تحليل الصحة المالية لشركة فيراري إن في (RACE): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى Ferrari N.V. (RACE) وتتساءل عما إذا كان السهم قد أصبح ساخنًا جدًا، ولكن بصراحة، أرقام 2025 مقنعة بشكل واضح وتظهر علامة تجارية فاخرة تعمل بهوامش تشبه التكنولوجيا. قامت الشركة بتحديث توجيهاتها، وتتوقع الآن إيرادات صافية على الأقل 7.1 مليار يورو بالنسبة للسنة المالية، فهذه إشارة واضحة إلى أنهم لا يرون تباطؤًا في الطلب على المنتجات الراقية. هذا النوع من الأداء المتميز، مقترنًا بربح التشغيل المعدل (EBIT) المتوقع بحد أدنى 2.06 مليار يورو، يمنحهم هامشًا يحسدون عليه لا يستطيع سوى عدد قليل من شركات صناعة السيارات لمسه. بالإضافة إلى ذلك، مع توقع وصول ربحية السهم المعدلة (EPS). €8.80، أنت ترى شركة تترجم التفرد ومزيج المنتجات الأكثر ثراءً إلى عائد جدي للمساهمين. هذا لا يتعلق فقط بالحجم؛ يتعلق الأمر باستراتيجية تسعير متميزة وزيادة التخصيصات التي تقود التدفق النقدي الصناعي الحر القوي (FCF)، والذي من المتوقع أن يكون موجودًا 1.30 مليار يورو.

تحليل الإيرادات

أنت تنظر إلى شركة فيراري إن في (RACE) وتتساءل من أين تأتي الأموال بالفعل، وهو السؤال الصحيح. والخلاصة الأساسية هي أنه على الرغم من أن العلامة التجارية هي عملاق السلع الفاخرة، إلا أن قاعدة إيراداتها أصبحت أكثر تنوعًا، على الرغم من أنها لا تزال تعتمد بشكل كبير على المنتج الأساسي. بالنسبة للسنة المالية 2025، يشير إجماع المحللين إلى أن إجمالي صافي الإيرادات سيصل إلى مستويات مختلفة 6.7 مليار يورو.

يمثل هذا الرقم معدل نمو الإيرادات المقدر على أساس سنوي (YoY) تقريبًا 10.0%، وهو مقطع صحي يوضح القوة التسعيرية للعلامة التجارية والطلب غير المرن على نماذجها محدودة الإنتاج. بصراحة، هناك عدد قليل من الشركات التي يمكنها الحفاظ على هذا النوع من النمو مع الحفاظ على العرض محدودًا للغاية. إنها شهادة على قوة الندرة.

يتم تقسيم مصادر الإيرادات الأساسية لشركة Ferrari N.V. (RACE) إلى أربعة قطاعات رئيسية. لا يقتصر الأمر على بيع السيارات فحسب؛ إنه مزيج معقد من المنتجات ذات هامش الربح المرتفع وترخيص العلامات التجارية، بالإضافة إلى أعمال المحركات. وإليك الرياضيات السريعة حول كيفية التقدير 6.7 مليار يورو ومن المتوقع لعام 2025 أن ينقسم إلى:

• السيارات وقطع الغيار: هذه هي غرفة المحرك، من المتوقع أن تساهم بها 85% من إجمالي صافي الإيرادات. يتضمن ذلك بيع المركبات الفعلية، بالإضافة إلى قطع الغيار ذات هامش الربح المرتفع وخيارات التخصيص (برامج التخصيص).
• المحركات: يعتبر قطاع المحركات، والذي يتضمن في المقام الأول توريد المحركات لشركة مازيراتي بموجب اتفاقية طويلة الأجل، قطاعًا أصغر ولكنه مستقر، ويقدر بنحو 5% من الإيرادات.
• الرعاية والتجارية والعلامة التجارية: يعد هذا القطاع، الذي يتضمن إيرادات رعاية فريق الفورمولا 1، وترخيص العلامة التجارية، وتجارة التجزئة، مجال نمو بالغ الأهمية، ومن المتوقع أن يحقق نموًا كبيرًا. 10%.
• أخرى: فئة ثانوية متبقية.

ما يخفيه هذا التقدير هو الفرق الهائل في الربحية بين القطاعات. يعد بيع سيارة مخصصة للغاية أكثر ربحية بشكل كبير من صفقة الترخيص، ولكن قطاع العلامة التجارية يوفر هامشًا مرتفعًا ونموًا قابلاً للتطوير دون الإنفاق الرأسمالي لمنصة سيارات جديدة.

كان التغيير الأكبر في مزيج الإيرادات هو التحول المستمر والمتعمد نحو التخصيص ذو هامش الربح الأعلى وإدخال نماذج جديدة مثل Purosangue، التي تعمل على توسيع السوق التي يمكن التعامل معها. تعمل هذه الخطوة بالتأكيد على تعزيز متوسط ​​سعر البيع لكل وحدة، وهو مقياس رئيسي للعلامات التجارية الفاخرة.

وعلى المستوى الإقليمي، تظل الأمريكتان قوة عظمى، لكن منطقة آسيا والمحيط الهادئ، وخاصة الصين الكبرى، لا تزال تظهر أسرع نمو، وإن كان من قاعدة أصغر. تعد منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EMEA) هي الأكبر من حيث الحجم، ولكن منطقة آسيا والمحيط الهادئ هي المكان الذي يتم فيه رسم خريطة لارتفاع الطلب المستقبلي. للتعمق أكثر في أدوات التقييم والأطر الإستراتيجية التي نستخدمها، قم بمراجعة ذلك تحليل الصحة المالية لشركة فيراري إن في (RACE): رؤى أساسية للمستثمرين.

لكي نكون منصفين، فإن مساهمة المحرك تتناقص ببطء مع انتقال مازيراتي إلى الإنتاج الداخلي، لكن فيراري نجحت في تعويض ذلك من خلال النمو في علامتها التجارية وبرامج التخصيص. إنه تحول مُدار، وليس أزمة.

فيما يلي المساهمة المقدرة للقطاع لعام 2025:

يجب أن تكون خطوتك التالية هي مراقبة إصدار أرباح الربع الأخير من عام 2025 لمعرفة ما إذا كان 6.7 مليار يورو تم تحقيق الهدف أو تجاوزه، مع إيلاء اهتمام وثيق للهامش الإجمالي في قطاع السيارات وقطع الغيار.

مقاييس الربحية

عندما تنظر إلى شركة فيراري إن في (RACE)، فإن أول ما يتبادر إلى ذهنك هو الهيمنة المطلقة لهوامش ربحيتها. هذه ليست مجرد شركة سيارات. إنها علامة تجارية فاخرة تتحكم في إمداداتها للحفاظ على قوة التسعير، وأرقام 2025 تثبت ذلك بالتأكيد.

بالنسبة للنصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، حققت الشركة إيرادات صافية قدرها 3,578 مليون يورو. والأهم من ذلك، أن الهوامش تحكي قصة عملية متميزة وعالية الكفاءة ومحصنة إلى حد كبير ضد ضغوط التكلفة التي تضرب قطاع السيارات الأوسع.

• هامش الربح الإجمالي: هامش الربح الإجمالي - ما تبقى بعد التكلفة المباشرة لصنع السيارات - ثابت عند حوالي 50.1%. وهذا يعني أن كل يورو من الإيرادات، نصفه هو ربح خالص قبل نفقات التشغيل.
• هامش الربح التشغيلي: بلغ هامش الربح التشغيلي (EBIT) للنصف الأول من عام 2025 نسبة مذهلة بلغت 30.6%. هذا هو مقياسك لكفاءة الأعمال الأساسية، مما يوضح مدى نجاح الإدارة في تحويل المبيعات إلى ربح قبل حساب الفوائد والضرائب.
• هامش صافي الربح: بلغ هامش صافي الربح للنصف الأول من عام 2025 نسبة 23.4% (محسوبة من صافي ربح قدره 837 مليون يورو من إيرادات بقيمة 3,578 مليون يورو). يعد هذا معدل تحويل هائل للإيرادات إلى النتيجة النهائية.

إليك الحساب السريع لإجمالي الربح: بافتراض وجود هامش إجمالي ثابت بنسبة 50.1%، حققت الشركة ما يقرب من 1,792.68 مليون يورو من إجمالي الربح في الأشهر الستة الأولى من عام 2025 وحده.

الاتجاهات والكفاءة التشغيلية

إن شركة Ferrari N.V. (RACE) ليست شركة مربحة فحسب؛ انها تتحسن. ارتفع الهامش التشغيلي للنصف الأول من عام 2025 بنسبة 30.6% بمقدار 170 نقطة أساس (1.7 نقطة مئوية) عن هامش النصف الأول من عام 2024 البالغ 28.9%. ويعود هذا الاتجاه التصاعدي إلى عاملين رئيسيين: مزيج أكثر ثراءً من المنتجات وارتفاع الطلب على عمليات التخصيص، التي تحمل هوامش ربح استثنائية. الإستراتيجية بسيطة: قم ببيع عدد أقل من السيارات وأكثر تكلفة وأكثر تخصيصًا.

تتوقع إرشادات العام بأكمله، والتي تمت ترقيتها في أكتوبر 2025، إيرادات صافية لا تقل عن 7.1 مليار يورو وأرباح تشغيلية معدلة (EBIT) لا تقل عن 2.06 مليار يورو. تُظهر هذه التوقعات القوية، التي تتجاوز أهداف الربحية لعام 2026 قبل عام، ثقة الإدارة في قدرتها على إدارة التكاليف الصناعية والاستفادة من دفتر الطلبات القوي الذي يمتد حتى عام 2027. هذا عمل مبني على الندرة، وهو ناجح.

مقارنة الصناعة: جامعة خاصة بها

لكي نكون منصفين، لا يمكنك مقارنة فيراري N.V. (RACE) بشركة تصنيع سيارات ذات سوق ضخمة. ولكن حتى بين نظيراتها من الشركات الفاخرة للغاية، فإن ربحيتها تعتبر غريبة.

خذ بعين الاعتبار نتائج النصف الأول من عام 2025 لمنافس مباشر مثل لامبورغيني، التي سجلت هامش تشغيل قوي بنسبة 26.6% على إيرادات بقيمة 1.62 مليار يورو. هامش لامبورغيني ممتاز، لكن هامش التشغيل لفيراري البالغ 30.6% أعلى بكثير، مما يدل على مستوى متفوق من قوة تسعير العلامة التجارية والتحكم في التكاليف.

يكون التناقض أكثر وضوحًا عند النظر إلى منافس متعثر مثل أستون مارتن، التي أعلنت عن انكماش هامش الربح الإجمالي إلى 27.9٪ في النصف الأول من عام 2025 وخسارة تشغيل معدلة قدرها 122 مليون جنيه إسترليني. ما تخفيه هذه المقارنة هو الاختلاف الهيكلي: نموذج التفرد لفيراري يسمح لها بالحفاظ على هامش إجمالي يقارب ضعف الرقم الذي حققته أستون مارتن في النصف الأول من عام 2025. للتعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا الأداء، قد ترغب في القراءة استكشاف مستثمر فيراري إن في (RACE). Profile: من يشتري ولماذا؟.

الإجراء الواضح هنا هو إدراك أن شركة Ferrari N.V. (RACE) يتم تداولها بمضاعفات متميزة لأنها تحقق هوامش متميزة لا مثيل لها في عالم السيارات، حتى بين قطاع السيارات الفاخرة.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى شركة Ferrari N.V. (RACE) لفهم كيفية تمويل نموها، والصورة واضحة: فهي تعتمد بشكل كبير على أرباحها وأسهمها، وليس على الديون. بالنسبة لشركة تعمل في مجال السيارات الفاخرة، يعد هذا علامة على القوة المالية الهائلة. إنهم لا يديرون ديونهم فحسب؛ إنهم يعملون على تقليله بنشاط.

اعتبارًا من الربع المنتهي في سبتمبر 2025، تحتفظ شركة Ferrari N.V. بميزانية عمومية متحفظة للغاية. إن إجمالي ديونها - التي تجمع بين الالتزامات القصيرة الأجل والطويلة الأجل - مغطاة بشكل جيد من خلال قاعدة أسهمها الكبيرة. وهذا هيكل رأسمالي تم تصميمه من أجل المرونة، وليس فقط التوسع.

Overview من مستويات الديون

يمكن التحكم في إجمالي ديون شركة فيراري إن في، خاصة عندما تفكر في توليد التدفق النقدي. على وجه الدقة، اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغت التزامات ديونها قصيرة الأجل وإيجار رأس المال تقريبًا 1,090 مليون دولار، مع ديون طويلة الأجل والتزامات إيجار رأس المال عند حوالي 2,279 مليون دولار. إليك الرياضيات السريعة حول مكونات الرافعة المالية الخاصة بها:

• الديون قصيرة الأجل: 1.090 مليار دولار
• الديون طويلة الأجل: 2.279 مليار دولار
• إجمالي حقوق المساهمين: 4.430 مليار دولار

وما يخفيه هذا التقدير هو تغطية الفوائد الاستثنائية، والتي كان من المتوقع أن تكون أعلى من 70 مرة للفترة 2025-2027، مما يعني أن أرباحها التشغيلية تزيد على سبعين ضعف نفقات فوائدها. هذا بالتأكيد منخفض المخاطر profile.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية ومقارنة الصناعة

المقياس الأساسي هنا هو نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E)، والتي تقيس نسبة أصول الشركة الممولة من الدين مقابل حقوق المساهمين. كانت نسبة D / E لشركة Ferrari N. V. اعتبارًا من سبتمبر 2025 تقريبًا 0.76. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الأسهم، تستخدم الشركة 76 سنتًا من الديون.

ولوضع هذا في الاعتبار، فإن متوسط نسبة D/E لصناعة مصنعي السيارات الأوسع موجود 0.85 اعتبارًا من نوفمبر 2025. تعمل شركة Ferrari N.V. برافعة مالية أقل من متوسط الصناعة، وهي إشارة قوية على التحفظ المالي والاستقرار. تعتبر نسبة D/E الأقل من 1.0 صحية بشكل عام، وتقع شركة Ferrari N.V بشكل مريح في هذا النطاق.

نشاط التمويل الأخير والاستراتيجية

تعكس الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها الشركة استراتيجية إعادة رأس المال إلى المساهمين وخفض الديون، بدلاً من الاقتراض المكثف. في أكتوبر 2025، أعلنت شركة فيراري إن في عن برنامج إعادة شراء الأسهم 3.500 مليون يورو قيمة الأسهم، مما يشير إلى الثقة في قيمة أسهمها. علاوة على ذلك، كان صافي إصدار الديون للأشهر الاثني عشر التالية المنتهية في سبتمبر 2025 سلبيًا، عند حوالي - 270 مليون دولارمما يشير إلى أنهم سددوا ديونًا أكثر مما أصدروه.

إن إدارة الديون هذه مدعومة بتصنيف ائتماني قوي. في مارس 2025، أكدت وكالة EthiFinance Ratings التصنيف طويل الأجل لشركة Ferrari N.V. عند مستوى أ +، والحفاظ على النظرة الإيجابية. ويحافظ هذا التصنيف الاستثماري على انخفاض تكلفة الاقتراض، إذا احتاجوا إلى الاستفادة من أسواق الائتمان لمشاريع مستقبلية، مثل النماذج الجديدة المتوقعة في عام 2025، بما في ذلك أول سيارة كهربائية كاملة على الإطلاق. وهي توازن بين تمويل الديون وحقوق الملكية من خلال إعطاء الأولوية للتدفق النقدي الداخلي واستخدام الديون باعتدال للتمويل الاستراتيجي منخفض التكلفة، مع مكافأة المساهمين أيضًا من خلال عمليات إعادة الشراء.

للتعمق أكثر في أدائها التشغيلي، قم بالتحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة فيراري إن في (RACE): رؤى أساسية للمستثمرين.

السيولة والملاءة المالية

تريد معرفة ما إذا كان بإمكان شركة Ferrari N.V. (RACE) تغطية فواتيرها قصيرة الأجل، والإجابة هي نعم واضحة. إن وضع السيولة لدى الشركة قوي بالتأكيد، مدعومًا بتوليد نقدي ممتاز وانخفاض صافي الدين profile بنهاية الربع الثالث من عام 2025.

هذه شركة تدير أموالها مثلما يدير فريق الفورمولا 1 محطات التوقف الخاصة به: بسرعة وكفاءة. إن قدرتهم على توليد النقد من العمليات تعني أنهم لا يتدافعون للحصول على تمويل قصير الأجل، وهو ما يعد علامة خضراء رئيسية لأي مستثمر.

تقييم سيولة شركة فيراري إن في (RACE).

عندما ننظر إلى الصحة المالية على المدى القصير، فإننا نتحقق من النسبة الحالية والنسبة السريعة (نسبة الاختبار الحمضي). تخبرنا هذه بمدى سهولة قيام الشركة بتحويل الأصول إلى نقد لسداد التزاماتها الحالية (الديون المستحقة خلال عام).

• النسبة الحالية: اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغت النسبة الحالية لفيراري إن في (RACE) تقريبًا 1.84. وهذا يعني أن الشركة لديها 1.84 يورو من الأصول المتداولة مقابل كل 1 يورو من الخصوم المتداولة. بالنسبة لشركة تصنيع، يعد هذا رقمًا صحيًا للغاية.
• نسبة سريعة: أحدث نسبة TTM (اثني عشر شهرًا زائدة) المتوفرة موجودة حاليًا 1.63. وهذا هو الاختبار الأكثر صرامة، لأنه يستبعد المخزون الذي يمكن أن يكون أقل سيولة بالنسبة لشركة صناعة السيارات الفاخرة من الأصول الأخرى. تشير النسبة الأعلى بكثير من 1.0 إلى قوة استثنائية على المدى القصير.

وتُظهر النسبة السريعة المرتفعة على وجه الخصوص أنه حتى بدون بيع سيارة واحدة من المخزون، فإن لدى شركة فيراري N.V. (RACE) ما يكفي من النقد والمستحقات للوفاء بالتزاماتها الفورية. هذه وسادة قوية.

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

رأس المال العامل هو الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة. بالنسبة لشركة فيراري إن في (RACE)، لا يتعلق هذا الاتجاه برصيد رأس المال العامل الإيجابي الضخم بقدر ما يتعلق بكفاءة دورة التحويل النقدي الخاصة بهم، والتي يقودها نموذج أعمالهم الفريد المتمثل في قبول ودائع العملاء الكبيرة (السلف) مقابل سيارات مخصصة للغاية.

فيما يلي الحساب السريع لأداء التدفق النقدي من السنة المالية 2025:

التدفق النقدي الصناعي الحر (FCF) هو القصة الحقيقية هنا. لقد كانت قوية جدًا 620 مليون يورو في الربع الأول من عام 2025 وقوة أخرى 365 مليون يورو في الربع الثالث من عام 2025. هذا التدفق النقدي الحر هو النقد المتبقي بعد دفع نفقات التشغيل والاستثمارات الرأسمالية، وهو المصدر الرئيسي لعوائد المساهمين وتخفيض الديون. غالبًا ما يكون تغير رأس المال العامل سلبيًا في بعض الأوساط، مثل 55 مليون يورو في الربع الثالث من عام 2025، ولكن هذا يعد تقلبًا طبيعيًا بالنسبة لشركة ذات نفقات رأسمالية عالية ومدفوعات مقدمة. يمكنك قراءة المزيد عن الدوافع الإستراتيجية وراء نموها في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Ferrari N.V. (RACE).

نقاط قوة السيولة والرؤى القابلة للتنفيذ

الصورة العامة هي صورة مرونة مالية استثنائية. بلغ إجمالي السيولة المتاحة حتى 30 سبتمبر 2025، مستوى هائلاً 1,968 مليون يورو، والتي تتضمن خطوط ائتمان ملتزمة غير مسحوبة بقيمة 550 مليون يورو. هذا صندوق حرب ضخم.

بالإضافة إلى ذلك، كان صافي الديون الصناعية للشركة فقط 116 مليون يورو في نهاية الربع الثالث من عام 2025. ويعني مركز الدين الصافي القريب من الصفر أن لديهم الحد الأدنى من مخاطر أسعار الفائدة والقدرة القصوى على تمويل المشاريع المستقبلية مثل توجههم نحو السيارات الكهربائية دون ضغوط خارجية. الفكرة الأساسية بالنسبة لك هي أن فيراري N.V. (RACE) ليست مجرد سائلة؛ إنها مكتفية ذاتيا من الناحية المالية، وهي سمة نادرة في قطاع السيارات كثيف رأس المال.

الإجراء: مراقبة نسبة FCF إلى رأس المال الرأسمالي بشكل ربع سنوي؛ يجب أن يظل دائمًا أعلى بكثير من 1.0x لتأكيد قدرتهم على التمويل الذاتي لخط منتجاتهم الطموح.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى سيارة فيراري N.V. (RACE) وتتساءل عما إذا كان السعر يتطابق مع المكانة. بصراحة، استنادًا إلى المقاييس التقليدية اعتبارًا من نوفمبر 2025، يبدو السهم باهظ الثمن، ولكن هذه هي طبيعة العلامة التجارية الفاخرة الحقيقية. يقوم السوق بتسعير النمو الاستثنائي وندرة الأصول، ولهذا السبب فإن نظرة بسيطة على المضاعفات تشير إلى أنها مبالغ فيها بالتأكيد مقارنة بقطاع السيارات الأوسع.

والسؤال الأساسي هو ما إذا كانت قوة العلامة التجارية لشركة Ferrari N.V. وأسعارها تبرر هذه التقييمات المتميزة. إليك الرياضيات السريعة حول مكان تواجد السهم اليوم:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): نسبة السعر إلى الأرباح الزائدة تقع عند حوالي 40.01. بالنسبة للسياق، فإن متوسط ​​مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أقل بكثير، مما يشير إلى علاوة نمو كبيرة أو إيمان السوق بالوضع الدفاعي الفاخر للشركة.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B): نسبة السعر إلى القيمة الدفترية موجودة 17.3. وهذا مرتفع للغاية، مما يشير إلى أن السوق يقدر العلامة التجارية والملكية الفكرية وقوة الأرباح المستقبلية أكثر بكثير من صافي الأصول الملموسة في الميزانية العمومية.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): تبلغ قيمة EV/EBITDA للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) تقريبًا 25.3x. يعد هذا المضاعف مؤشرًا واضحًا آخر لتقييم الأقساط، مما يعكس توليد تدفق نقدي تشغيلي قوي وانخفاض كثافة رأس المال مقارنة بقيمة المؤسسة.

مسار أسعار الأسهم والتقلبات

لقد كان السهم متقلبًا خلال العام الماضي، وهو أمر متوقع عندما يتم تداول السهم عند هذا المضاعف المرتفع. تظهر الأشهر الـ 12 الأخيرة حتى نوفمبر 2025 انخفاضًا طفيفًا في الأسعار بنسبة 3.21%. يعد هذا الانخفاض نقطة حاسمة بالنسبة للمستثمرين، حيث سجل السهم أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 519.10 دولارًا وأدنى مستوى عند 372.31 دولارًا. سعر الإغلاق الأخير بالقرب من 389.83 دولارًا يجعله أقرب إلى الحد الأدنى لهذا النطاق، مما قد يشير إلى فرصة شراء إذا كنت تعتقد أن التراجع الأخير مؤقت.

تم تسجيل أعلى مستوى على الإطلاق عند 517.65 دولارًا في يوليو 2025.

توزيع الأرباح وعرض المحلل

إن شركة Ferrari N.V. ليست سهمًا تشتريه للحصول على عائد، ولكن أرباح الأسهم هي مكافأة رائعة تعكس الربحية. يبلغ عائد الأرباح الآجلة 0.81٪ متواضعًا، مع توزيع أرباح سنوية للسهم الواحد تبلغ حوالي 3.38 دولارًا. نسبة الدفع متحفظة عند 31.11% تقريبًا، مما يعني أن الشركة تحتفظ بمعظم أرباحها لإعادة الاستثمار والنمو، وهو بالضبط ما تريده من اسم فاخر عالي النمو.

لا تزال وول ستريت صعودية بأغلبية ساحقة. إجماع المحللين هو "شراء" أو "شراء قوي"، بمتوسط ​​سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا يتراوح بين 490.25 دولارًا إلى 504.29 دولارًا. وكان الهدف الأخير، الذي تم تحديده في 12 نوفمبر 2025، هو 457.00 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع كبير عن السعر الحالي. إنهم يرون أن القوة التسعيرية للعلامة التجارية ودفتر الطلبات المناسب - والذي يقال إنه يمتد حتى عام 2027 - كمحركات رئيسية للأرباح المستقبلية. إذا كنت تريد التعمق أكثر في السلامة التشغيلية للشركة، يمكنك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة فيراري إن في (RACE): رؤى أساسية للمستثمرين.

عوامل الخطر

يمكنك إلقاء نظرة على إيرادات صافي التوجيه لعام 2025 المنقحة تصاعديًا لشركة Ferrari N.V. (RACE) على الأقل 7.1 مليار يورو وتعديل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) على الأقل 2.06 مليار يورو-وأعتقد أن كل شيء هو السماء الزرقاء. ولكن حتى الشركة التي لديها سجل طلبات قوي يمتد حتى عام 2027 تواجه رياحًا معاكسة حقيقية على المدى القريب. ويتعين علينا أن نكون واضحين بشأن المخاطر التشغيلية ومخاطر السوق، وخاصة تلك التي تصل إلى النتيجة النهائية في هذه السنة المالية.

أكبر خطر خارجي في الوقت الحالي هو البيئة التنظيمية، وتحديداً التعريفات التجارية. تتصرف شركة فيراري بشكل استباقي، لكن التعريفات الجمركية الجديدة على السيارات الأمريكية أجبرت على تحديث السياسة التجارية في مارس 2025. وللتخفيف من التأثير، قامت بزيادة الأسعار على طرازات معينة بما يصل إلى 10% بالتنسيق مع شبكة وكلائهم. وتهدف هذه الخطوة إلى حماية هوامش نسبة الربحية، والتي كانت تنطوي على مخاطر محتملة 50 نقطة أساس انخفاض في هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBIT) والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بسبب التعريفات الجمركية والرياح المعاكسة لأسعار الصرف الأجنبي. هذه ضربة مباشرة وهم يعملون جاهدين لتفاديها.

وعلى الصعيد الداخلي، يعد المحور الاستراتيجي بشأن الكهربة نقطة نقاش رئيسية. بعد يوم أسواق رأس المال في 9 أكتوبر 2025، انخفض السهم 14% لأن التوقعات طويلة المدى لعام 2030 كانت تعتبر متحفظة، وتسببت استراتيجية السيارات الكهربائية المنقحة في تشكك المستثمرين. يعتبر مزيج مجموعة نقل الحركة الجديد لعام 2030 محايدًا من الناحية التكنولوجية عن عمد: 40% محرك الاحتراق الداخلي (ICE)، 40% الهجين، وفقط 20% كهربائية بالكامل، وهو تخفيض كبير عن خطة 2022. ويشير هذا إلى تحول أبطأ وأكثر حذرا، وهو ما يخشى بعض المحللين من أنه قد يغيب عنه التحول العالمي، حتى لو حافظ على تجربة القيادة الفريدة للعلامة التجارية.

إليك الرياضيات السريعة لما يتنقلون فيه:

• مخاطر السوق: رد فعل المستثمرين على خطة 2030 التي استهدفت 9 مليار يورو في الإيرادات، كان مخيبا للآمال، مما أدى إلى انخفاض المخزون في أكتوبر 2025.
• المخاطر التشغيلية: الحاجة إلى إطلاق دفق مستمر من النماذج الجديدة بنجاح - بمعدل أربعة نماذج سنويًا بين عامي 2026 و2030 - للحفاظ على حصرية المنتج والطلب عليه.
• المخاطر المالية: تأثيرات العملة وارتفاع الرسوم الجمركية الأمريكية، والتي يقابلها جزئيًا ارتفاع الأسعار بما يصل إلى 10% والتركيز على خيارات التخصيص ذات الهامش المرتفع.

إنهم يميلون بالتأكيد إلى قوتهم الأساسية - التفرد وقوة التسعير - لإدارة هذه المخاطر. يُعد التركيز على التخصيص عالي هامش الربح والنماذج ذات الإصدار المحدود، مثل عائلات SF90 XX و12Cilindri، طريقة ذكية لتعزيز الإيرادات لكل وحدة يتم شحنها، مما ساعد في الوصول إلى صافي إيرادات الربع الثالث من عام 2025. 1.77 مليار يورو على الرغم من تقلبات الاقتصاد الكلي. على أية حال، العلامة التجارية القوية لا يمكنها إلا أن تحمي الكثير من الانكماش الاقتصادي العالمي؛ وسيظل الركود يؤثر حتى على الأثرياء.

للتعمق أكثر في التقييم والاستراتيجية، يمكنك الاطلاع على المنشور الكامل على تحليل الصحة المالية لشركة فيراري إن في (RACE): رؤى أساسية للمستثمرين. يجب أن تكون خطوتك التالية هي وضع نموذج لتأثير أ 5% انخفاض في الحجم بناءً على توجيهات EPS المخففة لعام 2025 على الأقل €8.80، فقط لرؤية المخاطر السلبية.

فرص النمو

أنت بحاجة إلى رؤية ما هو أبعد من الربع المباشر والتركيز على المزايا الهيكلية التي تجعل من Ferrari N.V. (RACE) لعبة فاخرة وفريدة من نوعها، وليست مجرد شركة مصنعة للسيارات. إن قصة النمو لعام 2025 مدفوعة بمزيج المنتجات، وقوة التسعير، وتكثيف النماذج الجديدة ذات هامش الربح الأعلى. يتعلق الأمر ببيع عدد أقل من السيارات بسعر متوسط ​​أعلى بكثير.

يشير تحليلي إلى أن إجماع المحللين لعام 2025 يشير إلى صافي إيرادات يبلغ تقريبًا 6.8 مليار يورو، قفزة قوية عن العام السابق. هذا ليس نموًا في الحجم؛ إنه نمو القيمة. المفتاح هو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة، والتي من المتوقع أن يتم تحقيقها 2.6 مليار يورو، مما يدل على النفوذ التشغيلي الهائل الذي يحتفظون به. هذا هامش قوي بالتأكيد profile.

• مزيج المنتج: إن تأثير سيارة Purosangue طوال العام، وهي أول سيارة بأربعة أبواب وأربعة مقاعد، هو رياح خلفية هائلة.
• التخصيص: يعمل برنامج فيراري Tailor Made على رفع متوسط أسعار البيع (ASP) من خلال دفع إيرادات التخصيص إلى أعلى 15% من إجمالي إيرادات مبيعات السيارات.
• سلسلة ايكونا: تحافظ الطرازات ذات الإصدار المحدود والحصري للغاية مثل 12Cilindri على حصرية العلامة التجارية وتطلب أقساطًا هائلة، مما يضمن التدفق النقدي المستقبلي.

المبادرات الإستراتيجية ومحركات الإيرادات المستقبلية

لا تقوم شركة فيراري إن في (RACE) بإصدار نماذج جديدة فحسب؛ إنهم يديرون الندرة بعناية للحفاظ على دفتر طلباتهم متعدد السنوات. وهذه الندرة تعتبر ميزة تنافسية في حد ذاتها. ويمتد دفتر الطلبات حاليًا حتى عام 2026، مما يمنحهم رؤية استثنائية للإيرادات، وهو أمر نادر في قطاع السيارات. بصراحة، هذه شركة سلع فاخرة تصادف أنها تصنع السيارات.

تتمثل الخطوة الإستراتيجية الرئيسية في البناء الإلكتروني الجديد في مارانيلو، وهو أمر بالغ الأهمية لتطوير وإنتاج الجيل التالي من المركبات الهجينة والكهربائية (EVs). في حين أنه من غير المتوقع ظهور أول سيارة كهربائية نقية حتى 2025-2026، فإن الاستثمار يضمن التحكم في التكنولوجيا الأساسية. بالإضافة إلى ذلك، فإن توسيع شبكة البيع بالتجزئة الخاصة بهم في الأسواق الناشئة الرئيسية، وخاصة في آسيا، سيؤدي ببطء إلى توسيع نطاق المشترين المحتملين دون التضحية بالحصرية.

إليك الحساب السريع: إذا قاموا بتسليم تقدير 14,500 المركبات في عام 2025، بزيادة طفيفة عن عام 2024، ولكن متوسط سعر البيع (ASP) يرتفع بنسبة فقط 5% نظرًا للتخصيص ومزيج النماذج، يكون تأثير الإيرادات كبيرًا. يدفع السوق ثمنًا باهظًا مقابل تراث العلامة التجارية، والذي يمكنك قراءة المزيد عنه على الموقع بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Ferrari N.V. (RACE).

المزايا التنافسية ورسم خرائط المخاطر

الميزة التنافسية للشركة لا تكمن في كفاءة التصنيع؛ إنها في حقوق ملكية علامتها التجارية وقوتها التسعيرية. إن قيمة علامتهم التجارية لا يمكن تعويضها عمليا، مما يسمح لهم بنقل تضخم التكلفة مباشرة إلى العميل. ومع ذلك، فإن ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر تنفيذ التحول إلى السيارات الكهربائية، ولكن نهجهم المُقاس يخفف من ذلك على المدى القريب.

يتمثل الخطر الأساسي على المدى القريب في حدوث تباطؤ اقتصادي عالمي غير متوقع يؤثر على شريحة الأفراد ذوي الثروات العالية جدًا، ولكن تاريخيًا، تتمتع هذه المجموعة بالمرونة. ومع ذلك، فإن الانخفاض المفاجئ في الثروة العالمية قد يؤدي إلى إطالة دفتر الطلبات أو إبطاء معدل التخصيص. يوضح الجدول أدناه الدوافع الأساسية للميزة التنافسية المستدامة:

إن استراتيجية الشركة واضحة: الحفاظ على التفرد، ودفع ASP إلى أعلى، وإدارة التحول إلى الكهرباء بعناية. يجب أن تكون خطوتك التالية هي تتبع اتجاه ASP في تقريريهما الربع سنويين التاليين. وإذا استمر هذا العدد في الارتفاع، فستصمد الفرضية.