Ellington Residential Mortgage REIT (EARN) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Ellington Residential Mortgage REIT (EARN) est un acteur spécialisé dans le domaine des fiducies de placement immobilier hypothécaire (mREIT), et vous devez vous demander : comment une entreprise avec une capitalisation boursière relativement petite d'environ 197,937 millions de dollars à partir de novembre 2025, parvenons à générer un rendement en dividende actuel d'environ 18.29%? Ce FPI géré en externe se concentre sur la génération de rendements principalement grâce à l'écart d'intérêt net - la différence entre le rendement de son portefeuille de titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles (RMBS) et ses coûts d'emprunt - un modèle extrêmement sensible à l'environnement volatil actuel des taux d'intérêt. Compte tenu du chiffre d’affaires des douze derniers mois (TTM) de seulement 4,69 millions de dollars pour 2025, comprendre leur stratégie précise sur le marché des RMBS d’agence est définitivement essentiel pour tout investisseur qui regarde au-delà du rendement global. Nous détaillerons leur histoire, leur propriété et les mécanismes par lesquels ils gagnent réellement de l'argent dans ce coin complexe des marchés financiers.

Historique de Ellington Residential Mortgage REIT (EARN)

Vous voulez comprendre l’origine d’Ellington Residential Mortgage REIT, et cela signifie retracer le chemin depuis sa fondation jusqu’à sa structure actuelle, radicalement différente. La conclusion directe est la suivante : la société a commencé comme un investisseur pur et simple de titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels d'agence (RMBS), mais un pivot stratégique massif en 2024 et 2025 l'a transformée en un fonds à capital fixe axé sur les obligations de prêt garanti (CLO), désormais officiellement nommé Ellington Credit Company, bien qu'il conserve le symbole EARN familier.

Chronologie de la création d'Ellington Residential Mortgage REIT

Année d'établissement

La société a été créée en tant que société du Maryland en août 2012 et a officiellement commencé ses activités en mai 2013 après la clôture de son offre publique initiale (IPO).

Emplacement d'origine

Les opérations sont dirigées depuis Old Greenwich, Connecticut, qui est le siège social de son gestionnaire externe, Ellington Management Group, LLC.

Membres de l'équipe fondatrice

En tant que fonds de placement immobilier (REIT) géré en externe, la création et la stratégie de la société ont été dirigées par son gestionnaire, Ellington Management Group, LLC (EMG). Les principaux dirigeants qui ont joué un rôle déterminant dès le début comprennent Laurence Penn, qui est président-directeur général et président, et Michael Vranos, fondateur et PDG d'EMG, qui est également président du conseil d'administration.

Capital/financement initial

Le financement initial provenait d'une entreprise stratégique entre des filiales d'Ellington Management Group, LLC et un groupe de fonds gérés par une filiale de Blackstone Group LP. Ces investisseurs initiaux ont réalisé un investissement global d'environ 31,5 millions de dollars en septembre 2012. L'introduction en bourse ultérieure en mai 2013 a levé environ 100,7 millions de dollars de produit net, portant le produit brut total de l'offre et du placement privé simultané à 150,0 millions de dollars.

Étapes d'évolution d'Ellington Residential Mortgage REIT

Moments transformateurs d'Ellington Residential Mortgage REIT

Le moment le plus déterminant de l'histoire de l'entreprise a été la décision d'abandonner la structure des REIT hypothécaires résidentiels et de se tourner entièrement vers les obligations de prêt garanti aux entreprises, ou CLO. Il s'agissait d'un changement massif dans le mandat d'investissement, motivé par le désir de tirer parti de l'expertise approfondie d'Ellington Management Group en matière de stratégies de crédit et de trouver une voie plus stable vers les rendements pour les actionnaires que celle offerte par le marché volatil des RMBS des agences. Vous pouvez voir le contexte complet de ce changement dans Explorer Ellington Residential Mortgage REIT (EARN) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un rapide calcul sur ce changement : la société est passée d'un modèle économique axé sur l'écart entre les rendements des actifs hypothécaires à long terme et les coûts d'emprunt à court terme - un modèle très sensible aux variations des taux d'intérêt - à un modèle axé sur la dette mezzanine et les tranches de capitaux propres des CLO. Cette nouvelle focalisation sur le risque de crédit plutôt que sur le risque de taux d’intérêt a déjà porté ses fruits au cours de l’exercice 2025.

• La conversion d'un REIT en un fonds à capital fixe, achevée le 1er avril 2025, a permis à la société de révoquer son choix fiscal pour les REIT, à compter du 1er janvier 2024.
• L'accent mis sur les CLO a conduit à une expansion significative du portefeuille, le portefeuille de CLO ayant augmenté de 27 % pour atteindre 317 millions de dollars au deuxième trimestre 2025.
• La valeur liquidative (VNI) par action de la société a augmenté à 6,12 $ au deuxième trimestre 2025, reflétant un rendement total annualisé basé sur la VNI de 19,7 %, un signe clair que la nouvelle stratégie gagne du terrain.

Cette décision a fondamentalement modifié le rapport risque-récompense profile pour les investisseurs, passer d'un modèle de REIT hypothécaire traditionnel à une stratégie de crédit spécialisée gérée par Ellington Credit Company. Il s'agit d'une refonte complète, pas seulement d'un ajustement mineur.

Structure de propriété d'Ellington Residential Mortgage REIT (EARN)

La propriété d'Ellington Residential Mortgage REIT, désormais connue sous le nom d'Ellington Credit Company, est un mélange d'investisseurs institutionnels, initiés et particuliers, la grande majorité des actions étant détenues par le public. Cette structure, courante pour un fonds à capital fixe géré en externe, signifie que l'orientation stratégique est fortement influencée par le gestionnaire externe, Ellington Management Group, LLC, tandis que les actionnaires publics conservent près de 84% des capitaux propres.

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

Ellington Residential Mortgage REIT est une entité cotée à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole EARN. Le 1er avril 2025, la société a achevé sa conversion stratégique d'un fonds de placement immobilier hypothécaire (mREIT) axé sur les titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles (RMBS) en un fonds à capital fixe axé sur les obligations de prêt garanti (CLO), changeant officiellement son nom opérationnel en Ellington Credit Company.

Ce changement signifie que la société investit désormais principalement dans des CLO, en particulier des tranches de dette mezzanine et d'actions, en visant des rendements courants élevés et de solides rendements ajustés au risque. La capitalisation boursière totale de la société en novembre 2025 était d'environ 196,63 millions de dollars, avec environ 37,60 millions d'actions en circulation. Vous pouvez en savoir plus sur le changement stratégique et les principes directeurs dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Ellington Residential Mortgage REIT (EARN).

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

La propriété de l'entreprise profile montre un pourcentage élevé de participations d’investisseurs particuliers, ce qui peut parfois se traduire par une plus grande volatilité des cours des actions. Les investisseurs institutionnels, y compris de grands gestionnaires d’actifs comme Wells Fargo Company, détiennent une participation importante, mais non majoritaire.

Compte tenu du leadership de l'entreprise

Ellington Credit Company opère sous la direction d'une équipe de direction chevronnée et est gérée en externe par une filiale d'Ellington Management Group, LLC (EMG). Cette structure de gestion externe est sans aucun doute un point clé de la gouvernance, car EMG gère toutes les décisions d'investissement et les opérations quotidiennes.

La structure de direction et du conseil d'administration est dirigée par des personnes possédant une vaste expérience des marchés des financements structurés et des prêts hypothécaires, la durée moyenne du mandat du conseil d'administration étant importante. 12,5 ans. Voici un petit calcul d'expérience : le PDG occupe son poste depuis plus de 13 ans.

• Laurence E. Penn : Directeur général, président et administrateur. Il dirige l'entreprise depuis octobre 2012.
• Christophe Smernoff : Directeur financier.
• J. Herlihy : Directeur des Opérations et Trésorier.
• Mark Tecotzky : Vice-président exécutif.
• Michael W. Vranos : Gestionnaire de portefeuille et fiduciaire intéressé au conseil.

Le conseil d'administration comprend également des fiduciaires indépendants comme Ronald I. Simon et Robert Allardice, président indépendant du conseil, qui assurent la surveillance du gestionnaire externe.

Ellington Residential Mortgage REIT (EARN) Mission et valeurs

L'objectif principal d'Ellington Residential Mortgage REIT, désormais officiellement appelé Ellington Credit Company, est centré sur la fourniture à ses actionnaires de rendements supérieurs ajustés au risque, un objectif récemment redéfini par son pivot stratégique des titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles (RMBS) aux obligations de prêts garantis (CLO) d'entreprise.

Ce changement, achevé en avril 2025, représente un changement fondamental dans l'ADN culturel de l'entreprise, passant du financement du logement soutenu par des agences à un crédit aux entreprises complexe et activement géré. Honnêtement, la mission consiste désormais à tirer parti d’une expertise approfondie en matière de crédit pour naviguer sur le marché des prêts à haut rendement.

Objectif principal d'Ellington Credit Company

Une fiducie de placement immobilier (REIT) ou un fonds à capital fixe comme Ellington Credit Company n'a pas toujours un énoncé de mission flou et destiné aux consommateurs. Au lieu de cela, leur objectif est ancré dans leur objectif d'investissement et leurs communications avec les actionnaires : maximiser le rendement total grâce à une gestion d'actifs disciplinée.

Voici le calcul rapide : le succès de l'entreprise se mesure par sa capacité à générer des revenus pour son dividende mensuel de $0.08 par action, qu'il a régulièrement déclaré jusqu'en novembre 2025, et la croissance de sa valeur liquidative (VNI).

Déclaration de mission officielle

Bien qu'Ellington Credit Company ne publie pas d'énoncé de mission conventionnel, son objectif principal, constamment communiqué, est de générer des rendements totaux attrayants et ajustés au risque pour ses actionnaires. Cet objectif est désormais réalisé en se concentrant sur le marché du crédit aux entreprises, principalement à travers les CLO (Collatéralized Loan Obligations), qui sont des pools de prêts aux entreprises regroupés en différentes tranches de risque.

• Générez des rendements attrayants et ajustés au risque pour les actionnaires.
• Utiliser des stratégies d’investissement disciplinées et une gestion des risques sur le marché des CLO.
• Fournir des flux de revenus constants et fiables aux investisseurs via des dividendes.

Cette approche disciplinée a généré un solide rendement annualisé de 19.7% pour le premier trimestre fiscal se terminant le 30 juin 2025, grâce à la solide performance du portefeuille de CLO.

Énoncé de vision

Un énoncé de vision formel n'est pas promu publiquement, mais les actions de l'entreprise dressent un tableau clair de son aspiration à long terme : être un véhicule d'investissement prééminent axé sur le crédit, reconnu pour ses performances et sa stabilité supérieures dans le domaine des financements structurés.

La vision repose sur une croissance tangible et un engagement envers l’expertise :

• Élargissez le portefeuille CLO de 316,9 millions de dollars (à compter du 1er trimestre 2025) vers un objectif de 400 millions de dollars.
• Tirez parti des analyses exclusives et de l’expertise approfondie en matière de crédit de son gestionnaire externe, Ellington Management Group, LLC, pour surpasser ses pairs.
• Maintenir une structure de capital et un cadre de gestion des risques résilients pour naviguer dans les cycles du marché, en maintenant une valeur liquidative par action élevée (il était $6.12 au 30 juin 2025).

Cela montre clairement un engagement à long terme en faveur du secteur du crédit d’entreprise à rendement plus élevé, mais plus complexe.

Slogan/slogan de la société de crédit Ellington

Ellington Credit Company n'utilise pas de slogan ou de slogan destiné au public. Ce qui se rapproche le plus d'un principe directeur est leur concentration opérationnelle sur quelques valeurs fondamentales qui guident toutes les décisions d'investissement :

• Gestion Active : Surveiller et ajuster en permanence le portefeuille pour optimiser les rendements ajustés au risque.
• Analyse rigoureuse : Utilisation d'une souscription sophistiquée et d'une technologie exclusive pour la sélection d'actifs et l'évaluation du crédit.
• Préservation du capital : Équilibrer la génération de revenus avec la protection du capital des actionnaires.

La transition de la société vers un fonds axé sur les CLO est en soi une déclaration stratégique, témoignant de la conviction que des rendements supérieurs résident dans la gestion active d'actifs de crédit complexes plutôt que dans la détention passive de dettes d'agence. C'est un facteur critique pour quiconque Explorer Ellington Residential Mortgage REIT (EARN) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Ellington Residential Mortgage REIT (EARN) Comment ça marche

Ellington Residential Mortgage REIT, qui opère désormais sous le nom d'Ellington Credit Company, fonctionne en générant des revenus et des rendements totaux principalement grâce à des investissements stratégiques dans des obligations de prêt garanti (CLO) d'entreprise. La société a réalisé un virage majeur le 1er avril 2025, passant d'une approche axée sur les titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles (RMBS) à une structure de fonds à capital fixe qui investit dans des actifs de crédit, dans le but de réduire la volatilité et d'améliorer les bénéfices.

Vous devez comprendre que la partie « REIT » du nom est désormais historique ; la société a révoqué son choix de FPI pour l'année d'imposition 2024 et fonctionne comme une C-Corp imposable, avec l'intention de se convertir en société d'investissement réglementée (RIC) plus tard en 2025. Cela signifie que l'investissement se concentre désormais directement sur le marché du crédit, et non sur l'immobilier, en tirant parti de l'expertise de son gestionnaire externe, une filiale d'Ellington Management Group, L.L.C.

Portefeuille de produits/services d'Ellington Credit Company

Le cœur de métier n’est plus une REIT hypothécaire. Il s'agit d'un véhicule d'investissement offrant aux actionnaires une exposition à un portefeuille d'actifs de crédit d'entreprise géré par des professionnels. Honnêtement, il s’agit d’un modèle beaucoup plus propre pour le cycle actuel du marché.

Cadre opérationnel d'Ellington Credit Company

La société gagne de l’argent grâce à la différence entre le rendement qu’elle obtient sur ses investissements CLO et son coût de financement, plus les gains en capital provenant des transactions. Il s’agit du principe de la marge nette d’intérêt (NIM), mais appliqué au crédit structuré.

Le processus opérationnel est hautement analytique et se concentre sur une gestion active, et pas seulement sur l'achat et la conservation. Voici un calcul rapide : au deuxième trimestre 2025, la société a déclaré un bénéfice net GAAP de 10,2 millions de dollars, au volant d'un 19.7% rendement total annualisé basé sur la valeur liquidative (VNI). Ils développent activement ce portefeuille, avec une valeur de portefeuille CLO d'environ 317 millions de dollars dès le deuxième trimestre 2025, avec l’intention d’atteindre 400 millions de dollars.

• Sélection d'investissement : Ciblez les tranches secondaires de CLO : elles sont souvent moins liquides et dont le prix est inefficace, créant une opportunité de valeur.
• Trading actif : Utilisez une approche axée sur le trading pour exploiter les écarts de prix à court terme, en allant au-delà d'une simple stratégie d'achat et de conservation.
• Gestion des risques : Utilisez des couvertures de crédit et des protocoles de gestion des liquidités pour protéger la valeur liquidative en cas de tensions sur le marché, une fonction essentielle dans le domaine des CLO.
• Tirer parti de la technologie : Utilisez la technologie et les analyses exclusives d'Ellington pour une souscription améliorée et une surveillance continue du portefeuille.

Si vous souhaitez approfondir les chiffres, consultez Décomposition de la santé financière d’Ellington Residential Mortgage REIT (EARN) : informations clés pour les investisseurs.

Avantages stratégiques d'Ellington Credit Company

Le principal avantage de l'entreprise n'est pas sa taille : sa capitalisation boursière était d'environ $197,937,000 au 10 novembre 2025, c'est le capital intellectuel de son gestionnaire externe.

• Expertise du gestionnaire : Conseillé par une filiale d'Ellington Management Group, L.L.C., qui possède une expérience réussie de plusieurs décennies dans le domaine des CLO secondaires.
• Focus différencié : Se concentrer sur les tranches de dette mezzanine et d'actions CLO du marché secondaire, dont le prix est souvent moins efficace que celui des transactions sur le marché primaire. C'est là que se trouve l'alpha.
• Stratégie à faible effet de levier : Le pivot stratégique vers les CLO devrait utiliser un effet de levier inférieur à celui de l'ancienne stratégie RMBS des agences, ce qui devrait réduire le risque et la volatilité globaux.
• Utilisation des actifs fiscaux : Fonctionner en tant que C-Corp permet à l'entreprise d'utiliser ses importants reports en avant de pertes d'exploitation nettes (NOL) existants pour compenser la majorité de son revenu imposable fédéral américain, préservant ainsi le capital pour les actionnaires.

Ils exploitent définitivement leurs atouts en se concentrant sur les segments complexes et les moins fréquentés du marché du crédit.

Ellington Residential Mortgage REIT (EARN) Comment cela rapporte de l'argent

Ellington Residential Mortgage REIT, opérant désormais sous le nom d'Ellington Credit Company, génère des revenus principalement en capturant l'écart de taux d'intérêt, ou arbitrage, entre les revenus gagnés sur son portefeuille d'obligations de prêt garanties (CLO) et le coût de son effet de levier (emprunts) utilisé pour financer ces actifs. Le modèle économique a fondamentalement changé le 1er avril 2025, passant d'un REIT hypothécaire à un fonds à capital fixe axé sur les CLO, rendant ses revenus fortement dépendants de la performance des prêts aux entreprises. Explorer Ellington Residential Mortgage REIT (EARN) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Compte tenu de la répartition des revenus de l'entreprise

Les flux de revenus de la société, en particulier après la conversion en un fonds axé sur les CLO, sont divisés en deux éléments principaux : un flux relativement stable provenant de la marge nette d'intérêt et un flux très volatil provenant des modifications de la valeur de marché et des échanges. Sur la base du premier trimestre fiscal de 2025 (se terminant le 30 juin 2025), le revenu total était d'environ 10,2 millions de dollars, ce qui correspond à la somme du revenu net de placement et des gains/pertes sur investissements. Honnêtement, la volatilité du deuxième flux constitue ici le plus grand risque.

Économie d'entreprise

Le principal moteur économique d'Ellington Credit Company est la structure des obligations de prêt garanti (CLO), qui est une forme de titrisation. C'est un jeu d'arbitrage classique. Le fonds achète un pool de prêts à taux variable – les actifs – et les finance en émettant diverses tranches de dette et de capitaux propres – le passif.

• L'arbitrage : Le fonds gagne l'écart entre le taux d'intérêt perçu sur les prêts à effet de levier sous-jacents et le coût d'emprunt fixe et inférieur (les tranches de dette CLO).
• Prestation à taux variable : Étant donné que les prêts sous-jacents et les tranches de dette CLO sont généralement à taux variable (basé sur le SOFR, Secured Overnight Financing Rate), un environnement de taux d'intérêt en hausse a tendance à augmenter les revenus des actifs plus que le coût des passifs, ce qui est définitivement une bonne chose pour les actionnaires.
• Positionnement du risque : La société cible principalement les tranches d'actions et de dette mezzanine de CLO à haut rendement et à haut risque. Au 31 mars 2025, le portefeuille de CLO était composé de 164,4 millions de dollars de tranches de capitaux propres et de 85,5 millions de dollars de tranches de dette mezzanine. Ce positionnement maximise le rendement potentiel mais expose également le fonds aux premières pertes du pool de prêts aux entreprises sous-jacent.
• Effet de levier : La société utilise l'effet de levier pour amplifier les rendements, même si son ratio d'endettement, ajusté pour tenir compte des transactions non réglées, était relativement conservateur de 2,2:1 au 31 mars 2025.

Compte tenu de la performance financière de l'entreprise

Les données de performance financière pour l’exercice 2025 reflètent le passage à une stratégie axée sur les CLO, montrant un fort retour initial du nouveau modèle commercial malgré les vents contraires antérieurs du marché. Voici le calcul rapide des résultats post-conversion les plus récents pour le premier trimestre fiscal se terminant le 30 juin 2025 :

• Croissance du portefeuille CLO : Le portefeuille total de CLO a considérablement augmenté pour atteindre 316,9 millions de dollars au cours du trimestre se terminant le 30 juin 2025, en hausse de 27 % par rapport au trimestre précédent, démontrant un déploiement rapide des capitaux dans la nouvelle stratégie.
• Bénéfice net PCGR : La société a déclaré un bénéfice net GAAP de 10,2 millions de dollars, soit 0,27 $ par action, pour le trimestre se terminant le 30 juin 2025.
• Revenu net de placement ajusté (NII) : Cet indicateur clé, qui représente les flux de trésorerie de base du portefeuille CLO, était de 6,6 millions de dollars, soit 0,18 $ par action, pour la même période.
• Valeur liquidative (VNI) : La valeur liquidative par action s'élevait à 6,12 $ au 30 juin 2025, soit une augmentation séquentielle de 1 % par rapport au trimestre précédent.
• Dividende : La société a maintenu un dividende mensuel en espèces de 0,08 $ par action, avec la dernière déclaration le 10 novembre 2025, payable en décembre 2025. Cela se traduit par un rendement en dividende élevé, récemment observé autour de 18,29 %.

Ce que cache cette estimation, c’est la volatilité inhérente à la tranche actions du CLO ; bien que le NII soit un flux constant, les 35,3 % de revenus provenant des gains/pertes réalisés et non réalisés peuvent varier considérablement d'un trimestre à l'autre en fonction des mouvements des spreads de crédit et du sentiment du marché.

Finance : Surveiller le facteur de notation moyen pondéré (WARF) du portefeuille CLO d'ici la fin de l'année pour évaluer l'exposition au risque de crédit.

Ellington Residential Mortgage REIT (EARN) Position sur le marché et perspectives d’avenir

Ellington Residential Mortgage REIT (EARN) est un acteur à petite capitalisation du secteur des REIT hypothécaires résidentiels (mREIT), principalement axé sur les RMBS (Residential Mortgage-Backed Securities) d'agence garantis par des entités gouvernementales américaines. Depuis novembre 2025, la société maintient un portefeuille hautement spécialisé et géré activement, le positionnant pour saisir les opportunités de spread dans un environnement de taux d'intérêt volatils, mais sa petite taille et son recours à l'effet de levier amplifient à la fois le risque et le rendement potentiel.

Paysage concurrentiel

Pour comprendre la place d’EARN, il faut regarder les géants. La capitalisation boursière d'EARN est d'environ 0,16 milliard de dollars en fait un acteur de niche aux côtés des mastodontes du secteur. Voici un bref aperçu du paysage concurrentiel basé sur la capitalisation boursière en novembre 2025, qui illustre clairement la différence d'échelle.

Opportunités et défis

Les perspectives à court terme d'EARN dépendent de sa stratégie d'investissement de base dans les RMBS d'agence et de l'orientation de la Réserve fédérale. La petite taille de l'entreprise signifie qu'une transaction réussie peut faire bouger les choses rapidement, mais qu'une mauvaise transaction peut définitivement faire mal.

Position dans l'industrie

EARN occupe une niche petite mais critique dans l’univers mREIT. Il s'agit d'un investisseur purement Agency RMBS, ce qui signifie que son flux de revenus est moins exposé au risque de crédit (puisque le principal est garanti par l'État) mais fortement exposé au risque de taux d'intérêt et au risque de remboursement anticipé. Le principal avantage concurrentiel de l'entreprise n'est pas sa taille, mais le capital intellectuel de son gestionnaire externe, Ellington Management Group, L.L.C., spécialisé dans les dérivés hypothécaires complexes et les produits structurés.

• Concentrez-vous sur Agence RMBS: Cette stratégie offre un risque moindre profile du côté du crédit, mais nécessite une couverture sophistiquée pour gérer le risque de durée.
• Agilité des petites capitalisations : avec une capitalisation boursière d'environ seulement 0,16 milliard de dollars, EARN peut exécuter des transactions plus petites et plus spécialisées que ses pairs multimilliardaires, trouvant potentiellement de la valeur dans les coins moins liquides du marché des agences.
• Rendement en dividendes : le rendement en dividendes élevé de l'action, récemment autour 18.29%, constitue un attrait majeur pour les investisseurs axés sur le revenu, même si ce rendement est constamment sous la pression des mouvements des taux d'intérêt.

Pour approfondir la gouvernance et la stratégie à long terme, vous devriez consulter leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Ellington Residential Mortgage REIT (EARN).