MicroStrategy Incorporated (MSTR) Bundle
أنت تنظر إلى MicroStrategy Incorporated (MSTR) وتتساءل من الذي يشتري هذا السهم بالفعل، خاصة مع تقلب أسعار الأسهم، أليس كذلك؟ بصراحة المستثمر profile لقد تغيرت بشكل كبير: لم تعد مجرد لعبة برمجية لذكاء الأعمال. اليوم، تعد MSTR الأداة الأولى للتداول العام للتعرض للبيتكوين، ولهذا السبب تعد مؤسسات مثل Vanguard Group Inc. وBlackrock, Inc. من كبار حاملي البيتكوين، وتمتلك ما يقرب من 19.9 مليون و 14.7 مليون سهم، على التوالي، اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. هذه الثقة المؤسسية مدفوعة باستراتيجية رأس المال القوية للشركة، والتي سمحت لها بتراكم ما يقرب من 649,870 بيتكوين، بقيمة تقريبية 59.9 مليار دولار اعتبارًا من نوفمبر 2025. إنهم لا يشترون عملة البيتكوين فقط؛ إنهم يستخدمون هندسة مالية متطورة - مثل أدوات الأسهم المفضلة الجديدة الخاصة بهم - لزيادة رأس المال، مستهدفين عائد بيتكوين لعام 2025 (زيادة في BTC لكل سهم) قدره 30%. إذًا، هل يراهن هؤلاء المستثمرون على البرنامج أم على العملات المشفرة؟ إنه بالتأكيد الأخير، لكن الرافعة المالية - مع ديون الربع الأول من عام 2025 عند 8.1 مليار دولار- هو الهدف الحقيقي، الذي يضخم المخاطر والمكافأة.
من يستثمر في MicroStrategy Incorporated (MSTR) ولماذا؟
أنت تنظر إلى MicroStrategy Incorporated (MSTR) وتحاول فهم من الذي يشتري بالفعل شركة برمجيات أصولها الأساسية هي Bitcoin. المستثمر profile عبارة عن مزيج رائع ومتشعب من المؤسسات العملاقة السلبية واللاعبين النشطين للغاية، والذين غالبًا ما يكونون مضاربين، في مجال التجزئة وصناديق التحوط. إنه ليس سهمًا تكنولوجيًا نموذجيًا. إنه وكيل Bitcoin ذو رافعة مالية، ويعكس هيكل الملكية هذا الرهان عالي المخاطر.
اعتبارًا من السنة المالية 2025، يتم تقسيم الملكية بالتساوي تقريبًا بين المستثمرين من المؤسسات والأفراد، وهو أمر غير معتاد بالنسبة لشركة كبيرة الحجم. تقريبا 48.31% من الأسهم مملوكة من قبل المساهمين المؤسسيين، في حين يمتلك المستثمرون من القطاع العام والأفراد ما يقرب من 51.54% من المخزون. يمتلك المطلعون، بما في ذلك المؤسس المشارك مايكل سايلور، جزءًا صغيرًا ولكنه مهم من الأسهم المتبقية. هذا جزء كبير من التعويم في أيدي المستثمرين الأفراد.
أنواع المستثمرين الرئيسيين: العمالقة المؤسسيون وجيش التجزئة
ويهيمن على الجانب المؤسسي أكبر مديري الأصول في العالم، وغالبا من خلال صناديق المؤشرات السلبية. إنهم يشترون شركة MicroStrategy Incorporated (MSTR) لأنها أحد مكونات المؤشرات الرئيسية، وليس بالضرورة بسبب الإدانة باستراتيجية Bitcoin. لكن لا تزال الأعداد هائلة.
يشمل كبار المساهمين المؤسسيين اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 ما يلي:
- شركة Vanguard Group Inc .: القابضة تقريبًا 19.88 مليون سهم، بقيمة حوالي 3.96 مليار دولار.
- مستثمرو كابيتال إنترناشيونال: عقد حوالي 15.01 مليون سهم، تقدر قيمتها بحوالي 2.99 مليار دولار.
- شركة بلاك روك: قابضة تقريبًا 14.65 مليون سهم، بقيمة قريبة 2.92 مليار دولار.
وتمثل هذه الصناديق السلبية، إلى جانب صناديق التحوط النشطة، الطلب المؤسسي. ومع ذلك، فإن صناديق التحوط أكثر ديناميكية بكثير؛ في الربع الثاني من عام 2025، على سبيل المثال، قامت شركة CLEAR STREET LLC بإضافة المزيد 5.97 مليون سهم، بينما قامت شركة Citadel Advisors Llc بإزالة 1.54 مليون سهم، مما يدل على التقلبات الشديدة وقصيرة المدى وتقلبات الإدانة بين مديري الأموال المحترفين. إن قاعدة مستثمري التجزئة، التي تمتلك أكثر من نصف الأسهم، هي المحرك الحقيقي للزخم الذي يحركه البيتكوين.
دوافع الاستثمار: لماذا MSTR هو وكيل بيتكوين
الدافع الأساسي لكل مستثمر تقريبًا في MicroStrategy Incorporated (MSTR) بسيط: إنها طريقة للحصول على التعرض للبيتكوين (BTC). لقد تحولت الشركة بشكل أساسي من شركة برمجيات استخبارات الأعمال إلى شركة خزينة خاصة بالبيتكوين. النمو الراكد في أعمالها البرمجية الأساسية، والذي شهد إجمالي إيرادات الربع الرابع من عام 2024 بلغ 120.7 مليون دولار، طغت عليها إلى حد كبير مقتنياتها من الأصول الرقمية.
ينجذب المستثمرون إلى "Bitcoin Torque" - فكرة أن سعر سهم MSTR سيضخم مكاسب Bitcoin بسبب استراتيجية الشركة العدوانية المتمثلة في استخدام الهندسة المالية للحصول على المزيد من BTC. اعتبارًا من أوائل عام 2025، احتفظت الشركة بالسلطة 450.000 بيتكوين، تم الحصول عليها بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي $62,473 لكل عملة، مما يجعلها أكبر مالك للشركات في العالم.
- الرافعة المالية: تستخدم MSTR الديون القابلة للتحويل وعروض الأسهم في السوق (ATM) لزيادة رأس المال لشراء البيتكوين، مما يزيد من تعرضها دون استخدام كل تدفقاتها النقدية التشغيلية.
- أطروحة الذهب الرقمي: يقتنع العديد من المستثمرين برؤية مايكل سايلور طويلة المدى للبيتكوين باعتبارها الشكل النهائي لرأس المال الرقمي، ويتوقعون أن يرتفع سعرها خلال العقد المقبل.
- الوصول: بالنسبة لبعض المستثمرين المؤسسيين المحظورين من الاحتفاظ بالعملات المشفرة مباشرة، فإن أسهم MSTR هي وسيلة الأسهم الأكثر تنظيمًا والتي يمكن الوصول إليها للتعرض للبيتكوين.
لكي نكون منصفين، فإن هذه الإستراتيجية لا تخلو من المخاطر، حيث يمكن أن يختلف سعر السهم بشكل كبير عن قيمة البيتكوين الأساسية، خاصة عندما يكون السوق قلقًا بشأن تخفيف الديون أو الأسهم من أنشطة جمع رأس المال. يمكنك قراءة المزيد عن التحول في استراتيجية الشركة هنا: MicroStrategy Incorporated (MSTR): التاريخ والملكية والمهمة وكيف تعمل وتجني الأموال.
استراتيجيات الاستثمار: الإدانة طويلة الأجل مقابل المضاربة قصيرة الأجل
تستخدم قاعدة المستثمرين استراتيجيتين أساسيتين، ومتضاربتين في كثير من الأحيان، عند التعامل مع ميكروستراتيغي إنكوربوريتد (مستر).
الأول هو استراتيجية الإدانة طويلة المدى. هؤلاء المستثمرون هم في الأساس HODLers (احتفظ بحياتك العزيزة) للبيتكوين، ويستخدمون MSTR كوسيلة لهم. إنهم يراهنون على ارتفاع قيمة عملة البيتكوين لعدة سنوات، ويتوقعون قيمة خزانة الشركة - التي تبلغ قيمتها أكثر من 46.82 مليار دولار في أوائل عام 2025 - لتبرير وتجاوز تقييم السهم في نهاية المطاف. إنهم ينظرون إلى السهم على أنه لعبة نمو، متجاهلين إيرادات البرامج الراكدة ويركزون فقط على تراكم الأصول الرقمية.
والثاني هو استراتيجية المضاربة والمراجحة على المدى القصير. وهذا أمر شائع بين صناديق التحوط والمتداولين ذوي الخبرة. إنهم يستغلون التقلبات العالية للسهم والعلاوة أو الخصم الذي تتداول به MSTR مقارنة بصافي قيمة الأصول (NAV)، والتي يتم تحديدها إلى حد كبير من خلال مقتنياتها من البيتكوين. عندما يتم تداول السهم بعلاوة كبيرة على قيمة عملة البيتكوين الأساسية، كما يحدث غالبًا، فإنه يشير إلى طلب قوي على المضاربة. إليك الحسابات السريعة: الارتباط الكبير للسهم بالبيتكوين، بالإضافة إلى التقلبات الإضافية الناتجة عن الرافعة المالية للشركة، يجعلها مفضلة للرهانات الاتجاهية وتداول الخيارات على المدى القصير.
| نوع الإستراتيجية | مستثمر Profile | الدافع الأساسي | فترة عقد نموذجية |
|---|---|---|---|
| إدانة طويلة الأمد | المستثمرون الأفراد، الصناديق الرؤيوية | الإيمان بقيمة البيتكوين على المدى الطويل؛ التعرض للرافعة المالية. | متعدد السنوات (3+ سنوات) |
| الاستثمار السلبي في المؤشرات | فانجارد، بلاك روك، ستيت ستريت كورب | إدراج MSTR في المؤشرات الرئيسية (على سبيل المثال، Russell 2000). | غير محدد (طالما أن MSTR موجود في الفهرس) |
| المضاربة قصيرة المدى | صناديق التحوط، شركات التداول الخاصة | استغلال التقلبات والقسط/الخصم على Bitcoin NAV. | أيام إلى أرباع |
في نهاية المطاف، تعد شركة MicroStrategy Incorporated (MSTR) استثمارًا فريدًا يجذب رأس المال الأكثر صبرًا والمتداولين الأكثر عدوانية. يرتبط مستقبلها بشكل واضح بسعر البيتكوين وقدرة الشركة على إدارة ديونها ورأس مالها بشكل فعال.
الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في شركة MicroStrategy Incorporated (MSTR)
أنت تنظر إلى MicroStrategy Incorporated (MSTR) وتسأل عن اللاعبين الكبار وماذا يفعلون. هذا هو السؤال الصحيح، لأنه في سهم مثل هذا، حيث يرتبط السرد بأصول متقلبة مثل البيتكوين، فإن المعنويات المؤسسية هي بالتأكيد المحرك الرئيسي. اعتبارًا من نهاية الربع المالي الثالث من عام 2025 (30 سبتمبر 2025)، امتلك المستثمرون المؤسسيون بشكل جماعي ما يقرب من 55.79% من إجمالي أسهم MicroStrategy Incorporated القائمة.
تمثل هذه الملكية قيمة مذهلة تقريبًا 29.832 مليار دولار في الحيازات، على أساس إجمالي حصص المؤسسات 149,348,795. عندما يحتفظ مديرو الأموال المحترفون بأكثر من نصف الشركة، فإن تحركاتهم الجماعية تملي اتجاه السهم على المدى القريب. إنها حالة كلاسيكية لتأثير "الأموال الذكية".
إن كبار المساهمين المؤسسيين هم المشتبه بهم المعتادون - الصناديق السلبية والنشطة الضخمة التي ترتكز عليها معظم مكونات مؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك 100. فيما يلي نظرة سريعة على أكبر حاملي الأسهم اعتبارًا من إيداعات الربع الثالث من عام 2025:
- شركة مجموعة الطليعة: عقد 19,884,275 أسهم.
- شركة كابيتال انترناشيونال للمستثمرين: عقد 15,014,295 أسهم.
- شركة بلاك روك: عقد 14,656,166 أسهم.
- شركة ستيت ستريت: عقد 5,989,048 أسهم.
هؤلاء الأربعة وحدهم يتحكمون في كتلة كبيرة، وتعكس مواقعهم تخصيصًا استراتيجيًا لشركة هي في الأساس وكيل بيتكوين ذو رافعة مالية. إذا كنت تريد التعمق أكثر في الأعمال الأساسية للشركة وكيف وصلت إلى هنا، يمكنك التحقق من ذلك MicroStrategy Incorporated (MSTR): التاريخ والملكية والمهمة وكيف تعمل وتجني الأموال.
الاتجاه الحديث: هل المؤسسات تشتري أم تبيع؟
كان الاتجاه في الملكية المؤسسية لشركة MicroStrategy Incorporated (MSTR) تراكميًا صافيًا، مما يعني أن عددًا أكبر من المؤسسات تبدأ أو تضيف إلى مراكزها أكثر من إغلاقها. هذه إشارة حاسمة. خلال الربع الثالث من عام 2025 بإجمالي 649 قام المستثمرون المؤسسيون بزيادة حصصهم، مما أضاف إجماليًا صافيًا قدره 30,448,556 أسهم. على العكس من ذلك، 500 وخفضت المؤسسات مراكزها بنسبة 16,273,721 أسهم.
ويشير التراكم الصافي إلى قبول مؤسسي متزايد، أو على الأقل رهان تكتيكي، على استراتيجية خزانة البيتكوين الفريدة الخاصة بشركة MicroStrategy Incorporated. ترى أن صناديق المؤشرات الكبيرة مثل Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc. تزيد من مراكزها بمقدار 1,344,519 أسهم و 466,478 الأسهم، على التوالي، حيث أنها تتبع إدراج ناسداك 100. لكنك ترى أيضًا تحركات نشطة وعالية الإقناع.
على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، حققت شركة CApula MANAGEMENT LTD دخولًا هائلاً، مضيفة 1,755,481 أسهم قيمتها أكثر من 565 مليون دولار. كما عززت شركة GOLDMAN SACHS GROUP INC مكانتها بنسبة 1,300,403 أسهم. هذا ليس استثمارًا سلبيًا؛ يعد هذا تصويتًا واضحًا على الثقة في الأصول الأساسية واستراتيجية رأس مال الشركة.
ومع ذلك، فهي ليست إشارة شراء بالإجماع. وقلصت شركات مثل مورجان ستانلي مراكزها بمقدار 778,275 الأسهم في نفس الفترة. إليك الحساب السريع: الحجم الهائل للأسهم المشتراة يفوق الحجم المباع بهامش كبير، ولهذا السبب يمكن للسهم أن يظهر مرونة حتى وسط تقلبات البيتكوين.
التأثير المؤسسي على استراتيجية MSTR
إن دور هؤلاء المستثمرين الكبار يتجاوز مجرد شراء وبيع الأسهم؛ يقومون بالتحقق من صحة استراتيجية الشركة الكاملة لشركة MicroStrategy Incorporated. الشركة هي أكبر شركة مالكة للبيتكوين في العالم، مع أكثر من 650,000 BTC اعتبارًا من نوفمبر 2025، بقيمة تقريبية 59.69 مليار دولار. وهذا هو المحرك الأساسي لقيمتهم، وتضفي الملكية المؤسسية العالية الشرعية على هذه الإدارة غير التقليدية للخزانة.
عندما تصمد المؤسسات 55% من الأسهم، فإن معنوياتهم الجماعية تعمل بمثابة أرضية سعرية ضخمة ومحفز. يشير تراكمها إلى أن السوق على استعداد لقبول نموذج الشركة القائم على الرفع المالي - باستخدام الديون والأسهم للحصول على المزيد من البيتكوين - كوسيلة استثمارية قابلة للحياة وعالية النمو.
- سائق سعر السهم: تؤدي عمليات الشراء المؤسسية الكبيرة إلى خلق ضغوط تصاعدية كبيرة، خاصة في الأسهم ذات التعويم الصغير نسبيًا مقارنة بقيمتها السوقية.
- التحقق من صحة الاستراتيجية: استمرار شرائهم، على الرغم من التقلبات المتأصلة في عملة البيتكوين، يؤكد صحة قرارات تخصيص رأس المال التي اتخذها الفريق التنفيذي.
- تأثير الحوكمة: في حين أن المؤسس يتمتع بقوة تصويت كبيرة، لا يزال بإمكان أصحاب المؤسسات ممارسة التأثير على حوكمة الشركات، وخاصة فيما يتعلق بإدارة المخاطر وهيكل رأس المال.
وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث انعكاس حاد. إذا قررت بعض المؤسسات الكبرى تصفية مراكزها الكبيرة في وقت واحد بسبب الانخفاض الكبير في سعر البيتكوين أو التحول التنظيمي، فسيكون ضغط البيع شديدًا. الإجراء الخاص بك هنا هو مراقبة طلبات 13F بحثًا عن أي خروج مؤسسي مفاجئ وواسع النطاق، حيث أن ذلك من شأنه أن يشير إلى تغيير جوهري في إجماع "الأموال الذكية".
المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة MicroStrategy Incorporated (MSTR)
المستثمر profile تعد شركة MicroStrategy Incorporated (MSTR) فريدة من نوعها، حيث تهيمن عليها قوتان: إدانة رئيسها التنفيذي، مايكل سايلور، ومجموعة متزايدة من المستثمرين المؤسسيين الذين ينظرون إلى السهم على أنه وكيل متداول علنًا للبيتكوين.
والخلاصة المباشرة هي أن سيطرة مايكل سايلور على قوة التصويت تجعل استراتيجية بيتكوين الخاصة بالشركة غير قابلة للمساس بشكل أساسي، في حين أن عمليات البيع والشراء المؤسسية، والتي غالبًا ما تكون مدفوعة بتقلبات بيتكوين، تملي تحركات الأسهم على المدى القريب.
المرساة: سيطرة مايكل سايلور التي لا مثيل لها
يظل المؤسس المشارك مايكل سايلور هو المستثمر الوحيد الأكثر تأثيرًا، وهي حقيقة لن تتغير بالتأكيد في أي وقت قريب. إن حيازته للأسهم العادية من الفئة ب تمنحه ما يقرب من 46% من إجمالي قوة التصويت، على الرغم من أن حصته في الأسهم تبلغ حوالي 9.9% من إجمالي الأسهم القائمة. ويعني هذا الهيكل ثنائي الطبقة أن رؤيته للشركة - لتكون وسيلة استحواذ على بيتكوين - مؤمنة ضد أي تحدي للمستثمرين الناشطين. إنه هيكل يتيح للشركة التحرك بسرعة.
تأثيره مباشر: فهو يقود استراتيجية تخصيص رأس المال للشركة، بما في ذلك الاستخدام المكثف للديون والأسهم لشراء المزيد من البيتكوين. اعتبارًا من 17 نوفمبر 2025، تمتلك شركة MicroStrategy Incorporated 649,870 بيتكوين، تم الحصول عليها بتكلفة إجمالية تبلغ حوالي 48.4 مليار دولار. هذه الخزانة الضخمة، التي تقدر قيمتها بحوالي 70 مليار دولار حتى أواخر أكتوبر 2025، هي جوهر أطروحة الاستثمار.
العمالقة المؤسسيون ولعبهم بروكسي البيتكوين
يمتلك المستثمرون المؤسسيون جزءًا كبيرًا من الشركة، حيث يمتلكون 59.84٪ من الأسهم. هذه الأموال لا تشتري بالضرورة شركة برمجيات ذكاء الأعمال؛ إنهم يشترون سيارة تعرض للبيتكوين. تشمل أكبر المؤسسات المالكة شركة Vanguard Group Inc وBlackRock, Inc.، والتي غالبًا ما تكون لاعبين سلبيين في صناديق المؤشرات، لكن نشاط التداول للصناديق الكبيرة الأخرى يُظهر شهية واضحة للتعرض القائم على الرافعة المالية للبيتكوين الذي تعرضه شركة MicroStrategy Incorporated.
غالبًا ما يتم تداول سعر السهم بعلاوة على صافي قيمة الأصول (NAV) - قيمة ممتلكاته من البيتكوين مطروحًا منها ديونه - بسبب هذا التعرض للرافعة المالية والأعمال التشغيلية. عندما ترتفع عملة البيتكوين، ارتفعت قيمة أسهم شركة MicroStrategy Incorporated تاريخيًا بأكثر من 1٪ لكل زيادة بنسبة 1٪ في سعر البيتكوين.
فيما يلي بعض أصحاب المؤسسات الرئيسيين وأنشطتهم الأخيرة:
- شركة مجموعة الطليعة: أحد كبار المساهمين، مما يعكس إدراج الشركة في المؤشرات الرئيسية.
- شركة بلاك روك: حامل سلبي رئيسي آخر، يجلب الاستقرار للقاعدة المؤسسية.
- شركة نورثرن ترست: امتلك 1,570,323 سهمًا بقيمة سوقية قدرها 505.97 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 17 نوفمبر 2025.
- شركة كابيتال ريسيرش للمستثمرين العالميين: زادت مراكزها بنسبة 33.608% في الربع الثالث من عام 2025.
تحركات رأس المال الأخيرة ومعنويات المستثمرين
تعد الزيادة المستمرة لرأس مال الشركة لتمويل مشتريات البيتكوين هي المحرك الرئيسي لتحركات المستثمرين الأخيرة. تعتبر استراتيجية MicroStrategy Incorporated عدوانية، ويراقب المستثمرون بعناية المفاضلة بين زيادة التعرض للبيتكوين والتخفيف المحتمل للمساهمين.
تتضمن التحركات الملحوظة الأخيرة في عام 2025 تغييرات كبيرة في الوضع المؤسسي وأنشطة زيادة رأس المال الخاصة بالشركة:
- كلير ستريت ذ.م.م أضافت 5,971,971 سهمًا ضخمًا إلى محفظتها في الربع الثاني من عام 2025، وهو تصويت كبير على الثقة في استراتيجية Bitcoin.
- مجموعة جولدمان ساكس إنك قامت بزيادة محفظتها بمقدار 1,300,403 سهم في الربع الثالث من عام 2025.
- اشترت الشركة مؤخرًا 8,178 بيتكوين إضافية مقابل ما يقرب من 835.6 مليون دولار في الفترة من 10 نوفمبر إلى 16 نوفمبر 2025.
- أعلنت شركة MicroStrategy Incorporated عن برنامج مبيعات أسهم عادية جديد بقيمة 21 مليار دولار في عام 2025 لمواصلة استراتيجية الاستحواذ الخاصة بها.
إن الإصدار المستمر للأوراق المالية الجديدة، بما في ذلك الأسهم العادية والأسهم المفضلة المختلفة (مثل الأسهم المفضلة من السلسلة A Perpetual Stream)، هو الطريقة التي تقوم بها شركة MicroStrategy Incorporated بتمويل نمو الخزينة. يعد هذا مجالًا حاسمًا يجب على المستثمرين تتبعه، لأنه يؤثر بشكل مباشر على قيمة السهم في ممتلكات البيتكوين. للتعمق أكثر في آليات هذه الاستراتيجية، يجب عليك القراءة MicroStrategy Incorporated (MSTR): التاريخ والملكية والمهمة وكيف تعمل وتجني الأموال.
| نوع المستثمر | آلية التأثير الرئيسية | نقطة بيانات السنة المالية 2025 |
|---|---|---|
| مايكل سايلور (من الداخل) | قوة التصويت عبر أسهم الفئة ب | تقريبا 46% من إجمالي قوة التصويت |
| المستثمرون المؤسسيون (الإجمالي) | إجمالي سيولة الأسهم واستقرارها | الخاصة 59.84% من أسهم الشركة |
| كلير ستريت ذ.م.م | التراكم المؤسسي الأخير | تمت الإضافة 5,971,971 سهم في الربع الثاني من عام 2025 |
| مجموعة جولدمان ساكس إنك | التراكم المؤسسي الأخير | تمت الإضافة 1,300,403 سهم في الربع الثالث من عام 2025 |
تأثير السوق ومعنويات المستثمرين
أنت تنظر إلى MicroStrategy Incorporated (MSTR) وتحاول معرفة ما إذا كانت الأموال الكبيرة لا تزال تشتري، وبصراحة، الصورة معقدة. الإجابة المختصرة هي أنه بينما يستمر التراكم المؤسسي، خاصة بين الصناديق السلبية، فإن جزءًا كبيرًا من السوق يُظهر معنويات هبوطية معتدلة بسبب التقلبات الأخيرة للسهم وزيادة رأس المال القوية.
ويتلخص الصراع الأساسي في هذا: يرى المستثمرون المحنكون فرصة مؤقتة للمراجحة ـ شركة تتداول بأقل من قيمة أصولها ـ في حين يظهر تجار التجزئة علامات البيع المذعور. الملكية المؤسسية لشركة MicroStrategy Incorporated قوية، حيث تبلغ حوالي 55.79% من إجمالي الأسهم القائمة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مع إجمالي قيمة الممتلكات الموجودة حولها 29.832 مليار دولار.
معنويات المستثمرين: قصة سوقين
إن معنويات المستثمرين منقسمة بشكل واضح. من ناحية، لديك قناعة باستراتيجية الشركة المتعلقة بالبيتكوين؛ ومن ناحية أخرى، لديك خوف من التخفيف وتقلبات السوق. فمن بين كل 659 مستثمرًا مؤسسيًا أضافوا أسهمًا في الربع الأخير، كان هناك 475 شخصًا خفضوا مراكزهم، مما يظهر انقسامًا واضحًا في القناعة.
- المعسكر الصاعد: مدفوعًا بوجهة النظر القائلة بأن MSTR هي وكيل متفوق ومتفوق للتعرض للبيتكوين، خاصة مع استمرارها في زيادة ممتلكاتها، والتي تجاوزت 641000 بيتكوين في الربع الثالث من عام 2025.
- المعسكر الهبوطي: مدفوعًا بالانخفاض الأخير في سعر السهم والمشاعر الهبوطية المعتدلة بين متداولي الخيارات، مما أدى إلى انخفاض السهم إلى حوالي 193.65 دولارًا في نوفمبر 2025.
إن التراكم المؤسسي مدفوع إلى حد كبير بصناديق المؤشرات ومديري الأصول الذين يجب أن يمتلكوا الأسهم بسبب قيمتها السوقية وإدراجها في المؤشرات. على سبيل المثال، تعد شركتا Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc. من بين أكبر المساهمين، حيث أضافت Vanguard 1,344,519 سهمًا في الربع الثالث من عام 2025.
ردود فعل السوق الأخيرة وتحولات الملكية
كان رد فعل سوق الأسهم على تحركات MicroStrategy Incorporated متقلبًا، وهو أمر غير مفاجئ نظرًا لهويتها باعتبارها "شركة خزينة للبيتكوين". شهد السهم رد فعل إيجابي بعد أرباح الربع الثاني من عام 2025، حيث ارتفع بنسبة 1.69٪ في تداولات ما بعد البيع بعد الإبلاغ عن ربحية السهم المخففة بالكامل (EPS) البالغة 32.60 دولارًا أمريكيًا مقابل التوقعات البالغة -0.10 دولارًا أمريكيًا. هذه مفاجأة كبيرة.
ومع ذلك، انخفض السهم بنسبة 40٪ تقريبًا خلال الأشهر الستة التي سبقت نوفمبر 2025، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ سبعة أشهر. حدث هذا الانخفاض حتى عندما كانت عملة البيتكوين نفسها قوية، مما تسبب في تقلص العلاوة التي كانت تتمتع بها شركة MicroStrategy Incorporated ذات يوم على ممتلكاتها من البيتكوين بشكل كبير. إن حركة السعر الأخيرة هذه هي طريقة السوق للتعبير عن قلقها بشأن الإستراتيجية العدوانية لجمع رأس المال، والتي تتضمن إصدار أسهم عادية جديدة يمكن أن تخفف من وطأة المساهمين الحاليين.
فيما يلي لمحة سريعة عن كبار حاملي المؤسسات اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، والتي توضح من يقود التراكم السلبي:
| حامل | الأسهم المحتفظ بها (الربع الثالث 2025) | % من القابضة |
|---|---|---|
| شركة مجموعة الطليعة | 19,884,275 | 6.92% |
| شركة بلاك روك | 14,651,882 | 5.10% |
| شركة كابيتال انترناشيونال للمستثمرين | 15,014,295 | لا يوجد |
| مورجان ستانلي | 8,416,982 | لا يوجد |
إليك الحساب السريع: انخفض صافي قيمة الأصول السوقية للشركة (mNAV) إلى 0.94 من أكثر من 3 في وقت سابق من هذا العام، مما يعني أن السهم يتداول حاليًا بأقل من قيمة أصوله. ويرى المستثمرون المتمرسون أن هذا الخصم يمثل فرصة مؤقتة، ولهذا السبب يقوم بعض اللاعبين المؤسسيين بتجميع الأسهم بهدوء خلال التقلبات. إذا كنت تريد التعمق أكثر في الأعمال الأساسية للشركة، يمكنك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة MicroStrategy Incorporated (MSTR): رؤى أساسية للمستثمرين.
وجهات نظر المحللين حول تأثير المستثمرين الرئيسيين
المحللون متفائلون بشكل عام، لكنهم واضحون أيضًا بشأن المخاطر. يبلغ متوسط السعر المستهدف من المحللين حوالي 510.0 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من نوفمبر 2025، مع مجموعة من تقييمات "الشراء" أو "زيادة الوزن" من شركات مثل HC Wainwright & Co. وCanaccord Genuity وBTIG.
الرأي المتفق عليه هو أن القاعدة المؤسسية توفر أرضية، لكن الإمكانات المتفجرة للسهم تأتي من الرافعة المالية (التأثير المضاعف) التي تتمتع بها على سعر البيتكوين. يمكن لمشروع نماذج المحللين MicroStrategy Incorporated أن يحقق هدفًا مثل 630 دولارًا إذا وصلت عملة البيتكوين نفسها إلى 150 ألف دولار بحلول أواخر عام 2025. وما يخفيه هذا التقدير هو خطر أن زيادة رأس المال القوية - مثل 10.5 مليار دولار التي تم جمعها في الربع الثاني من عام 2025 - يمكن أن تضعف نمو البيتكوين لكل سهم (BPS)، وهو المقياس الرئيسي للمستثمر الذي يركز على البيتكوين. هذه هي الريح المعاكسة الحقيقية.
إن تأثير المستثمرين الرئيسيين مثل Vanguard وBlackRock, Inc. ذو شقين: فهم يتحققون من صحة السهم باعتباره ملكية مشروعة ذات رأس مال كبير، لكن شرائهم السلبي لا يشير بالضرورة إلى تأييد استراتيجي لنموذج Bitcoin أولاً. هذا يعني فقط أن عليهم امتلاكها. الإجراء الحقيقي يأتي من صناديق التحوط والمديرين النشطين الذين يراهنون على ارتفاع snapback من الخصم الحالي إلى صافي قيمة الأصول.
الخطوة التالية: قم بمراجعة تخصيص MSTR لمحفظتك مقابل متوسط السعر المستهدف البالغ 510.0 دولارًا وحدد ما إذا كان تحمل المخاطر الخاص بك يتوافق مع التقلبات العالية والمكافآت العالية profile من وكيل بيتكوين الاستدانة.
MicroStrategy Incorporated (MSTR) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.