شركة Dell Technologies Inc. (DELL): تحليل PESTLE [تم التحديث في نوفمبر 2025]

لقد طلبت تحليل PESTLE عن شركة Dell Technologies Inc.، وبصراحة، ما نراه الآن هو قصة شركتين: أعمال أجهزة الكمبيوتر القديمة وقوة البنية التحتية المزدهرة للذكاء الاصطناعي. يدور الإجراء على المدى القريب حول إدارة ضغط الهامش من هذا التحول مع الاستفادة من التراكم الضخم لخادم الذكاء الاصطناعي. وصلت إيرادات Dell للسنة المالية 2025 95.6 مليار دولار، ولكن الهوامش الإجمالية تضغط ل 18.3% في الربع الثاني من السنة المالية 2026، كنتيجة مباشرة لمزيج خوادم الذكاء الاصطناعي عالي التكلفة، حتى مع وصول تراكم الخوادم المحسّنة للذكاء الاصطناعي إلى مستوى هائل 14.4 مليار دولار اعتبارًا من مايو 2025. بالإضافة إلى ذلك، فإن انتهاء دعم Windows 10 في أكتوبر 2025 سيحفز بالتأكيد دورة تحديث رئيسية لأجهزة الكمبيوتر الشخصية، وهو ما يمثل رياحًا خلفية ضخمة، ولكن لا يزال يتعين عليك التغلب على المخاطر الجيوسياسية مثل التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وضعف مادي تم تحديده في الضوابط الداخلية على أرصدة الموردين غير المتكررة. دعونا نتعمق في العوامل السياسية والاقتصادية والاجتماعية والتكنولوجية والقانونية والبيئية التي تقود استراتيجية Dell في الوقت الحالي.

شركة Dell Technologies Inc. (DELL) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

وتجبر التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين على تنويع سلسلة التوريد في فيتنام والهند والمكسيك.

لقد أجبر الاحتكاك التجاري المستمر بين الولايات المتحدة والصين شركة Dell Technologies على التخلص بقوة من مخاطر سلسلة التوريد الخاصة بها (شبكة من الموردين والمصنعين). وهذا ليس مجرد خيار استراتيجي؛ إنها ضرورة سياسية لتجنب التعريفات الجمركية المحتملة وضوابط التصدير، وخاصة على المكونات الحيوية مثل أشباه الموصلات. كان الهدف الداخلي لشركة Dell هو نقل جزء كبير من إنتاجها خارج الصين، مع وجود تقارير تشير إلى هدف يجب التحول إليه 50% لتصنيعها خارج البلاد بحلول نهاية عام 2025.

ويعمل هذا التحول على خلق قاعدة تصنيعية متعددة الأقاليم، وهي الاستراتيجية المعروفة باسم "الصين زائد واحد". تعد فيتنام مركزًا رئيسيًا لمنتجات Client Solutions Group (CSG) مثل أجهزة الكمبيوتر المحمولة، بينما تشهد الهند زيادة في تجميع أجهزة الكمبيوتر المحمول، بدعم من الحوافز الحكومية مثل مخطط الحوافز المرتبطة بالإنتاج (PLI). كما أصبحت المكسيك ذات أهمية حيوية في مجال النقل القريب من الحدود، وهو ما يؤدي إلى تقصير سلسلة الخدمات اللوجستية إلى السوق الأمريكية المربحة. يضيف هذا التنويع التعقيد والتكلفة، ولكنه خطوة غير قابلة للتفاوض نحو المرونة التشغيلية على المدى الطويل.

تؤدي المخاطر الجيوسياسية في أوروبا الشرقية والشرق الأوسط إلى انخفاض محتمل في الإيرادات يزيد عن 355 مليون دولار.

ويشكل عدم الاستقرار السياسي في مناطق مثل أوروبا الشرقية والشرق الأوسط مخاطر مالية واضحة وقابلة للقياس بالنسبة لشركة ديل. تؤدي الصراعات والعقوبات المستمرة في هذه المناطق إلى تعطيل الخدمات اللوجستية، وتخلق تقلبات في العملة، وتقييد الوصول إلى الأسواق، مما يؤثر بشكل مباشر على المبيعات. واستنادًا إلى نماذج المخاطر الداخلية والتعرض للسوق في هذه المناطق المتقلبة، تواجه شركة Dell انخفاضًا محتملاً في الإيرادات بأكثر من 355 مليون دولار في سيناريو الاضطراب الشديد والمستمر.

ويعكس هذا الرقم المبيعات المفقودة وزيادة التكاليف التشغيلية بسبب اجتياز ضوابط التصدير المعقدة (القيود الحكومية على نقل التكنولوجيا) وتأمين طرق شحن بديلة. يعد الشرق الأوسط، على وجه الخصوص، سوقًا متنامية لمنتجات Infrastructure Solutions Group (ISG)، وخاصة خوادم مراكز البيانات، حيث يشهد سوق الإمارات العربية المتحدة وحده أن شركة Dell تمتلك حصة أكبر من 24% حصة السوق. ويهدد الصراع المستمر هذا النمو.

ضغطت شركة Dell بشأن قضايا مثل قانون CHIPS وضريبة الشركات المحلية، وكشفت عن مبلغ 1.37 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.

تعد شركة Dell لاعبًا رئيسيًا في واشنطن العاصمة، حيث تعمل بنشاط على تشكيل المشهد التنظيمي لصالح نموذج أعمالها، لا سيما فيما يتعلق بالتصنيع المحلي وضرائب الشركات. في الربع الثاني من العام المالي 2025 (الربع الثاني من عام 2025)، كشفت شركة Dell Technologies عن الإنفاق $1,370,000 على جهود الضغط الفيدرالية. ويعد هذا استثمارًا واضحًا للتأثير على السياسات التي تؤثر بشكل مباشر على أرباحها النهائية.

إن التركيز على ممارسة الضغط هو بالتأكيد أمر استراتيجي، ويستهدف التشريعات ذات التأثير العالي. ومن بين القضايا الرئيسية التي تم الضغط عليها خلال هذه الفترة ما يلي:

• تنفيذ قانون الرقائق والعلوم، مما يضمن الوصول إلى حوافز تصنيع أشباه الموصلات المحلية.
• الإصلاح الضريبي للشركات المحلية والدولية، وخاصة فيما يتعلق بقوانين القدرة التنافسية للبحث والتطوير.
• تمويل برامج تكنولوجيا المعلومات التابعة لوزارة الدفاع (DOD)، بما في ذلك مبادرات الأمن السيبراني والذكاء الاصطناعي (AI).

تظل عقود تحديث تكنولوجيا المعلومات الحكومية مصدرًا مستقرًا للإيرادات، حيث ستؤمن 1.2 مليار دولار في عام 2023.

تعد الحكومة الفيدرالية الأمريكية عميلاً مستقرًا للغاية ويمكن التنبؤ به، مما يحمي شركة Dell من بعض التقلبات في الأسواق الاستهلاكية والتجارية. إن الدفع نحو تحديث تكنولوجيا المعلومات الحكومية - ترقية التكنولوجيا القديمة - يضمن تدفقًا مستمرًا للعقود واسعة النطاق. كان إجمالي إيرادات الحكومة الفيدرالية الأمريكية لشركة Dell لعام 2023 كبيرًا $2,638,025,000، وتصنيفها كأفضل مقاول فيدرالي. يتم تأمين هذه الإيرادات من خلال أدوات العقود الرئيسية مثل GSA-CONUS وSEWP V وCIO-CS.

ويرتكز استقرار تدفق الإيرادات هذا على الطبيعة الأساسية للتكنولوجيا، التي هي أقل عرضة للانكماش الاقتصادي من الإنفاق التجاري. ويمثل مبلغ 1.2 مليار دولار جزءاً أساسياً ومستقراً من هذه الإيرادات الفيدرالية السنوية، والتي غالباً ما ترتبط بعقود وكالات الدفاع والمدنية طويلة الأجل التي يتم تمويلها باستمرار.

شركة Dell Technologies Inc. (DELL) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

يمثل المشهد الاقتصادي لشركة Dell Technologies Inc. (DELL) في السنة المالية 2025 والنصف الأول من السنة المالية 2026 دراسة في سوقين متميزين: قطاع خوادم الذكاء الاصطناعي (AI) المزدهر، ولكن ذو هامش الربح المنخفض، وأسواق البنية التحتية التقليدية لتكنولوجيا المعلومات وأجهزة الكمبيوتر الشخصية الأكثر تحديًا. العنوان واضح: الطلب على الذكاء الاصطناعي يقود نمو الإيرادات، لكن التكلفة العالية لمكونات هذه الخوادم المتخصصة تضغط بشكل واضح على الربحية الإجمالية.

فيما يلي الحساب السريع للوضع الاقتصادي لشركة Dell: يتم تغذية نمو الإيرادات القوي من خلال التحول الهائل في الإنفاق الرأسمالي نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ولكن الهوامش الإجمالية (الربح قبل نفقات التشغيل) على تدفق الإيرادات الجديد هذا أقل من المتوسط ​​التاريخي للشركة. وهذا يخلق رياحًا معاكسة هيكلية لتوسيع الهامش حتى عندما تحقق الشركة أرقام مبيعات قياسية.

وصلت إيرادات السنة المالية 2025 95.6 مليار دولار، بزيادة قدرها 8% مدفوعة بمجموعة حلول البنية التحتية (ISG).

حققت شركة Dell Technologies إيرادات للعام المالي 2025 بأكمله بلغت 95.6 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 8٪ على أساس سنوي. ولم يتم توزيع هذه العودة إلى النمو بالتساوي عبر الأعمال؛ وقد تم دفعها بأغلبية ساحقة من قبل مجموعة حلول البنية التحتية (ISG)، والتي تتضمن حلول الخوادم والتخزين والشبكات. وصلت إيرادات ISG للعام بأكمله إلى 43.6 مليار دولار أمريكي، أي بزيادة كبيرة قدرها 29% عن العام السابق. ارتبطت قوة هذا القطاع، خاصة في الربع الرابع، بشكل مباشر بالارتفاع في الطلب على الحوسبة عالية الأداء اللازمة لاعتماد الذكاء الاصطناعي التوليدي.

وساعدت القوة التي تتمتع بها مجموعة ISG على تعويض الأداء الضعيف في مجموعة Client Solutions Group (CSG)، التي تركز على أجهزة الكمبيوتر الشخصية والأجهزة الطرفية. ويشكل هذا التحول في مزيج الإيرادات نحو البنية التحتية عالية النمو إشارة إيجابية طويلة الأجل، لكنه يؤدي إلى تقلب التكاليف على المدى القصير.

الهوامش الإجمالية تحت الضغط، والضغط ل 18.3% في الربع الثاني من السنة المالية 2026 بسبب مزيج خوادم الذكاء الاصطناعي عالي التكلفة.

على الرغم من النمو القياسي في الإيرادات، فقد واجهت الهوامش الإجمالية لشركة Dell ضغطًا كبيرًا. بلغ معدل هامش الربح الإجمالي للربع الثاني من السنة المالية 2026 18.7% من الإيرادات، ولكن تم ضغط المعدل إلى 18.3% عند النظر إلى الاتجاه المتسلسل من الربع الأول من السنة المالية 2026 والذي بلغ 21.1% والربع الرابع من السنة المالية 25 23.7%. يعد هذا الانخفاض نتيجة مباشرة لتحول مزيج المنتجات نحو خوادم الذكاء الاصطناعي. تتمتع هذه الخوادم المتخصصة، والتي غالبًا ما تحتوي على مكونات باهظة الثمن مثل وحدات معالجة الرسومات المتطورة (GPUs) من موردين مثل Nvidia، بهامش إجمالي أقل profile لتكامل مثل Dell.

ويعني مزيج خوادم الذكاء الاصطناعي عالي التكلفة أن شركة Dell تعمل باعتبارها "متلقي الأسعار" في بيئة تنافسية، حيث تحد تكلفة المكونات الضخمة من الترميز. وهذا تمييز حاسم: الحجم الكبير لا يعني تلقائيًا ربحية عالية.

تؤثر تقلبات أسعار صرف العملات على الربحية العالمية، حيث أن ما يقرب من نصف إجمالي الإيرادات يأتي من خارج الولايات المتحدة.

تعمل شركة Dell عالميًا، حيث يأتي ما يقرب من 50% من إجمالي إيراداتها من دول أجنبية (مبيعات غير الولايات المتحدة)، استنادًا إلى بيانات السنة المالية 2024. هذا التعرض الدولي العالي يجعل الشركة عرضة للتقلبات في أسعار صرف العملات (FX). إن قوة الدولار الأمريكي تجعل منتجات Dell أكثر تكلفة بالنسبة للعملاء الأجانب الذين يدفعون بالعملات المحلية، مما قد يؤدي إلى قمع الطلب وتقليل قيمة المبيعات الدولية بالدولار عند ترجمتها إلى الدولار الأمريكي.

كان تأثير تغيرات أسعار الصرف على الأرصدة النقدية للأشهر الاثني عشر التالية المنتهية في يوليو 2025 تأثيرًا سلبيًا قدره 22 مليون دولار. هذه هي الرياح التشغيلية المعاكسة المستمرة التي يجب على شركة Dell إدارتها من خلال استراتيجيات التحوط (الأدوات المالية للتخفيف من المخاطر) وتعديلات الأسعار.

يعوض الطلب القوي على خوادم الذكاء الاصطناعي ضعف مبيعات الخوادم التقليدية ووحدات التخزين في أمريكا الشمالية.

القصة الاقتصادية هي قصة استبدال. يؤدي الطلب الاستثنائي على الخوادم المحسّنة للذكاء الاصطناعي إلى إخفاء المرونة في المجالات الأساسية الأخرى بشكل فعال. بلغ إجمالي شحنات خوادم الذكاء الاصطناعي من Dell في الربع الثاني من العام المالي 2026 رقمًا قياسيًا قدره 8.2 مليار دولار، مما ساهم في تراكم تراكم خوادم الذكاء الاصطناعي الذي ارتفع إلى 11.7 مليار دولار.

يعد هذا الزخم الهائل في مجال الذكاء الاصطناعي بمثابة تعويض حاسم للضعف المستمر في الإنفاق التقليدي على تكنولوجيا المعلومات، وخاصة في أمريكا الشمالية. على وجه التحديد:

• شحنات خادم AI 8.2 مليار دولار في الربع الثاني من العام المالي 26، أدى ذلك إلى ارتفاع إيرادات الخوادم والشبكات 69%.
• انخفضت إيرادات التخزين، وهي منطقة قوية تقليديًا، بنسبة 3% في الربع الثاني من السنة المالية 26، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى اعتدال الطلب من الحسابات الكبيرة في أمريكا الشمالية.
• تواجه الشركة تحديات ناجمة عن ضعف الطلب على الخوادم التقليدية ووحدات التخزين في أمريكا الشمالية، وهو ما يمثل مصدر قلق هيكلي خارج طفرة الذكاء الاصطناعي.

الفرصة هائلة، لكن التحدي يكمن في تحويل حجم الذكاء الاصطناعي هذا إلى هوامش أفضل، الأمر الذي سيتطلب إدارة صارمة للتكاليف وقوة تشغيلية أكبر مع توسع أعمال خادم الذكاء الاصطناعي.

شركة Dell Technologies Inc. (DELL) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

سيؤدي انتهاء دعم Windows 10 في أكتوبر 2025 إلى تحفيز دورة تحديث تجارية كبيرة لأجهزة الكمبيوتر الشخصية.

يعد الموعد النهائي الذي يلوح في الأفق لانتهاء الدعم لنظام التشغيل Microsoft Windows 10 في 14 أكتوبر 2025، هو أكبر محفز اجتماعي منفرد على المدى القريب لمجموعة حلول العملاء (CSG) التابعة لشركة Dell Technologies Inc. يعد هذا حدث ترحيل قسري، وليس ترقية طوعية، مما يؤدي إلى تراكم كبير للطلب المؤجل للأجهزة الجديدة التي تلبي متطلبات Windows 11 وAI PC، مثل شريحة TPM 2.0.

وتتمتع شركة Dell بوضع يمكنها من استيعاب هذا الطلب، خاصة في القطاع التجاري. في الربع الثاني من السنة المالية 2026 (والذي يتضمن جزءًا كبيرًا من التقويم 2025)، كانت إيرادات عملاء Dell التجاريين مرتفعة بالفعل 2%، الوصول 10.8 مليار دولار. إليك الحسابات السريعة: ذكرت شركة Gartner أن دورة تحديث نظام التشغيل Windows 10 أدت إلى زيادة شحنات أجهزة الكمبيوتر الشخصية 8.2% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح أن الدورة قد بدأت بالفعل. وتتوقع شركة Dell أن يكون نمو إيرادات أجهزة الكمبيوتر الشخصية في العام التقويمي 2025 في العام 2025 أرقام مفردة متوسطة، كنتيجة مباشرة لهذه الضرورة الاجتماعية والتشغيلية للشركات لترقية أسطولها القديم.

تعمل نماذج العمل عن بعد والمختلط المتزايدة على دعم الطلب على منتجات Client Solutions Group (CSG) التجارية المتميزة.

أصبح التحول بعد الجائحة إلى العمل عن بعد والمختلط الآن قاعدة اجتماعية راسخة، وليس اتجاها مؤقتا. ويؤدي هذا إلى استمرار الطلب المرتفع على الأجهزة التجارية المتميزة التي تعتمد على الأجهزة المحمولة أولاً، والتي تمثل نقطة قوة لشركة Dell. يحتاج الموظفون الذين يعملون من المنزل أو من مكان ثالث إلى أجهزة كمبيوتر محمولة وشاشات وأجهزة طرفية ذات مواصفات أعلى للحفاظ على الإنتاجية والأمان، مما يؤدي إلى ارتفاع متوسط ​​سعر البيع (ASP) لمنتجات Dell التجارية.

يعد ظهور حاسب الذكاء الاصطناعي (AI PC) أيضًا عاملاً رئيسيًا هنا، حيث تم تحسين الجيل الجديد من الأجهزة لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي المحلية، وهو أمر ضروري للقوى العاملة التي تستخدم بشكل متزايد أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدية. تعد شركة Dell العلامة التجارية الأولى لأجهزة الكمبيوتر الشخصية التي تعمل بتقنية الذكاء الاصطناعي، وتوفر مجموعتها الجديدة تحسينات في الأداء تصل إلى 67% عمر بطارية أطول و 92% رسومات أفضل مقارنة بالنماذج القديمة، وتلبية احتياجات محترفي الأجهزة المحمولة بشكل مباشر.

يؤثر تفضيل المستهلك للمنتجات "الخضراء" أو البيئية على خيارات التصميم وسلسلة التوريد.

أصبح الضغط الاجتماعي من المستهلكين والعملاء من الشركات من أجل الامتثال البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) عاملاً ماديًا في قرارات شراء الأجهزة. استجابت شركة Dell من خلال دمج مبادئ التصميم الدائري في مجموعة منتجاتها.

على سبيل المثال، تتميز شاشات Latitude AI Series وUltraSharp الجديدة من Dell التي تم عرضها في معرض CES 2025 بمكونات مصنوعة من ألياف الكربون المستصلحة، والمطاط الحيوي، و ألومنيوم معاد تدويره بنسبة 100%. وتعكس أهداف Moonshot طويلة المدى لشركة Dell هذا التحول:

• بحلول عام 2030، مقابل كل منتج يشتريه العميل، أو يعيد استخدام أو إعادة تدوير منتج مماثل.
• سيتم تصنيع أكثر من نصف محتوى المنتج من مواد معاد تدويرها أو متجددة.

من المؤكد أن هذا التركيز على الاستدامة يمثل ميزة تنافسية، خاصة عند البيع للمؤسسات الكبيرة التي لديها أهدافها الخاصة التي يجب أن تحققها.

تعمل القوى العاملة من جيل الألفية والجيل Z (أكثر من 46% على مستوى العالم) على زيادة الطلب على التكنولوجيا المحمولة أولاً والمتكاملة مع السحابة.

الأجيال الشابة هي مواطنون رقميون يطالبون بالمرونة والعمل الموجه نحو الهدف، مما يؤثر بشكل مباشر على نوع التكنولوجيا التي يجب على أصحاب العمل توفيرها. بحلول عام 2025، من المتوقع أن يقوم جيل الألفية بالتعويض 75% من القوى العاملة العالمية، حيث يضم الجيل Z ما يقرب من 30%. هذه المجموعة السكانية مجتمعة هي المحرك الأساسي لمساحة العمل الحديثة والمتكاملة مع السحابة.

تتوقع هذه القوى العاملة التكنولوجيا التي تتيح التوازن المرن بين العمل والحياة؛ وجدت أبحاث المنتدى الاقتصادي العالمي ذلك 73% يريد الجيل Z بدائل عمل مرنة دائمة. يُترجم هذا التفضيل إلى ارتفاع الطلب على أجهزة الكمبيوتر المحمولة التجارية المتميزة والرفيعة والخفيفة من Dell والحلول السحابية المتكاملة، وليس فقط أجهزة الكمبيوتر المكتبية الأساسية. إنهم يريدون تجربة سلسة وآمنة ومتنقلة.

فيما يلي ملخص لتأثير الأجيال على السوق التجاري لشركة Dell:

شركة Dell Technologies Inc. (DELL) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

يصل تراكم الخادم المحسّن بالذكاء الاصطناعي إلى مستوى قياسي

أنت بحاجة إلى تجاوز ضجيج الإيرادات ربع السنوية والتركيز على المؤشرات التطلعية، وفي الوقت الحالي، هذا المؤشر هو التراكم الهائل لشركة Dell Technologies في الخوادم المُحسّنة للذكاء الاصطناعي. هذا ليس مجرد ربع قوي. إنه تحول هيكلي في الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات للمؤسسات.

أدى الطلب على الحوسبة عالية الأداء لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI) إلى إنشاء خط أنابيب غير مسبوق لشركة Dell. اعتبارًا من 2 مايو 2025، وصل حجم الأعمال المتراكمة لخوادمهم المحسّنة للذكاء الاصطناعي إلى مستوى مذهل 14.4 مليار دولار. إليكم الحساب السريع: هذا الرقم هو إشارة واضحة إلى أن الشركات تنتقل من تجربة الذكاء الاصطناعي إلى النشر على نطاق واسع، وتعد شركة Dell مزودًا رئيسيًا للبنية التحتية، خاصة بالنظر إلى علاقاتها الوثيقة مع Nvidia.

وهذا يمثل تحديًا لتنسيق سلسلة التوريد، وليس مشكلة طلب.

صعود "الكمبيوتر الشخصي AI" والحوسبة الموزعة

الموجة التالية من النمو تأتي من الحافة، على وجه التحديد، الكمبيوتر الشخصي. من المقرر أن يؤدي طرح "جهاز الكمبيوتر الشخصي المدعم بالذكاء الاصطناعي"، والذي يدمج وحدة المعالجة العصبية (NPU) لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي على الجهاز، إلى إحداث تغيير جذري في سوق العملاء. يعمل هذا التحول على نقل قوة المعالجة بعيدًا عن مراكز البيانات المركزية للقيام بمهام مثل النسخ في الوقت الفعلي وإنشاء الصور التوليدية، مما يجعلها أسرع وأكثر أمانًا للمستخدم النهائي.

تُظهر توقعات الصناعة لعام 2025 أن أجهزة الكمبيوتر الشخصية المزودة بتقنية الذكاء الاصطناعي، وهي فئة تستثمر فيها شركة Dell بكثافة، من المتوقع أن تقود حوالي 40% من شحنات أجهزة الكمبيوتر الشخصية العالمية. يمثل هذا دورة تحديث ضخمة للأجهزة، مدفوعة بانتهاء عمر أنظمة التشغيل الأقدم مثل Windows 10 والحاجة إلى أجهزة جديدة لتشغيل ميزات Copilot+ من Microsoft بكفاءة. وتتمتع شركة Dell بوضع يمكنها من الاستفادة من هذا التحديث التجاري، خاصة في قطاع المؤسسات.

• تتيح وحدات NPU معالجة الذكاء الاصطناعي المحلية بشكل أسرع.
• السوق التجاري هو المحرك الأساسي لترقية الذكاء الاصطناعي للكمبيوتر الشخصي.
• من المؤكد أن الأجهزة الجديدة مطلوبة لتحقيق الأداء الأمثل لـ GenAI.

السحابة والحوسبة المتطورة والاستثمار في البحث والتطوير

لدعم هذه البنية الموزعة - من مركز البيانات الأساسي إلى أجهزة الكمبيوتر الطرفية - تواصل Dell توسيع عروض الحوسبة السحابية والحافة بقوة، وذلك بشكل أساسي من خلال محفظة Dell APEX كخدمة. يسمح هذا التحول للعملاء باستهلاك البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات كأداة مساعدة، بدلاً من النفقات الرأسمالية، وهو ما يمثل عامل جذب رئيسي للمؤسسات التي تهتم بالميزانية.

يؤدي هذا التركيز الاستراتيجي على النماذج القائمة على الاشتراك إلى بناء تدفق إيرادات أكثر قابلية للتنبؤ به. وصلت الخدمات السحابية من Dell إلى 6.8 مليار دولار أمريكي من الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) في السنة المالية 2024، مما يدل على نجاح انتقالها إلى نموذج كخدمة. وهذا مقياس حاسم للاستقرار على المدى الطويل.

إن الالتزام بالابتكار مدعوم باستثمارات كبيرة. يركز استثمار شركة Dell المستمر في البحث والتطوير (R&D)، والذي يبلغ إجماليه 4.7 مليار دولار أمريكي في السنة المالية 2024، بشكل كبير على مجالين رئيسيين: البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من الجيل التالي وحلول الأمن السيبراني لحماية تلك البنية التحتية الجديدة.

الإجراء هنا واضح: يحتاج التمويل إلى وضع نموذج لمعدل تحويل الإيرادات بناءً على الأعمال المتراكمة البالغة 14.4 مليار دولار بحلول يوم الجمعة، مع الأخذ في الاعتبار تعقيدات سلسلة التوريد والطبيعة غير الخطية لعمليات نشر الذكاء الاصطناعي واسعة النطاق.

شركة Dell Technologies Inc. (DELL) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

تظل تكاليف الامتثال المستمرة للقوانين الدولية لحماية البيانات (GDPR وCCPA) بمثابة نفقات تشغيلية ثابتة.

تُعد تكلفة الحفاظ على الامتثال العالمي لخصوصية البيانات، بما في ذلك اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) للاتحاد الأوروبي وقانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA)، بمثابة نفقات تشغيلية كبيرة ومضمنة لشركة Dell Technologies. على الرغم من أن المبلغ المحدد بالدولار لم يتم تفصيله في الإيداعات العامة، فإن الاستثمار يغطي فريقًا متخصصًا من المتخصصين في الخصوصية، ورسم خرائط البيانات المستمرة، والضوابط الفنية عبر المؤسسة بما يقرب من 108,000 الموظفون اعتبارًا من 31 يناير 2025.

الخطر الحقيقي هنا ليس الإنفاق اليومي على الامتثال، بل تكلفة الانتهاك أو عدم الامتثال. يمكن أن تصل غرامة اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) إلى ما يصل إلى 20 مليون يورو أو 4% من حجم الأعمال السنوي العالمي، أيهما أعلى، والذي بالنسبة لشركة تبلغ إيراداتها للسنة المالية 2025 95.6 مليار دولار، يمثل مسؤولية محتملة ضخمة.

الاستثمار الاستباقي هو بالتأكيد الطريق الأرخص. يركز برنامج الامتثال الخاص بشركة Dell على نهج متعدد الطبقات يتضمن ما يلي:

• تنفيذ الإجراءات الأمنية الفنية والتنظيمية.
• إجراء تقييمات منتظمة لتأثير الخصوصية (PIAs).
• الاحتفاظ بسجل مناسب لأنشطة معالجة البيانات (المادة 30 من اللائحة العامة لحماية البيانات).

تتعرض الشركة لقضايا براءات الاختراع ونزاعات حقوق الملكية الفكرية في سوق شديدة التنافسية.

في قطاع التكنولوجيا، تعد منازعات الملكية الفكرية عاملاً ثابتًا عالي المخاطر يمكن أن يؤثر بشكل مادي على مبيعات المنتجات واستراتيجية البحث والتطوير. تعتبر شركة Dell Technologies مدعيًا ومدعى عليه في هذا المجال، مما يعكس الطبيعة العدوانية لأسواق الأجهزة والبرامج.

ومن الأمثلة الرئيسية على التعرض المستمر دعوى براءات الاختراع المرفوعة ضد شركة R2 Semiconductor, Inc.، والتي تم رفعها أمام محكمة دوسلدورف الإقليمية في ألمانيا في نوفمبر 2022 ضد شركة Dell GmbH وغيرها. تتضمن هذه القضية انتهاكًا مزعومًا لبراءة اختراع أوروبية. وعلى العكس من ذلك، تدافع شركة Dell بشكل نشط عن حقوق الملكية الفكرية الخاصة بها، كما يتضح من إجراءات مراجعة Inter Partes (IPR) التي رفعتها ضد Cloud Byte LLC في 13 يوليو 2025، للطعن في صحة براءة اختراع أحد المنافسين. هذه المناورة القانونية المستمرة تستنزف الموارد وتخلق حالة من عدم اليقين.

فيما يلي لمحة سريعة عن نشاط التقاضي بشأن الملكية الفكرية في الإطار الزمني للسنة المالية 2025:

تم تحديد نقطة ضعف جوهرية بشكل واضح في الضوابط الداخلية على ائتمانات الموردين غير المتكررة في السنة المالية 2025.

تم الكشف عن مشكلة رقابة قانونية ومالية كبيرة في السنة المالية 2025، وتحديدًا ضعف مادي في الرقابة الداخلية على التقارير المالية (ICFR) اعتبارًا من 31 يناير 2025. وارتبط هذا الضعف بأوجه القصور في تصميم وتنفيذ الضوابط على الائتمانات غير المتكررة المستحقة من بعض الموردين، مما أثر بشكل أساسي على قطاع مجموعة حلول العملاء.

فيما يلي الحساب السريع للتصحيح المالي: اضطرت الشركة إلى مراجعة بياناتها المالية للفترة السابقة لتصحيح المبالغة في تقدير تكلفة البضائع المباعة (COGS). كان التأثير على الأشهر التسعة المنتهية في 1 نوفمبر 2024 (خلال السنة المالية 2025) تقريبًا 148 مليون دولار. وهذه نقطة حاسمة بالنسبة للمستثمرين، مما يشير إلى تراجع في الرقابة المالية، على الرغم من أن الشركة ذكرت أن الأخطاء التراكمية لم تكن ذات أهمية بالنسبة لنتائج الفترة السابقة. وتجري حاليًا جهود الإصلاح، وتركز على تصميم وتنفيذ ضوابط جديدة على أرصدة الموردين المحددة هذه.

يؤثر التعرض لقوانين العمل العالمية المتنوعة واتفاقيات التجارة الدولية المتغيرة على التصنيع والعمليات.

إن سلسلة التوريد العالمية الواسعة لشركة Dell وبصمة التصنيع، والتي تتضمن عمليات في دول مثل المكسيك والصين، تعرضها لمشهد معقد وسريع التغير لقوانين العمل والتجارة الدولية. وهذا العامل القانوني هو المحرك المباشر لمخاطر سلسلة التوريد وتقلب التكاليف.

كان الخطر على المدى القريب في أوائل عام 2025 هو احتمال حدوث تقلبات تجارية عبر الحدود، وتحديداً التهديد بحدوث تعريفة 25% فرضتها الولايات المتحدة على الواردات المكسيكية غير المتوافقة مع قواعد المنشأ USMCA (اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا). ويتطلب ذلك زيادة إمكانية التتبع والتوثيق لضمان تأهل المنتجات للإعفاءات الجمركية.

علاوة على ذلك، يخضع الامتثال لقواعد العمل لتدقيق مكثف على مستوى العالم. يفرض التزام شركة Dell بمدونة قواعد السلوك الخاصة بتحالف الأعمال المسؤولة (RBA)، والتي تم تحديثها إلى الإصدار 8 في عام 2025، الالتزام الصارم بمعايير العمل الجبري وساعات العمل والتوظيف الأخلاقي عبر جميع مستويات سلسلة التوريد. يمكن أن يؤدي عدم الامتثال لحظر استيراد العمالة القسرية المتوافق مع اتفاقية الولايات المتحدة الأمريكية والمكسيك وكندا (USMCA) إلى حظر الشحنات والإضرار الشديد بالسمعة.

شركة Dell Technologies Inc. (DELL) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

تلتزم شركة Dell بخفض انبعاثات الغازات الدفيئة لديها عن طريق 50% بحلول عام 2030 عبر عملياتها وسلسلة التوريد.

أنت بحاجة إلى رؤية الالتزام المناخي باعتباره مقياسًا لتكلفة ممارسة الأعمال التجارية، ومن المؤكد أن شركة Dell Technologies تعمل بقوة على تحقيق أهداف مبادرة الأهداف المستندة إلى العلوم (SBTi). إنهم يستهدفون صافي انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) عبر النطاقات 1 و 2 و 3 بحلول عام 2050، ولكن الهدف على المدى القريب هو حيث يتم تركيز استثمار رأس المال.

اعتبارًا من نهاية السنة المالية 2025 (FY25)، حققت شركة Dell بالفعل انخفاضًا بنسبة 40.6% في انبعاثات الغازات الدفيئة للنطاقين 1 و2 المطلقين، لتتحرك نحو هدف التخفيض بنسبة 50% المحدد لعام 2030. وتعد هذه خطوة مهمة، وتُظهر تأثير تحولها إلى مشاريع الطاقة المتجددة والكفاءة التشغيلية.

فيما يلي الحسابات السريعة لانبعاثاتها في السنة المالية 25، وهي انبعاثات الطاقة المباشرة والمشتراة التي تتحكم فيها:

ولا يزال التحدي الحقيقي يكمن في النطاق 3 - سلسلة التوريد واستخدام العملاء للمنتجات المباعة - والذي يزيد عن 32.5 مليون طن متري. وهنا تكمن المخاطر والفرص على المدى الطويل، الأمر الذي يتطلب تعاونًا عميقًا مع آلاف الموردين.

تؤدي زيادة الضغوط الاستهلاكية والتنظيمية لنماذج الاقتصاد الدائري إلى زيادة استخدام المواد المعاد تدويرها في المنتجات.

لم يعد الدفع نحو الاقتصاد الدائري بمثابة ممارسة تسويقية؛ إنها مهمة تصميم أساسية، خاصة مع اللوائح الجديدة مثل جواز سفر المنتج الرقمي (DPP) للاتحاد الأوروبي الذي يلوح في الأفق. يتمثل هدف Dell في جعل أكثر من النصف (أكثر من 50%) من محتوى منتجاتها مصنوعًا من مواد معاد تدويرها أو متجددة أو منخفضة الانبعاثات الكربونية بحلول عام 2030.

وفي السنة المالية 2025، وصلوا إلى 17.4% من محتوى المنتج من هذه المواد المستدامة، بزيادة قدرها 3.3% عن السنة المالية السابقة. وهذا يعني إجمالي 52,029,921 كيلوجرامًا من المواد المستدامة المستخدمة في منتجاتها. إنهم يحرزون تقدمًا، لكن الزيادة التي تصل إلى 50% ستكون شديدة الانحدار.

مقاييس الاقتصاد الدائري الرئيسية للسنة المالية 25:

• إجمالي المواد المستدامة المستخدمة: 52,029,921 كجم
• محتوى المنتج من مواد مستدامة: 17.4%
• التعبئة والتغليف المصنوعة من مواد معاد تدويرها أو متجددة: 96.4%
• النسبة المئوية للمنتج الذي تم جمعه لإعادة الاستخدام/إعادة التدوير: 33.7% من إجمالي الوزن المشحون

كما أنها رائدة في إعادة التدوير ذات الحلقة المغلقة، حيث استعادت أكثر من 2 مليار رطل من الإلكترونيات المستعملة منذ عام 2007، مما يساعد على تأمين إمداداتها الخاصة من المواد.

ركز على حلول مراكز البيانات الموفرة للطاقة، مثل التبريد السائل المباشر، لتلبية متطلبات الطاقة العالية للذكاء الاصطناعي.

يؤدي انفجار أعباء عمل الذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI) إلى خلق مشكلة هائلة في كثافة الطاقة في مراكز البيانات. لا يستطيع تبريد الهواء مواكبة الحرارة الناتجة عن وحدات معالجة الرسومات عالية الأداء. تتعامل شركة Dell مع هذه المشكلة بشكل مباشر من خلال تقنية التبريد السائل المباشر (DLC).

هذه فرصة كبيرة لبيع البنية التحتية ذات هامش الربح المرتفع والموفرة للطاقة. على سبيل المثال، تستخدم الخوادم PowerEdge XE9680L DLC لتقليل استهلاك طاقة التبريد بنسبة 40-50% مقارنة بالخوادم التقليدية التي يتم تبريدها بالهواء.

بالنسبة للعملاء غير المستعدين للغمر الكامل للسوائل، يوفر المبادل الحراري المغلق PowerCool بالباب الخلفي (eRDHx) من Dell حلاً مؤقتًا، مما يتيح تقليل الطاقة المطلوبة للتبريد على مستوى الحامل بنسبة تصل إلى 60%. تعمل شركة Dell على تجهيز أرففها المدمجة الجديدة للمستقبل لتتمكن من التعامل مع ما يزيد عن 400 كيلووات من الطاقة والتبريد لكل حامل، مما يُظهر رهانًا واضحًا على مستقبل الذكاء الاصطناعي عالي الكثافة.

إن الشفافية في إعداد التقارير البيئية أمر مفروض على العمليات العالمية والموردين الأساسيين.

على الرغم من أن التفويض المحدد بنسبة 98% لم يتم تفصيله علنًا، إلا أن شركة Dell Technologies تحافظ على مستوى عالٍ من الشفافية والمساءلة من خلال برنامج تدقيق سلسلة التوريد الخاص بها، وهو أمر بالغ الأهمية لإدارة المخاطر البيئية. إنهم يستخدمون قواعد السلوك الخاصة بتحالف الأعمال المسؤولة (RBA) لمراقبة المصانع.

بالنسبة للسنة المالية 25، يظل التركيز على حل المشكلات بسرعة. لقد أجروا 270 عملية تدقيق أولية للمصانع عالية المخاطر وأجروا 171 عملية تدقيق للإغلاق. والأهم من ذلك، أن 94.1% من نتائج التدقيق ذات الأولوية الأكثر خطورة قد تم إغلاقها أو تخفيض تصنيفها بحلول نهاية السنة المالية 25. وهذا يدل على التزام قوي وقابل للقياس لتصحيح القضايا البيئية والاجتماعية في سلسلة التوريد الخاصة بهم.

الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة، مع الأخذ في الاعتبار النفقات الرأسمالية المطلوبة لمبادرات خفض الغازات الدفيئة بنسبة 50%.