Démanteler Helmerich & Payne, Inc. (HP) Santé financière : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Helmerich & Payne, Inc. (HP) et voyez un signal déroutant : une croissance massive des revenus mais une perte nette, vous devez donc savoir ce qui est réel. Honnêtement, les grands chiffres de l’exercice 2025 sont une tension classique dans le secteur de l’énergie, montrant une entreprise en transition agressive. Les revenus d'exploitation de l'entreprise ont atteint un niveau élevé 3,7 milliards de dollars, l'acquisition de KCA Deutag apportant un apport supplémentaire 1,0 milliard de dollars, mais cette expansion a eu un coût, entraînant une perte nette de 163,7 millions de dollars, ou $1.66 par action diluée. Cette perte est en grande partie liée à des charges ponctuelles non monétaires, en particulier à une dépréciation du goodwill, et non à une défaillance opérationnelle principale, ce qui constitue une distinction essentielle pour tout investisseur. De plus, ils redoublent d’efforts stratégiques, dépensent 426 millions de dollars sur les programmes d'investissement en 2025, garantissant ainsi une position de leader sur le marché 37% part dans le bassin permien et positionnement pour une future hausse internationale avec sept plates-formes reprendre les travaux en Arabie Saoudite au début de l’exercice 2026. Nous devons déterminer dans quelle mesure cette perte est du bruit et dans quelle mesure elle constitue un réel problème de rentabilité pour voir s’il s’agit d’un moment d’achat à la baisse ou d’un piège de valeur.

Analyse des revenus

Vous regardez actuellement Helmerich & Payne, Inc. (HP) et le chiffre global pour l’exercice 2025 est une augmentation massive du chiffre d’affaires. C'est ce qu'il faut retenir directement. La société a déclaré un chiffre d'affaires annuel d'environ 3,75 milliards de dollars pour l'exercice se terminant le 30 septembre 2025, ce qui se traduit par un taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre de près de 35.9%.

Honnêtement, cette croissance est impressionnante, mais elle n’est pas organique. Il ne s’agit pas seulement d’une reprise cyclique ; c'est un changement structurel. L'augmentation des revenus est principalement due à l'acquisition transformatrice de KCA Deutag, qui a considérablement diversifié l'empreinte géographique et opérationnelle de HP au-delà du marché terrestre américain. C’est cet accord qui a radicalement modifié la composition des revenus.

Voici un rapide calcul sur la provenance de l'argent au cours de l'exercice 2025. Ce que cache cette répartition, c'est la pure volatilité du segment international à mesure qu'ils intègrent et réactivent les plates-formes. Pour être honnête, le segment des solutions en Amérique du Nord constitue toujours l’épine dorsale, mais sa domination s’estompe, ce qui est une bonne chose pour la diversification. Explorer Helmerich & Payne, Inc. (HP) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

La contribution du segment North America Solutions (NAS), qui se concentre sur le forage terrestre aux États-Unis, a chuté d'environ 88,7 % au cours de l'exercice 2024 à 63.0% au cours de l’exercice 2025. Il s’agit du changement le plus important. Le chiffre d'affaires du segment Solutions Internationales, par exemple, a augmenté de manière stupéfiante. 430.6% d'une année sur l'autre au quatrième trimestre 2025, et les solutions offshore ont bondi de 554.7% dans la même période. C'est un changement massif dans les revenus profile, passer d’un modèle centré sur les États-Unis à un modèle plus mondial.

Les principales sources de revenus sont désormais clairement réparties entre trois principaux segments de services de forage : Amérique du Nord, International et Offshore. L'activité Solutions Internationales, présente dans des pays comme l'Arabie Saoudite et l'Argentine, est désormais un moteur majeur. Le risque à court terme ici est que l'intégration d'une acquisition de cette taille, plus le coût de réactivation des plates-formes dans des pays comme l'Arabie Saoudite, exerce une immense pression sur la rentabilité, ce qui se traduirait par une perte nette déclarée de 163,7 millions de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2025. Le segment International enregistre à lui seul une perte opérationnelle de 75 millions de dollars au quatrième trimestre 2025, un chiffre sur lequel la direction insiste est le point bas de la marge.

Votre action est simple : ne vous contentez pas de regarder le 35.9% nombre de croissance. Creusez dans les segments. L’opportunité à long terme réside dans la normalisation réussie de ces marges internationales, mais la réalité à court terme est que les coûts d’intégration pèsent définitivement durement sur les résultats financiers.

Mesures de rentabilité

Vous recherchez une image claire de la rentabilité sous-jacente de Helmerich & Payne, Inc. (HP), et le résultat est mitigé : la forte efficacité opérationnelle de leur activité principale est masquée par des coûts d'acquisition ponctuels et importants. Pour l'exercice 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires total d'environ 3,7 milliards de dollars, une augmentation substantielle tirée en grande partie par l'acquisition de KCA Deutag.

Voici un calcul rapide sur les marges principales. Alors que la marge brute de l'entreprise (une mesure de la gestion des coûts opérationnels) s'élève à un taux respectable sur douze mois (TTM) de 19,27 %, la marge bénéficiaire nette est profondément dans le rouge. La perte nette GAAP officielle attribuable à Helmerich & Payne, Inc. pour l'ensemble de l'exercice 2025 était de (163,7) millions de dollars, ce qui se traduit par une marge bénéficiaire nette d'environ -4,42 % sur un chiffre d'affaires de 3,7 milliards de dollars. Cette perte est un signal clair de l'impact financier des coûts liés à l'acquisition et des charges de dépréciation du goodwill, qui ont totalisé plus de 56 millions de dollars au cours du seul quatrième trimestre.

Comparaison des marges et efficacité opérationnelle

Les ratios de rentabilité présentent un contraste frappant lorsqu’ils sont comparés à la moyenne du secteur pour les services de forage sous contrat. Helmerich & Payne, Inc. est sans aucun doute un opérateur coûteux par rapport à ses pairs, mais cette comparaison cache sa technologie de plate-forme haut de gamme (plates-formes Super-Spec) et ses tarifs journaliers leaders du marché. Le fait est que l’industrie est actuellement bien plus rentable sur le papier.

• Marge brute : Le TTM de HP de 19,27 % est inférieur à la moyenne du secteur de 39,21 %.
• Marge opérationnelle : Le TTM de HP de 9,1 % est nettement inférieur aux 23,05 % du secteur.
• Marge nette : Le TTM de HP de -0,9 % (soit -4,42 % pour l'ensemble de l'année) est bien inférieur à la moyenne du secteur de 13,23 %.

L’efficacité opérationnelle est la plus forte dans le segment des solutions en Amérique du Nord (NAS). Cette division principale a réalisé plus d'un milliard de dollars de marges directes pour l'exercice, avec une marge associée par jour de 18 620 dollars. Cette performance sectorielle est ce qui maintient la marge opérationnelle à 9,1 % malgré le ralentissement du segment Solutions internationales, qui a enregistré une perte opérationnelle substantielle de (75) millions de dollars au quatrième trimestre, bien qu'il s'agisse d'une amélioration par rapport à la perte du trimestre précédent.

Tendances de rentabilité et actions à court terme

Au vu de la tendance, l’entreprise prend des mesures agressives pour régler le côté coûts de l’équation. La perte nette de (163,7) millions de dollars pour l'exercice 2025 constitue un net renversement par rapport au bénéfice net de 344,2 millions de dollars déclaré au cours de l'exercice précédent, mais il est crucial de considérer les charges non récurrentes comme un débarras après l'acquisition. La bonne nouvelle est que la direction prend déjà des mesures claires pour faire remonter les marges.

Helmerich & Payne, Inc. prévoit une diminution des dépenses de vente, générales et administratives (SG&A) de plus de 50 millions de dollars au cours de l'exercice 2026, ce qui devrait se répercuter directement sur les marges d'exploitation. Cette initiative de réduction des coûts, ainsi que l'accent stratégique mis sur les contrats de performance à marge élevée, désormais utilisés par environ 50 % des plates-formes actives NAS, devraient commencer à réduire l'écart entre leurs marges brutes et nettes. Vous pouvez en savoir plus sur la situation financière complète dans notre article détaillé : Analyser la santé financière de Helmerich & Payne, Inc. (HP) : informations clés pour les investisseurs.

Finances : suivez la réduction des frais de vente et d'administration du premier trimestre 2026 par rapport à l'objectif de 50 millions de dollars pour confirmer l'exécution des économies de coûts.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Helmerich & Payne, Inc. (HP) pour comprendre comment ils financent leurs opérations, et la conclusion rapide est la suivante : la société maintient un endettement gérable, mais récemment augmenté, bien équilibré par rapport à ses capitaux propres, signe de son engagement envers un bilan de qualité investissement même après une acquisition majeure.

À la fin de l'exercice 2025 (30 septembre 2025), la dette totale de Helmerich & Payne, Inc. s'élevait à environ 2,06 milliards de dollars. Ce chiffre est majoritairement composé d'obligations à long terme, avec une dette nette à long terme de 2,057 milliards de dollars. La part actuelle de la dette à long terme, due l'année prochaine, s'élève à un minimum de 6,859 millions de dollars, ce qui montre un risque de refinancement à court terme très faible. La société dispose d'une solide position de liquidité pour faire face à ses obligations, avec une liquidité totale d'environ 1,2 milliard de dollars à compter de la même date.

La mesure clé ici, le ratio d’endettement (D/E), raconte l’histoire complète de la structure du capital de l’entreprise (comment les actifs sont financés). Helmerich & Payne, Inc. a déclaré un ratio D/E d'environ 0.76 fin 2025. Voici un calcul rapide : cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l'entreprise utilise 76 cents de financement par emprunt. Pour être honnête, il s’agit d’une légère augmentation par rapport aux années précédentes, mais cela reste compétitif.

• Le rapport D/E de HP (env. 0.76) est tout à fait conforme à la moyenne plus large de l'industrie du « forage pétrolier et gazier » d'environ 0.73 à compter de novembre 2025.
• Ce ratio indique une approche équilibrée, évitant l’effet de levier élevé observé chez certains pairs à forte intensité de capital.

L'équilibre entre le financement par emprunt et par capitaux propres est un choix stratégique délibéré pour Helmerich & Payne, Inc. Le changement majeur est survenu avec l'acquisition de KCA Deutag, qui a nécessité l'émission de 1,25 milliard de dollars de nouveaux billets de premier rang en septembre 2024. Cette dette était un outil nécessaire pour financer l'expansion et consolider son empreinte mondiale, une décision dont vous pouvez en savoir plus dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Helmerich & Payne, Inc. (HP).

Désormais, l’accent est mis sur le désendettement (réduction de la dette). Jusqu'en octobre 2025, l'entreprise avait déjà remboursé 210 millions de dollars sur son prêt à terme existant de 400 millions de dollars, accélérant ainsi ses objectifs de réduction de la dette. Cet engagement en faveur d'un bilan prudent est la raison pour laquelle Helmerich & Payne, Inc. maintient une notation de crédit de qualité investissement de BBB/Baa2. Ils utilisent la dette à des fins de croissance stratégique, mais ils donnent clairement la priorité à son remboursement rapide pour maintenir une flexibilité financière élevée.

Liquidité et solvabilité

Vous recherchez un signal clair indiquant que Helmerich & Payne, Inc. (HP) peut gérer ses factures à court terme tout en finançant son ambitieuse croissance mondiale. La conclusion directe est la suivante : Helmerich & Payne, Inc. maintient une position de liquidité solide et défensive, mais son histoire de flux de trésorerie au cours de l'exercice 2025 a été dominée par d'importants coûts d'investissement et d'acquisition, qu'il faut séparer de sa force opérationnelle de base.

À la fin de l'exercice 2025 (30 septembre 2025), les ratios de liquidité de Helmerich & Payne, Inc. sont sains. Le Rapport actuel se tenait à 1.84, ce qui signifie que l'entreprise dispose de 1,84 $ d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. C'est définitivement un tampon confortable. Le Rapport rapide, qui supprime les stocks moins liquides, a été 1.43. Un ratio rapide supérieur à 1,0 est un excellent signe de solidité financière immédiate, montrant que l'entreprise peut couvrir sa dette à court terme même si elle ne peut pas vendre un seul trépan rapidement.

Le fonds de roulement, c'est-à-dire la différence entre l'actif et le passif à court terme, a considérablement augmenté, reflétant l'expansion stratégique de l'entreprise, notamment l'acquisition de KCA Deutag. Le fonds de roulement a clôturé l'année à environ 650,64 millions de dollars (1 465 475 milliers de dollars - 814 836 milliers de dollars). Cette tendance est positive, mais il convient de noter qu'une part importante de l'augmentation des actifs courants provient d'une forte hausse des créances et des stocks, qui sont passés à 324,33 millions de dollars en 2025, contre 117,88 millions de dollars en 2024. Voici un calcul rapide : l'augmentation des stocks est le résultat direct de la préparation à la réactivation des plates-formes et de l'expansion de l'empreinte mondiale, un coût nécessaire à la croissance.

Le tableau des flux de trésorerie raconte la véritable histoire de la santé opérationnelle par rapport aux dépenses stratégiques. Pour l'ensemble de l'exercice 2025, Helmerich & Payne, Inc. a généré une solide 543 millions de dollars en trésorerie provenant des activités d’exploitation. C’est le fondement de leur stabilité financière, démontrant que leur activité principale est un puissant générateur de liquidités. Néanmoins, le côté investissement montre une sortie massive de dépenses en capital (CapEx) de 426 millions de dollars pour l'année, grâce à la modernisation de la flotte et à l'investissement accéléré dans l'hémisphère oriental pour exporter des plates-formes vers l'Arabie saoudite.

En matière de financement, la direction est axée sur le désendettement, une opportunité évidente pour les investisseurs. Ils ont remboursé 210 millions de dollars sur leur prêt à terme jusqu'en octobre 2025, plus tôt que prévu. De plus, ils sont revenus environ 25 millions de dollars aux actionnaires au quatrième trimestre grâce à leur programme de dividendes en cours. Cette réduction agressive de la dette est un puissant vote de confiance dans leur future génération de flux de trésorerie disponibles, sur laquelle vous pouvez en savoir plus dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Helmerich & Payne, Inc. (HP).

La principale force de liquidité réside dans la haute qualité de leurs flux de trésorerie opérationnels et de leur liquidité totale, qui s'élève à environ 1,2 milliard de dollars, y compris la disponibilité de leurs facilités de crédit renouvelables. Le seul risque à court terme est l'impact sur les marges des coûts d'intégration élevés et des dépenses de réactivation des plates-formes dans le segment Solutions internationales, ce qui pourrait temporairement ralentir le taux de génération de trésorerie au début de l'exercice 2026. Votre action consiste à surveiller ces principaux facteurs de flux de trésorerie au prochain trimestre :

• Suivez l'avancement des 7 réactivations des plates-formes saoudiennes.
• Surveiller la réduction des dépenses générales et administratives (G&A).
• Confirmer le remboursement intégral du prêt à terme de 400 millions de dollars d’ici le troisième trimestre 2026.

Analyse de valorisation

Vous recherchez actuellement un signal clair sur Helmerich & Payne, Inc. (HP), et la vérité est que les signaux du marché sont mitigés. Le consensus de la communauté des analystes est un consensus Tenir, mais les mesures sous-jacentes dressent le portrait d’une entreprise évaluée à un prix proche de sa valeur comptable mais aux prises avec une rentabilité récente en raison des coûts d’acquisition.

Le principal point à retenir est le suivant : Helmerich & Payne, Inc. (HP) négocie actuellement autour du $27.80 mark, qui est supérieur à l'objectif de cours moyen des analystes de $24.73, ce qui suggère qu'il pourrait être légèrement surévalué sur la base des attentes de bénéfices à court terme. Il ne s’agit pas d’une situation de « vente forte », mais elle justifie certainement la prudence.

Voici un rapide calcul expliquant pourquoi les ratios de valorisation sont délicats :

• Le ratio cours/bénéfice (P/E) sur les douze derniers mois (TTM) est très négatif. -79.1.
• Ce P/E négatif est le résultat direct de la perte nette de 163,7 millions de dollars pour l'exercice 2025, en grande partie en raison d'importantes charges d'acquisition et de dépréciation du goodwill liées à l'accord KCA Deutag.
• Le P/E prévisionnel, qui tient compte des bénéfices attendus, atteint un niveau élevé 33.22, ce qui suggère que les investisseurs parient sur un fort rebond de la rentabilité au cours de l’exercice 2026.

Le ratio Price-to-Book (P/B), qui compare le cours de l'action à la valeur liquidative de l'entreprise, se situe juste au niveau 1.00. Il s’agit d’un indicateur classique indiquant que l’action se négocie à sa valeur de liquidation, ce qui signifie que vous payez essentiellement un dollar pour un dollar d’actifs. Pour une entreprise disposant d’une flotte d’appareils haut de gamme, ce P/B est attractif.

Action des prix à court terme et sentiment des analystes

Le titre a connu des montagnes russes au cours des 12 derniers mois. La fourchette de négociation sur 52 semaines a connu un minimum de $14.65 et un maximum de $37.30. Dans l'ensemble, le cours de l'action a diminué de 17.99% au cours de l'année dernière, mais il a connu une forte augmentation de plus de 20.08% dans le mois précédant la publication des résultats de novembre 2025. Cet élan récent est essentiel, mais il n’efface pas la volatilité de l’année.

Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est une mesure plus stable pour les entreprises à forte intensité de capital comme Helmerich & Payne, Inc. (HP), car il élimine les effets de la dette et des dépenses non monétaires comme la dépréciation. Leur TTM EV/EBITDA est 5.63. Ceci est raisonnable pour le secteur des services énergétiques, en particulier compte tenu de la dette liée aux récentes acquisitions, mais il ne s’agit pas d’un multiple de valeur élevé.

Le consensus des analystes de plus d’une douzaine d’entreprises penche vers une Tenir notation, avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de $24.73. Ce que cache cette estimation, c'est l'avantage potentiel si l'intégration de KCA Deutag tient sa promesse d'étendre sa portée mondiale, en particulier dans des pays comme l'Arabie saoudite et l'Argentine. Pour en savoir plus sur la vision à long terme, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Helmerich & Payne, Inc. (HP).

Bilan de santé des dividendes

Helmerich & Payne, Inc. (HP) reste un payeur de dividendes, signe de l'engagement de la direction à restituer le capital, même au cours d'un exercice difficile. Le dividende annuel est actuellement fixé à $1.00 par action, ce qui se traduit par un rendement en dividendes sain d'environ 3.8% au cours actuel de l'action.

Cependant, vous devez regarder au-delà du ratio rendement/distribution (DPR). Étant donné que la société a déclaré une perte nette pour l’exercice 2025, le ratio de distribution de dividendes est négatif. -59.88%. Cela signifie que le dividende est actuellement payé à partir du capital ou des bénéfices non répartis, et non des bénéfices courants. Bien que la société ait l’habitude de maintenir son dividende, il s’agit d’une vérification de la réalité financière. Ils ont remboursé 210 millions de dollars sur leur prêt à terme d'ici la fin octobre 2025, ce qui montre l'accent mis sur la réduction de la dette, mais cela signifie également que les liquidités sont partagées entre le service de la dette et le rendement des actionnaires.

Facteurs de risque

Vous devez avoir une vue d’ensemble, pas seulement de la croissance globale des revenus, c’est pourquoi nous devons parler de risque. Helmerich & Payne, Inc. (HP) a connu un exercice 2025 charnière, marqué par une acquisition massive, mais cette croissance s'est accompagnée de frictions financières et opérationnelles réelles et immédiates.

La société a déclaré une perte nette attribuable à HP de (163 695) milliers de dollars pour l'ensemble de l'exercice 2025, soit un net renversement par rapport à l'année précédente. Cette perte est un signal clair des pressions internes et externes en jeu, même avec des flux de trésorerie d'exploitation robustes de 542 950 000 $. Il s’agit d’un compromis classique : des difficultés à court terme pour un gain stratégique à long terme. Mais il faut gérer la douleur.

Risques d’exécution opérationnels et stratégiques

Le plus grand risque à court terme est l’intégration de l’acquisition de KCA Deutag pour 2,0 milliards de dollars. Cet accord est un or stratégique, diversifiant les revenus de HP (les solutions internationales ont atteint 21,4 % des revenus d'exploitation consolidés en 2025) mais il provoque des maux de tête immédiats. Honnêtement, les transitions sont définitivement compliquées.

• Intégration et rentabilité : Le secteur Solutions internationales a enregistré une perte d'exploitation importante de 75 millions de dollars au quatrième trimestre de l'exercice 2025. Cette perte est due aux coûts d'intégration élevés et aux dépenses liées à la réactivation des plates-formes pour de nouveaux contrats.
• Contrôles financiers : L'acquisition a contribué à une faiblesse importante du contrôle interne à l'égard de l'information financière, ce qui constitue un signal d'alarme que vous ne pouvez pas ignorer.
• Concentration client : HP présente toujours un risque de concentration important, son plus grand client de forage représentant 12,0 % du chiffre d'affaires consolidé au cours de l'exercice 2025. La perte d'un client aussi important serait préjudiciable.

Volatilité du marché extérieur et de l’industrie

En tant qu'entrepreneur en forage, Helmerich & Payne, Inc. (HP) est fondamentalement lié au cycle volatil du pétrole et du gaz. C’est un risque qui ne disparaît jamais, mais les détails changent. Par exemple, le brut West Texas Intermediate (WTI) valait en moyenne 63 dollars le baril en juillet 2025, et ce type de mouvement de prix a un impact direct sur les budgets de dépenses en capital (capex) des clients de HP.

De plus, les risques géopolitiques et réglementaires sont amplifiés maintenant que l’entreprise est un acteur mondial. Les suspensions d’appareils de forage sur les principaux marchés internationaux, comme ceux observés en Arabie Saoudite tout au long de 2025, constituent une menace constante pour l’utilisation et les marges. Vous devez surveiller le nombre mondial de plates-formes ; la capacité excédentaire exerce toujours une pression sur les prix et les marges bénéficiaires.

Stratégies d'atténuation et points à retenir

La direction se concentre clairement sur le désendettement et le contrôle des coûts pour stabiliser le navire pendant que l'intégration se déroule. C'est la bonne décision. Ils traduisent la vision stratégique en actions financières concrètes, ce que j’aime voir.

Voici un calcul rapide de leur plan de désendettement : HP a remboursé 210 millions de dollars sur son prêt à terme de 400 millions de dollars d'ici la fin octobre 2025, plus tôt que prévu, et prévoit de rembourser la totalité du prêt d'ici la fin du troisième trimestre fiscal 2026. Ils visent également une réduction des dépenses générales et administratives (G&A) de plus de 50 millions de dollars au cours de l'exercice 2026.

Le pivot stratégique consiste à tirer parti de leur technologie supérieure (leur flotte de plates-formes terrestres à entraînement AC ultra-spécifiques) pour obtenir des prix plus élevés et se développer à l'international. La réactivation prévue de sept plates-formes en Arabie Saoudite au premier semestre 2026 est un catalyseur clé pour l'amélioration des marges du segment International.

Pour approfondir leur vision à long terme qui sous-tend cette stratégie, vous devriez revoir leurs principes fondamentaux : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Helmerich & Payne, Inc. (HP).

Opportunités de croissance

Vous regardez Helmerich & Payne, Inc. (HP) après un exercice 2025 difficile, qui a vu une perte nette d'environ (163,7) millions de dollars, mais la véritable histoire est le pivot stratégique qui met en place un changement radical dans les flux de trésorerie pour 2026 et au-delà. Les difficultés à court terme liées aux coûts d’intégration masquent une puissante expansion internationale et un plan financier clair et discipliné.

Le principal levier de croissance est l'expansion internationale, tirée par l'acquisition de KCA Deutag, qui a fait de HP le plus grand foreur terrestre actif au monde. L’opportunité la plus concrète se trouve au Moyen-Orient, plus précisément en Arabie Saoudite. HP se réactive sept plates-formes suspendues là-bas, ce qui portera le nombre total de plates-formes actives dans le pays à 24 d’ici mi-2026. Cette décision, ainsi que la réalisation attendue de 50 millions de dollars de synergies de dépenses générales et administratives (G&A) grâce à l'acquisition, sont ce qui modifie fondamentalement la composition des revenus et la marge. profile dans l'année à venir.

Alors que le segment international représente l'avenir, North America Solutions (NAS) reste la base, générant une marge directe de 242 millions de dollars au quatrième trimestre de l'exercice 2025. L'avantage concurrentiel de HP ici réside dans sa technologie et son modèle contractuel. La flotte exclusive FlexRig® et l'automatisation des plates-formes sont essentielles, leur permettant de conquérir une part de marché dominante dans le bassin permien, qui a atteint environ 35 %. De plus, le passage à des contrats basés sur la performance signifie que plus de 50 % de leurs clients ne paient plus que lorsque la technologie HP leur permet d'économiser du temps et de l'argent, ce qui représente un alignement d'intérêts incontestablement fort.

Les projections financières pour 2026 soulignent ce changement. Les analystes s'attendent à ce que le bénéfice par action (BPA) passe de 2,93 dollars par action à 3,13 dollars par action l'année prochaine, soit une augmentation de 6,83 %, à mesure que les coûts d'intégration diminuent. Voici un rapide calcul sur la discipline en matière de capital : les dépenses d'investissement (CapEx) de HP pour l'exercice 2025 étaient élevées à 426 millions de dollars, mais la direction prévoit une forte réduction entre 280 millions de dollars et 320 millions de dollars pour l'exercice 2026. Cette baisse des dépenses d'investissement, combinée à un solide flux de trésorerie d'exploitation de 543 millions de dollars en 2025, est la raison pour laquelle ils sont suffisamment confiants pour cibler le remboursement de la totalité du prêt à terme de 400 millions de dollars d'ici le troisième trimestre de l'exercice. 2026. La croissance future est entièrement financée et la dette diminue rapidement.

Le positionnement à long terme de HP repose sur quelques avantages distincts que les concurrents ont du mal à reproduire :

• Flotte Premium FlexRig® pour le forage de hautes spécifications.
• Solutions numériques et automatisation de pointe.
• À l’échelle mondiale, notamment au Moyen-Orient et en Amérique latine.
• Modèles de contrats basés sur la performance protégeant les marges.

Pour comprendre la vision à long terme qui guide ces évolutions, en particulier l'engagement en faveur d'une technologie de pointe et d'une échelle mondiale, vous devez revoir le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Helmerich & Payne, Inc. (HP).