Analyse de la santé financière de CoStar Group, Inc. (CSGP) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez CoStar Group, Inc. (CSGP) et voyez un récit classique de croissance à tout prix, alors passons directement aux chiffres : l'entreprise exécute définitivement ses résultats, mais le coût de l'accaparement des terres sur son marché résidentiel apparaît sur ses résultats. Pour le troisième trimestre 2025, CoStar Group a réalisé un chiffre d'affaires robuste de 834 millions de dollars, marquant une forte 20% augmentation d'une année sur l'autre, et ils ont relevé leurs perspectives de revenus pour l'ensemble de l'année 2025 à une gamme de 3,23 milliards de dollars à 3,24 milliards de dollars, ce qui concerne 18% croissance annuelle à mi-parcours. Voici un calcul rapide : cette croissance est tirée par la dynamique massive de leur segment Homes.com, qui a vu les nouvelles réservations nettes monter en flèche. 92% année après année pour 84 millions de dollars, et leurs activités commerciales ont maintenu une excellente 47% marge bénéficiaire; mais la perte nette GAAP du troisième trimestre a quand même touché 31 millions de dollars alors qu'ils investissent de l'argent dans le marketing et l'intégration d'acquisitions comme Matterport, bien que leur bénéfice net non-GAAP (bénéfice avant certaines dépenses non monétaires comme l'amortissement) soit positif 97 millions de dollars. Cette tension - une croissance élevée des revenus par rapport à une perte nette GAAP - est le risque principal que vous devez comprendre, d'autant plus que l'action se négocie à une prime. 9,2x rapport prix/ventes, ce qui suggère que les investisseurs intègrent une grande partie de la rentabilité future qui ne s'est pas encore pleinement matérialisée.

Analyse des revenus

Vous regardez CoStar Group, Inc. (CSGP) parce que vous voyez un acteur dominant dans le domaine des données immobilières, et vous avez raison. Le principal point à retenir de l’exercice 2025 est une croissance constante à deux chiffres, tirée par l’expansion de son marché commercial et résidentiel. L'entreprise est définitivement sur une trajectoire de croissance à long terme, atteignant 58ème trimestre consécutif de croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires au troisième trimestre 2025.

Pour l'ensemble de l'année 2025, CoStar Group, Inc. a relevé ses prévisions de revenus à une gamme de 3,23 milliards de dollars à 3,24 milliards de dollars, ce qui représente environ un 18% augmentation d’une année sur l’autre à mi-parcours. Il s’agit d’un signal fort, surtout si l’on considère que le troisième trimestre 2025 a déjà généré un chiffre d’affaires réel de 834 millions de dollars, un solide 20% augmenter sur la même période en 2024.

Voici un calcul rapide sur la provenance de cet argent :

• Informations commerciales et places de marché : Cela inclut les plates-formes phares CoStar et LoopNet. Ce sont les vaches à lait, qui génèrent une forte Marge bénéficiaire de 43 % au premier et au deuxième trimestre 2025. Les réservations ici augmentent ; LoopNet a connu un impressionnant 200% augmentation des nouvelles réservations nettes annualisées d’une année sur l’autre au premier trimestre 2025.
• Appartements.com : Ce segment reste un moteur de croissance fiable. Les revenus d'Apartments.com ont augmenté 11% d'une année sur l'autre au deuxième trimestre 2025, atteignant 292 millions de dollars pour le trimestre.
• Homes.com : C’est le principal domaine d’investissement. La force de vente évolue rapidement et prévoit d'atteindre environ 750 représentants d’ici fin 2025 pour conquérir des parts de marché résidentielles supplémentaires.

L’entreprise achète également de la croissance. L'acquisition de Matterport, un fournisseur de technologie de jumeaux numériques 3D, constitue un changement évident dans la composition des revenus. Matterport a contribué 44 millions de dollars de chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2025 et devrait augmenter d'environ 40 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Ce que cache cette estimation, c'est le coût initial : l'accord Matterport a provoqué un impact négatif de 31 millions de dollars sur la perte nette au premier trimestre 2025 à mesure qu'ils intègrent l'activité et interrompent certaines sources de revenus non essentielles. Néanmoins, la décision stratégique consiste à exploiter cette technologie sur toutes les plates-formes de CoStar Group, Inc. L'entreprise se positionne pour être plus qu'un simple fournisseur de données ; il s'agit de construire un écosystème numérique complet, sur lequel vous pouvez en savoir plus dans Analyse de la santé financière de CoStar Group, Inc. (CSGP) : informations clés pour les investisseurs.

Pour être honnête, la poussée résidentielle avec Homes.com coûte cher en ce moment, mais le côté commercial est solide comme le roc. Voici un aperçu de la performance trimestrielle pour 2025 :

L'accélération du taux de croissance d'une année sur l'autre (en glissement annuel), passant de 12% au premier trimestre à un projet 25% Au quatrième trimestre, les investissements commerciaux et marketing, en particulier dans Homes.com, commencent enfin à gagner du terrain. Il s’agit d’un modèle classique d’actions de croissance : dépenser gros pour conquérir un marché et regarder le chiffre d’affaires grimper.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si CoStar Group, Inc. (CSGP) peut transformer la croissance impressionnante de ses revenus en bénéfices durables. La réponse courte est oui, mais la situation financière actuelle, au troisième trimestre 2025 (T3 2025), est l'histoire de deux activités distinctes : un service de données de base très rentable et un investissement massif et délibéré dans de nouveaux marchés résidentiels comme Homes.com.

La rentabilité de l'entreprise se caractérise par des marges brutes exceptionnellement élevées mais une marge bénéficiaire nette proche de zéro ou négative en raison de dépenses agressives. Pour les douze derniers mois (TTM) clos le 30 septembre 2025, la marge bénéficiaire nette de CoStar Group était de seulement 0.7%. Il s'agit d'une forte baisse par rapport à 6.6% vu un an auparavant, mais il s’agit d’un choix stratégique et non d’un signe de faiblesse fondamentale de l’entreprise.

• Marge brute : 79,15 % (TTM T3 2025)
• Marge Opérationnelle : -6,1% (T3 2025)
• Marge bénéficiaire nette : 0,7 % (TTM T3 2025)

Bénéfice brut : une forteresse d’efficacité

La marge bénéficiaire brute de CoStar Group reste un atout majeur, reflétant le faible coût marginal de fourniture de ses données et analyses de base basées sur l'abonnement. Pour le TTM terminé le troisième trimestre 2025, la marge brute était d'environ 79.15% (basé sur le bénéfice brut TTM de 2,422 milliards de dollars sur le CA TTM de 3,06 milliards de dollars). Il s’agit d’une performance de premier ordre.

Lorsque vous comparez cela à la moyenne du secteur des logiciels en tant que service (SaaS), qui vise généralement une marge brute de 70% à 80%, CoStar Group se situe tout en haut. Cette marge élevée prouve que le modèle économique de base est incroyablement évolutif. Honnêtement, c’est là que la valeur est bloquée.

Marges opérationnelles et bénéficiaires nettes : le coût de la croissance

L’histoire change radicalement lorsque l’on considère les bénéfices d’exploitation et nets. Au troisième trimestre 2025, CoStar Group a déclaré une marge opérationnelle GAAP de -6.1% et une perte nette de 31 millions de dollars sur 833,6 millions de dollars en revenus. Cette perte est directement imputable à l'investissement massif de l'entreprise dans la plateforme Homes.com pour concurrencer Zillow et Realtor.com. Les dépenses d'exploitation au troisième trimestre 2025 ont atteint 712,5 millions de dollars, une augmentation de 34.9% année après année.

Voici le calcul rapide : Bénéfice brut de 661,4 millions de dollars moins les dépenses de fonctionnement de 712,5 millions de dollars équivaut à une perte d’exploitation de 51,1 millions de dollars pour le trimestre. Ces dépenses agressives, notamment en matière de ventes et de marketing, expliquent la faiblesse de la marge nette consolidée. À titre de contexte, le secteur technologique au sens large rapporte une marge opérationnelle moyenne de -5.76%, entraînée vers le bas par des dépenses tout aussi importantes consacrées à des initiatives de croissance, la performance du CSGP au troisième trimestre n'est donc pas une exception parmi les entreprises technologiques en hypercroissance.

Pour être juste, les marques établies d'informations commerciales et de marché de la société (CoStar et LoopNet) maintiennent toujours une solide marge bénéficiaire de 47 % au troisième trimestre 2025, ce qui montre que la force sous-jacente de l'entreprise est intacte.

Tendances de rentabilité et efficacité opérationnelle

La tendance est claire : le groupe CoStar sacrifie la rentabilité à court terme selon les PCGR (principes comptables généralement reconnus) pour une part de marché à long terme. La marge brute TTM a augmenté de 14,64 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, ce qui constitue un indicateur solide de l'efficacité opérationnelle dans la génération de revenus à partir des services de base.

Cependant, la marge bénéficiaire nette se rétrécit à 0.7% contre 6,6% il y a un an met en évidence le plein impact de la nouvelle stratégie d’investissement. Les analystes s'attendent à ce qu'il s'agisse d'un vent contraire temporaire, projetant un rebond spectaculaire de la croissance des bénéfices au cours des trois prochaines années à mesure que les investissements de Homes.com arrivent à maturité et génèrent un effet de levier sur les revenus. Le résultat net non-GAAP, qui exclut certains éléments hors trésorerie, est positif. 97 millions de dollars au troisième trimestre 2025, ce qui se traduit par une marge nette non-GAAP d'environ 11.6%. C'est sur cela que la gestion des numéros veut que vous vous concentriez.

Pour une analyse plus détaillée, y compris la valorisation et la stratégie, consultez Analyse de la santé financière de CoStar Group, Inc. (CSGP) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir comment CoStar Group, Inc. (CSGP) finance sa croissance agressive, et la réponse courte est : principalement avec sa propre trésorerie et ses capitaux propres, et non avec de la dette. Le bilan de la société est sans aucun doute une source de solidité, démontrant une approche très conservatrice en matière d'endettement qui la distingue de nombreux pairs du secteur immobilier au sens large.

Au deuxième trimestre 2025, CoStar Group, Inc. (CSGP) maintenait un faible ratio d'endettement (D/E) de seulement 0,13. Il s'agit d'un chiffre critique, car il indique que l'entreprise n'a que 0,13 $ de dette pour chaque dollar de capitaux propres, ce qui indique une dépendance minimale à l'égard des emprunts externes pour financer ses actifs et ses opérations.

Voici un calcul rapide de leur principal effet de levier, basé sur les données du bilan de juin 2025 :

• Le total de la dette à long terme et des obligations liées aux contrats de location-acquisition s'élevait à environ 1,129 milliard de dollars.
• La dette à court terme s'élevait à un modeste 26 millions de dollars.
• Les capitaux propres totaux étaient substantiels à 8,601 milliards de dollars.

Ce faible effet de levier est une stratégie délibérée. En fait, CoStar Group, Inc. (CSGP) se trouve dans une position de trésorerie nette rare, détenant environ 3,94 milliards de dollars de liquidités et équivalents contre environ 992,5 millions de dollars de dette totale en juin 2025, ce qui lui laisse un solde de trésorerie net de 2,94 milliards de dollars. C'est un énorme coussin.

Pour mettre ce ratio D/E de 0,13 dans son contexte, considérons la référence de l’industrie. Le ratio d'endettement moyen du secteur des « services immobiliers », un indicateur raisonnable du secteur dans lequel CoStar Group, Inc. (CSGP) opère, était d'environ 0,88 en novembre 2025. CoStar Group, Inc. (CSGP) fonctionne avec environ un septième de l'endettement de son groupe de pairs, soulignant sa stabilité et sa capacité à réaliser des acquisitions opportunistes financées en espèces.

Cette gestion financière prudente est affirmée par les marchés du crédit. Moody's, l'une des principales agences de notation de crédit, a confirmé la notation senior non garantie de CoStar Group, Inc. (CSGP) à Baa3 avec une perspective stable en mai 2024. Une notation Baa3 est considérée comme de qualité investissement, ce qui signifie que la dette de l'entreprise est considérée comme présentant un risque de crédit modéré - un signal fort de santé financière et d'une politique financière prudente.

Le mix de financement de la société privilégie clairement les capitaux propres et les liquidités par rapport à la dette, en particulier pour ses grandes initiatives de croissance. Ils utilisent leurs réserves de trésorerie et leurs actions pour des acquisitions majeures, comme l'achat de Domain Group, et pour le retour du capital aux actionnaires, après avoir autorisé un programme de rachat d'actions de 500 millions de dollars en février 2025 et rachetant activement des actions tout au long de l'année. Cela montre une préférence pour une croissance non dilutive basée sur les liquidités lorsque cela est possible, tout en conservant une notation de qualité investissement pour la flexibilité.

Pour une analyse plus approfondie de la situation financière complète de l'entreprise, y compris sa valorisation et ses évolutions stratégiques, vous devriez consulter l'article complet : Analyse de la santé financière de CoStar Group, Inc. (CSGP) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si CoStar Group, Inc. (CSGP) peut couvrir ses factures à court terme, et la réponse est un oui catégorique. Leur position de liquidité est exceptionnellement solide, portée par un modèle commercial hautement générateur de liquidités, même si elles dépensent des milliards en acquisitions stratégiques.

Évaluation de la liquidité de CoStar Group, Inc. (CSGP)

La solidité financière de CoStar Group, Inc. réside au cœur de sa capacité à générer des liquidités et de son recours minimal à l'endettement. Fin 2025, les ratios de liquidité de l'entreprise sont bien supérieurs à la bonne référence de 1,0, ce qui indique l'absence de risque de solvabilité à court terme. Le ratio de liquidité générale, qui mesure l'actif à court terme par rapport au passif à court terme, se situe à un niveau robuste. 3.12.

Le ratio de liquidité rapide (ou ratio de test de résistance), qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks, est encore plus révélateur. Le ratio de liquidité de CoStar Group, Inc. est inhabituellement élevé 5.83. Cela signifie que l’entreprise pourrait couvrir ses dettes immédiates près de six fois avec uniquement ses actifs les plus liquides, comme la trésorerie et les comptes clients. C'est un énorme tampon. Ce type de liquidité constitue sans aucun doute un atout majeur.

• Rapport actuel : 3.12 (Forte couverture à court terme).
• Rapport rapide : 5.83 (Capacité exceptionnelle à répondre aux obligations immédiates).

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

La tendance du fonds de roulement de CoStar Group, Inc. est définie par une trésorerie massive et une efficacité opérationnelle élevée. Au deuxième trimestre 2025, la société détenait environ 3,63 milliards de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie. Ce solde de trésorerie substantiel est le principal moteur des ratios de liquidité extrêmement élevés et offre une immense flexibilité financière pour les initiatives de croissance.

Le tableau des flux de trésorerie du troisième trimestre 2025 donne une image claire d'une entreprise axée sur la croissance, sur laquelle vous pouvez en savoir plus dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de CoStar Group, Inc. (CSGP). Voici le calcul rapide des flux de trésorerie pour le troisième trimestre 2025 :

La trésorerie nette provenant des activités d'exploitation (CFO) a été un solide 68 millions de dollars au troisième trimestre 2025, ce qui prouve que l'activité principale est hautement rentable et autonome. Cependant, les flux de trésorerie des douze derniers mois (TTM) provenant des activités d'investissement (CFI) ont été extrêmement négatifs. 5,635 milliards de dollars. Ce nombre négatif n’est pas un signal d’alarme ; c'est le résultat direct de la stratégie d'acquisition agressive de CoStar Group, Inc., qui constitue une utilisation stratégique de ses énormes réserves de trésorerie.

Solidité des liquidités et action des investisseurs

La principale force de liquidité est simple : CoStar Group, Inc. repose sur une montagne de liquidités et les flux de trésorerie d'exploitation sont solides. Les ratios de liquidité et de liquidité élevés signifient qu'ils n'ont aucune émission couvrant les obligations à court terme, même après avoir pris en compte les liquidités substantielles utilisées pour les acquisitions. Le ratio d’endettement est également très faible, à peine 0.12, soulignant encore davantage leur stabilité financière. La société finance efficacement une croissance massive en intégrant des sociétés comme Domain et Matterport, sans stresser ses opérations quotidiennes.

Pour vous en tant qu'investisseur, cela signifie que l'entreprise dispose de la puissance financière nécessaire pour exécuter sa stratégie à long terme, résister à tout ralentissement économique et poursuivre son expansion agressive sans avoir besoin de lever de nouveaux capitaux importants à court terme. Cette solidité financière se traduit directement par un risque moindre pour le modèle économique. Votre prochaine étape : analyser l'impact attendu des récentes acquisitions financées par ces liquidités sur la croissance future des revenus et des flux de trésorerie d'exploitation pour l'ensemble de l'exercice 2026.

Analyse de valorisation

Vous regardez CoStar Group, Inc. (CSGP) et vous posez la question centrale : est-il surévalué ou sous-évalué ? La réponse rapide est que les mesures traditionnelles suggèrent une prime significative, mais le marché intègre une croissance future agressive, ce qui conduit les analystes à encore qualifier cela d'« achat modéré ».

Depuis novembre 2025, CoStar Group, Inc. (CSGP) se négocie autour de $66.02 une part. Ce prix se situe près du bas de sa fourchette de 52 semaines, qui s'étend d'un minimum de $63.82 à un sommet de $97.43. Le titre a connu une période difficile, générant un rendement négatif d'environ -14.26% au cours de la dernière année. Cette baisse est ce qui déclenche le débat sur les valorisations, mais il faut regarder les fondamentaux au-delà du prix affiché.

Les multiples de valorisation sont le point où les choses deviennent intenses. CoStar Group, Inc. (CSGP) fonctionne moins comme une société immobilière traditionnelle que comme une plate-forme logicielle et de données à forte croissance, et ses ratios le reflètent. Le ratio cours/bénéfice (P/E) courant est stupéfiant 1,337.60. Honnêtement, ce chiffre n’a presque aucun sens car il est basé sur les douze derniers mois de revenus relativement faibles. Mais regardez le P/E prévisionnel, qui est basé sur les estimations de bénéfices futurs, et il chute fortement à un niveau encore élevé. 54.34. C’est le marché qui vous dit qu’il s’attend définitivement à une croissance massive des bénéfices l’année prochaine.

Voici un aperçu des ratios clés en novembre 2025 :

Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) atteint également des sommets. 170.43, qui vous indique que les investisseurs paient une prime énorme pour les flux de trésorerie opérationnels (EBITDA) de l'entreprise. Le ratio Price-to-Book (P/B) de 3.25 est plus fondé, un signe courant pour une entreprise dont la valeur est davantage liée à ses actifs de données immatériels et à sa marque, et pas seulement à sa propriété physique ou à sa valeur comptable.

Une action simple : ne vous attendez pas à un dividende ici. CoStar Group, Inc. (CSGP) a un rendement en dividende de 0.00% parce que c'est une valeur de croissance. Tout le capital disponible est réinvesti dans sa plateforme résidentielle, Homes.com, et dans d'autres efforts d'expansion. Vous achetez de la croissance, pas des revenus.

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel de leur poussée résidentielle. La communauté des analystes reste cependant optimiste. La note consensuelle de 19 analystes est un « achat modéré », avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de $94.15. Cet objectif suggère une hausse substantielle par rapport au prix actuel, ce qui signifie que Street estime que le titre est actuellement sous-évalué en fonction de son potentiel futur. Ils considèrent que les ratios de primes sont justifiés par la croissance des revenus à long terme.

• Consensus : achat modéré.
• Cible moyenne : $94.15.
• La hausse est évaluée en fonction de la croissance et non des bénéfices actuels.

Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète et pourquoi, vous pouvez consulter Explorer l'investisseur de CoStar Group, Inc. (CSGP) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Facteurs de risque

Vous regardez CoStar Group, Inc. (CSGP) et constatez une croissance impressionnante du chiffre d'affaires, mais la véritable histoire est le sacrifice de rentabilité à court terme. Le principal risque est une déconnexion entre les bénéfices et les revenus, provoquée par des investissements stratégiques massifs. Pour le troisième trimestre 2025, la société a déclaré une perte nette GAAP de 31 millions de dollars, un net renversement par rapport à l'année précédente, malgré une hausse des revenus à 833,6 millions de dollars. C'est la tension qu'il faut gérer : la croissance au détriment des bénéfices courants.

Risques opérationnels et financiers : le coût de la conquête

Le plus grand risque interne réside dans les investissements agressifs dans le segment résidentiel, principalement Homes.com, qui compriment les marges. Il s’agit d’une stratégie délibérée et coûteuse pour défier Zillow et conquérir un nouveau marché. Voici le calcul rapide : le troisième trimestre 2025 a vu la marge opérationnelle se contracter pour devenir négative. -6.1%, en baisse par rapport au taux positif de 3,4 % au troisième trimestre 2024, les coûts ayant augmenté plus rapidement que les revenus. Le risque est certainement que ces coûts d'exploitation, liés à l'expansion de la force de vente et au développement de produits, dépassent les gains de revenus si l'adoption de Homes.com prend du retard. De plus, l’intégration d’acquisitions majeures telles que Domain et Matterport nécessite des ressources importantes, et Matterport se distingue particulièrement par son manque de rentabilité et sa croissance plus lente, ce qui ajoute encore plus de pression.

• Compression de la marge : Marge opérationnelle touchée -6.1% au troisième trimestre 2025.
• Souche d'intégration : Ressources détournées pour l’intégration de Domain et Matterport.
• Productivité de la force de vente : L'expansion rapide de l'équipe commerciale de Homes.com remet en question la formation et l'efficacité.

Risques externes et de marché : concurrence et cyclicité

CoStar Group opère dans un secteur hautement compétitif et cyclique, ce qui présente deux menaces externes évidentes. Premièrement, la concurrence avec Zillow est intense, avec des poursuites judiciaires en cours et des batailles de marché directes dans les segments résidentiels et locatifs, en particulier Apartments.com contre Zillow Rentals. Deuxièmement, alors que le marché de l’immobilier commercial montre des signes de stabilisation, avec une révision à la hausse des perspectives du marché des bureaux aux États-Unis. 10 millions de pieds carrés d'absorption positive, le cœur de métier des données de CoStar Group reste lié au cycle immobilier. Un ralentissement significatif des activités de transactions commerciales pourrait paralyser le modèle d’abonnement aux données. De plus, la valorisation élevée du titre constitue un risque en soi ; le rapport prix/ventes se situe autour 9,2x à 9,6x, ce qui est bien supérieur à la moyenne du secteur, ce qui signifie qu'il y a très peu de marge d'erreur dans l'exécution.

Stratégies d’atténuation et réserve financière

La direction atténue ces risques grâce à des actions stratégiques agressives à long terme et à un bilan solide. L’investissement dans Homes.com et les technologies d’IA, telles que AI Smart Search, constitue la principale stratégie pour garantir une part de marché future, en pariant que les pertes à court terme généreront plus tard une croissance à marge élevée. Ils se développent également à l'international, intégrant Domain et OnTheMarket pour vendre des produits tels que LoopNet dans de nouvelles régions. Financièrement, la société dispose d'un tampon important : au 30 septembre 2025, CoStar Group détenait un solde de trésorerie de 2 milliards de dollars et un solide ratio de liquidité générale de 5.83, fournissant le capital nécessaire pour financer ces initiatives de croissance à coût élevé sans stress financier excessif. Cette solidité financière est la police d’assurance de l’entreprise pour son pari de croissance. Vous pouvez en savoir plus sur les objectifs à long terme de l'entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de CoStar Group, Inc. (CSGP).

Voici un résumé des prévisions pour l’année 2025, montrant le compromis attendu entre croissance et rentabilité :

Votre prochaine étape consiste à surveiller les résultats du quatrième trimestre 2025 pour détecter tout signe de stabilisation de la marge ou une voie claire vers la monétisation pour Homes.com.

Opportunités de croissance

Vous regardez CoStar Group, Inc. (CSGP) et voyez une entreprise qui est une centrale de données sur l'immobilier commercial (CRE) depuis des décennies, mais la véritable histoire pour 2025 est son évolution agressive vers les marchés résidentiels et internationaux. Ils ne restent définitivement pas les bras croisés, utilisant des acquisitions et des ventes massives pour stimuler la croissance.

La société prévoit un chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2025 de l'ordre de 3,23 milliards de dollars à 3,24 milliards de dollars, ce qui signale une croissance continue à deux chiffres, une séquence qu'ils ont maintenue pendant 58 trimestres consécutifs. Cette dynamique de chiffre d'affaires est alimentée par trois facteurs principaux : leur plate-forme résidentielle, les acquisitions stratégiques et l'intégration de technologies de nouvelle génération telles que les jumeaux numériques 3D (Matterport) et l'intelligence artificielle (IA).

Voici un aperçu rapide de la situation financière mise à jour pour 2025, qui reflète de solides performances au troisième trimestre 2025, où les revenus ont atteint 833,6 millions de dollars, un 20.4% sauter d’une année à l’autre :

Ce que cachent ces prévisions, c'est le lourd investissement dans le segment résidentiel, c'est pourquoi l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) est encore relativement modeste à mi-parcours de l'année. 420 millions de dollars. Ils dépensent pour gagner des parts de marché, purement et simplement.

Principaux moteurs de croissance et expansion du marché

La plus grande opportunité à court terme est Homes.com. CoStar Group investit des capitaux dans cette plateforme pour défier le leader du marché résidentiel, et cela fonctionne. Ils ont augmenté le nombre de leurs agents membres à plus de 26,000, ce qui est presque en hausse 150% de l'année dernière, et le site s'intègre désormais 115 millions visiteurs uniques mensuels moyens, ce qui en fait le deuxième plus grand réseau immobilier aux États-Unis.

Cette poussée résidentielle est soutenue par une expansion massive de la force de vente ; ils prévoyaient de développer l'équipe commerciale dédiée de Homes.com pour 500 représentants d'ici fin juin 2025. De plus, les principales activités commerciales, CoStar et LoopNet, connaissent toujours une forte demande, les nouvelles réservations nettes de LoopNet grimpant en flèche de 200% d’une année sur l’autre au premier trimestre 2025.

• Expansion de Homes.com : Augmenter la force de vente et le trafic des utilisateurs pour conquérir une part importante du marché résidentiel.
• Acquisitions et portée internationale : L'acquisition en août 2025 de Domain Group pour 1,92 milliard de dollars leur confère une position importante sur le marché australien des annonces immobilières, ce qui constitue un levier de croissance international évident.
• Intégration de Matterport : L'acquisition de Matterport en février 2025 pour 1,6 milliard de dollars intègre la technologie du jumeau numérique 3D et l'IA dans leurs plates-formes, modifiant fondamentalement la façon dont les propriétés sont visualisées et analysées.

Il s’agit avant tout de numériser les actifs immobiliers mondiaux, qui représentent une classe d’actifs de 327 000 milliards de dollars. Vous pouvez en savoir plus sur leur philosophie fondamentale ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de CoStar Group, Inc. (CSGP).

Avantage concurrentiel et informations exploitables

L'avantage concurrentiel de CoStar Group réside dans son fossé de données et son modèle de revenus d'abonnement collant. Fini 80% des revenus de l'entreprise proviennent d'abonnements, ce qui constitue une base financière résiliente et prévisible. Leur domination du marché de l'information sur l'immobilier commercial leur donne le capital et l'infrastructure nécessaires pour financer une expansion résidentielle agressive, à haut risque et très rémunératrice. Ils exploitent l'IA dans toutes les unités commerciales, non seulement pour de nouvelles fonctionnalités telles que la recherche intelligente basée sur l'IA sur Homes.com, mais également pour améliorer l'efficacité opérationnelle interne.

Le risque à court terme est que les coûts d'exploitation élevés associés au développement de Homes.com continuent de dépasser les gains de revenus dans ce segment, raison pour laquelle la société a déclaré une perte nette de 30,9 millions de dollars au troisième trimestre 2025 malgré la forte croissance du chiffre d'affaires. Il s’agit d’un compromis classique entre actions de croissance : sacrifier la rentabilité actuelle pour une domination future du marché.

Action : Surveillez les nouvelles réservations nettes de Homes.com et la croissance des agents membres au quatrième trimestre 2025. Si le taux de croissance des adhésions de près de 150% (observé au troisième trimestre 2025) commence à ralentir, c'est le signal que l'investissement perd son impact immédiat et vous devez réévaluer la trajectoire de la marge à long terme.