Analyser la santé financière de Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC) et vous vous demandez si la récente poussée est un véritable tournant ou simplement un faux tête alimenté par le cloud, et honnêtement, les chiffres du troisième trimestre 2025 dressent un tableau complexe mais définitivement encourageant. Le grand point à retenir est le pivot vers la rentabilité : Kingsoft Cloud a réalisé une première historique avec un bénéfice net ajusté de 28,7 millions de RMB, un revirement massif par rapport à la perte de l'année dernière, signalant que leur stratégie de haute qualité et de développement durable gagne enfin du terrain. Ce changement a été alimenté par une croissance accélérée du chiffre d'affaires, avec un chiffre d'affaires total atteignant 2,48 milliards de RMB (environ 348,1 millions de dollars), un impressionnant 31.4% augmentation d’une année sur l’autre. Mais la vraie histoire, c'est le segment de l'informatique intelligente pilotée par l'IA, où la facturation brute a grimpé d'environ 120%, exigeant désormais de lourdes dépenses en capital. La question n'est donc pas seulement une question de profit, mais aussi de savoir s'ils peuvent maintenir cette croissance tout en finançant l'infrastructure nécessaire pour rivaliser dans la course à l'IA.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d'une image claire de l'endroit où Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC) génère ses liquidités, et les résultats du troisième trimestre 2025 racontent une histoire convaincante de changements stratégiques payants. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que le chiffre d'affaires total de KC pour le troisième trimestre 2025 a atteint 2 478,0 millions de RMB (environ 348,1 millions de dollars américains), marquant une croissance accélérée d'une année sur l'autre de 31.4%.

Voici un calcul rapide de leurs principales sources de revenus, qui sont réparties entre les services de cloud public et les services de cloud d'entreprise. Cette répartition montre une nette orientation vers des services basés sur des plates-formes à plus forte croissance, ce qui est sans aucun doute la direction vers laquelle évolue le marché.

• Services de cloud public : La principale source de revenus, apportant 1 752,3 millions de RMB (246,1 millions de dollars).
• Services cloud d'entreprise : A contribué 725,7 millions de RMB pour le trimestre.

Le Cloud Public est votre principal moteur. C'est aussi simple que cela.

Le taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre de 31.4% Le troisième trimestre 2025 représente une accélération significative par rapport au trimestre précédent, qui était d’environ 24 % de croissance. Cette augmentation est en grande partie due à une orientation stratégique vers des offres à forte valeur ajoutée liées à l’IA. Pour les neuf premiers mois de 2025, le chiffre d'affaires total de KC a atteint 6 797,23 millions de RMB, contre 5 553,04 millions de RMB à la même période de l'année dernière. Il s’agit d’une trajectoire solide, mais qui nécessite néanmoins de lourds investissements en capital, ce qui constitue un risque à court terme.

Lorsque l’on examine la contribution des différents segments d’activité au chiffre d’affaires global, la préférence en faveur du cloud public est claire. Les services de cloud public représentaient environ 70.7% du chiffre d'affaires total du troisième trimestre, tandis que les services Enterprise Cloud représentaient le reste 29.3%. Il s’agit d’une mesure cruciale, car les revenus du Cloud public ont augmenté de façon remarquable. 49.1% d'une année sur l'autre, dépassant de loin le segment Enterprise Cloud, qui a connu une augmentation plus modeste.

Le changement le plus important dans les sources de revenus de KC est la croissance explosive tirée par l'intelligence artificielle (IA) et le resserrement de son écosystème interne. L'Intelligent Computing Cloud (qui est leur activité cloud d'IA) a déclaré une facturation brute de 782,4 millions de RMB, reflétant une croissance impressionnante d'une année sur l'autre d'environ 120%. Même si la facturation brute ne constitue pas un revenu, elle constitue un indicateur avancé des revenus futurs dans ce domaine à forte demande.

En outre, la collaboration stratégique avec l’écosystème Xiaomi et Kingsoft constitue un vent favorable majeur. Les revenus de cet écosystème ont bondi de 83.8% année après année, contribuant 690,8 millions de RMB au quart. Il s'agit d'une synergie puissante qui réduit le coût d'acquisition client (CAC) et fournit une audience captive pour de nouveaux services d'IA à forte marge. Vous pouvez voir comment cet écosystème joue un rôle dans la thèse plus large de l’investissement ici : Explorer l'investisseur de Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Prochaine étape : étudiez l'expansion de la marge brute, en particulier pour le segment du cloud public, pour voir si ces revenus à forte croissance de l'IA sont réellement rentables. Finances : calculez la marge brute du Cloud public pour le troisième trimestre 2025 d'ici mardi prochain.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC) franchit enfin le cap de la rentabilité, et la réponse courte est oui : pour la première fois, sur une base ajustée, la réponse est clairement positive. L'accent mis par l'entreprise sur les services de cloud intelligent (pilotés par l'IA) à forte croissance et à forte valeur apparaît directement dans les chiffres du troisième trimestre 2025 (T3 2025), qui sont les données les plus récentes dont nous disposons.

Le point le plus important à retenir est le passage de la perte au profit. Pour le troisième trimestre 2025, KC a déclaré un bénéfice d'exploitation ajusté de 15,4 millions de RMB et, plus important encore, un bénéfice net ajusté de 28,7 millions de RMB. Ce résultat net positif constitue une première historique pour l’entreprise et une étape majeure dans son pivot stratégique. Pour être honnête, le résultat net selon les PCGR (Principes comptables généralement reconnus) représentait encore une petite perte de 4,62 millions CNY, mais les chiffres ajustés montrent que les principes économiques fondamentaux de l'entreprise fonctionnent.

Tendances des marges : de la perte importante au seuil de rentabilité

L’évolution de la rentabilité est sans aucun doute l’aspect le plus convaincant de l’histoire. Il y a tout juste un an, au troisième trimestre 2024, la marge opérationnelle ajustée était en perte significative de -7 %. Au troisième trimestre 2025, cette marge était passée à 0,6 %. Cela représente une variation de 8 points de pourcentage en douze mois. Voici un calcul rapide des principales marges ajustées du troisième trimestre 2025, basées sur un chiffre d'affaires total de 2 478,0 millions de RMB :

• Marge brute ajustée : 15,8 % (bénéfice brut ajusté de 392,6 millions de RMB)
• Marge opérationnelle ajustée : 0,6 % (bénéfice opérationnel ajusté de 15,4 millions RMB)
• Marge nette ajustée : 1,16 % (bénéfice net ajusté de 28,7 millions de RMB)

L’entreprise ne recherche plus seulement des revenus ; ils exécutent une stratégie de croissance rentable. Vous pouvez voir leur engagement à cet égard dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC).

Efficacité opérationnelle et comparaison sectorielle

L'efficacité opérationnelle de KC a connu une amélioration considérable, en grande partie grâce à un contrôle strict des coûts et à un changement stratégique vers des services à marge plus élevée. Les dépenses d'exploitation ajustées, hors rémunération fondée sur des actions, ont diminué de 70 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, les dépenses de R&D ajustées ayant chuté de 90 % par rapport au même trimestre de l'année dernière. Ce contrôle des dépenses, ainsi que l’expansion des activités basées sur l’IA à marge plus élevée, sont à l’origine du redressement des marges.

Lorsque vous comparez KC au marché plus large du cloud, le tableau devient plus clair :

La marge brute de 15,8 % de KC se situe exactement dans la fourchette de 14 % à 16 % rapportée pour les entreprises spécialisées de location de GPU et de cloud IA en 2025, comme certaines parties du segment cloud d'Oracle. Cela confirme que leur stratégie consistant à se concentrer sur l’activité Intelligent Cloud génère des bénéfices bruts au taux du marché. Le prochain défi consiste à augmenter ces ventes pour rapprocher la marge opérationnelle de 0,6 % des niveaux élevés à deux chiffres observés par les hyperscalers massifs comme Amazon Web Services (AWS), ce qui est un objectif à beaucoup plus long terme. Néanmoins, le fait que KC soit désormais rentable sur une base ajustée signifie qu'elle génère des liquidités provenant de ses opérations pour financer sa croissance, ce qui constitue un changement majeur dans la thèse d'investissement.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous devez savoir comment Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC) finance sa croissance ambitieuse, notamment avec les dépenses d'investissement massives (CapEx) nécessaires à l'IA et à l'infrastructure cloud. La réponse courte est que l'entreprise fonctionne avec un niveau de levier financier modéré (en utilisant la dette) pour un acteur technologique à forte croissance, mais elle s'est récemment fortement appuyée sur le financement par actions pour consolider son bilan et alimenter son expansion.

Au troisième trimestre 2025, le total des emprunts de Kingsoft Cloud Holdings Limited s'élevait à environ 869,4 millions de dollars américains. Cette dette est divisée entre obligations à court et à long terme, ce qui constitue une distinction clé pour l'analyse de la liquidité.

• Les emprunts à court terme (à un an au plus) s'élèvent à environ 477,2 millions de dollars américains.
• Les emprunts à long terme (à un an) s'élèvent à environ 392,2 millions de dollars américains.

L’endettement total est important, mais l’entreprise gère activement sa structure financière. Les résultats financiers du troisième trimestre 2025 ont indiqué que le remboursement de la dette était un facteur dans la diminution de la trésorerie du trimestre, montrant l'accent mis sur le désendettement lorsque les flux de trésorerie le permettent. C'est un bon signe d'une gestion de trésorerie proactive.

Comparaison de l’effet de levier et de l’industrie

Le ratio d'endettement (D/E) est votre principale mesure du levier financier : il vous indique le montant de la dette qu'une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur des capitaux propres. Pour Kingsoft Cloud Holdings Limited, le ratio D/E était d'environ 0.84 en juin 2025. Voici un calcul rapide : cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l'entreprise a environ 84 cents de dette.

Pour être honnête, un ratio D/E de 0,84 est supérieur à la moyenne de nombreuses entreprises américaines établies et rentables de technologie et de logiciels, où l’on voit souvent des ratios plus proches de 0,50 ou inférieurs. Mais pour un fournisseur de cloud à forte croissance sur un marché à forte intensité de capital comme la Chine, où le développement des infrastructures est constant, ce niveau d'effet de levier n'est pas vraiment alarmant. Cela reflète la nécessité de financer des investissements massifs en matière de puissance de calcul, en particulier avec le boom actuel de l’IA.

Équilibrer la dette avec le financement par actions

Kingsoft Cloud Holdings Limited équilibre actuellement sa composition de financement en privilégiant les capitaux propres plutôt que les nouvelles dettes. En novembre 2025, la société a annoncé le prix d'une offre augmentée de nouvelles actions, levant environ 2 802 millions de dollars de Hong Kong (autour 358 millions de dollars américains) en fonds propres frais. [citer : 6 à l'étape précédente] Cette décision est cruciale car elle stimule immédiatement le côté capitaux propres du bilan, ce qui réduira le ratio D/E et réduira le risque financier sans encourir de nouvelles dépenses d'intérêts. Ils utilisent l'appétit du marché pour la croissance du cloud et de l'IA pour financer leurs CapEx.

Cette préférence pour le financement par actions plutôt que par emprunt constitue une mesure stratégique de réduction des risques, en particulier compte tenu du besoin de l'entreprise de financer la croissance de son activité de cloud intelligent. [Citer : 9 à l'étape précédente] Bien qu'il n'y ait eu aucune annonce majeure concernant de nouvelles notations de crédit ou un refinancement de la dette à grande échelle en 2025, l'augmentation substantielle des capitaux propres agit comme une forme puissante d'injection de capitaux et de renforcement du bilan. C'est un signal clair que la direction donne la priorité à la stabilité financière ainsi qu'à une croissance agressive, ce qui est exactement ce que vous souhaitez voir. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation stratégique ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC).

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC) peut couvrir ses obligations à court terme, et la réponse rapide est que sa position de liquidité est tendue, mais s'améliore, grâce à des augmentations de capitaux stratégiques et à une évolution positive des flux de trésorerie d'exploitation. L’entreprise marche sur une ligne fine, enregistrant intentionnellement un déficit de fonds de roulement pour financer la construction agressive de son infrastructure d’IA.

Au 30 septembre 2025, le bilan présente un ratio de liquidité générale d'environ 0.93, calculé en divisant le total des actifs courants en RMB 9,624,737 milliers (1 351 978 milliers de dollars) par le total du passif à court terme en RMB 10,297,190 milliers (1 446 437 milliers de dollars EU). Ce chiffre est inférieur à la référence typique de 1,0, ce qui signifie que les passifs courants dépassent les actifs courants. Le ratio de liquidité rapide, une mesure plus stricte qui exclut les actifs courants les moins liquides, est encore plus bas à environ 0.68 sur une base de douze mois consécutifs (TTM). C'est un signe clair de pression à court terme.

Voici un calcul rapide sur la tendance du fonds de roulement : le ratio actuel de 0.93 se traduit par un déficit de fonds de roulement de RMB -672,453 mille. Ce déficit n'est pas vraiment une surprise pour une entreprise cloud à forte croissance et à forte intensité de capital comme Kingsoft Cloud Holdings Limited. Cela reflète la stratégie de l'entreprise consistant à recourir au financement à court terme, y compris des emprunts en RMB. 3,397,319 mille, pour financer des actifs de croissance à long terme, en particulier son équipement de puissance de calcul IA.

Le tableau des flux de trésorerie overview, donne cependant une image plus nuancée de la santé financière de l’entreprise :

• Flux de trésorerie opérationnel (OCF) : Le cash-flow opérationnel TTM est un point fort, s'établissant à un niveau positif 467,56 millions de dollars, un revirement significatif par rapport aux périodes précédentes. Cela montre que le cœur de métier génère des liquidités.
• Flux de trésorerie d'investissement (ICF) : C’est là que frappe l’intensité capitalistique. Les dépenses en capital (CapEx) du TTM ont été lourdes -515,80 millions de dollars, principalement pour l'achat d'équipements de puissance de calcul afin de soutenir l'activité cloud en plein essor de l'IA. Cet investissement est la raison pour laquelle le solde de trésorerie a chuté du RMB 5 464,1 millions en RMB 3 954,5 millions au troisième trimestre 2025 seulement.
• Flux de trésorerie de financement (FCF) : La société s'est récemment appuyée sur un financement externe, notamment une offre d'actions en octobre 2025 qui a permis de lever plus de HKD. 2,8 milliards, offrant une marge financière cruciale à court terme. Le cash-flow du troisième trimestre reflète également le remboursement de la dette, ce qui est un signe positif de la gestion du bilan.

Ce que cache cette estimation, c'est un compromis stratégique : Kingsoft Cloud Holdings Limited sacrifie la liquidité de son bilan à court terme pour un avantage concurrentiel à long terme sur le marché à forte croissance de l'IA. Le problème potentiel de liquidité réside dans la dépendance à l’égard d’un accès continu aux capitaux, mais la force réside dans le flux de trésorerie d’exploitation positif et dans la levée de fonds réussie. Pour comprendre l'intention stratégique derrière cela, vous devez examiner leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC).

Dans l’ensemble, la position de liquidité est structurellement faible en raison du déficit du fonds de roulement, mais la tendance des flux de trésorerie d’exploitation est positive et les récentes mesures de financement ont fourni un tampon pour gérer les dépenses d’investissement élevées nécessaires à leur stratégie de croissance axée sur l’IA. Votre prochaine étape devrait consister à surveiller les résultats du quatrième trimestre 2025 pour détecter une génération positive continue d’OCF et toute réduction des passifs courants, en particulier des emprunts à court terme.

Analyse de valorisation

Vous cherchez une réponse claire sur Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC) : s'agit-il d'un achat, d'une conservation ou d'une vente en ce moment ? Ce qu'il faut retenir rapidement, c'est que l'opinion du marché est partagée, mais les mesures prospectives suggèrent une évolution vers une valorisation plus raisonnable, d'autant plus que l'entreprise se fraye un chemin vers la rentabilité. Honnêtement, c’est une histoire de croissance, donc l’évaluation traditionnelle est délicate.

Le titre a fermé près de $12.10 le 20 novembre 2025, ce qui représente un grand pas par rapport à son plus bas niveau sur 52 semaines $5.81, représentant environ +84.84% gain au cours des 12 derniers mois. Il s'agit néanmoins d'une baisse par rapport au sommet de 52 semaines $22.26. Ce type de volatilité montre que le marché essaie définitivement d’évaluer la croissance massive de son activité d’IA dans un contexte de non-rentabilité historique.

Les ratios décortiqués : croissance vs valeur

Étant donné que Kingsoft Cloud Holdings n'est pas encore rentable de manière constante, le ratio cours/bénéfice (P/E) est négatif et reste stable. -10.92 à partir de novembre 2025. Cela signifie que nous ne pouvons pas utiliser le P/E pour le comparer à des pairs rentables. Nous devons examiner d'autres mesures :

• Prix au livre (P/B) : Le ratio P/B TTM est d’environ 3.52. Ce chiffre est élevé, ce qui signifie que le marché est prêt à payer 3,52 dollars pour chaque dollar de valeur comptable de l'entreprise (actifs moins passifs). Cela témoigne d’une forte confiance dans la croissance future des bénéfices, et non dans la valeur actuelle des actifs.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : L'EV/EBITDA sur les douze derniers mois (TTM) est d'environ 22.41. Plus important encore, le Forward EV/EBITDA actuel est inférieur à environ 12.22. Voici le calcul rapide : un multiple à terme inférieur suggère que les analystes s'attendent à ce que le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de l'entreprise augmente de manière significative, rendant la valeur d'entreprise (VE) actuelle moins chère à terme.

Ce que cache cette estimation, c’est la possibilité d’une hausse des coûts des serveurs à mesure que l’activité IA se développe, ce qui pourrait exercer une pression sur la marge d’EBITDA. Pour en savoir plus sur qui fait ces paris, vous voudrez peut-être lire Explorer l'investisseur de Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Politique de dividendes et sentiment des analystes

En tant qu'entreprise technologique axée sur la croissance, Kingsoft Cloud Holdings ne verse actuellement aucun dividende. Le versement du dividende TTM est $0.00, ce qui entraîne une 0.00% rendement du dividende. Tout le capital est réinvesti dans l’entreprise, en particulier dans le segment à forte croissance des infrastructures d’IA, ce qui est exactement ce que vous attendez d’une entreprise qui tente de se développer.

Le consensus des analystes est positif, ce qui constitue un signe critique. La note moyenne des analystes est « achat fort », avec un objectif de cours moyen d'environ $13.55. Cet objectif suggère une hausse par rapport au prix actuel, mais il est important de noter que la fourchette est large, allant d'un minimum de 6,70 $ à un maximum de 21,00 $. Cette divergence montre l’incertitude quant à la valorisation d’une entreprise qui transforme rapidement son modèle économique vers des services d’IA à marge plus élevée.

Le principal risque est l’exécution : peuvent-ils maintenir l’impressionnant 31.4% croissance des revenus d'une année sur l'autre observée au troisième trimestre 2025 et continuer d'améliorer la rentabilité, en particulier avec les dépenses d'investissement élevées nécessaires à la puissance de calcul de l'IA ? Votre action ici consiste à surveiller de près l’EBITDA ajusté trimestriel. Si cette marge continue de croître, le consensus « achat fort » semblera judicieux.

Facteurs de risque

Vous regardez Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC) et constatez la croissance massive de son activité Intelligent Cloud - et vous devriez l'être. Mais honnêtement, le redressement financier n’est certainement pas une affaire accomplie et les risques sont réels et à court terme. Le risque principal est un problème classique de croissance à tout prix : l’entreprise dépense massivement pour assurer son avenir, ce qui met à rude épreuve sa trésorerie actuelle et maintient sa rentabilité faible.

Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, la perte nette de KC s'élevait toujours à 776,01 millions CNY, même si le troisième trimestre montrait une amélioration massive pour atteindre seulement une perte nette de 4,62 millions CNY. C’est un progrès, mais cela met en évidence le cheminement sur la corde raide. Vous devez vous concentrer sur la destination de l’argent et sur l’origine des menaces concurrentielles. Le marché du cloud est brutal.

Voici un calcul rapide de la pression financière : la trésorerie et les équivalents de trésorerie sont passés de 5 464,1 millions de RMB le 30 juin 2025 à 3 954,5 millions de RMB à la fin du troisième trimestre 2025. Cette diminution est largement due à de lourds investissements dans les infrastructures pour le cloud intelligent, les dépenses en capital (CapEx) atteignant 2 787,8 millions de RMB au cours du seul troisième trimestre. Ce type de dépenses vous donne un flux de trésorerie disponible négatif d’environ -1,53 milliard de dollars, ce qui représente une sortie de trésorerie massive qui soulève des problèmes de liquidité.

L’entreprise s’attaque de front à ce risque de financement. Ils ont réalisé une importante offre d'actions en octobre 2025, levant plus de 2,8 milliards de dollars HKD grâce à l'émission de nouvelles actions. Cela leur donne une marge de manœuvre financière à court terme, mais cela augmente également la dilution des actions pour les investisseurs existants. C’est une décision nécessaire, mais elle montre une dépendance continue à l’égard du financement externe pour financer leurs catalyseurs de croissance basés sur l’IA.

• Surveillez de près le ratio CapEx/Revenu.

Obstacles opérationnels et commerciaux

Au-delà de la pression financière interne, KC est confrontée à des risques externes importants, en particulier sur le marché chinois du cloud, extrêmement concurrentiel. Même avec un chiffre d'affaires total de 2 478,03 millions CNY au troisième trimestre 2025, la société continue de lutter contre la pression sur ses marges. Ceci est le résultat direct du coût élevé d’acquisition et d’exploitation des ressources informatiques d’IA nécessaires, ainsi que des pressions tarifaires à l’échelle du secteur dans l’espace du cloud public.

Un autre risque opérationnel clé est la concentration des clients. KC entretient une relation saine, mais également très concentrée, avec l'écosystème Xiaomi-Kingsoft, qui a vu sa contribution aux revenus augmenter de 83,8 % sur un an pour atteindre 690,8 millions de RMB au troisième trimestre 2025. Bien qu'il s'agisse d'un énorme moteur de croissance, une forte dépendance à l'égard de grands clients comme Xiaomi pourrait rapidement ébranler la confiance si ce client réduit ses dépenses ou change de stratégie.

Pour être honnête, KC atténue le risque concurrentiel en doublant son investissement dans le cloud intelligent, où la facturation brute a augmenté de 120 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, représentant désormais 45 % des revenus du cloud public. Ce changement stratégique constitue leur principale défense contre la concurrence générale du cloud à faible marge. Vous pouvez en savoir plus sur leur stratégie principale dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC).

Le plus grand risque extérieur reste la tension géopolitique. Le potentiel de nouvelles restrictions technologiques, comme l’interdiction des GPU IA avancés comme la puce H20, constitue une menace réelle pour leur expansion dans le cloud intelligent. Le plan d'atténuation de KC consiste à travailler avec les fabricants de puces nationaux à moyen et long terme, mais une interdiction à court terme perturberait leurs investissements dans les infrastructures d'IA, qui sont le moteur de leur stratégie de croissance actuelle.

Finances : surveillez les dépenses d'investissement trimestrielles par rapport à la position de trésorerie pour vous assurer que l'investissement en IA ne dépasse pas les liquidités. C'est votre prochaine étape concrète.

Opportunités de croissance

Vous regardez Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC) et voyez un fournisseur de cloud sur un marché difficile et concurrentiel, mais les chiffres du troisième trimestre 2025 indiquent clairement un pivot puissant vers une croissance à marge élevée. La conclusion directe est la suivante : l’entreprise passe avec succès d’un fournisseur général de cloud à un spécialiste de l’infrastructure d’IA, et ce changement stimule la rentabilité et accélère les revenus.

Voici un calcul rapide : le chiffre d'affaires total de Kingsoft Cloud pour le troisième trimestre 2025 s'élevait à 2 478,0 millions de RMB (environ 348,1 millions de dollars américains), soit une forte augmentation de 31,4 % d'une année sur l'autre. Plus important encore, la société a réalisé un bénéfice net ajusté de 28,7 millions de RMB pour le trimestre, une étape importante qui valide sa stratégie de poursuite d'un développement durable de haute qualité plutôt que de volume pur. C’est un signal crucial pour les investisseurs.

IA et informatique intelligente : le principal moteur de revenus

Le principal moteur de croissance de Kingsoft Cloud est son Intelligent Computing Cloud, terme sophistiqué désignant ses services de calcul haute performance adaptés à la formation et à l'inférence de modèles d'intelligence artificielle (IA). Ce segment est en feu. Au troisième trimestre 2025, la facturation brute du secteur de l'IA a bondi de 122 % d'une année sur l'autre, atteignant 782 millions de RMB. Cette croissance explosive est la raison pour laquelle les revenus des services de cloud public ont bondi de 49 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1 752,3 millions de RMB au cours du même trimestre.

La société construit activement un pool substantiel de ressources en matière de puissance de calcul, ce qui constitue actuellement son principal avantage concurrentiel. Ils ne vendent pas seulement du stockage ; ils vendent le calcul de grande valeur nécessaire au boom de l’IA générative. Cette orientation leur permet d’obtenir de meilleures marges, même avec les dépenses d’investissement élevées (CapEx) requises pour l’achat de serveurs.

• L'infrastructure d'IA est le nouveau produit premium.
• La croissance des revenus du cloud public s’accélère.
• Les CapEx stratégiques financent la capacité future.

Synergies écosystémiques et projections futures

Un avantage structurel clé réside dans la relation symbiotique profonde avec l’écosystème Xiaomi et Kingsoft. Il ne s'agit pas seulement d'un partenariat amical ; c'est une base de clients massive et intégrée. Les revenus de cet écosystème ont bondi de 83,8 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, contribuant à hauteur de 691 millions de RMB au chiffre d'affaires. Cela constitue une base stable et à forte croissance qui manque à de nombreux concurrents. De plus, la société a levé avec succès plus de 2,8 milliards de dollars HKD dans le cadre d'une offre d'actions en octobre 2025, fournissant ainsi de nouveaux capitaux pour financer cette expansion de l'IA et du cloud.

Sur l'ensemble de l'exercice 2025, le consensus des analystes estime que le chiffre d'affaires total de Kingsoft Cloud atteindra environ 1,33 milliard de dollars. Ce que cache cependant cette estimation, c’est l’impact sur l’ensemble de l’année du redressement de la rentabilité au troisième trimestre. Alors que l'estimation consensuelle du bénéfice par action (BPA) pour l'ensemble de l'année reste une perte de -0,66 $ US, le bénéfice du troisième trimestre montre la voie à suivre pour combler cet écart plus rapidement que prévu. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, vous devriez lire Explorer l'investisseur de Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Les initiatives stratégiques sont claires : investir dans l’infrastructure de l’IA, approfondir les liens avec l’écosystème et se concentrer sur des secteurs industriels à forte valeur ajoutée comme la vidéo, le commerce électronique et la mobilité intelligente. Ces actions permettent à Kingsoft Cloud non seulement de se développer, mais aussi de croître de manière rentable en vendant un service haut de gamme et très demandé – le calcul de l'IA – sur un marché qui en a désespérément besoin.