تحليل الصحة المالية لشركة دي إكس سي تكنولوجي (DXC): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة DXC Technology (DXC) وترى توترًا كلاسيكيًا في التحول: لا تزال الإيرادات الإجمالية تتقلص، لكن الربحية الأساسية وزخم المبيعات يتحسنان بشكل واضح. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات قدره 12.87 مليار دولار، وهو انخفاض بنسبة 6٪ تقريبًا على أساس سنوي، لذا فإن هذا الرقم الرئيسي يعد بمثابة رياح معاكسة حقيقية. لكن عليك أن تنظر عن كثب لأن جهود إعادة الهيكلة التي تبذلها الإدارة بدأت تؤتي ثمارها على مستوى النتيجة النهائية، مما أدى إلى ارتفاع صافي الدخل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة هائلة بلغت 328% ليصل إلى 389.0 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، بلغت نسبة الكتاب إلى الفاتورة الحرجة - وهي مقياس للأعمال الجديدة المحجوزة مقابل الإيرادات المفوترة - 1.03 مرة، مما يعني أنهم يبيعون أخيرًا عملاً أكثر مما يقدمونه، وهي علامة مهمة على الاستقرار المستقبلي. نحن بحاجة إلى تحديد ما إذا كان التدفق النقدي الحر البالغ 687 مليون دولار كافياً لتحمل عبء الديون أثناء التركيز على الخدمات ذات هامش الربح الأعلى، خاصة وأن السوق يتطلب مساراً أكثر وضوحاً لنمو الإيرادات العضوية.

تحليل الإيرادات

الفكرة المباشرة لشركة دي إكس سي تكنولوجي (DXC) هي أنه في حين أن إجمالي الإيرادات للعام المالي 2025 استمر في الانخفاض، فإن المزيج يُظهر تباينًا واضحًا في الأداء بين قطاعات الخدمات الأساسية. يجب أن ينصب تركيزك على المرونة النسبية للجانب الاستشاري مقابل أعمال البنية التحتية.

بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، أعلنت شركة DXC Technology عن إجمالي إيرادات يقارب 12.9 مليار دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا على أساس سنوي قدره 5.8% مقارنة بالعام المالي 2024. وهذا الانكماش، على الرغم من توقعه، يسلط الضوء على التحدي المستمر المتمثل في تحويل أعمال تكنولوجيا المعلومات القديمة. وكان انخفاض الإيرادات العضوية، الذي يستبعد تأثير تقلبات العملة وعمليات الاستحواذ/تصفية الاستثمارات، أفضل قليلاً، لكنه لا يزال سلبياً. 4.6%. يعد هذا رقمًا رئيسيًا يجب مراقبته لأنه يظهر أن الأعمال الأساسية لا تزال تتقلص، ولا تتأثر فقط بقوة الدولار.

تنقسم تدفقات إيرادات "دي إكس سي" في المقام الأول إلى قسمين رئيسيين: خدمات الأعمال العالمية (GBS) وخدمات البنية التحتية العالمية (GIS). GBS هي شركة خدمات استشارات وتطبيقات ذات هامش أعلى وأكثر حداثة، في حين تغطي GIS الاستعانة بمصادر خارجية تقليدية والبنية التحتية المُدارة. يبلغ التقسيم 50/50 تقريبًا، لكن جودة تلك الإيرادات مختلفة تمامًا.

• GBS هو رافعة النمو. نظم المعلومات الجغرافية هي البقرة الحلوب.

وكانت مساهمة هذه القطاعات في إجمالي إيرادات عام 2025 هي:

إليك العملية الحسابية السريعة: تم إنشاء GBS، الذي يتضمن خدمات ذات قيمة أعلى مثل السحابة والأمن 6.65 مليار دولار وشهدت انخفاضا متواضعا ل 2.6%. يصمد هذا القطاع بشكل جيد نسبيًا، ويظهر بعض الزخم في جهود التحول. وعلى العكس من ذلك، تم جلب نظام المعلومات الجغرافية، الذراع التقليدي للاستعانة بمصادر خارجية 6.2 مليار دولار لكنه انخفض بشكل أكثر حدة 9.1%، وهو العائق الرئيسي في السطر العلوي للشركة. وهذا تحول هيكلي بالتأكيد، وليس تحولا دوريا.

التغيير المهم الذي يجب ملاحظته هو التحول التطلعي في إعداد التقارير. اعتبارًا من السنة المالية 2026، تقوم شركة DXC Technology بإعادة تنظيم قطاعاتها لتشمل الخدمات الاستشارية والهندسية، وخدمات البنية التحتية العالمية، وخدمات التأمين. يهدف هذا التغيير إلى عكس تركيزهم التشغيلي بشكل أفضل، ولكن في الوقت الحالي، عليك أن تفهم أن قطاع GBS هو المكان الذي تكمن فيه القيمة المستقبلية، كما هو موضح في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة DXC Technology (DXC). إن الاعتماد الكبير على أعمال نظم المعلومات الجغرافية المتقلصة هو الخطر على المدى القريب الذي تحتاج إلى مراقبته لضغط الهامش أثناء محاولتهم تحقيق الاستقرار فيه.

مقاييس الربحية

تُظهر شركة DXC Technology (DXC) تحولًا كبيرًا، وإن كان هشًا، في ربحيتها النهائية للسنة المالية 2025 (السنة المالية 2025)، ولكنك بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من انخفاض الإيرادات الإجمالية لرؤية التقدم. إن تركيز الشركة على إدارة التكاليف والكفاءة التشغيلية يُترجم إلى هامش ربح صافي محسّن كثيرًا، حتى مع استمرار تقلص إجمالي الإيرادات.

بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، أعلنت "دي إكس سي" عن إيرادات إجمالية قدرها 12.87 مليار دولار أمريكي، بانخفاض قدره 5.8% عن العام السابق. ومع ذلك، شهد صافي الدخل قفزة كبيرة بنسبة 328% على أساس سنوي، وهي الإشارة الرئيسية لنجاح إعادة الهيكلة الداخلية. وهذا يدل على أن الشركة تحصل أخيرًا على المزيد من الأرباح من كل دولار من المبيعات.

تحليل الهامش: الإجمالي والتشغيل والصافي

عندما نقوم بتقسيم الهوامش، فإن القصة هي قصة مراقبة صارمة للتكاليف، على الرغم من أن هامش الربح الإجمالي لا يزال متخلفًا عن الصناعة. بلغت تكلفة المبيعات للسنة المالية 2025 9.77 مليار دولار أمريكي، مما يعني أن إجمالي الربح بلغ حوالي 3.10 مليار دولار أمريكي. إليك الرياضيات السريعة حول نسب الربحية الأساسية للسنة المالية 2025:

• هامش الربح الإجمالي: 24.1% (محسوب من إجمالي الربح البالغ 3.10 مليار دولار أمريكي / الإيرادات البالغة 12.87 مليار دولار أمريكي).
• هامش الربح التشغيلي (EBIT): 5.4% (استنادًا إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والتي تبلغ 696 مليون دولار أمريكي).
• هامش الربح التشغيلي المعدل (EBIT المعدل): 7.9% (استنادًا إلى EBIT المعدل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 1,019 مليون دولار أمريكي).
• هامش صافي الربح: 3.0% (على أساس صافي دخل قدره 389.0 مليون دولار).

يعد الفرق بين هامش التشغيل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (5.4%) وهامش التشغيل المعدل (7.9%) كبيرًا، مما يسلط الضوء على تأثير العناصر غير المتكررة أو غير النقدية - مثل رسوم إعادة الهيكلة أو الاستهلاك - على النتائج المبلغ عنها. للحصول على رؤية أوضح لأداء الأعمال الأساسية، فإن الرقم المعدل هو بالتأكيد الرقم الذي يجب مراقبته.

اتجاهات الربحية والكفاءة التشغيلية

الاتجاه الأكثر إلحاحا هو هامش صافي الربح، الذي ارتفع من 0.7% فقط في السنة المالية 2024 إلى 3.0% في السنة المالية 2025. وهذه قفزة هائلة، تشير إلى تغيير حقيقي في الكفاءة التشغيلية (إدارة التكاليف). تمثل تكلفة مبيعات الشركة 76% من إجمالي الإيرادات، وهو المكان الذي تركز فيه معظم جهود خفض التكاليف، لكن هامش الربح الإجمالي البالغ 24.1% لا يزال يمثل تحديًا.

ويمثل الانخفاض المستمر في الإيرادات، بنسبة 5.8% خلال العام، الخطر على المدى القريب. لا يمكنك قطع طريقك نحو النمو على المدى الطويل، لذلك يجب أن تقترن الهوامش المحسنة بانتصارات الأعمال الجديدة. والخبر السار هو أن الزيادة في هامش صافي الربح تظهر أن الإدارة تنفذ وعدها بإدارة سفينة أكثر إحكامًا. هذه خطوة حاسمة نحو بناء قاعدة ل استكشاف مستثمر شركة DXC Technology (DXC). Profile: من يشتري ولماذا؟

مقارنة الصناعة: DXC مقابل خدمات المعلومات

لوضع أداء "دي إكس سي" في السياق، نحتاج إلى مقارنة نسبها بصناعة خدمات المعلومات الأوسع. تُظهر متوسطات الصناعة لعام 2024 (أقرب بيانات متاحة للعام بأكمله) أن شركة دي إكس سي لا تزال تخوض معركة شاقة، خاصة في الجزء العلوي من بيان الدخل:

إليك ما تخبرك به هذه المقارنة: هامش الربح الإجمالي لشركة DXC بنسبة 24.1% أقل بكثير من هامش الصناعة البالغ 39.29%. هذا هو أكبر علم أحمر. وهذا يعني أن التكلفة المباشرة التي تتحملها "دي إكس سي" لتقديم خدماتها أعلى بكثير من نظيراتها. ومع ذلك، تدير الشركة نفقاتها العامة وغير التشغيلية بشكل جيد للغاية، مما يدفع هامش التشغيل المعدل (7.9%) وصافي الربح (3.0%) إلى أعلى بكثير من متوسطات الصناعة البالغة 2.33% و1.15% على التوالي. تقوم الشركة بتحويل العيب الهيكلي على مستوى تكلفة المبيعات إلى ميزة تنافسية من خلال الإدارة المتميزة لنفقاتها التشغيلية.

الشؤون المالية: تتبع إجمالي الهامش للربع الأول من العام المالي 2026 مقابل الربع الرابع من العام المالي 2025 للتأكد من أن هامش الربح الإجمالي المنخفض لا يزداد سوءًا.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت بحاجة إلى معرفة كيف تقوم شركة DXC Technology (DXC) بتمويل عملياتها، لأن عبء ديونها يؤثر بشكل مباشر على المخاطر والعائد المحتمل. والخلاصة المباشرة هي أن DXC تعمل برافعة مالية أعلى من نظيراتها في الصناعة، وأن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية تجعل جهود إعادة التمويل الضرورية أكثر صعوبة.

اعتبارًا من السنة المالية المنتهية في 31 مارس 2025، بلغ إجمالي ديون شركة DXC Technology 3,876 مليون دولار أمريكي. وينقسم هذا الدين بين التزامات قصيرة الأجل - والتي تتضمن آجال استحقاق حالية لديون طويلة الأجل يبلغ مجموعها 880 مليون دولار، وعنصر الديون الأكبر طويل الأجل البالغ 2996 مليون دولار. يعد هيكل رأس المال هذا جزءًا أساسيًا من استراتيجية التحول للشركة، ولكنه يخلق أيضًا عبئًا ماليًا كبيرًا.

إليك الحساب السريع للرافعة المالية: إجمالي ديون DXC البالغة 3,876 مليون دولار أمريكي مقابل إجمالي حقوق الملكية البالغة 3,490 مليون دولار أمريكي يعطي نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) حوالي 1.11 اعتبارًا من 31 مارس 2025. وهذا أعلى بشكل ملحوظ من متوسط ​​الصناعة لاستشارات تكنولوجيا المعلومات والخدمات الأخرى، والذي يبلغ عادةً حوالي 0.7173. تعني نسبة D/E التي تزيد عن 1.0 أن الشركة تستخدم ديونًا أكثر من حقوق المساهمين لتمويل أصولها، الأمر الذي يمكن أن يؤدي إلى تضخيم العائدات ولكنه يؤدي أيضًا إلى تضخيم الخسائر.

تحاول الشركة بالتأكيد إدارة هذا التوازن. في حين أن نسبة الدين إلى الربحية المرتفعة يمكن أن تعني تمويلًا قويًا للنمو، إلا أنه في حالة دي إكس سي، يعد هذا إلى حد كبير إرثًا من إجراءات الشركة السابقة. إن اعتماد الشركة على تمويل الديون لهيكل رأس مالها يضغط على تدفقاتها النقدية، حيث يجب أن يذهب جزء كبير منها نحو مدفوعات الفائدة. يعد هذا مجالًا حاسمًا يجب مراقبته لأي مستثمر يسعى إلى فهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة DXC Technology (DXC).

وعلى المدى القريب، تشكل بيئة إعادة التمويل خطراً واضحاً. في نوفمبر 2025، أكدت وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال للتصنيفات الائتمانية تصنيفها على مستوى الإصدار "BBB-" لإصدار سندات ممتازة غير مضمونة، والذي كان يهدف إلى سداد السندات الممتازة بنسبة 1.750٪ المستحقة في يناير 2026. ومع ذلك، تم سحب صفقة السندات المخطط لها بعد فترة وجيزة بسبب ظروف السوق غير المواتية، مما يسلط الضوء على التكلفة المرتفعة للاقتراض الجديد مقارنة بالديون منخفضة الفائدة الصادرة منذ سنوات.

تعكس التصنيفات الائتمانية لشركة DXC Technology عملية التوازن هذه، مما يبقيها عند الحد الأدنى من الدرجة الاستثمارية:

• ستاندرد آند بورز جلوبال: "BBB-" (نظرة مستقبلية مستقرة)
• فيتش: "BBB" (نظرة مستقبلية مستقرة)
• موديز: "Baa2" (نظرة سلبية)

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى صورة واضحة عن قدرة شركة DXC Technology (DXC) على الوفاء بالتزاماتها على المدى القريب، والخبر السار هو أن وضع السيولة لدى الشركة يتحسن بشكل واضح. ورغم أن النسب ضيقة، فإن توليد التدفق النقدي القوي في السنة المالية 2025 (السنة المالية 2025) يوفر حاجزًا قويًا. هذا عمل يعتمد على النقد التشغيلي، وليس كومة نقدية ضخمة.

للسنة المالية 2025 الكاملة، DXC تحليل الصحة المالية لشركة دي إكس سي تكنولوجي (DXC): رؤى أساسية للمستثمرين وكانت نسب السيولة أعلى من العتبة الحرجة البالغة 1.0. وبلغت النسبة الحالية حوالي 1.22، وكانت النسبة السريعة (التي تستثني الأصول الأقل سيولة مثل المخزون) حوالي 1.08. تعني النسبة السريعة التي تزيد عن 1.0 أن DXC يمكنها تغطية ديونها قصيرة الأجل بأصولها الأكثر سيولة فقط - وهذا علامة على الاستقرار، حتى لو لم يكن بهامش أمان كبير.

وإليك الرياضيات السريعة عن صحتهم على المدى القصير:

• النسبة الحالية: 1.22 (السنة المالية 2025).
• نسبة سريعة: 1.08 (السنة المالية 2025).
• الوضع النقدي: ارتفع النقد وما في حكمه إلى حوالي 1.72 مليار دولار بحلول الربع الثالث من السنة المالية 2025.

تعمل الشركة بما يسمى رأس المال العامل السلبي (الأصول المتداولة أقل من الالتزامات المتداولة)، وهي سمة شائعة في قطاع خدمات تكنولوجيا المعلومات حيث يدفع العملاء في كثير من الأحيان بسرعة، وتكون الإيرادات غير المكتسبة (الالتزامات) مرتفعة. في حين أن صافي قيمة الأصول الحالية كان رقمًا سلبيًا، فإن التحسن في النسب الحالية والسريعة هو الاتجاه الرئيسي الذي يجب مراقبته، مما يدل على إدارة أفضل للأصول على المدى القصير. ويمثل الرصيد النقدي نفسه، الذي ارتفع إلى ما يقرب من 1.72 مليار دولار بحلول الربع الثالث من السنة المالية 2025، نقطة قوة كبيرة على المدى القريب.

بيانات التدفق النقدي Overview (السنة المالية 2025)

يحكي بيان التدفق النقدي قصة أفضل من الميزانية العمومية وحدها. تكمن القوة الأساسية لشركة DXC في قدرتها على تحويل العمليات إلى نقد. في السنة المالية 2025، بلغ صافي النقد من الأنشطة التشغيلية مبلغًا قويًا قدره 1,398 مليون دولار. هذا هو شريان الحياة للشركة، ويظهر ربحية أساسية قوية بعد كل التعديلات غير النقدية. حققت الشركة تدفقًا نقديًا حرًا (التدفق النقدي التشغيلي مطروحًا منه النفقات الرأسمالية) قدره 687 مليون دولار في السنة المالية 2025، بانخفاض طفيف عن العام السابق، لكنه لا يزال رقمًا كبيرًا متاحًا للديون أو توزيعات الأرباح أو عمليات إعادة الشراء.

خريطة اتجاهات التدفق النقدي لتوضيح الإجراءات الإستراتيجية:

يعد الاتجاه السلبي في تمويل التدفق النقدي إشارة إيجابية للمستثمرين، حيث تعطي الشركة الأولوية لاستخدام أموالها النقدية التشغيلية لتقليل عبء ديونها. يعد هذا التركيز على تقليص المديونية خطوة حاسمة في تعزيز الملاءة المالية طويلة الأجل (القدرة على تلبية الديون طويلة الأجل) لشركة دي إكس سي تكنولوجي (DXC)، لتجاوز أرقام السيولة المحدودة إلى أساس مالي أكثر استدامة.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة DXC Technology (DXC) وتطرح السؤال الأساسي: هل يفتقد السوق شيئًا ما، أم أن السعر الحالي هو انعكاس عادل لمخاطر التحول؟ الوجبات الجاهزة المباشرة هي ظهور DXC مقومة بأقل من قيمتها بناءً على مقاييس تقليدية مثل السعر إلى الأرباح (P / E) والسعر إلى الدفتر (P / B)، ولكن هذا الخصم هو إشارة واضحة إلى شكوك السوق العميقة بشأن نمو إيراداتها وعبء الديون الكبير.

لقد مر السهم بـ 12 شهرًا تقريبًا، ولهذا السبب يبدو رخيصًا. سعر السهم يحوم حولها $12.19 اعتبارًا من نوفمبر 2025، وهو تناقض صارخ مع أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا $23.75 مرة أخرى في فبراير 2025. وهذا يمثل عائدًا إجماليًا وحشيًا للمساهمين لمدة عام تقريبًا -34.4%. ومن المؤكد أن السوق يعاقب الشركة بسبب الانخفاض المستمر في إيراداتها، حتى مع توقيعها على عقود جديدة كبيرة للقطاع العام.

فيما يلي حسابات سريعة حول سبب دوران مستثمري القيمة، ولكن مستثمري النمو يبتعدون:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): يبلغ معدل السعر إلى الربحية للسنة المالية 2025 حوالي 8.12x. وهذا يعد منخفضًا للغاية بالنسبة لشركة خدمات التكنولوجيا، وغالبًا ما يشير إلى أن السهم رخيص مقارنة بأرباحه. لكي نكون منصفين، يعتمد هذا على ربحية السهم المخففة وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والتي تبلغ $2.10 للسنة المالية 2025.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): في 0.88x بالنسبة للسنة المالية 2025، يتم تداول DXC بأقل من قيمتها الدفترية. هذه علامة كلاسيكية على وجود أسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، مما يعني أنك تشتري أصول الشركة من الناحية الفنية بأقل من تلك المسجلة في الميزانية العمومية.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): السنة المالية 2025 EV/EBITDA موجودة 2.64x. تعتبر هذه النسبة أمرًا بالغ الأهمية لأنها تؤثر في الديون الكبيرة للشركة. حتى مع تضمين الديون في قيمة المؤسسة (EV)، فإن هذا المضاعف منخفض جدًا مقارنة بنظرائه، مما يشير إلى خصم كبير.

وما يخفيه هذا التقدير هو جودة تلك الأرباح وخطر فشل استراتيجية التحول. إن مضاعفات التقييم المنخفضة تصرخ "فخ القيمة" بقدر ما تصرخ "جوهرة مقومة بأقل من قيمتها".

فيما يتعلق بالدخل، فإن شركة DXC Technology (DXC) ليست بمثابة توزيع أرباح. الشركة لديها عائد توزيعات أرباح حالية قدرها 0.00% ونسبة دفع 0.00% للسنة المالية الماضية، بعد أن علقت توزيعات الأرباح لإعطاء الأولوية لخفض الديون وتحويل الأعمال. أنت تستثمر من أجل زيادة رأس المال، وليس الدخل.

ويشعر محللو وول ستريت بالحذر، وهو ما ينعكس في الإجماع. متوسط تصنيف المحللين هو "تعليق" أو "تقليل"، مع سعر مستهدف متفق عليه يتراوح من $14.50 ل $15.33. يشير هذا إلى وجود اتجاه صعودي محتمل يبلغ حوالي 18% ل 23% من سعر السهم الحالي، لكنه ليس تأييدًا رنينًا. إنهم يرون الإمكانات ولكنهم ينتظرون التنفيذ المتسق قبل ترقية السهم.

للحصول على نظرة أعمق حول من يقوم بالشراء والبيع، قم بالتحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة DXC Technology (DXC). Profile: من يشتري ولماذا؟

فيما يلي ملخص لمقاييس التقييم الرئيسية لشركة دي إكس سي تكنولوجي (DXC) للسنة المالية 2025:

يجب أن تكون خطوتك التالية هي وضع نموذج لحالة الدب حيث يستمر انخفاض الإيرادات العضوية -5% على مدى العامين المقبلين، وحالة الصعود حيث يفوز العقد الجديد بتثبيت الإيرادات عند 0% النمو، وانظر كيف يقارن السعر المستهدف بإجماع الآراء $15.33.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة DXC Technology (DXC) لأن التقييم منخفض، لكن عليك أن تفهم المخاطر التي تبقيها عند هذا المستوى. بصراحة، التحدي الأساسي هو التحول الصعب: الانتقال من نموذج الاستعانة بمصادر خارجية لتكنولوجيا المعلومات القديم إلى مزود خدمات رقمية عالي النمو مع التعامل مع عبء الديون الثقيل.

يتمثل الخطر الأكبر على المدى القريب في الانخفاض المستمر في الإيرادات العضوية، وهو نتيجة مباشرة للمنافسة الشديدة في الصناعة والتحول بعيدًا عن قطاع خدمات البنية التحتية العالمية التقليدية (GIS). للعام المالي 2025 كاملاً، بلغ إجمالي الإيرادات 12.87 مليار دولار، انخفاض 5.8% سنة بعد سنة. هذه رياح معاكسة صعبة للقتال.

• المنافسة في السوق: تتنافس الشركات الرقمية المحلية بقوة على أعمال التحول الرقمي والسحابة ذات هامش الربح المرتفع، مما يضع ضغطًا مستمرًا على أسعار ومبيعات DXC.
• التغير التكنولوجي: يمثل التطور السريع للذكاء الاصطناعي (AI) فرصة ومخاطرة في نفس الوقت. إذا لم تتمكن DXC من تطوير وبيع عروض مختلفة تعتمد على الذكاء الاصطناعي بسرعة، فإنها تخاطر بالتخلف عن الركب.
• الرافعة المالية: لا تزال ديون الشركة الكبيرة تمثل نقطة ضعف، خاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. بينما يقومون بإدارتها بنشاط، مما يؤدي إلى خفض إجمالي الديون بنسبة 213 مليون دولار في السنة المالية 2025 - لا يزال يؤثر على مرونتها المالية.

والخبر السار هو أن الإدارة لا تتجاهل هذه القضايا. إنهم يستخدمون استراتيجية ذات مسارين، مع التركيز على استقرار الخدمات القديمة مع تسريع النمو في المجالات ذات الهوامش الأعلى مثل الذكاء الاصطناعي والهندسة الرقمية. إنهم يهدفون إلى المساهمة في المبادرات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي 10% من إجمالي الإيرادات خلال 36 شهرًا. وهذا هدف طموح بالتأكيد.

ومن الناحية التشغيلية، ينصب التركيز على التنفيذ والكفاءة. لقد تكبدوا تكاليف إعادة الهيكلة 153 مليون دولار في السنة المالية 2025 كجزء من مبادرات توفير التكاليف العالمية لمواءمة القوى العاملة والمرافق بشكل أفضل. وهذا أمر ضروري، ولكنه يحمل في طياته خطر ألا تؤدي إعادة الهيكلة إلى الفوائد التشغيلية المتوقعة أو قد تؤدي إلى مشاكل في الاحتفاظ بالمواهب. إن قدرتهم على جذب الموظفين المهرة والحفاظ عليهم أمر بالغ الأهمية لتنفيذ العقود الرقمية الجديدة والمعقدة.

وعلى الصعيد المالي، فإن العلامة الأكثر إيجابية هي تحسن التدفق النقدي وزخم الحجوزات. كان التدفق النقدي الحر للسنة المالية 2025 قويًا 687 مليون دولارمما يمنحهم السيولة للاستثمار وإدارة الديون. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت نسبة الدفاتر إلى الفواتير لمدة 12 شهرًا إلى 1.08x اعتبارًا من الربع الثاني من العام المالي 2026، ارتفاعًا من 1.03 في نهاية السنة المالية 2025، مما يشير إلى أن تحسين تدفق الصفقات قد بدأ في التحول. الحجوزات القوية هي شريان الحياة لشركة الخدمات.

فيما يلي لمحة سريعة عن المخاطر المالية واستجابة الإدارة:

لفهم المشاعر التي تقود تقييم السهم بشكل كامل، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة DXC Technology (DXC). Profile: من يشتري ولماذا؟ولكن في الوقت الحالي، يتمثل الإجراء الرئيسي في مراقبة خط الإيرادات العضوي وتحويل تلك الحجوزات القوية إلى نمو فعلي في المبيعات. إذا لم تستقر الإيرادات قريبًا، فسوف تتصاعد الضغوط المالية، على الرغم من التدفق النقدي الحر القوي.

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة DXC Technology (DXC) وتطرح السؤال الصحيح: هل يمكن لقصة التحول هذه أن تحقق نموًا ثابتًا في النهاية؟ والخلاصة المباشرة هي أنه بينما لا تزال الشركة تعاني من انخفاض الإيرادات، فإن محورها القوي نحو الذكاء الاصطناعي (AI) والانضباط التشغيلي في السنة المالية 2025 (FY25) يحدد مسارًا واضحًا وقابل للتنفيذ نحو الاستقرار والتوسع المستقبلي.

إليك الحساب السريع: من المتوقع أن تصل إيرادات DXC للعام المالي 25 بأكمله إلى حوالي 12.87 مليار دولار، بانخفاض حوالي 5.8% سنة بعد سنة، وهذا هو التحدي. ولكن، تم رفع المراجعات التصاعدية الكبيرة في الربحية - ربحية السهم المخففة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (EPS) إلى ما يقرب من $3.35 ومن المتوقع الآن أن يصل التدفق النقدي الحر (FCF). 625 مليون دولار-إظهار أن الكفاءة التشغيلية تتحسن بشكل واضح.

محركات النمو الرئيسية: الذكاء الاصطناعي والتميز التشغيلي

محرك النمو المستقبلي لشركة DXC هو استراتيجية ذات مسارين: تحقيق الاستقرار في الأعمال الأساسية لخدمات البنية التحتية العالمية (GIS) مع الدفع بقوة إلى الخدمات الاستشارية والهندسية (CES) الجديدة ذات هامش الربح المرتفع والمدعومة بالذكاء الاصطناعي. تهدف الشركة إلى المساهمة في المبادرات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي 10% من إجمالي الإيرادات خلال الـ 36 شهرًا القادمة. يعد هذا مصدرًا هائلاً للإيرادات الجديدة من شأنه أن يساعد في تعويض الانخفاضات القديمة.

يتمحور ابتكار المنتجات حول جعل الذكاء الاصطناعي ملموسًا للعملاء، وليس مجرد مفهوم. لقد أطلقوا حل AI Impact، الذي يعمل بالفعل على إحداث تحول في العمليات في قطاعات مثل الخدمات المالية والتأمين والرعاية الصحية. بالإضافة إلى ذلك، تساعد منصة DXC AI Workbench الجديدة العملاء على بناء ونشر حلول الذكاء الاصطناعي القوية والمولدة بسرعة، مما يقلل من دورات التطوير.

• تحقيق استقرار نظم المعلومات الجغرافية من خلال منصة الخدمة الجديدة Oasis.
• مضاعفة حجم ممارسة SAP المربحة.
• زيادة تركيز المبيعات على عروض ServiceNow.

المزايا التنافسية ومكانة السوق

وما يخفيه هذا التقدير هو مكانة DXC الفريدة في السوق. على عكس الشركات الصغيرة، تتمتع DXC بالنطاق العالمي والخبرة الصناعية العميقة المطلوبة لإدارة الأنظمة ذات المهام الحرجة لشركات Fortune 500 - وهي الأنظمة القديمة المعقدة للغاية والمحفوفة بالمخاطر التي يتعذر على الشركات الناشئة أن تلمسها. هذا هو خندقهم، أو ميزتهم التنافسية.

DXC هي واحدة من شركات خدمات تكنولوجيا المعلومات القليلة التي تقدم إمكانات حقيقية شاملة، تشمل كل شيء بدءًا من الخدمات السحابية المُدارة والأمن السيبراني إلى برامج التأمين وهندسة التطبيقات. ويعني هذا الاتساع أنه بإمكانهم تحديث ملكية تكنولوجيا المعلومات الخاصة بالعميل بالكامل، وليس مجرد جزء منها. وفي عام 2025، أدركت فوربس هذه القوة من خلال تسمية DXC ضمن قائمة أفضل شركات الاستشارات الإدارية في العالم لخبرتها في فئات مثل السيارات واستراتيجية تكنولوجيا المعلومات.

لمحة سريعة عن الأداء المالي للسنة المالية 2025

ولكي نكون منصفين، لا يزال السوق ينتظر نمو الإيرادات العضوية، ولكن تحسينات الهامش تعد علامة قوية على نجاح عملية إعادة الهيكلة الداخلية. ينصب التركيز على زيادة الكفاءة وتحسين الاستخدام، ولهذا السبب تم رفع هامش الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك (EBIT) المعدل للسنة المالية 25 إلى ما يقرب من 7.9%. ويبين الجدول أدناه الأهداف المالية الرئيسية للعام المالي 2025 كاملاً:

والخطوة التالية هي مراقبة استقرار انخفاض الإيرادات العضوية، وهو ما تستهدف الإدارة تحقيقه على المدى القريب. للحصول على نظرة أعمق حول من يراهن على هذا التحول، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة DXC Technology (DXC). Profile: من يشتري ولماذا؟