BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Que se passe-t-il lorsqu'un flux de redevances vieux de plusieurs décennies provenant du plus grand champ pétrolier d'Amérique du Nord se tarit enfin ? BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) a été créé en 1989 pour accorder aux investisseurs des redevances passives - en particulier 16,4246 % du produit net des 90 000 premiers barils de production quotidienne moyenne du champ de Prudhoe Bay en Alaska - mais ce modèle a maintenant atteint sa fin contractuelle.

Le Trust a officiellement pris fin le 31 décembre 2024, après que ses revenus nets soient tombés en dessous du seuil de 1,0 million de dollars pendant deux années successives, et la réalité financière est dure : le calcul des redevances par baril était négatif de 23,19 $ au cours du dernier trimestre 2024, ce qui a conduit à un paiement unitaire nul tout au long du premier semestre 2025.

Alors que la fiducie liquide désormais ses actifs, avec une capitalisation boursière de seulement 11,40 millions de dollars à la mi-2025, vous devez comprendre les mécanismes qui ont conduit à cette dissolution et ce que le processus de liquidation signifie pour les fiducies de redevances en tant que classe d'investissement.

Historique de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT)

Vous devez comprendre l’histoire de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) non pas en tant qu’entreprise traditionnelle, mais en tant que mécanisme financier avec une date d’expiration intégrée. Il n’a jamais été conçu pour croître ; il a été structuré pour être un véhicule de transmission des redevances pétrolières, et son histoire est celle d’un actif fini confronté à sa fin inévitable. Les événements récents de 2024 et 2025, qui ont abouti à sa fin, constituent le dernier chapitre de sa conception originale.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

Le Trust a été officiellement créé en Février 1989.

Emplacement d'origine

L'actif principal est le champ pétrolifère de Prudhoe Bay sur le versant nord de l'Alaska, mais le Trust lui-même est une fiducie commerciale du Delaware administrée par son fiduciaire, la Bank of New York Mellon, qui possède des bureaux de fiducie d'entreprise à New York, New York.

Membres de l'équipe fondatrice

Le Trust a été créé par deux entités : The Standard Oil Company (une société de l'Ohio) et BP Exploration (Alaska) Inc., qui était la société mère de Standard Oil et une filiale de The British Petroleum Company p.l.c. (maintenant BP plc). La Bank of New York Mellon est le fiduciaire depuis sa création.

Capital/financement initial

Il n'y avait pas de capital initial ni de financement au sens de capital-risque. Au lieu de cela, BP Exploration a cédé un droit de redevance prédominant à la Fiducie, lui donnant droit à 16.4246% du produit net du premier 90 000 barils de la production nette quotidienne moyenne de concessions spécifiques de Prudhoe Bay.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

La trajectoire du Trust a été définie par des mécanismes structurels et des réalités du marché, et non par des décisions stratégiques d'entreprise. Honnêtement, les changements les plus importants ont été inscrits dans ses documents fondateurs.

La décision la plus transformatrice a été la création de la participation aux redevances elle-même, qui était clairement une entité non opérationnelle. Cette structure signifiait que le Trust ne pourrait jamais réinvestir dans le champ, son sort étant donc scellé par le déclin naturel du champ et la structure des coûts fixes. La durée de vie du Trust a toujours été liée au calcul des redevances par baril (prix du WTI moins taxes et « coût facturable » indexé).

Les moments critiques qui ont façonné ses dernières années sont saisissants :

• Le passage en 2018 à un $2.75 L'augmentation annuelle du facteur de coût facturable a accéléré le délai de résiliation.
• Le calcul des redevances nettes est devenu négatif en 2023 et 2024, ce qui a donné lieu à des revenus de redevances nuls pendant huit trimestres consécutifs.
• La résiliation obligatoire le 31 décembre 2024 a été l’événement le plus important, mettant fin à son objectif générateur de revenus.

Voici un calcul rapide du risque à court terme : au cours du premier semestre de l'exercice 2025, les dépenses administratives ont augmenté. 25% année après année pour 1,12 million de dollars, tandis que les réserves de liquidités diminuaient 25%, de 4,1 millions de dollars fin 2024 à 3,1 millions de dollars d'ici le 30 juin 2025. Cet épuisement des liquidités réduit directement le capital disponible pour la distribution finale aux porteurs de parts. Le deuxième trimestre 2025 a enregistré une redevance négative de $(37.83) par baril, confirmant la non-viabilité économique des droits de redevance dans le contexte actuel. L’accent est désormais mis uniquement sur la liquidation des intérêts de redevances, qui est la seule voie restante pour restituer le capital. Pour approfondir les chiffres, vous devriez lire Analyse de la santé financière de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de propriété de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT)

BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) est une fiducie de redevances pétrolières et gazières cotée en bourse qui, en novembre 2025, est dans les dernières étapes de liquidation, ayant officiellement pris fin le 31 décembre 2024. Cela signifie que sa structure de propriété est actuellement définie par les porteurs de parts en attente de la distribution du produit de la vente finale, et non par une structure de contrôle d'entreprise conventionnelle.

Statut actuel de BP Prudhoe Bay Royalty Trust

Vous devez comprendre que BPT n’est pas une société d’exploitation ; il s'agit d'une fiducie passive dont le rôle principal était de distribuer les revenus des redevances du champ de Prudhoe Bay. Le Trust a pris fin fin 2024 parce qu'il remplissait les conditions de dissolution, et le fiduciaire, The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., a depuis entamé le processus formel de liquidation.

Les actifs du Trust, qui consistent principalement en intérêts de redevances, sont vendus au comptant, le processus de vente commençant en juin 2025. Cette réalité de liquidation est la raison pour laquelle la propriété institutionnelle a fortement chuté et le symbole boursier n'est plus actif à la Bourse de New York depuis juin 2025.

La juste valeur des parts du Fonds a été estimée à une valeur négative en avril 2025, ce qui change définitivement l'avis de l'investisseur. profile.

Répartition de la propriété de BP Prudhoe Bay Royalty Trust

La propriété est fortement concentrée parmi les investisseurs individuels, ce qui est typique pour une fiducie de redevances, en particulier en cas de dissolution. Depuis l’exercice 2025, la propriété institutionnelle a chuté, reflétant le risque de liquidation et l’absence de versements de dividendes au premier et au deuxième trimestre 2025.

Voici un petit calcul : avec une propriété institutionnelle inférieure à 5 %, la part des détaillants est écrasante.

Pour être honnête, le nombre d’investisseurs institutionnels est très dynamique, mais le chiffre de 4,96 % par rapport aux dépôts de 2025 reflète la vente massive qui a suivi l’annonce de la résiliation. Pour en savoir plus sur qui investit dans le BPT, considérez Explorer l'investisseur de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Leadership de BP Prudhoe Bay Royalty Trust

BPT ne dispose pas d’une équipe de direction, d’un PDG ou d’un conseil d’administration conventionnels. La gouvernance est assurée par une seule entité fiduciaire, le fiduciaire, qui est responsable de l'administration de l'accord de fiducie et, surtout, de la gestion du processus de liquidation actuel.

La structure de direction est simple, mais ses actions sont cruciales pour les porteurs de parts :

• Fiduciaire : La Banque de New York Mellon Trust Company, N.A.
• Rôle en 2025 : La fonction principale du fiduciaire est de vendre les actifs de la Fiducie contre espèces et de distribuer le produit net aux porteurs de parts, en déduisant tous les frais d'exploitation et de résiliation.
• Action en cours : Ils ont entamé un processus de vente des intérêts dans les redevances en juin 2025, qui comprenait un appel d'offres.
• Surveillance opérationnelle : Le fiduciaire reçoit des redevances de Hilcorp North Slope, LLC, qui a acquis les intérêts de BP dans le champ de Prudhoe Bay.

Ce que cache cette estimation, c'est le risque important que le produit net de la vente d'actifs soit nul ou proche de zéro après avoir pris en compte des coûts d'exploitation estimés à 2,0 millions de dollars jusqu'au troisième trimestre 2025 et une réserve pour imprévus potentielle de 3,0 à 5,0 millions de dollars.

Mission et valeurs de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT)

BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) ne fonctionne pas avec une mission d'entreprise ou un ensemble de valeurs traditionnelles ; son objectif est purement un mandat légal : servir d'entité de transmission des revenus de redevances à ses porteurs de parts. La fonction principale, maintenant dans sa phase finale, est l'obligation fiduciaire du fiduciaire de gérer et de distribuer le produit net des intérêts de redevance jusqu'à la liquidation, qui a été déclenchée fin 2024.

Compte tenu de l'objectif principal de l'entreprise

En tant que fiducie statutaire, BP Prudhoe Bay Royalty Trust est un véhicule d'investissement passif et non une société d'exploitation. Elle détient une redevance prépondérante (une participation aux bénéfices nets) dans une production pétrolière spécifique du champ de Prudhoe Bay en Alaska. Son existence est entièrement définie par le contrat de fiducie, qui lui dicte une fonction administrative et fiduciaire et non commerciale stratégique. Cette structure signifie que la fiducie ne mène aucune opération, n'emploie pratiquement aucun personnel et n'a aucun objectif de croissance ou d'innovation.

L'objectif principal est simple : percevoir les paiements de redevances auprès de l'opérateur sur le terrain, payer les dépenses en fiducie et distribuer le revenu net restant aux porteurs de parts chaque trimestre. Pour être honnête, cette orientation singulière représente tout son ADN culturel. L'action la plus critique à court terme est la liquidation des affaires, puisque la fiducie a pris fin le 31 décembre 2024 et que la Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., en tant que fiduciaire, gère désormais le processus de liquidation. Vous pouvez consulter le mandat complet ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT).

Déclaration de mission officielle

BP Prudhoe Bay Royalty Trust ne possède pas de déclaration de mission officielle au sens conventionnel du terme. Son mandat, tel que décrit dans l'accord de fiducie, lui sert de directive opérationnelle. Ce mandat est axé sur l'administration financière et la conformité juridique, et non sur le positionnement sur le marché.

• Détenez les intérêts de redevance cédés par le déposant initial.
• Collecter et distribuer les revenus de redevances de 16.4246% des 90 000 premiers barils de production nette quotidienne moyenne.
• Agir à titre fiduciaire au profit des porteurs de parts.
• Déposez les rapports nécessaires auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC).

La réalité est que la mission pour 2025 est passée de la distribution à la dissolution. Par exemple, pour le trimestre clos le 30 juin 2025, la fiducie n'a annoncé aucun versement de dividendes car le calcul a abouti à une redevance par baril négative de $(37.83), en raison du prix moyen du West Texas Intermediate (WTI) de $63.95 étant nettement inférieur au total des coûts facturables et des taxes de production.

Énoncé de vision

L'énoncé de vision traditionnel - une aspiration tournée vers l'avenir en matière de leadership sur le marché ou d'innovation - est absent pour BP Prudhoe Bay Royalty Trust. La seule « vision » est la durée de vie limitée définie par l'accord de fiducie.

• Maximisez le produit net distribué aux porteurs de parts sur la durée de vie définie de la fiducie.
• Veiller à ce que le processus de résiliation et de liquidation soit exécuté conformément aux termes légaux.
• Maintenir la transparence dans toutes les transactions financières et administratives avec les porteurs de parts.

Ce que cache cette estimation, c’est la finalité ; les parts ont été suspendues de la négociation à la Bourse de New York (NYSE) à compter du 30 juin 2025. La vision est tout simplement la fin du chemin, certainement pas une histoire de croissance.

Slogan/slogan de l'entreprise donné

BP Prudhoe Bay Royalty Trust n'utilise pas de slogan ou de slogan. Les slogans sont des outils de marketing pour les entreprises en activité et, en tant que fiducie de donateur passive, elle n'en a pas besoin.

• L'accent est mis sur le symbole boursier légal : TPB.
• La communication est strictement factuelle et réglementaire, non promotionnelle.

Son seul véritable identifiant est sa fonction : un paiement trimestriel direct lié à la production et au prix du pétrole, bien que ce paiement ait été $0.00 pour le deuxième trimestre 2025.

BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) Comment ça marche

BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) est une fiducie de donateur passive, et non une société d'exploitation, ce qui signifie qu'elle existe uniquement pour collecter et distribuer les revenus de redevances provenant d'une zone de production pétrolière spécifique en Alaska. Le mécanisme du Trust est simple : il reçoit un pourcentage du produit net de la production pétrolière, paie ses frais administratifs minimes et reverse le reste aux porteurs de parts, c'est pourquoi sa vie financière dépend entièrement des prix du pétrole et des coûts de production.

Il faut savoir qu'en novembre 2025, le Trust a officiellement pris fin et est en train de liquider ses affaires, conséquence directe de ses revenus nets passant sous le seuil de 1,0 million de dollars pendant deux années consécutives (2023 et 2024). Cela signifie que l’ensemble de l’opération est passé de la distribution des revenus à la liquidation des actifs.

Portefeuille de produits/services de BP Prudhoe Bay Royalty Trust

Pour être tout à fait clair, BPT ne vend pas de pétrole, de gaz ou tout autre service traditionnel. Son seul actif est un droit contractuel à une partie des revenus pétroliers, qui est le « produit » qu'elle propose aux investisseurs.

Cadre opérationnel de BP Prudhoe Bay Royalty Trust

Le cadre opérationnel du Trust est inexistant au sens traditionnel du terme ; elle n'a aucun employé et sous-traite toutes les fonctions à son fiduciaire et à l'opérateur de terrain. L’ensemble de la chaîne de valeur est un processus de calcul et de transfert en quatre étapes.

• Production : Hilcorp North Slope, LLC (HNS), l'opérateur du champ, gère la production physique de pétrole du champ de Prudhoe Bay en Alaska.
• Calcul : HNS calcule la redevance par baril à l'aide d'une formule : Prix WTI - (Coûts facturables x Facteur d'ajustement des coûts) - Taxes de production.
• Déclencheur de revenus nuls : pour le premier trimestre 2025, ce calcul a donné lieu à une redevance moyenne par baril de (29,85 $), basée sur un prix moyen du WTI de 71,50 $ et des coûts facturables ajustés moyens de 98,89 $. Puisque le paiement ne peut pas être négatif, la redevance versée à la Fiducie était de 0,00 $.
• Distribution/Liquidation : La Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., en tant que fiduciaire, distribuerait normalement les fonds nets. Au lieu de cela, à partir de 2025, elle gère la liquidation des actifs du Trust, qui a commencé après la résiliation le 31 décembre 2024.

Voici un petit calcul : lorsque les coûts croissants dépassent le prix du pétrole, le paiement des redevances cesse. La performance financière du Trust est intrinsèquement liée aux coûts de l'opérateur, et pas seulement au prix du pétrole. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui détenait le sac, vous pouvez consulter Explorer l'investisseur de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) Profile: Qui achète et pourquoi ?.

Avantages stratégiques de BP Prudhoe Bay Royalty Trust

Une fiducie de redevances comme celle-ci ne peut pas avoir un avantage stratégique comme le fait une entreprise en croissance. Elle n’innove pas, ne se développe pas et n’acquiert pas d’actifs. Ses avantages sont structurels et historiques, mais ils ont été entièrement annulés par l’événement de terminaison.

• Structure passive : La Fiducie n'a aucune dette et des frais d'administration minimes, ce qui a historiquement maximisé le revenu répercuté pour les porteurs de parts.
• Actif de haute qualité (historique) : Ses intérêts en matière de redevances étaient liés au champ pétrolifère de Prudhoe Bay, l'un des gisements les plus grands et les plus productifs d'Amérique du Nord, fournissant un actif fondamental d'une envergure significative.
• Efficacité fiscale : en tant que fiducie concédante, les revenus et les déductions (comme l'épuisement) sont transférés directement aux porteurs de parts, ce qui peut offrir des avantages fiscaux aux investisseurs individuels.

Pour être honnête, les avantages structurels n’ont pas suffi à surmonter la réalité économique. L'augmentation des « coûts facturables », qui sont indexés et augmentent chaque année, a finalement poussé le calcul des redevances en dessous de zéro, éliminant définitivement le flux de revenus du Trust et forçant sa résiliation.

BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) Comment il gagne de l'argent

BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) a toujours gagné de l'argent en collectant des redevances non opérationnelles sur le pétrole brut produit à partir d'une partie spécifique du champ de Prudhoe Bay en Alaska. Cependant, au 31 décembre 2024, le Trust a officiellement pris fin, de sorte que ses flux de trésorerie pour 2025 proviennent définitivement de la liquidation de son unique actif et de la libération de ses réserves de trésorerie, et non de la production pétrolière en cours.

Le mécanisme du Trust était simple : il s'agissait d'une entité intermédiaire ayant droit à un pourcentage des bénéfices nets des 90 000 premiers barils de production nette quotidienne moyenne, après déduction des coûts spécifiques. Étant donné que les revenus nets sont tombés sous le seuil de résiliation de 1,0 million de dollars pendant deux années successives (2023 et 2024), la source de revenus de base de la Fiducie a cessé et le processus de liquidation a commencé en 2025.

Répartition des revenus de BP Prudhoe Bay Royalty Trust

Le flux de revenus traditionnel du Trust - les intérêts de redevances prédominants - n'a généré aucun paiement pour les premier et deuxième trimestres de 2025, ce qui rend effectivement son pourcentage du revenu total d'exploitation 0%. Le seul événement de flux de trésorerie significatif en 2025 a été la distribution finale, qui provenait de la vente des droits de redevance et de la libération des liquidités réservées. Il s’agit de la seule structure de « revenus » pertinente pour 2025 pour les porteurs de parts.

Voici un petit calcul : la distribution finale annoncée en octobre 2025 s'élevait à environ 4,8 millions de dollars. Cette trésorerie était composée du produit net de la vente des intérêts de redevance pour 3,7 millions de dollars et la libération d'environ 1,8 million de dollars de la réserve de trésorerie. Le flux de trésorerie brut total de cet événement était d'environ 5,5 millions de dollars, les 0,7 millions de dollars restants étant utilisés pour les dépenses finales.

Économie d'entreprise

Les paramètres économiques du Trust étaient entièrement dictés par une formule unique, non négociable, liée aux prix mondiaux du pétrole et aux coûts fixes. C’est la principale raison de sa résiliation.

• Calcul des redevances : Le paiement était basé sur le prix du West Texas Intermediate (WTI) du jour, moins la somme des « coûts facturables » (dépenses d'exploitation et d'investissement) et des « taxes de production ».
• L’obstacle du seuil de rentabilité : Si le prix du WTI tombait en dessous du prix d'équilibre (la somme des coûts et des taxes), le paiement des redevances pour cette journée était nul. Pour le premier trimestre 2025, le prix moyen du WTI était de $71.50, mais la moyenne des coûts facturables ajustés et des taxes de production s'élevait à $101.35 par baril (98,89 $ + 2,46 $).
• Zéro paiement : Cette inadéquation prix de revient a entraîné une redevance moyenne par baril négative de $-29.85 pour le premier trimestre 2025, ce qui signifie qu'aucun paiement de redevance n'a été versé à la Fiducie. La Fiducie n'a reçu aucun revenu pour les quatre trimestres de 2023 et 2024.
• Clause de résiliation : L'accord de fiducie prévoyait la résiliation une fois que les revenus nets pendant deux années successives étaient inférieurs à 1,0 million de dollars par an, un seuil franchi au 31 décembre 2024.

La vie économique du Trust était un compte à rebours lié à la hausse des coûts d'exploitation et au déclin naturel d'un champ pétrolier mature. C'est une situation difficile à vivre.

Performance financière de BP Prudhoe Bay Royalty Trust

La performance financière de 2025 est une histoire de liquidation et de liquidation, et non de résultat d’exploitation traditionnel. Les indicateurs les plus critiques sont liés à la distribution finale en espèces.

• Distribution finale en espèces : Le Trust a annoncé une distribution finale de 0,23 $ par unité, totalisant environ 4,8 millions de dollars, payé en octobre 2025.
• Prix de vente de l'actif : La principale source de ces liquidités était la vente des intérêts majoritaires dans les redevances à GREP V Holdings, L.P. pour un prix d'achat de 3,7 millions de dollars.
• Dividendes trimestriels : Les porteurs de parts ont reçu un 0,00 $ par unité versement du dividende pour les premier et deuxième trimestres 2025, poursuivant la tendance amorcée en 2024.
• Chiffre d'affaires 2025 (TTM) : Le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) au 30 juin 2025 s'élève à 185 000 $, un -31.73% diminution d’une année sur l’autre, ce qui reflète le flux de trésorerie minimal avant la vente finale.
• Marge brute : Historiquement, le Trust a maintenu un 100% marge brute car elle n'entraînait aucun coût d'extraction opérationnel, une caractéristique typique des fiducies de redevances. Cette mesure n’est désormais plus pertinente puisque l’actif a été vendu.

La distribution finale de 4,8 millions de dollars est le chiffre le plus important pour 2025, représentant le dernier remboursement de capital aux investisseurs. Pour un aperçu plus approfondi des chiffres finaux, vous pouvez consulter Analyse de la santé financière de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) : informations clés pour les investisseurs. Finances : calculez le ratio de dépenses final sur les liquidités brutes de liquidation de 5,5 millions de dollars d'ici mardi prochain.

Position sur le marché et perspectives d'avenir de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT)

La position de BP Prudhoe Bay Royalty Trust sur le marché est désormais définie par son statut de cessation et de liquidation, et non par la production ou la croissance. La fiducie a officiellement pris fin le 31 décembre 2024, après que les revenus nets soient tombés sous le seuil de 1,0 million de dollars pendant deux années successives, réorientant l'ensemble de ses perspectives à court terme vers la maximisation du produit de la vente de son seul actif, la participation prédominante dans les redevances dans le champ de Prudhoe Bay. L'objectif principal des porteurs de parts est la distribution en espèces finale et unique provenant du produit de la vente et des réserves de trésorerie restantes.

Paysage concurrentiel

Vous ne pouvez pas vraiment comparer une fiducie de redevances passive et liquidatrice à un grand producteur de pétrole et de gaz ; c'est un jeu complètement différent. Le véritable paysage concurrentiel se situe parmi d'autres fiducies de redevances cotées en bourse, et la position de BPT est désormais tout en bas, valorisée pour sa vente finale d'actifs plutôt que pour son flux de revenus futur. Voici un aperçu de la façon dont la valorisation finale de BPT se compare à la capitalisation boursière de ses pairs (un indicateur de taille et d'échelle) à la fin de 2025, ce qui montre à quel point BPT est petite aujourd'hui.

Opportunités et défis

Puisque BPT est en phase de liquidation, les « opportunités » traditionnelles d’augmentation de la production ou de nouveaux forages ont disparu. La seule opportunité est une sortie nette et favorable pour les porteurs de parts. Les défis sont procéduraux et basés sur l'évaluation, ce qui constitue sans aucun doute un type de risque différent de celui que vous êtes habitué à voir dans le secteur de l'énergie.

Position dans l'industrie

La position de BPT dans l'industrie est unique : il s'agit du principal exemple d'une fiducie de redevances passive atteignant sa fin de vie contractuelle en raison de sa structure de coûts élevée et ajustée à l'inflation. La formule de calcul des redevances par baril du Trust a abouti à une valeur négative pour le deuxième trimestre 2025, car le prix moyen du WTI était d'environ 63,95 $ le baril, bien en dessous du coût d'équilibre ajusté de 99,63 $ le baril. C’est un énorme obstacle à franchir.

Sa résiliation met en évidence le risque structurel clé des fiducies de redevances plus anciennes et à durée déterminée par rapport aux sociétés de redevances perpétuelles et activement gérées comme Freehold Royalties. La radiation du Trust du NYSE et son passage à OTC Pink ont ​​encore solidifié son statut de titre illiquide en liquidation, et non d'exploitation en activité.

• Défaillance de la structure passive : le facteur d'ajustement des coûts du Trust a finalement dépassé les augmentations des prix du pétrole et les baisses de production, déclenchant la clause de résiliation.
• Effondrement des liquidités : La radiation du NYSE en 2025 a considérablement réduit le volume des transactions et l'accès au marché pour les porteurs de parts.
• Objectif de liquidation : Toutes les décisions d'allocation du capital sont désormais axées sur la vente ordonnée des intérêts dans les redevances et la distribution des liquidités restantes, comme détaillé dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT).