ON Semiconductor Corporation (ON) : Analyse 5 FORCES [mise à jour de novembre 2025]

Vous cherchez à définir votre stratégie 2026 pour ON Semiconductor et, honnêtement, le paysage concurrentiel à la fin de 2025 est véritablement mitigé. Alors que l'industrie verse un apport massif 185 milliards de dollars dans les dépenses d'investissement cette année, suggérant des obstacles élevés pour les nouveaux acteurs, l'activité principale de détection et d'alimentation intelligente d'ON Semiconductor ressent les effets de la demande cyclique, comme en témoigne la baisse des revenus automobiles du premier trimestre 2025 que vous avez constatée. La rivalité est féroce, en particulier dans le domaine aux enjeux élevés du carbure de silicium (SiC), où les prix sont comprimés, même si l'entreprise fait face à des défis de digestion des stocks qui ont vu son chiffre d'affaires du troisième trimestre atteindre 1,55 milliard de dollars. Décomposons exactement comment ces cinq forces - de la concentration des fournisseurs à l'effet de levier sur les clients - façonnent les risques et les opportunités à court terme. profile pour ON Semiconductor en ce moment.

ON Semiconductor Corporation (ON) - Les cinq forces de Porter : pouvoir de négociation des fournisseurs

Vous examinez le paysage des fournisseurs d'ON Semiconductor Corporation à la fin de 2025 et, honnêtement, le pouvoir détenu par les principaux fournisseurs de matériaux est un facteur important dans leurs coûts opérationnels et leur flexibilité stratégique. L’industrie des semi-conducteurs, de par sa nature, s’appuie sur des intrants hautement spécialisés, ce qui fait naturellement pencher la balance du côté des fournisseurs.

Le marché des matières premières pour les plaquettes de silicium, élément fondamental de la plupart des puces, montre des signes évidents de concentration. Bien que je ne puisse pas confirmer exactement 85% Selon le chiffre de contrôle que vous avez mentionné pour fin 2025, nous savons que le segment des plaquettes de 300 mm (12 pouces), critique pour la logique et la mémoire avancées, est dominé par quelques acteurs mondiaux. Le Japon est en tête du marché avec une part d'environ 35 %, suivi des États-Unis, de la Corée du Sud et de l'Europe. Les expéditions mondiales pour 2025 devraient atteindre 12 824 millions de pouces carrés (MSI), ce qui montre des options d'approvisionnement à volume élevé mais concentrées pour ON Semiconductor Corporation.

Changer de fournisseur pour ces intrants critiques et hautement techniques n’est pas un processus rapide. Bien que le délai de qualification spécifique pour ON Semiconductor Corporation ne soit pas public, la norme industrielle pour les composants spécialisés implique souvent des processus de requalification rigoureux qui peuvent entraîner des retards importants. Cette inertie crée des coûts de changement élevés, ce qui signifie qu'ON Semiconductor Corporation reste liée à des partenaires existants et certifiés pendant de longues périodes, même si les prix augmentent.

ON Semiconductor Corporation lutte stratégiquement contre cette dynamique grâce à une intégration verticale profonde, notamment dans le secteur du carbure de silicium (SiC). Cette décision vise à ramener une plus grande partie de la chaîne de valeur en interne, réduisant ainsi directement la dépendance à l'égard des fournisseurs de substrats externes. L'entreprise contrôle le processus depuis la poudre brute de SiC (granulés) jusqu'à la croissance des cristaux, la fabrication des plaquettes et l'assemblage final. Il s’agit d’un engagement de capital massif ; par exemple, leur projet d'usine de fabrication de SiC en République tchèque implique un investissement pluriannuel pouvant atteindre 2 milliards de dollars, soutenu par une subvention directe d'environ 450 millions d'euros (12 milliards de CZK) du gouvernement tchèque. Cette intégration offre un contrôle sur les facteurs de coûts et une assurance qualité à chaque étape.

Les frictions géopolitiques augmentent activement les coûts des matières premières et la volatilité de la chaîne d’approvisionnement. Les politiques commerciales et les tarifs douaniers obligent les entreprises à naviguer dans un marché mondial fragmenté. Par exemple, au premier semestre 2025, le coût de l’or, un matériau essentiel dans les emballages, a dépassé les 3 300 dollars l’once. En outre, de nouveaux droits de douane sur les produits provenant de certaines régions peuvent imposer des droits de douane supplémentaires de 25 pour cent sur les coûts de production. Cet environnement nécessite une vigilance constante, comme en témoignent les fluctuations des prix des matières premières comme le cuivre, qui ont chuté de plus de 21 % au cours des 30 jours précédant le 20 août 2025, tout en restant 5,5 % plus élevés sur un an.

Voici un aperçu du contexte du marché qui influence le pouvoir des fournisseurs :

Métrique	Point de données (contexte fin 2025)	Contexte source
Expéditions mondiales projetées de plaquettes de silicium (2025)	12 824 millions de pouces carrés (MSI)	Indique une demande de volume élevée pour un intrant fondamental.
Croissance annuelle des livraisons de plaquettes de silicium au premier trimestre 2025	2.2%	Montre une croissance continue, quoique modérée, de la demande de matériaux.
ON Semiconductor Corporation SiC Integration Investment (République tchèque)	Jusqu'à 2 milliards de dollars (pluriannuel)	Démontre un déploiement stratégique de capitaux pour atténuer le risque d’approvisionnement externe.
Aide de l'État tchèque pour l'installation SiC	450 millions d'euros (12 milliards de CZK)	Soutien du gouvernement aux efforts d'intégration verticale d'ON Semiconductor Corporation.
Prix de l’or (plus haut du premier semestre 2025)	Fini 3 300 $ l'once	Exemple d’inflation critique du coût des matières premières ayant un impact sur le secteur dans son ensemble.
Exemple d’impact tarifaire sur les intrants d’origine	Supplémentaire tarif de 25 pour cent	Illustre la pression sur les coûts directs résultant des actions commerciales géopolitiques.

Le pouvoir de négociation reste élevé en raison de la nature spécialisée des intrants et du contexte géopolitique qui favorise la sécurité de l’approvisionnement par rapport au coût pur. La meilleure défense d'ON Semiconductor Corporation est son propre investissement dans l'autosuffisance en SiC.

• La concentration du marché dans les tranches de 300 mm limite les options d'approvisionnement.
• Les coûts de qualification élevés dissuadent les changements rapides de fournisseurs.
• Les mesures commerciales géopolitiques accroissent l’incertitude relative aux coûts des intrants.
• L'intégration verticale dans SiC contrecarre directement l'influence des fournisseurs de substrats.
• ON Semiconductor Corporation renforce sa capacité de fabrication aux États-Unis, en Europe, au Japon et en Asie du Sud-Est pour plus de flexibilité.

Finance : modélisez l'impact sur les coûts d'une augmentation soutenue de 5 % des coûts des matières premières non intégrées pour le premier trimestre 2026.

ON Semiconductor Corporation (ON) - Les cinq forces de Porter : pouvoir de négociation des clients

Le pouvoir des clients est incontestablement élevé, en grande partie dû à la volatilité cyclique de la demande observée dans le segment automobile principal. Vous l'avez clairement vu au premier trimestre 2025, lorsque le chiffre d'affaires automobile d'ON Semiconductor a chuté de 26 % de manière séquentielle pour atteindre 762 millions de dollars. Même au deuxième trimestre 2025, le segment automobile est resté sensible, avec un chiffre d'affaires de 733 millions de dollars, soit une baisse séquentielle de 4 %. Cette volatilité donne aux grands acheteurs un levier lors de la négociation des conditions.

Voici un aperçu rapide de la façon dont les revenus et les marges ont reflété cette pression exercée par les clients au premier trimestre 2025 :

Métrique	Valeur	Période
Revenu total	1,446 milliards de dollars	T1 2025
Revenus automobiles (segment)	762 millions de dollars	T1 2025
Chiffre d’affaires du Groupe Power Solutions (PSG)	645,1 millions de dollars	T1 2025
Marge brute non-GAAP	40.0%	T1 2025
Variation de la marge brute d'une année sur l'autre	-530 points de base	T1 2025

Les grands fabricants d'équipement d'origine (OEM) automobiles exigent fréquemment des accords d'approvisionnement à long terme. Bien que ces contrats contribuent à stabiliser les attentes en matière de volume, ils exercent intrinsèquement une pression sur les prix d'ON Semiconductor, contribuant ainsi à la contraction des marges. Par exemple, le chiffre d'affaires du Power Solutions Group (PSG), qui fait face à une faible demande dans les applications automobiles et industrielles, a chuté de 26 % d'une année sur l'autre pour atteindre 645,1 millions de dollars au premier trimestre 2025. Cette pression sur les prix est évidente puisque la marge brute non-GAAP a chuté de 530 points de base sur un an pour atteindre 40 % au premier trimestre 2025.

Toutefois, la flexibilité du client est quelque peu limitée lorsqu'il s'agit de produits avancés et différenciés d'ON Semiconductor. Les coûts de changement augmentent considérablement pour des technologies telles que le carbure de silicium (SiC) et les capteurs automobiles en raison de l'intégration approfondie et de la qualification requises. ON Semiconductor détient une part de marché d'environ 60 % dans les capteurs d'images utilisés dans les systèmes avancés d'aide à la conduite (ADAS). En outre, le marché du SiC, essentiel à l'efficacité des véhicules électriques, devrait passer de 2,45 milliards de dollars en 2024 à 8,73 milliards de dollars d'ici 2032. La société gère activement ce segment de grande valeur, accélérant la production de tranches SiC de 8 pouces avec des ajustements de capacité qui devraient commencer en 2025.

Les problèmes de digestion des stocks dans les secteurs automobile et industriel ont persisté jusqu’au premier semestre 2025, donnant aux acheteurs un plus grand pouvoir de négociation. Cet excédent signifie que l'utilisation des usines d'ON Semiconductor est tombée à 68 % au deuxième trimestre 2025. La direction a noté que les niveaux de stocks comprenaient environ 100 jours de stocks de transition pour les transitions SiC, qui devraient culminer au premier semestre 2025.

• Le chiffre d'affaires de l'automobile a diminué de 26 % de manière séquentielle au premier trimestre 2025.
• Le chiffre d’affaires automobile du deuxième trimestre 2025 s’élevait à 733 millions de dollars.
• La marge brute non-GAAP s'est contractée de 530 points de base d'une année sur l'autre au premier trimestre 2025.
• ON Semiconductor détient environ 60 % de part de marché dans le domaine des capteurs d’images.
• L'utilisation des Fab a été signalée à 68 % au deuxième trimestre 2025.

Finances : projet de vision de trésorerie sur 13 semaines d'ici vendredi.

ON Semiconductor Corporation (ON) - Les cinq forces de Porter : rivalité concurrentielle

La rivalité est intense sur le marché des semi-conducteurs de puissance, évalué à 56,87 milliards de dollars (estimation 2025). Cette intensité est visible dans tous les segments où ON Semiconductor opère, mais elle est particulièrement forte dans le domaine à forte croissance du Wide-Bandgap (WBG). Ce n'est pas seulement une question de volume ; il s'agit de savoir à qui appartient la prochaine génération d'efficacité énergétique.

Les principaux concurrents incluent Infineon Technologies et STMicroelectronics (STM). Pour être honnête, l'ensemble de la concurrence est large, comprenant des acteurs majeurs comme Texas Instruments et NXP Semiconductors qui se disputent des parts sur les principaux marchés automobiles et industriels d'ON Semiconductor. Infineon Technologies, par exemple, a une forte présence dans les microcontrôleurs automobiles et les semi-conducteurs de puissance, notamment les SiC et les IGBT.

ON Semiconductor détient une part d'environ 25 % du marché du SiC, rivalisant de près avec la part de leader de 35 % de STM. Cette dynamique est au cœur de la rivalité actuelle. Voici un aperçu rapide du positionnement concurrentiel du SiC sur la base des derniers chiffres publiés, qui montrent à quel point la course est serrée :

Entreprise	Part de marché SiC déclarée (2023)	Domaine d’intervention clé
STMicroélectronique (STM)	32.6%	Usine SiC à processus complet à Catane, en Italie, prévue pour 2026
ON Semiconductor Corp (ON)	23.6%	Passage aux tranches de 8 pouces après vérification technique en 2025 ; Autosuffisance du substrat SiC sur 50%
Infineon Technologies AG	16.5%	Près de la moitié du chiffre d'affaires SiC provient du marché industriel

La concurrence est motivée par une course acharnée en R&D dans le domaine des matériaux à large bande interdite (SiC/GaN) et de la différenciation des produits. ON Semiconductor pousse sa technologie, par exemple, avec le développement continu de sa gamme de MOSFET SiC, y compris de nouveaux MOSFET à base de tranchées de 4e génération qui offrent des améliorations significatives en termes d'efficacité. Ces matériaux WBG bénéficient d'un prix élevé car ils surpassent le silicium traditionnel dans les applications haute tension et haute fréquence.

Les préoccupations à court terme concernant l’offre excédentaire de SiC exercent une pression sur les prix dans l’ensemble du secteur. Le marché est passé d'une pénurie à une offre excédentaire, en particulier dans la couche de substrat. Cela a entraîné une érosion significative des prix, notamment en Chine. Des rapports indiquent que d'ici le quatrième trimestre 2024, le prix des substrats SiC de 6 pouces pourrait chuter à 450 dollars, voire 400 dollars, ce qui est proche du coût de production de nombreux fabricants chinois.

Cette pression sur les prix impose des changements stratégiques :

• Les clients adoptent une approche attentiste, s’attendant à de nouvelles baisses de prix.
• Une concurrence intense accélère la consolidation du secteur, qui pourrait commencer d’ici mi-2025.
• L'utilisation de la fabrication d'ON Semiconductor est actuellement d'environ 60 %, avec des attentes d'augmentation de la marge brute de 900 points de base à mesure que l'utilisation se rapproche de la fourchette basse de 80 % après la reprise.

L’industrie se trouve définitivement à un point d’inflexion, équilibrant l’adoption à long terme du GBM avec des déséquilibres offre/demande à court terme.

ON Semiconductor Corporation (ON) - Les cinq forces de Porter : menace de substituts

Vous regardez le paysage des matériaux qui menacent de supplanter les technologies établies d'ON Semiconductor Corporation, et il s'agit d'un espace dynamique motivé par les gains d'efficacité. La menace des produits de substitution est importante, en particulier dans le domaine de l'électronique de puissance, mais la forte position d'ON Semiconductor Corporation dans des domaines spécialisés tels que l'imagerie automobile constitue un tampon important.

Le nitrure de gallium (GaN) est sans aucun doute un substitut direct et croissant au carbure de silicium (SiC) dans des domaines spécifiques à forte croissance. Le marché global des semi-conducteurs de puissance GaN et SiC devrait passer de 1,42 milliard de dollars en 2024 à 1,68 milliard de dollars en 2025, affichant un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 18,2 % [cite : 14 d'une recherche précédente]. Le GaN gagne du terrain dans les alimentations grand public, stimulé par les besoins de charge rapide et de fourniture d'énergie USB, avec une taille de marché inférieure à 1 milliard de dollars en 2025 [cite : 19 d'une recherche précédente]. Les centres de données accélèrent l'adoption du GaN, le segment devant générer plus de 380 millions de dollars de revenus GaN d'ici 2030, suite à l'annonce de l'architecture 2025 de NVIDIA qui a catalysé les collaborations pour intégrer le GaN dans les systèmes d'alimentation HVDC 800 V [cite : 1, 4 d'une recherche précédente]. Le marché des chargeurs alimentés au GaN est estimé à lui seul à 1,2 milliard de dollars en 2025 [cite : 5 d'une recherche précédente].

Les anciennes technologies de silicium (Si) se taillent toujours la part du lion sur le marché global des semi-conducteurs de puissance, même si elles sont remplacées par les systèmes haute tension. Le silicium représentait 78,1 % de la taille du marché des semi-conducteurs de puissance en 2024 [cite : 2 de la recherche précédente]. La taille totale du marché des semi-conducteurs de puissance s'élevait à 56,87 milliards de dollars en 2025 [cite : 2 d'une recherche précédente].

Le risque de substitution est plus faible dans le secteur d'activité principal des capteurs d'images automobiles d'ON Semiconductor Corporation, où sa forte position concurrentielle constitue un fossé. Bien que le chiffre spécifique de 60 % demandé ne soit pas confirmé pour 2025, ON Semiconductor Corporation était signalé comme le principal fournisseur de capteurs d'image pour les applications automobiles telles que les systèmes avancés d'aide à la conduite (ADAS) à la fin de 2025 [cite : 9 d'une recherche précédente]. En 2023, ON Semiconductor Corporation détenait une part de marché de 40 % dans le domaine des capteurs d'images automobiles [cite : 3 d'une recherche précédente]. Le marché des capteurs d'images automobiles a dépassé les 2,4 milliards de dollars de revenus en 2024 [cite : 8 d'une recherche précédente].

Le coût plus élevé du SiC par rapport au silicium reste un facteur qui ralentit son adoption complète sur le marché, malgré ses caractéristiques de performances supérieures. Le prix élevé des substrats SiC par rapport aux substrats en silicium a entravé une adoption plus large [cite : 10 d'une recherche précédente]. Cette prime de coût est attribuée aux matériaux de substrat coûteux et au traitement spécialisé requis pour les semi-conducteurs de puissance SiC [cite : 3 d'une recherche précédente]. Le marché mondial des semi-conducteurs de puissance SiC était évalué à 6,04 milliards de dollars en 2025 [cite : 3 d'une recherche précédente].

Voici un aperçu rapide du paysage des matériaux pour les semi-conducteurs de puissance :

Matériel	Part de marché/valeur (dernier point de données)	Année des données
Silicium (Si)	78.1% Part du marché des semi-conducteurs de puissance	2024 [cite : 2 de la recherche précédente]
Carbure de silicium (SiC)	6,04 milliards de dollars Valeur marchande	2025 [cite : 3 de la recherche précédente]
Nitrure de gallium (GaN)	Ci-dessous 1 milliard de dollars Taille du marché	2025 [cite : 19 de la recherche précédente]

Les dynamiques concurrentielles dans le secteur de l’énergie sont claires :

• GaN accélère son adoption dans les chargeurs rapides, avec ce marché à 1,2 milliard de dollars en 2025 [cite : 5 de la recherche précédente].
• L'adoption du SiC repose principalement sur les véhicules électriques (VE), et le marché du SiC devrait dépasser 2 milliards de dollars d'ici 2025 [cite : 19 d'une recherche précédente].
• L'activité capteurs d'images automobiles d'ON Semiconductor Corporation est confrontée à la concurrence d'OMNIVISION, qui a pris la tête avec plus de 30% partager en 2024 [cite : 8 de la recherche précédente].
• La taille globale du marché des semi-conducteurs de puissance est de 56,87 milliards de dollars en 2025 [cite : 2 de la recherche précédente].

Finances : examiner le retard du troisième trimestre 2025 pour les capteurs d'image automobiles par rapport aux composants discrets de puissance d'ici vendredi.

ON Semiconductor Corporation (ON) - Les cinq forces de Porter : menace de nouveaux entrants

Vous examinez les barrières à l'entrée dans le secteur des semi-conducteurs et, honnêtement, elles sont formidables, en particulier pour un nouvel acteur qui tente de défier ON Semiconductor Corporation. L’ampleur des investissements requis élimine immédiatement la plupart des concurrents potentiels. L’industrie devrait dépenser environ 185 milliards de dollars en dépenses d’investissement (CapEx) rien qu’en 2025 pour répondre à la demande. C’est une énorme réserve d’argent juste pour suivre le rythme.

Pour mettre ces dépenses de l'industrie en contexte avec le propre déploiement d'ON Semiconductor Corporation, vous voyez l'ampleur à laquelle nous sommes confrontés. Par exemple, les dépenses en capital d'ON Semiconductor Corporation pour les exercices se terminant de décembre 2020 à 2024 se sont élevées en moyenne à 848,9 millions de dollars. Leurs dépenses d'investissement médianes sur la même période étaient de 694 millions de dollars. Même leur dernier chiffre déclaré pour les dépenses en capital, basé sur le rapport financier du 3 octobre 2025, était de -417 millions de dollars. La construction d'une nouvelle usine de fabrication compétitive peut facilement démarrer à 10 milliards de dollars, avec 5 milliards de dollars supplémentaires pour les machines et l'équipement. C'est un jeu à forte intensité de capital, c'est le moins qu'on puisse dire.

Voici un aperçu rapide de l'environnement CapEx :

Métrique	Montant (projection/données 2025)
CapEx projeté pour l’industrie mondiale des semi-conducteurs	185 milliards de dollars
ON Semiconductor Corporation CapEx médian sur 5 ans (exercice 2020-2024)	694 millions de dollars
Coût estimé pour construire une nouvelle usine (hors équipement)	Commence à 10 milliards de dollars

Au-delà des décaissements, la complexité technologique crée un fossé important. On parle de fabrication à des nœuds inférieurs à dix nanomètres (nm), ce qui nécessite des méthodes de plus en plus complexes. Le nombre de couches de masques utilisées pour définir des canaux conducteurs sur une seule tranche augmente de manière disproportionnée à mesure que la technologie diminue. Cela nécessite une expertise en ingénierie approfondie et spécialisée qu’il faut des années, voire des décennies, à cultiver. De plus, l’industrie est confrontée à une pénurie persistante de talents, ce qui rend incroyablement difficile de recruter du personnel dans une nouvelle installation avancée, même si vous avez l’argent.

Ensuite, il y a le défi de la réglementation et de la certification, qui est particulièrement difficile pour ON Semiconductor Corporation compte tenu de sa forte concentration sur le secteur automobile. Les nouveaux entrants sont confrontés à des processus de réglementation et de certification complexes et longs, en particulier pour les composants critiques utilisés dans les véhicules électriques et les systèmes de conduite autonome. Si l’intégration prend plus de 14 jours, le risque de désabonnement augmente, et pour un nouveau fournisseur de puces, l’obtention de la certification peut prendre beaucoup plus de temps que cela. Ce processus agit comme un mécanisme de retard important, protégeant les opérateurs historiques comme ON Semiconductor Corporation qui disposent déjà de ces approbations.

Enfin, les acteurs établis contrôlent les moyens de production à travers les équipements et la propriété intellectuelle. Le marché des équipements de fabrication de semi-conducteurs est dominé par quelques grandes entreprises. Un nouvel entrant n’a pas seulement besoin de concevoir une puce ; ils doivent avoir accès aux derniers outils de lithographie, de dépôt et de gravure, qui sont contrôlés par ces opérateurs historiques.

Les principaux fabricants d’équipements sur lesquels s’appuient les acteurs établis comprennent :

• Matériaux appliqués
• ASML
• Recherche Lam
• Électron de Tokyo
• Société KLA

Cette concentration d’équipements essentiels et coûteux, combinée au contrôle des brevets clés, signifie qu’un nouveau concurrent est confronté à un double défi : surpasser les opérateurs historiques tout en essayant simultanément d’obtenir la technologie de fabrication nécessaire, souvent exclusive. C'est vraiment un obstacle de taille.