Ziff Davis, Inc. (ZD): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

تعود جذور شركة Ziff Davis, Inc. (ZD) إلى عام 1927، ولكن كيف يمكن لشركة إعلامية عمرها ما يقرب من قرن من الزمان أن تظل قوة قوية في عام 2025، خاصة مع القيمة السوقية التي تبلغ تقريبًا 1.33 مليار دولار؟ لم يعد الأمر يقتصر فقط على PCMag وIGN؛ إن تحولهم الاستراتيجي إلى المجالات ذات النمو المرتفع مثل الصحة والعافية يؤتي ثماره، مع رؤية هذا القطاع وحده 13% نمو إجمالي في الربع الثالث من عام 2025. مع تأكيد الشركة مجددًا على توجيه إيراداتها لعام 2025 بأكمله بما يصل إلى 1.5 مليار دولار، عليك أن تسأل: هل يتم تداول أسهم تكتل الوسائط الرقمية هذا بسعر مخفض جذاب للغاية، أم أن المخاطر الناجمة عن تقلبات البحث مرتفعة للغاية بحيث لا يمكن تجاهلها؟

تاريخ شركة زيف ديفيس (ZD).

أنت تنظر إلى شركة شهدت تجديدات أكثر من نجوم هوليود، ولكن الدرس الأساسي هو نفسه دائمًا: التكيف أو الموت. شركة Ziff Davis, Inc. (ZD) ليست مجرد شركة عملاقة في مجال الوسائط الرقمية؛ إنها دراسة حالة عمرها ما يقرب من قرن من الزمان في المحاور الاستراتيجية، والانتقال من المجلات المطبوعة للهواة إلى محفظة رقمية متنوعة وعالية الهامش تشمل التكنولوجيا والألعاب والصحة.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تأسست الشركة في البداية في 1927على الرغم من أنها أصبحت رسميًا شركة Ziff-Davis للنشر في عام 1936.

الموقع الأصلي

تأسست شركة النشر الأصلية في شيكاغو، إلينوي، الولايات المتحدة.

أعضاء الفريق المؤسس

تأسست الشركة على يد ويليام برنارد زيف الأب، الذي كان يتمتع بخلفية إعلانية، وبرنارد جورج ديفيس، الذي كان من عشاق التصوير الفوتوغرافي والتحرير.

رأس المال/التمويل الأولي

لا تتوفر تفاصيل محددة عن رأس المال الأولي أو التمويل من تأسيس عام 1927 على نطاق واسع في السجلات التاريخية، ولكن الأساس كان عبارة عن وكالة إعلانات ناجحة تابعة لوليام بي. زيف الأب، وهي شركة ويليام بي. زيف، التي تأسست في عام 1920.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

يعد تاريخ الشركة بمثابة دروس متقدمة في إدارة المحافظ الإستراتيجية، والتخلص باستمرار من الأصول القديمة للتركيز على الشركات الرقمية عالية النمو وذات هامش الربح المرتفع. لكي نكون منصفين، فإن إعادة الهيكلة المستمرة هذه هي السبب في أن الشركة لا تزال ذات أهمية اليوم.

• المحور التكنولوجي (الثمانينات): كان قرار بيع المجلات الاستهلاكية والتجارية في عام 1984 للتركيز بشكل كامل تقريبًا على مجلات الكمبيوتر، والذي تعزز من خلال الاستحواذ على مجلة PC Magazine في عام 1982، أول تحول كبير. أدت هذه الخطوة إلى جعل زيف ديفيس هو السلطة الإعلامية المهيمنة بشكل واضح في ازدهار الحوسبة الشخصية.
• القفزة الرقمية (التسعينيات): كان إطلاق ZiffNet في عام 1991 ثم ZDNet في عام 1994 بمثابة اعتراف مبكر ومهم بأن استهلاك المحتوى كان يتحرك عبر الإنترنت. سمح هذا الأساس الرقمي للشركة بالبقاء على قيد الحياة بعد التراجع اللاحق للوسائط المطبوعة.
• محرك تغيير العلامة التجارية وعمليات الدمج والاستحواذ (ما بعد 2012): كان الاستحواذ الذي قامت به شركة J2 Global في عام 2012، ثم إعادة العلامة التجارية اللاحقة في عام 2021 إلى شركة Ziff Davis, Inc.، بمثابة التحول إلى استراتيجية نمو قوية قائمة على الاستحواذ (M&A). اكتملت الشركة 97 عملية استحواذ من عام 2013 حتى سبتمبر 2025، سيتم نشرها 3.3 مليار دولار في عمليات الاندماج والاستحواذ لبناء محفظتها الحالية من العلامات التجارية. من الواضح أن هذه الإستراتيجية تؤتي ثمارها، حيث أكدت الشركة مجددًا نقطة المنتصف التوجيهية لإيرادات السنة المالية 2025 عند 1.472 مليار دولار ونقطة المنتصف التوجيهية المعدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند 523 مليون دولار.

إذا كنت تريد التعمق أكثر في كيفية تأثير هذه الإستراتيجية على الميزانية العمومية، فيجب عليك القراءة تحليل شركة Ziff Davis, Inc. (ZD) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل ملكية شركة Ziff Davis, Inc. (ZD).

Ziff Davis, Inc. (ZD) هي شركة تسيطر عليها بشكل كبير الأموال المؤسسية، وهي هيكل مشترك لشركة وسائط رقمية وإنترنت متداولة علنًا بهذا الحجم، حيث يمتلك أكبر مستثمرين مؤسسيين وحدهما أكثر من ربع الأسهم. وتعني هذه الملكية المؤسسية الثقيلة أن القرارات الاستراتيجية الكبرى مدفوعة بشكل واضح بمصالح شركات إدارة الأصول الكبرى مثل بلاك روك وفانغارد.

الوضع الحالي لزيف ديفيس

شركة Ziff Davis, Inc. هي شركة مساهمة عامة في بورصة ناسداك تحت رمز المؤشر ZD. اعتبارًا من نوفمبر 2025، تبلغ القيمة السوقية للشركة حوالي 1.22 مليار دولار أمريكيمما يعكس مكانتها كلاعب متوسط المستوى في مجال الوسائط الرقمية. وأكدت الشركة مؤخرًا توجيهاتها للعام المالي 2025، وتوقعت الإيرادات بين 1,442 مليون دولار و 1,502 مليون دولار والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة بين 505 مليون دولار و 542 مليون دولار. يسمح هذا الوضع العام بجمع رأس المال وتوفير السيولة، ولكنه يُخضع الشركة أيضًا للتدقيق المستمر ومتطلبات الحوكمة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) وقاعدة المساهمين المؤسسية الضخمة.

انهيار ملكية زيف ديفيس

يتركز هيكل ملكية الشركة بشكل كبير في أيدي المستثمرين المؤسسيين، الذين يمتلكون بشكل جماعي الغالبية العظمى من الأسهم القائمة. يفرض هذا الهيكل أن أداء أسهم Ziff Davis حساس للغاية لقرارات المحفظة الخاصة بهذه الصناديق الكبيرة، لذلك تحتاج إلى مراقبة ملفات 13F عن كثب. إليك الحساب السريع حول من يملك الأسهم اعتبارًا من إيداعات أواخر عام 2025:

ما يخفيه هذا التقدير هو ديناميكية القوة: تتمتع شركتا بلاك روك وفانجارد، باعتبارهما من عمالقة صناديق المؤشرات السلبية، بنفوذ كبير على مسائل حوكمة الشركات مثل انتخابات مجلس الإدارة والتعويضات التنفيذية، على الرغم من عدم كونهما مستثمرين "ناشطين".

قيادة زيف ديفيس

فريق الإدارة محنك، بمتوسط مدة 5.5 سنةوهو ما يوفر الاستقرار ولكنه يقترح أيضًا اتجاهًا استراتيجيًا ثابتًا. يتم تنظيم القيادة حول قطاعات الوسائط الرقمية التي تركز رأسيًا على الشركة، وهي طريقة ذكية لإدارة مجموعة متنوعة من العلامات التجارية من IGN إلى Everyday Health.

• فيفيك ر. شاه: الرئيس والمدير التنفيذي والمدير. وهو الشخصية المركزية، حيث قاد الشركة منذ عام 2018 ويمتلك بشكل مباشر حصة في الشركة.
• بريت ريختر: المدير المالي. وهو يقود منظمة المالية والمحاسبة العالمية، وهو دور حاسم نظراً لاستراتيجية الشركة النشطة في مجال الاندماج والاستحواذ.
• ستيفن هورويتز: رئيس التكنولوجيا والتسوق.
• ناثانيال سيمونز: رئيس الأمن السيبراني وMartech.
• دان ستون: رئيس مجموعة الصحة اليومية. أظهر هذا القطاع نموًا قويًا في الربع الثالث من عام 2025، مع 13% نمو الخط العلوي و 18% نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل.
• يائيل بروغ: رئيس الألعاب والترفيه.
• ج.ت. فارلي: مدير علاقات المستثمرين. تم تعيينه في أكتوبر 2025 لإدارة التواصل مع مجتمع الاستثمار.

إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في الأداء المالي الذي يقدمه هذا الفريق، يمكنك التحقق من ذلك تحليل شركة Ziff Davis, Inc. (ZD) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين. يجب أن تكون خطوتك التالية هي إلقاء نظرة على نصوص مكالمات أرباح الربع الثالث من عام 2025 الأخيرة للاستماع إلى تعليق الرئيس التنفيذي حول استكشاف عمليات التصفية المحتملة أو البيع، وهو ما يعد محفزًا رئيسيًا على المدى القريب.

مهمة شركة Ziff Davis, Inc. (ZD) وقيمها

تعد شركة Ziff Davis, Inc. شركة قوية في مجال الوسائط الرقمية وتمتد مهمتها إلى ما هو أبعد من إيراداتها المتوقعة لعام 2025 والتي تصل إلى 1,502 مليون دولار; يتعلق الأمر بشكل أساسي بتمكين الأفراد والشركات من التنقل في العالم الرقمي بأمان. تشكل القيم الأساسية للشركة - النزاهة والابتكار والتعاون والتميز - الحمض النووي الثقافي الذي يدفع تركيزها الاستراتيجي على المجالات ذات النمو المرتفع مثل الأمن السيبراني والصحة والعافية.

نظرا للغرض الأساسي للشركة

يكمن هدف الشركة في كونها مزودًا موثوقًا ومبتكرًا للمحتوى والخدمات الرقمية، وهو التزام ينعكس بوضوح في إستراتيجيتها البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG). ويساعدهم هذا التركيز على الحصول على تصنيف قوي من MSCI "AA"، وهو أمر مهم بالتأكيد للمستثمرين من المؤسسات.

تضفي شركة Ziff Davis, Inc. طابعًا رسميًا على هدفها الأوسع من خلال ركائز الغرض الخمسة، التي توجه قرارات العمل بدءًا من تطوير المنتج وحتى مشاركة المجتمع:

• التنوع والإنصاف والشمول (DEI)
• الاستدامة البيئية
• المجتمع
• خصوصية البيانات والأمن
• الحكم

وهذا يدل على أن تفكيرهم طويل المدى: حيث يؤدي تحسين الإدارة وأمن البيانات إلى تقليل المخاطر، مما يدعم السلامة المالية العامة للشركة. يمكنك الغوص بشكل أعمق في هذا التحليل في تحليل شركة Ziff Davis, Inc. (ZD) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

بيان المهمة الرسمية

تتمثل مهمة شركة Ziff Davis, Inc. في تقديم حلول الوسائط الرقمية والإنترنت المتطورة التي تمكن الأفراد والشركات من تحقيق النجاح في عالم متصل. تعد هذه المهمة انعكاسًا مباشرًا لمحفظة أعمالهم ذات التركيز الرأسي، والتي تشمل التكنولوجيا والتسوق والألعاب والصحة والاتصال والأمن السيبراني والسوق.

تترجم المهمة إلى أهداف واضحة وقابلة للتنفيذ:

• توفير محتوى وخدمات رقمية موثوقة ومبتكرة.
• تقديم حلول الأمن السيبراني من الدرجة الأولى لحماية بيانات العملاء والخصوصية.
• تمكين الأفراد والشركات بالأدوات والمعرفة لتحقيق النجاح.

بيان الرؤية

تتمثل رؤية الشركة في أن تكون الشركة الرائدة في مجال الوسائط الرقمية والإنترنت في مجال الأمن السيبراني والاتصال. وهذا هدف محدد يحركه السوق، وليس مجرد طموح غامض.

يتم دعم هذه الرؤية بشكل نشط من خلال برنامج عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) القوي الخاص بهم، والذي شهد أكثر من 3 مليارات دولار في رأس المال الذي تم نشره منذ عام 2013. على سبيل المثال، شملت عمليات الاستحواذ الخاصة بهم في الربع الثاني من عام 2025 أنظمة الطب الشرعي والامتثال وصناعات البريد الإلكتروني، مما أدى بشكل مباشر إلى تعزيز عروض الأمن السيبراني والسوق التقنية.

إنه هدف بسيط ولكنه قوي: السيطرة على أسواق الأمن والاتصال الرقمي ذات القيمة العالية والنمو المرتفع.

نظرا لشعار الشركة / الشعار

لا تقوم شركة Ziff Davis, Inc. بالترويج لشعار أو شعار مؤسسي واحد موجه للعامة، مفضلة السماح لمحفظتها المتنوعة من العلامات التجارية بالتحدث عن نفسها. بدلاً من العبارة الجذابة، تعمل القيم الأساسية للشركة والركائز الخمس للغرض بمثابة بيان نوايا داخلي وخارجي فعلي.

أعمال الشركة مثل التوليد 108.2 مليون دولار في التدفق النقدي الحر في الربع الثالث من عام 2025، تحدث بصوت أعلى من أي شعار. إنهم يركزون على التأثير القابل للقياس من خلال التزامهم بالممارسات التجارية الأخلاقية ومنظمة متنوعة وشاملة.

Ziff Davis, Inc. (ZD) كيف يعمل

تعمل شركة Ziff Davis, Inc. كشركة للوسائط الرقمية والإنترنت ذات تركيز رأسي، وتدر إيرادات من خلال ربط الجماهير ذات النوايا العالية - من المستهلكين إلى محترفي تكنولوجيا المعلومات - مع المعلنين وخدمات الاشتراك عبر مجموعتها المتنوعة من العلامات التجارية. إنه يعمل عن طريق إنشاء محتوى وأدوات عالية الجودة وموثوقة، ثم تحقيق الدخل من هذه المشاركة من خلال تسويق الأداء والاشتراكات، كل ذلك مع الحفاظ على هامش إجمالي قوي يبلغ حوالي 86.4%.

نظرا لمحفظة المنتجات / الخدمات للشركة

نظرا للإطار التشغيلي للشركة

تم بناء النموذج التشغيلي لشركة Ziff Davis على نهج ثنائي المحرك: دفع النمو العضوي عالي الهامش من خلال المحتوى والاشتراكات، وتنفيذ عمليات استحواذ منضبطة ومتراكمة القيمة (M&A). فيما يلي عملية حسابية سريعة حول كيفية أداء النموذج: تتوقع الشركة إيرادات السنة المالية 2025 بين 1.44 مليار دولار و1.5 مليار دولار.

• مسار تحويل المحتوى إلى التجارة: تستخدم الشركة علاماتها التجارية ذات المحتوى العالي السلطة (مثل PCMag) لجذب جماهير كبيرة ذات نوايا عالية. يتم بعد ذلك توجيه هذا الجمهور إلى أصول تسويق الأداء (مثل RetailMeNot) أو خدمات الاشتراك، مما يحول حركة المرور إلى إيرادات.
• تنويع الإيرادات: يتم تقسيم تدفقات الإيرادات بين الإعلان وتسويق الأداء، والتي نمت 5.9% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، ونمو الاشتراك والترخيص 2%. يساعد هذا التوازن على تعويض التقلبات في سوق الإعلانات.
• عمليات الدمج والاستحواذ والتكامل الاستراتيجي: يستخدم Ziff Davis عمليات الاستحواذ بنشاط لدخول قطاعات جديدة أو تعميق اختراق السوق الحالي، مثل الاستحواذ في الربع الثاني من عام 2025 على Well+Good في مجال الصحة والعافية. إنهم ينشرون رأس المال لهذا الغرض، بعد أن استثمروا 67.3 مليون دولار في عمليات الاندماج والاستحواذ منذ بداية العام وحتى الربع الثالث من عام 2025.
• تخصيص رأس المال: تركز الإدارة بشكل واضح على عوائد المساهمين، وتنتشر تقريبًا 85% من التدفق النقدي الحر من العام حتى تاريخه - والذي كان 261.2 مليون دولار لمدة 12 شهرًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 - في عمليات إعادة شراء الأسهم.

إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في تفاصيل ربحيتها، فيجب عليك القراءة تحليل شركة Ziff Davis, Inc. (ZD) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

نظرا للمزايا الاستراتيجية للشركة

تأتي الميزة الأساسية للشركة من محفظتها من العلامات التجارية الراسخة ذات السلطة العالية، والتي تمثل خندقًا قويًا ضد المنافسين الرقميين الجدد وتقلبات محركات البحث. لا يمكنك تكرار علامة تجارية عمرها 20 عامًا بين عشية وضحاها.

• سلطة العلامة التجارية والثقة: تحافظ العلامات التجارية الموثوقة منذ فترة طويلة مثل PCMag وMashable على تصنيفات بحث عضوية عالية، مما يوفر مصدرًا مستقرًا ومنخفض التكلفة لحركة المرور المؤهلة. وهذا أمر بالغ الأهمية في عالم يتسم بتقلبات البحث المتزايدة.
• التركيز الرأسي والهوامش العالية: من خلال التركيز على قطاعات محددة وعالية القيمة - وخاصة الصحة والعافية والاتصال - تحقق الشركة تحقيق الدخل بشكل أفضل. كان هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) قويًا 34.1% في الربع الثالث من عام 2025.
• تكامل الذكاء الاصطناعي: تعمل شركة Ziff Davis على دمج الذكاء الاصطناعي (AI) في عملياتها، وإطلاق منتجات مثل Halo وImagine لتعزيز استهداف الإعلانات وتوفير رؤى أعمق للجمهور، مما يؤدي إلى تحسين إنتاجية الإعلانات والكفاءة التشغيلية.
• القوة المالية: قدرة الشركة على توليد تدفق نقدي حر كبير-108.2 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده، مما يمنحها المرونة لتمويل استراتيجية الاندماج والاستحواذ وبرنامج إعادة شراء الأسهم القوي.

Ziff Davis, Inc. (ZD) كيف تجني المال

تحقق شركة Ziff Davis, Inc.‎ إيراداتها في المقام الأول من خلال تشغيل مجموعة متنوعة من الوسائط الرقمية وخدمات الإنترنت، وتعمل بشكل أساسي كشركة ذات جانبين: فهي تبيع اهتمام الجمهور والأداء المحتمل للمعلنين، وتبيع اشتراكات البرامج المتكررة لكل من المستهلكين والشركات. يعتمد المحرك المالي للشركة على نموذجين أساسيين: الإعلان الرقمي عالي الهامش وإيرادات الاشتراك المستقرة والمتوقعة.

انهيار إيرادات زيف ديفيس

اعتبارًا من أواخر عام 2025، تم تقسيم إيرادات Ziff Davis تقريبًا بنسبة 60/40 بين الإعلانات والاشتراكات، وهو التوازن الذي يمنح الشركة إمكانات النمو المرتفع والاستقرار الهيكلي. وقد أشارت الإدارة إلى ذلك تقريبًا 60% من إيرادات الشركة تأتي من الإعلان وتسويق الأداء، والباقي 40% من خدمات الاشتراك والترخيص. وهذه بالتأكيد نقطة رئيسية للاستقرار.

شهد قطاع الإعلان وتسويق الأداء، والذي يتضمن علامات تجارية مثل IGN وRetailMeNot، زخمًا قويًا في عام 2025، مع تسارع نمو الإيرادات إلى 15.5% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025. أظهرت أعمال الاشتراك والترخيص، والتي تشمل خدمات مثل Ookla (Speedtest) وعروض الأمن السيبراني الخاصة بها، انتعاشًا، حيث انتقلت من انخفاض بنسبة 2.0٪ في الربع الأول إلى انخفاض بنسبة 2.0٪ في الربع الأول. 5% زيادة في الربع الثاني من عام 2025، مما يثبت مرونته. للغوص بشكل أعمق في هيكل رأس المال، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف شركة Ziff Davis, Inc. (ZD) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

اقتصاديات الأعمال

النموذج الاقتصادي للشركة عبارة عن هجين كلاسيكي للوسائط الرقمية، يمزج بين الإعلانات ذات الحجم الكبير والتدفقات النقدية المتكررة للاشتراكات. المفتاح هو أن العلامات التجارية للوسائط الرقمية تعمل كمحرك رئيسي، حيث تجتذب ملايين المستخدمين الذين يمكن بعد ذلك تحقيق الدخل منهم من خلال عروض الإعلانات والاشتراكات.

• الإعلان والتسويق الأداء: يتم إنشاء هذه الإيرادات من خلال مزيج من الإعلانات الصورية (يتم تسعيرها على أساس التكلفة لكل ألف ظهور، أو التكلفة لكل ألف، التكلفة الأساسية لكل ألف مشاهدة)، وتسويق الأداء (نماذج تكلفة الاكتساب/تكلفة النقرة). على سبيل المثال، يعمل قطاع الصحة والعافية، وهو المحرك الرئيسي هنا، كعمل تجاري لتسويق الأدوية، مما يساعد شركات الأدوية على تعزيز الوصفات الطبية والالتزام بها، وهي خدمة B2B عالية القيمة.
• الاشتراك والترخيص: يعد هذا تدفق إيرادات أكثر قابلية للتنبؤ به، مدفوعًا بشكل أساسي برسوم اشتراك العملاء الثابتة للبرامج والخدمات. يتضمن ذلك منتجات الأمن السيبراني مثل StrongVPN وحلول البرامج B2B مثل Ekahau لتصميم شبكات Wi-Fi، والتي تستفيد من معدلات التجديد العالية. كما أن بيانات Speedtest من Ookla مرخصة أيضًا لشركات النقل والمؤسسات، مما يوفر تدفقًا ثابتًا وعالي الهامش لإيرادات البيانات.
• قوة الهامش الإجمالي: تؤدي الطبيعة الرقمية للأعمال إلى هامش إجمالي هائل يبلغ 86.4% اعتبارًا من نوفمبر 2025، مما يعني أن تكلفة تقديم الخدمة منخفضة جدًا مقارنة بالإيرادات الناتجة. هذه ميزة تنافسية هائلة.

الأداء المالي لزيف ديفيس

أظهرت شركة Ziff Davis, Inc. استقرارًا ماليًا profile في عام 2025، سيتسم بنمو متواضع في إجمالي الإيرادات ومقاييس ربحية قوية، حتى أثناء التغلب على الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي واستكشاف عمليات التصفية المحتملة لأقسام معينة.

• إيرادات العام بأكمله: وأكدت الشركة مجددًا توجيهات إيراداتها للعام المالي 2025، وتوقعت نقطة وسطية تبلغ تقريبًا 1.47 مليار دولار. ويتوافق هذا مع توقعات السوق ويظهر التزامًا بالنمو، وإن كان مدفوعًا إلى حد كبير بعمليات الاستحواذ الاستراتيجية بدلاً من التوسع العضوي البحت.
• مقاييس الربحية: العمل مربح للغاية على أساس معدل. تقف نقطة المنتصف الإرشادية المعدلة لـ EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) لعام 2025 عند 523.5 مليون دولار. يُترجم هذا إلى هامش قوي للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في منتصف الثلاثينيات.
• ربحية السهم (EPS): بالنسبة لعام 2025 بأكمله، من المتوقع أن تكون إرشادات ربحية السهم المخففة المعدلة عند نقطة منتصف $6.96. جاء ربحية السهم المعدلة للربع الثالث من عام 2025 عند $1.76، ليصل إلى تقدير الإجماع.
• صحة الميزانية العمومية: الميزانية العمومية مستقرة، مع نسبة جارية قدرها 1.59 ونسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.47مما يشير إلى أن الشركة تحتفظ بسيولة كافية لتغطية التزاماتها قصيرة الأجل. تقوم الشركة بنشر رأس المال بنشاط باستخدام ما يقرب من 85% من تدفقاتها النقدية في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 لعمليات إعادة شراء الأسهم، وهي إشارة واضحة إلى اعتقاد الإدارة بأن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.

Ziff Davis, Inc. (ZD) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

Ziff Davis, Inc. هي شركة متخصصة في تقديم خدمات الوسائط الرقمية والإنترنت، وتقوم حاليًا بإجراء مراجعة استراتيجية لفتح قيمة المساهمين ومعالجة الانفصال الكبير بين قيمتها الجوهرية ورأسمالها السوقي. يعتمد المسار المستقبلي للشركة على التخلص بنجاح من الأصول غير الأساسية مع الاستمرار في دفع نمو مزدوج الرقم في قطاعات الصحة والعافية والاتصال ذات الهامش المرتفع، والتي تعد النجوم الواضحة للمحفظة.

وتتوقع الشركة أن تصل إيرادات عام 2025 بأكمله إلى ما بين 1.44 مليار دولار و1.5 مليار دولار، مع نقطة المنتصف عند 1.47 مليار دولار، مما يعكس نموًا متواضعًا على الرغم من الرياح المعاكسة في الإعلان الرقمي. يعد هذا أساسًا قويًا ومتنوعًا، لكن السوق لا يزال ينتظر نموًا عضويًا مستدامًا خارج عمليات الاستحواذ.

المناظر الطبيعية التنافسية

تعمل Ziff Davis في وسائط رقمية مجزأة للغاية وسوق تكنولوجيا B2B. على الرغم من أن حصتها السوقية الإجمالية في مساحة الإعلانات الرقمية العالمية الضخمة صغيرة - أقل من 1% - إلا أن ميزتها التنافسية تأتي من مراكز مهيمنة في القطاعات المتخصصة مثل الوسائط الصحية (Everyday Health Group) واختبار الاتصال (Speedtest by Ookla)، بالإضافة إلى مجموعتها الواسعة من حركة مرور الويب المملوكة والمدارة (O&O)، والتي توفر بيانات قيمة للطرف الأول.

الفرص والتحديات

كمحلل متمرس، أرى أن المراجعة الإستراتيجية التي أجراها Ziff Davis هي خطوة ضرورية لسد فجوة التقييم، والتي تشهد حاليًا تداول السهم عند ما يقرب من ثلاثة إلى أربعة أضعاف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. المفتاح هو تنفيذ فصل واضح للقطاعات سريعة النمو وذات الهامش المرتفع عن القطاعات الأكثر تقلبًا.

موقف الصناعة

Ziff Davis هي شركة قوية من الطبقة المتوسطة في النظام البيئي للمحتوى والخدمات الرقمية، ويتم وضعها كشركة قابضة متنوعة من القادة المتخصصين بدلاً من كونها شركة عملاقة ذات منصة واحدة. تكمن قوتها في الطبيعة الدفاعية لمحفظتها، حيث يأتي جزء كبير من الإيرادات من الاشتراكات والتراخيص، والتي نمت بنسبة 2٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.

• القطاعات ذات الهامش المرتفع: تتميز قطاعات الصحة والعافية والاتصال بهوامش ربح عالية، حيث يعمل قسم الاتصال بهامش 50%، مما يجعلها أصولًا أساسية جذابة.
• التخصيص المنضبط لرأس المال: كانت الإدارة صارمة في عمليات إعادة شراء الأسهم، حيث خصصت ما يقرب من 85% من التدفق النقدي الحر لعمليات إعادة الشراء خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، مما يشير إلى الثقة في انخفاض قيمة العملة.
• توليد التدفق النقدي: حققت الشركة تدفقًا نقديًا حرًا قويًا بقيمة 108.2 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 35٪ على أساس سنوي، مما يوفر رأس المال لعمليات الاندماج والاستحواذ وإعادة الشراء.

تعد المراجعة الإستراتيجية إشارة واضحة إلى أن الإدارة جادة في معالجة شكوك السوق. للحصول على نظرة أعمق حول من يقوم بالشراء والبيع، قم بالتحقق من ذلك استكشاف شركة Ziff Davis, Inc. (ZD) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

إليك الحساب السريع: يعد نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في قطاع الصحة والعافية بنسبة 18٪ في الربع الثالث من عام 2025 مؤشرًا واضحًا على المكان الذي يجب أن يكون فيه التركيز، حتى مع استثمار الشركة 70 مليون دولار في عمليات الاندماج والاستحواذ منذ عام حتى الآن لدعم المجالات الأخرى. ما يخفيه هذا التقدير هو التعزيز المحتمل لرأس المال لمرة واحدة من أي عملية تجريد كبيرة، وهو ما يمكن أن يغير قواعد اللعبة فيما يتعلق بتخفيض الديون أو المزيد من عمليات إعادة الشراء.