Décomposer la santé financière de Citigroup Inc. (C) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Citigroup Inc. (C) et vous vous demandez si la transformation pluriannuelle porte enfin ses fruits, et la réponse courte est oui, les chiffres du troisième trimestre 2025 montrent clairement une dynamique. La banque a déclaré des revenus de 22,1 milliards de dollars, un bond de 9 % d'une année sur l'autre et, plus important encore, le bénéfice net ajusté - qui élimine le bruit comme la dépréciation du goodwill de Banamex - a atteint un solide 4,5 milliards de dollars. Cela se traduit par un rendement ajusté des capitaux propres tangibles (ROTCE), une mesure clé de l'efficacité, de 9.7%, montrant de réels progrès vers leurs objectifs à long terme. Nous constatons une force dans les activités principales ; par exemple, les revenus bancaires ont bondi 34%, soutenu par l'activité de Banque d'Investissement. Il ne s’agit pas seulement d’un feu de paille. En plus, ils sont revenus plus de 6 milliards de dollars aux actionnaires au cours du trimestre par le biais de rachats et de dividendes. Mais le cours actuel du titre est-il d'environ $96.1 reflète cette amélioration fondamentale, ou les risques macroéconomiques à court terme sont-ils encore sous-estimés ? Examinons les détails dont vous avez besoin pour agir.

Analyse des revenus

Vous devez savoir où Citigroup Inc. (C) gagne réellement de l’argent, d’autant plus qu’elle poursuit sa simplification stratégique majeure. Ce qu'il ressort directement des résultats de 2025 jusqu'à présent, c'est que les activités principales de l'entreprise portent leurs fruits, avec un chiffre d'affaires total pour le troisième trimestre 2025 atteignant 22,1 milliards de dollars, soit une solide augmentation de 9 % d'une année sur l'autre (Y/Y). C'est un signal fort que la refonte fonctionne définitivement.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, Citigroup s'attend à ce que le chiffre d'affaires total soit supérieur à son estimation précédente, le consensus des analystes se situant autour de 84,95 milliards de dollars. Cela est dû à la croissance de leurs cinq activités interconnectées, ce qui constitue une situation bien plus saine que de s’appuyer sur un seul moteur. Les principales sources de revenus se répartissent en deux catégories principales : les revenus nets d'intérêts (NII) - la différence entre les intérêts gagnés et les intérêts payés - et les revenus hors intérêts (frais, revenus de négociation, etc.). Le NII a augmenté de 12 % au troisième trimestre 2025, démontrant l'avantage de la hausse des taux d'intérêt et de la croissance des prêts dans des segments comme les services bancaires personnels aux États-Unis.

La contribution des différents segments d'activité raconte la véritable histoire de l'orientation renouvelée de Citigroup. Les segments Marchés et Services sont systématiquement ceux qui contribuent le plus au chiffre d'affaires trimestriel, mais les taux de croissance des secteurs Banque et Patrimoine sont ce que vous devriez vraiment surveiller pour connaître l'élan.

• Chiffre d'affaires des marchés : 5,6 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse de 15 % sur un an. C'est le moteur de trading et de vente.
• Chiffre d'affaires des services : 5,4 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse de 7 % sur un an. Cela inclut les solutions critiques de trésorerie et de commerce (TTS).
• Revenus bancaires : 2,1 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse de 34 % sur un an, grâce à un rebond des frais de banque d'investissement.

Voici un calcul rapide des performances du segment pour le troisième trimestre 2025 :

Ce que cache cette estimation, c’est le changement stratégique. La croissance du segment Marchés est en grande partie due aux marchés obligataires, qui ont connu une hausse de 12 % au troisième trimestre 2025, portée par une activité client plus élevée en matière de taux et de devises. De plus, la croissance massive du segment bancaire, y compris une augmentation de 17 % des frais de banque d'investissement, montre qu'ils gagnent des parts de portefeuille dans un environnement concurrentiel. D’un autre côté, le segment « Tous les autres », qui comprend les activités que Citigroup quitte, a vu ses revenus diminuer de 16 % à 1,5 milliard de dollars au troisième trimestre 2025, ce qui constitue une étape attendue et positive vers la simplification. Vous devriez en savoir plus sur les facteurs déterminants de chaque segment pour comprendre la durabilité de ces chiffres : Explorer Citigroup Inc. (C) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Citigroup Inc. (C) transforme sa restructuration massive en bénéfices réels, et la réponse courte est oui, mais elle est toujours à la traîne par rapport à ses pairs de premier plan. La rentabilité de l'entreprise en 2025 montre une nette trajectoire ascendante, tirée par une gestion disciplinée des coûts et une forte croissance dans les activités principales telles que les services et les marchés, mais les marges nettes restent un travail en cours par rapport au reste du secteur.

La santé de toute banque repose essentiellement sur ses marges, qui vous indiquent le montant des bénéfices retirés de chaque dollar de revenus. Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant fin 2025, la marge opérationnelle de Citigroup Inc. s'est élevée à 22,69 %, une solide amélioration par rapport aux 21,02 % enregistrés fin 2024. Ce bond reflète une meilleure efficacité opérationnelle (bénéfice avant intérêts et impôts divisé par les revenus), ce qui est sans aucun doute une victoire pour la stratégie de refonte de la PDG Jane Fraser.

En fin de compte, la marge bénéficiaire nette (le pourcentage des revenus restant après toutes les dépenses) montre un revirement brutal, avec un chiffre récent d'environ 17,8 %, en hausse significative par rapport aux 9,7 % de l'année précédente. Ce rebond est crucial. Pour les douze mois se terminant le 30 septembre 2025, la banque a généré un bénéfice brut de 85,130 milliards de dollars, ce qui montre l'ampleur de l'activité principale.

Tendances des marges et comparaison des secteurs

La tendance est positive, mais Citigroup Inc. rattrape toujours les leaders du secteur. Au cours du seul troisième trimestre 2025, la banque a déclaré un bénéfice net de 3,8 milliards de dollars sur des revenus de 22,1 milliards de dollars, démontrant que la croissance des revenus commence à se maintenir. Cependant, lorsque l’on compare la marge opérationnelle à celle de ses plus grands concurrents, l’écart est évident. Voici un calcul rapide des marges opérationnelles TTM en novembre 2025 :

La marge de JPMorgan Chase est presque le double de celle de Citigroup Inc. Cela vous indique que l'entreprise a beaucoup plus de marge de manœuvre pour fonctionner en termes d'efficacité, et c'est pourquoi la restructuration est si importante.

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

L’efficacité opérationnelle est le levier sur lequel Citigroup Inc. s’appuie le plus à l’heure actuelle. Le plan de restructuration pluriannuel, qui prévoit la suppression de 20 000 emplois d'ici 2026 et la sortie de 14 marchés bancaires internationaux de consommation, vise à combler cet écart de marge. L’objectif est d’atteindre un ratio d’efficacité projeté (frais hors intérêts en pourcentage des revenus) d’un peu moins de 64 %, ce qui constitue une référence clé pour le contrôle des coûts dans le secteur bancaire.

• Les dépenses d'exploitation devraient être inférieures à 53,4 milliards de dollars pour 2025.
• Le premier semestre 2025 a vu les dépenses d’exploitation diminuer de 1 % d’une année sur l’autre.
• La banque vise 2 à 2,5 milliards de dollars d’économies annuelles de coûts d’ici 2026.
• Les investissements dans l'IA et la transformation numérique génèrent des gains de productivité, comme l'économie d'environ 100 000 heures de développement par semaine grâce à un outil de développement d'IA.

Cette focalisation sur les coûts se traduit par un levier opérationnel positif (les revenus augmentent plus rapidement que les dépenses). Le rendement des capitaux propres tangibles (ROTCE) de l'entreprise était de 8,9 % à la fin de 2025, avec un objectif de 10 à 11 % d'ici 2026, montrant une voie claire vers une amélioration des rendements pour les actionnaires. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, consultez Explorer Citigroup Inc. (C) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Lorsque vous examinez le bilan de Citigroup Inc. (C), la première chose que vous devez comprendre est que les banques fonctionnent selon un modèle financier fondamentalement différent de celui, par exemple, d'une entreprise technologique ou manufacturière. Elles utilisent un levier financier important – la dette – comme élément central de leur modèle économique, et pas seulement pour financer des actifs. Ainsi, même si le ratio d’endettement peut paraître élevé dans d’autres secteurs, pour une banque d’importance systémique mondiale (G-SIB) comme Citigroup Inc., la clé est la stabilité et le respect de la réglementation.

Au troisième trimestre 2025, la dette totale de Citigroup Inc. s'élevait à environ 370,6 milliards de dollars. Cette dette est le carburant de leurs activités de prêt et de tenue de marché. Honnêtement, la dette d’une banque est souvent le dépôt d’une autre partie ou le financement à court terme, il faut donc regarder plus loin que le chiffre brut.

• Dette totale (T3 2025) : 370,6 milliards de dollars
• Capitaux propres totaux (T3 2025) : 213,023 milliards de dollars

Voici un calcul rapide de la façon dont cette dette se décompose par rapport aux capitaux propres pour le troisième trimestre 2025 :

Le ratio d'endettement calculé de la société pour le trimestre se terminant en septembre 2025 était d'environ 1.74. Il s’agit d’un chiffre essentiel pour évaluer le levier financier (l’utilisation de l’argent emprunté pour amplifier les rendements). Pour être honnête, ce ratio est nettement supérieur au 0.5 C'est la moyenne observée pour de nombreuses banques régionales, mais elle se situe dans la fourchette attendue pour une grande institution financière active à l'échelle mondiale qui s'appuie sur les marchés de la dette pour son financement. Un D/E élevé dans le secteur bancaire est normal, mais cela signifie que vous devez surveiller de près leurs ratios de capital.

Financement et santé du crédit

Citigroup Inc. est résolument active sur les marchés de la dette, gérant constamment sa composition de financement. Ils équilibrent le financement par emprunt - qui est généralement moins cher que les fonds propres - avec le financement en fonds propres, principalement par le biais de bénéfices non répartis et de nouvelles émissions, pour répondre aux exigences réglementaires strictes en matière de fonds propres comme le ratio Common Equity Tier 1 (CET1). Cet exercice d’équilibre leur permet d’optimiser leur coût moyen pondéré du capital (WACC).

Le marché estime que la santé de leur crédit est solide, ce qui contribue à maintenir le coût de leur dette à un niveau bas. En octobre 2025, leurs notations de crédit de dette senior étaient A3 de Moody's, BBB+ de Standard & Poor's et A de Fitch, toutes avec une perspective stable. Ces notations reflètent directement la confiance du marché dans la capacité de Citigroup Inc. à respecter ses obligations.

L'activité récente confirme cette stratégie. Par exemple, en novembre 2025, Citigroup Inc. était sur le marché avec de nouvelles offres de dette senior non garanties, notamment des billets à taux fixe rachetables échéant le 28 novembre 2035, un signe clair de leur besoin continu de lever un financement stable à long terme. Cette émission continue est une pratique courante pour une banque de cette taille. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète ces billets et sur la base globale des investisseurs, vous pouvez consulter Explorer Citigroup Inc. (C) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous regardez Citigroup Inc. (C) et essayez de déterminer si elle dispose de suffisamment de liquidités pour couvrir ses obligations à court terme. Honnêtement, pour une banque, les ratios de liquidité traditionnels peuvent être vraiment déroutants. La conclusion directe est la suivante : Citigroup Inc. maintient une position de liquidité réglementaire solide, ancrée par un ratio de couverture de liquidité (LCR) élevé, mais ses ratios courants et rapides traditionnels sont, de par leur conception, inférieurs à un. Ce n’est pas un signal d’alarme ; C'est simplement la façon dont fonctionne le modèle économique bancaire, où les dépôts sont essentiellement des passifs à court terme.

Évaluation des ratios de liquidité de Citigroup Inc. (C)

Contrairement à une entreprise manufacturière, le bilan d'une banque est dominé par les dépôts des clients (passifs à court terme) et les prêts (actifs à long terme). Ainsi, lorsque vous regardez le ratio actuel (actifs courants / passifs courants), il semblera presque toujours faible. Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant en novembre 2025, le ratio actuel de Citigroup Inc. oscillait autour de 0,99, certaines données du troisième trimestre 2025 pointant vers 1,04. Le Quick Ratio, qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks (de toute façon, ce n’est pas un facteur important pour une banque), était également d’environ 0,99.

Voici un rapide calcul expliquant pourquoi il ne s'agit pas d'un problème de liquidité dans le contexte bancaire : la véritable mesure pour une banque d'importance systémique mondiale (G-SIB) comme Citigroup Inc. est le ratio de couverture des liquidités (LCR). Le LCR mesure le ratio des actifs liquides de haute qualité (HQLA) sur le total des sorties nettes de trésorerie sur un scénario de crise de 30 jours. Au premier trimestre 2025, le LCR moyen de Citigroup Inc. était de 117 %, bien au-dessus du minimum réglementaire de 100 %. Cela signifie qu’ils disposent d’un important tampon d’actifs liquides pour faire face à une crise à court terme. La société a également fait état d'une solide position de liquidité au 30 septembre 2025, avec une trésorerie et des investissements totaux s'élevant à 474,3 milliards de dollars pour une dette totale de 370,6 milliards de dollars.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Le concept de fonds de roulement net (actifs courants moins passifs courants) est également déformé pour les banques. Le fonds de roulement net déclaré par Citigroup Inc. est un chiffre largement négatif, ce qui est typique du secteur. Cela reflète simplement l’ampleur des dépôts des clients (un passif courant) qu’ils utilisent pour financer des prêts à long terme. Vous ne devriez pas utiliser cette mesure pour comparer Citigroup Inc. à une entreprise industrielle typique.

En regardant le tableau des flux de trésorerie du TTM clos le 30 septembre 2025, vous constatez quelques tendances clés :

• Flux de trésorerie opérationnel : Il s'agit d'un montant négatif de -69,391 milliards de dollars (ou -218,129 milliards de dollars dans un autre calcul TTM), ce qui peut être volatil pour une banque en raison des changements dans les actifs et passifs commerciaux. Cela dépend souvent de la manière dont leurs activités d’investissement et de négociation sont structurées, et n’est pas nécessairement un signe de difficultés opérationnelles.
• Flux de trésorerie d'investissement : Cela représente une sortie nette d'environ 51,2 milliards de dollars. Cela est dû aux mouvements des titres et à une diminution nette des prêts émis/vendus de -57,775 milliards de dollars. Cette sortie de capitaux est attendue à mesure qu’ils investissent du capital et augmentent leur portefeuille de prêts.
• Flux de trésorerie de financement : L'activité de financement de l'entreprise met en évidence un engagement en faveur du rendement du capital. Citigroup Inc. a restitué environ 3,1 milliards de dollars aux actionnaires ordinaires au cours du seul deuxième trimestre 2025 sous forme de dividendes et de rachats d'actions. Ceci est soutenu par leur solide position en capital après avoir passé le test de résistance de la Fed de 2025.

Le tableau d’ensemble est celui d’une réglementation rigoureuse et d’une gestion active du capital. Le flux de trésorerie d’exploitation négatif est une particularité de la comptabilité bancaire et de la dynamique des bilans, et non une faiblesse fondamentale de la liquidité compte tenu du LCR élevé. La direction met en œuvre sa stratégie de transformation, libérant du capital qui est ensuite utilisé pour le rendement des actionnaires, comme le programme de rachat d'actions ordinaires approuvé de 20 milliards de dollars.

Pour être honnête, le véritable risque pour la liquidité d'une banque est une perte soudaine de confiance, mais les tampons réglementaires de Citigroup Inc. sont robustes contre cela. Votre prochaine étape devrait être de plonger dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Citigroup Inc. (C) comprendre les moteurs stratégiques de ces mouvements financiers.

Analyse de valorisation

Vous voulez savoir si Citigroup Inc. (C) est un achat, et la réponse rapide est que le marché le considère comme une histoire de redressement qui se négocie toujours à un prix inférieur à sa valeur intrinsèque. Sur la base des dernières mesures de novembre 2025, le titre semble sous-évalué si l'on examine la valeur comptable et les projections des analystes, mais vous devez être conscient du risque d'exécution inhérent à ses efforts de restructuration.

Le titre a connu une hausse significative, gagnant plus de 47 % au cours des 12 derniers mois, mais les principaux multiples de valorisation suggèrent qu'il reste encore de la place pour croître. Voici un calcul rapide de la situation actuelle de Citigroup Inc. (C).

Multiples de valorisation clés : une réduction par rapport aux pairs

Lorsque nous examinons les paramètres de valorisation du secteur bancaire de base, le prix de Citigroup Inc. (C) reflète clairement une décote par rapport à ses homologues à grande capitalisation, ce qui suggère que le marché pèse toujours la stratégie de simplification en cours de l'entreprise par rapport à sa capacité de bénéfices futurs. C’est là que réside l’opportunité, mais aussi le risque.

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E final se situe à environ 13,84, ce qui est raisonnable, mais le ratio P/E à terme est de 10,50, plus convaincant. Cette baisse des multiples à terme indique que les analystes s’attendent à une forte hausse du bénéfice par action (BPA) pour l’exercice 2026.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : C'est le problème majeur pour les banques. Citigroup Inc. (C) se négocie à un ratio P/B d'environ 0,91. Un P/B inférieur à 1,0 signifie que le marché valorise l’entreprise à un prix inférieur à la valeur nette de ses actifs, ce qui est un signe classique de sous-évaluation dans le secteur financier.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Cette mesure n'est généralement pas utilisée pour les institutions financières comme Citigroup Inc. (C), car le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) ne reflète pas l'essentiel de la création de valeur d'une banque, à savoir les prêts et les investissements. Vous ne trouverez donc pas ici de chiffre significatif.

Performance boursière et flux de revenus

La tendance des cours des actions au cours de la dernière année a été forte, mais la volatilité est un facteur. La fourchette de 52 semaines montre une variation spectaculaire d'un minimum de 55,51 $ à un maximum de 105,59 $, ce qui vous indique qu'il ne s'agit pas d'un titre endormi. Le cours de clôture à la mi-novembre 2025 était d'environ 98,19 $.

Pour les investisseurs axés sur le revenu, le dividende profile est stable. Citigroup Inc. (C) offre un dividende annuel de 2,40 $ par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende d'environ 2,4 %. Le taux de distribution est conservateur à 33,71 %, ce qui correspond exactement à ce que vous souhaitez voir : cela signifie que le dividende est bien couvert par les bénéfices et laisse suffisamment de capital pour la croissance et les exigences réglementaires. C'est un bon signe de discipline financière.

Consensus et objectifs de prix de Wall Street

Wall Street est généralement optimiste quant à l’histoire de Citigroup Inc. (C). Le consensus des analystes est un achat modéré. Il ne s’agit pas d’un « achat fort » unanime, mais cela montre la conviction que le titre a un potentiel de hausse à mesure que l’entreprise exécute son plan stratégique. Vous pouvez en savoir plus sur les fondements de ce plan dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Citigroup Inc. (C).

L'objectif de cours moyen sur 12 mois d'un groupe récent d'analystes est de 114,77 $. Cela implique une hausse de plus de 17 % par rapport au cours actuel de l'action de 98,19 $. Néanmoins, la fourchette est large, allant d'un minimum de 75,50 $ à un maximum de 134,00 $. Cet écart reflète la différence d'opinion sur la rapidité avec laquelle la banque peut résoudre ses problèmes réglementaires et achever la simplification de ses activités.

Voici un aperçu du sentiment actuel des analystes :

Le constat est clair : le marché parie sur le redressement, mais il faut être patient. Votre prochaine étape devrait être de modéliser l'impact des objectifs de réduction des coûts de l'entreprise sur ce BPA prévisionnel de 10,25 $ pour 2026.

Facteurs de risque

Vous regardez Citigroup Inc. (C) parce que l’histoire du redressement est convaincante, mais soyons tout à fait clairs : la santé financière de la banque dépend toujours de la gestion de quelques risques profonds et persistants. Le plus grand défi n’est pas le marché ; c'est la plomberie interne, plus l'exécution de leur propre stratégie massive.

Le risque interne le plus critique est le risque continu et pluriannuel Transformation de leur gestion des risques et de leurs contrôles. Honnêtement, c’est celui qui empêche les régulateurs de dormir la nuit. Citigroup Inc. a reconnu que les progrès dans des domaines clés, comme la qualité des données et la gouvernance associée, n'ont pas été assez rapides. Ce manque de rythme a conduit à de nouvelles mesures réglementaires de la part de la Réserve fédérale et du Bureau du contrôleur de la monnaie en juillet 2024, à la suite des ordonnances de consentement de 2020. Il s’agit d’une solution coûteuse et chronophage, et la lenteur des progrès dans ce domaine peut limiter les rendements et la distribution du capital.

Voici un calcul rapide des risques stratégiques et financiers que nous suivons pour l’exercice 2025 :

• Risque d'exécution : Atteindre l’objectif d’un rendement des capitaux propres tangibles (RoTCE) de 10 à 11 % d’ici 2026 nécessite une exécution sans faille de la stratégie de simplification. Le consensus des analystes est divisé, certains objectifs de cours conservateurs comme celui de 87 $ d'Evercore ISI (en septembre 2025) citant des risques d'exécution à court terme.
• Coûts de cession : Le processus de sortie d'entreprise, comme la vente d'une participation de 25 % dans Banamex en septembre 2025, n'est pas gratuit. Citigroup Inc. a enregistré une dépréciation du goodwill de 726 millions de dollars (714 millions de dollars après impôts) au troisième trimestre 2025 liée à cette étape.
• Fluage des dépenses : Alors que les revenus devraient être supérieurs à 84 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année 2025, les dépenses estimées devraient également être supérieures à 53,4 milliards de dollars, ce qui pourrait compenser une partie de la solidité du chiffre d’affaires.

Les risques externes sont les suspects habituels, mais la volatilité des marchés provoquée par la discorde géopolitique est un facteur réel, comme le souligne le Citi Wealth Outlook pour 2025. Une guerre commerciale potentielle ou un blocage de la croissance américaine sont des préoccupations majeures. Néanmoins, l’environnement des taux d’intérêt présente un risque double : trop de baisses de taux de la Réserve fédérale créent une pression sur les spreads, réduisant le revenu net d’intérêts (NII) ; mais trop peu de réductions pourraient paralyser l’économie, ce qui nuirait à la qualité du crédit et à la croissance des prêts.

Cependant, Citigroup Inc. ne reste pas les bras croisés. Les stratégies d'atténuation sont claires et axées sur le capital. La banque a réussi le test de résistance de la Fed pour 2025, prévoyant un solide ratio de fonds propres Common Equity Tier 1 (CET1) de 10,4 %, soit plus du double de l'exigence minimale. De plus, le conseil d'administration a autorisé un programme de rachat d'actions ordinaires de 20 milliards de dollars en janvier 2025, soulignant la confiance de la direction dans sa situation financière et sa résilience face à un scénario de récession grave.

Pour en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, vous devriez lire Explorer Citigroup Inc. (C) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un bref résumé des principales catégories de risques et de leurs efforts d’atténuation :

Opportunités de croissance

Vous recherchez une voie claire à travers l’histoire du redressement de Citigroup Inc. (C), et honnêtement, les chiffres de l’exercice 2025 montrent que la stratégie gagne définitivement du terrain. Le principal point à retenir est le suivant : la transformation pluriannuelle fait pivoter la banque vers des activités à marge plus élevée et payantes, et ce changement se traduit par une croissance des bénéfices plus forte que la croissance des revenus, ce qui est un bon signe pour la rentabilité.

Les analystes de Wall Street prévoient actuellement que le bénéfice par action (BPA) dilué de Citigroup Inc. pour l'exercice 2025 devrait atteindre un consensus d'environ $8.04. Voici un calcul rapide sur la première ligne : les estimations consensuelles des revenus se situent à environ 86,18 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation des ventes d'une année sur l'autre d'environ 6.1%. Cette croissance est alimentée par une concentration disciplinée sur les principaux atouts, ainsi que par une poussée majeure sur les marchés privés.

Principaux moteurs de croissance : le pivot frais-revenus

Le principal moteur n’est pas seulement la croissance organique ; c'est la simplification stratégique de l'entreprise. Citigroup Inc. exécute un plan de rationalisation massif, ciblant entre 2 milliards de dollars et 2,5 milliards de dollars d’économies annuelles d’ici 2026 en réduisant la complexité et les emplois. Ce capital est redéployé vers trois domaines à fort rendement :

• Gestion de patrimoine : Les revenus de ce segment sont en hausse 17% d’une année sur l’autre au cours des neuf premiers mois de 2025, grâce à la hausse des revenus de commissions de placement.
• Banque d'investissement : La résurgence des transactions a entraîné une hausse des revenus de la banque d'investissement 23% au troisième trimestre 2025 seulement, un indicateur fort de capture de parts de marché.
• Solutions de trésorerie et de commerce (TTS) : C'est le joyau de la couronne. Les revenus des services, largement tirés par TTS, continuent de gagner des parts de marché, avec une augmentation de la valeur des transactions transfrontalières 10% au troisième trimestre 2025.

De plus, l’activité principale de prêt est solide. La direction a relevé sa projection de revenu net d'intérêts (NII), à l'exclusion du segment volatil des marchés, s'attendant à ce qu'elle augmente d'environ 5.5% pour l’ensemble de l’année 2025, ce qui témoigne de la confiance dans la croissance des prêts et la gestion des spreads des dépôts. Vous pouvez voir la vision stratégique complète derrière ce pivot dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Citigroup Inc. (C).

Partenariats stratégiques et innovation de produits

Les opportunités les plus concrètes à court terme proviennent de l'entrée agressive de la banque dans le crédit privé, qui diversifie ses revenus hors des prêts traditionnels. Il s’agit d’une action claire correspondant à une tendance du marché.

Regardez ces partenariats majeurs de 2025, qui élargissent directement leur gamme de produits et leur portée sur le marché :

Côté innovation, l'entreprise déploie un investissement de plusieurs milliards de dollars dans la technologie. Une innovation produit clé est l’intégration en septembre 2025 de ses services de jetons Citi privés basés sur la blockchain avec son système de compensation USD 24h/24 et 7j/7. C'est la blockchain du monde réel en action, qui rend les paiements transfrontaliers plus rapides et plus efficaces pour les entreprises et les institutions financières clientes du monde entier.

Avantages concurrentiels : échelle mondiale et capital

L'avantage concurrentiel de Citigroup Inc. réside dans son réseau mondial sans précédent, présent dans près de 160 pays. Cette envergure est ce qui rend son activité TTS si dominante : elle a été nommée meilleure banque de transactions au monde pour 2025 par Euromoney. Cette infrastructure mondiale constitue une énorme barrière à l’entrée pour les concurrents.

Enfin, la situation financière de la banque est solide, ce qui lui confère la flexibilité nécessaire pour exécuter sa stratégie et restituer son capital. Suite au stress test de la Fed de 2025, le ratio de capital CET1 s'est établi à un niveau sain. 13.2% au troisième trimestre 2025, ce qui représente un confortable 110 points de base au-dessus de l'exigence réglementaire. Ils ont fait preuve de confiance en revenant environ 6,1 milliards de dollars aux actionnaires ordinaires au cours du seul troisième trimestre 2025, principalement par le biais de rachats d'actions dans le cadre du 20 milliards de dollars programme approuvé en janvier 2025.