Briser la santé financière de Cango Inc. (CANG) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Cango Inc. (CANG) et voyez une entreprise qui a renversé tout son modèle commercial en un an, vous avez donc certainement besoin d'une carte claire des données financières, pas seulement des gros titres. Le point clé à retenir est le suivant : Cango Inc. n’est plus une entreprise d’autofinancement ; il s'agit d'un opérateur minier majeur de Bitcoin avec une capacité de 50 EH/s en octobre 2025, mais sa santé financière tient à deux chiffres. Alors que le deuxième trimestre 2025 a affiché un chiffre d'affaires total de 139,8 millions de dollars américains, la perte nette déclarée s'est élevée à 295,4 millions de dollars américains en raison d'une dépréciation ponctuelle hors trésorerie et de charges d'activités abandonnées dues au changement stratégique. Néanmoins, l'activité minière principale a fait preuve de solidité, générant un EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de 99,1 millions de dollars américains pour le trimestre, et la société détenait plus de 6 400 BTC au 31 octobre 2025, ce qui fournit un solide coussin de liquidités alors qu'elle se développe dans les applications d'énergie et de calcul haute performance (HPC).

Analyse des revenus

Vous devez comprendre un élément essentiel à propos de Cango Inc. (CANG) dès maintenant : ses revenus. profile a été entièrement réécrit. Le pivot stratégique de l'entreprise vers l'exploitation minière de Bitcoin l'a transformée d'un fournisseur de services chinois axé sur l'automobile en un acteur d'actifs numériques, ce nouveau segment générant la quasi-totalité de ses revenus en 2025.

L’évolution de la croissance à court terme est volatile mais indéniable. Sur la base des douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 juin 2025, le chiffre d'affaires de Cango s'élevait à 2,85 milliards de RMB, ce qui représente une croissance massive de 380,74 % d'une année sur l'autre à mesure que les opérations minières s'intensifiaient. C’est un bond stupéfiant, mais il s’agit d’un changement structurel ponctuel, pas encore d’une tendance biologique durable. La véritable histoire est la composition des activités.

Voici un calcul rapide de la provenance de l'argent, sur la base des résultats non audités du deuxième trimestre 2025 (T2 2025), qui sont les données trimestrielles les plus récentes dont nous disposons. L’ancienne entreprise a pratiquement disparu. Il s’agit désormais d’un mineur de crypto, clair et simple.

Les revenus totaux pour le deuxième trimestre 2025 s'élevaient à 139,8 millions de dollars américains (1,0 milliard de RMB), et le segment minier de Bitcoin y a contribué à hauteur de 138,1 millions de dollars américains. C'est la preuve la plus claire du changement stratégique : l'ancien segment Automobile Trading Income, qui constituait autrefois le cœur de métier, représente désormais à peine plus de 1 % du chiffre d'affaires.

Ce que cache cette estimation, c’est l’extrême volatilité de la nouvelle source primaire de revenus. Les revenus miniers de Bitcoin sont directement liés au prix du Bitcoin et au taux de hachage mondial (la puissance de calcul totale utilisée pour le minage), de sorte que toute décision d'investissement doit prendre en compte ce risque macro. La société a extrait 1 404,4 Bitcoins au deuxième trimestre 2025, mais le coût d’extraction de chaque pièce était élevé, les coûts globaux atteignant 98 636 $ US par Bitcoin. Il s’agit d’une mesure essentielle à surveiller, car elle a un impact direct sur la rentabilité, même avec des revenus élevés.

Le changement significatif dans les flux de revenus est la cession des actifs basés en Chine, qui a été finalisée en mai 2025 pour 352 millions de dollars américains. Cette décision a officiellement mis fin à l'ancien modèle commercial et a fourni des liquidités substantielles pour alimenter la nouvelle opération minière mondiale de Bitcoin, qui a atteint une capacité minière totale de 50 EH/s à la fin du mois de juin 2025. Il s'agit sans aucun doute d'un jeu à haut risque et à haute récompense.

• Le minage de Bitcoin est la nouvelle source de revenus dominante.
• Le trading automatique traditionnel constitue désormais un segment négligeable.
• La croissance annuelle est faussée par le pivot économique.
• Les revenus sont désormais très sensibles aux mouvements du marché de la cryptographie.

Pour une analyse plus approfondie des risques et des opportunités entourant le bilan et la valorisation de Cango, vous devriez lire l'analyse complète : Briser la santé financière de Cango Inc. (CANG) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Le tableau de la rentabilité de Cango Inc. (CANG) au cours de l’exercice 2025 est définitivement complexe, principalement en raison de son passage agressif du statut de fournisseur de services liés à l’automobile à celui d’une importante opération minière de Bitcoin. Vous ne pouvez pas regarder les gros chiffres sans comprendre cette transformation de l’entreprise.

Pour le deuxième trimestre 2025, Cango Inc. a déclaré un chiffre d'affaires total de 139,8 millions de dollars. Les ratios de rentabilité de base montrent des pertes significatives, mais ces chiffres sont fortement biaisés par des charges stratégiques hors trésorerie. Voici le calcul rapide des chiffres rapportés :

• Marge bénéficiaire brute : Environ 16.45%. Ceci est calculé à partir des revenus déclarés de 139,8 millions de dollars et d'un coût des revenus (hors dépréciation et amortissement) de 116,8 millions de dollars.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : Une perte d'environ -129.04%, résultant d'une perte d'exploitation déclarée de 180,4 millions de dollars.
• Marge bénéficiaire nette : Une perte substantielle d'environ -211.30%, entraîné par une perte nette de 295,4 millions de dollars.

Mais voici ce que cache cette estimation : la perte nette massive est presque entièrement imputable à une perte ponctuelle sur les activités abandonnées et à une perte de valeur hors trésorerie sur les équipements miniers, toutes deux liées au pivot stratégique et à son timing, et non à une mauvaise exécution quotidienne. C'est pourquoi vous devez chercher plus profondément.

Efficacité opérationnelle et rentabilité ajustée

La véritable mesure de l'efficacité opérationnelle de Cango Inc., après le pivot, est son EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement). Cette mesure élimine le bruit des charges non monétaires et des événements ponctuels comme la cession de ses actifs basés en Chine en mai 2025.

La force sous-jacente du nouveau cœur de métier est évidente. Pour le deuxième trimestre 2025, Cango Inc. a réalisé un EBITDA ajusté de 99,1 millions de dollars. Il s’agit d’une amélioration remarquable par rapport à l’année précédente et montre que le segment minier Bitcoin génère des flux de trésorerie substantiels. L'entreprise est désormais un acteur d'actifs numériques à forte croissance et à forte croissance, ce qui représente un risque complètement différent. profile que son activité historique.

Tendances de rentabilité et comparaison des secteurs

La tendance est à un changement radical du modèle économique. La société a déclaré un bénéfice net de 41,1 millions de dollars pour l’ensemble de l’année 2024, un revirement significatif par rapport à une perte nette en 2023, en grande partie due au lancement initial de l’activité minière Bitcoin. Cela montre le succès initial du pivot.

Comparer Cango Inc. à ses anciens services de transaction de voitures d'occasion est désormais essentiellement un exercice académique, mais il met en évidence le changement. Le reste des revenus du commerce automobile n’était que de 1,7 million de dollars au deuxième trimestre 2025, soit une infime fraction du chiffre d’affaires total. Pour rappel, le secteur des concessionnaires de véhicules d'occasion a enregistré une marge brute moyenne de seulement 5,4 % au deuxième trimestre 2025. La marge brute globale de Cango Inc. de 16,45 % (même avec la traînée héritée) est beaucoup plus élevée, reflétant la nature à marge élevée de sa nouvelle orientation minière Bitcoin. Il s’agit désormais d’un titre purement minier, et non d’un titre automobile.

Vous devez évaluer Cango Inc. par rapport à d’autres mineurs de Bitcoin, et non par rapport aux concessionnaires automobiles traditionnels. L’accent devrait être mis sur leur coût minier tout compris de 98 636 $ par Bitcoin au deuxième trimestre 2025 et sur leur capacité minière de 50 EH/s, qui sont les véritables moteurs de la rentabilité future.

Pour une analyse plus approfondie de la valorisation et de la stratégie, consultez l’analyse complète : Briser la santé financière de Cango Inc. (CANG) : informations clés pour les investisseurs

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous devez savoir comment Cango Inc. (CANG) finance son pivot vers l'exploitation minière de Bitcoin, et la bonne nouvelle est que le bilan montre étonnamment peu de dette. La société fonctionne avec un niveau de levier financier modéré, ce qui constitue une base solide pour une entreprise en pleine mutation stratégique. Ce faible effet de levier leur donne une flexibilité significative pour une croissance future ou des changements inattendus du marché.

Au trimestre le plus récent, la dette totale de Cango Inc. s'élève à environ 225,19 millions de dollars. Même si la répartition exacte entre la dette à court et à long terme n’est pas immédiatement détaillée, le tableau d’ensemble suggère un fardeau gérable. Plus important encore, la situation de trésorerie de l'entreprise est solide ; ils détiennent en fait plus de liquidités que de dettes au bilan, ce qui est un signe fort de liquidité. Vous voulez certainement voir cela dans un secteur axé sur la croissance et à forte intensité de capital comme le crypto mining.

La mesure principale à surveiller ici est le ratio d’endettement (D/E), qui mesure le montant de la dette qu’une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur représentée dans les capitaux propres (la valeur comptable de l’entreprise). Le ratio D/E de Cango Inc. est faible 0.34. Voici un petit calcul : pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise n’utilise que 34 cents de dette. Pour les secteurs de la technologie et de l’économie numérique, un ratio D/E inférieur à 1,0 est généralement considéré comme sain. 0.34 est assez conservateur, ce qui suggère qu'ils dépendent fortement des capitaux propres et des bénéfices non répartis plutôt que d'emprunter pour financer leurs opérations et leur expansion.

Les récentes opérations sur titres de la société soulignent cette préférence pour un financement non dilutif et sans emprunt. Lorsque Cango Inc. a mis fin à son programme d'American Depositary Receipt (ADR) en novembre 2025 et a directement coté ses actions ordinaires de classe A au NYSE, ils ont spécifiquement déclaré que cette décision n'impliquait pas l'émission de nouvelles actions ni la levée de capitaux supplémentaires. Cette action a évité la dilution des actionnaires et de nouvelles dettes. Il s’agit d’un changement structurel propre, pas d’une augmentation de capital.

L’équilibre du financement est clairement orienté vers les capitaux propres, qui constituent une voie plus sûre, quoique parfois plus lente, vers la croissance. Ils n’exploitent pas leurs actifs substantiels pour poursuivre leur expansion. Au lieu de cela, l'entreprise gère sa croissance en utilisant sa base de capital existante, ce qui, pour une activité volatile comme l'exploitation minière de Bitcoin, réduit le risque. profile. Vous pouvez voir leur orientation stratégique dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Cango Inc. (CANG).

Voici un aperçu des principaux indicateurs de la situation financière de Cango Inc. pour l'exercice 2025 :

Qu'est-ce que cette dette conservatrice profile Ce qui cache, c’est la nécessité de dépenses d’investissement importantes (CapEx) pour alimenter l’expansion de leur hashrate dans le secteur minier du Bitcoin, qui est un élément essentiel de leur stratégie. S’ils continuent à se développer de manière agressive, ils devront éventuellement choisir entre s’endetter davantage ou émettre de nouvelles actions. Pour l’instant, le faible ratio D/E signifie qu’ils disposent d’une grande marge de manœuvre pour emprunter s’ils le souhaitent.

• Maintenir un ratio D/E de 0.34, signalant un faible risque.
• Dilution évitée avec la récente cotation directe au NYSE.
• Ratio actuel de 1.64 montre une forte liquidité à court terme.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Cango Inc. (CANG) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses factures à court terme, en particulier après son virage massif vers l'exploitation minière de Bitcoin. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si le bilan montre une forte liquidité immédiate, la composition des actifs courants – reflétée par un ratio de liquidité très faible – est un point critique que les investisseurs doivent comprendre après la cession de l’ancienne activité de financement automobile.

À la fin du deuxième trimestre 2025 (30 juin 2025), Cango Inc. a déclaré un solde de trésorerie et équivalents de trésorerie de 117,8 millions de dollars américains. Cette réserve de liquidité constitue une base solide, mais la véritable image de la santé financière à court terme vient des ratios de liquidité (ratios courants et rapides).

Ratios actuels et rapides : l'histoire de deux entreprises

Le ratio de liquidité générale (actifs courants / passifs courants) s'élève à environ 1,64, ce qui est généralement considéré comme sain, ce qui signifie que Cango Inc. dispose de 1,64 $ d'actifs courants pour chaque dollar de passifs courants. Cela suggère une position positive du fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants). Voici le calcul rapide : les actifs courants sont supérieurs aux passifs courants, ce que vous voulez voir.

Mais voici une mise en garde : le ratio de liquidité rapide (ou ratio de test), qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks et certaines créances, est bien inférieur, à environ 0,26. Cette différence marquée est le résultat direct du pivot stratégique de l’entreprise. Le ratio de liquidité élevé inclut probablement toujours les actifs courants hors trésorerie issus des activités de financement automobile traditionnelles, tandis que le ratio de liquidité rapide souligne qu'une partie relativement faible des actifs courants est immédiatement convertible en liquidités, à l'exclusion des actifs non essentiels les moins liquides.

• Ratio actuel : 1,64 (liquidité globale saine)
• Quick Ratio : 0,26 (faible liquidité immédiate sans vente d'actifs non monétaires)
• Tendance du fonds de roulement : positive, mais fortement dépendante de la réussite de la liquidation des actifs existants.

Tableau des flux de trésorerie Overview et liquidités

Le tableau des flux de trésorerie de Cango Inc. en 2025 est dominé par un événement stratégique majeur : la cession de ses actifs basés en Chine en mai 2025 pour 352 millions de dollars américains. Il s’agit d’une entrée de trésorerie massive et ponctuelle classée dans la trésorerie nette provenant des activités d’investissement qui a fourni une augmentation substantielle des liquidités pour financer la nouvelle orientation minière de Bitcoin. Il s’agit d’une injection de capitaux énorme, certainement positive.

La tendance de la trésorerie nette provenant des activités opérationnelles est en train de changer. Alors que le chiffre des douze derniers mois (TTM) était négatif à -42,50 millions de dollars américains, la nouvelle activité minière principale de Bitcoin montre un fort potentiel de génération de trésorerie opérationnelle, comme en témoigne un EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de 99,1 millions de dollars américains au deuxième trimestre 2025. L'EBITDA ajusté est un bon indicateur de la capacité de génération de trésorerie de la nouvelle entreprise, car il élimine les charges hors trésorerie telles que la perte de valeur de 256,9 millions de dollars américains sur les machines minières enregistrée au cours du trimestre.

Les liquidités nettes provenant des activités de financement sont moins préoccupantes à l'heure actuelle étant donné l'important solde de trésorerie, mais c'est là que l'on verra de futures augmentations de dette ou de capitaux propres pour financer l'expansion. La force immédiate de l’entreprise réside dans son coussin de trésorerie, essentiel pour faire face à la volatilité du secteur minier des crypto-monnaies.

Le principal atout de la liquidité réside dans l’important solde de trésorerie et le potentiel de marge élevée de la nouvelle activité minière Bitcoin, qui devraient conduire à un flux de trésorerie d’exploitation positif à l’avenir. Le risque réside dans le faible ratio de liquidité, ce qui signifie que si l’entreprise avait besoin immédiatement d’une très grande quantité de liquidités, elle devrait liquider les actifs courants non monétaires de l’activité historique ou vendre ses avoirs en Bitcoin, qui atteignaient plus de 6 400 BTC au 31 octobre 2025. Pour en savoir plus sur le changement stratégique, vous pouvez en savoir plus ici : Briser la santé financière de Cango Inc. (CANG) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous recherchez un signal clair sur Cango Inc. (CANG) après son changement radical vers l'exploitation minière de Bitcoin, et les mesures de valorisation traditionnelles donnent une image mitigée, mais révélatrice. La conclusion directe est la suivante : Cango Inc. semble sous-évalué sur la base de son ratio cours/valeur comptable (P/B), mais l'absence d'un ratio cours/bénéfice (P/E) significatif et le ratio de distribution de dividendes extrêmement élevé signalent un risque de transition important.

Le pivot stratégique de l’entreprise signifie que vous devez regarder au-delà des simples chiffres suiveurs. Pour le deuxième trimestre 2025, Cango Inc. a déclaré un chiffre d'affaires total de 139,8 millions de dollars américains, avec un EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) atteignant 99,1 millions de dollars américains. Il s'agit d'un chiffre opérationnel solide, mais la perte nette liée aux activités abandonnées et aux charges de dépréciation hors trésorerie - un nettoyage ponctuel résultant de la cession des anciens actifs basés en Chine pour 352 millions de dollars américains - explique pourquoi le ratio P/E n'est actuellement pas significatif (NM).

• Ratio P/E : Non significatif (NM) en raison d’une perte nette déclarée au deuxième trimestre 2025.
• Rapport P/B : 0,25.
• EV/EBITDA (TTM) : 13,69.

Voici un rapide calcul sur le ratio Price-to-Book (P/B) : à 0,25, l'action se négocie à seulement un quart de sa valeur comptable par action. C'est un signe classique de sous-évaluation, mais cela reflète souvent le scepticisme du marché quant à la qualité des actifs ou à la rentabilité future, en particulier lors d'un changement stratégique massif. Le rapport valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est d'environ 13,69 (TTM), ce qui est une mesure plus raisonnable à utiliser actuellement, car elle élimine les pertes ponctuelles et les charges hors trésorerie qui ont faussé le résultat net. Cela vous indique que le marché valorise l’activité opérationnelle principale, qui est désormais l’exploitation minière de Bitcoin, à un multiple modéré de son proxy de flux de trésorerie. Vous devez vous concentrer sur cette force opérationnelle.

Tendance boursière et vue des analystes

En regardant l'évolution du cours de l'action au cours des 12 derniers mois, le marché a pénalisé le titre, le cours ayant baissé de -58,27 %. La fourchette de 52 semaines va d'un minimum de 3,01 $ à un maximum de 9,66 $, et la dernière clôture est proche du plus bas à 3,07 $. Cela vous indique que le risque est définitivement pris en compte.

Pourtant, Wall Street est divisée. Un analyste maintient un consensus « d'achat fort » avec un objectif de prix agressif sur 12 mois de 8,0 $. Cet objectif suggère un potentiel de hausse de plus de 160 % par rapport au prix actuel, en misant sur la bonne exécution de la stratégie minière Bitcoin et sur la valeur des actifs cédés. C'est une vision optimiste, mais elle met en évidence l'opportunité potentielle si la direction exécute ses Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Cango Inc. (CANG).

La réalité des dividendes

Ne vous laissez pas berner par les chiffres des dividendes. Alors que le rendement du dividende projeté sur 12 mois est élevé à 7,49 %, le ratio de distribution déclaré est insoutenable à 1 690,00 %. Il s’agit d’une anomalie statistique, reflétant probablement un dividende spécial unique de 2022 qui n’a pas été entièrement purgé des calculs ultérieurs, ainsi que la récente perte nette. La société n’a versé aucun dividende au cours des 12 derniers mois et, compte tenu de son expansion minière Bitcoin à forte intensité de capital – atteignant une capacité minière totale de 50 EH/s au deuxième trimestre 2025 – il est très peu probable qu’elle verse un dividende significatif dans un avenir proche.

Votre action est claire : ne tenez pas compte du rendement du dividende pour l’instant. C’est une histoire de croissance, pas une question de revenus. Concentrez-vous sur le faible ratio P/B et sur l'objectif de prix élevé de l'analyste en tant qu'indicateurs potentiels d'un actif fortement décoté, mais seulement si vous pensez que le pivot minier Bitcoin générera des bénéfices futurs constants.

Facteurs de risque

Vous devez comprendre que la santé financière de Cango Inc. (CANG) est actuellement définie par son pivot stratégique vers le minage de Bitcoin, ce qui introduit un risque complètement différent. profile que son ancienne activité de financement automobile. La conclusion directe est la suivante : le principal risque de Cango est l'extrême volatilité du marché des cryptomonnaies, aggravée par d'importants indicateurs de détresse financière, même si les opérations sont étendues.

Honnêtement, la solidité financière de l'entreprise est considérée comme en difficulté, avec un Altman Z-Score de seulement 0,72, ce qui signale un risque potentiel de faillite au cours des deux prochaines années. Il s’agit d’un signal d’alarme sérieux que vous ne pouvez pas ignorer. De plus, la marge nette sur les douze derniers mois se situe à un niveau profondément négatif de -80,44 %. Voici un petit calcul : presque tous les revenus proviennent désormais du minage de Bitcoin, qui représentait 98,9 % des 139,8 millions de dollars américains de revenus du deuxième trimestre 2025. Ainsi, le sort de l’entreprise est directement lié aux fluctuations des prix du Bitcoin.

Vents contraires opérationnels et financiers

Le rapport sur les résultats du deuxième trimestre 2025 a mis en évidence certains défis financiers et opérationnels majeurs, en grande partie dus à des événements ponctuels liés à la transformation de l'entreprise. La société a déclaré une perte nette de 295,4 millions de dollars américains (2,1 milliards de RMB) pour le trimestre. Cela s'explique principalement par deux charges hors trésorerie : une perte de valeur hors trésorerie de 256,9 millions de dollars US provenant d'équipements miniers et une perte des activités abandonnées de 82,6 millions de dollars US liée à la cession de ses actifs basés en Chine.

Les coûts opérationnels constituent également une menace persistante. Le coût total pour extraire un Bitcoin s'élevait à 98 636 $ US au deuxième trimestre 2025. Si le prix du Bitcoin baisse, cette structure de coûts remet immédiatement en question la rentabilité, malgré l'EBITDA ajusté du deuxième trimestre 2025 de 99,1 millions de dollars US (710,1 millions de RMB) qui tente de normaliser ces pertes ponctuelles. Vous pariez sur le fait que le prix de la pièce restera élevé.

• Volatilité du marché : les fluctuations des prix du Bitcoin ont un impact direct sur 98,9 % des revenus.
• Pression sur les coûts : le coût minier tout compris de 98 636 $ US par Bitcoin est un niveau record.
• Risque concurrentiel : concurrence mondiale croissante dans l’industrie minière du Bitcoin.

Atténuation et actions stratégiques

Cango Inc. est parfaitement conscient de ces risques et dispose de stratégies d'atténuation claires, axées sur l'efficacité et la diversification en dehors de la Chine. Ils ont finalisé la cession de leurs actifs basés en Chine pour un montant important de 352 millions de dollars d'ici mai 2025, leur donnant ainsi suffisamment de liquidités pour cette nouvelle orientation. Cette décision réduit l’exposition réglementaire au marché chinois, mais l’échange contre un risque réglementaire spécifique à la cryptographie aux États-Unis et dans d’autres juridictions.

La société poursuit une stratégie agressive « Mine and Hold », accumulant plus de 6 400 BTC au 31 octobre 2025, qui agit comme une couverture de trésorerie contre les baisses de prix à court terme. Sur le plan opérationnel, ils se concentrent sur l'optimisation des coûts en acquérant des sites miniers à faible coût, comme l'installation de 50 MW en Géorgie, aux États-Unis, achetée en août 2025 pour 19,5 millions de dollars. Ils prévoient également de moderniser leurs installations pour prendre en charge les applications de calcul haute performance (HPC) et d’intelligence artificielle (IA), dans le but de construire un modèle commercial plus dynamique et axé sur l’énergie, allant au-delà de l’exploitation minière. C'est une façon intelligente de diversifier l'utilisation de leurs infrastructures.

Pour comprendre les acteurs derrière ces décisions, vous devriez lire Exploration Cango Inc. (CANG) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

La croissance future de Cango Inc. (CANG) dépend presque entièrement de sa transition agressive des services automobiles pour devenir une puissance minière mondiale de Bitcoin. Vous devez regarder au-delà de la perte nette de 2,1 milliards de RMB au deuxième trimestre 2025 - qui était en grande partie un événement comptable lié aux activités abandonnées - et vous concentrer sur l'échelle opérationnelle qu'ils ont construite. C'est définitivement une nouvelle entreprise. Le principal moteur de croissance est une augmentation massive et rapide de leur capacité minière.

En juillet 2025, Cango Inc. avait entièrement déployé une plate-forme mondiale de 50 Exahash par seconde (EH/s), représentant environ 6 % de l'ensemble du taux de hachage du réseau Bitcoin mondial. C'est une empreinte sérieuse. Cette échelle, combinée à une approche stratégique « Exploiter et conserver », ce qui signifie qu'ils accumulent plus de 6 400 BTC au 31 octobre 2025, plutôt que de les vendre immédiatement, les positionne comme un jeu de trésorerie d'actifs numériques. De plus, leur diversification géographique en Amérique du Nord, au Moyen-Orient, en Amérique du Sud et en Afrique de l’Est contribue à atténuer les risques réglementaires ou énergétiques dans une seule région.

Le marché s'attend clairement à une croissance significative du chiffre d'affaires, même si la rentabilité reste une question à court terme. Les analystes prévoient que les revenus de Cango Inc. augmenteront de 39 % par an, avec une croissance du bénéfice par action (BPA) de 48,9 % par an. Voici un rapide calcul sur l'ensemble de l'année : Apollo Insights, par exemple, a augmenté son estimation de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2025 à 5 173 millions de RMB en mai, bien que les estimations consensuelles soient plus proches de 621,08 millions de dollars pour l'exercice 2025. L'estimation consensuelle du BPA pour l'exercice 2025 est toujours négative à -2,06 $, reflétant les coûts élevés de cette transition massive. Vous pouvez en savoir plus sur qui soutient cette stratégie en Exploration Cango Inc. (CANG) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Feuille de route stratégique et avantage concurrentiel

Les initiatives stratégiques de Cango Inc. visent directement à réduire les coûts et à assurer la pérennité de l'entreprise. Leur acquisition d'une installation minière de 50 mégawatts (MW) en Géorgie, aux États-Unis, pour 19,5 millions de dollars américains en août 2025, constitue une étape concrète vers la réduction des coûts de l'électricité et l'amélioration de la stabilité opérationnelle sur un marché clé. Il s’agit d’une évolution vers la possession d’une plus grande part de l’infrastructure, ce qui est intelligent.

Au-delà de l’exploitation minière de Bitcoin, la société explore activement le monde à forte marge du calcul haute performance (HPC) de l’IA, qui est une extension naturelle pour une entreprise qui contrôle une infrastructure électrique et informatique importante. Ils se concentrent également sur l’utilisation de projets d’énergies renouvelables, qui seront essentiels au contrôle des coûts à long terme et à la conformité environnementale, sociale et de gouvernance (ESG).

Leurs avantages concurrentiels se résument à trois choses :

• Échelle et efficacité : Un hashrate déployé de 50 EH/s leur donne un effet de levier dans les négociations matérielles et énergétiques.
• Diversification géographique : Les opérations s'étendent sur plusieurs continents, réduisant ainsi les risques ponctuels.
• Objectif technologique : L'efficacité énergétique moyenne d'une flotte d'environ 21,6 J/TH (Joules par Terahash) est compétitive, en particulier avec une vaste flotte de modèles modernes refroidis par eau.

Ce que cache cette estimation, c'est la volatilité inhérente du prix du Bitcoin, qui a un impact direct sur leurs revenus et la valeur de leurs avoirs en trésorerie. Pourtant, les mesures opérationnelles montrent qu’ils exécutent leur plan.

Prochaine étape : Opérations : continuez à suivre mensuellement l'efficacité moyenne du hashrate d'exploitation et les coûts de consommation d'énergie pour valider l'avantage concurrentiel.