استكشاف شركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM) لأن مساحة الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL) تتزايد بشكل واضح، ولكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت الأموال المؤسسية تشتري قصة النمو أم مجرد تداول التقلبات - والبيانات من السنة المالية 2025 تعطي إشارة مختلطة تحتاج إلى تفريغها قبل الالتزام برأس المال. يمتلك المستثمرون المؤسسيون، بما في ذلك الشركات العملاقة مثل Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc.، بشكل جماعي 68% للشركة، وعقد ضخمة 290,203,128 إجمالي الأسهم، مما يدل على اقتناع جدي بتحول المنصة إلى الربحية. يحدث هذا التراكم المؤسسي بشكل صحيح حيث أعلنت الشركة عن صافي دخل لعام 2025 بأكمله قدره 52.19 مليون دولار، وهو تحول حاسم من الخسائر السابقة، ورفع توقعات حجم البضائع الإجمالي (GMV) ليتجاوز 47.5 مليار دولار. ولكن هنا تكمن المشكلة: في حين أن الصناديق الكبيرة تشتري، كان المطلعون على الشركة بائعين صافين، حيث نقلوا ملايين الأسهم في الربع الأخير، فهل ترى الأموال الذكية والأموال الذكية حقًا شيئين مختلفين في هذه التكنولوجيا المالية المحبوبة؟

من يستثمر في شركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM) ولماذا؟

تميل قاعدة المستثمرين في شركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM) بشكل كبير نحو المؤسسات الكبيرة - مديري الأموال المحترفين الذين يسيطرون على أكبر كتل رأس المال في السوق. إنهم يشترون لأن الشركة قد عبرت أخيرًا هوة الربحية، حيث سجلت صافي دخل للعام المالي 2025 بأكمله قدره 52.19 مليون دولار أمريكي، وهو تحول هائل من الخسائر السابقة.

أنت لا تنظر إلى مخزون القيمة هنا؛ أنت تنظر إلى قصة نمو بدأت في الوفاء بوعدها. الاعتقاد الأساسي هو أن شركة Affirm Holdings, Inc. يمكنها الحفاظ على ريادتها في السوق في مجال الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL) والاستمرار في توسيع نطاق أعمالها بكفاءة. هذا هو الرهان البسيط عالي المخاطر الذي يقوم به اللاعبون الكبار.

القوة المؤسسية وحضور البيع بالتجزئة

الغالبية العظمى من أسهم شركة Affirm Holdings, Inc. مملوكة من قبل مستثمرين مؤسسيين، مثل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد ومديري الأصول مثل تلك التي كنت أعمل معها. هذه المجموعة تمتلك تقريبا 69.29% من أسهم الشركة اعتبارًا من أواخر عام 2025.

هذا التركيز العالي يعني أن سعر السهم حساس بشكل واضح لقرارات التداول الجماعية الخاصة بهم، لذلك تحتاج إلى مراقبة ملفاتهم الفصلية 13F. يمتلك عامة الناس، أو مستثمري التجزئة، حصة أصغر ولكنها لا تزال كبيرة 16% من الأسهم القائمة.

فيما يلي التحليل السريع لأصحاب المصلحة الرئيسيين، بناءً على أحدث البيانات المتاحة:

من بين كبار المساهمين المؤسسيين شركة Capital Research and Management Company وThe Vanguard Group, Inc.، وهما عملاقان يمتلكان ملايين الأسهم. كما قامت شركة BlackRock, Inc. أيضًا بإضافات ملحوظة إلى موقعها في الربع الرابع من عام 2024 والربع الثاني من عام 2025، مما يظهر اقتناعها بمسار الشركة.

الدوافع: النمو والربحية والصفقات الاستراتيجية

ينجذب المستثمرون إلى شركة Affirm Holdings, Inc. لثلاثة أسباب رئيسية، تبلورت جميعها مع نتائج السنة المالية 2025.

• محور الربحية: تحول الشركة إلى صافي الدخل للعام المالي 2025 كاملاً ليصل 52.19 مليون دولار أمريكي، غيرت بشكل أساسي سرد الاستثمار من لعبة النمو المضاربة إلى نموذج أعمال قابل للتطبيق.
• توسع إجمالي حجم البضائع (GMV): يستمر المحرك الأساسي للشركة، GMV، في التسارع، مع مراجعة توقعات العام المالي 2025 بأكمله صعودًا إلى أكثر من 47.5 مليار دولار. وهذا يدل على أن نموذج BNPL لا يزال يخترق السوق، والذي لا يزال أقل من 8% من الإنفاق على التجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة.
• قوة سوق رأس المال: الشراكات الإستراتيجية، مثل الصفقة الموسعة مع New York Life لشراء ما يصل إلى 750 مليون دولار أمريكي في القروض المقسطة، وتأمين التمويل وتعزيز قدرة الشركة على الحفاظ على حجم القروض دون الاعتماد فقط على ميزانيتها العمومية.

بصراحة، العودة إلى الربحية هي المحفز الأكبر. فهو يتحقق من صحة نموذج العمل بأكمله. الربع الأول من السنة المالية 2026 (المنتهية في 30 سبتمبر 2025) صافي الدخل 80.69 مليون دولار أمريكي يؤكد فقط هذا الاتجاه.

استراتيجيات الاستثمار: تجارة زخم النمو

إن الاستراتيجية السائدة بين المستثمرين من المؤسسات والأفراد هي لعبة نمو عالية الاقتناع، وغالبا ما تقترن بتداول الزخم. ويتجلى ذلك في ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) للسهم 613.5، وهو ما يعبّر عن تفاؤل السوق بشأن الأرباح المستقبلية، وليس القيمة الحالية.

مستثمرو النمو يراهنون على اعتماد BNPL على المدى الطويل، وينظرون إلى شركة Affirm Holdings, Inc. على أنها مصدر إزعاج للائتمان التقليدي. إنهم على استعداد للتغاضي عن نسب التقييم المرتفعة لأنهم يعتقدون أن إيرادات الشركة وأرباحها ستصل إلى السعر في السنوات القليلة المقبلة. يرون الشركة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM). بما يتماشى مع المستقبل حيث يطلب المستهلكون تمويلًا شفافًا ومرنًا.

صناديق التحوط والمديرين النشطين إظهار نهج تكتيكي قصير المدى. نرى نشاط بيع وشراء كبير، مثل قيام شركة Coatue Management LLC بإزالة حصة كبيرة في الربع الأول من عام 2025، كما قامت شركة Citadel Advisors LLC أيضًا بتخفيض مركزها في الربع الثاني من عام 2025. ويشير هذا إلى أنه بينما يقوم البعض بتقليص حجمه، فإن شركات أخرى مثل BlackRock, Inc. تضيف المزيد، مما يشير إلى انقسام في الرأي حول مخاطر التنفيذ على المدى القريب، لا سيما خطر فقدان شريك تجاري رئيسي.

لكن ما يخفيه هذا التقدير هو التقلبات المتأصلة في التكنولوجيا المالية عالية النمو. يكون السهم عرضة لتقلبات حادة بناءً على نبضات الأرباح والتحولات في الاقتصاد الكلي، مما يجعله مفضلاً لمتداولي الزخم الذين يطاردون حركة السعر على المدى القصير، ولكنه يمثل خطرًا بالنسبة لأولئك الذين ليس لديهم القدرة على ذلك.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في شركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM)

أنت تنظر إلى شركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM) وتحاول معرفة من الذي يراهن عليه أصحاب الأموال الكبيرة، والإجابة واضحة: يمتلك المستثمرون المؤسسيون غالبية الشركة. وتمتلك هذه المجموعة، التي تضم صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد ومديري الأصول، حصة كبيرة، مما يمنحها تأثيرًا كبيرًا على اتجاه السهم. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، امتلك المستثمرون المؤسسيون بشكل جماعي ما يقرب من 72% من أسهم الشركة القائمة.

ويعني هذا التركيز العالي أن سعر السهم حساس بشكل واضح لإجراءات التداول الجماعية، وهو خطر رئيسي يجب مراقبته. عندما يقرر عدد قليل من اللاعبين الكبار البيع، يمكن أن ينخفض ​​السهم بسرعة. وقد ارتفع إجمالي عدد الأسهم المملوكة للمؤسسات في الآونة الأخيرة، حيث ارتفع بنسبة 3.85% في الأشهر الثلاثة التي سبقت أكتوبر 2025، بإجمالي إجمالي تقريبًا 290,019 ألف سهم.

كبار المستثمرين المؤسسيين: من يحمل الحقيبة؟

أكبر المساهمين في شركة Affirm Holdings, Inc. هم عمالقة عالم إدارة الأصول. هؤلاء هم اللاعبون على المدى الطويل الذين أكملوا العناية الواجبة بشأن نموذج الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL) الخاص بالشركة وقيمه الأساسية، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM).

يمتلك أصحاب المؤسسات الثلاثة الأوائل وحدهم جزءًا كبيرًا من الشركة. شركة كابيتال للأبحاث والإدارة هي الأكبر حجمًا 14% من السهم اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. ويشير وجود شركات مثل BlackRock, Inc. وThe Vanguard Group, Inc. إلى اهتمام استثماري سلبي واسع النطاق، وغالبًا ما يرتبط بإدراج المؤشر. إنهم لا يسعون وراء المكاسب القصيرة الأجل؛ إنهم يشترون السوق.

فيما يلي الحسابات السريعة لأكبر المساهمين المؤسسيين، بناءً على الإيداعات الأخيرة لعام 2025:

التحولات الأخيرة في الملكية: إجراء الشراء والبيع

يُظهر نشاط التداول الأخير مشاعر مختلطة، ولكن إيجابية تمامًا، من المؤسسات. ارتفع إجمالي أسهم المؤسسات بنسبة 3.85% في الربع الثالث من عام 2025، لكن تحركات الصناديق الفردية كانت أكثر دراماتيكية بكثير. على سبيل المثال، قامت شركة Invesco Ltd. بزيادة حصتها بشكل كبير بما يزيد عن أكثر من ذلك 294.2% اعتبارًا من نوفمبر 2025، مما يضيف الملايين إلى القيمة السوقية. يشير هذا النوع من الزيادة الهائلة إلى قناعة قوية بمسار النمو لشركة Affirm على المدى القريب وتفوق أرباحها في الربع الثالث من عام 2025، حيث أعلنت عن ربحية السهم بنسبة $0.23 مقابل المتوقع $0.11.

ومع ذلك، فأنت بحاجة إلى مشاهدة النشاط الداخلي. في حين أن المؤسسات هي مشتري صافي، فإن المطلعين على الشركة - الأشخاص الذين يعرفون الأعمال بشكل أفضل - كانوا بائعين صافيين، مما أدى إلى تفريغ إجمالي 1,761,596 سهم في الربع الأخير المبلغ عنه، بقيمة تقريبية 148.66 مليون دولار. وهذا الاختلاف هو إشارة كلاسيكية تستحق الحذر.

• ارتفعت حصة شركة Invesco Ltd 294.2% في الربع الثالث من عام 2025.
• قامت شركة SG Americas Securities LLC بتعزيز حصتها بنسبة 5,144.9% في الربع الثاني من عام 2025.
• بيع المطلعين 1,761,596 سهم في الربع الأخير.

تأثير المستثمر المؤسسي على استراتيجية AFRM

الحجم الهائل للملكية المؤسسية 70%– يعني أن هؤلاء المستثمرين الكبار ليسوا مجرد متفرجين سلبيين؛ هم مؤثرون نشطون. وتمنحهم ممتلكاتهم الكبيرة القدرة على التأثير بقوة على قرارات مجلس الإدارة واستراتيجيات الشركة، وخاصة فيما يتعلق بتخصيص رأس المال وإدارة المخاطر.

وهذا التأثير هو سلاح ذو حدين بالنسبة للمستثمرين الأفراد. فمن ناحية، يوفر الدعم المؤسسي طابع المصداقية، مما يشير إلى أن المحللين المحترفين قد أثبتوا صحة نموذج العمل. ومن ناحية أخرى، فإن سعر السهم معرض بشدة لقرارات التداول الجماعية. إذا قررت بعض المؤسسات الكبرى تصفية مراكزها في وقت واحد - وهو خطر في تجارة مزدحمة - فقد تشهد انخفاضًا حادًا وسريعًا في سعر السهم.

الإجراء الذي يتعين عليك اتخاذه هنا هو تتبع ملفات 13F (التقارير ربع السنوية للممتلكات المؤسسية). ابحث عن التراكم الصافي المستمر وراقب أي عمليات بيع مفاجئة وواسعة النطاق من أكبر خمسة حاملين. يشير المستوى العالي والمستدام من الملكية المؤسسية، خاصة من الصناديق طويلة الأمد مثل Vanguard وCapital Research، إلى الثقة في جدوى تقنية Affirm على المدى الطويل ومكانتها في مشهد التكنولوجيا المالية. إنهم في الأساس مرساة للسوق، لكن المرساة الثقيلة يمكن أن تسحبك إلى الأسفل إذا شعرت بالذعر.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM)

أنت تنظر إلى شركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM) لأنك تعلم أن الدعم المؤسسي يمثل إشارة هائلة، وبصراحة، تم بالفعل استثمار الأموال الكبيرة بكثافة هنا. يمتلك المستثمرون المؤسسيون - مثل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد ومديري الأصول - 68٪ إلى 70٪ من الشركة، مما يمنحهم صوتًا جماعيًا قويًا في مجلس الإدارة وتأثيرًا واضحًا على تقلبات الأسهم.

الفكرة الأساسية هي أن هذا ليس سهمًا يعتمد على البيع بالتجزئة؛ إنها ساحة معركة للعمالقة، ويشير نشاط الشراء الأخير إلى أنهم يعتقدون أن تحول الشركة إلى الربحية هو أمر حقيقي بالتأكيد. بالنسبة للسنة المالية 2025، أعلنت شركة Affirm Holdings, Inc. عن تحول كبير في صافي دخل قدره 52.19 مليون دولار أمريكي، وهو تحول أساسي عن الخسائر السابقة، وهو بالضبط ما كان ينتظره هؤلاء كبار المساهمين.

الضاربون الثقيلون: من يملك أكبر المخاطر

هيكل الملكية ثقيل جدًا، مما يعني أن عددًا قليلاً من اللاعبين الرئيسيين هم الذين يقودون المعنويات. يمثل كبار المساهمين التسعة وحدهم أكثر من نصف سجل الأسهم، لذا فإن تحركاتهم مهمة للغاية.

أكبر مساهم هو شركة Capital Research and Management Company، التي تمتلك حوالي 14٪ من الأسهم القائمة، وهو ما يترجم إلى أكثر من 45.3 مليون سهم اعتبارًا من 29 يونيو 2025. وهذا رهان ضخم ومركّز على جدوى نموذج الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL) على المدى الطويل.

وخلفهم مباشرة يوجد عمالقة صناديق المؤشرات وغيرهم من مديري الأصول الرئيسيين، الذين يمتلكون حصصًا سلبية وإيجابية كبيرة:

• مجموعة فانجارد: تمتلك حوالي 7.43% من الأسهم.
• شركة شوبيفاي: شريك استراتيجي رئيسي بحصة تبلغ حوالي 6.3%.
• شركة مورغان ستانلي لإدارة الاستثمارات: تسيطر على حوالي 6.13% من الأسهم.
• شركة بلاك روك: تمتلك حصة كبيرة تبلغ حوالي 4.78%.

لا يمكنك تجاهل المطلعين أيضًا. لا يزال الرئيس التنفيذي ماكس ليفشين يمتلك حصة ملحوظة تبلغ حوالي 5.2% إلى 5.3%، مما يتوافق مع مصالح الإدارة بشكل مباشر مع عوائد المساهمين.

تأثير المستثمر: قوة الأغلبية المؤسسية

ومع سيطرة المؤسسات على ما يقرب من 70% من الشركة، فإن تأثيرها هو أكثر من مجرد حاشية سفلية؛ إنها هيكلية. ويعني هذا المستوى العالي من الملكية المؤسسية أن أي إجماع بينهم يمكن أن يؤثر بقوة على قرارات الشركة الكبرى، بما في ذلك تعيينات مجلس الإدارة، وتخصيص رأس المال، والتوجه الاستراتيجي.

عندما يكون سعر السهم متقلبًا، فغالبًا ما يكون ذلك بسبب إجراءات التداول الخاصة بهم. على سبيل المثال، إذا قررت بعض الصناديق الكبيرة الخروج من قطاع التكنولوجيا المالية في وقت واحد، فسوف ترى انخفاض سعر السهم بسرعة. تعمل معنوياتهم الجماعية بمثابة أرضية أو سقف مهم للسهم.

فيما يلي نظرة سريعة على كبار حاملي المؤسسات وحصصهم المبلغ عنها اعتبارًا من منتصف عام 2025:

التحركات الأخيرة: زيادة الثقة المؤسسية

تُظهر أحدث الإيداعات اتجاهًا واضحًا لزيادة الثقة المؤسسية، خاصة بعد الأداء القوي للشركة في الربع المالي الأول من عام 2026 (المنتهي في 30 سبتمبر 2025)، حيث أبلغت عن ربحية للسهم قدرها 0.23 دولار أمريكي مقابل 0.11 دولار أمريكي متوقعة. لقد فتحت نقطة انعطاف الربحية هذه الأبواب على مصراعيها أمام الأموال الجديدة والحالية.

في الربع الأول من عام 2025، قامت شركة Vanguard Group, Inc. بزيادة ممتلكاتها بنسبة 6.7%، حيث اشترت 1,457,434 سهمًا إضافيًا. اتخذت شركة Price T Rowe Associates Inc. MD خطوة أكثر جرأة، حيث رفعت حصتها بنسبة مذهلة بلغت 140.8% في الربع الأول، مضيفة أكثر من 2.6 مليون سهم. يعد هذا تصويتًا واضحًا على الثقة في مسار نمو الشركة، خاصة مع تعديل توقعات إجمالي حجم البضائع (GMV) للسنة المالية 2025 صعودًا إلى أكثر من 47.5 مليار دولار.

ولكن ليس كل شيء شراء. كان البيع من الداخل كثيفًا، وهو نمط شائع لشركات التكنولوجيا عالية النمو. في الربع الذي يسبق نوفمبر 2025، باع المطلعون حوالي 1,761,596 سهمًا بقيمة 148.66 مليون دولار تقريبًا. على وجه التحديد، باع الرئيس التنفيذي ماكس ليفشين 651.713 سهمًا بقيمة 58.18 مليون دولار تقريبًا. ما يخفيه هذا التقدير هو أن هذا غالبًا ما يكون لأغراض التنويع أو الضرائب، لكنه لا يزال رقمًا تحتاج إلى مراقبته. للتعمق أكثر في أساسيات الشركة، يجب عليك القراءة تحليل شركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

إذا كنت تنظر إلى شركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM)، فإن الفكرة الأساسية الآن هي لعبة شد الحبل: القناعة المؤسسية قوية، لكن البيع من الداخل يمثل رياحًا معاكسة حقيقية. يشتري كبار مديري الأموال بالتأكيد مسار الشركة نحو الربحية، لكنك لا تزال بحاجة إلى مراقبة التقلبات.

اعتبارًا من أواخر عام 2025، يمتلك المستثمرون المؤسسيون - الصناديق الكبيرة مثل BlackRock, Inc. وصناديق الاستثمار المشتركة - حصة كبيرة، ويمتلكون ما بين 72% و 82.15% من أسهم الشركة. يشير هذا المستوى العالي من الملكية المؤسسية إلى أن مجتمع الاستثمار ينظر إلى شركة Affirm Holdings, Inc. باعتبارها لاعبًا ذا مصداقية وطويل الأجل في مجال الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL). على سبيل المثال، كانت شركة BlackRock، Inc. مشتريًا رئيسيًا، حيث أضافت ملايين الأسهم في النصف الأول من السنة المالية 2025، وزادت شركة Invesco Ltd. من مكانتها بنسبة هائلة. 294.2% اعتبارًا من 13 نوفمبر 2025، الاستحواذ 4,333,691 سهم. وهذا تصويت كبير بالثقة.

الانفصال المؤسسي من الداخل

وبينما تتراكم المؤسسات الكبرى، تأتي إشارة مختلفة من الجناح التنفيذي. وكان المطلعون، ومن بينهم المسؤولون والمديرون، بائعين صافين، يقومون بالتصفية 1,761,596 سهم يستحق تقريبا 148.66 مليون دولار في الـ 90 يومًا التي تسبق نوفمبر 2025. لا يزالون يمتلكون نسبة كبيرة تبلغ 11.01% من الشركة، لكن ضغط البيع هذا يمكن أن يخفف من المعنويات العامة. إنها حالة كلاسيكية حيث يقوم الأشخاص الذين يديرون الشركة بجني الأرباح بينما تقوم الصناديق ببناء مراكزها الأساسية.

• بيع المطلعين 1,761,596 سهم مؤخرا.
• المؤسسات تمتلك ما يصل إلى 82.15% من الأسهم.
• لقد كانت شركة BlackRock, Inc. مشتريًا ثابتًا.

استجابة السوق للنبضات المالية

لقد كافأت سوق الأوراق المالية شركة Affirm Holdings, Inc. على الأداء الأخير، حيث استجابت بقوة لإثبات تحسن اقتصاديات الوحدة في الشركة (ربحية كل معاملة). بعد تقرير أرباح الربع الأول من العام المالي 2026 في 6 نوفمبر 2025، ارتفع السهم بنسبة 10.7٪ لأن النتائج تجاوزت التوقعات بشكل كبير. إليك الرياضيات السريعة حول السبب:

أعلنت الشركة عن ربحية السهم (EPS). $0.23، أي أكثر من ضعف التقدير الإجماعي البالغ 0.11 دولارًا أمريكيًا على إيرادات 933.3 مليون دولار، والذي كان أ 33.6% زيادة على أساس سنوي. وهذا ما يريد المستثمرون رؤيته: النمو بالإضافة إلى الربحية. ومع ذلك، فإن السهم متقلب. لقد كان لديها 56 حركة أكبر من 5٪ خلال العام الماضي، لذا توقع رحلة وعر حتى مع وجود أخبار جيدة.

إجماع المحللين والدوافع الرئيسية للمستثمرين

يعتبر مجتمع المحللين إيجابيًا إلى حد كبير، مع تصنيف إجماعي لـ "شراء معتدل" عبر 21 إلى 33 شركة تغطي الأسهم. يتم تجميع متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا بين $86.78 و $89.33 اعتبارًا من نوفمبر 2025، مما يعني ارتفاعًا كبيرًا عن سعر التداول الحالي.

جوهر أطروحة المحلل الصعودي، الذي يدفع المستثمرين الرئيسيين مثل شركة فرانكلين ريسورسز (التي زادت حصتها بمقدار 601.5%)، هي قدرة الشركة على توسيع نطاق إجمالي حجم البضائع (GMV) وقاعدة التجار أثناء إدارة مخاطر الائتمان. يمكنك التعمق في كيفية عمل نموذجهم من خلال التحقق من ذلك شركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM): التاريخ والملكية والرسالة وكيفية عملها وكسب المال.

ومع ذلك، فإن الخطر الأكبر هو انخفاض محتمل في الإيرادات على المدى القريب إذا قام شريك تجاري رئيسي بالخروج بالكامل، وهو السيناريو الذي يتم أخذه في الاعتبار باستمرار في نماذج التقييم (نماذج التدفق النقدي المخصوم أو التدفقات النقدية المخصومة) التي تستخدمها هذه الصناديق الكبيرة. لذا، فإن السرد الاستثماري هو رهان على أن التوسع التجاري السريع وابتكار المنتجات سيستمر في التفوق على مخاطر التنفيذ هذه.