Choice Hotels International, Inc. (CHH): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Choice Hotels International, Inc. (CHH) قادرة على الحفاظ على نموها بعد عام 2025، خاصة بعد المحاولة المكلفة الفاشلة للاستحواذ على فنادق ويندهام & المنتجعات. تكمن القوة الأساسية في نموذج امتياز اللعب الخالص الخاص بهم، والذي يدفع إيرادات حقوق الملكية ذات هامش الربح المرتفع والتي يمكن التنبؤ بها من فوق 7,500 الفنادق على مستوى العالم، بالإضافة إلى أنهم يشهدون رياحًا مواتية هائلة في قطاع الإقامة الممتدة. لكن بصراحة، فإن ثقلها الكبير تجاه القطاعات المتوسطة والاقتصادية يجعلها عرضة للخطر إذا أثر التباطؤ الكلي بشكل واضح على السفر الترفيهي. ويتعين علينا أن نرسم إجراءات واضحة للاستفادة من تحويل الفنادق المستقلة مع تخفيف المنافسة الشديدة من عمالقة مثل ماريوت وهيلتون.

Choice Hotels International, Inc. (CHH) – تحليل SWOT: نقاط القوة

يحقق نموذج امتياز Pure-play إيرادات حقوق ملكية عالية الهامش ويمكن التنبؤ بها.

أنت تبحث عن نموذج عمل يولد النقود دون استنزاف رأس المال نتيجة امتلاك العقارات، وشركة Choice Hotels International, Inc. (CHH) توفر ذلك بالضبط. نموذجها القائم بالكامل على الامتياز التجاري يُعد قوة كبيرة لأنه ينقل المخاطر المالية وأعباء النفقات الرأسمالية (CapEx) إلى صاحب الامتياز، مما يترك لشركة Choice إيرادات عالية الهامش ومتوقعة على شكل رسوم ملكية.

إليك الحساب السريع: بلغ معدل الرسوم الملكية الفعّال محليًا 5.06% للسنة الكاملة 2024، واستمر في الارتفاع ليصل إلى 5.15% في الربع الثالث من 2025. هذا النموذج يسمح بنمو استثنائي في الأرباح. بالنسبة للسنة الكاملة 2025، تتوقع Choice أن يتراوح EBITDA المعدل (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء)، وهو مقياس رئيسي لتدفق النقد التشغيلي، بين 625 مليون دولار و640 مليون دولار. هذه بالتأكيد تدفقات دخل قوية وخفيفة الأصول.

تركيز قوي على الشرائح المتوسطة والاقتصادية المقاومة للتقلبات الاقتصادية.

تكمن القوة الأساسية للشركة في جذورها العميقة في شرائح الفنادق المتوسطة والاقتصادية، والتي كانت تاريخيًا أكثر مرونة خلال الانكماشات الاقتصادية مقارنة بالفنادق الفاخرة أو العليا الفاخرة. عندما تتباطأ الاقتصاد، يقوم المسافرون والشركات بتقليل الإنفاق، لكنهم لا يتوقفون عن السفر. تختص شركة تشويس بتلبية هذا الطلب.

هذا التركيز يترجم إلى مزايا أداء واضحة. خلال الربع الثالث من عام 2025، تفوق سجل الغرف الأمريكية المؤقتة على مقياس سلسلتها بمقدار 180 نقطة أساس في الإيراد لكل غرفة متاحة (RevPAR). يُظهر هذا الأداء المتفوق الطبيعة المضادة للركود لهذا القطاع وقوة علامات شركة تشويس مثل إكونو لودج وكواليتي إن. إنهم قادة في هذا المجال، وهذا مكان رائع عندما يكون المستهلكون حريصين على ميزانياتهم.

تتمتع الشركة بحجم كبير مع أكثر من 7,500 الفنادق و 630,000 الغرف عالميًا.

الحجم مهم في صناعة الإقامة؛ فهو يعزز التعرف على العلامة التجارية، والأهم من ذلك، قوة التفاوض. تُعد شركة تشويس واحدة من أكبر شركات الامتياز في مجال الإقامة في العالم، حيث تمتلك محفظة تضم ما يقرب من 7,500 فندق، وهو ما يُترجم إلى أكثر من 630,000 غرفة عبر 45 دولة وإقليم حتى أواخر 2024.

هذا الانتشار الكبير يسمح لهم بتقديم نظام حجز مركزي قوي للفرنشايزيين وتقليل تكاليف الشراء. حجم النظام لا يزال في نمو أيضًا، حيث زاد صافي الغرف عالميًا بنسبة 3.3٪ في عام 2024 ليصل إلى إجمالي 653,810 غرفة. بالإضافة إلى ذلك، تجاوز عدد فنادق الجدول الزمني العالمية—الموقَّعة ولكن لم تُفتَح بعد—93,000 غرفة حتى 30 يونيو 2025، مما يضمن نمو الإيرادات في المستقبل.

محفظة الإقامة الممتدة (مثل Everhome Suites) هي قطاع عالي النمو وعائداته مرتفعة.

يُعد قطاع الإقامة الممتدة محرك نمو قوي لتشويس، مقدمًا هوامش ربحية فائقة وطلبًا مواتيًا. profile مدفوعة بأطقم البناء، ونقل الشركات، والمسافرين بغرض الترفيه على المدى الطويل. إنه رهان ذكي واستراتيجي.

النمو هنا مثير للإعجاب: نمت محفظة صافي غرف الإقامة الممتدة في الولايات المتحدة بنسبة 12% للسنة المنتهية في 30 سبتمبر 2025. ويدعم هذا النمو علامات تجارية مثل WoodSpring Suites، التي نمت وحدها بنسبة 9.7% إلى ما يقرب من 33000 غرفة منذ 30 يونيو 2024. ويتميز خط الإقامة الممتدة للشركة بالقوة، حيث وصل إلى ما يقرب من 43000 غرفة اعتبارًا من منتصف عام 2025.

يعد أداء هذا القطاع بمثابة تمييز واضح:

• الإقامة الممتدة في الولايات المتحدة تفوقت إيرادات الغرف المتاحة على قطاع السكن في الولايات المتحدة بمقدار 20 نقطة أساس في الربع الثالث من عام 2025.
• حقق قطاع الإقامة الممتدة المحلية نموًا في إيرادات الغرفة المتوافرة بنسبة 5.9% في الربع الرابع من عام 2024.
• كان لدى Choice 515 فندقًا للإقامة الممتدة مفتوحًا محليًا في نهاية عام 2024.

يفتخر برنامج الولاء Choice Privileges بأكثر من ذلك 65 مليون الأعضاء، يقودون الحجوزات المباشرة.

برنامج الولاء الكبير والمشارك بشكل فعّال أمر بالغ الأهمية؛ فهو يقلل الاعتماد على وكالات السفر عبر الإنترنت المكلفة (OTAs)، مما يعزز الربحية لكل من أصحاب الامتياز وشركة Choice. برنامج الولاء Choice Privileges هو قوة حقيقية، حيث يضم أكثر من 66 مليون عضو حتى أواخر عام 2024.

هذا العدد الكبير من الأعضاء يعد بمثابة آلة للحجوزات المباشرة. ويعني ذلك أن جزءًا كبيرًا من الليالي الفندقية الخاصة بهم يتجاوز العمولات العالية التي تفرضها وكالات السفر عبر الإنترنت، وهو ما يمثل فائدة مباشرة على الهامش الربحي. وللإنصاف، فإنهم يعملون باستمرار على تعزيز البرنامج، بما في ذلك تمديد نافذة حجز الليالي المكافأة إلى 50 أسبوعًا ابتداءً من أوائل عام 2025، مما يزيد من قيمة واحتفاظ الأعضاء. قاعدة العملاء المخلصة هي أفضل نوع من الحواجز أمام دخول المنافسين.

شركة تشويس هوتيلز إنترناشيونال (CHH) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

محفظة العلامات التجارية موجهة بشكل كبير نحو شرائح العائد لكل غرفة متاحة (RevPAR) المنخفضة.

لقد بنت شركة تشويس هوتيلز إنترناشيونال (CHH) تاريخيًا قوتها على العلامات التجارية الاقتصادية والمتوسطة، مما يعني أن المحفظة موجهة بشكل طبيعي نحو شرائح العائد لكل غرفة متاحة (RevPAR) المنخفضة. وعلى الرغم من أن الشركة تعمل بجد على تحويل هذا التوجه، إلا أن الهيكل القديم يظل نقطة ضعف، خاصة خلال فترات الركود الاقتصادي حيث يصبح نمو العائد لكل غرفة متاحة تحديًا. على سبيل المثال، انخفض العائد المحلي لكل غرفة متاحة للربع الثاني من عام 2025 بنسبة 2.9٪ مقارنة بالعام السابق، مما يعكس توقعات أكثر اعتدالًا في ظل تغير الخلفية الاقتصادية العامة.

يعني هذا الأساس المنخفض لإيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) أن الشركة تحتاج إلى حجم وحدات أكبر بشكل كبير لتوليد نفس إيرادات الإتاوة مثل منافس يركز على السوق الفاخر. إليك الحساب السريع: يحتاج فندق كومفورت إن إلى عدد أكبر بكثير من الغرف مقارنة بفندق ريتز-كارلتون لمعادلة الإيرادات. الشركة تعمل بنشاط على معالجة هذا، حيث وصل مزيج محفظة الغرف المحلية من الفنادق التي تحقق إيرادات أعلى إلى 87٪ حتى منتصف عام 2024، لكن هذا لا يزال يترك جزءًا كبيرًا في الفئة المنخفضة.

• بلغ متوسط إيرادات الغرفة النظامية (RevPAR) 60 دولارًا في الربع الثاني من عام 2024.
• انخفض متوسط إيرادات الغرفة المحلية للربع الثاني من عام 2025 بنسبة 2.9٪ على أساس سنوي.
• تمتلك الفنادق المستقبلية علاوة في الإيرادات لكل غرفة (RevPAR) تزيد عن 30٪ مقارنة بالمحفظة الحالية.

التعرض محدود للفئات الفاخرة والعليا عالية النمو والعائد.

يعد الافتقار إلى وجود كبير ومملوك بالكامل في القطاعات الفاخرة والراقية نقطة ضعف هيكلية، مما يحد من الوصول إلى أعلى متوسط ​​سعر يومي (ADR) وأعمال الهامش. في حين أن الشركة خطت خطوات هائلة، لا سيما مع الاستحواذ على فندق Radisson Americas ونمو فنادق Cambria، إلا أنها لا تزال تحاول اللحاق بالعمالقة مثل Marriott International وHilton Worldwide في هذا المجال.

لكي نكون منصفين، تعمل Choice بقوة على تنمية بصمتها الراقية والراقية. نمت محفظة صافي الغرف الراقية العالمية بنسبة هائلة بلغت 43.9% من نهاية العام 2023 إلى نهاية العام 2024، مع وصول خط الأنابيب إلى ما يقرب من 25000 غرفة. ومع ذلك، فإن الملكية المباشرة للشركة وقيمة العلامة التجارية في فئة الرفاهية الحقيقية لا تزال ضئيلة. أدت الشراكة الإستراتيجية مع Westgate Resorts في أواخر عام 2024 إلى توسيع نطاق وصول أعضاء Choice Privileges إلى أكثر من 180.000 غرفة راقية وفاخرة وفاخرة في جميع أنحاء العالم، ولكن هذا ترتيب تابع، وليس مخزونًا مملوكًا.

الاعتماد الكبير على مصدر إيرادات واحد (رسوم الامتياز)، مما يجعل النمو يعتمد على افتتاح وحدات جديدة.

تعمل شركة Choice Hotels International بشكل حصري تقريبًا كصاحبة امتياز، مما يعني أن إيراداتها الأساسية تتركز بشكل كبير في رسوم الامتياز - حقوق الملكية والترخيص ورسوم الإدارة. يعد هذا نموذجًا خفيفًا لرأس المال، ولكنه يجعل نمو الشركة يعتمد بشكل أساسي على وتيرة افتتاح الوحدات الجديدة وصحة إيرادات الغرفة المتاحة لأصحاب الامتياز. إذا تباطأ الاقتصاد، وتقلصت خطوط التطوير، وانخفضت إيرادات الغرف المتاحة، فسيتم الضغط على هيكل الإيرادات بالكامل على الفور.

بالنسبة للعام 2024 بأكمله، ارتفع معدل الامتياز الفعلي المحلي إلى 5.09%. بالنسبة للربع الثاني من عام 2024، بلغت الإيرادات باستثناء الإيرادات القابلة للسداد (الأعمال الأساسية لمانح الامتياز) 258.9 مليون دولار. ويعني هذا الاعتماد أن الشركة تسعى باستمرار إلى نمو الوحدات، مما قد يؤدي في بعض الأحيان إلى التركيز على الكمية بدلاً من الجودة، خاصة في القطاعات الدنيا.

فشل عملية استحواذ عدائية على فنادق ويندهام & خلقت المنتجعات تكاليف قانونية واستشارية كبيرة.

فشل عرض الاستحواذ العدائي الذي تبلغ قيمته حوالي 7.8 مليار دولار على فنادق ويندهام & أدت المنتجعات، التي تم إنهاؤها في مارس 2024، إلى استنزاف مالي كبير وتشتيت الإدارة. تضمنت المطاردة أشهرًا من المعارك العامة ذهابًا وإيابًا، ومعارك بالوكالة، ومراجعة تنظيمية واسعة النطاق، بما في ذلك "الطلب الثاني" من لجنة التجارة الفيدرالية (FTC).

في حين أن التكلفة الإجمالية الدقيقة التي تتحملها Choice Hotels International مقابل الرسوم القانونية والاستشارية ليست شخصية عامة واحدة، إلا أن التأثير كان واضحًا على البيانات المالية. تم الاستشهاد بـ "تكاليف العناية الواجبة ومتابعة المعاملات" كعامل مساهم في انخفاض صافي الدخل في الربع الأول من عام 2024 بنسبة 41٪ على أساس سنوي، ليصل إلى 31.0 مليون دولار. لقد تم إنفاق الكثير من المال والوقت الإداري على صفقة لم تحقق أي نتيجة في النهاية. الإلهاء وحده يمكن أن يبطئ جهود النمو العضوي.

Choice Hotels International, Inc. (CHH) – تحليل SWOT: الفرص

تحويل الفنادق غير ذات العلامات التجارية أو المستقلة إلى اتفاقيات امتياز جديدة

إن الفرصة الأكثر إلحاحًا والأكثر كفاءة من حيث رأس المال هي تحويل الفنادق المستقلة الحالية إلى علامات تجارية تابعة لـ Choice Hotels International. هذه هي الكفاءة الأساسية للشركة، وهي طريقة أسرع لإضافة غرف من البناء الجديد، وهو أمر أساسي في الاقتصاد المتقلب. تظهر البيانات أن هذه الإستراتيجية ناجحة: فقد زادت اتفاقيات الامتياز الأمريكية الممنوحة بنسبة صحية 7% في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعًا بالكامل بـ أ 7% زيادة في تحويل الفنادق.

تعتبر هذه الإستراتيجية فعالة بشكل خاص في القطاع الراقي من خلال مجموعة Ascend، المصممة للعقارات المستقلة. في عام 2025، اتفاقية واحدة مع فنادق SSAW & تمت إضافة المنتجعات في الصين على الفور تقريبًا 70 فندقًا راقيًا، يمثل أكثر 9500 غرفة، إلى مجموعة التصاعدي. ولجعل هذه العملية أكثر سلاسة للمالكين، توفر Choice Hotels أدوات تركز على التحويل مثل "Lobby in a Box" و"Kitchen in a Box"، مما يؤدي إلى تسريع عملية انتقال العلامة التجارية.

فيما يلي الحساب السريع لتأثير التحويل الأخير:

• اتفاقيات تحويل الفنادق في الولايات المتحدة: أعلى 7% في الربع الثالث من عام 2025.
• توسيع محفظة فرنسا: تمت الإضافة 50 عقار (انتهى 4800 غرفة) في أكتوبر 2025، مما سيضاعف محفظة الدولة تقريبًا.
• إضافة مجموعة China Ascend: انتهى 9500 غرفة تمت إضافتها في عام 2025 عبر شراكة SSAW.

استمرار الطلب القوي على السفر للإقامة الممتدة، خاصة في قطاع الفنادق المتوسطة الحجم

من المؤكد أن الإقامة الممتدة هي المفضلة في قطاع الضيافة في الوقت الحالي، وتتمتع Choice Hotels بموقع مثالي في المستويين المتوسط والاقتصادي، حيث يكون الطلب أقوى. يتفوق هذا القطاع على الصناعة الأوسع، مدفوعًا بالمسافرين من رجال الأعمال والعمل القائم على المشاريع. شهدت محفظة الإقامة الممتدة المحلية نموًا صافيًا للغرف بشكل كبير 12% في الربع الثالث من عام 2025.

مقاييس الأداء مقنعة. ارتفع معدل RevPAR (الإيراد لكل غرفة متاحة) للإقامة المحلية الممتدة 6.8% في الربع الأول من عام 2025، والذي تفوق على متوسط الصناعة بأكثر من أربع نقاط مئوية. تمثل العلامات التجارية لفنادق Choice حوالي نصف من جميع الفنادق الاقتصادية ومتوسطة الحجم للإقامة الطويلة سواء كانت مفتوحة أو قيد الإنشاء، مما يمنحها بداية قوية. على سبيل المثال، من المتوقع افتتاح العلامة التجارية Everhome Suites متوسطة الحجم 25 فندقًا جديدًا بحلول نهاية عام 2025، بناءً على نموذج تحقق فيه العلامة التجارية WoodSpring Suites الاقتصادية بالفعل أرباح تشغيل إجمالية مذهلة (GOP) فوق 55%.

توسيع نطاق التواجد الدولي، خاصة في الأسواق ذات النمو المرتفع مثل منطقة آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا

إن النمو الدولي يتسارع ويشكل أداة رئيسية لتعويض أي تراجع محلي. تتبع شركة Choice Hotels بنشاط استراتيجية عالمية جريئة، وهو ما يتضح في نتائج الربع الثالث من عام 2025: نمو صافي الغرف الدولية 8.3% سنة بعد سنة، أبرزها أ 66% زيادة في الافتتاحات الدولية. شهد خط الأنابيب الدولي نفسه زيادة صافية قدرها 95% منذ بداية عام 2025، إضافة إلى أكثر من 11000 غرفة.

في منطقة آسيا والمحيط الهادئ (APAC)، تعد اتفاقية الامتياز الرئيسية طويلة الأجل في الصين بمثابة تغيير في قواعد اللعبة، حيث تضيف المزيد 9500 غرفة على الفور والالتزام بما يقرب من 10.000 غرفة إضافية على مدى السنوات الخمس المقبلة. وفي أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EMEA)، ينصب التركيز على الامتياز المباشر والشراكات الاستراتيجية. توسع فرنسا الذي أضاف 50 منشأة لأجنحة الجودة في أكتوبر 2025، يعد هذا مثالًا واضحًا على استراتيجية السيطرة المباشرة هذه. وكذلك الاستحواذ على الباقي 50% الاهتمام بفنادق Choice Canada لـ 112 مليون دولار يعد إطلاقها في يوليو 2025 بمثابة خطوة استراتيجية، للتحول إلى نموذج الامتياز المباشر الذي من المتوقع أن يتم إنشاؤه 18 مليون دولار في أرباح 2025

استخدم التكنولوجيا لتحسين كفاءة تشغيل صاحب الامتياز وتجربة الضيف

يعد الضغط لتبسيط العمليات وزيادة إيرادات أصحاب الامتياز من خلال التكنولوجيا فرصة كبيرة لزيادة عرض القيمة لامتياز Choice Hotels. تستثمر الشركة بكثافة في الذكاء الاصطناعي (AI) والأدوات الرقمية التي تؤثر بشكل مباشر على النتيجة النهائية.

لتحقيق الكفاءة، قاد البرنامج الاستشاري ChoiceROCS 81 مليون دولار في الإيرادات الإضافية للعقارات المشاركة في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، ساعد مديرو المنطقة المالكين في التعرف على المزيد 25 مليون دولار في وفورات التكاليف التشغيلية المحتملة في العام الماضي - وهذا متوسط $33,000 لكل عقار مشارك. يُظهر برنامج شراء مجموعة الأغذية الجديد أيضًا متوسط توفير قدره 9% على تكاليف الغذاء اعتبارا من مارس 2025.

ومن ناحية الإيرادات وتجربة الضيوف، فإن برنامج الولاء Choice Privileges الذي تم تجديده يفتخر الآن بالنجاح 70 مليون أعضاء. أدى موقع ChoiceHotels.com المحدث إلى انتهاء الأمر 6% زيادة سنوية في تحويل الباحثين إلى حجوزات مباشرة، مع زيادة تحويل الحجز عبر الإنترنت المتميز بأكثر من 14% في الربع الأول من عام 2025. حتى أنهم يستخدمون الذكاء الاصطناعي لتبسيط السفر الجماعي ورؤية ما يصل إلى 30% تحسين إنتاجية المطورين من خلال الاستفادة من حلول الذكاء الاصطناعي التوليدية داخليًا. هذه هي الطريقة التي تزيد بها الإيرادات وتخفض تكاليف التشغيل.

Choice Hotels International, Inc. (CHH) – تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من لاعبين أكبر وأكثر تنوعًا مثل ماريوت وهيلتون.

أنت تعمل في ظل العمالقة، وهذا يمثل تهديدًا هيكليًا لا تستطيع شركة Choice Hotels International, Inc. (CHH) ببساطة الحصول على حق الامتياز. إن الحجم الهائل للمنافسين مثل ماريوت الدولية وهيلتون العالمية القابضة يمنحهم مزايا هائلة في برامج الولاء، والاستثمار في التكنولوجيا، والقدرة على التفاوض مع وكالات السفر عبر الإنترنت (OTAs). هذه ليست معركة عادلة على القيمة السوقية وحدها.

فيما يلي الحسابات السريعة للمشهد التنافسي اعتبارًا من نوفمبر 2025، والتي توضح التفاوت في العضلات المالية:

لكي نكون منصفين، فإن تركيز شركة Choice Hotels International, Inc. على القطاعات الاقتصادية والمتوسطة الحجم يوفر بعض العزل، لكن اللاعبين الأكبر حجمًا يتعدون بشكل متزايد على هذه القطاعات من خلال علاماتهم التجارية ذات الإقامة الطويلة والخدمات المختارة. عندما تقوم علامة تجارية عالمية مثل Marriott International أو Hilton Worldwide Holdings بتوجيه ميزانيتها التسويقية الضخمة نحو علامة تجارية متوسطة الحجم، فإنها تضغط بشكل مباشر على الأعمال الأساسية لشركة Choice Hotels International, Inc..

قد يؤدي تباطؤ الاقتصاد الكلي إلى الإضرار بشكل غير متناسب بالاقتصاد والسفر الترفيهي متوسط النطاق.

أكبر خطر على المدى القريب هو ضعف الاقتصاد الأمريكي، الذي يضرب عميلك الأساسي بشكل واضح. تخدم شركة Choice Hotels International, Inc.‎ في المقام الأول المسافرين المهتمين بالميزانية وأصحاب الأعمال الصغيرة، وهي القطاعات التي تعد أول من يتراجع عن الإنفاق أثناء تباطؤ الاقتصاد الكلي. يشهد سوق الفنادق في الولايات المتحدة بالفعل رياحًا معاكسة في عام 2025، مع تباطؤ نمو الإيرادات لكل غرفة متاحة (RevPAR) على مستوى الصناعة إلى أقل من 1% لهذا العام، تباطؤ كبير عن طفرة ما بعد الوباء.

وهذا التباطؤ واضح بالفعل في الأرقام:

• ذكرت شركة ماريوت الدولية أ انخفاض بنسبة 0.4% في الولايات المتحدة & كندا إيرادات الغرفة المتوافرة في الربع الثالث من عام 2025، مع الإشارة على وجه التحديد إلى ضعف الطلب في نطاقات السلسلة الأدنى حيث تعمل شركة Choice Hotels International, Inc.
• كما ذكرت شركة هيلتون العالمية القابضة أ انخفاض بنسبة 4% في إيرادات الغرفة المتوافرة في الولايات المتحدة في الربع الثاني من عام 2025، بسبب عدم اليقين الاقتصادي وضعف الطلب على الترفيه.
• قامت شركة Choice Hotels International, Inc. نفسها بتعديل توقعاتها لصافي الدخل لعام 2025 بأكمله إلى ما بين 275 مليون دولار و290 مليون دولارمما يعكس توقعات نمو إيرادات الغرفة المتوافرة المحلية الأكثر حذرًا.

عندما يشد المستهلكون أحزمتهم، فإنهم لا يلغيون السفر بالكامل؛ يتم تداولها بشكل منخفض، لكن القطاع الاقتصادي والقطاع المتوسط، الذي يعتمد على الحجم الكبير، لا يزال يشعر بالضرر الناتج عن انخفاض التردد أو الإقامات الأقصر. وهذا يضع ضغطًا على ربحية صاحب الامتياز، وهو شريان الحياة لنموذج الأصول الخفيفة لشركة Choice Hotels International, Inc..

زيادة التدقيق التنظيمي على اتفاقيات الامتياز وهياكل الرسوم.

يتمثل التهديد المتزايد في الضغط التنظيمي والداخلي على العلاقة بين صاحب الامتياز وحائز الامتياز. ويواجه نموذج الامتياز، وهو الهيكل الكامل لشركة Choice Hotels International, Inc.، تدقيقًا متزايدًا من كل من الهيئات الحكومية وشركائها. إننا نشهد الآن "ثورة أصحاب الامتيازات"، حيث يتحد أصحاب الفنادق المستقلة للمطالبة بقدر أكبر من الشفافية وعقود أكثر عدالة، وهو ما يشكل تحدياً لديناميكية السلطة التقليدية.

ويركز المنظمون أيضا على الشفافية. تقوم لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) بمراجعة قاعدة الامتياز الخاصة بها، وهناك تركيز ملحوظ على ما يسمى "الرسوم غير المرغوب فيها" - الرسوم غير المعلنة أو المفروضة من جانب واحد على أصحاب الامتياز من خلال تعديلات على دليل العمليات. وينبغي أن يتوقع أصحاب الامتياز ضغوطا متزايدة لوقف هذه الممارسة، خاصة وأن ولايات مثل كاليفورنيا تسن تشريعات لتنظيم وسطاء الامتياز وزيادة الإفصاح. قد يجبر هذا التحول التنظيمي شركة Choice Hotels International, Inc. على القيام بما يلي:

• زيادة الإفصاح في وثيقة الإفصاح عن الامتياز (FDD).
• تبرير أو تقليل بعض الرسوم على مستوى النظام، والتي تؤثر بشكل مباشر على إيرادات الشركة.
• مواجهة مخاطر قانونية أكبر من جمعيات أصحاب الامتياز التي تطالب بمقعد على الطاولة بشأن قرارات العلامة التجارية.

سيؤثر أي تغيير إلزامي في هياكل الرسوم أو شروط العقد بشكل مباشر على التوجيه المالي لشركة Choice Hotels International, Inc.، والذي يعتمد على تدفق إيرادات يمكن التنبؤ به ومدفوع بالرسوم.

ارتفاع أسعار الفائدة يجعل تمويل تطوير الفنادق أكثر تكلفة بالنسبة لأصحاب الامتياز.

تمثل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة في عام 2025 تهديدًا ملموسًا لأنها تزيد بشكل مباشر من تكلفة رأس المال لأصحاب الامتياز لبناء فنادق جديدة، مما يؤدي إلى تباطؤ خط أنابيب نمو الغرف لشركة Choice Hotels International, Inc.. بينما قام بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا بتخفيض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ما بين 4% و 4.25% (اعتبارًا من سبتمبر 2025)، لا يزال الإقراض العقاري التجاري ضيقًا ومكلفًا.

بالنسبة لصاحب الامتياز الذي يتطلع إلى تمويل مشروع بناء جديد - وهو المحرك الرئيسي لنمو شركة Choice Hotels International, Inc. على المدى الطويل - فإن تكاليف الاقتراض كبيرة. عادةً ما تكون قروض بناء الفنادق من البنوك في نطاق 7.19% إلى 8.19%، مع فرض مصادر الائتمان الخاصة معدلات أعلى، في كثير من الأحيان بين 8% و 12% لتمويل مرحلة البناء. وهذه قفزة هائلة من نطاق 3% إلى 5% الذي شهدناه قبل بضع سنوات فقط.

وما يخفيه هذا التقدير هو أن القيد الأساسي لا يقتصر على السعر فحسب، بل على توفر الائتمان. تنسحب العديد من البنوك الإقليمية، والمقرضون التقليديون لأصحاب الامتيازات الصغيرة التابعة لشركة Choice Hotels International, Inc.، من الإقراض في مجال البناء بسبب الضغوط التنظيمية والمخاوف المتعلقة بالميزانية العمومية. هذا النقص في رأس المال المتاح وبأسعار معقولة يجبر أصحاب الامتياز على تأخير أو إلغاء "المشاريع الجاهزة للتنفيذ"، مما يضع حدًا لقدرة شركة Choice Hotels International, Inc. على توسيع عدد غرفها وتنمية قاعدة رسوم حقوق الملكية الخاصة بها.