تحليل الصحة المالية لمجموعة ريو تينتو (RIO): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى مجموعة ريو تينتو، عملاق التعدين، وتتساءل عما إذا كانت قوتها التشغيلية يمكن أن تعوض حقًا الرياح المعاكسة لأسعار السلع الأساسية، وبصراحة، الصورة المالية للسنة المالية 2025 هي دراسة في التناقضات. بينما تعمل الشركة على تطوير توجيهات إنتاج البوكسيت على الأرض إلى ما بين 59 و61 مليون طن ووضع إنتاج النحاس على المسار الصحيح نحو الحد الأعلى من التوجيه - يروي الجانب المالي قصة أكثر حذرًا.

وفي النصف الأول من عام 2025 وحده، انخفض صافي الأرباح (الربح بعد الضريبة) إلى 4.5 مليار دولار، وانخفض التدفق النقدي الحر بنسبة 31% إلى 1.96 مليار دولار فقط، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن خام الحديد، الذي لا يزال المحرك الرئيسي للربح، من المتوقع أن يبلغ متوسطه نحو 95 دولارا للطن. بالإضافة إلى ذلك، أدى الإنفاق الرأسمالي الكبير إلى رفع صافي الدين بنسبة مذهلة بلغت 187٪ ليصل إلى 14.6 مليار دولار. تراقب وول ستريت هذا الأمر بكل تأكيد، وتتوقع أن تبلغ إيرادات العام بأكمله حوالي 50.007 مليون دولار، أي بانخفاض قدره 7٪ تقريبًا. لذا، فإن السؤال لا يتعلق فقط بالإنتاج؛ يتعلق الأمر بما إذا كان التنويع في النحاس والليثيوم يمكن أن يعوض بسرعة ضعف خام الحديد ويبرر الرافعة المالية الأعلى.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كان محرك إيرادات مجموعة ريو تينتو (RIO) متوقفًا أو يغير مساره ببساطة، وتظهر نتائج نصف العام لعام 2025 اتجاهًا واضحًا: نجحت الشركة في التنويع بعيدًا عن الاعتماد على خام الحديد. بلغ إجمالي إيرادات المبيعات الموحدة للنصف الأول المنتهي في 30 يونيو 2025، 26.873 مليار دولار أمريكي، بزيادة هامشية قدرها 0.27% فقط عن الفترة نفسها من العام السابق، مما يعكس بيئة أسعار السلع الأساسية المليئة بالتحديات. ومع ذلك، فإن القصة الأساسية تدور حول مرونة المحفظة.

لا تزال السلع السائبة تهيمن على تدفقات الإيرادات الأولية للشركة، ولكن محركات النمو تتغير. وفي حين يظل خام الحديد هو القطاع الأكبر، إلا أن مساهمته يتم تقليصها من خلال الأداء الأقوى في مجالات أخرى. وهذا بالتأكيد تحول استراتيجي في العمل.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول مصدر الإيرادات، باستخدام أحدث هيكل للعام بأكمله كقاعدة، مع الأخذ في الاعتبار تحولات الأداء في النصف الأول من عام 2025:

• خام الحديد: أكبر مصدر منفرد، حيث ساهم بنسبة 54.68% من إجمالي إيرادات عام 2024. واجه هذا القطاع رياحًا معاكسة كبيرة في النصف الأول من عام 2025، مع انخفاض أسعار خام الحديد بنسبة 13% على أساس سنوي.
• الألومنيوم: أحد أهم عوامل التنويع، حيث يشكل 25.44% من إيرادات عام 2024. ارتفعت الأرباح الأساسية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) لهذا القطاع بنسبة 50٪ في النصف الأول من عام 2025، مما يوفر تعويضًا كبيرًا لضعف خام الحديد.
• النحاس: السلعة ذات النمو المرتفع، حيث تساهم بنسبة 17.29% من إيرادات عام 2024. شهد هذا القطاع قفزة كبيرة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة هائلة بلغت 69% في النصف الأول من عام 2025، مدفوعة بتكثيف المشاريع مثل أويو تولجوي.

يخبرك معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي، أو عدم وجوده، بالتحدي المباشر. تبلغ إيرادات الاثني عشر شهرًا الأخيرة (TTM)، اعتبارًا من نوفمبر 2025، حوالي 53.73 مليار دولار، بانخفاض -0.83٪ على أساس سنوي. تعد هذه الإيرادات شبه الثابتة نتيجة مباشرة لانخفاض أسعار خام الحديد الذي تم مواجهته بالكامل تقريبًا من خلال القوة وزيادة الإنتاج من قطاعي الألومنيوم والنحاس.

تحتاج أيضًا إلى تحديد الفرص على المدى القريب. تقوم الشركة بتحركات مهمة لتغيير مزيج إيراداتها. أدى الاستحواذ على شركة Arcadium Lithium بقيمة 6.7 مليار دولار، والذي تم الانتهاء منه في مارس 2025، إلى وضع مجموعة Rio Tinto على الفور في سلسلة توريد بطاريات السيارات الكهربائية، مما أدى إلى إنشاء تدفق إيرادات جديد تمامًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن مشروع خام الحديد Simandou الضخم في غينيا يسير على الطريق الصحيح لشحنه الأول في نوفمبر 2025 تقريبًا، مما سيضيف حجمًا كبيرًا وعالي الجودة إلى قطاع خام الحديد، مما قد يعزز الإيرادات في السنة المالية 2026.

للتعمق أكثر في التقييم والمخاطر الإستراتيجية، راجع التحليل الكامل: تحليل الصحة المالية لمجموعة ريو تينتو (RIO): رؤى أساسية للمستثمرين.

فيما يلي لمحة سريعة عن مساهمة الإيرادات الأولية للسنة المالية الكاملة الأخيرة، والتي تحدد جهود التنويع الحالية:

مقاييس الربحية

أنت تبحث عن قراءة واضحة لقوة أرباح مجموعة Rio Tinto Group (RIO)، وتعطينا نتائج النصف الأول من عام 2025 صورة قوية، وإن كانت مختلطة. العنوان الرئيسي هو كما يلي: تحتفظ مجموعة Rio Tinto بهامش تشغيل قوي مقارنة بنظيراتها، لكن صافي ربحيتها يواجه ضغوطًا من ارتفاع التكاليف والمشهد الضريبي المتغير.

بالنسبة للنصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، أعلنت مجموعة ريو تينتو عن إيرادات مبيعات موحدة بقيمة 26.873 مليار دولار أمريكي. يُظهر استقرار الإيرادات هذا، على الرغم من انخفاض سعر خام الحديد بنسبة 13%، مرونة محفظتها المتنوعة، وخاصة المساهمات المتزايدة من قسمي الألومنيوم والنحاس.

تحليل الهامش: أداء النصف الأول من عام 2025

لتجاوز الضوضاء، دعونا ننظر إلى الهوامش الأساسية. أنا أركز على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) باعتبارها أفضل وكيل للربحية التشغيلية في قطاع التعدين كثيف رأس المال.

• هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: بنسبة 43.0% (11.547 مليار دولار أمريكي للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك / 26.873 مليار دولار أمريكي للإيرادات)، يعد هذا الهامش علامة على التحكم الممتاز في التكاليف والأصول عالية الجودة.
• هامش صافي الربح: وبلغ صافي الربح العائد للمالكين 4.528 مليار دولار أمريكي، وهو ما يعني هامش صافي ربح قدره 16.8%.

فيما يلي الحسابات السريعة للهامش الصافي: يمثل صافي الهامش البالغ 16.8% انخفاضًا كبيرًا عن هامش صافي الربح البالغ 22% الذي شهدناه في النصف الأول من عام 2024، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع معدل الاستهلاك وبنود التمويل وزيادة معدل الضريبة الفعلية، والذي يتم توجيهه الآن عند حوالي 33% للعام بأكمله 2025. كما استحوذت تكلفة التعريفات الجمركية على الواردات الأمريكية على الألومنيوم الكندي على 321 مليون دولار من الأرباح في النصف الأول. 2025.

اتجاهات الربحية ومعايير الصناعة

الاتجاه واضح: في حين أن الكفاءة التشغيلية الأساسية لمجموعة Rio Tinto تظل على مستوى عالمي، إلا أن ربحيتها النهائية تتعرض للضغط. ويمثل صافي الربح البالغ 4.5 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من عام 2025 انخفاضًا بنسبة 22٪ عن 5.8 مليار دولار أمريكي المسجلة في النصف الأول من عام 2024.

ومع ذلك، تظل نسب ربحية الشركة أعلى بكثير من المتوسط ​​في صناعة التعدين الأوسع (باستثناء الشركات التي تركز على الذهب). يعد هذا بالتأكيد عامل تمييز رئيسي لشركة RIO، مما يعكس عملياتها لخام الحديد منخفضة التكلفة.

تعتبر صورة هامش الربح الإجمالي غامضة بعض الشيء في تقرير نصف العام، ولكن تاريخيًا، كانت الهوامش الإجمالية لمجموعة Rio Tinto Group مرتفعة. ومع ذلك، فإن الاتجاه طويل المدى يظهر تراجعاً، وهذا هو السبب في أن الكفاءة التشغيلية أصبحت الآن محور التركيز الرئيسي. يمكنك العثور على مزيد من التفاصيل حول قاعدة مستثمري الشركة في استكشاف مستثمر مجموعة ريو تينتو (RIO). Profile: من يشتري ولماذا؟

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

الإدارة لا تقف مكتوفة الأيدي. إنهم يتعاملون بنشاط مع زحف التكلفة وضغط الهامش. تعد إعادة الهيكلة الإستراتيجية الرئيسية التي تم الإعلان عنها في أغسطس 2025 بمثابة استجابة مباشرة تهدف إلى تبسيط المنظمة من خمس مجموعات منتجات إلى ثلاثة أقسام أساسية: خام الحديد؛ الألومنيوم والليثيوم. والنحاس.

والهدف هو القضاء على التكرار، وتقليل النفقات الإدارية، وتسريع عملية صنع القرار، الأمر الذي يدور حول تعزيز التميز التشغيلي. وتشهد الشركة بالفعل استقرار تكاليف الوحدة النقدية التشغيلية، حتى وهي تتعامل مع التضخم. وتعد عملية إعادة التنظيم هذه أوضح إشارة إلى أن إدارة التكاليف تمثل أولوية قصوى، مع التركيز على الربحية المستدامة على مدى 12 إلى 24 شهرًا القادمة.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت بحاجة إلى معرفة كيف تقوم مجموعة ريو تينتو (RIO) بتمويل عملياتها العالمية الضخمة، والإجابة المختصرة هي: أنها لا تزال تميل إلى الأسهم ولكنها تحملت مؤخرًا المزيد من الديون لتحقيق النمو الاستراتيجي. لا يزال هيكل رأس مالها محافظًا، لكن وضع الرافعة المالية قد تغير بسبب عملية استحواذ رئيسية.

اعتبارًا من ربع يونيو 2025، بلغ إجمالي ديون مجموعة ريو تينتو حوالي 23.64 مليار دولار، مع كون الجزء الأكبر منها طويل الأجل. على وجه التحديد، شكلت التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي حوالي 22,765 مليون دولاربينما كانت الالتزامات قصيرة الأجل متواضعة 875 مليون دولار.

فيما يلي الحساب السريع للرافعة المالية الخاصة بهم: كانت نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E)، التي تقارن إجمالي الدين إلى حقوق المساهمين، 0.41 اعتبارًا من يونيو 2025. وهذا رقم صحي، لكنه يمثل زيادة ملحوظة عن متوسطهم التاريخي البالغ 0.33 لصناعة المعادن والتعدين. يعني D/E بقيمة 0.41 أن الشركة تستخدم 41 سنتًا من الديون مقابل كل دولار من الأسهم، وهو أمر يمكن التحكم فيه بشكل واضح بالنسبة إلى شركة التعدين ذات رأس المال المكثف. كان إجمالي حقوق المساهمين قويًا عند 58,203 مليون دولار في يونيو 2025.

ويرتبط هذا التحول في الرافعة المالية بشكل مباشر بخطوة تمويل كبيرة في وقت سابق من هذا العام. في مارس 2025، قامت مجموعة ريو تينتو بتسعير عرض دين متعدد الشرائح بقيمة 9.0 مليار دولار أمريكي. تم استخدام العائدات لسداد تسهيلات القرض المرحلي التي مولت الاستحواذ على Arcadium Lithium، وهو مثال واضح على استخدام الديون لتأمين أصل استراتيجي لمحفظة تحويل الطاقة.

تقوم الشركة بموازنة تمويل الديون هذا مع تمويل الأسهم من خلال الحفاظ على ميزانية عمومية قوية يمكنها التغلب على دورة السلع. إنهم يعملون بائتمان من الدرجة الاستثمارية profile, وهو أمر بالغ الأهمية للاقتراض منخفض التكلفة. وأكدت وكالتا موديز لخدمات المستثمرين وستاندرد آند بورز تصنيفهما على المدى الطويل عند A1 (مستقر) وA (مستقر) على التوالي. ويؤكد هذا التصنيف المرتفع ثقة السوق في قدرتها على خدمة الديون، حتى مع زيادة صافي ديونها بشكل كبير إلى 14.6 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025، أي قفزة بنسبة 187٪ على أساس سنوي.

إن جوهر استراتيجية رأس المال الخاصة بهم هو استخدام الديون لمشاريع النمو المنضبطة ذات العائدات العالية - مثل مسرحية الليثيوم - مع الحفاظ على الرافعة المالية الإجمالية منخفضة بما يكفي للحفاظ على تلك التصنيفات الائتمانية المتميزة. وهذا يسمح لهم بجمع رأس المال بسعر رخيص عند الحاجة، دون المساس بقدرتهم على دفع أرباح ثابتة. إذا كنت تريد التعمق أكثر في تفكيرهم على المدى الطويل، فاطلع على ذلك بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لمجموعة Rio Tinto (RIO).

• الديون طويلة الأجل (يونيو 2025): 22,765 مليون دولار
• الديون قصيرة الأجل (يونيو 2025): 875 مليون دولار
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية (يونيو 2025): 0.41

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت مجموعة Rio Tinto Group (RIO) لديها ما يكفي من النقود لتغطية فواتيرها الفورية، خاصة مع تقلبات أسعار السلع الأساسية. الإجابة المختصرة هي نعم، يظل وضع السيولة لدى الشركة قويًا، على الرغم من أن استحواذها الأخير قد أدى إلى تغيير الميزانية العمومية.

يبدأ تقييم السيولة بالنسب الحالية والسريعة، والتي تخبرك بمدى سهولة قيام الشركة بتحويل الأصول إلى نقد لسداد الديون قصيرة الأجل. بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في نوفمبر 2025، قامت مجموعة Rio Tinto Group's النسبة الحالية هي 1.53. وهذا يعني أن الشركة تمتلك 1.53 دولارًا أمريكيًا من الأصول المتداولة مقابل كل 1.00 دولارًا أمريكيًا من الالتزامات المتداولة، وهو ما يعد احتياطيًا صحيًا. ال النسبة السريعة هي 1.03، والذي لا يزال أعلى من الحد الحرج 1.0 حتى بعد إزالة المخزون الأقل سيولة. وهذا بالتأكيد علامة على القوة المالية الجيدة على المدى القصير.

ويؤكد تحليل رأس المال العامل (الأصول المتداولة ناقص الخصوم المتداولة) هذه القوة. الأصول قصيرة الأجل لمجموعة Rio Tinto Group 21.0 مليار دولار تتجاوز بشكل مريح التزاماتها قصيرة الأجل البالغة 13.7 مليار دولار. يعد هذا الاتجاه الإيجابي لرأس المال العامل أمرًا بالغ الأهمية في قطاع التعدين كثيف رأس المال، مما يسمح بالمرونة التشغيلية دون الحاجة إلى تمويل طارئ. وإليك الحساب السريع: تشير النسبة الحالية التي تزيد عن 1.5 إلى انخفاض خطر التخلف عن السداد على المدى القريب.

يمنحك النظر إلى بيان التدفق النقدي الصورة الحقيقية عن المكان الذي تتحرك فيه الأموال. بالنسبة لـ TTM المنتهية في 30 يونيو 2025، حققت الشركة أموالاً نقدية قوية من الأنشطة التشغيلية (OCF) تبلغ حوالي 15.467 مليار دولار. يوضح هذا التمويل التشغيلي القوي قدرة الأعمال الأساسية على توليد نقد كبير، حتى مع تقلب أسعار خام الحديد، وهو يغطي 70.2% من إجمالي ديون الشركة.

إن اتجاهات التدفق النقدي للاستثمار والتمويل هي المكان الذي يوجد فيه الإجراء الأخير. في النصف الأول من عام 2025، كانت النفقات الرأسمالية (CapEx) كبيرة، حيث وصلت TTM CapEx إلى -10.337 مليار دولار حيث تستثمر الشركة في مشاريع كبرى مثل سيماندو. وكان العنصر الكبير في التمويل هو الاستحواذ على شركة Arcadium Lithium 6.7 مليار دولار في مارس 2025، مما أدى إلى ارتفاع صافي الدين إلى 14.6 مليار دولار في نهاية يونيو 2025، قفزة من 5.5 مليار دولار في نهاية عام 2024. ومع ذلك، فقد حافظوا على التزامهم بالمساهمين، معلنين عن توزيع أرباح عادية مؤقتة بقيمة 2.4 مليار دولار للنصف الأول من عام 2025.

ويتمثل مصدر القلق الأساسي المحتمل بشأن السيولة في القفزة في صافي الدين، لكن الميزانية العمومية تظل قوية بشكل عام. تتم تغطية مدفوعات الفائدة للشركة بشكل جيد من خلال أرباح التشغيل (EBIT) بقوة تغطية 13.9x. بالإضافة إلى ذلك، فإن درجة Altman Z لـ 3.23 يشير إلى استقرار مالي قوي. يمكنك التعمق أكثر في الآثار الإستراتيجية لهذه الحركات في تحليلنا الكامل: تحليل الصحة المالية لمجموعة ريو تينتو (RIO): رؤى أساسية للمستثمرين.

اتجاهات التدفق النقدي الرئيسية (النصف الأول من عام 2025):

• التدفق النقدي التشغيلي: 6.9 مليار دولار.
• النشاط الاستثماري الرئيسي: شراء شركة أركاديوم ليثيوم 6.7 مليار دولار.
• نشاط التمويل: توزيع أرباح مرحلية قدرها 2.4 مليار دولار.

تحليل التقييم

أنت تبحث عن إشارة واضحة من مجموعة Rio Tinto Group (RIO) وبصراحة، يرسل السوق رسالة مختلطة في الوقت الحالي. الإجابة المختصرة هي: يتم تداول أسهم Rio Tinto حاليًا بتقييم يشير إلى أنها ذات قيمة معقولة، وتقترب من سعر رخيص قليلاً مقارنة ببعض أقرانها، ولكن مع وجود مخاطر واضحة مرتبطة بتعرضها لخام الحديد الثقيل. إن إجماع المحللين هو قرار منقسم، ويميل نحو "شراء معتدل" مع احتمال "تعليق" ملحوظ.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، يتم تداول السهم بالقرب من أعلى مستوى له خلال 12 شهرًا، مما يعكس عامًا قويًا. سعر السهم حول $68.78، لكنه تم تداوله في نطاق واسع خلال العام الماضي، من أدنى مستوى له $51.67 إلى ارتفاع $73.76. لقد ارتفع السهم حوالي 11.5% منذ بداية عام 2025، فقد شهدت بالفعل ارتفاعًا كبيرًا.

هل مجموعة ريو تينتو (RIO) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

عندما ننظر إلى مضاعفات التقييم الأساسي - العناصر الأساسية لسعر الشركة - يبدو أن مجموعة Rio Tinto Group تتداول عند مستوى معقول، بل وجذاب، بالنسبة لشركة تعدين كبرى. فيما يلي الحسابات السريعة باستخدام بيانات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM)، والتي تتوفر حتى يونيو 2025 للمقاييس الرئيسية:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): إن نسبة السعر إلى الربحية الزائدة موجودة 11.06. وهذا رقم قوي، مما يشير إلى أن المستثمرين يدفعون حوالي 11 دولارًا مقابل كل دولار من أرباح الشركة في العام الماضي. إن السعر إلى الربحية الآجلة، والذي يستخدم الأرباح المستقبلية المقدرة، أقل قليلاً عند 10.86.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): في حوالي 1.90، يتم تداول السهم بأقل من ضعف قيمته الدفترية، وهو أمر ليس مفرطًا بالنسبة لشركة تمتلك مثل هذه الأصول الضخمة طويلة الأجل.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): بلغ TTM EV / EBITDA ذروته حولها 7.3x في يونيو 2025. غالبًا ما يكون هذا المضاعف أداة مقارنة أفضل للشركات كثيفة رأس المال مثل التعدين، وهذا المستوى أقل بالتأكيد من متوسط ​​الصناعة لقطاع المعادن والتعدين، مما يشير إلى درجة من بخس القيمة مقارنة بأقرانها.

تشير مضاعفات التقييم المنخفضة إلى أن السهم رخيص، ولكن ما يخفيه هذا التقدير هو قلق السوق بشأن تقلب أسعار السلع الأساسية، خاصة مع تشكل خام الحديد أكثر من 50% أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) للنصف الأول من السنة المالية 2025.

توزيع الأرباح وتوقعات المحللين

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، تظل أرباح مجموعة Rio Tinto Group عامل جذب رئيسي، ولكنها تتطلب التدقيق. عائد الأرباح الحالي مرتفع، ويحوم حوله 5.36% اعتبارًا من 20 نوفمبر 2025. ومع ذلك، فإن نسبة الدفع على أساس الأرباح موجودة 64%، وهو أمر يمكن التحكم فيه، ولكن نسبة الدفع المستندة إلى التدفق النقدي الحر (FCF) أعلى بكثير، حيث تبلغ تقريبًا 109.6%. إن دفع أكثر مما تولده من التدفقات النقدية الحر ليس أمرا مستداما على المدى الطويل، لذا فإن خفض الأرباح يمثل خطرا على المدى القريب إذا انخفضت أسعار السلع الأساسية.

مجتمع المحللين منقسم، وهو أمر نموذجي بالنسبة للأسهم الدورية مثل هذا. التصنيف العام المتفق عليه هو "شراء معتدل" بمتوسط سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا $73.00. ومع ذلك، فإنك ترى شعورًا قويًا بـ "الاحتفاظ" من جانب عدد من الشركات، مما يعكس حالة عدم اليقين في سوق خام الحديد.

للحصول على الصورة الكاملة للقوة التشغيلية للشركة والمخاطر التي تواجهها، عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من مجرد نسب التقييم. إقرأ التحليل الكامل على تحليل الصحة المالية لمجموعة ريو تينتو (RIO): رؤى أساسية للمستثمرين. يجب أن تكون خطوتك التالية هي مقارنة مضاعفات تقييم مجموعة Rio Tinto Group مع منافسيها الأكثر تنوعًا، مثل BHP Group Ltd، لمعرفة ما إذا كان الخصم الحالي مبررًا من خلال مزيج السلع الخاص بها.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى مجموعة Rio Tinto Group (RIO) وترى شركة تعدين قوية ومتنوعة، ولكن بصراحة، الصورة على المدى القريب معقدة بسبب قوى السوق الخارجية والمحور الداخلي الكبير. والخلاصة المباشرة هي أنه في حين تقوم الشركة بمراهنات ذكية طويلة الأجل على النحاس والليثيوم، فإن أعمالها الأساسية في خام الحديد تواجه رياحًا معاكسة في الطلب ستتحدى توقعات صافي أرباحها البالغة 10.3 مليار دولار أمريكي للسنة المالية 2025.

إن الخطر الخارجي الأكبر هو الصين. وتعتمد مجموعة ريو تينتو بشكل كبير على القوة العظمى الآسيوية لشراء خام الحديد، ويشكل التباطؤ المستمر في قطاع العقارات هناك عائقًا حقيقيًا. ويتوقع المحللون أن ينخفض ​​سعر خام الحديد إلى حوالي 90 دولارًا أمريكيًا للطن في الربع الثالث من عام 2025، بانخفاض عن المستويات الأخيرة. بالإضافة إلى ذلك، تزيد العوامل الجيوسياسية من التقلبات؛ على سبيل المثال، قد تؤدي الزيادات المقترحة في التعريفات الجمركية الأمريكية على الألومنيوم إلى تآكل أرباح العمليات الكندية الهامة للشركة.

على الجانب الداخلي، تتعامل الشركة مع بعض التحولات التشغيلية والاستراتيجية الرئيسية. لقد اضطروا إلى تقليص توجيهات إنتاج خام الحديد في بيلبارا إلى الحد الأدنى من 323 مليون طن متري إلى 338 مليون طن متري لعام 2025، ويرجع ذلك جزئيًا إلى اضطراب الطقس وسوء جودة الخام. كما أن الرحيل الوشيك للرئيس التنفيذي جاكوب ستوشولم يخلق هفوة مؤقتة في الوضوح الاستراتيجي، وهو أمر لا يكون مثاليًا أبدًا عندما تمر بفترة ركود كبيرة في السوق. تحليل الصحة المالية لمجموعة ريو تينتو (RIO): رؤى أساسية للمستثمرين هو مكان جيد لرؤية السياق المالي الكامل.

فيما يلي نظرة سريعة على نقاط الضغط الرئيسية التي نتتبعها هذا العام:

• التعرض لأسعار السلع: من المؤكد أن استمرار ضعف خام الحديد يمثل خطرًا، مما يؤثر على تقديرات الإيرادات البالغة 51.1 مليار دولار أمريكي.
• مخاطر التنفيذ: تنطوي عملية إعادة التنظيم الإستراتيجية التي تمت في أغسطس 2025، والتي دمجت خمس مجموعات من المنتجات في ثلاث (النحاس وخام الحديد والألمنيوم والليثيوم)، على مخاطر الاضطراب التنظيمي والاحتفاظ بالمواهب.
• تسليم المناخ: تتخلف الشركة عن تحقيق أهدافها الخاصة بالانبعاثات التشغيلية وتحتاج إلى مضاعفة تخفيضاتها الحالية لتحقيق هدفها لعام 2030.

وما يخفيه هذا التقدير هو تكلفة التخفيف. وتواجه مجموعة Rio Tinto هذه المخاطر من خلال زيادة توجيهات الإنفاق الرأسمالي إلى 11 مليار دولار أمريكي لعام 2025 لتمويل مشاريع النمو مثل مشروع Simandou لخام الحديد في إفريقيا ومنجم النحاس Oyu Tolgoi. وهذه خطوة ذكية طويلة الأجل للتنويع بعيدًا عن الاعتماد على خام الحديد النقي ونحو المعادن المهمة لانتقال الطاقة، مثل النحاس، حيث تستهدف إنتاج مليون طن سنويًا بحلول عام 2028. ومع ذلك، فإن هذا النمو يأتي بتكلفة، مما يساهم في قفزة صافي الدين المتوقعة إلى حوالي 13.6 مليار دولار أمريكي بحلول نهاية السنة المالية 2025.

تراهن الشركة على أن تحركها نحو النحاس والليثيوم سيؤدي في النهاية إلى استقرار الأرباح، ولكن في الوقت الحالي، فإن التقلبات في سلعتها الرئيسية تعني أنه يجب عليك توقع رحلة وعر. الشؤون المالية: رصد سعر خام الحديد المحقق مقابل متوسط توقعات 95 دولارًا أمريكيًا للطن لعام 2025.

فرص النمو

أنت تنظر إلى ما هو أبعد من دورة أسعار السلع الأساسية الحالية، وهذا أمر ذكي. تمثل قصة النمو المستقبلي لمجموعة Rio Tinto Group (RIO) محورًا واضحًا من كونها شركة عملاقة لخام الحديد إلى قوة متنوعة في تحول الطاقة. هذا ليس مجرد كلام. إنه مدعوم بتخصيص رأس المال الاستراتيجي والتحول التنظيمي الكبير الذي حدث في أواخر عام 2025.

تعمل الشركة على تبسيط العمليات، من خلال دمج خمس مجموعات من المنتجات إلى ثلاث وحدات أساسية: خام الحديد والنحاس والألومنيوم والليثيوم. تهدف هذه الخطوة بالتأكيد إلى زيادة التركيز على المواد التي يحتاجها العالم لإزالة الكربون. إنهم يوازنون بين التدفق النقدي المستقر وعالي الهامش من عمليات خام الحديد في بيلبارا مع النمو القوي في المعادن المهمة.

وإليكم الحسابات السريعة حول التوقعات على المدى القريب. تشير تقديرات الإجماع للعام المالي 2025 إلى انخفاض الإيرادات 54.90 مليار دولار، مع ربحية السهم (EPS) تقريبًا $6.19. الآن، يتوقع بعض المحللين إيرادات أقل قليلاً تبلغ 50.007 مليار دولار، لكن الاتجاه العام هو تحول استراتيجي متحكم فيه في مزيج المحفظة. تتوقع التوقعات طويلة المدى نمو الإيرادات السنوية بحوالي 2.4% ونمو ربحية السهم 4.6%مدفوعة بهذه الأصول الجديدة.

• التركيز على النحاس والليثيوم: يتماشى مع الطلب على الكهرباء والطاقة المتجددة.
• استقرار خام الحديد: يوفر المحرك النقدي لتمويل مشاريع النمو الجديدة.
• تكنولوجيا إزالة الكربون: الاستثمار في العمليات منخفضة الانبعاثات لصناعة الصلب في المستقبل.

أكبر محرك للنمو هو توسعها السريع في مجال معادن البطاريات. الاستحواذ على أركاديوم الليثيوم 6.7 مليار دولار كان شهر أكتوبر من عام 2024 بمثابة خطوة هائلة، حيث وضعهم في موقع مناسب لثورة السيارات الكهربائية. بالإضافة إلى ذلك، فإن مشروع رينكون لليثيوم في الأرجنتين يتحرك بسرعة؛ تم الانتهاء من المصنع المبدئي الذي تبلغ طاقته الإنتاجية 3000 طن سنويًا، ومن المتوقع أن يبدأ البناء في توسعة تبلغ 57000 طن سنويًا في الربع الثالث من عام 2025. وهذه قفزة هائلة في السعة، وهي أصول تكلفة للربع الأول، مما يعني أنها ذات قدرة تنافسية عالية.

ولا تتغاضى أيضًا عن المشاريع الكبرى طويلة الأمد التي ظهرت أخيرًا عبر الإنترنت. يسير منجم سيماندو لخام الحديد في غينيا على المسار الصحيح لإنتاج أول خام تماشيًا مع خطة 2025، والذي سيكون مصدرًا جديدًا مهمًا لخام الحديد عالي الجودة. وعلى الجانب النحاسي، يعد منجم أويو تولجوي في منغوليا أحد الأصول ذات المستوى العالمي الذي يواصل التقدم. كما أنهم يستثمرون 733 مليون دولار لتوسيع منجم خام الحديد في غرب أنجيلاس في غرب أستراليا، مما يضمن بقاء أعمالهم الأساسية قوية.

الميزة التنافسية لمجموعة Rio Tinto لا تتعلق فقط بالمناجم التي تمتلكها، بل بكيفية إدارتها. إنهم رواد في المبادرات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، والتي أصبحت غير قابلة للتفاوض بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين. على سبيل المثال، فإنهم يسيرون على الطريق الصحيح لتقليل انبعاثات النطاق 1 و2 بمقدار 50% بحلول عام 2030 مقارنة بمستويات 2018. ويقلل هذا الالتزام من المخاطر التنظيمية ويجذب رؤوس الأموال في عصر يعيد فيه التمويل الأخضر تشكيل السوق.

بل إنهم يبتكرون في أعمالهم التقليدية. تتضمن الشراكة مع شركة كاليكس للتكنولوجيا البيئية استثمارًا يزيد عن 23 مليون دولار أمريكي لاختبار عملية تصنيع الحديد منخفضة الانبعاثات والتي تسمى Zesty (تقنية الصلب ذات الانبعاثات الصفرية). يعالج هذا بشكل استباقي البصمة الكربونية للصلب، وهو خطر كبير طويل المدى على أعمال خام الحديد الخاصة بهم. هذه هي الطريقة التي يبقى بها اللاعب المخضرم في المقدمة. للتعمق أكثر في الوضع العام للشركة، يمكنك الاطلاع على المنشور الكامل: تحليل الصحة المالية لمجموعة ريو تينتو (RIO): رؤى أساسية للمستثمرين.

ولكي نكون منصفين، فإن ما يخفيه هذا التقدير هو تقلب أسعار السلع الأساسية، وخاصة خام الحديد، الذي لا يزال يشكل جزءا كبيرا من إيراداتها. لكن الاستراتيجية واضحة: استخدام الأموال النقدية من خام الحديد لبناء محفظة من المعادن المهمة قادرة على الصمود في المستقبل.

يجب أن تكون خطوتك التالية هي وضع نموذج لتأثير سعة توسعة رينكون البالغة 57000 طن سنويًا على إيرادات قطاع النحاس والليثيوم، باستخدام توقعات متحفظة لأسعار الليثيوم.