Analyse de la santé financière de LG Display Co., Ltd. (LPL) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez LG Display Co., Ltd. (LPL) et essayez de déterminer si leur transition vers la technologie des diodes électroluminescentes organiques (OLED) porte définitivement ses fruits, ou si le levier financier représente encore un risque trop important à court terme. Honnêtement, les résultats du troisième trimestre 2025 marquent un tournant critique : la société a déclaré un bénéfice d'exploitation de 431 milliards KRW, marquant son premier bénéfice trimestriel après quatre années de pertes. C’est une énorme victoire psychologique, mais il faut quand même regarder le bilan de plus près. Le changement est réel, les produits OLED représentant 65 % du chiffre d'affaires total et le chiffre d'affaires du troisième trimestre lui-même grimpant à 6 957 milliards de KRW, soit une solide augmentation de 25 % d'un trimestre à l'autre. Mais voici un rapide calcul du risque : le ratio d’endettement est inconfortablement élevé, à 263 %. Ainsi, même si le compte de résultat semble plus sain, la structure du capital nécessite encore une attention particulière avant de pouvoir qualifier cela d’achat clair.

Analyse des revenus

Vous devez savoir où LG Display Co., Ltd. (LPL) gagne réellement de l'argent, et l'histoire a fondamentalement changé en 2025. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que l'entreprise a réussi à pivoter vers un Modèle économique centré sur l’OLED, qui est désormais le principal moteur de revenus et la clé de son récent retour aux bénéfices. Ce changement est sans aucun doute le facteur le plus important de leur santé financière à l’heure actuelle.

Au troisième trimestre 2025 (T3 2025), LG Display Co., Ltd. a déclaré un chiffre d'affaires consolidé de KRW 6,957 milliards, ce qui est approximativement 4,93 milliards de dollars. Voici un calcul rapide : ce chiffre représente une forte 25% augmentation d'un trimestre à l'autre (Q-o-Q), montrant un rebond significatif tiré par la demande saisonnière et les lancements de nouveaux produits.

Le changement de revenus centré sur l’OLED

Le changement le plus important dans la composition des revenus est la croissance massive de la technologie des diodes électroluminescentes organiques (OLED). Ce n'est pas seulement un mot à la mode ; il s'agit d'une évolution stratégique vers des produits à marge plus élevée. Pour le troisième trimestre 2025, les produits OLED ont représenté un chiffre stupéfiant 65% du revenu total. C'est un 9 points de pourcentage saut par rapport au trimestre précédent et un 7 points de pourcentage augmenter d’année en année.

Cette croissance est directement liée à la décision de l'entreprise d'arrêter son activité d'écrans TV LCD à faible marge, ce qui exerce une pression sur le chiffre d'affaires global des grands écrans mais améliore considérablement la rentabilité. L’accent est désormais mis sur les OLED de petite et moyenne taille, en particulier pour les appareils mobiles et informatiques haut de gamme. Par exemple, le volume des commandes de panneaux OLED d'un client clé comme Apple a augmenté jusqu'à 30.3% au troisième trimestre 2025, contre 21,3 % au deuxième trimestre 2025. Il s'agit d'une démarche claire visant à conquérir une part de marché premium.

Répartition de la contribution sectorielle (T3 2025)

Comprendre la répartition des segments vous montre exactement où se situe le 6,957 billions de KRW vient de. Les revenus ne sont plus dominés par les écrans TV, mais par les secteurs mobiles et informatiques, plus dynamiques.

Les segments IT et Mobile combinés constituent 76% des ventes, ce qui représente un risque de concentration énorme, mais aussi là où se situent les prix de vente moyens (ASP) plus élevés. Le segment Automobile, alors que seulement 8%, est un moteur de croissance futur essentiel, exploitant des technologies avancées telles que le P-OLED basé sur Tandem. Pourtant, les revenus immédiats concernent uniquement l’électronique grand public.

Croissance et tendances des revenus à court terme

Si l’on considère la croissance d’une année sur l’autre (en glissement annuel) pour le troisième trimestre 2025, le chiffre d’affaires a légèrement augmenté. 2%. Cela peut sembler faible, mais cette estimation cache un compromis stratégique : ils abandonnent leurs ventes d'écrans LCD à faible marge, donc maintenir le chiffre d'affaires stable ou légèrement positif d'une année à l'autre tout en modifiant fondamentalement la gamme de produits en OLED à plus forte marge est une victoire majeure pour la rentabilité. Le chiffre d'affaires cumulatif de l'année (T1-T3 2025) s'élève à KRW 18,6093 milliards.

La tendance est claire : l’entreprise s’appuie sur son avance technologique en matière d’OLED, notamment pour les appareils premium, pour piloter une croissance qualitative. Ils s'attendent à ce que les expéditions dans la zone du quatrième trimestre 2025 continuent de croître selon un faible pourcentage à un chiffre en glissement trimestriel, mais prévoient une légère baisse de l'ASP par mètre carré en raison des changements dans la composition des produits. Ainsi, même si le volume augmente, le pouvoir de fixation des prix sera un élément à surveiller de près.

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si LG Display Co., Ltd. (LPL) gagne enfin de l'argent, et la réponse, basée sur les données de 2025, est un « oui » provisoire, mais le chemin est encore semé d'embûches. La société a opéré un changement crucial, réalisant un redressement opérationnel significatif au cours du second semestre, grâce à l'accent mis sur la technologie de grande valeur des diodes électroluminescentes organiques (OLED). Il s’agit d’un changement massif après quatre années de pertes.

Le résultat opérationnel (OP) cumulé pour les trois premiers trimestres 2025 s'élève à environ 348,5 milliards KRW, signalant une voie claire vers la rentabilité opérationnelle pour l’ensemble de l’année pour la première fois depuis le début du redressement. Cette amélioration est due à l'exécution intense d'initiatives stratégiques, notamment en matière d'innovation en matière de coûts et d'efficacité opérationnelle. Voici un calcul rapide sur les marges clés :

Efficacité opérationnelle et tendances des marges

La tendance de la rentabilité est ici la véritable histoire. LG Display Co., Ltd. (LPL) a commencé 2025 avec une marge opérationnelle extrêmement mince de 0.55% au premier trimestre, puis a plongé dans une perte de -2.08% au deuxième trimestre, avant de monter en flèche vers un fort 6.20% marge opérationnelle au troisième trimestre. Ce revirement spectaculaire au troisième trimestre est dû à une augmentation trimestrielle des revenus de 25 % et à une augmentation massive des expéditions de panneaux OLED à forte marge. Le bénéfice net du deuxième trimestre de 15.94% était une valeur aberrante, considérablement stimulée par des facteurs ponctuels tels que les gains de change et la vente de l'usine LCD de Guangzhou.

La mesure clé confirmant l’efficacité opérationnelle est la marge d’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) du troisième trimestre 2025, qui a atteint un niveau solide. 20.47% (1 424 000 milliards KRW d’EBITDA). Cela montre que l’activité principale génère un flux de trésorerie important sans tenir compte des coûts d’amortissement élevés typiques d’une entreprise manufacturière à forte intensité de capital. La société abandonne activement son activité de téléviseurs LCD à faible marge afin d'améliorer sa marge brute globale. profile.

Comparaison sectorielle : une victoire relative

Marge opérationnelle de LG Display Co., Ltd. (LPL) au troisième trimestre 2025 de 6.20% est une victoire relative dans un secteur notoirement difficile. Pour rappel, le secteur des écrans plats dans son ensemble a connu des difficultés au deuxième trimestre 2025, avec un bénéfice d'exploitation total dans l'ensemble du secteur n'atteignant qu'environ 112 millions de dollars et la plupart des fabricants d'écrans ont signalé des pertes d'exploitation. Un concurrent clé, Samsung Display, a vu sa marge opérationnelle chuter à 7% au deuxième trimestre 2025, un chiffre que LG Display Co., Ltd. (LPL) se rapproche désormais. En excluant l'acteur le plus puissant, le reste du secteur a en fait enregistré une perte d'exploitation collective de plus de 200 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. Cela place les performances de LG Display Co., Ltd. (LPL) au troisième trimestre bien en avance sur le peloton de l'industrie, démontrant que sa stratégie centrée sur l'OLED porte définitivement ses fruits.

Vous pouvez trouver une analyse plus détaillée sur la santé financière de l’entreprise dans notre article complet : Analyse de la santé financière de LG Display Co., Ltd. (LPL) : informations clés pour les investisseurs

L’action principale ici est de suivre de près les résultats du quatrième trimestre 2025 ; le tableau de l’année entière dépend du maintien de cette dynamique au troisième trimestre.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez LG Display Co., Ltd. (LPL) et voyez une entreprise dans un secteur critique et à forte intensité de capital, vous savez donc que la situation de la dette va être complexe. Ce qu’il faut retenir directement : LG Display Co., Ltd. (LPL) est fortement endetté, avec un ratio d’endettement sur capitaux propres au troisième trimestre 2025. 263%, mais la tendance est positive dans la mesure où leur transition stratégique vers les panneaux OLED à forte marge améliore activement leur solidité financière.

Il s’agit d’une entreprise qui s’appuie fortement sur le financement par emprunt (effet de levier) pour financer ses investissements massifs dans la fabrication et la technologie, ce qui est typique du secteur des panneaux d’affichage. Pour le trimestre se terminant en septembre 2025, la dette à long terme et l'obligation de location-acquisition de la société s'élevaient à environ 5 824 millions de dollars. Ce chiffre représente l’argent à long terme dont ils ont besoin pour des choses comme leurs lignes OLED de nouvelle génération. Pour être honnête, il s’agit d’un secteur dans lequel vous devez dépenser des milliards d’avance pour construire une usine avant de pouvoir vendre un seul panneau.

Voici un calcul rapide de leur effet de levier. La mesure de base, le ratio dette/fonds propres (D/E), était 263% au troisième trimestre 2025, une légère amélioration par rapport à 268 % au trimestre précédent. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l'entreprise a $2.63 endetté. La norme industrielle pour les entreprises manufacturières à forte intensité de capital se situe souvent entre 200 % et 250 % (2,0 à 2,5), de sorte que le ratio de LG Display Co., Ltd. se situe définitivement dans la partie supérieure, indiquant un risque financier plus agressif. profile. [citer : 6 à l'étape 1]

Pourtant, la direction travaille dur pour faire baisser ce chiffre. Ils suivent leur ratio d'endettement net/capitaux propres, qui était 151% au 3ème trimestre 2025, montrant l'impact positif de leurs réserves de trésorerie (KRW 1,555 billions au troisième trimestre 2025) sur leur véritable effet de levier. Il s’agit d’une meilleure mesure de leur pression financière immédiate, car elle permet de compenser les liquidités dont ils disposent pour rembourser leur dette.

Au lieu d’émettre une nouvelle dette importante en 2025, LG Display Co., Ltd. (LPL) s’est concentrée sur l’amélioration de sa structure interne et de sa rentabilité. La société a géré son influence en orientant son activité vers un modèle plus centré sur l'OLED, qui présente des marges plus élevées, et en vendant des actifs non essentiels comme son activité de téléviseurs LCD. Il s’agit d’un effort délibéré et stratégique de désendettement (réduction de la dette). Leur rapport semestriel pour le premier semestre 2025 indiquait que leurs notations de crédit pour les obligations d'entreprises nationales reflétaient une forte capacité de remboursement dans les délais, mais avec une certaine vulnérabilité si les conditions économiques devenaient défavorables.

• Améliorer le ratio D/E de 268 % à 263% (T2 à T3 2025). [citer : 6, 9 à l'étape 1]
• Financer la croissance via les flux de trésorerie provenant de l’OLED, et non via une nouvelle dette.
• Gérer les liquidités grâce aux réserves de trésorerie de KRW 1,555 billions.

L’équilibre est clair : ils utilisent le capital de type fonds propres généré par la rentabilité de l’activité OLED et la vente d’actifs pour gérer la dette nécessaire à leur cycle de dépenses en capital (CapEx). Vous pouvez en savoir plus sur leur stratégie principale dans Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de LG Display Co., Ltd. (LPL).

Le tableau ci-dessous résume les principaux chiffres de levier que vous devez surveiller :

Finances : surveillez la baisse continue du ratio D/E et la capacité de l'entreprise à maintenir un bénéfice d'exploitation positif au quatrième trimestre 2025 pour prouver que la stratégie OLED est durable.

Liquidité et solvabilité

Lorsque vous regardez LG Display Co., Ltd. (LPL), l’image immédiate de sa santé financière à court terme – sa liquidité – est un peu inquiétante, mais il est important de voir le « pourquoi » derrière les chiffres. Le changement stratégique de l'entreprise vers les produits OLED à forte marge provoque des tensions à court terme sur le bilan, mais il entraîne également un retour à la rentabilité.

Les ratios de liquidité de base, qui nous indiquent si LG Display Co., Ltd. peut couvrir ses factures, sont faibles. Au trimestre le plus récent (MRQ) de 2025, le Rapport actuel siège à environ 0.70. Cela signifie que pour chaque dollar de dette à court terme, l’entreprise ne dispose que d’environ 70 cents d’actifs courants pour le rembourser. Le plus rigoureux Rapport rapide (qui supprime les stocks, un actif moins liquide) est encore plus bas à environ 0.42. Honnêtement, un ratio de liquidité générale inférieur à 1,0 suggère des difficultés potentielles pour remplir ces obligations à court terme avec les actifs disponibles à court terme.

Voici un calcul rapide de ce que signalent ces ratios :

• Ratio actuel (0,70) : Le total des actifs courants est inférieur au total des passifs courants.
• Rapport rapide (0,42) : L'entreprise dépend fortement de la vente de stocks pour couvrir sa dette à court terme.
• Informations exploitables : Les investisseurs doivent surveiller le refinancement de la dette à court terme et la rotation des stocks.

L'évolution du fonds de roulement reflète cette pression. Le fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) devrait être négatif, s'élevant à environ (5,4 billions) de KRW cette année, sur la base de certaines prévisions. Ce fonds de roulement net négatif est en partie un effet secondaire de la décision stratégique de l'entreprise de réduire les activités non stratégiques, comme l'arrêt de l'activité TV LCD, ce qui diminue également la taille du fonds de roulement essentiel. Ils abandonnent intentionnellement les opérations les moins efficaces, le bilan est donc définitivement en transition.

L’examen du tableau des flux de trésorerie pour les douze derniers mois (TTM) se terminant au MRQ de 2025 nous donne une vision opérationnelle plus claire :

La bonne nouvelle est que le flux de trésorerie opérationnel (OCF) est solide à 1,58 milliard de dollars (TTM). Cet OCF positif est le moteur qui finance le flux de trésorerie d'investissement (ICF) négatif de -667,67 millions de dollars (TTM), qui représente principalement des dépenses en capital pour développer leur capacité OLED. C’est le signe d’une entreprise qui investit pour sa croissance future, et non d’une simple perte de liquidités. Néanmoins, le ratio d’endettement élevé 263% au troisième trimestre 2025, il existe un risque de solvabilité sérieux, indiquant que leur dette représente plus du double de leurs capitaux propres. Le principal atout ici est le retour de l'entreprise à un bénéfice d'exploitation au troisième trimestre 2025, ce qui lui donne plus de marge de manœuvre pour gérer cet endettement et améliorer ses liquidités au fil du temps. Vous pouvez approfondir le pivot stratégique dans notre analyse complète : Analyse de la santé financière de LG Display Co., Ltd. (LPL) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

La réponse courte est que LG Display Co., Ltd. (LPL) apparaît sous-évalué sur la base de ses principaux indicateurs d’actifs, mais le marché reste sceptique, d’où l’opinion mitigée des analystes. Le faible ratio cours/valeur comptable (P/B) signale une déconnexion entre le cours de l'action et les actifs physiques de l'entreprise, ce qui en fait un jeu de valeur potentiel alors que l'entreprise exécute son virage stratégique vers la technologie des diodes électroluminescentes organiques (OLED) à marge élevée.

Vous regardez une entreprise au milieu d’un pivot financier majeur. Après une période de lourdes pertes, LG Display Co., Ltd. (LPL) a annoncé un redressement financier significatif avec un bénéfice de 1 à 3 trimestres 2025. 582,429 millions de wons. C’est sur ce changement que vous devez vous concentrer, car les mesures de suivi traditionnelles sont définitivement faussées par les performances passées.

Multiples de valorisation clés : transition vers le profit

Lors de l'évaluation de LG Display Co., Ltd. (LPL), nous devons regarder au-delà du ratio cours/bénéfice (P/E) sur 12 derniers mois (TTM) de -24.7 à partir de novembre 2025, ce qui reflète simplement les pertes passées. Les mesures prospectives, qui tiennent compte du rebond des bénéfices en 2025, racontent plus clairement l’histoire d’une entreprise qui s’attend à un redressement.

Voici un calcul rapide sur les principales estimations pour 2025 :

• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : À environ 0,75x, le titre se négocie en dessous de sa valeur comptable. Cela suggère que vous achetez les actifs nets de l’entreprise à un prix inférieur à leur valeur au bilan, ce qui est un signe classique de sous-évaluation.
• Ratio P/E prévisionnel (exercice 2025) : Le P/E à terme est estimé à environ 7.94. Il s’agit d’un multiple très faible, en particulier par rapport au secteur technologique dans son ensemble, ce qui indique que le marché s’attend à une augmentation substantielle des bénéfices mais qu’il évalue toujours le titre de manière conservatrice.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Le ratio estimé pour 2025 est faible 3,06x. Ce faible multiple indique que la valeur totale de l'entreprise (valeur d'entreprise) est faible par rapport à son flux de trésorerie opérationnel de base (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement), un autre indicateur fort d'un titre bon marché.

Ce que cache cette estimation, c’est le niveau élevé de la dette. Le ratio d'endettement de LG Display Co., Ltd. est élevé, autour de 1.71, c'est pourquoi le marché se montre prudent malgré la faiblesse des multiples. La faible valorisation est un compromis pour ce risque de bilan.

Dynamique du cours des actions et politique de dividendes

La tendance du cours des actions au cours des 12 derniers mois montre une dynamique positive, reflétant la confiance croissante du marché dans le changement OLED. Le stock a augmenté d'environ +22.35% au cours des 52 dernières semaines. La fourchette de prix sur 52 semaines, à partir d'un minimum de $2.43 à un sommet de $5.67, illustre la volatilité inhérente à une histoire de retournement.

En ce qui concerne les revenus, le rendement des dividendes et les ratios de distribution sont effectivement inexistants à l’heure actuelle. LG Display Co., Ltd. n'a pas récemment versé de dividende, ce qui est normal pour une entreprise donnant la priorité aux dépenses en capital et à la réduction de la dette lors d'un redressement stratégique et financier majeur. Ne vous attendez pas à un dividende tant que le bilan n'est pas significativement désendetté et que la stabilité des bénéfices n'est pas prouvée sur plusieurs trimestres.

Consensus des analystes et prochaines étapes

La communauté des analystes est actuellement divisée, reflétant le rapport risque/récompense profile. La note d'analyste la plus récente est une Tenir avec un objectif de prix de $4.50. Le consensus global est une note moyenne de 'Réduire' (un mélange de notations Hold et Sell). Cela vous indique que même si les indicateurs de valorisation fondamentaux semblent bon marché, le marché attend des preuves durables que le passage à l'OLED, qui représente désormais 65% du total des ventes - est permanent et rentable.

Pour comprendre les forces qui se cachent derrière ce sentiment du marché, vous devez être Explorer l’investisseur de LG Display Co., Ltd. (LPL) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Facteurs de risque

(LPL) franchit enfin un cap, affichant un bénéfice d'exploitation cumulé de 348,5 milliards KRW pour les trois premiers trimestres de 2025, ce qui constitue un net revirement après des années de pertes. Mais en tant qu’analyste chevronné, je dois souligner que ce redressement reste fragile et repose sur un pivot stratégique confronté à de réels vents contraires à court terme. Les risques les plus importants ne sont pas seulement internes, mais proviennent également de la brutalité du marché de l’affichage et de la volatilité du commerce mondial.

Honnêtement, l’endettement élevé de l’entreprise et la concurrence acharnée de concurrents comme Samsung sont les deux choses qui m’empêchent de dormir la nuit. Ils ont fait beaucoup de travail pour assainir le bilan, mais la structure financière sous-jacente reste préoccupante. Vous devez mapper ces risques à la stratégie de base de l'entreprise pour voir si les plans d'atténuation sont suffisamment solides.

Risques opérationnels et de marché extérieur

Le principal risque stratégique pour LG Display Co., Ltd. (LPL) est la concurrence intense et structurelle, en particulier dans les segments à volume élevé. La taille même de Samsung leur confère de meilleures économies d'échelle (avantages en termes de coûts), ce qui pourrait certainement limiter la portée et la croissance du marché de LPL, en particulier à mesure qu'ils se lancent dans de nouvelles catégories de produits. Ce n'est pas un petit problème ; il s'agit de la pression des prix à long terme sur tous les panneaux d'affichage.

De plus, l’environnement extérieur est en désordre. Les risques géopolitiques, comme l’escalade des guerres tarifaires, constituent une menace directe pour leur chaîne d’approvisionnement mondiale. En 2025, les droits de douane sur les produits électroniques et les composants importés de Chine et du Mexique ont varié entre 10 % et 25 %, ce qui a un impact direct sur le coût des marchandises et la flexibilité de leur chaîne d'approvisionnement. Cela représente une taxe énorme sur leurs opérations, et c'est pourquoi ils se concentrent autant sur l'innovation en matière de coûts.

• Concurrence intense de la part de concurrents plus importants.
• Tarifs géopolitiques ajoutant 10 à 25 % aux coûts des composants.
• L’incertitude macroéconomique freine la demande des consommateurs.

Risques financiers et stratégiques

Malgré les récents résultats d'exploitation positifs, la santé financière de l'entreprise montre encore des signes de tension, en grande partie dus à l'endettement historique. Le ratio d'endettement au troisième trimestre 2025 s'élevait à un niveau élevé de 263 %, même après une amélioration de 5 points de pourcentage d'un trimestre à l'autre. En outre, le ratio de liquidité à court terme, une mesure de la liquidité à court terme, est estimé à environ 0,70, ce qui suggère une difficulté potentielle à faire face aux engagements à court terme avec des actifs courants. C'est une situation difficile.

Stratégiquement, le passage à un modèle centré sur l’OLED est judicieux, mais il comporte des risques d’exécution. La société se retire activement du secteur des téléviseurs LCD à faible marge, ce qui signifie qu'une baisse du chiffre d'affaires total est attendue à mesure qu'elle perd ce volume. Le succès de ce pivot dépend entièrement de la rentabilité de leurs nouveaux domaines d'intervention, comme les OLED de petite et moyenne taille pour le mobile et l'informatique, qui représentaient 65 % du chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025.

Voici le calcul rapide de leurs performances récentes :

Atténuation et informations exploitables

LG Display Co., Ltd. (LPL) ne reste pas immobile ; ils exécutent un plan clair. Leur principale stratégie d’atténuation consiste à doubler leur principal atout : la technologie OLED. Ils concentrent leurs dépenses d'investissement (dépenses d'investissement) sur la préparation à l'avenir, avec des dépenses d'investissement pour 2025 qui devraient se situer dans la fourchette basse de 2 000 milliards de KRW, similaire à l'année dernière, en donnant la priorité à l'efficacité et à la rentabilité plutôt qu'à l'expansion. Il s’agit d’un exercice de discipline financière.

Sur le plan financier, ils ont déjà atteint leur objectif de réduction totale de la dette de 13 000 milliards KRW, ce qui constitue une victoire considérable pour leur structure financière. De plus, la vente de leur participation dans l'usine de fabrication d'écrans LCD de Guangzhou leur a permis d'afficher un bénéfice net de 891 milliards KRW au deuxième trimestre 2025, démontrant qu'ils sont prêts à vendre des actifs non essentiels pour améliorer leurs liquidités. Cette concentration sur un modèle plus simple, basé sur l'OLED, est le seul moyen de faire face à la volatilité cyclique du secteur. Pour un aperçu plus approfondi du sentiment du marché autour de ces mouvements, vous devriez consulter Explorer l’investisseur de LG Display Co., Ltd. (LPL) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous recherchez une voie à suivre claire pour LG Display Co., Ltd. (LPL), et l'histoire est simple : il s'agit du pivot vers la technologie des diodes électroluminescentes organiques (OLED). La société a opéré un changement stratégique définitif en s'éloignant des produits d'affichage à cristaux liquides (LCD) à faible marge, qui constituent le principal moteur de son redressement financier à court terme.

Cette stratégie centrée sur l’OLED fonctionne. Au troisième trimestre 2025, LG Display a franchi une étape financière importante, réalisant un bénéfice d'exploitation de 431 milliards KRW, un retour à la rentabilité pour la première fois depuis quatre ans. Ce revirement a été alimenté par les produits OLED, qui constituent désormais 65% du chiffre d'affaires total, contre 56 % plus tôt dans l'année. L’objectif est un redressement du résultat opérationnel sur l’ensemble de l’année 2025, qui s’annonce désormais très visible.

Voici un rapide calcul sur les changements structurels à l’origine de cette croissance :

• Partage des revenus OLED : Sauté à 65% du chiffre d’affaires total au troisième trimestre 2025.
• Cession d'écrans LCD : La société a conclu la vente de son usine LCD de Guangzhou, qui devrait rapporter une contrepartie financière de 2 200 milliards de KRW. Cette injection de liquidités renforce le bilan et supprime un actif à faible marge.
• Économies de coûts : Les dépenses de dépréciation et d’amortissement (D&A) devraient diminuer d’environ 18% au cours de l'exercice 2025 pour 4 200 milliards de KRW, grâce à des usines de production plus anciennes atteignant zéro amortissement.

Innovation de produits et expansion du marché

LG Display ne vend pas seulement plus d'OLED ; ils vendent des produits OLED différenciés et de plus grande valeur sur les principaux marchés en croissance. L'accent est mis sur trois domaines à forte croissance : les écrans de petite et moyenne taille pour l'informatique, les téléviseurs/jeux à grand écran et les écrans automobiles.

Sur le marché grand public haut de gamme, l’entreprise tire parti de son avance technologique. Par exemple, le nouveau OLED de jeu de 4e génération, doté de la technologie Primary RGB Tandem, augmente la luminosité HDR (High Dynamic Range) pour 1 500 lentes. De même, le OLED de 83 pouces de 4e génération pour les téléviseurs est optimisé pour l'ère AI TV et atteint une luminosité maximale aussi élevée que 4 000 lentes. Il s’agit d’une proposition de valeur définitivement convaincante pour les clients premium.

Le changement stratégique est clairement visible dans le mix produit et les investissements futurs :

Le segment automobile, en particulier, constitue une opportunité à marge élevée, dans lequel LG Display présente des innovations telles qu'un Écran Jog Dial de 12 pouces monté sur véhicule utilisant la technologie d’écran extensible. Ce type de technologie crée un fossé concurrentiel difficile à reproduire (un avantage concurrentiel durable) face aux concurrents chinois, qui se concentrent principalement sur les écrans LCD moins chers.

Projections financières et avantage concurrentiel

Le plan de valorisation de l'entreprise de la société comprend un engagement à réduire la dette totale à 13 000 milliards de KRW, ce qui constitue une étape clé dans le renforcement de sa structure financière. Cette discipline financière, associée au changement de produit, sous-tend le consensus des analystes sur un taux de croissance des revenus qui devrait dépasser la moyenne du secteur américain de l'électronique grand public.

L’avantage concurrentiel est simple : le leadership technologique en OLED. Alors que des concurrents comme Samsung Display et des entreprises chinoises sont également de la partie, LG Display occupe une position forte sur le marché des OLED de grande surface et une présence croissante sur le marché des OLED de petite et moyenne taille, gagnant notamment des parts dans la chaîne d'approvisionnement d'Apple pour les écrans LTPO (oxyde polycristallin à basse température). Il s’agit d’une barrière technologique difficile à imiter, ce qui correspond exactement à ce que souhaite voir un investisseur chevronné.

Pour en savoir plus sur la santé financière de l'entreprise, vous devriez lire Analyse de la santé financière de LG Display Co., Ltd. (LPL) : informations clés pour les investisseurs.