The Joint Corp. (JYNT) Bundle
كيف تدير شركة جوينت كورب (JYNT)، أكبر مانح امتياز للرعاية بتقويم العمود الفقري في البلاد، محورًا لنموذج امتياز اللعب الخالص أثناء التنقل في سوق متقلب؟ أنت ترى أن توجيهات المبيعات على مستوى النظام لعام 2025 بأكملها قد تقلصت إلى نطاق يتراوح بين 530 مليون دولار إلى 534 مليون دولار، وهو ما يُظهر بوضوح الضغط الناتج عن اتجاهات المبيعات الضعيفة، حتى مع نمو إيرادات الشركة في الربع الثالث بنسبة 6٪ إلى 13.4 مليون دولار. يكمن جوهر القصة في البيانات المتضاربة: فهم يقومون بتحسين توجيهات الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى ما بين 10.8 مليون دولار و11.8 مليون دولار، لكنهم يتوقعون في الوقت نفسه أن تصل المبيعات القابلة للمقارنة للعام بأكمله (مبيعات الشركات) إلى ما بين (1)٪ و0٪. نحن بحاجة إلى أن نفهم كيف يمكن لاستراتيجية إعادة الامتياز هذه، المصممة لزيادة هوامش التشغيل، أن تتغلب على الضعف على المدى القريب في طلب المرضى وما يعنيه ذلك بالنسبة لأطروحة الاستثمار الخاصة بك.
تاريخ الشركة المشتركة (JYNT).
بدأت شركة Joint Corp. (JYNT) كفكرة بسيطة لجعل الرعاية بتقويم العمود الفقري متاحة وبأسعار معقولة مثل عضوية صالة الألعاب الرياضية، وهو نموذج أدى إلى تغيير الصناعة بشكل أساسي. تعد رحلة الشركة من عيادة واحدة في أريزونا إلى شبكة وطنية تضم ما يقرب من 1000 موقع بمثابة دراسة حالة واضحة في نجاح قطاع الرعاية الصحية بالتجزئة.
الجدول الزمني لتأسيس الشركة المشتركة
سنة التأسيس
1999
الموقع الأصلي
توكسون، أريزونا
أعضاء الفريق المؤسس
ضم الفريق المؤسس الأصلي الدكتور فريد ديملو والدكتور جون ليماستر، اللذين سعىا إلى إزالة الحواجز التقليدية للتأمين والمواعيد من رعاية تقويم العمود الفقري.
رأس المال/التمويل الأولي
في حين أن رأس المال الأولي للعيادة التأسيسية عام 1999 ليس عامًا، فقد حدث إنجاز كبير في التمويل في نوفمبر 2014 عندما أكملت الشركة طرحها العام الأولي (IPO)، مما جمع ما يقرب من $17,285,000 في صافي العائدات لتغذية توسعها الوطني.
معالم تطور الشركة المشتركة
| سنة | الحدث الرئيسي | الأهمية |
|---|---|---|
| 1999 | افتتاح أول عيادة في توكسون، أريزونا. | أسست النموذج الأساسي القائم على عدم التعيين والقائم على النقد. |
| 2003 | يبدأ الامتياز. | سمح للشركة بالبدء في توسيع نطاق نموذج البيع بالتجزئة الفريد الخاص بها بسرعة عبر أسواق متعددة. |
| 2010 | إعادة الهيكلة الكبرى والقيادة الجديدة. | تم تحسين نموذج الأعمال للتركيز على الخدمة القائمة على العضوية، والتي تعد جوهر تدفق الإيرادات الحالي. |
| 2014 | الطرح العام الأولي (IPO) في بورصة ناسداك (JYNT). | قدمت رأس مال كبير للتوسع المتسارع وأنشأت The Joint Corp. ككيان للتداول العام. |
| 2018 | الوصول إلى 400 عيادة. | أظهر جدوى ونجاح استراتيجية نمو الامتياز وقبول السوق. |
| 2025 | بدأ التحول إلى "مانح الامتياز الخالص". | محور استراتيجي لتصفية عيادات الشركات والتركيز بشكل كامل على الامتيازات ذات هامش الربح الأعلى وأعمال حقوق الملكية. |
اللحظات التحويلية للشركة المشتركة
كان القرار الأكثر تحويلاً بالنسبة لشركة The Joint Corp. هو إعادة الهيكلة في عام 2010، والتي حولت التركيز من نموذج الممارسة التقليدية إلى مفهوم الرعاية الصحية بالتجزئة كبير الحجم والمعتمد على العضوية. أدت هذه الخطوة الفردية إلى القضاء على الاعتماد على التأمين ووضع الشركة كمبتكر في مجال التأمين 16 مليار دولار سوق العلاج بتقويم العمود الفقري.
كان الاكتتاب العام لعام 2014 أيضًا بمثابة تغيير في قواعد اللعبة، حيث وفر رأس المال اللازم لتوسيع نطاق نموذج الامتياز على المستوى الوطني، ولهذا السبب ترى عيادات العلاج بتقويم العمود الفقري المشتركة في مراكز البيع بالتجزئة اليوم. ساعدهم هذا التمويل على النمو إلى إجمالي عدد العيادات 962 اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
التحول الرئيسي الحالي هو الدفعة الإستراتيجية في عام 2025 لتصبح "مانح الامتياز الخالص". وهذا يعني بيع العيادات المملوكة للشركة لأصحاب الامتياز، وهي خطوة تهدف إلى زيادة الربحية وتقليل التعقيد التشغيلي. إليك الرياضيات السريعة حول التأثير على المدى القريب:
- ارتفعت الإيرادات من العمليات المستمرة (معظمها حقوق الامتياز) للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 6% ل 39.7 مليون دولار.
- من المتوقع الآن أن تكون إرشادات المبيعات على مستوى النظام لعام 2025 المحدثة للشركة بين 530 مليون دولار و 534 مليون دولار.
- كما أذن المجلس بإضافة 12 مليون دولار لبرنامج إعادة شراء الأسهم في نوفمبر 2025، وهي إشارة قوية على الثقة في نموذج الامتياز الخفيف للأصول.
يعد هذا التحول محوريًا بالتأكيد، لكنه يهدف إلى إنشاء أعمال أكثر كفاءة في رأس المال. يمكنك قراءة المزيد حول كيفية تأثير ذلك على الميزانية العمومية في تحليل الصحة المالية للشركة المشتركة (JYNT): رؤى أساسية للمستثمرين.
هيكل ملكية الشركة المشتركة (JYNT).
تخضع الشركة المشتركة (JYNT) لسيطرة كبيرة من قبل المستثمرين المؤسسيين، الذين يمتلكون حصة الأغلبية، ولكن إدارتها تتأثر أيضًا بشكل كبير بصندوق التحوط النشط الرئيسي الذي له حضور في مجلس الإدارة.
هذا الهيكل المزدوج يعني أن القرارات الإستراتيجية تتطلب المواءمة بين المؤسسات السلبية الكبيرة مثل BlackRock وVangguard، والمساهمين النشطين والمركّزين مثل Bandera Partners LLC.
نظرا للوضع الحالي للشركة
The Joint Corp. هي شركة مساهمة عامة، مدرجة في سوق الأوراق المالية في ناسداك تحت رمز المؤشر JYNT. تُخضع هذه الحالة الشركة لمتطلبات إعداد التقارير الصارمة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC)، مما يضمن الشفافية في بياناتها المالية وهيكل الملكية لجميع المساهمين. اعتبارًا من نوفمبر 2025، تبلغ القيمة السوقية للشركة حوالي 123.39 مليون دولار. تقوم الشركة حاليًا بتنفيذ تحول استراتيجي نحو نموذج امتياز خفيف الأصول، والذي يتضمن إعادة امتياز العيادات المملوكة للشركة، وهي خطوة تؤثر بشكل مباشر على ميزانيتها العمومية والنفقات التشغيلية العامة.
نظرا لانهيار ملكية الشركة
يتم الاحتفاظ بأسهم الشركة إلى حد كبير من قبل المستثمرين المؤسسيين، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة مساهمة عامة، ولكن ملكية المطلعين ملحوظة، خاصة عند حساب أكبر مساهم. فيما يلي نظرة على تفاصيل الملكية بناءً على بيانات السنة المالية 2025:
| نوع المساهم | الملكية % | ملاحظات |
|---|---|---|
| المستثمرون المؤسسيون | 77.57% | تشمل الشركات الكبرى مثل Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc.، وهما مالكان سلبيان بشكل عام. |
| المطلعون (التنفيذيون والمديرون) | 10.45% | يمثل هذا الرقم الممتلكات المباشرة للمسؤولين والمديرين. |
| المطلع الاستراتيجي (بانديرا بارتنرز ذ.م.م) | 26.48% | Bandera Partners LLC هي أكبر مساهم فردي تمتلكه 3,937,296 سهم، ويعتبر من الداخل بسبب تمثيله في مجلس الإدارة. |
لكي نكون منصفين، فإن التأثير المشترك للمالكين المؤسسيين وأكبر مساهم منفرد، Bandera Partners LLC، يعني أن جميع أسهم الشركة تقريبًا هي في أيدي مستثمرين متمرسين. المستثمرون الأفراد، أولئك الذين ليسوا مؤسسات أو من المطلعين، يحتفظون بالجزء المتبقي من الأسهم. ويعني تركيز الملكية هذا أن عددًا قليلاً من اللاعبين الكبار يؤثرون بشكل واضح على اتجاه السهم وقرارات مجلس الإدارة.
نظرا لقيادة الشركة
يتم إدارة الشركة من قبل فريق إداري يركز على تنفيذ استراتيجية الامتياز الخفيف للأصول وزيادة الربحية على مستوى الوحدة. يتمتع فريق القيادة، اعتبارًا من نوفمبر 2025، بخبرة عميقة من قطاعات الامتياز والضيافة متعددة الوحدات. يمكنك قراءة المزيد عن توجههم الاستراتيجي في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية للشركة المشتركة (JYNT).
إن كبار المسؤولين التنفيذيين وأعضاء مجلس الإدارة الذين يقودون استراتيجية المنظمة هم:
- سانجيف رازدان: الرئيس والمدير التنفيذي والمدير. انضم في عام 2024 مع أكثر من 35 عامًا في مجال حقوق الامتياز، بعد أن شغل مناصب عليا في شركات مثل Yum! العلامات التجارية وأبل بيز.
- سكوت بومان: المدير المالي. وهو مسؤول عن الاستراتيجية المالية وإعداد التقارير، بما في ذلك المؤتمر الهاتفي لنتائج الربع الثالث من عام 2025.
- ديبي إل جونزاليس: مدير التسويق. تم تعيينها في سبتمبر 2025، وهي تتمتع بخبرة من Massage Envy Franchising وConcentrix، مع التركيز على تسويق العلامة التجارية والأداء.
- كريج شيروود: مدير التطوير. انضم في عام 2025، حاملاً معه أكثر من 25 عامًا من الخبرة العالمية في تطوير الامتيازات في مجالي اللياقة البدنية ومطاعم الخدمة السريعة (QSR).
يضم مجلس الإدارة شخصيات رئيسية مثل جيف جرام، المدير منذ يناير 2024 ومدير محفظة المستثمر الناشط Bandera Partners LLC، مما يؤكد تأثير أكبر مساهم في الشركة في حوكمتها. يعد هذا المزيج من المحاربين القدامى في عمليات الامتياز والمديرين ذوي الخبرة المالية أمرًا بالغ الأهمية للتنقل في محور الشركة نحو نموذج الامتياز التجاري الخالص.
مهمة وقيم الشركة المشتركة (JYNT).
(JYNT) ترسي استراتيجيتها ليس فقط على نمو الامتياز ولكن على مهمة أساسية تتمثل في جعل الرعاية الروتينية لتقويم العمود الفقري ميسورة التكلفة ويمكن الوصول إليها، مما يؤدي إلى تغيير جذري في كيفية تعامل الناس مع تخفيف الآلام والعافية.
هذا الالتزام بالراحة والفعالية من حيث التكلفة هو الحمض النووي الثقافي الذي يقود نطاقها المثير للإعجاب، والذي يشمل أكثر من ذلك 14 مليون زيارات المرضى سنويًا عبر أكثر من 960 العيادات على مستوى الدولة اعتبارًا من أواخر عام 2025.
الغرض الأساسي للشركة المشتركة
أنت تنظر إلى ما هو أبعد من الميزانية العمومية لفهم قيمة الشركة على المدى الطويل، وبصراحة، المهمة هي المحرك لنموذج أعمالهم. وهذا ما يسمح لهم باستهداف توجيهات المبيعات على مستوى النظام لعام 2025 بالكامل بما يصل إلى 534 مليون دولار.
والغرض الأساسي بسيط: تحسين نوعية الحياة للملايين من الأميركيين الذين يعانون من آلام الظهر ــ وهي نسبة مذهلة تبلغ 80% من السكان ــ عن طريق إزالة الحواجز التقليدية المتمثلة في التكلفة والمواعيد.
إليك الحساب السريع: الحجم الكبير والخدمة المنخفضة الاحتكاك وخطط العضوية تعني أن المزيد من الأشخاص يمكنهم تحمل تكاليف الحضور في كثير من الأحيان. يعد هذا التركيز على الصحة والوقاية بمثابة فارق كبير في مجال الرعاية الصحية بالتجزئة. لمعرفة المزيد حول كيفية ترجمة هذا إلى استراتيجية، يمكنك التحقق من ذلك بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية للشركة المشتركة (JYNT).
بيان المهمة الرسمية
بيان المهمة الرسمي هو تعبير واضح تمامًا عن القيمة المقترحة، مع التركيز على النتيجة بالنسبة للمريض.
- لتحسين نوعية الحياة من خلال الرعاية بتقويم العمود الفقري الروتينية وبأسعار معقولة.
تدعم هذه المهمة بشكل مباشر التحول إلى نموذج الامتياز التجاري الخالص، والذي من المتوقع أن يساعد الشركة على تحقيق إرشادات موحدة معدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تصل إلى 11.8 مليون دولار لعام كامل 2025.
بيان الرؤية
يرسم بيان الرؤية المهمة على نطاق أوسع، مما يضع الشركة كشركة رائدة في النظام البيئي الأوسع للصحة والعافية، وليس فقط في مجال العناية بتقويم العمود الفقري.
- لبناء شركة خدمات الصحة والعافية الأكثر سهولة في أمريكا.
تتضمن الإستراتيجية لتحقيق ذلك الانتقال بعيدًا عن العيادات المملوكة للشركة إلى نموذج ثقيل الامتياز 884 عيادات الامتياز خارج 962 إجمالي العيادات اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهذه خطوة واضحة نحو قابلية التوسع واختراق السوق.
شعار/شعار الشركة المشتركة
يجسد الشعار الأبرز للشركة جوهر التعطيل لنموذج العلاج بتقويم العمود الفقري التقليدي.
- العلاج بتقويم العمود الفقري أمر ضروري. وكذلك الراحة.
يسلط هذا الشعار الضوء على ركائز نجاحهم: التحقق من الحاجة إلى الخدمة (أساسي) وحل أكبر نقاط الضعف (الراحة)، مثل إلغاء الحاجة إلى التأمين والمواعيد. ومع ذلك، كانت الحملة الأقدم والأكثر تركيزًا على المريض هي "لقد عدت يا حبيبي"، والتي تؤكد على الراحة والعودة إلى نمط الحياة النشط الذي توفره رعايتهم.
الشؤون المالية: قم بمراجعة نص مكالمات أرباح الربع الثالث من عام 2025 لفهم الدوافع وراء إرشادات المبيعات المحدثة على مستوى النظام 530 مليون دولار إلى 534 مليون دولار بحلول يوم الثلاثاء المقبل.
الشركة المشتركة (JYNT) كيف تعمل
تعمل شركة Joint Corp باستخدام نموذج الرعاية الصحية بالتجزئة لتقديم تعديلات روتينية وبأسعار معقولة لتقويم العمود الفقري، وتعمل أساسًا باعتبارها صاحبة الامتياز لعيادات العلاج بتقويم العمود الفقري المشتركة في جميع أنحاء الولايات المتحدة. وتأتي إيرادات الشركة في المقام الأول من حقوق الامتياز والرسوم والمبيعات من عدد أقل من العيادات المملوكة للشركة، مع التركيز الاستراتيجي في عام 2025 على أن تصبح مانح امتياز خالص.
يتخلص هذا النموذج من تعقيدات التأمين، مما يجعل الرعاية أكثر سهولة من خلال نظام مريح قائم على النقد.
نظرا لمحفظة المنتجات / الخدمات للشركة
| المنتج/الخدمة | السوق المستهدف | الميزات الرئيسية |
|---|---|---|
| خطط عضوية العافية | الباحثون عن الرعاية الروتينية/الوقائية؛ مرضى الألم المزمن | رسوم شهرية متكررة؛ يتضمن عددًا محددًا من التعديلات؛ يوفر أفضل الأسعار للرعاية المستمرة؛ يقود 85% من إجمالي المبيعات على مستوى النظام. |
| باقات الزيارة والتعديل الفردية | مستخدمي العلاج بتقويم العمود الفقري لأول مرة. الذين يعانون من الألم الحاد. السياح / المسافرون | لا يوجد التزام طويل الأمد؛ تسعير شفاف ومنخفض التكلفة؛ وبلغ متوسط السعر لكل تعديل حوالي 36 دولارًا في عام 2024؛ لا حاجة لموعد. |
نظرا للإطار التشغيلي للشركة
تم بناء الإطار التشغيلي لشركة Joint Corp على نموذج امتياز كبير الحجم ومنخفض التكلفة وخفيف الأصول والذي يعطي الأولوية للراحة والقدرة على تحمل التكاليف على مكتب العلاج بتقويم العمود الفقري التقليدي المثقل بالتأمين. هذا هو عام التحول، حيث تعمل الشركة بنشاط على إعادة امتياز عياداتها المؤسسية لتعزيز أعمالها الأساسية باعتبارها مانح امتياز خالص.
- النمو المتمركز حول الامتياز: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي الشبكة 962 عيادة، منها 884 موقعًا مرخصًا. والهدف هو تسريع هذا التحول.
- توليد الإيرادات: تجني الشركة الأموال في المقام الأول من خلال رسوم حقوق ملكية تبلغ 7.0% من إجمالي المبيعات من العيادات ذات الامتياز، بالإضافة إلى رسوم تسويق وطنية تبلغ 2.0% من إجمالي المبيعات. إليك الحساب السريع: مقابل كل 100 دولار أمريكي من المبيعات في إحدى العيادات ذات الامتياز، تجمع The Joint Corp. 9.00 دولارًا أمريكيًا كرسوم إجمالية.
- النموذج القائم على النقد: ومن خلال إلغاء فواتير التأمين، تعمل العيادات على تبسيط العمليات وتقليل النفقات الإدارية وتقديم نقطة سعر شفافة ومنخفضة. وهذا هو السبب الرئيسي وراء انخفاض متوسط تكلفة زيارة المريض بشكل كبير عن متوسط الصناعة.
- بصمة البيع بالتجزئة: تقع العيادات في مواقع استراتيجية في مراكز البيع بالتجزئة ذات الحركة المرورية العالية، مما يجعل الوصول إليها سهلاً ومرئيًا، تمامًا مثل مطعم الخدمة السريعة.
لمعرفة المزيد حول كيفية تأثير هذه التحولات التشغيلية على ميزانيتها العمومية، يجب عليك القراءة تحليل الصحة المالية للشركة المشتركة (JYNT): رؤى أساسية للمستثمرين.
نظرا للمزايا الاستراتيجية للشركة
ينبع نجاح شركة جوينت كورب في السوق من إحداث تغيير جذري في صناعة العلاج بتقويم العمود الفقري التقليدية من خلال التركيز على تجربة المستهلك، وليس متاهة التأمين. لقد قاموا ببناء نموذج قابل للتطوير ومرن بطبيعته، حتى في ظل الرياح المعاكسة الكلية التي تضعف النمو على المدى القريب، ولهذا السبب تمت مراجعة توجيهات المبيعات على مستوى النظام لعام 2025 إلى نطاق يتراوح بين 530 مليون دولار إلى 534 مليون دولار.
- نموذج ضوء الأصول القابل للتطوير: يؤدي التحول إلى مانح امتياز خالص إلى تقليل النفقات الرأسمالية والمخاطر التشغيلية لشركة Joint Corp، مما يسمح بالتوسع السريع ومنخفض التكلفة. ولا يزال من المتوقع أن يتراوح عدد افتتاح العيادات الجديدة بين 30 و35 في عام 2025.
- تدفق الإيرادات المتكررة: يخلق نموذج العضوية إيرادات يمكن التنبؤ بها وذات هامش مرتفع. بصراحة، قاعدة ثابتة من الإيرادات المتكررة هي حلم المحلل المالي.
- الراحة والقدرة على تحمل التكاليف: يعد الإعداد غير السريري وعدم تحديد موعد بمثابة نقطة جذب كبيرة للمستهلكين المشغولين. بالإضافة إلى ذلك، فإن متوسط تكلفة الزيارة أقل بنسبة 52% تقريبًا من متوسط الصناعة للإجراءات المماثلة.
- التعرف على العلامة التجارية: باعتبارها أكبر شبكة لتقويم العمود الفقري في البلاد، تتمتع The Joint Chiropractic بعلامة تجارية قوية، والتي سيتم تضخيمها في عام 2025 من خلال تحويل جزء من الإنفاق الإعلاني إلى حملة وطنية تركز على تخفيف الألم.
الشركة المشتركة (JYNT) كيف تجني المال
تجني شركة جوينت كورب الأموال في المقام الأول من خلال العمل كصاحبة امتياز خفيف الأصول، حيث تجمع رسوم الامتياز المتكررة من شبكتها الواسعة من العيادات، والتي تكملها مبيعات الامتياز الأولية ورسوم التكنولوجيا. تم بناء هذا النموذج على نهج قائم على النقد وقائم على العضوية في رعاية تقويم العمود الفقري، مما يزيل تعقيد فواتير التأمين.
انهيار إيرادات الشركة المشتركة
كمحلل متمرس، فإنني أركز على إيرادات العمليات المستمرة، والتي تعكس المحور الاستراتيجي للشركة نحو نموذج الامتياز التجاري الخالص. وبالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي الإيرادات من العمليات المستمرة 39.7 مليون دولار أمريكي. فيما يلي تفصيل لأهم مصادر الإيرادات، مع توضيح مصدر الأموال فعليًا.
| تدفق الإيرادات | النسبة المئوية من الإجمالي (حتى تاريخه 2025) | اتجاه النمو (حتى تاريخه 2025) |
|---|---|---|
| رسوم الاتاوات | 61.2% | زيادة |
| رسوم الامتياز والإعلان والبرمجيات | 38.8% | زيادة |
إليك الحساب السريع: تمثل رسوم الامتياز، وهي نسبة مئوية من إجمالي المبيعات من جميع العيادات الحاصلة على الامتياز، حصة الأسد بمبلغ 24.3 مليون دولار أمريكي منذ بداية العام حتى الآن، مما يظهر نموًا مطردًا بنسبة 4.3% مقارنة بفترة العام السابق. الإيرادات المتبقية عبارة عن مزيج من رسوم الامتياز الأولية (بزيادة 23.6%)، ومساهمات صندوق الإعلانات، ورسوم البرامج، وكلها ضرورية لدعم نظام الامتياز. هذا هو المحرك المالي الحقيقي.
اقتصاديات الأعمال
يكمن جوهر القوة المالية لشركة The Joint Corp في نموذج أعمالها القائم على الاشتراك والنقد فقط. ويتجاوز هذا النموذج التأخير والتكاليف الإدارية للتعامل مع التأمين الصحي، مما يبقي تكاليف التشغيل منخفضة لأصحاب الامتياز والأسعار في متناول المرضى.
- الإيرادات المتكررة: يتم إنشاء ما يقرب من 80% إلى 85% من المبيعات على مستوى النظام من خطط العضوية (خطط العافية)، مما يوفر تدفق إيرادات متكرر يمكن التنبؤ به بدرجة كبيرة للعيادات، وبالتالي لدخل حقوق ملكية الشركة.
- استراتيجية الأصول الخفيفة: تعمل الشركة بنشاط على تنفيذ تحول استراتيجي لتصبح صاحبة امتياز خالصة، مما يعني أنها تبيع عياداتها المملوكة للشركة (العمليات المتوقفة) للتركيز فقط على تحصيل الرسوم من أصحاب الامتياز. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تم منح حق الامتياز لـ 92% من العيادات البالغ عددها 962 عيادة. هذا يخفض بشكل كبير النفقات العامة.
- طيار التسعير: للتعويض عن الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي والمبيعات الضعيفة، أطلقت الشركة برنامجًا تجريبيًا للتسعير من ثلاثة مستويات في نوفمبر 2025، حيث اختبرت زيادات الأسعار من 2 دولار إلى 10 دولارات على خططها الصحية الشهيرة عبر مناطق جغرافية مختلفة. هذا إجراء مباشر لتحسين اقتصاديات الوحدة المتوسطة.
- تحول التركيز: تعمل الإدارة على تحويل رسالة علامتها التجارية من الصحة العامة إلى رسالة أكثر تركيزًا في إدارة الألم، بهدف جذب المزيد من المرضى وتحسين أداء المبيعات.
إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في أصحاب المؤسسات ومبرراتهم المنطقية، فيجب عليك القراءة استكشاف مستثمر الشركة المشتركة (JYNT). Profile: من يشتري ولماذا؟
الأداء المالي للشركة المشتركة
تُظهر بيانات السنة المالية 2025 أن الشركة تمر بمرحلة انتقالية، وقد نجحت في خفض التكاليف ولكنها تواجه رياحًا معاكسة في المبيعات على مستوى العيادة.
- إجمالي الإيرادات: بلغت الإيرادات من العمليات المستمرة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 39.7 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 6٪ على أساس سنوي.
- إرشادات المبيعات على مستوى النظام: من المتوقع أن تتراوح المبيعات على مستوى المنظومة لعام 2025 بالكامل بين 530 مليون دولار و534 مليون دولار، وهو تعديل نزولي عن التوجيهات السابقة، مما يعكس توقعات حذرة.
- المبيعات المماثلة (مبيعات شركات): انخفضت مبيعات الشركات، وهو مقياس رئيسي لصحة التجزئة، بنسبة 2.0٪ في الربع الثالث من عام 2025، مما أدى إلى تعديل توجيهات العام بأكمله بنسبة (1)٪ إلى 0٪. وهذا هو الخطر الرئيسي على المدى القريب.
- الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 36% إلى 3.3 مليون دولار أمريكي، مدفوعة بجهود خفض التكاليف المتعلقة باستراتيجية إعادة الامتياز. يتم الحفاظ على توجيهات العام بأكمله عند 10.8 مليون دولار إلى 11.8 مليون دولار.
- صافي الدخل: بلغ صافي الدخل الموحد للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 1.9 مليون دولار أمريكي، وهو تحسن كبير من خسارة صافية قدرها 5.8 مليون دولار أمريكي في نفس الفترة من عام 2024.
يُظهر التحسن في صافي الدخل والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أن استراتيجية خفض التكاليف وإعادة الامتياز تعمل بالتأكيد على دفتر الأستاذ الخاص بالشركة، حتى مع تباطؤ نمو مبيعات العيادات.
موقف السوق للشركة المشتركة (JYNT) والتوقعات المستقبلية
تعد شركة Joint Corp هي الشركة الرائدة بلا منازع في مجال العلاج بتقويم العمود الفقري، لكن مسارها المستقبلي يتوقف على الانتقال الناجح إلى نموذج صاحب الامتياز الخالص وسط تراجع طلب المستهلكين والرياح المعاكسة الكلية. من المتوقع أن تصل مبيعات الشركة على مستوى النظام لعام 2025 إلى ما بين 530 مليون دولار و534 مليون دولار، وهي مراجعة نزولية من التوجيهات السابقة، مما يشير إلى أنه حتى نموذجهم القائم على العضوية الذي يسهل الوصول إليه يشعر بضغط انخفاض الإنفاق التقديري.
أنت بحاجة إلى رؤية هذا التحول من خلال عدسة الرفع التشغيلي (نسبة التكاليف الثابتة إلى التكاليف المتغيرة)، لأن إعادة امتياز عيادات الشركات هي الإستراتيجية الأساسية لتعزيز الربحية، مع توقع أن تتراوح الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الموحدة المعدلة بين 10.8 مليون دولار إلى 11.8 مليون دولار لعام 2025. بصراحة، سيكون أداء السهم هذا العام بالتأكيد قصة تنفيذ، وليس حجم السوق فقط.
المناظر الطبيعية التنافسية
إن سوق العلاج بتقويم العمود الفقري مجزأ للغاية، حيث تمتلك العيادات المستقلة حصة الأغلبية، لكن شركة The Joint Corp تهيمن على قطاع امتياز البيع بالتجزئة بهامش كبير. وتتمثل ميزتها التنافسية الأساسية في نموذج العضوية الذي يركز على الراحة وعدم التأمين، وهو ما يمثل تمييزًا رئيسيًا عن الممارسات التقليدية القائمة على التعيين.
| الشركة | حصة السوق، % (من الجيب) | الميزة الرئيسية |
|---|---|---|
| الشركة المشتركة | ~6.5% | نموذج البيع بالتجزئة القائم على العضوية، بدون تأمين. |
| مراكز شيرو وان الصحية | ~1.4% (تقديري) | الرعاية الشاملة وتثقيف المرضى والتركيز على الصحة الوقائية. |
| 100% تقويم العمود الفقري | ~0.8% (تقديري) | عيادات صحية متكاملة الخدمات والعلاج بالتدليك والمكملات الغذائية. |
وإليك الرياضيات السريعة: يقدر أن سوق العلاج بتقويم العمود الفقري السنوي في الولايات المتحدة يتراوح بين 7.6 مليار دولار و8.6 مليار دولار. المبيعات المتوقعة على مستوى النظام لعام 2025 لشركة Joint Corp تصل إلى 534 مليون دولار منحها ما يقرب من 6% إلى 7% من هذا السوق بالكامل، مما يجعلها منشئة وقائدة واضحة للفئة. ما يخفيه هذا التقدير هو أن نسبة 93% المتبقية هي عيادات مستقلة إلى حد كبير، وليست منافسة مباشرة للسلسلة، وهذا هو السبب في أن اللاعبين الآخرين في الامتياز صغير جدًا بالمقارنة.
الفرص والتحديات
تتمتع الشركة بوضع يمكنها من الاستحواذ على شريحة أكبر من تفضيلات المستهلك المتزايدة لإدارة الألم غير الجراحية، ولكن يجب عليها التغلب على عقبات تشغيلية كبيرة لتحقيق هذه الإمكانية.
| الفرص | المخاطر |
|---|---|
| الانتقال إلى نموذج الامتياز التجاري الخالص لزيادة الرافعة التشغيلية. | استمرار عدم القدرة على توظيف والاحتفاظ بأخصائيي تقويم العمود الفقري المؤهلين (نقص العمالة). |
| تضخيم رسالة العلامة التجارية تجاه إدارة الألم لجذب مرضى جدد. | اتجاهات المبيعات الأكثر ليونة والرياح المعاكسة الكلية، مما يؤدي إلى انخفاض الإنفاق التقديري. |
| تعزيز التسويق الرقمي، بما في ذلك البحث بالذكاء الاصطناعي وتطبيق الهاتف المحمول الجديد، لتحسين الاحتفاظ بالمرضى. | الضغوط التضخمية تزيد من تكاليف العمالة ونفقات تشغيل العيادات. |
| مساحة بيضاء كبيرة في السوق تقريبًا 1,950 عيادة محتملة في منتصف المدة. | الفشل في إعادة امتياز عيادات الشركة المتبقية بشكل مربح كما هو مخطط له. |
موقف الصناعة
تعد شركة Joint Corp. أكبر مزود للرعاية بتقويم العمود الفقري في البلاد، حيث يبلغ إجمالي عدد العيادات 962 اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، مما يعزز ريادتها في قطاع الرعاية الصحية بالتجزئة. يمنحهم هذا النطاق ميزة قوية للعلامة التجارية ونفوذًا أفضل في جهود التسويق الوطنية مقارنة بالسلاسل الإقليمية الأصغر أو الممارسات المستقلة. تظل القوة الأساسية للشركة هي نموذج الإيرادات المتكررة: تقريبًا 85% من إجمالي المبيعات على مستوى النظام في عام 2024 جاءت من العضويات الشهرية، مما يوفر قاعدة مالية مستقرة حتى أثناء حالة عدم اليقين الاقتصادي.
- تعد استراتيجية إعادة الامتياز أمرًا أساسيًا: من خلال بيع عيادات الشركات، تتحول الشركة من مشغل كثيف رأس المال إلى مانح امتياز خفيف الأصول، مما يقلل من النفقات العامة.
- يعد تركيز الشركة على تطبيق جوال جديد وإدارة الإيرادات الديناميكية بمثابة إجراء مباشر لمكافحة التباطؤ الأخير في مبيعات العيادات المماثلة (مبيعات الشركات)، والتي انخفضت (2.0)% في الربع الثالث من عام 2025.
- موافقة المجلس على إضافة 12 مليون دولار يُظهر برنامج إعادة شراء الأسهم الخاص بها في نوفمبر 2025 قناعة الإدارة بالقيمة طويلة المدى والتقدم المحرز في استراتيجية مانح الامتياز الخالص.
وللتعمق أكثر في الأرقام التي تكمن خلف هذا التحول الاستراتيجي، عليك أن تقرأ تحليل الصحة المالية للشركة المشتركة (JYNT): رؤى أساسية للمستثمرين. الشؤون المالية: مراقبة مبيعات الامتياز في الربع الأخير من عام 2025 والتقدم المحرز في إعادة الامتياز مقابل هدف اللعب الخالص.
The Joint Corp. (JYNT) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.