First Majestic Silver Corp. (AG): نموذج الأعمال التجارية

انغمس في العالم المعقد لشركة First Majestic Silver Corp. (AG)، وهي شركة تعدين ديناميكية تعمل على تحويل المناظر الطبيعية المكسيكية الوعرة إلى إمبراطورية استراتيجية للمعادن الثمينة. هذه الشركة المبتكرة لا تقوم فقط بتعدين الفضة والذهب؛ إنها تصنع نموذج عمل متطور يوازن بين الاستكشاف المتطور والممارسات المستدامة واستجابة السوق العالمية. من الشراكات الإستراتيجية مع ملاك الأراضي المحليين إلى تقنيات التعدين المتقدمة، تمثل شركة First Majestic Silver Corp مخططًا مقنعًا لإدارة الموارد المعدنية الحديثة التي تتجاوز استراتيجيات الاستخراج التقليدية.

First Majestic Silver Corp. (AG) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

اتفاقيات التعدين الاستراتيجية مع ملاك الأراضي المكسيكيين

تؤكد شركة First Majestic Silver Corp 12 اتفاقية أراضي استراتيجية عبر مناطق التعدين المكسيكية. تشمل محفظة الشراكة الحالية للشركة ما يلي:

المنطقة	عدد الاتفاقيات	التكلفة السنوية للوصول إلى الأراضي
خاليسكو	4	1.2 مليون دولار
سونورا	3	$850,000
دورانجو	5	1.5 مليون دولار

المشاريع المشتركة مع شركات التنقيب والتعدين المحلية

تم تأسيس فيرست ماجستيك 5 شراكات مشاريع مشتركة نشطة مع شركات التنقيب عن التعدين المحلية:

• مشروع منجم ديل تورو للفضة المشترك
• شراكة سان مارتن لاستكشاف الألغام
• اتفاقية تعاون مجمع La Encantada الفضية
• التحالف الاستراتيجي لمنجم لا باريلا للفضة
• شراكة مشروع سانتا إيلينا الفضي/الذهبي

الشراكات التكنولوجية لمعدات التعدين وتقنيات الاستخراج

إجمالي استثمارات التعاون التكنولوجي 4.3 مليون دولار في عام 2023، بما في ذلك الشراكات مع:

شريك التكنولوجيا	منطقة التركيز	الاستثمار
التعدين ساندفيك	معدات الحفر تحت الارض	1.7 مليون دولار
ميتسو أوتوتيك	تكنولوجيا معالجة المعادن	1.5 مليون دولار
ايه بي بي روبوتيكس	أنظمة التعدين الآلي	1.1 مليون دولار

تعاون الاستدامة مع شركات الاستشارات البيئية

وصلت نفقات الشراكة البيئية 2.1 مليون دولار في عام 2023، والتي تشمل:

• إس إن سي-لافالين للاستشارات البيئية
• شراكة الاستدامة لشركة Golder Associates
• خدمات التقييم البيئي العالمية WSP

شراكات مالية مع بنوك الاستثمار ومنصات تداول المعادن

وتشمل الشراكات المالية 6 علاقات مصرفية استراتيجية:

المؤسسة المالية	نوع الشراكة	تسهيلات ائتمانية
أسواق رأس المال بي إم أو	تمويل الديون	150 مليون دولار
سكوتيابنك	تجارة المعادن	125 مليون دولار
إتش إس بي سي المكسيك	الخدمات المصرفية للشركات	100 مليون دولار

First Majestic Silver Corp. (AG) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

التنقيب عن معادن الفضة والذهب

تدير شركة First Majestic أنشطة استكشاف عبر عقارات متعددة في المكسيك، مع التركيز على الموارد المعدنية للفضة والذهب.

مقياس الاستكشاف	بيانات 2023
إجمالي نفقات الاستكشاف	42.1 مليون دولار
تم حفر عدادات التنقيب	125.000 متر
خصائص الاستكشاف النشط	7 خصائص

عمليات التعدين والاستخراج في المكسيك

تحتفظ شركة First Majestic بعمليات تعدين نشطة في مواقع مكسيكية متعددة.

• منجم سان ديماس للفضة والذهب
• منجم سانتا إيلينا للفضة والذهب
• منجم لا إنكانتادا للفضة
• منجم ديل تورو للفضة

عملية التعدين	2023 إنتاج الفضة	2023 إنتاج الذهب
سان ديماس	4.5 مليون أوقية	80.000 أوقية
سانتا ايلينا	2.1 مليون أوقية	45.000 أوقية

معالجة المعادن وتكريرها

تقوم شركة First Majestic بتشغيل مرافق المعالجة ذات القدرات التكنولوجية المتقدمة.

معالجة متري	أداء 2023
إجمالي الخام المعالج	2.4 مليون طن
معالجة معدل الاسترداد	85.6%

تنمية الموارد المعدنية وتوسيعها

الاستثمار المستمر في توسيع الموارد والتقييمات الجيولوجية.

مقياس تنمية الموارد	بيانات 2023
تقدير الاحتياطي المعدني	311.8 مليون أونصة من الفضة
تقدير الموارد المعدنية	740.4 مليون أوقية من الفضة

ممارسات التعدين المستدامة والإدارة البيئية

الالتزام بعمليات التعدين المسؤولة بيئيا.

مقياس الاستدامة	أداء 2023
نفقات الامتثال البيئي	12.3 مليون دولار
معدل إعادة تدوير المياه	62%
خفض انبعاثات الكربون	تخفيض بنسبة 15% عن خط الأساس لعام 2022

First Majestic Silver Corp. (AG) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

خصائص تعدين الفضة والذهب المتعددة في المكسيك

تقوم شركة First Majestic Silver Corp. بتشغيل عقارات التعدين التالية في المكسيك:

اسم العقار	الموقع	نوع الألغام	الإنتاج السنوي (2023)
سان ديماس	دورانجو	فضي/ذهبي	6.7 مليون أوقية من الفضة
سانتا ايلينا	سونورا	فضي/ذهبي	4.5 مليون أوقية من الفضة
لا إنكانتادا	كواويلا	الفضة	3.2 مليون أوقية فضة
ديل تورو	زاكاتيكاس	الفضة	2.9 مليون أوقية فضة

معدات التعدين المتقدمة والبنية التحتية

تشمل الاستثمارات الرئيسية في البنية التحتية ومعدات التعدين ما يلي:

• إجمالي النفقات الرأسمالية في عام 2023: 109.4 مليون دولار
• أسطول مكون من 15 آلة تعدين حديثة تحت الأرض
• 3 مصانع معالجة بقدرة إجمالية تبلغ 4200 طن يوميًا
• تكنولوجيا معالجة المعادن المتقدمة

القوى العاملة الماهرة في الهندسة الجيولوجية والتعدينية

متري القوى العاملة	بيانات 2023
إجمالي الموظفين	2100 موظف
الجيولوجيون	185 محترفًا
مهندسي التعدين	210 محترفين
متوسط الخبرة	12.5 سنة

رأس مال مالي قوي واحتياطيات استثمارية

الموارد المالية في 31 ديسمبر 2023:

• النقد وما في حكمه: 128.3 مليون دولار
• رأس المال العامل: 185.6 مليون دولار
• إجمالي الأصول: 1.2 مليار دولار
• الدين: 249.7 مليون دولار

حقوق التعدين وتصاريح الاستكشاف المعمول بها

نوع التصريح	إجمالي الهكتار	ميزانية الاستكشاف (2024)
امتيازات التعدين	93,470 هكتار	35.2 مليون دولار
تصاريح الاستكشاف	47830 هكتارا	22.6 مليون دولار

شركة First Majestic Silver Corp. (AG) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

إنتاج معادن ثمينة عالية الجودة

أنتجت شركة First Majestic Silver Corp. 8.4 مليون أوقية مكافئة من الفضة في عام 2022، بإجمالي إنتاج فضي قدره 7.0 ملايين أوقية وإنتاج ذهب 81,124 أوقية. تدير الشركة ستة مناجم للفضة والذهب في المكسيك.

متري الإنتاج	2022 القيمة
إنتاج الفضة	7.0 مليون أوقية
إنتاج الذهب	81,124 أوقية
أوقية الفضة المكافئة	8.4 مليون أوقية

ممارسات التعدين المستدامة والمسؤولة

تنفذ شركة First Majestic استراتيجيات شاملة للإدارة البيئية شهادة الأيزو 14001 عبر عمليات التعدين.

• معدل إعادة تدوير المياه: 85% عبر منشآت التعدين
• هدف خفض انبعاثات الكربون: 30% بحلول عام 2030
• الاستثمارات السنوية في مجال حماية البيئة: 3.2 مليون دولار

إمداد ثابت من الفضة والذهب للأسواق العالمية

تقوم شركة First Majestic بتوريد المعادن الثمينة إلى الأسواق الدولية بإنتاج ثابت من المناجم المكسيكية.

قطاع السوق	العرض السنوي
العملاء الصناعيين	4.2 مليون أوقية
سوق الاستثمار	2.8 مليون أوقية

أسعار تنافسية في قطاع المعادن الثمينة

متوسط سعر الفضة المحقق في عام 2022: 21.41 دولارًا للأونصة. متوسط ​​التكلفة النقدية للأونصة: 10.87 دولارًا.

الالتزام برعاية البيئة وتنمية المجتمع

الاستثمار المجتمعي في عام 2022: 1.7 مليون دولار عبر مناطق التعدين المكسيكية.

• خلق فرص عمل محلية: 2300 موظف مباشر
• مشاريع البنية التحتية المجتمعية: 12 مبادرة فاعلة
• الاستثمار الاجتماعي السنوي: 500 ألف دولار في التعليم والتدريب على المهارات

First Majestic Silver Corp. (AG) - نموذج العمل: علاقات العملاء

عقود طويلة الأجل مع تجار المعادن

تحتفظ شركة First Majestic Silver Corp. بعلاقات تجارية إستراتيجية للمعادن مع شركاء عالميين متعددين. اعتبارًا من عام 2023، أبلغت الشركة عن تفاصيل العقد التالية:

نوع العقد	عدد العقود النشطة	متوسط مدة العقد
عقود تجارة الفضة	12	3-5 سنوات
اتفاقيات السلع المعدنية	8	2-4 سنوات

البيع المباشر للأسواق الصناعية والاستثمارية

تركز استراتيجية المبيعات المباشرة لشركة First Majestic على قطاعين رئيسيين من السوق:

• سوق الفضة الصناعية: 65% من إجمالي حجم المبيعات
• سوق الاستثمار: 35% من إجمالي حجم المبيعات

تقارير شفافة وتواصل مع المستثمرين

مقاييس التواصل مع المستثمرين لعام 2023:

قناة الاتصال	التردد	الوصول
تقارير الأرباح ربع السنوية	4 مرات في السنة	أكثر من 15.000 مستثمر مؤسسي
العروض التقديمية للمستثمرين	6-8 سنويا	مؤتمرات الاستثمار العالمية

المشاركة في المسؤولية الاجتماعية للشركات

إحصائيات المشاركة في المسؤولية الاجتماعية للشركات لعام 2023:

• الاستثمار المجتمعي: 2.3 مليون دولار
• مشاريع الاستدامة البيئية: 4 مبادرات رئيسية
• العمالة المحلية في مناطق التعدين: 87% من العمالة المحلية

المنصات الرقمية لعلاقات المستثمرين

مقاييس منصة الاتصالات الرقمية:

منصة	الزوار شهريا	معدل المشاركة
موقع علاقات المستثمرين	45,000	3.2%
ندوات المستثمر عبر الإنترنت	2500 مشارك	نسبة الحضور 42%

شركة First Majestic Silver Corp. (AG) - نموذج الأعمال: القنوات

المبيعات المباشرة لمنصات تداول المعادن

تقوم شركة First Majestic Silver Corp ببيع الفضة والذهب من خلال منصات تداول المعادن التالية:

منصة	حجم المبيعات السنوية	النسبة المئوية لإجمالي المبيعات
LBMA	3.4 مليون أوقية	42%
مجموعة سم	2.1 مليون أوقية	26%
بورصة تورونتو	1.5 مليون أوقية	18%
الأسواق المحلية في المكسيك	0.8 مليون أوقية	14%

موقع علاقات المستثمرين عبر الإنترنت

تحتفظ First Majestic بمنصة شاملة لعلاقات المستثمرين مع مقاييس المشاركة الرقمية التالية:

• عدد الزوار الفريدين للموقع شهريًا: 125.000
• عدد الزيارات السنوية للموقع: 1.5 مليون زائر
• تنزيلات العرض التقديمي للمستثمر عبر الإنترنت: 48000 سنويًا
• المشاركون في البث الشبكي للأرباح ربع السنوية: 3,200

عروض السوق المالية

تقدم شركة First Majestic عروضًا تقديمية للسوق المالية من خلال قنوات متعددة:

نوع العرض	التردد السنوي	الوصول إلى الجمهور
مؤتمرات المستثمرين	12 مؤتمرا	2500 مستثمر مؤسسي
العروض الترويجية الافتراضية	8 جولات	1800 محلل مالي
اجتماعات فردية	95 لقاء	180 شركة استثمارية

مؤتمرات المعادن الصناعية

تشارك First Majestic في مؤتمرات الصناعة الرئيسية:

• المؤتمر الفضي العالمي: عرض سنوي واحد
• الاتفاقية الدولية PDAC: عارض منذ عام 2010
• منتدى التعدين المكسيكي: المتحدث الرئيسي سنويًا
• معرض التعدين في أمريكا الشمالية: مشارك منذ عام 2008

قوائم بورصة السلع

تواجد بورصة فيرست ماجستيك للسلع:

تبادل	حالة الإدراج	حجم التداول
بورصة نيويورك	القائمة الأولية	2.3 مليون سهم يوميا
بورصة تورونتو	القائمة الثانوية	1.7 مليون سهم يوميا
البورصة المكسيكية	القائمة المحلية	0.6 مليون سهم يوميا

شركة First Majestic Silver Corp. (AG) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مصنعي المعادن الصناعية

توفر شركة First Majestic Silver Corp. الفضة لمصنعي المعادن الصناعية بالمقاييس الرئيسية التالية:

متري	القيمة
إنتاج الفضة السنوي	11.7 مليون أوقية (2022)
الحصة السوقية لقطاع المعادن الصناعية	حوالي 2.3% من الطلب الصناعي العالمي على الفضة
متوسط نقاء الفضة	99.9% فضة نقية

شركات الاستثمار وصناديق المعادن الثمينة

خصائص شريحة العملاء:

• إجمالي الملكية المؤسسية: 36.8% من الأسهم القائمة
• المستثمرون المؤسسيون يملكون: 107.8 مليون سهم
• ومن بين كبار المستثمرين المؤسسيين مجموعة Vanguard Group وBlackRock

تجار السلع العالمية

مقياس التداول	القيمة
حجم تداول الفضة السنوي	15.2 مليون أوقية
متوسط مساهمة السعر الفوري	23.50 دولارًا للأونصة (2022)
المشاركة في السوق العالمية	1.4% من تداولات سلع الفضة العالمية

مصنعي المجوهرات

مواصفات توريد الفضة لقطاع المجوهرات:

• المخصص السنوي للفضة للمجوهرات: 2.5 مليون أوقية
• نقاء الفضة للمجوهرات: 92.5% من الفضة الإسترلينية
• التوزيع الجغرافي:
  • سوق أمريكا الشمالية: 45%
  • السوق الأوروبية: 35%
  • السوق الآسيوي: 20%

الصناعات الإلكترونية والتكنولوجية

مقياس قطاع التكنولوجيا	القيمة
العرض السنوي للفضة لقطاع التكنولوجيا	3.6 مليون أوقية
نسبة التقديم الإلكتروني	24.7% من إجمالي إنتاج الفضة
استهلاك الفضة في الإلكترونيات	0.1-0.3 جرام لكل جهاز إلكتروني

First Majestic Silver Corp. (AG) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف استكشاف وتطوير التعدين

وفي السنة المالية 2022، أعلنت شركة First Majestic Silver Corp عن إجمالي نفقات الاستكشاف والتطوير بقيمة 96.7 مليون دولار. بلغت تكاليف الاستكشاف على وجه التحديد 23.4 مليون دولار عبر عملياتها في المكسيك ونيفادا.

الموقع	مصاريف الاستكشاف 2022
المكسيك	18.2 مليون دولار
نيفادا	5.2 مليون دولار

شراء المعدات وصيانتها

بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية لعام 2022 172.1 مليون دولار، والتي تضمنت شراء المعدات والصيانة عبر عمليات التعدين الخاصة بها.

• تكلفة استبدال معدات المناجم: 45.3 مليون دولار
• صيانة الآلات الثقيلة: 27.6 مليون دولار
• تحديث محطات المعالجة: 38.9 مليون دولار

تعويضات العمل والقوى العاملة

بلغ إجمالي تكاليف العمالة لعام 2022 259.4 مليون دولار أمريكي، وتغطي حوالي 2300 موظف مباشر في عمليات التعدين الخاصة بهم.

فئة الموظف	متوسط التعويض السنوي
عمال التعدين المباشرين	$62,500
الإدارة	$185,000

تكاليف الامتثال البيئي والاستدامة

وبلغت نفقات الالتزام البيئي لعام 2022 34.6 مليون دولار، تمثل 2.8% من إجمالي النفقات التشغيلية.

• أنظمة إدارة المياه: 8.2 مليون دولار
• برامج الحد من النفايات: 6.5 مليون دولار
• الاستصلاح والتأهيل: 19.9 مليون دولار

استثمارات التكنولوجيا والبنية التحتية

ووصلت الاستثمارات في التكنولوجيا والبنية التحتية عام 2022 إلى 52.3 مليون دولار، مع التركيز على التحول الرقمي والكفاءة التشغيلية.

منطقة الاستثمار التكنولوجي	حساب
تقنيات التعدين الرقمي	22.7 مليون دولار
تحديث البنية التحتية	29.6 مليون دولار

First Majestic Silver Corp. (AG) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات المعادن الفضية

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة First Majestic Silver Corp. عن إجمالي إنتاج من الفضة قدره 18.1 مليون أوقية مكافئة من الفضة. وكان متوسط ​​سعر الفضة المحقق 23.50 دولارًا للأونصة.

متري	2023 القيمة
إجمالي إنتاج الفضة	18.1 مليون أوقية
متوسط سعر الفضة المحقق	23.50 دولارًا للأوقية
إجمالي إيرادات الفضة	425.4 مليون دولار

مبيعات المعادن الذهبية

في عام 2023، أنتجت شركة First Majestic 69,427 أونصة من الذهب المعادل بمتوسط سعر محقق للذهب يبلغ 1,940 دولارًا للأونصة.

متري	2023 القيمة
إجمالي إنتاج الذهب	69427 أوقية
متوسط سعر الذهب المحقق	1,940 دولارًا للأونصة
إجمالي إيرادات الذهب	134.7 مليون دولار

مبيعات المعادن الثانوية

تشمل مبيعات المعادن الثانوية إنتاج الرصاص والزنك من مناجم الشركة.

• إنتاج الرصاص: 15.8 مليون جنيه
• إنتاج الزنك: 22.4 مليون جنيه
• إجمالي إيرادات المعادن الثانوية: 45.3 مليون دولار

عقود تجارة المعادن

تشارك شركة First Majestic في عقود تجارة المعادن لتحسين تدفقات الإيرادات.

نوع العقد	حجم 2023	تأثير الإيرادات
العقود الفضية الآجلة	2.5 مليون أوقية	58.6 مليون دولار
عقود التحوط الذهبية	15000 أوقية	29.1 مليون دولار

اتفاقيات الاستثمار والتدفق

لدى First Majestic اتفاقيات استثمارية وتدفقية استراتيجية لتنويع الإيرادات.

• إجمالي قيمة اتفاقية البث: 75.2 مليون دولار
• عدد عقود البث النشطة: 3
• إيرادات البث السنوية: 22.4 مليون دولار

First Majestic Silver Corp. (AG) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking for the core value First Majestic Silver Corp. (AG) delivers, and it boils down to two things: high-leverage exposure to silver prices and a unique, vertically-integrated model that captures more of the metal's value chain. They are a pure-play silver producer that's getting bigger and more efficient in 2025, which is defintely a key differentiator.

High-purity silver and gold production from primary assets

The primary value proposition is simple: deliver a large, growing volume of high-purity silver and gold bullion. The company's 2025 strategy, bolstered by the January 2025 acquisition of the Cerro Los Gatos Silver Mine, has significantly scaled production. This year's revised guidance targets total attributable production of between 30.6 and 32.6 million silver equivalent (AgEq) ounces. That's a huge jump.

The core of this value comes directly from their four producing underground mines in Mexico: Los Gatos Silver Mine, Santa Elena Silver/Gold Mine, San Dimas Silver/Gold Mine, and La Encantada Silver Mine. Here's a quick look at the expected metal output for 2025, which shows the scale of their operation:

Metal Produced	2025 Production Guidance (Ounces)	Mid-Point of Guidance
Attributable Silver (Ag)	14.8 to 15.8 million oz	15.3 million oz
Attributable Gold (Au)	135,000 to 144,000 oz	139,500 oz
Total Silver Equivalent (AgEq)	30.6 to 32.6 million oz	31.6 million oz

Strong focus on low-cost, high-grade Mexican silver assets

What makes the production valuable isn't just the quantity, but the cost at which they pull it out of the ground. The focus on high-grade Mexican assets, especially the successful integration of Los Gatos, is keeping their costs competitive. This operational efficiency is the bedrock of their financial health.

Here's the quick math: For 2025, the revised consolidated All-in Sustaining Costs (AISC)-which is the true cost of getting an ounce of metal to market, including all capital expenditures-is projected to be in the range of $20.02 to $20.82 per attributable payable AgEq ounce. Their cash costs are even tighter, projected at $13.94 to $14.37 per AgEq ounce. Keeping costs this low, especially with silver prices seeing a Q3 2025 average realized price of $39.03 per AgEq ounce, translates directly to superior operating margins.

Exposure to silver price leverage for investors

For investors, the value is the high leverage to the silver price. Because the company is a primary silver producer with a strong cost structure, a small move up in the silver price translates into a much larger percentage increase in their profit margins. This is the classic pure-play mining appeal.

The company's goal to reach $1 billion in revenue for the 2025 fiscal year underscores this leverage. Their margin cushion-AISC under $21/AgEq oz-means they remain profitable even if silver prices pull back, but they capture massive upside when the price runs, which it did with the Q3 2025 realized price. That's a powerful value proposition.

Direct-to-consumer silver bullion sales, bypassing intermediaries

This is the unique, vertically-integrated value that most miners don't offer. By owning and operating their own minting facility, First Mint, LLC, in Nevada, they bypass the wholesale bullion market's intermediaries and capture the retail premium on a portion of their production.

This vertical integration provides a few key benefits:

• Capture the retail premium, boosting revenue per ounce sold.
• Offer physical silver bullion directly to the public, including a discount for shareholders.
• The mint is on track to produce 10% of the company's total production, which is a significant volume.
• It provides a strategic hedge against the volatility of the industrial silver market.

This move is about maximizing the value of every ounce they mine. It's smart business, and it gives you a way to own the physical product straight from the source.

First Majestic Silver Corp. (AG) - Canvas Business Model: Customer Relationships

For First Majestic Silver Corp., customer relationships are a dual-track strategy: a high-volume, low-touch transactional model for the vast majority of its metal production, and a high-margin, direct-to-consumer relationship for a small but growing portion of its silver. You need to understand this split because it defines where the company focuses its capital and how it manages price risk.

Transactional relationships with large metal refiners/off-takers

The core of First Majestic's revenue stream relies on large-scale, automated transactional relationships with a handful of global metal refiners and off-takers. This is a business-to-business (B2B) model focused purely on volume, purity, and delivery schedule, not personalized service.

In the third quarter of 2025 (Q3 2025), sales to these industrial customers accounted for the overwhelming majority of revenue. Out of the total quarterly revenue of $285.1 million, an estimated $274.0 million-or approximately 96.1%-came from these large-volume concentrate and doré sales. This relationship is managed through long-term contracts and spot sales, which simplifies the sales process but exposes the company to the inherent volatility of commodity pricing.

Here's the quick math on the Q3 2025 revenue split:

Customer Segment	Q3 2025 Revenue (Estimated)	% of Total Revenue
Large Metal Off-Takers (Transactional)	$274.0 million	~96.1%
Direct Retail (First Mint, LLC)	$11.1 million	~3.9%
Total Quarterly Revenue	$285.1 million	100%

Dedicated e-commerce platform for direct retail customers

First Majestic maintains a direct-to-consumer relationship through its wholly-owned minting facility, First Mint, LLC, which sells silver bullion, bars, and coins online. This channel is strategic because it allows the company to capture the retail premium (the markup over the spot price of silver) that a refiner would typically take.

This is a high-touch, self-service model, built on brand trust and competitive pricing for physical silver. The platform is defintely a growth focus; the company is aiming to increase First Mint sales to represent 10% of its total production in the near future. In Q3 2025, the e-commerce platform achieved a record quarterly revenue of $11.1 million, a significant jump from prior periods, showing this strategy is gaining traction. It's a great way to diversify revenue.

Investor relations team for financial stakeholders

The relationship with financial stakeholders-shareholders, analysts, and debt holders-is crucial for a publicly traded miner, impacting its cost of capital and valuation (its market capitalization). This is a personal assistance model driven by transparency and compliance.

The Investor Relations team manages communication around key 2025 events, including the revised production guidance of 30.6 to 32.6 million silver equivalent ounces (AgEq) and the full-year revenue projection to exceed $1 billion. Engagement includes:

• Holding the 2025 Annual General Meeting (AGM) in May 2025.
• Conducting non-deal roadshows and meetings with top shareholders to solicit feedback on topics like executive compensation.
• Providing detailed quarterly financial statements, like the Q3 2025 report showing a record $39.03 average realized silver price per AgEq ounce.

Community engagement for long-term operational stability

Operating four mines in Mexico means the relationship with local communities is a critical non-market factor for operational continuity. This is a partnership-based relationship, essential for securing the social license to operate (SLO).

The company invests in local infrastructure and social programs to mitigate operational risk. For example, in 2024, the company invested over US$1.2 million in its local communities, a commitment that directly contributed to an 89% annual reduction in community complaints and zero community-related technical delays. This focus on local stability is a necessary cost of doing business in the mining sector.

First Majestic Silver Corp. (AG) - Canvas Business Model: Channels

First Majestic Silver Corp.'s channels are a clear, dual-pronged strategy: the vast majority of our metal is sold wholesale to industrial partners, but we maintain a high-margin, direct-to-consumer (DTC) channel to capture the full value of a portion of our silver production. This structure ensures high-volume sales for our core business while building brand equity and premium pricing in the retail market.

To be fair, the wholesale channel is the engine, but the First Mint, LLC retail channel is a powerful margin enhancer. The core channel mix is heavily weighted toward wholesale, but the retail segment is growing fast, with Q3 2025 sales hitting a record $11.1 million.

Direct sales to bullion dealers and refiners (wholesale)

The primary channel for First Majestic Silver Corp. is the wholesale sale of dore bars (a semi-pure alloy of gold and silver) and metal concentrates to international bullion dealers, smelters, and refiners. This channel handles the bulk of our production volume, providing the necessary liquidity and scale for a major mining operation.

For the third quarter of 2025 alone, our total quarterly revenue reached a record $285.1 million. Of this, the vast majority-approximately 96.1%-was generated through this wholesale channel, representing the sale of silver, gold, and base metal concentrates. Silver sales alone accounted for 56% of that total Q3 2025 revenue.

Here's the quick math on the two main revenue channels for Q3 2025:

Channel	Q3 2025 Revenue (USD)	Approximate % of Total Revenue
Wholesale (Dealers/Refiners)	$274.0 million ($285.1M - $11.1M)	96.1%
Retail (First Mint, LLC)	$11.1 million	3.9%
Total Quarterly Revenue	$285.1 million	100.0%

First Majestic Silver Corp.'s online store (retail)

Our wholly-owned minting facility, First Mint, LLC, serves as our direct-to-consumer (DTC) retail channel. This is a strategic move to capture the full premium on a portion of our physical silver production, bypassing the traditional dealer network for those specific ounces. The channel operates entirely online at www.firstmint.com, selling a range of branded products.

The growth here is defintely a key trend. Retail sales through First Mint, LLC have shown significant momentum in 2025, generating quarterly sales of $7.8 million in Q2 2025 and a record $11.1 million in Q3 2025. What this estimate hides is the higher profit margin captured on these sales compared to the wholesale spot price sales.

Products sold through this direct channel include:

• Silver bars and ingots.
• Silver coins and medallions.
• Branded silver bullion products.

Investor roadshows and financial conferences

While not a direct sales channel for metal, investor relations is a critical channel for capital and market valuation, which directly impacts our ability to fund operations. We use a mix of digital and in-person communication to reach a diverse spectrum of financially-literate decision-makers.

This channel is managed through consistent public disclosures, quarterly earnings conference calls, and active participation in global financial conferences. The goal is to ensure a clear understanding of our financial performance-like the Q2 2025 net earnings of $56.6 million-and our strategic direction, such as the integration of the Los Gatos Silver Mine.

Direct shipment logistics for metal concentrates

A key operational channel involves the logistics for shipping metal concentrates, which is separate from the silver dore sold to bullion dealers. Our mines, including the newly integrated Los Gatos Silver Mine, produce significant amounts of base metals-specifically lead and zinc-as byproducts.

These base metals are processed into concentrates and shipped directly to third-party international smelters and refiners under specific contractual terms. Our revised 2025 production guidance reflects the importance of these streams, with anticipated increases of 11% and 8% in the mid-points for lead and zinc production, respectively. This logistics channel is essential for realizing the full value of our silver equivalent (AgEq) production, which is targeted to be between 30.6 and 32.6 million AgEq ounces for the full year 2025.

First Majestic Silver Corp. (AG) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at where First Majestic Silver Corp. (AG) actually sells its metal, and the reality is, like most primary miners, the vast majority of their product flows through the wholesale pipeline before it hits end-users or investors. Their unique direct-to-retail bullion platform is a high-growth, but still minor, part of the business.

The company's customer base is cleanly segmented into two primary groups: large-scale industrial processors and a niche direct-to-consumer (D2C) retail channel. The core revenue driver remains the sale of unrefined metal to specialized buyers. For the third quarter of 2025 (Q3 2025), First Majestic generated record quarterly revenue of $285.1 million.

Global precious metal refiners and smelters

This group represents the company's primary and most crucial customer segment. They purchase the bulk of First Majestic Silver Corp.'s output, which includes silver and gold dore (unrefined metal bars) and concentrates (metal-rich powder) from mines like Los Gatos, San Dimas, and Santa Elena.

These customers are the essential intermediaries who process the raw product into investment-grade bullion, industrial components, and jewelry alloys. Based on Q3 2025 data, the estimated revenue from this segment is approximately $274.0 million, representing about 96.1% of the total quarterly revenue. This is the bedrock of the company's financial model.

The Los Gatos Silver Mine, acquired in early 2025, is a key contributor, generating $108.7 million in revenue for Q3 2025, primarily through the sale of concentrates to these global processors.

Retail investors and silver stackers (direct bullion purchases)

This segment is served directly through the company's wholly-owned minting facility, First Mint, LLC. This direct-to-consumer channel is a strategic differentiator, allowing the company to capture the full margin of the finished product (coins and bullion) rather than selling unrefined metal at a discount. It's a high-margin, high-visibility segment, but it's still small.

The sales volume here is growing fast. First Mint, LLC generated quarterly sales of $11.1 million in Q3 2025, a significant jump from $2.7 million in the year-ago period. This direct bullion revenue accounts for approximately 3.9% of the company's total Q3 2025 revenue.

• Q3 2025 Direct Sales: $11.1 million
• Q2 2025 Direct Sales: $7.8 million
• Finished Goods Inventory (Bullion/Coins) as of Q3 2025: 758,333 silver ounces

Institutional investors (hedge funds, mutual funds) seeking silver exposure

While this group is not a direct purchaser of the company's physical metal product, they are a critical financial customer segment. Their exposure is primarily through the company's equity (stock), which acts as a leveraged play on the price of silver.

These investors drive the company's market capitalization, which was approximately C$7.95 billion as of November 2025, and their demand for the stock is a key factor in the company's cost of capital and ability to fund growth. The company's strong financial performance, including a record treasury balance of $510.1 million in Q2 2025, is what attracts this capital.

Jewelry and industrial manufacturers (minor segment)

These companies are the ultimate end-users of the refined silver and gold. While First Majestic Silver Corp. does not typically sell directly to them, the demand from this segment dictates the price and volume requirements of the primary customers (the refiners and smelters). The company's core product is ultimately destined for:

• Industrial applications (e.g., solar panels, electronics)
• Jewelry and silverware production
• Investment products (bullion and coins)

Here's the quick math on the product-to-customer flow based on the latest available 2025 data:

Customer Segment	Q3 2025 Revenue (Approximate)	% of Total Q3 2025 Revenue	Primary Product Purchased
Global precious metal refiners and smelters	$274.0 million	~96.1%	Silver/Gold Dore & Concentrates
Retail investors and silver stackers (First Mint, LLC)	$11.1 million	~3.9%	Finished Silver Bullion (Coins & Bars)
Institutional Investors (Equity/Stock)	N/A (Financial Exposure)	N/A	Common Shares (Market Cap: C$7.95B)

First Majestic Silver Corp. (AG) - Canvas Business Model: Cost Structure

You need to see where every dollar goes in a high-fixed-cost business like mining, and for First Majestic Silver Corp., that cost structure is a classic mix of heavy upfront capital and volatile operational expenses. The core takeaway is that while the company is driving down its cash costs per ounce through higher throughput, its All-in Sustaining Costs (AISC) are holding firm, largely due to a significant push on expansionary capital.

The company's cost profile is centered on its four Mexican underground mines-San Dimas Silver/Gold Mine, Santa Elena Silver/Gold Mine, La Encantada Silver Mine, and the newly integrated Cerro Los Gatos Silver Mine. Your focus should be on the cost per ounce, which is the true measure of efficiency in this sector.

High Fixed Costs from Mining Infrastructure and Processing Plants

The largest fixed-cost commitment for First Majestic Silver is the infrastructure required to extract and process millions of ounces of metal. This isn't a cost you can easily cut, so you need to keep the mills running at high capacity to spread that cost thin.

The CapEx budget for property, plant, and equipment alone is a fixed commitment of $67 million in the updated 2025 guidance. This investment maintains the large-scale cyanidation mills (a process that uses a chemical solution to recover silver and gold) at sites like La Encantada, which has a 4,000 tonnes per day (TPD) capacity, and San Dimas, with a 2,500 TPD capacity. These plants are the backbone of the operation; they represent a massive sunk cost (capital expenditure) that must be sustained regardless of short-term production dips.

Significant Variable Costs: Labor, Energy, and Reagents (e.g., Cyanide)

The cash cost of production-the direct, day-to-day operational expense-is where the variable costs hit. For First Majestic Silver, this is primarily driven by labor, energy, and consumables. Their full-year 2025 cash cost guidance is expected to be in the range of $13.94 to $14.37 per silver equivalent ounce (AgEq). This is an improvement, but it's still highly sensitive to external factors.

The key variable cost drivers include:

• Labor: Wages for the large workforce in Mexico, which fluctuate with local economic conditions and the Mexican Peso (MXN) exchange rate.
• Energy: Powering the underground mining equipment and the massive milling operations, with the company noting that higher energy costs have impacted operations like San Dimas.
• Reagents: Consumables like sodium cyanide and lime, which are essential for the cyanidation process used to leach silver and gold from the ore.

Here's the quick math: The difference between the cash cost and the AISC is the sustaining capital and other corporate overhead. That gap is where the long-term health of the mine sits.

All-in Sustaining Costs (AISC) Projected around $20.02 to $20.82 per AgEq ounce in 2025

All-in Sustaining Costs (AISC) is the benchmark measure for a mining company's true cost of doing business, encompassing cash costs plus all the capital needed to keep the mine running over its life (sustaining capital). The latest full-year 2025 consolidated AISC guidance is between $20.02 and $20.82 per attributable payable AgEq ounce.

While an AISC of $18.50 per silver ounce was reported for a strong Q1 2025 performance, the official full-year guidance is higher, reflecting expected inflationary pressures and the costs of integrating the new Cerro Los Gatos Silver Mine. This range is your realistic floor for profitability. If the price of silver drops below this range, the company is not generating free cash flow after accounting for necessary maintenance and replacement capital.

Exploration and Capital Expenditure for Mine Development

The other major cost center is Capital Expenditure (CapEx), which is split between sustaining capital (keeping current production going) and expansionary capital (growth). For 2025, First Majestic Silver plans to invest a total of approximately $193 million in CapEx, a 7% increase from the original guidance. This is a clear sign of a growth-focused strategy.

A significant portion of this is allocated to future ounces. For instance, the exploration budget alone is $43 million. You can't make a long-term investment decision without weighing this CapEx, because it dictates the future production profile and, defintely, the long-term cost structure.

2025 Consolidated Cost Structure (Guidance & Breakdown)	Amount (USD)	Notes on Cost Type
Total All-in Sustaining Costs (AISC) per AgEq Ounce (Guidance)	$20.02 - $20.82	The comprehensive per-ounce cost for the full year.
Total Cash Costs per AgEq Ounce (Guidance)	$13.94 - $14.37	Direct, variable operating costs (labor, energy, reagents, etc.).
Total Capital Expenditure (CapEx) Budget	$193 million	Total planned investment for the year.
Sustaining Capital (part of AISC)	$80 million (original guidance)	Maintenance and replacement of existing assets.
Expansionary Capital (Growth CapEx)	$102 million (original guidance)	Investment in new projects and capacity expansion (e.g., Santa Elena plant upgrades).
Exploration Budget	$43 million	Drilling and resource development, a key long-term growth expense.
Underground Development (CapEx)	$82 million	Capital for mine development (e.g., new ramps, drifts).

Finance: draft a sensitivity analysis on the AISC range by Friday, modeling a 10% increase in energy costs and a 5% appreciation of the Mexican Peso.

First Majestic Silver Corp. (AG) - Canvas Business Model: Revenue Streams

First Majestic Silver Corp.'s revenue model is straightforward: sell the metal you dig up. But the mix is getting more complex, moving beyond just wholesale silver to include significant gold and base metal sales, plus a growing direct-to-consumer (DTC) bullion channel.

In the first nine months of 2025, the company generated a total revenue of $793.234 million, putting it on track to hit its full-year target of over $1 billion. The key takeaway is that while silver is the core, the contribution from gold and base metals is what provides the crucial diversification and cost offset.

Here is a quick snapshot of the key revenue drivers and performance metrics for the third quarter of 2025, which saw record revenue of $285.1 million.

Metric	Q3 2025 Value (US$)	2025 Full-Year Guidance (Mid-Point)
Quarterly Total Revenue	$285.1 million	On track for over $1 billion
Silver Sales as % of Total Revenue	56%	N/A
Average Realized AgEq Price	$39.03 per AgEq ounce	N/A
Attributable AgEq Ounces Produced (FY)	N/A	29.5 million ounces (27.8M to 31.2M range)
Consolidated AISC per AgEq Ounce	$20.90 (Q3 2025)	$20.58 (Mid-point of $19.89 to $21.27 range)

Wholesale sales of silver and gold doré bars/concentrates

This is the primary revenue engine, accounting for the vast majority of First Majestic Silver's sales. The revenue comes from selling silver and gold in the form of doré bars (a mix of gold and silver) and concentrates to third-party smelters and refiners. The addition of the Cerro Los Gatos Silver Mine in early 2025 has been a major tailwind, contributing $108.7 million in revenue in Q3 2025 alone. The realized price is critical here; the average realized silver equivalent (AgEq) price in Q3 2025 was a strong $39.03 per AgEq ounce, a 31% increase year-over-year. This price leverage is what drives margin expansion. You're defintely seeing the benefit of higher metal prices amplified by increased production volume.

Retail sales revenue from direct-to-consumer silver bullion

The company operates its own minting facility, First Mint, LLC, which sells silver bullion (coins and bars) directly to retail consumers. This is a strategic, high-margin revenue stream that captures the premium (or 'seigniorage') typically taken by third-party mints and distributors. The growth here is explosive: First Mint generated quarterly sales of $11.1 million in Q3 2025, up from $2.7 million in the year-ago period. Management is looking to increase this channel to account for 10% of total production, which would significantly boost overall margins.

• Q3 2025 Retail Sales: $11.1 million
• Q2 2025 Retail Sales: $7.8 million
• Strategic Goal: 10% of total production directed to retail

By-product credits from gold and base metals (e.g., lead, zinc)

While First Majestic Silver is a primary silver producer, the gold, lead, and zinc extracted from its polymetallic mines-like the Cerro Los Gatos Silver Mine-are crucial revenue components. These are often treated as by-product credits, which reduce the All-In Sustaining Cost (AISC) of silver. The non-silver portion of revenue, which includes gold and base metals, accounted for about 44% of the Q3 2025 total revenue.

The 2025 production guidance highlights the scale of this non-silver output, which acts as a natural hedge against pure silver price volatility. The forecast for the full year is substantial:

• Gold Production Guidance: 135,000 Oz - 144,000 Oz
• Lead Production Guidance: 33 million Lbs - 35 million Lbs
• Zinc Production Guidance: 52 million Lbs - 56 million Lbs

Interest income on cash reserves (minor)

This is a minor, but stable, revenue stream that has become more notable due to rising interest rates and the company's strong balance sheet. The company's cash and cash equivalents grew to a record $435.4 million by the end of Q3 2025. The interest earned on this large cash reserve provides a small, non-operational income buffer. This is just a financial sweetener, not a core business driver, but it is a sign of financial health.

Finance: Track the Q4 2025 AISC against the $20.58 guidance mid-point to assess operational efficiency. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises.