تحليل الصحة المالية لشركة Raytheon Technologies Corporation (RTX): رؤى أساسية للمستثمرين

إذا كنت تبحث عن مكان لتخزين رأس المال الذي يمزج بين الاستقرار الدفاعي والنمو التجاري، فإن شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) هي بالتأكيد قصة تنفيذ تحتاج إلى دراستها الآن، وليس مجرد عنوان رئيسي. كانت نتائج الشركة الأخيرة للربع الثالث من عام 2025 بمثابة فوز كبير، لذلك رفعت الإدارة توجيهاتها للعام بأكمله، وتستهدف الآن المبيعات المعدلة بين 86.5 مليار دولار و 87 مليار دولار والأرباح المعدلة للسهم الواحد (ربحية السهم المعدلة - وهو مقياس ربح رئيسي غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً) بين $6.10 و $6.20. يعد هذا النوع من الرؤية أحد الأصول النادرة في هذا السوق. المرساة الحقيقية هنا هي الهائلة 251 مليار دولار إجمالي الأعمال المتراكمة (الإيرادات المضمونة في المستقبل)، والتي تمثل أساسًا حدًا أدنى للإيرادات لعدة سنوات، مع مراعاة قطاع الدفاع وحده 103 مليار دولار من هذا المجموع، مما يتيح لك رؤية واضحة للتدفق النقدي. سنقوم بتفكيك كيفية 13% إن نمو المبيعات العضوية في الربع الثالث، مدفوعًا بارتفاع مبيعات ما بعد البيع لشركة Pratt & Whitney والطلب على صواريخ باتريوت من شركة Raytheon، يُترجم إلى أطروحة استثمارية موثوقة، ولكن يجب أن تفهم المخاطر المخفية وراء هذا النمو المثير للإعجاب 4.0 مليار دولار في التدفق النقدي الحر ربع السنوي.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة أين تجني شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) أموالها بالفعل، خاصة مع ارتفاع أسعار قطاعي الطيران والدفاع. الوجبات الجاهزة المباشرة هي: تتوقع RTX عامًا إيرادات قويًا، مع رفع توقعات المبيعات المعدلة لعام 2025 بالكامل إلى مجموعة من 86.5 مليار دولار إلى 87.0 مليار دولار، مدفوعًا بالطلب الهائل على كل من خدمات ما بعد البيع التجارية وبرامج الدفاع مثل نظام صواريخ باتريوت.

تتميز تدفقات إيرادات الشركة بأنها متوازنة بشكل جيد عبر قطاعاتها الأساسية الثلاثة، وهي نقطة قوة رئيسية. نحن نشهد نموًا مزدوجًا في المبيعات العضوية في جميع المجالات، وهو ما يعد بالتأكيد علامة على وجود عملية صحية ومتنوعة. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، بلغ إجمالي المبيعات 22.5 مليار دولار، بمناسبة كبيرة 12 بالمئة زيادة عن العام السابق.

فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية مساهمة هذه القطاعات في إيرادات الربع الثالث من عام 2025:

القصة الأكبر هنا هي الطلب المذهل على خدمات ما بعد البيع (الصيانة والإصلاح والتجديد)، والتي تندرج تحت شركتي Collins Aerospace وPratt & Whitney. وهذا يمثل إيرادات متكررة ذات هامش مرتفع، وهو يغذي الجانب التجاري. على سبيل المثال، تشهد شركة Collins Aerospace نموًا قويًا من استعادة الحركة الجوية التجارية ومنصات الدفاع مثل F-35.

ومن ناحية الدفاع رايثيون 10 بالمائة وكان النمو في الربع الثالث من عام 2025 مدفوعًا بارتفاع الطلب على أنظمة الدفاع البرية والجوية، بما في ذلك نظام صواريخ باتريوت الدولي، والبرامج البحرية مثل SM-6. وهذا يسلط الضوء على الرياح الجيوسياسية الخلفية (عامل خارج السيطرة المباشرة للشركة والذي يعزز أعمالها) يستفيد منه حاليًا الجزء الدفاعي من المحفظة.

من المتوقع أن يكون معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي عضويًا 8 إلى 9 بالمئة للعام بأكمله 2025. هذا مسار نمو قوي ومتسق، خاصة بالنسبة لشركة بهذا الحجم. بالإضافة إلى ذلك، فإن سجل الشركة المتراكم يصل إلى مستوى مذهل 251 مليار دولار، بأغلبية -148 مليار دولار- قادمة من الطيران التجاري، مما يوفر رؤية ممتازة للإيرادات على المدى القريب.

ما يخفيه هذا التقدير هو التجريد الأخير لأعمال التشغيل والتحكم في الطيران الخاصة بـ Collins، والذي يغير مزيج القطاعات بشكل طفيف ولكنه يبسط المحفظة. ومع ذلك، فإن الفكرة الأساسية واضحة: السوق متعطش لكل من خدمات المحركات التجارية لـ RTX وتقنياتها الدفاعية. يمكنك التعمق أكثر في أدوات التقييم والأطر الإستراتيجية التي نستخدمها لتحليل هذا النمو تحليل الصحة المالية لشركة Raytheon Technologies Corporation (RTX): رؤى أساسية للمستثمرين.

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) تحول إيراداتها الضخمة إلى ربح حقيقي، والإجابة هي نعم مؤهل: كفاءتها التشغيلية آخذة في التحسن، لكن هامشها الإجمالي لا يزال متخلفًا عن نظيراتها الدفاعية الرئيسية. وتتوقع الشركة نطاق مبيعات قويًا معدلاً لعام 2025 بأكمله 83.0 إلى 84.0 مليار دولاروهو رقم مهم، لكن القصة الحقيقية موجودة في الهوامش.

بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة Raytheon Technologies Corporation عن ربح إجمالي قدره تقريبًا 17.307 مليار دولار، مما يعكس هامش إجمالي حديث يبلغ حوالي 19.1%. هذا الهامش هو المكان الذي تجني فيه الشركة أموالها قبل أن تصل نفقات التشغيل (OpEx)، وهي أول علامة على قوة التسعير وكفاءة الإنتاج.

فيما يلي الحساب السريع لتقديرات الأرباح لعام 2025 بأكمله، استنادًا إلى منتصف توقعات المبيعات (83.5 مليار دولار) وهوامش إجماع المحللين:

• الربح التشغيلي المقدر (EBIT): 10.53 مليار دولار (هامش 12.61%)
• صافي الربح المقدر: 4.93 مليار دولار (5.91% هامش)

يُظهر هذا انخفاضًا واضحًا من إجمالي الربح إلى صافي الربح، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة ذات تكاليف بحث وتطوير عالية وتكاليف إدارية، ولكنه يسلط الضوء أيضًا على أهمية إدارة خطوط OpEx هذه.

اتجاهات الهامش والكفاءة التشغيلية

الاتجاه في الربحية عبارة عن حقيبة مختلطة، لكنه يتحرك في الاتجاه الصحيح بالنسبة للنتيجة النهائية. في حين شهدت الشركة هامش الربح الإجمالي في انخفاض طويل الأجل، حيث انخفض بمعدل 1.7% سنويًا، يتوسع هامش التشغيل الأحدث فعليًا، حيث يصل إلى حوالي 10.25%. يخبرك هذا أن الإدارة تتحسن في التحكم في التكاليف بعد تكلفة البضائع المباعة (COGS)، مثل النفقات العامة ونفقات البيع، وهو ما يعد علامة رائعة على الكفاءة التشغيلية.

كما أظهر هامش صافي الربح - وهو ما تهتم به أنت، كمساهم، في النهاية - تحسنًا قويًا. وبالنسبة للاثني عشر شهرًا اللاحقة المنتهية في أكتوبر 2025، بلغ هامش صافي الربح 7.7%، قفزة قوية من 6 ٪ في العام السابق. المحللون متفائلون بالتأكيد، ويتوقعون المزيد من التوسع في الهامش إلى حوالي 9.1% في غضون ثلاث سنوات، مدفوعا ضخمة 236 مليار دولار تراكم العقد.

ويدعم هذا التوسع في الهامش الأداء القوي للقطاع أيضًا. وفي الربع الثالث من عام 2025، أعلن قطاع رايثيون عن أرباح تشغيلية معدلة قدرها 859 مليون دولار، أعلى 30% على أساس سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى مزيج أفضل من البرامج وتحسين صافي الإنتاجية. هذا هو نوع الأدلة الملموسة التي تريد رؤيتها عند تقييم إدارة التكلفة.

مقارنة الأقران: أين يقف RTX

عندما تضع شركة Raytheon Technologies Corporation في مواجهة نظيراتها الرئيسية في مجالي الدفاع والفضاء، فإنك تحصل على صورة أوضح لموقعها التنافسي. هامش الربح الإجمالي الأخير للشركة هو 19.1% شركة محترمة، لكنها أقل من متوسط مقاوليها الدفاعيين الرئيسيين 16.84%، ولكن لديها أيضًا أقرانًا بهوامش أعلى وأقل بشكل ملحوظ.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة هامش الربح الإجمالي بعدد قليل من اللاعبين الرئيسيين في هذا القطاع اعتبارًا من أواخر عام 2025:

ما تخفيه هذه المقارنة هو الاختلاف في مزيج الأعمال. غالبًا ما يرجع الهامش الإجمالي المنخفض لشركة لوكهيد مارتن إلى اعتمادها الكبير على العقود الحكومية ذات التكلفة الإضافية، في حين أن مزيج شركة رايثيون تكنولوجيز من الدفاع والطيران التجاري (كولينز أيروسبيس، برات آند ويتني) يمنحها هيكل تكلفة مختلفًا. ومع ذلك، يجب أن يكون الهدف هو دفع هذا الهامش الإجمالي إلى مستوى أقرب إلى 20%+ علامة مثل شركة نورثروب جرومان. لإلقاء نظرة أعمق على الدوافع وراء هذه الأرقام، راجع المنشور الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة Raytheon Technologies Corporation (RTX): رؤى أساسية للمستثمرين.

الخطوة التالية بالنسبة لك هي التعمق في هوامش تشغيل القطاع - Collins Aerospace، وPratt & Whitney، وRaytheon - لمعرفة خطوط العمل التي تقود توسيع الهامش الإجمالي وتلك التي تسحب على الخط الإجمالي.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت بحاجة إلى معرفة كيف تقوم شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) بتمويل عملياتها الضخمة، والخلاصة السريعة هي أنها تعتمد أكثر على الأسهم، لكن عبء ديونها أعلى من متوسط الصناعة في الوقت الحالي. تستخدم الشركة الديون بشكل استراتيجي لتعزيز عوائد المساهمين، وهي خطوة أدت إلى الضغط على تصنيفها الائتماني.

اعتبارًا من نهاية ربع سبتمبر 2025، بلغ إجمالي ديون شركة Raytheon Technologies Corporation تقريبًا 40.71 مليار دولار. إليك الرياضيات السريعة حول كيفية انهيار ذلك:

• التزامات الديون قصيرة الأجل والإيجار الرأسمالي: 799 مليون دولار
• التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي: 39,910 مليون دولار

هذا الدين مستقر نسبيا، ولكن المفتاح هو كيفية مواجهته مع الأسهم. مع إجمالي حقوق المساهمين 64,514 مليون دولار، نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) للشركة هي 0.63.

الدين إلى حقوق الملكية: سياق الصناعة والمخاطر

نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 0.63 تعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، لدى شركة Raytheon Technologies Corporation 63 سنتًا من الديون. لا تزال هذه نسبة صحية من حيث القيمة المطلقة، ولكن من المهم مقارنتها بالمعيار. متوسط ​​نسبة D / E لصناعة الطيران والدفاع في نوفمبر 2025 يقترب من 0.38. يخبرك هذا أن شركة Raytheon Technologies Corporation تتمتع بقدر أكبر من الاستدانة من العديد من نظيراتها، مما يزيد من المخاطر المالية، ولكنه من المحتمل أيضًا أن يعزز العائدات على الأسهم إذا تم استثمار رأس المال المقترض بشكل مربح.

تحتفظ الشركة بتصنيف ائتماني قوي من الدرجة الاستثمارية BBB+/Baa1 من ستاندرد آند بورز وموديز، مما يساعد على إبقاء تكاليف الاقتراض تحت السيطرة. ومع ذلك، تم تعديل توقعات التصنيف إلى سلبية في أواخر عام 2023. وكان هذا نتيجة مباشرة لقرار الشركة بتحمل ديون جديدة.

ولكي نكون منصفين، فإن زيادة الديون لم تكن بسبب مصنع جديد؛ كان ذلك إلى حد كبير لبرنامج إعادة شراء الأسهم المعجلة (ASR). على وجه التحديد، فإن ASR الممول بالديون بقيمة 10 مليارات دولار، جنبًا إلى جنب مع التأثير المالي لإصلاح عيوب المحرك التوربيني المروحي PW1100 (GTF)، أدى إلى إضعاف مقاييس الائتمان الخاصة بهم مؤقتًا. يعد هذا النوع من مقايضة الديون بالأسهم إشارة واضحة إلى أن الإدارة تعطي الأولوية لإعادة رأس المال إلى المساهمين، حتى لو كان ذلك يعني زيادة في الرفع المالي profile. لقد قاموا بزيادة إجمالي عائد رأس المال المستهدف (أرباح الأسهم وعمليات إعادة الشراء) للفترة 2020-2025 إلى ما بين 36 مليار دولار و37 مليار دولار. هذه خطة تخصيص رأس المال العدوانية بشكل واضح.

توازن هيكل رأس المال

إن استراتيجية التمويل التي تتبعها شركة Raytheon Technologies Corporation هي عبارة عن نزهة على حبل مشدود بين الديون وحقوق الملكية. تستخدم الشركة الديون لتمويل مبادرات واسعة النطاق وتخصيص رأس المال الفوري مثل عمليات إعادة شراء الأسهم، مما يؤدي إلى ربحية السهم (EPS) وإشارة الثقة إلى السوق. ولكنها تظل ملتزمة بهيكل عام كثيف الأسهم، حيث لا تزال حقوق الملكية تفوق بكثير إجمالي الدين.

فيما يلي لقطة للمكونات الأساسية:

ويعني هذا التوازن أن لديهم المرونة اللازمة للاستثمار في النمو - مثل قطاعات الدفاع الأساسية والطيران التجاري - مع الحفاظ أيضًا على تركيز قوي على عائدات المساهمين. ويكمن الخطر في أنه إذا تعرضت سوق الطيران التجاري لركود كبير، فإن مستوى الديون المرتفع سيجعل مدفوعات الفائدة عبئا ثقيلا. للحصول على نظرة أعمق على الصورة المالية الكاملة للشركة، يمكنك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Raytheon Technologies Corporation (RTX): رؤى أساسية للمستثمرين.

السيولة والملاءة المالية

أنت تنظر إلى Raytheon Technologies Corporation (RTX) لفهم ما إذا كانت مواردها المالية قصيرة الأجل قوية، والوجهة المباشرة هي كما يلي: في حين أن نسب ميزانيتها العمومية تبدو ضيقة، فإن التدفق النقدي القوي للشركة من العمليات هو المقياس الحقيقي لقوة السيولة لديها. يعمل قطاع الدفاع والفضاء بشكل مختلف، لذلك لا يمكنك الحكم على RTX بنفس المقاييس التي يستخدمها بائع التجزئة النموذجي.

تحكي مقاييس السيولة التقليدية - النسبة الحالية والنسبة السريعة - قصة الكفاءة، ولكن أيضًا الحد الأدنى من المخزون الاحتياطي. اعتبارًا من نوفمبر 2025، تبلغ النسبة الحالية للشهر الاثني عشر (TTM) حوالي 1.07. تشير هذه النسبة (الأصول المتداولة / الالتزامات المتداولة) إلى أن شركة Raytheon Technologies Corporation لديها ما يزيد قليلاً عن دولار من الأصول السائلة مقابل كل دولار من الديون قصيرة الأجل. أما النسبة السريعة (أو نسبة اختبار الحمض)، التي تستثني المخزون، فهي أقل من ذلك عند 0.81 اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

إليك الحساب السريع: نسبة أقل من 1.0x في النسبة السريعة تعني أن الشركة لا تستطيع تغطية التزاماتها المباشرة دون بيع المخزون. بالنسبة لشركة تصنيع عملاقة مثل RTX، بعقودها الدفاعية الواسعة وطويلة الأمد، يعد هذا في الواقع اتجاهًا شائعًا. إنهم يتمتعون بكفاءة عالية في إدارة رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة)، والتي من المتوقع أن تظل سلبية عند حوالي 347.7 مليون دولار للسنة المالية 2025 بأكملها. غالبًا ما يكون هذا الرقم السلبي علامة على النفوذ القوي للموردين والتحصيل النقدي السريع على العقود الحكومية، ولكنه يعني أن السيولة محدودة في حالة حدوث نفقات كبيرة غير متوقعة.

لكن القصة الحقيقية موجودة في بيان التدفق النقدي. هذا هو المكان الذي ترى فيه قدرة الشركة على توليد الأموال من أعمالها الأساسية، وهو مؤشر أفضل بالتأكيد على صحة الشركة التي لديها مثل هذه العقود طويلة الأجل ذات القيمة العالية. أكدت الإدارة توجيهًا قويًا للتدفق النقدي الحر (FCF) لعام 2025 بأكمله يتراوح بين 7.0 مليار دولار و7.5 مليار دولار.

لتحليل اتجاهات التدفق النقدي لعام 2025:

• التدفق النقدي التشغيلي (OCF): هذا قوي. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، بلغ حجم التدفقات الخارجية 4.6 مليار دولار. هذا التوليد النقدي المستمر والكبير الحجم هو المحرك الذي يمول كل شيء آخر.
• التدفق النقدي الاستثماري (ICF): وهذا عادةً ما يكون سلبيًا، ويعكس النفقات الرأسمالية (CapEx) للحفاظ على الأعمال وتنميتها. يغطي OCF القوي هذه الاستثمارات الضرورية بسهولة.
• التدفق النقدي التمويلي (CFF): وهذا يوضح أولويات تخصيص رأس المال للإدارة. وفي الربع الثالث من عام 2025، سددت شركة Raytheon Technologies Corporation 2.9 مليار دولار من الديون. يؤكد هذا الإجراء أنهم يستخدمون قوتهم التشغيلية للتخلص من مخاطر الميزانية العمومية، وهو ما يعد علامة إيجابية للغاية على الملاءة المالية على المدى الطويل.

ما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر التشغيلية على المدى القريب، مثل قضية مسحوق المعادن برات آند ويتني، التي تكبدت حوالي 250 مليون دولار من تكاليف التعويضات وتدفقات نقدية حرة بقيمة 72 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025. وعلى الرغم من أهميتها، إلا أن آلة التدفق النقدي الإجمالي استوعبتها دون عرقلة توجيهات التدفق النقدي الحر للعام بأكمله. هذه هي المرونة.

للتعمق أكثر في نماذج التقييم والأطر الإستراتيجية، يجب عليك قراءة المنشور كاملاً على تحليل الصحة المالية لشركة Raytheon Technologies Corporation (RTX): رؤى أساسية للمستثمرين.

فيما يلي ملخص لمقاييس السيولة الرئيسية لآخر فترة متاحة لعام 2025:

خطوتك التالية هي مراقبة إصدار أرباح الربع الرابع من عام 2025 بحثًا عن أي تغييرات في توجيهات FCF، حيث أن هذا هو رقم السيولة الأكثر أهمية لشركة Raytheon Technologies Corporation في الوقت الحالي. الشؤون المالية: تتبع معدل تحويل FCF على مبيعات الربع الرابع بحلول نهاية العام.

تحليل التقييم

أنت بحاجة إلى إجابة واضحة حول ما إذا كانت شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها في الوقت الحالي. استنادًا إلى أحدث بيانات السنة المالية، يبدو أن السهم يتم تداوله بعلاوة على متوسطه التاريخي بناءً على بعض المقاييس الرئيسية، مما يشير إلى أن السوق قد قام بالفعل بتسعير الكثير من النمو القوي للشركة والتراكم. ومع ذلك، فإن الإجماع لا يزال صعوديًا إلى حد ما.

فيما يلي حسابات سريعة حول موقف شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX)، باستخدام بيانات الاثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من أواخر عام 2025. وتستقر نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) عند مستوى تقريبًا 35.7x، وهو أقل بقليل من متوسط صناعة الطيران والدفاع البالغ 38.5x، ولكنه لا يزال أعلى من النسبة العادلة المقدرة البالغة 34.9x. يخبرني هذا أن السهم ليس رخيصًا مقارنة بأرباحه، لكنه لا يختلف بشكل كبير عن أقرانه.

عندما تنظر إلى نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B)، التي تقارن سعر السهم بالقيمة الدفترية للأصول، فهي تبلغ حوالي 3.59. يقترب هذا الرقم من أعلى المستويات التاريخية للشركة، مما يشير إلى أن المستثمرين على استعداد لدفع علاوة كبيرة مقابل صافي أصول شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX)، ويرجع ذلك على الأرجح إلى التراكم الضخم عالي الجودة. أيضًا، تبلغ نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) - وهو مقياس أفضل للشركات كثيفة رأس المال - تقريبًا 18.32x. وهذا أعلى من متوسط ​​13 عامًا البالغ 15.57 مرة، وهي إشارة أخرى إلى أن السهم مسعر لاستمرار التنفيذ والنمو.

• نسبة السعر إلى الربحية (TTM): 35.7x (علاوة طفيفة للقيمة العادلة).
• نسبة الربح إلى القيمة الدفترية: 3.59 (بالقرب من أعلى المستويات التاريخية).
• EV/EBITDA (TTM): 18.32x (فوق 13 عامًا بمتوسط 15.57x).

زخم الأسهم واستقرار الأرباح

لقد كان اتجاه أسعار الأسهم خلال العام الماضي مثيرًا للإعجاب، مما يعكس الأداء القوي للشركة، بما في ذلك الأعمال المتراكمة القياسية البالغة 251 مليار دولار. ارتفعت أسهم Raytheon Technologies Corporation (RTX) تقريبًا 46.07% على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، التداول حولها $173.66 اعتبارًا من 20 نوفمبر 2025. يُظهر نطاق 52 أسبوعًا أدنى مستوى قدره $112.27 وارتفاع $181.31مما يدل على زخم صعودي كبير حيث يقع السهم حاليًا بالقرب من ذروته. هذا هو المدى القوي، بالتأكيد. يكافئ السوق الشركة على تحسيناتها التشغيلية وموقعها الاستراتيجي في كل من الطيران التجاري والدفاع.

بالنسبة للمستثمرين ذوي الدخل، تظل الأرباح ثابتة. العائد السنوي الحالي هو $2.72 للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح تبلغ حوالي 1.58%. والأهم من ذلك، أن نسبة توزيع الأرباح صحية 53.81%. وهذا يعني أن الشركة تدفع ما يزيد قليلاً عن نصف أرباحها كأرباح، مما يترك مجالًا كبيرًا لإعادة الاستثمار في الأعمال أو الاستمرار في زيادة الأرباح، وهو ما فعلته باستمرار.

إجماع المحللين و"الشراء المعتدل"

وجهة نظر وول ستريت بشأن Raytheon Technologies Corporation (RTX) هي إجماع على "الشراء المعتدل". من بين 23 محللًا يغطون السهم، يوصي 18 منهم بـ "شراء" أو "شراء قوي"، بينما يقترح 5 فقط "تعليق". ترتبط هذه المشاعر الإيجابية للغاية بتوجيهات الشركة المرتفعة لعام 2025 والطلب القوي عبر قطاعاتها الأساسية - Collins Aerospace وPratt & Whitney وRaytheon. تم تحديد متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا عند $180.44. ما يخفيه هذا التقدير هو الحد الأقصى للتوقعات، والذي يمتد إلى 215.00 دولارًا، مما يعكس احتمالية تسارع تعافي الطيران التجاري وبقاء الإنفاق الدفاعي مرتفعًا.

لذلك، في حين أن مضاعفات التقييم تشير إلى أن السهم ليس مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية، يعتقد مجتمع المحللين أن تنفيذ الشركة والتراكم الهائل - الذي يوفر رؤية الإيرادات لسنوات - يبرر السعر الحالي ويشير إلى ارتفاع متواضع بحوالي 4.37% من السعر الحالي إلى متوسط الهدف. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في الدوافع الإستراتيجية وراء ذلك، فيجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Raytheon Technologies Corporation (RTX).

الإجراء التالي: قم بمراجعة تخصيص محفظتك لقطاع الطيران والدفاع وحدد ما إذا كانت علاوة التقييم الحالية لشركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) تتوافق مع أفق العائد المتوقع.

عوامل الخطر

قد تنظر إلى الأعمال المتراكمة القياسية لشركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) البالغة 251 مليار دولار وتعتقد أن المسار واضح، ولكن كل شركة بهذا الحجم تواجه مخاطر مادية تحتاج إلى تسعيرها. التحدي الأكبر على المدى القريب ليس الطلب، بل التنفيذ وضغوط التكلفة الخارجية. بصراحة، إن الرياح المعاكسة التشغيلية والتنظيمية هي التي يمكن أن تقطع الهوامش بشكل واضح في عام 2025.

الخطر التشغيلي الأكثر إلحاحًا هو مشكلة مسحوق المعادن التي تنتجها شركة Pratt & Whitney، والتي تتطلب عمليات تفتيش وإزالة سريعة لجزء كبير من أسطول PW1100G-JM Geared Turbofan (GTF). هذا مكلف. في الربع الثاني من عام 2025، تكبدت الشركة ما يقرب من 250 مليون دولار أمريكي كتكاليف تعويضات وشهدت تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 72 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى مراجعة هبوطية مؤقتة في توجيهات أرباح القطاع لكل من Collins Aerospace وPratt & Whitney. يسلط هذا النوع من الأحداث الضوء على مخاطر الهامش والتنفيذ التي لا تزال موجودة، حتى مع وجود خط أنابيب ضخم من العمل.

وعلى الصعيد الخارجي، فإن تكلفة ممارسة الأعمال التجارية آخذة في الارتفاع، وذلك في المقام الأول من مصدرين: التعريفات الجمركية والتضخم. وتفرض التعريفات الجمركية والتغييرات التنظيمية عبئًا صافيًا للتكلفة يقدر بنحو 500 مليون دولار في عام 2025 وحده، مع تكبد 125 مليون دولار منها بالفعل اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، فإن استمرار تضخم تكاليف المدخلات وتحديات سلسلة التوريد تمثل نقطة ضغط ثابتة، مما يهدد بضغط الهامش عبر جميع القطاعات.

فيما يلي نظرة سريعة على المخاطر الأساسية وكيف تحاول الإدارة التخفيف منها:

• التنفيذ التشغيلي: تعد مشكلة محرك GTF هي المشكلة الرئيسية، حيث تتطلب تنفيذًا لا تشوبه شائبة في جدول الفحص والإصلاح لتقليل التكاليف الإضافية وتعطيل العملاء.
• سلسلة التوريد والتضخم: وتواجه الشركة ارتفاع تكاليف المواد والعمالة من خلال التركيز على جهود التحول الرقمي لتحسين الكفاءة الداخلية وخفض التكاليف.
• السياسة التنظيمية والتجارية: لتعويض صافي تكلفة التعريفة الجمركية البالغة 500 مليون دولار، تستخدم شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) استراتيجيات مثل الإعفاءات من الرسوم العسكرية، وأحكام اتفاقية USMCA، والإجراءات التعاقدية المختلفة.
• العقود الجيوسياسية والحكومية: يمكن أن تؤثر التغييرات في الإنفاق الدفاعي للحكومة الأمريكية أو سياسات التجارة الدولية سلبًا على الأعمال المتراكمة لقطاع الدفاع البالغة 103 مليارات دولار.

ولكي نكون منصفين، فإن الشركة تحارب هذه المخاطر باستثمارات كبيرة، وتخطط لحوالي 2 مليار دولار لتوسيع المنشأة الأمريكية في عام 2025 لتعزيز القدرة والكفاءة. هذه لعبة طويلة. في حين يستفيد الجانب الدفاعي من الرياح الجيوسياسية الخلفية والتراكم القياسي، لا يزال الجانب التجاري بحاجة إلى التغلب على تداعيات مشكلات المحرك وبيئة تنافسية للغاية حيث يكون أقرانهم مثل شركة لوكهيد مارتن عاملاً دائمًا. وللتعمق أكثر في رؤية الشركة طويلة المدى، يمكنك قراءة هذه الرؤية بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Raytheon Technologies Corporation (RTX).

وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث المزيد من المفاجآت العملياتية. يلخص الجدول أدناه أحدث التوجيهات لعام 2025 بالكامل، والتي تعكس ثقة الإدارة في قدرتها على إدارة هذه المخاطر وتحقيق أهدافها المرتفعة.

فرص النمو

أنت تبحث عن الوضوح بشأن الاتجاه الذي ستتجه إليه شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) من هنا، والإجابة بسيطة: تعمل الشركة على تنفيذ أعمال متراكمة ضخمة ومتنوعة توفر رؤية واضحة للإيرادات لسنوات. إن الطبيعة ذات المحرك المزدوج لأعمالهم التجارية في مجال الطيران والدفاع هي أعظم نقاط قوتهم، حيث تساعدهم على التغلب على فترات الركود الخاصة بقطاعات محددة.

فيما يلي الحسابات السريعة حول صحتهم المالية على المدى القريب: رفعت الإدارة توجيهاتها لعام 2025 بأكمله بعد الربع الثالث القوي. وهم الآن يتوقعون أن تكون المبيعات المعدلة بين 86.5 و87.0 مليار دولار، مع توقع أن تصل ربحية السهم المعدلة (EPS) بين 6.10 دولار و 6.20 دولار. يعد هذا فوزًا قويًا، خاصة بالنظر إلى توقع نمو المبيعات العضوية الآن 8% إلى 9% للسنة. هذا النوع من الزخم الأعلى هو بالتأكيد ضوء أخضر.

إن محركات النمو الأساسية واضحة ومحددة للغاية:

• طفرة ما بعد البيع التجارية: يستمر انتعاش السفر الجوي العالمي في زيادة الطلب على قطع الغيار والخدمات. شهدت شركة Collins Aerospace قفزة في مبيعات ما بعد البيع التجارية 13% في الربع الثالث من عام 2025، وارتفع سوق خدمات ما بعد البيع التجاري لشركة Pratt & Whitney 19% في الربع الثاني من عام 2025. تعمل شركات الطيران على تحديث أساطيلها، وهذه المحركات بحاجة إلى الخدمة.
• الطلب على نظام الدفاع: تدفع التوترات الجيوسياسية الإنفاق الدفاعي العالمي القوي. يشهد قطاع Raytheon حجمًا كبيرًا في البرامج الرئيسية مثل نظام الدفاع الجوي والصاروخي الدولي باتريوت وصواريخ SM-6 وصاروخ SeaSparrow المتطور. وهذا تدفق نقدي ثابت وطويل الأجل.
• سجل تراكم: بلغ إجمالي الأعمال المتراكمة للشركة رقما قياسيا 251 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025. ويتم تقسيم هذا العدد الضخم مع 148 مليار دولار من البرامج التجارية و 103 مليار دولار من الدفاع، مما يمنحهم رؤية مذهلة للإيرادات لعدة سنوات.

ولكي نكون منصفين، فإن ما يخفيه هذا التقدير هو الضغط المستمر الناجم عن تحديات سلسلة التوريد وتضخم تكلفة المدخلات، والذي لا يزال من الممكن أن يضغط على الهوامش. ومع ذلك، فإن التحركات الإستراتيجية التي تتخذها شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) من شأنها أن تساعد في التخفيف من تلك المخاطر بمرور الوقت.

التحركات الاستراتيجية والميزة التنافسية

لا تنتظر شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX) فقط أن يرفعها السوق؛ إنهم يستثمرون بنشاط في منتجات الجيل التالي ويدعمون سلسلة التوريد الخاصة بهم. وتعتمد ميزتها التنافسية على ركيزتين: محفظتها المتوازنة وقيادتها التكنولوجية.

تركز مبادراتهم الإستراتيجية على زيادة الإنتاج والابتكار للمستقبل:

• ابتكار المحرك: تعمل شركة Pratt & Whitney على تطوير تقنية محرك Geared Turbofan (GTF™)، لتأمين طلبات كبيرة مثل التزام شركة Frontier Airlines بتشغيل 91 طائرة جديدة من طراز Airbus A321neo. تعد شهادة GTF Advantage ابتكارًا رئيسيًا للمنتج من شأنه أن يؤدي إلى زيادة المبيعات في المستقبل.
• سلسلة التوريد الدفاعية: تهدف الشراكة مع Avio USA إلى بناء قدرة محركات صاروخية قوية في الولايات المتحدة، وهي استجابة مباشرة للطلب المتزايد والحاجة إلى مرونة سلسلة التوريد.
• الدفاع الرقمي: تسلط شراكة الشركة مع Shield AI الضوء على الدفع نحو الاستقلالية المتقدمة والتقنيات الرقمية، مما يعزز عروضها الدفاعية ذات الهامش المرتفع والمدعومة بالتكنولوجيا.

الميزة التنافسية الأساسية للشركة هي قاعدة الإيرادات المتنوعة، وتحقيق التوازن بين سوق الطيران التجاري الدوري عالي النمو مع قطاع الدفاع المستقر المدعوم من الحكومة. لا يوجد لاعب آخر ذو رأس كبير يتمتع بهذا النوع من المرونة المضمنة في هيكله. بالإضافة إلى ذلك، يضمن التزامهم بالبحث والتطوير البقاء في طليعة تكنولوجيا المحركات والصواريخ. هذا مزيج قوي.

فيما يلي لمحة سريعة عن توقعات العام 2025 بالكامل، والتي تم طرحها مؤخرًا:

يجب أن تكون خطوتك التالية هي النظر بشكل أعمق في أداء القطاع لفهم الهامش profile من سوق ما بعد البيع التجاري مقابل تكثيف الإنتاج الدفاعي. يمكنك البدء بالقراءة: استكشاف مستثمر شركة Raytheon Technologies Corporation (RTX). Profile: من يشتري ولماذا؟