui entraîne des dépenses importantes qui réduisent les marges. Le marché national du commerce électronique est vivement disputé par des concurrents comme JD.com et PDD Holdings. De plus, la guerre pour la livraison de nourriture est particulièrement coûteuse ; Nomura Holdings estime environ 4 milliards de dollars américains a été brûlé par les remises au cours du seul trimestre de juin par Alibaba, Meituan et JD.com.

Dans les secteurs à forte croissance du Cloud et de l’IA, l’entreprise affronte à la fois des concurrents nationaux et des géants mondiaux comme Amazon Web Services (AWS) et Microsoft. Cela oblige à un engagement massif et pluriannuel en matière de dépenses d’investissement (capex). Alibaba Group Holding Limited s'est engagé 53 milliards de dollars sur trois ans à sa poussée en matière d'IA, ce qui crée des risques d'exécution et des questions quant à savoir si ces investissements se traduiront par une rentabilité durable.

Pression financière due aux investissements stratégiques

L'effort stratégique de l'entreprise vers l'IA réduit ses flux de trésorerie disponibles (FCF), c'est-à-dire les liquidités qu'une entreprise génère après avoir comptabilisé les sorties de trésorerie pour soutenir ses opérations et maintenir ses immobilisations. Même si l'accent mis sur la rentabilité de base a permis à la marge bénéficiaire brute d'atteindre environ 39.9% au cours de l'exercice 2025, le FCF a connu une forte baisse pour atteindre environ 77,5 milliards de yens au cours de l'exercice 2025, en baisse par rapport aux années précédentes.

Voici un rapide calcul sur l'intensité des investissements dans l'IA : Nomura prévoit que les investissements d'Alibaba dans l'IA augmenteront au cours du trimestre de septembre 2025. 83% d'une année sur l'autre à 32 milliards de RMB, soit 13% du chiffre d'affaires de ce trimestre. C'est une dépense énorme. Ce que cache cette estimation, c'est le risque que le retour sur capital investi (ROIC) de ces nouvelles entreprises ne justifie pas les dépenses, même si le ROIC actuel est sain. 8,5% à 9,0% gamme.

Pour être honnête, l’entreprise utilise son bilan de type forteresse pour atténuer le risque financier, en rachetant 11,9 milliards de dollars en actions au cours de l’exercice 2025 et en initiant un dividende avec un rendement actuel d’environ 1.74%. Cette double approche témoigne de la confiance dans la génération de liquidités à long terme, ce qui constitue certainement une décision judicieuse pour soutenir le cours de l'action tout en investissant massivement dans l'avenir. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète et pourquoi, vous devriez lire Explorer l'investisseur d'Alibaba Group Holding Limited (BABA) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous recherchez les moteurs clairs qui feront évoluer les actions d’Alibaba Group Holding Limited (BABA), et la réponse est simple : l’IA et l’efficacité. L'entreprise opère un tournant décisif, en réorientant ses dépenses d'investissement (CapEx) des batailles de commerce électronique à faible marge vers une technologie à forte croissance et à marge élevée. Il s’agit d’une décision stratégique cruciale.

Le principal facteur de croissance d'Alibaba Group Holding Limited à court terme est son pari agressif et global sur l'intelligence artificielle (IA) et son groupe Cloud Intelligence. L’entreprise s’est engagée à dépenser 380 milliards de yuans (environ 53,42 milliards de dollars) sur trois ans pour développer son infrastructure d’IA, ce qui représente une somme faramineuse qui rivalise avec les géants américains de la technologie. Cet investissement porte déjà ses fruits : les revenus des produits liés à l’IA ont maintenu une croissance à trois chiffres pendant six trimestres consécutifs. Ils n’achètent pas seulement du matériel ; ils lancent des modèles compétitifs comme Qwen3-Coder et le modèle de génération vidéo open source Wan2.2, se positionnant comme une entreprise d'IA full-stack.

Les résultats financiers de l’exercice 2025 complet (clos le 31 mars 2025) confirment que cette transition est en cours. Le chiffre d'affaires total a atteint 996,3 milliards de RMB (environ 138,29 milliards de dollars), soit une solide augmentation de 6 % sur un an. Plus important encore, la croissance des revenus du Cloud Intelligence Group s'est accélérée pour atteindre 26 % au cours du trimestre de juin 2025, portée par cette forte demande d'IA. Voici un calcul rapide sur la rentabilité et les attentes futures :

Ce que cache cette estimation, c'est l'évolution de la composition des revenus vers les services cloud à marge plus élevée, qui est à l'origine de la croissance prévue de 18,19 % du BPA. L’entreprise donne définitivement la priorité aux capacités technologiques à long terme plutôt qu’à la rentabilité immédiate et à court terme.

Au-delà du pivot de l’IA, deux autres domaines offrent des pistes de croissance claires :

• Commerce rapide : Le lancement de Taobao Instant Commerce en avril 2025 a rapidement permis de gagner 300 millions d'utilisateurs actifs mensuels en août 2025. Ceci est soutenu par un investissement massif de 50 milliards de dollars dans la logistique, dont 50 000 « entrepôts éclair » pour une livraison rapide.
• Expansion internationale : L’International Digital Commerce Group constitue un axe clé. Des plateformes comme AliExpress étendent leurs programmes de vendeurs locaux aux États-Unis et se développent en Europe et en Amérique latine. Cette diversification contribue à atténuer la dépendance à l’égard du marché intérieur chinois. Ils s'associent même aux gouvernements, comme le partenariat stratégique 2025 avec le ministère pakistanais de l'informatique, pour donner aux petites et moyennes entreprises (PME) les moyens de participer au commerce mondial.

L'avantage concurrentiel d'Alibaba Group Holding Limited réside dans son intégration dans l'écosystème, reliant le commerce électronique, le cloud et la logistique. De plus, leurs prouesses technologiques se traduisent par des gains d’efficacité, comme un nouveau système de pooling de GPU dans Alibaba Cloud qui réduit de 82 % la dépendance aux GPU Nvidia coûteux. Il s'agit d'un avantage significatif en termes de coûts opérationnels. Cette orientation technologique approfondie, associée à une attention renouvelée sur la collaboration interne – un renversement de la restructuration de 2023 – est le moteur du prochain cycle de croissance. Pour un aperçu plus approfondi de la vision à long terme, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Alibaba Group Holding Limited (BABA).