Core Scientific, Inc. (CORZ) Bundle
مع القيمة السوقية القريبة 4.63 مليار دولار اعتبارًا من أواخر عام 2025، هل لا تزال شركة Core Scientific, Inc. (CORZ) مجرد شركة تعدين بيتكوين، أم أنها أكملت محورها في مجال الحوسبة عالية الكثافة (HDC) لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي؟ بصراحة، تُظهر البيانات المالية للربع الثالث من عام 2025 التوتر: فقد بلغ إجمالي الإيرادات 81.1 مليون دولار، لكن المستقبل يكمن في إيرادات HDC البالغة 15.0 مليون دولار - وهي قفزة بنسبة 45٪ - وليس قطاع التعدين الذاتي المتراجع. لفهم ما إذا كان معدل تشغيل إيرادات التوزيع السنوي المتوقع البالغ 360 مليون دولار لعام 2026 واقعيًا، فأنت بحاجة إلى رؤية الصورة الكاملة لتاريخها، والملكية المؤسسية البالغة 88.04٪، وكيف تعمل بنيتها التحتية حقًا وتدر الأموال.
تاريخ شركة Core Scientific (CORZ).
تتمتع شركة Core Scientific, Inc. (CORZ) بتاريخ قصير ولكن مكثف، حيث تطورت من شركة تعدين للأصول الرقمية في أمريكا الشمالية إلى مزود البنية التحتية للحوسبة عالية الكثافة. ويعد مسار الشركة مثالا واضحا على مدى السرعة التي يمكن بها لرأس المال وقوى السوق إعادة تشكيل الأعمال التجارية، والانتقال من الإدراج العام الضخم إلى الإفلاس ثم إلى عملية استحواذ كبيرة في أربع سنوات فقط.
نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة
سنة التأسيس
تأسست الشركة في 2017، وهو عام محوري لسوق العملات المشفرة.
الموقع الأصلي
كان مقر شركة Core Scientific في الأصل في بلفيو، واشنطن، قبل نقل مقرها الرئيسي إلى أوستن، تكساس، حيث قامت بتوسيع نطاق عملياتها.
أعضاء الفريق المؤسس
ضم الفريق المؤسس الأساسي طارق ك. مصدق، ورسل كان، وزاكاري شرايبر. لقد وضع هذا الفريق الأساس لبناء بنية تحتية رقمية واسعة النطاق ومصممة لهذا الغرض.
رأس المال/التمويل الأولي
وفي عام 2017، حصلت الشركة على 54 مليون دولار في التمويل الأولي، مع شركة الاستثمار GIC Pte الرائدة في الجولة. كان رأس المال هذا ضروريًا لإنشاء البنية التحتية الأولية لمركز البيانات وبدء العمليات.
نظرا لمعالم تطور الشركة
| سنة | الحدث الرئيسي | الأهمية |
|---|---|---|
| 2017 | حصلت على تمويل أولي بقيمة 54 مليون دولار | تمكين إنشاء البنية التحتية لمركز البيانات الأساسية والعمليات الأولية. |
| 2021 | الإدراج العام عبر SPAC Merger | تم الدمج مع شركة Power & Digital Infrastructure Acquisition Corp. (XPDI) لطرح أسهمها للاكتتاب العام، مما يوفر رأس مال كبير للتوسع. |
| 2022 | قدمت للفصل 11 الإفلاس | تحدٍ مالي محوري مدفوع بارتفاع تكاليف الطاقة والانخفاض الحاد في أسعار العملات المشفرة. |
| 2023 | نجحت في الخروج من الإفلاس | إعادة هيكلة الديون والعمليات، مما يسمح للشركة بإعادة الإدراج والتركيز على اتجاه استراتيجي جديد. |
| 2025 | الإعلان عن اندماج CoreWeave | تم الدخول في اتفاقية دمج جميع الأسهم مع CoreWeave، مما يشير إلى محور استراتيجي كامل للتمركز المشترك للحوسبة عالية الأداء (HPC). |
نظرا للحظات التحولية للشركة
يتميز تاريخ الشركة بمحاور حادة وتحويلية، حيث تتحرك بسرعة للتكيف مع سوق الأصول الرقمية المتقلب والطلب الناشئ على الحوسبة عالية الكثافة.
كان الإدراج العام لعام 2021 بمثابة ضخ ضخم لرأس المال، لكن التقديم اللاحق للفصل 11 في ديسمبر 2022 كان بمثابة البوتقة الحقيقية. لقد فرض إصلاحًا ماليًا كاملاً وإعادة تقييم استراتيجي لنموذج الأعمال. بصراحة، كان هذا الإفلاس أفضل شيء يمكن أن يحدث للبقاء على المدى الطويل.
التحول الأحدث والأكثر أهمية هو الاحتضان الكامل لتقنية التوزيع عالي الكثافة (HDC) للذكاء الاصطناعي (AI) وأعباء عمل التعلم الآلي، والابتعاد عن كونها في المقام الأول عملية تعدين ذاتي. هذا هو المكان الذي يوجد فيه المال الحقيقي الآن.
- المحور الاستراتيجي للذكاء الاصطناعي: تعمل الشركة بنشاط على نقل بنيتها التحتية لدعم المواقع عالية الكثافة، والتخطيط للتنفيذ 250 ميجاوات من السعة القابلة للفوترة إلى CoreWeave بحلول نهاية عام 2025، مستهدفة إيرادات التوزيع السنوية تقريبًا 360 مليون دولار دخول 2026.
- الخلل المالي في الربع الأول من عام 2025: ارتفع صافي الدخل للربع الأول من عام 2025 إلى 580.7 مليون دولار، والذي كان في المقام الأول تعديلاً غير نقدي للسوق بقيمة 621.5 مليون دولار على الضمانات وحقوق القيمة المشروطة، وليس انعكاسا للربح التشغيلي.
- وضع السيولة: ومع نهاية الربع الثالث من عام 2025، حافظت الشركة على وضع سيولة قوي 694.8 مليون دولاربما في ذلك 453.4 مليون دولار نقدا و 241.4 مليون دولار في البيتكوين.
- اقتناء CoreWeave: تعد عملية الاستحواذ المنتظرة من قبل CoreWeave، والتي تم الإعلان عنها في يوليو 2025، بمثابة لحظة تحول واضحة، حيث تؤمن مستقبلًا يركز على توفير بنية تحتية عالية الطاقة للذكاء الاصطناعي، وهي أعمال أكثر استقرارًا وعالية النمو من تعدين الأصول الرقمية البحتة.
لفهم الاستراتيجية التطلعية التي يقوم عليها هذا التحول، يجب عليك مراجعة الأهداف التفصيلية: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Core Scientific, Inc. (CORZ).
هيكل الملكية Core Scientific, Inc. (CORZ).
تعمل شركة Core Scientific, Inc. (CORZ) كشركة مساهمة عامة في سوق Nasdaq Global Select Market، مما يعني أن ملكيتها موزعة بين مجموعة متنوعة من المستثمرين من المؤسسات والمطلعين والأفراد. هذا الهيكل الشائع بالنسبة لشركة نشأت من إعادة التنظيم بموجب الفصل 11 في أوائل عام 2024، يعني أنه لا يوجد كيان واحد يمتلك حصة مسيطرة، ولكن مصالح المستثمرين المؤسسيين والعامة هي التي تقود الحوكمة والاستراتيجية.
الوضع الحالي للعلوم الأساسية
اعتبارًا من نوفمبر 2025، أصبحت Core Scientific شركة عامة، يتم تداولها تحت الرمز CORZ في بورصة ناسداك. تتم إدارة حوكمتها من قبل مجلس الإدارة، الذي يضم ستة مديرين مستقلين تم تعيينهم بعد إعادة تنظيمها في يناير 2024. وتتأثر عملية صنع القرار في الشركة بشدة بأكبر المساهمين المؤسسيين، الذين يمكن أن تؤثر أصواتهم الجماعية بشكل كبير على إجراءات الشركة الكبرى، مثل الرفض الأخير لعرض الاستحواذ على CoreWeave.
انهيار ملكية العلوم الأساسية
ملكية أسهم الشركة عبارة عن مزيج، حيث يحتفظ بالجزء الأكبر الجمهور والمستثمرين الأفراد الآخرين. يمكن أن يؤدي هذا المستوى العالي من ملكية التجزئة والملكية الفردية، الذي يزيد عن 60%، في بعض الأحيان إلى تقلبات أكبر في أسعار الأسهم، ولكنه يعني أيضًا أن قاعدة أوسع من أصحاب المصلحة تستثمر في محور الشركة نحو استضافة الحوسبة عالية الأداء (HPC).
| نوع المساهم | الملكية % | ملاحظات |
|---|---|---|
| الشركات العامة والمستثمرين الأفراد | 62.50% | يشمل التجزئة والمستثمرين الأفراد الآخرين. |
| المستثمرون المؤسسيون | 34.40% | مملوكة من قبل 616 مالكًا مؤسسيًا، بما في ذلك Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc.. |
| المطلعون | 3.10% | يشمل فريق القيادة والمديرين. |
لإعطائك إحساسًا ملموسًا بالتأثير المؤسسي، اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كان أكبر حاملي الأسهم هم شركة Vanguard Group Inc. بأكثر من 28.6 مليون الأسهم و BlackRock، Inc. مع أكثر من 26.4 مليون أسهم. ويعني هذا التركيز أن مديري الأصول هؤلاء يتمتعون بنفوذ كبير على أصوات المساهمين. للتعمق أكثر في الميزانية العمومية، يجب عليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Core Scientific, Inc. (CORZ): رؤى أساسية للمستثمرين.
القيادة العلمية الأساسية
يتم إدارة الشركة من قبل فريق إداري بمتوسط فترة قصيرة نسبيًا تبلغ حوالي 1.8 سنة، مما يشير إلى أن فريقًا جديدًا يقوم بتنفيذ استراتيجية ما بعد إعادة التنظيم. ينصب التركيز بشكل واضح على الاستفادة من البنية التحتية الخاصة بهم لكل من تعدين Bitcoin وأعمال تجميع HPC ذات هامش الربح الأعلى.
- آدم سوليفان، الرئيس التنفيذي والرئيس والمدير: تم تعيينه رئيسًا تنفيذيًا في أغسطس 2023. وتم الإبلاغ عن إجمالي تعويضاته السنوية بـ \ 41.94 مليون دولار، حيث تأتي الغالبية العظمى من المكافآت وجوائز الأسهم، مما يجعل حوافزه تتناسب مع عوائد المساهمين.
- جيم نيجارد، المدير المالي: تم تعيينه اعتبارًا من 17 مارس 2025، ليتمتع بما يقرب من 30 عامًا من الخبرة في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية وتمويل الشركات لإدارة تخصيص رأس مال الشركة واستراتيجية النمو.
- شون كيمبل، الرئيس التنفيذي للموارد البشرية (CHRO): يقود إستراتيجية الأفراد بخبرة تزيد عن 30 عامًا في مجال الموارد البشرية، وهو أمر بالغ الأهمية لتوسيع نطاق القوى العاملة الفنية اللازمة لتوسيع HPC.
- تود دوشين، المدير القانوني والإداري: المشاركة في نشاط التداول الداخلي في عام 2025، بما في ذلك بيع الأسهم في سبتمبر 2025.
يتمثل الإجراء الفوري للقيادة في التنفيذ الناجح للمحور نحو البنية التحتية عالية الكثافة للذكاء الاصطناعي (AI) واحتياجات الحوسبة الأخرى، والتي تمثل فرصة نمو كبيرة ولكنها لا تزال تنطوي على مخاطر التنفيذ.
مهمة وقيم شركة Core Scientific, Inc. (CORZ).
يتجاوز الغرض الأساسي لشركة Core Scientific, Inc. مجرد تعدين البيتكوين؛ يتعلق الأمر بكوننا مزود البنية التحتية الأساسي لاحتياجات الحوسبة الأكثر تطلبًا في العالم، وتحديدًا التحول إلى أعباء عمل الذكاء الاصطناعي عالي الكثافة (AI). ترتكز هذه المهمة على مجموعة من القيم التي تعطي الأولوية للسرعة والمساءلة والدفع المتواصل لتبسيط التوسع الرقمي المعقد.
إن المحور الاستراتيجي للشركة واضح: إنهم يتحولون من شركة تعدين للأصول الرقمية إلى مزود خدمات تجميع عالية الكثافة، وهي خطوة من المتوقع أن تؤدي إلى زيادة إيرادات التوزيع السنوية إلى ما يقرب من 360 مليون دولار بحلول أوائل عام 2026، ارتفاعًا من إيرادات الربع الثالث من عام 2025 في التوزيع عالي الكثافة (HDC) البالغة 15.0 مليون دولار. استكشاف المستثمر في شركة Core Scientific, Inc. (CORZ). Profile: من يشتري ولماذا؟
الغرض الأساسي من العلوم الأساسية
تركز مهمة الشركة ورؤيتها بشدة على قدرتها الفريدة على النشر السريع وتوسيع نطاق البنية التحتية لمركز البيانات المتخصصة المطلوبة للجيل القادم من الحوسبة - وهو عامل حاسم بالنظر إلى "الطلب النهم على قوة الحوسبة" المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. بصراحة، لكي نكون منصفين، فقد صافي خسائرهم الأخيرة في الربع الثالث من عام 2025 146.7 مليون دولار ويظهر مدى الصعوبة المالية لهذا التحول، ولكن التركيز يبقى على القيمة الطويلة الأجل للبنية التحتية نفسها.
بيان المهمة الرسمية
يركز بيان المهمة الرسمي على تسريع الاقتصاد الرقمي من خلال نشر البنية التحتية المتخصصة على نطاق واسع. إنه التزام قوي وموجه نحو العمل:
- تسريع الابتكار الرقمي من خلال توسيع نطاق مراكز البيانات عالية الكثافة بسرعة وكفاءة ومسؤولية.
يعد هذا وعدًا مباشرًا لسوق الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC). إنهم يبنون الأساس لمستقبل الحوسبة.
بيان الرؤية
تعتبر رؤية Core Scientific واسعة النطاق، حيث تربط عملها في البنية التحتية بالتأثير المجتمعي العالمي طويل المدى، وليس الربح فقط. إنهم يعتبرون أنفسهم عامل تمكين رئيسي في دورة ابتكار جديدة ضخمة.
- ساعد المبتكرين على إظهار حلولهم وتعزيزها وتوسيع نطاقها ودعمها بسرعة وكفاءة أكبر من الشركات الأخرى.
- تسريع التحول الرقمي في العالم للتأثير بشكل إيجابي على حياة المليارات من الناس.
ما يخفيه هذا التقدير هو النفقات الرأسمالية الهائلة المطلوبة لتحقيق هذه الرؤية؛ على سبيل المثال، كان الربع الثاني من عام 2025 CapEx 121.3 مليون دولار، موضحًا تكلفة بناء البنية التحتية هذه.
القيم الأساسية العلمية الأساسية
يرتكز الحمض النووي الثقافي للشركة على أربع ركائز توجه عملية اتخاذ القرار، خاصة أثناء التنقل في سوق مليء بالتحديات وتحول استراتيجي كبير:
- الفريق أولا: العمل بنزاهة والحفاظ على أعلى المعايير، ودعم بعضنا البعض لتحقيق النجاح الجماعي.
- الملكية المتطرفة: التصرف كأصحاب الأعمال، ومحاسبة أنفسهم على الإجراءات والنتائج.
- الابتكار والتبسيط: نسعى بلا هوادة إلى تسريع التحول الرقمي وخفض التكاليف وتحسين الجودة.
- الشفافية: تعظيم الانفتاح مع جميع أصحاب المصلحة لضمان التفاهم والمواءمة.
الشعار العلمي الأساسي/الشعار
في حين أن الشعار الرسمي القصير لا يتم دفعه دائمًا إلى المقدمة، إلا أن التعليقات التسويقية والتنفيذية للشركة تشير باستمرار إلى رسالة واحدة واضحة تعكس عرض القيمة الخاص بها في عصر الذكاء الاصطناعي.
- دعونا نبني مستقبل الحوسبة معًا.
ها هي الرياضيات السريعة: قدرتهم على الإنجاز 250 ميجاوات إن السعة القابلة للفوترة لشركة CoreWeave بحلول نهاية عام 2025 هي نقطة الإثبات الملموسة لهذا الشعار، مما يوضح حجمها ونهجها القائم على الشراكة.
Core Scientific, Inc. (CORZ) كيف يعمل
تعمل شركة Core Scientific, Inc. كمزود بالغ الأهمية للبنية التحتية الرقمية، حيث تحقق الإيرادات من خلال وسيلتين أساسيتين ولكنهما متغيرتين: استخراج الأصول الرقمية لحسابها الخاص وتوفير خدمات تحديد الموقع عالية الكثافة لأحمال عمل الحوسبة المتقدمة مثل الذكاء الاصطناعي (AI).
تمر الشركة حاليًا بمحور استراتيجي رئيسي، حيث تبتعد عن اعتمادها التاريخي على أعمال التعدين الذاتي للأصول الرقمية المتقلبة نحو الإيرادات الأكثر قابلية للتنبؤ بهامش الربح من التوزيع عالي الكثافة (HDC)، والذي يوفر بشكل أساسي مساحة مركز بيانات مصممة لهذا الغرض والطاقة للجيل القادم من الحوسبة.
مجموعة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة Core Scientific, Inc.
| المنتج/الخدمة | السوق المستهدف | الميزات الرئيسية |
|---|---|---|
| التجميع عالي الكثافة (HDC) | مقدمو الخدمات السحابية فائقة النطاق، وشركات الذكاء الاصطناعي/تعلم الآلة، ومراكز بيانات المؤسسات | مرافق مُصممة خصيصًا لأحمال العمل كثيفة الاستخدام لوحدة معالجة الرسومات؛ خيارات التبريد السائل؛ قدرة الطاقة المتعاقد عليها على الطريق الصحيح ل 250 ميجاوات بحلول نهاية عام 2025. |
| التعدين الذاتي للأصول الرقمية | الخزانة/الميزانية العمومية لشركة Core Scientific, Inc. | أسطول خاص من عمال المناجم؛ تحسين شراء الطاقة؛ تم تقليل معدل التجزئة التشغيلي إلى 16.3 إه/ث لتحرير الطاقة لHDC. |
| التعدين المستضاف للأصول الرقمية | عمال مناجم البيتكوين على نطاق واسع، والمستثمرين المؤسسيين | استضافة كاملة الخدمات (النشر والمراقبة والصيانة)؛ اتفاقيات تقاسم الإيرادات؛ التخفيض الاستراتيجي لهذا القطاع للتركيز على HDC. |
الإطار التشغيلي لشركة Core Scientific, Inc
يعتمد الإطار التشغيلي على امتلاك وإدارة مراكز بيانات واسعة النطاق ومصممة لهذا الغرض في جميع أنحاء أمريكا الشمالية، مما يمنحهم التحكم المباشر في البنية التحتية للطاقة - وهي أكبر تكلفة تشغيل منفردة في هذا العمل. وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي الإيرادات 81.1 مليون دولار، مع مساهمة HDC 15.0 مليون دولار، مما يدل على المراحل الأولى من هذا التحول في الإيرادات. تعتبر أعمال HDC بمثابة هامش ربح أعلى بكثير من التعدين، لذا فإن هذا المحور يعد بالتأكيد خطوة ضرورية.
فيما يلي الحسابات السريعة حول عملية النقل: تعمل الشركة بنشاط على إعادة استخدام منشآتها الحالية لدعم أعباء عمل الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC). وهذا يعني عددًا أقل من آلات التعدين الذاتي والمزيد من مجموعات وحدات معالجة الرسومات، والتي تستهلك قدرًا أكبر بكثير من الطاقة لكل قدم مربع ولكنها تولد إيرادات أعلى بكثير وأكثر استقرارًا لكل ميجاوات.
- إدارة الطاقة: تتمتع مرافق الشركة بحمل طاقة قابل للفوترة تقريبًا 875 ميجاوات اعتبارًا من منتصف عام 2025، وهو ما يمثل رصيدًا هائلاً في سباق الذكاء الاصطناعي المتعطش للطاقة.
- بناء القدرات الاستراتيجية: إنهم يركزون على التنشيط 250 ميجاوات القدرة على التجميع عالي الكثافة بحلول نهاية عام 2025، مدفوعًا في المقام الأول بالعقد الضخم لمدة 12 عامًا مع CoreWeave والذي تبلغ قيمته أكثر من 10 مليارات دولار.
- خلق القيمة: تقوم الشركة بإنشاء القيمة من خلال تأمين عقود طويلة الأجل وعالية القيمة ومن ثم التنفيذ على بناء البنية التحتية المادية لتوفير سعة الطاقة المتعاقد عليها، وهو بالضبط ما يجب أن تفعله أعمال مركز البيانات.
المزايا الإستراتيجية لشركة Core Scientific, Inc
يعتمد نجاح الشركة في السوق على بعض المزايا الواضحة والملموسة التي يصعب تكرارها بسرعة، خاصة في البيئة الحالية ذات الطلب المرتفع على القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ الكامنة في مشاريع البناء واسعة النطاق هذه.
- بنية تحتية ضخمة ومخصصة لهذا الغرض: إن امتلاك وتشغيل عشر منشآت في جميع أنحاء الولايات المتحدة، تم تصميمها من الألف إلى الياء للتعامل مع أحمال الحوسبة عالية الكثافة، يعد بمثابة بداية رائعة.
- خط أنابيب إيرادات الذكاء الاصطناعي المتعاقد عليه: توفر اتفاقية التوزيع المشتركة طويلة الأجل بمليارات الدولارات مع CoreWeave أرضية إيرادات كبيرة يمكن التنبؤ بها، وهو ما يمثل تناقضًا صارخًا مع تقلب إيرادات التعدين الذاتي.
- الخبرة في مجال شراء الطاقة: أدت سنوات من الخبرة في مجال تعدين الأصول الرقمية إلى بناء خبرة عميقة في تأمين كميات كبيرة من الطاقة منخفضة التكلفة، غالبًا من مصادر متجددة، وهو ما يعد عامل تمييز حاسم لعملاء الذكاء الاصطناعي الذين يستهلكون الطاقة بكثافة.
- خفة الحركة في المرحلة الانتقالية: إن القدرة على التحول بسرعة كبيرة من عامل تعدين خالص إلى مزود تجميع عالي الكثافة، على الرغم من تعقيدات عملية الدمج التي تم إنهاؤها مؤخرًا مع CoreWeave، تُظهر مرونة تشغيلية.
وللتعمق أكثر في الأرقام وتداعيات التحولات الاستراتيجية الأخيرة، عليك أن تقرأ تحليل الصحة المالية لشركة Core Scientific, Inc. (CORZ): رؤى أساسية للمستثمرين.
Core Scientific, Inc. (CORZ) كيف تجني الأموال
تحقق شركة Core Scientific, Inc. الإيرادات في المقام الأول من خلال نشاطين أساسيين: تعدين Bitcoin لحسابها الخاص (التعدين الذاتي للأصول الرقمية) وتوفير خدمات التجميع عالي الكثافة (HDC) - بشكل أساسي تأجير مساحة مركز البيانات المتخصصة والطاقة للعملاء المؤسسيين من أجل الحوسبة عالية الأداء (HPC) وتعدين الأصول الرقمية.
تمر الشركة بتحول استراتيجي كبير، حيث تبتعد عن أعمال التعدين الذاتي المتقلبة ومنخفضة هامش الربح نحو أعمال HDC الأكثر استقرارًا وعالية النمو، خاصة بالنسبة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي (AI).
توزيع إيرادات شركة Core Scientific, Inc
وبالنظر إلى الربع المالي الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي إيرادات الشركة 81.1 مليون دولار، وهو انخفاض عن العام السابق، لكن المزيج يظهر اتجاهًا واضحًا نحو التوزيع عالي الكثافة. إليك الرياضيات السريعة حول الانهيار:
| تدفق الإيرادات | النسبة من الإجمالي (الربع الثالث 2025) | اتجاه النمو (سنويا) |
|---|---|---|
| التعدين الذاتي للأصول الرقمية | 70.8% | متناقص |
| التجميع عالي الكثافة (HDC) | 18.5% | زيادة |
| التعدين المستضاف للأصول الرقمية | 10.7% | متناقص |
اقتصاديات الأعمال
تشهد اقتصاديات شركة Core Scientific, Inc. تحولًا جوهريًا، حيث تنتقل من نموذج يعتمد على السلع الأساسية ويستهلك الكثير من الطاقة إلى نموذج قائم على الخدمة والبنية التحتية كخدمة.
- تحول قوة التسعير: تعتمد إيرادات التعدين الذاتي للأصول الرقمية على سعر البيتكوين، ومعدل تجزئة الشبكة (الصعوبة)، ومكافأة كتلة البيتكوين (التي تم تخفيضها بنسبة 50٪ في النصف في عام 2024). وهذا يترك الشركة باعتبارها متلقي الأسعار. ارتفعت تكلفة تعدين عملة بيتكوين واحدة بشكل كبير إلى 56,627 دولارًا أمريكيًا في الربع الأول من عام 2025، مقارنة بـ 18,853 دولارًا أمريكيًا في العام السابق، مما يوضح الضغط.
- هوامش التجميع عالية الكثافة (HDC): يوفر التحول إلى HDC، خاصة لعملاء الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء مثل CoreWeave، هوامش أعلى بشكل ملحوظ ورؤية للإيرادات على المدى الطويل. نما تدفق إيرادات HDC بنسبة 45٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
- إعادة التوظيف الاستراتيجي: تعمل Core Scientific على إعادة استخدام بنيتها التحتية الحالية - والتي تتضمن الوصول إلى الطاقة على نطاق واسع ومراكز البيانات المصممة لهذا الغرض - لدعم حوسبة الذكاء الاصطناعي. إنهم يخططون للحصول على قدرة تبلغ 250 ميجاوات عبر الإنترنت لتجميع الذكاء الاصطناعي بحلول نهاية عام 2025.
- الاستقرار التعاقدي: يعتمد نموذج HDC على عقود طويلة الأجل، مما يوفر تدفق إيرادات يمكن التنبؤ به بشكل أكثر وضوحًا من التعدين الذاتي. وهذا عامل حاسم لثقة المستثمرين.
الأداء المالي لشركة Core Scientific, Inc
تعكس النتائج المالية للربع الثالث من عام 2025 التحديات التشغيلية للتحول ولكن أيضًا بعض البراعم الخضراء في مقاييس الربحية، على الرغم من أن الصورة العامة لا تزال مختلطة. أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية لرؤية التحرك الاستراتيجي الأساسي.
- تحسن إجمالي الربح: سجلت الشركة إجمالي ربح قدره 3.9 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، وهو تحسن ملحوظ من خسارة إجمالية قدرها 0.2 مليون دولار أمريكي في نفس الفترة من العام الماضي.
- الأرباح المعدلة السلبية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: على الرغم من مكاسب إجمالي الربح، كانت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثالث من عام 2025 بمثابة خسارة قدرها (2.4) مليون دولار أمريكي، بانخفاض من 10.1 مليون دولار أمريكي إيجابية في الربع الثالث من عام 2024، مدفوعة بانخفاض إجمالي الإيرادات وزيادة في نفقات التشغيل النقدية.
- السيولة والأصول: اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، كان لدى شركة Core Scientific, Inc. 694.8 مليون دولار أمريكي من السيولة، تتكون من 453.4 مليون دولار أمريكي نقدًا وما يعادله و241.4 مليون دولار أمريكي من عملة البيتكوين.
- صافي الخسارة: بلغ صافي الخسارة للربع الثالث من عام 2025 146.7 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل تحسنًا كبيرًا عن الخسارة البالغة 455.3 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024. ويُعزى ذلك إلى حد كبير إلى تعديلات القيمة العادلة غير النقدية الأصغر المتعلقة بالضمانات وحقوق القيمة المحتملة.
عنصر الإجراء الرئيسي هنا هو تتبع معدل نمو إيرادات HDC مقابل الانخفاض في التعدين الذاتي. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا المحور، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف المستثمر في شركة Core Scientific, Inc. (CORZ). Profile: من يشتري ولماذا؟
موقف السوق لشركة Core Scientific, Inc. (CORZ) والتوقعات المستقبلية
تمر شركة Core Scientific عند نقطة انعطاف حرجة، حيث تنتقل من شركة تعدين بيتكوين خالصة إلى مزود تجميع عالي الكثافة (HDC)، وهو محور استراتيجي يضعها في موقعها لتحقيق إيرادات متعاقد عليها بهامش ربح أعلى، ولكنه محفوف بالتأكيد بمخاطر التنفيذ على المدى القريب. وتعتمد النظرة المستقبلية للشركة على قدرتها على التحويل السريع لبنيتها التحتية الكبيرة للطاقة بقدرة 1.3 جيجاوات إلى قدرة قابلة للفوترة لعملاء الذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة عالية الأداء (HPC)، مما يعوض انخفاض الإيرادات من عمليات التعدين القديمة.
المناظر الطبيعية التنافسية
في قطاع البنية التحتية الرقمية، تتنافس Core Scientific على جبهتين: سوق تعدين Bitcoin المتقلب وسوق التوزيع عالي الحوسبة HPC عالي النمو والهامش. عند النظر إلى شركات التعدين الرئيسية المتداولة علنًا في الولايات المتحدة، فإن قدرة التعدين الذاتي لشركة Core Scientific تضعها خلف أكبر اللاعبين، ولكن بصمة قوتها الهائلة وتحولها إلى الموقع المشترك يمنحها ميزة فريدة. فيما يلي لمحة سريعة عن هيمنة السوق بين أفضل القائمين بالتعدين المدرجين في الولايات المتحدة، باستخدام معدل التجزئة النشط باعتباره الوكيل الأساسي للتوسع في مساحة الأصول الرقمية اعتبارًا من أواخر عام 2025:
| الشركة | حصة السوق، % (وكيل التجزئة) | الميزة الرئيسية |
|---|---|---|
| العلمية الأساسية | 18.18% | أكبر قدرة طاقة خاصة (1.3 جيجاوات) وتحكم حصري في مراكز البيانات عالية الكثافة. |
| ماراثون القابضة الرقمية | 53.82% | أكبر معدل تجزئة نشط (60.4 إكساهاش/ثانية في الربع الثالث من عام 2025) وأكبر حيازة بيتكوين للشركات (52850 بيتكوين). |
| منصات مكافحة الشغب | 28.00% | إيرادات كبيرة من تقليص الطاقة وخطة تحويل HPC واسعة النطاق ومتكاملة رأسيًا بقدرة 600 ميجاوات. |
الفرص والتحديات
يعد التحول الاستراتيجي للشركة استجابة مباشرة لاقتصاديات تعدين بيتكوين بعد النصف، حيث ارتفع متوسط التكلفة النقدية لإنتاج عملة بيتكوين واحدة إلى حوالي 74600 دولار أمريكي للقائمين بالتعدين المدرجين في البورصة في الربع الثاني من عام 2025، مما دفع الكثيرين إلى البحث عن مصادر إيرادات أكثر استقرارًا. يعد انتقال Core Scientific إلى الموقع المشترك رهانًا عالي المخاطر، لكن الاتجاه الصعودي المحتمل كبير، خاصة في ضوء الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
| الفرص | المخاطر |
|---|---|
| إيرادات التوزيع عالي الكثافة (HDC): إيرادات التوزيع السنوية المتوقعة تقريبًا 360 مليون دولار دخول 2026. | مخاطر التنفيذ: الفشل في تحقيق هدف التنشيط 250 ميجاوات من سعة HDC بحلول نهاية عام 2025. |
| الطلب على الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء: الاستفادة من 1.3 جيجاوات من البنية التحتية الحالية للطاقة للحصول على حصة من سوق مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي سريع النمو. | التركيز على عميل واحد: الاعتماد الكبير على CoreWeave لما يقرب من 100% من إيرادات التوزيع الحالية لـ HPC، مما يخلق خطر فشل نقطة واحدة. |
| العقود ذات الهامش المرتفع: هوامش الربح المتوقعة 75% إلى 80% على عقود استضافة AI/HPC، تتجاوز هوامش التعدين بكثير. | الرياح المعاكسة المالية: إيرادات الربع الثالث من عام 2025 81.1 مليون دولار غاب عن تقديرات المحللين وكان هامش الربح الإجمالي للشركة بالكاد 6.6%. |
| الوضوح الاستراتيجي: بعد إنهاء عملية الدمج، تركز الشركة الآن بشكل كامل على إستراتيجية نمو الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء المستقلة الخاصة بها. | ثقة السوق: تقلب أسعار الأسهم وتشكيك المستثمرين بعد الإنهاء المفاجئ لعملية الاستحواذ على CoreWeave في نوفمبر 2025. |
موقف الصناعة
لم تعد شركة Core Scientific مجرد شركة تعدين مجردة؛ وهي الآن شركة بنية تحتية رقمية هجينة. تتمثل الأصول الأساسية للشركة في قدرتها الهائلة على الطاقة وبصمة مركز البيانات الفعلي في سبع ولايات أمريكية، وهو أمر ذو قيمة كبيرة في السباق لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. يتم تحديد موقفها من خلال هذا التحول:
- سعة التوزيع المهيمنة: تسير شركة Core Scientific على الطريق الصحيح لتشغيل قدرة استضافة الذكاء الاصطناعي بقدرة 270 ميجاوات لـ CoreWeave بحلول نهاية عام 2025، وهو ما يمثل عقدًا ضخمًا وعالي القيمة في هذا القطاع.
- ميزة البنية التحتية: على عكس العديد من المنافسين الذين يقومون ببناء مواقع جديدة (تطوير المجالات الجديدة)، تعمل شركة Core Scientific على تعديل المواقع الحالية التي يتم تشغيلها بالفعل، مما يوفر للعملاء "وقتًا أقصر لتشغيل" مقارنة بالانتظار من ثلاث إلى خمس سنوات للحصول على سعة مركز البيانات الجديدة.
- تنويع الإيرادات: يقلل هذا التحول من التعرض لتقلبات أسعار بيتكوين وانخفاض ربحية التعدين بعد النصف، واستبدالها بتدفقات نقدية طويلة الأجل وعالية الوضوح من التوزيع المشترك. يمكنك قراءة المزيد عن هذه الإستراتيجية التأسيسية هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Core Scientific, Inc. (CORZ).
تضع الشركة نفسها كشريك أساسي لأصحاب النطاقات الفائقة والمؤسسات التي تحتاج إلى قدرة حوسبة فورية وعالية الكثافة، وهي حاجة ماسة مع تسارع اعتماد الذكاء الاصطناعي.
Core Scientific, Inc. (CORZ) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.