Analyser la santé financière de QuidelOrtho Corporation (QDEL) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez actuellement QuidelOrtho Corporation (QDEL), essayant de déterminer si le géant du diagnostic s'est finalement stabilisé après la fusion, mais les chiffres nous donnent une image mitigée que nous devons décomposer. Honnêtement, le marché fait preuve de prudence, le titre s'échangeant près de son plus bas niveau depuis 52 semaines, mais la direction met en œuvre sa stratégie de base, en réalisant plus de 140 millions de dollars en économies de coûts à ce jour et en atteignant une croissance organique des ventes de 5% dans le cœur de métier, ce qui constitue une solide victoire. Néanmoins, les prévisions globales pour le chiffre d’affaires total de l’exercice 2025, réduites à une fourchette de 2,68 milliards de dollars à 2,74 milliards de dollars, est éclipsé par les prévisions actualisées de bénéfice par action dilué (BPA) ajusté de 2,00 $ à 2,15 $, ce qui est inférieur au consensus précédent et reflète des charges d'intérêts plus élevées. De plus, la pression sur le bilan est réelle, comme en témoigne le ratio dette nette sur EBITDA ajusté du troisième trimestre 2025. 4,4x, loin de leur objectif de 2,5x à 3,5x, et le massif 701 millions de dollars la charge de dépréciation hors trésorerie du goodwill qu'ils ont prise ; c'est un signal clair que la valorisation boursière a été réévaluée. Nous devons regarder au-delà des revenus bruts pour voir si le 22% L'objectif de marge d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année est tout à fait réalisable et ce que le nouveau pipeline de produits, comme le test de troponine à haute sensibilité VITROS récemment autorisé, signifie pour une croissance durable.

Analyse des revenus

Vous devez savoir si QuidelOrtho Corporation (QDEL) est toujours en croissance ou si la baisse des revenus des tests post-pandémique a submergé son activité principale. Le résultat direct du troisième trimestre 2025 est clair : le chiffre d’affaires total déclaré a diminué, mais le cœur de métier affiche une croissance solide, ce qui est la véritable mesure à surveiller.

Le chiffre d'affaires total déclaré pour le troisième trimestre 2025 s'est élevé à 700 millions de dollars, une diminution de 4 % par rapport aux 727 millions de dollars déclarés pour la période de l'exercice précédent. Ce chiffre semble mauvais, mais c'est une distraction. L'activité sous-jacente et non respiratoire, celle qui génère de la valeur à long terme, a vu un 5% augmente, démontrant un réel élan une fois que vous supprimez le bruit. C'est un signal fort.

Force du cœur de métier face aux vents contraires respiratoires

Les principales sources de revenus de QuidelOrtho Corporation sont désormais fermement centrées sur son portefeuille non respiratoire, qui comprend ses activités de laboratoires et d'immunohématologie. C’est là que l’entreprise gagne désormais de l’argent. Le segment respiratoire, bien que toujours important, diminue rapidement à mesure que la demande de tests COVID-19 se normalise.

Voici la répartition des segments de revenus du troisième trimestre 2025 :

• Revenus non respiratoires : 588 millions de dollars (84% du chiffre d'affaires total).
• Revenus respiratoires : 112 millions de dollars (16% du chiffre d'affaires total).

L'activité principale des produits non respiratoires a augmenté de 5 % comme indiqué au troisième trimestre 2025, atteignant 588 millions de dollars, et les revenus des Labs ont spécifiquement augmenté de 5 %. Ce segment, qui comprend les revenus récurrents issus des réactifs et des consommables, constitue l'épine dorsale financière de l'entreprise. En revanche, la baisse des revenus du segment respiratoire est due à une baisse massive de 63 % des revenus liés au COVID-19, ce qui constitue une transition nécessaire mais douloureuse.

Le paysage changeant des revenus

Le changement le plus important dans la composition des revenus de QuidelOrtho Corporation est l'effondrement prévu des revenus à forte marge générés par la pandémie. Les prévisions de revenus totaux déclarés pour l’ensemble de l’année 2025 sont réduites à une fourchette comprise entre 2,68 milliards de dollars et 2,74 milliards de dollars. Cette fourchette reflète le fait que les revenus liés à la COVID-19 devraient désormais se situer entre seulement 70 millions de dollars et 100 millions de dollars pour l'année complète.

De plus, la société met activement fin à son portefeuille de sélection des donateurs aux États-Unis, ce qui a également contribué à la baisse des revenus déclarés. Ainsi, la baisse globale des revenus de 4 % d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025 n’est pas le signe d’une entreprise en faillite, mais d’une baisse bien gérée des flux de revenus non essentiels et temporaires. La véritable histoire est la croissance organique de 5 % du cœur de métier, hors COVID-19 et dépistage des donneurs. Il s’agit d’une distinction cruciale que les investisseurs doivent comprendre.

Pour savoir qui parie sur cette force de base du business, vous devriez consulter Exploration de l'investisseur QuidelOrtho Corporation (QDEL) Profile: Qui achète et pourquoi ?

L'action ici consiste à modéliser votre valorisation non pas sur la diminution du chiffre d'affaires total, mais sur le taux de croissance du segment non respiratoire, qui est désormais le véritable moteur de l'entreprise.

Mesures de rentabilité

Vous recherchez une vision claire du moteur financier de QuidelOrtho Corporation (QDEL), et les chiffres de 2025 montrent une entreprise dans une transition profonde et compliquée. Le principal point à retenir est le suivant : la rentabilité GAAP est gravement négative en raison d'une charge ponctuelle, mais l'efficacité opérationnelle sous-jacente, mesurée par des mesures ajustées, s'améliore définitivement.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, QuidelOrtho Corporation (QDEL) prévoit un chiffre d'affaires total compris entre 2,68 milliards de dollars et 2,74 milliards de dollars. Ces revenus se traduisent par deux images de bénéfices très différentes, selon que vous regardez les chiffres bruts GAAP (Principes comptables généralement reconnus) ou les chiffres ajustés par la direction qui excluent les coûts de fusion et les coûts non monétaires.

Marges bénéficiaires brutes, opérationnelles et nettes (exercice 2025)

Les données les plus récentes, reflétant le troisième trimestre 2025, révèlent la complexité. La marge brute de QuidelOrtho Corporation (QDEL) reste respectable pour l'industrie, mais les marges nette et opérationnelle sont fortement impactées par un événement hors trésorerie. Voici un calcul rapide sur les marges clés :

• Marge bénéficiaire brute : La marge brute sur les douze derniers mois (TTM) est d'environ 47.29%, avec une marge brute ajustée du troisième trimestre 2025 à 48.7%. Il s’agit d’une base solide, témoignant d’une bonne maîtrise du coût des marchandises vendues.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : La marge opérationnelle GAAP pour le troisième trimestre 2025 était stupéfiante (101%). Cette perte massive n'est pas le reflet d'un échec d'activité principale, mais plutôt de l'inclusion d'un 701 millions de dollars charge de dépréciation hors trésorerie du goodwill. Sans cela, l’image est bien plus nette.
• Marge bénéficiaire nette : De même, la marge déficitaire nette GAAP pour le troisième trimestre 2025 était de (105%). Il s’agit du coût final de l’intégration de la fusion et des dépréciations d’actifs.

Ce que cache cette estimation, c’est la rentabilité ajustée, qui montre la solidité du cœur de métier. Les prévisions pour l’année 2025 visent une marge d’EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de 22%, indiquant un bénéfice basé sur les flux de trésorerie sain une fois les éléments non opérationnels supprimés. C’est le chiffre sur lequel vous devriez vous concentrer pour évaluer la santé sous-jacente de votre entreprise.

Tendances de rentabilité et références du secteur

La tendance est le reflet d’une expansion des marges tirée par une gestion disciplinée des coûts, alors même que l’entreprise fait face à un changement de revenus post-pandémique, s’éloignant des tests COVID-19 à marge élevée. L'accent mis par la direction sur l'amélioration de la marge porte ses fruits, avec plus de 140 millions de dollars d’économies de coûts réalisées depuis 2024.

Il est essentiel de comparer la rentabilité de QuidelOrtho Corporation (QDEL) à celle de ses pairs dans le domaine du diagnostic médical. La marge brute TTM de l'entreprise de 47.29% se situe confortablement dans la gamme de référence générale du secteur des prestataires de soins de santé de 45% à 55% pour 2025.

Analyse de l'efficacité opérationnelle

L’efficacité opérationnelle est le point positif. La marge d'EBITDA ajusté s'est améliorée de 180 points de base d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, une nette victoire en matière de gestion des coûts. Il s'agit d'un résultat direct des initiatives stratégiques de l'entreprise visant à consolider la fabrication et à optimiser sa chaîne d'approvisionnement.

Le cœur de métier se développe également. La croissance organique des ventes, qui exclut la baisse des revenus liés au COVID-19 et au dépistage des donneurs, a été une forte croissance. 5% au troisième trimestre 2025. Cela signifie que les laboratoires sous-jacents et les segments d’immunohématologie prennent le relais, ce qui est exactement ce que vous souhaitez voir pour une rentabilité durable à long terme.

L'accent mis sur l'expansion des marges est une priorité stratégique essentielle, avec pour objectif d'atteindre des marges d'EBITDA ajusté moyennes à élevées de 20 % à long terme. Vous pouvez en savoir plus sur la santé financière de l’entreprise dans l’article complet : Analyser la santé financière de QuidelOrtho Corporation (QDEL) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous devez savoir comment QuidelOrtho Corporation (QDEL) finance ses opérations, et la réponse courte est : fortement endettée, mais elle la gère activement. À la mi-2025, la dette totale de l'entreprise s'élevait à environ 2,79 milliards de dollars, ce qui est un chiffre significatif pour une entreprise dont la capitalisation boursière est d'environ 1,45 milliard de dollars. Cet effet de levier est le résultat direct de la fusion de 2022 qui a donné naissance à l’entité combinée.

Le cœur de ce financement est la dette à long terme. En août 2025, QuidelOrtho Corporation a finalisé un programme complet de refinancement de la dette totalisant environ 3,4 milliards de dollars. Cette décision visait moins à lever de nouveaux capitaux qu'à prolonger les dates d'échéance et à réduire les amortissements requis, ce qui leur donne plus de marge de manœuvre pour leurs flux de trésorerie. Il s’agit d’une décision tactique et intelligente, mais elle a un coût.

• Prêt à terme A : 1,15 milliard de dollars, 5 ans senior sécurisé.
• Prêt à terme B : 1,45 milliard de dollars, 7 ans senior sécurisé.
• Facilité de crédit renouvelable : 700 millions de dollars, qui a servi à rembourser l'installation précédente.

Le refinancement a augmenté leur taux d'intérêt moyen pondéré d'environ 100 points de base, on s'attend donc désormais à ce que les charges d'intérêts pour l'ensemble de l'année 2025 augmentent d'environ 17 millions de dollars pour un total d'environ 177 millions de dollars. Voilà un calcul rapide du coût plus élevé du capital aujourd’hui.

Lorsque nous examinons l’équilibre entre dette et capitaux propres, les mesures montrent une position fortement endettée. Le ratio d'endettement (D/E) de QuidelOrtho Corporation a récemment été cité autour de 0.74 à 1.41, en fonction de la période de reporting spécifique et de la méthode de calcul. Un ratio D/E de 0.74 indique que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise a 74 cents de dette. Pour être honnête, ce ratio est jugé moins favorable que celui des années précédentes. 70% de ses pairs du secteur des instruments et fournitures médicaux, ce qui suggère un recours à l'endettement plus élevé que d'habitude.

Une mesure plus révélatrice pour une entreprise axée sur la réduction de la dette est le ratio dette nette/EBITDA ajusté, qui s'élevait à 4,4 fois à la fin du troisième trimestre 2025. C’est élevé. L'objectif déclaré de la société est de ramener ce ratio de levier entre 2,5 et 3,5 fois. Leur plus grande priorité en matière d’allocation de capital est sans aucun doute de réduire cette dette totale et cet effet de levier net, ce qui témoigne d’un engagement clair en faveur du désendettement plutôt que de rechercher dès maintenant un financement par actions à grande échelle. Il est essentiel que les investisseurs surveillent cette orientation, car un flux de trésorerie opérationnel solide est le seul moyen d’atteindre cet objectif. Pour une analyse plus approfondie de l'orientation stratégique à long terme de l'entreprise qui sous-tend cette stratégie financière, vous pouvez consulter leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de QuidelOrtho Corporation (QDEL).

Voici un aperçu de leurs mesures d’effet de levier pour les périodes de reporting les plus récentes :

Liquidité et solvabilité

Vous devez regarder au-delà des chiffres de revenus globaux de QuidelOrtho Corporation (QDEL) et vous concentrer sur la capacité du bilan à gérer les obligations à court terme. La situation en matière de liquidité est mitigée, montrant juste assez d’actifs courants pour couvrir les passifs, mais un manque inquiétant d’actifs très liquides, ce qui témoigne d’une dépendance aux stocks et d’un risque de solvabilité potentiel que les investisseurs doivent absolument suivre.

Voici un calcul rapide de leur état de santé à court terme, basé sur les dernières données disponibles les plus proches de la fin 2025 :

• Ratio actuel : 1,12
• Rapport rapide (rapport acide-test): 0,62

Un ratio de liquidité générale de 1,12 signifie que pour chaque dollar de passif actuel, QuidelOrtho Corporation dispose de 1,12 $ d'actifs courants pour le couvrir. C'est techniquement au-dessus du seuil de sécurité de 1,0, mais c'est mince. Le ratio rapide, qui exclut les stocks – souvent les actifs courants les moins liquides – se situe au plus bas de 0,62. Cela nous indique que sans vendre ses stocks, l’entreprise ne peut pas couvrir ses dettes à court terme. Ce niveau de ratio rapide est un signal d’alarme clair pour une flexibilité opérationnelle immédiate.

L’évolution du fonds de roulement, c’est-à-dire l’actif à court terme moins le passif à court terme, est gérée de manière stricte, mais les indicateurs de solvabilité sous-jacents sont inquiétants. Les initiatives de réduction des coûts de la société ont été efficaces, entraînant une diminution de 7 % d'une année sur l'autre des dépenses d'exploitation non conformes aux PCGR. Cependant, l'Altman Z-Score, un modèle prédictif du risque de faillite, se situe actuellement à 0,62, plaçant QuidelOrtho Corporation dans la zone de détresse. Ce que cache cette estimation, c'est l'importante charge de dépréciation hors trésorerie du goodwill de 701 millions de dollars enregistrée au troisième trimestre 2025, qui a eu un impact considérable sur la perte nette GAAP mais n'a pas affecté leur situation de trésorerie immédiate.

Lorsque l’on examine le tableau des flux de trésorerie pour les neuf mois clos le 28 septembre 2025, l’évolution des flux de trésorerie opérationnels est préoccupante. Le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (CFO) correspond à une sortie nette de (26,7) millions de dollars, comparativement à un montant positif de 19,3 millions de dollars pour la période de l'exercice précédent. Un CFO négatif signifie que le cœur de métier consomme des liquidités et ne les génère pas, ce qui est le contraire de ce que vous souhaiteriez voir pour une entreprise mature. Cela fait de la réussite d’un refinancement de la dette, qui a amélioré la flexibilité financière et réduit les obligations d’amortissement, une bonne nouvelle essentielle du côté du financement.

Pour résumer la situation de liquidité, QuidelOrtho Corporation est confrontée à un défi de liquidité structurel en raison d'un faible ratio de liquidité générale et d'un flux de trésorerie d'exploitation négatif, mais elle gère activement sa structure de capital et ses dépenses d'exploitation pour atténuer le risque. Vous pouvez en savoir plus à ce sujet dans Analyser la santé financière de QuidelOrtho Corporation (QDEL) : informations clés pour les investisseurs.

Voici un aperçu des principaux mouvements de flux de trésorerie pour les neuf mois clos le 28 septembre 2025 :

Analyse de valorisation

Vous voulez savoir si QuidelOrtho Corporation (QDEL) est un achat, une conservation ou une vente en ce moment, et les chiffres nous donnent une réponse claire mais nuancée. Sur la base d’un examen des multiples de valorisation de base et du sentiment actuel des analystes en novembre 2025, le titre semble sous-évalué sur une base multiple, mais son évolution récente des prix suggère un risque important.

Un calcul rapide montre qu'une société se négocie bien en dessous de sa valeur comptable, mais il faut regarder au-delà des faibles multiples pour comprendre la prudence du marché. Le marché intègre sans aucun doute le déclin post-pandémique des revenus des diagnostics liés au COVID, ce qui constitue un obstacle majeur.

QuidelOrtho Corporation est-elle surévaluée ou sous-évaluée ?

QuidelOrtho Corporation semble sous-évaluée lorsque l’on compare ses ratios de valorisation aux moyennes du secteur, en particulier compte tenu des estimations prospectives pour l’exercice 2025. Le marché vous offre essentiellement une remise sur les actifs de l’entreprise et sur sa capacité bénéficiaire future.

• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : À seulement 0,71, le titre se négocie à un prix inférieur à sa valeur liquidative par action. C’est le signe classique d’une action profondément sous-évaluée, ce qui signifie que vous achetez des actifs pour 71 cents par dollar.
• Ratio cours/bénéfice à terme (P/E) : Le P/E à terme, qui utilise le bénéfice par action (BPA) estimé pour 2025, se situe à 9,88. Ce chiffre est assez faible pour une société de diagnostics médicaux, ce qui suggère que les bénéfices sont bon marché.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Ce ratio, qui tient compte de l'endettement, est de 7,30. Il s'agit également d'un chiffre inférieur, ce qui indique que les flux de trésorerie d'exploitation de l'entreprise (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) sont peu coûteux par rapport à sa valeur totale.

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel de volatilité des bénéfices à mesure que l’entreprise s’éloigne de sa base de revenus à marge élevée en période de pandémie. Les faibles P/B et P/E sont souvent le signe d’un retournement de situation ou d’un piège de valeur, vous devez donc être prudent.

Tendance boursière et consensus des analystes

L’évolution du cours des actions au cours de l’année dernière témoigne d’un scepticisme important des investisseurs, malgré des multiples de valorisation attractifs. Le cours de l'action a chuté de 43,86 % au cours des 52 dernières semaines, avec un cours de clôture récent autour de 21,10 $ à la mi-novembre 2025. Cette baisse reflète clairement les inquiétudes du marché concernant la normalisation des revenus et les risques d'intégration suite à la fusion.

Ne cherchez pas non plus de dividende ici. QuidelOrtho Corporation est une action ne versant pas de dividendes, avec un rendement en dividende et un ratio de distribution de 0,00 % en septembre 2025. L'accent est uniquement mis sur l'appréciation du capital et non sur le revenu.

La communauté des analystes est divisée, ce qui est typique pour une action en transition. Sur 8 analystes couvrant le titre, le consensus est fragmenté :

L'objectif de prix moyen sur 12 mois est d'environ 38,20 $, ce qui suggère un potentiel de hausse massif de plus de 80 % par rapport au prix actuel. Néanmoins, les notes mitigées de 3 Vendre, 3 Conserver et 2 Acheter signifient que le consensus global est souvent classé comme un maintien ou une réduction prudent. Cela vous indique que Wall Street en voit la valeur, mais qu'ils attendent la preuve que l'entreprise peut mettre en œuvre sa stratégie post-fusion avant de s'engager pleinement.

Pour en savoir plus sur les fondamentaux, consultez l’analyse complète : Analyser la santé financière de QuidelOrtho Corporation (QDEL) : informations clés pour les investisseurs.

Prochaine étape : examinez les dernières transcriptions des appels de résultats pour comprendre le plan de la direction en matière de réduction de la dette et de croissance des diagnostics de base, qui constituent ici les principaux risques.

Facteurs de risque

Vous devez comprendre que même un leader diversifié du diagnostic comme QuidelOrtho Corporation (QDEL) est actuellement confronté à d’importantes difficultés financières. Le principal risque n’est pas l’activité quotidienne, qui est en croissance, mais plutôt le lourd fardeau de l’intégration post-fusion et la gueule de bois financière du boom du COVID-19.

Le choc financier le plus immédiat a été la charge de dépréciation hors trésorerie du goodwill de 701 millions de dollars enregistrée au troisième trimestre 2025. Cette charge, déclenchée par une baisse du cours de l'action et de la capitalisation boursière, a effacé tout le goodwill restant au bilan. Il s'agit d'un énorme ajustement comptable qui rappelle que le marché reste sceptique quant à la valeur créée par la fusion.

Voici un calcul rapide des principaux risques internes et externes que nous constatons :

• Falaise des revenus liée à la COVID-19 : Les revenus respiratoires chutent fortement ; Les revenus du troisième trimestre 2025 liés au COVID-19 ont chuté de 63 % par rapport à l'année précédente.
• Sorties et transitions stratégiques : La société met fin à ses activités de sélection de donneurs aux États-Unis, ce qui crée un frein aux revenus. En outre, l'arrêt de la plateforme moléculaire Savanna a entraîné des charges connexes d'environ 11 millions de dollars au troisième trimestre 2025, une partie des 40 millions de dollars de charges totales de restructuration et d'intégration.
• Effet de levier et liquidité : Avec un ratio d’endettement de 1 et un Altman Z-Score de 0,62, l’entreprise est signalée dans la zone de détresse financière. De plus, le troisième trimestre 2025 a enregistré un flux de trésorerie disponible ajusté négatif temporaire de 50 millions de dollars en raison de problèmes de timing du fonds de roulement.

Le cœur de métier est solide, mais le bilan est encore en chantier. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, consultez Exploration de l'investisseur QuidelOrtho Corporation (QDEL) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Les pressions externes telles que la concurrence industrielle et les changements réglementaires sont toujours présentes dans le domaine du diagnostic des soins de santé. Mais pour QuidelOrtho Corporation, le risque externe le plus quantifiable à court terme est l'impact des tarifs, que la direction espère compenser entièrement en 2025. C'est un bon objectif, mais il nécessite une exécution constante.

Stratégies d’atténuation et discipline financière

La bonne nouvelle est que la direction est réaliste et consciente des tendances, et se concentre fortement sur ce qu’elle peut contrôler : l’augmentation des coûts et des marges. Ils ne se contentent pas d'en parler ; ils exécutent. Les prévisions pour l’année 2025 reflètent cette discipline.

Ils ont des initiatives d'amélioration de la marge qui ont déjà permis de réaliser plus de 140 millions de dollars d'économies de coûts à ce jour. C'est pour cette raison que les prévisions d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année 2025 restent solides, entre 585 et 605 millions de dollars, avec pour objectif une marge de 22 % pour l'année, soit une amélioration significative par rapport à l'année précédente.

Ils prévoient également des économies supplémentaires de 30 à 40 millions de dollars en 2025, principalement grâce aux efforts d’approvisionnement indirect. C'est certainement un plan d'action clair.

Le tableau ci-dessous résume les principaux objectifs financiers pour l’exercice 2025 et les principales mesures d’atténuation des risques qui les soutiennent :

La stratégie de l'entreprise est claire : utiliser le contrôle des coûts et la croissance de ses activités principales pour faire face à la baisse des revenus due à la pandémie et à l'abandon de la sélection des donneurs. Ils ont réalisé avec succès un refinancement de leur dette, ce qui leur donne plus de flexibilité financière pour gérer les fluctuations temporaires des flux de trésorerie. Vous devriez surveiller leur capacité à convertir cette croissance organique de base en flux de trésorerie disponible positif et durable au cours des prochains trimestres. C'est le vrai test.

Opportunités de croissance

Vous regardez QuidelOrtho Corporation (QDEL) et voyez une entreprise en transition perdre des revenus COVID-19 à forte marge, mais temporaires, tout en essayant de développer son activité principale de diagnostic. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que la croissance de l'entreprise en 2025 repose moins sur une expansion massive du chiffre d'affaires que sur une discipline des marges et des lancements de produits stratégiques qui permettront une année 2026 plus rentable. La direction a réduit ses prévisions de chiffre d'affaires total pour l'année 2025 à une fourchette de 2,68 à 2,74 milliards de dollars, ce qui montre une vision réaliste du marché post-pandémique, mais l'activité principale sous-jacente montre définitivement de la force.

La clé pour comprendre l'opportunité à court terme de QuidelOrtho est de reconnaître que la croissance organique de leurs ventes - qui exclut le bruit des ventes liées au COVID et de l'activité de sélection des donneurs aux États-Unis - a atteint un solide 5 % au troisième trimestre 2025. C'est là que réside la véritable durabilité de l'entreprise. Ils ne se contentent pas de réduire les coûts ; ils stimulent activement l'expansion des marges, ayant déjà réalisé plus de 140 millions de dollars d'économies de coûts grâce à des initiatives telles que la consolidation de la fabrication. Cette orientation opérationnelle est la raison pour laquelle ils s'attendent à atteindre une marge d'EBITDA ajusté de 22 % pour l'ensemble de l'année. L’efficacité opérationnelle est également un moteur de croissance.

Innovations de produits stratégiques et orientation du portefeuille

Le principal catalyseur à court terme est l’innovation produit, en particulier dans le domaine des diagnostics à haute vitesse et de grande valeur. L'autorisation récente par la FDA du nouveau test de troponine à haute sensibilité VITROS aux États-Unis est une victoire majeure, car la troponine est un marqueur cardiaque critique avec un volume de tests élevé. En outre, la commercialisation prévue de la plateforme moléculaire rapide au point de service de LEX Diagnostics est cruciale. Cette acquisition s'aligne sur la tendance de l'industrie vers des tests décentralisés et rapides, et son autorisation par la FDA est prévue d'ici fin 2025 ou début 2026.

• Test VITROS Troponin : cible les tests cardiaques à haut volume.
• Plateforme de diagnostic LEX : accélère les tests moléculaires au point d'intervention.
• Ligne de produits Triage : A affiché une croissance de 7 % au troisième trimestre 2025, portée par la dynamique des tests cardiaques et BMP.

Leviers du marché mondial et avantage concurrentiel

L'avantage concurrentiel de QuidelOrtho réside dans son portefeuille diversifié de tests immunologiques, de tests moléculaires, de chimie clinique et de médecine transfusionnelle, ainsi que dans la stabilité de ses revenus récurrents à 97 %. À l’étranger, les marchés internationaux constituent un levier évident de croissance. L’Amérique latine, par exemple, a enregistré une croissance de 21 % au troisième trimestre 2025, et le Japon et la Chine ont affiché une croissance d’environ 5 %. Cette portée mondiale permet d'atténuer les fluctuations du marché régional, et la société dispose d'une longue marge d'expansion dans des zones sous-pénétrées comme le marché des tests immunologiques en Chine.

Voici un calcul rapide des projections pour l’exercice 2025, basées sur les dernières orientations :

Ce que cache cette estimation, c’est le fait que l’activité principale croît plus rapidement que ne le suggère le chiffre d’affaires total, celui-ci étant toujours plombé par la forte baisse des revenus liés aux tests COVID-19. Pour une analyse plus approfondie du bilan et de la valorisation, vous pouvez lire le rapport complet sur Analyser la santé financière de QuidelOrtho Corporation (QDEL) : informations clés pour les investisseurs.

Prochaine étape : gestionnaire de portefeuille : réévaluez le prix cible de QDEL à l'aide d'un modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF) qui sépare explicitement la baisse des revenus COVID de la croissance organique de 5 % du cœur de métier d'ici mardi prochain.