|
شركة Dell Technologies Inc. (DELL): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025] |
Fully Editable: Tailor To Your Needs In Excel Or Sheets
Professional Design: Trusted, Industry-Standard Templates
Investor-Approved Valuation Models
MAC/PC Compatible, Fully Unlocked
No Expertise Is Needed; Easy To Follow
Dell Technologies Inc. (DELL) Bundle
أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة Dell Technologies Inc. (DELL) مع اقترابنا من عام 2025، والنتيجة المباشرة هي: لقد نجحت شركة Dell في التحول من شركة كمبيوتر دورية إلى لاعب رئيسي في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عالي النمو والهامش المرتفع، لكن أعمال أجهزة الكمبيوتر القديمة لا تزال تعمل كمرساة ثقيلة. بصراحة، يكافئ السوق حاليًا تراكم خوادم الذكاء الاصطناعي الضخم، والذي من المقدر أن يتجاوزه 3.5 مليار دولار في أواخر عام 2025، ولكنك لا تزال بحاجة إلى رسم خريطة للمخاطر المرتبطة بديونهم القديمة والحجم الهائل لمجموعة حلول العملاء (CSG) ذات الهامش المنخفض، والتي لا تزال تمثل أكثر من 60% من إجمالي الإيرادات. نحن نقوم بتحليل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات الكاملة لنقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات، لنوضح لك بالضبط أين تلتقي الفرصة الجديدة التي يقودها الذكاء الاصطناعي مع الاستقرار الأساسي وأين تكمن عناصر العمل الحقيقية في قراراتك الاستثمارية.
شركة Dell Technologies Inc. (DELL) – تحليل SWOT: نقاط القوة
قيادة سوق الخادم
تحتفظ شركة Dell Technologies بمكانة رائدة في سوق الخوادم العالمية، وهي نقطة قوة بالغة الأهمية تدعم قيمتها المؤسسية. هذا لا يتعلق فقط بالحجم؛ يتعلق الأمر بكوننا المزود الأساسي للبنية التحتية للشركات في جميع أنحاء العالم. وفقًا لأحدث البيانات، تمتلك شركة Dell أكثر من 17% حصة سوق الخادم العالمية.
وتترجم هذه الهيمنة على السوق مباشرة إلى قوة التسعير ووفورات الحجم. كما أنه يعزز دور Dell كشريك موثوق به لعمليات نشر مراكز البيانات واسعة النطاق والحلول السحابية المختلطة، وهو ما يمثل تمييزًا رئيسيًا عن المنافسين الأصغر حجمًا والأكثر تخصصًا.
فيما يلي لمحة سريعة عن وضع السوق:
- قيادة السوق في شحنات خوادم x86.
- الحفاظ على علاقات قوية مع موردي المكونات الرئيسية.
- تحقيق إيرادات متكررة كبيرة من عقود الخدمة.
تراكم خادم الذكاء الاصطناعي ونموه
لقد أدى التحول نحو الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى خلق فرصة هائلة على المدى القريب، وتتمركز شركة ديل في وسط هذه الفرصة. أدى الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي عالية الأداء، وخاصة تلك التي تم تحسينها لوحدات معالجة الرسوميات من NVIDIA، إلى تراكم كبير في الأعمال المتراكمة.
من المتوقع أن يتجاوز التراكم المقدر لخادم الذكاء الاصطناعي 3.5 مليار دولار في أواخر عام 2025. هذا التراكم ليس مجرد رقم؛ إنه يمثل إيرادات مستقبلية مضمونة ويوضح قدرة الشركة على الحصول على أعمال عالية النمو وذات هوامش ربح عالية. وهذا مؤشر قوي بالتأكيد على تسارع الإيرادات في المستقبل.
هذا قطاع ذو هامش مرتفع، وخط الأنابيب قوي:
| متري | تقديرات أواخر عام 2025 | ضمنا |
|---|---|---|
| تراكم خادم الذكاء الاصطناعي | انتهى 3.5 مليار دولار | تأمين نمو الإيرادات على المدى القريب. |
| قاعدة العملاء المستهدفة | مقدمو الخدمات السحابية، المؤسسات الكبيرة | عملاء متنوعون وذوو قيمة عالية. |
| شركاء المكونات الرئيسية | نفيديا، إنتل، أيه إم دي | الوصول إلى تكنولوجيا الرقائق المتطورة. |
تدفق نقدي حر قوي وتخصيص رأس المال
واحدة من أكثر نقاط القوة المطمئنة لأي مستثمر هي التدفق النقدي الحر القوي والمتوقع (FCF). لقد استهدفت Dell 5.5 مليار دولار في FCF السنوي للسنة المالية 2025. يوفر هذا توليد النقد الكبير مرونة مالية هائلة.
الاستخدام الأساسي لهذا FCF هو استراتيجية منضبطة لسداد الديون. إن تقليل عبء الديون يؤدي إلى تقوية الميزانية العمومية، ويقلل من نفقات الفائدة، ويزيد في نهاية المطاف من حقوق المساهمين. يعد هذا التركيز على الصحة المالية سمة مميزة لشركة ناضجة وجيدة الإدارة.
ها هي الحسابات السريعة: مع انتهاء FCF 5.5 مليار دولار، يمكن للشركة أن تقوم بسرعة بتخفيض وزيادة عوائد رأس المال للمساهمين من خلال توزيعات الأرباح وإعادة الشراء، وهو إجراء واضح لتحقيق أقصى قدر من العائدات.
سلسلة التوريد المتكاملة عموديا
يعد نموذج Dell المتكامل رأسياً، والذي يتضمن التصنيع المباشر ونموذج المبيعات المباشرة، أحد نقاط القوة الرئيسية، خاصة في عالم لا يزال يتعامل مع تقلبات سلسلة التوريد. يضمن هذا النموذج مرونة سلسلة التوريد بكفاءة، مما يسمح للشركة بتجاوز نقص المكونات والاختناقات اللوجستية بشكل أفضل من العديد من المنافسين.
ومن خلال التحكم بشكل أكبر في العملية، بدءًا من التصميم وحتى التسليم النهائي، تستطيع شركة Dell محورية الإنتاج بسرعة وإدارة المخزون بشكل أكثر فعالية. وكانت هذه ميزة حاسمة خلال فترة النقص في الرقائق 2020-2023، ولا تزال ميزة تنافسية اليوم. وهذا يعني تلبية احتياجات العملاء بشكل أسرع، وهو ما يمثل فائدة كبيرة عند نشر البنية التحتية الحيوية مثل خوادم الذكاء الاصطناعي.
يساعد هذا التكامل شركة Dell على:
- تقليل المهل الزمنية للأنظمة ذات التكوين المخصص.
- الحفاظ على رقابة أكثر صرامة على الجودة للمكونات.
- تحسين هياكل التكلفة من خلال المصادر المباشرة.
شركة Dell Technologies Inc. (DELL) – تحليل SWOT: نقاط الضعف
أنت تنظر إلى محور شركة Dell Technologies Inc. الأخير نحو خوادم الذكاء الاصطناعي ذات الهامش المرتفع وتتساءل عن سبب عدم كون السهم قصة نمو خالصة حتى الآن. بصراحة، تتمثل نقطة الضعف الأساسية في مزيج من ثقل الأعمال القديم والاعتماد الجديد الذي لا مفر منه على مورد رئيسي. لا تزال الشركة مرتبطة بأعمال أجهزة الكمبيوتر الشخصية ذات هامش الربح المنخفض، ويعتمد نموها الهائل في الذكاء الاصطناعي بشكل كبير على صانع شرائح واحد، مما يحد من مرونة التسعير.
لا تزال مجموعة حلول العملاء (أجهزة الكمبيوتر الشخصية) تمثل حصة كبيرة من الإيرادات
أكبر عائق على الوضع المالي الشامل لشركة Dell profile هو الحجم الهائل لمجموعة حلول العملاء (CSG)، التي تبيع أجهزة الكمبيوتر الشخصية في المقام الأول. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025 (FY25)، حققت CSG إيرادات بقيمة 48.4 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل حوالي 50.6% من إجمالي إيرادات الشركة البالغة 95.6 مليار دولار أمريكي. هذا تركيز هائل في الأعمال الدورية والسلعية. إليك الحساب السريع: نصف شركتك تخوض حرب أسعار كل يوم. ويعني هذا الاعتماد الكبير أنه حتى النمو القياسي في مجموعة حلول البنية التحتية (ISG) يمكن أن يتضاءل بسبب الانخفاض الطفيف في الطلب على أجهزة الكمبيوتر الشخصية. لا يزال قطاع العملاء التجاريين، رغم أنه أكثر استقرارًا، يواجه منافسة شديدة من HP وLenovo.
- بلغت إيرادات CSG 48.4 مليار دولار في السنة المالية 25.
- ويمثل هذا 50.6% من إجمالي إيرادات Dell للعام المالي 25.
- انخفضت إيرادات المستهلكين في CSG بنسبة 18% على أساس سنوي في الربع الثالث من العام المالي 25.
هوامش التشغيل في CSG تضغط على الربحية الإجمالية
يتفاقم التركيز المرتفع للإيرادات في CSG بسبب هوامشها التشغيلية الضعيفة. بالنسبة للسنة المالية 25 بأكملها، بلغ الهامش التشغيلي لشركة CSG حوالي 6.2% فقط (3.0 مليار دولار دخل تشغيلي من إيرادات تبلغ 48.4 مليار دولار أمريكي). في حين أن هذا أعلى من الناحية الفنية من عتبة الـ 5% المذكورة، إلا أنه عبارة عن مشي على حبل مشدود. وفي الربع الرابع من السنة المالية 2025، انخفض هذا الهامش إلى 5.3% (631 مليون دولار من إيرادات قدرها 11.9 مليار دولار)، مما يوضح مدى سرعة ضغطه. يعد هذا محركًا منخفض الهامش يشغل نصف الأعمال، كما أنه حساس للغاية لتكاليف المكونات مثل ذاكرة DRAM وذاكرة NAND، والتي كانت متقلبة. انخفض الدخل التشغيلي لهذا القطاع بالفعل بنسبة 20٪ على أساس سنوي في السنة المالية 25، مما يسلط الضوء على الضغط.
| متري (السنة المالية 25) | مجموعة حلول العملاء (CSG) | مجموعة حلول البنية التحتية (ISG) |
|---|---|---|
| إيرادات عام كامل | 48.4 مليار دولار | 43.6 مليار دولار |
| الدخل التشغيلي لمدة عام كامل | 3.0 مليار دولار | 5.6 مليار دولار |
| هامش التشغيل (ضمني) | 6.2% | 12.8% |
إجمالي الديون لا يزال كبيرا
وحتى بعد سنوات من التخفيض المركز للديون، يظل إجمالي عبء الديون عاملاً مهمًا في الميزانية العمومية. اعتبارًا من نهاية السنة المالية 2025 (31 يناير 2025)، بلغ إجمالي ديون شركة Dell Technologies 25.368 مليار دولار أمريكي. وفي حين أن هذا أقل من الذروة التي تجاوزت 40 مليار دولار في السنة المالية 2021، فإنه لا يزال يمثل التزامًا ماليًا كبيرًا. إن مصاريف الفائدة على هذا الدين، حتى مع التحوط، تعمل بمثابة عائق مستمر على صافي الدخل وتحد من المرونة المالية للشركة لعمليات الاستحواذ واسعة النطاق أو عوائد رأس المال بما يتجاوز خطتها الحالية. على سبيل المثال، بلغ إجمالي القروض المعرضة لتقلبات أسعار الفائدة 2.6 مليار دولار حتى 31 يناير 2025.
الاعتماد على Nvidia لوحدات معالجة الرسوميات المتطورة التي تعمل بالذكاء الاصطناعي يحد من قوة التسعير
إن طفرة خوادم الذكاء الاصطناعي، التي يقودها "Dell AI Factory مع Nvidia"، تعد رائعة من حيث الإيرادات، ولكنها تنطوي على مخاطر حرجة تتعلق بمورد واحد. تقوم Dell ببناء منتجاتها الأعلى نموًا، مثل سلسلة PowerEdge XE، حول أحدث وحدات معالجة الرسومات Nvidia، بما في ذلك منصات Blackwell وGrace Blackwell المرغوبة للغاية. تحتكر Nvidia فعليًا أقوى مسرعات الذكاء الاصطناعي، مما يعني أنها تملي تسعير المكونات وجدول التوريد. تمتلك Dell حاليًا مخزونًا متراكمًا من خوادم الذكاء الاصطناعي بقيمة 9 مليارات دولار تقريبًا اعتبارًا من الربع الرابع من العام المالي 25، مما يدل على الطلب الهائل على هذه الأنظمة التي تعمل بالطاقة من Nvidia. ويعني هذا الاعتماد أن Nvidia، باعتبارها المورد الرئيسي للمكونات، تستحوذ على حصة كبيرة بشكل غير متناسب من مجمع الأرباح، مما يحد من توسع هامش Dell الخاص في خط إنتاجها الأكثر استراتيجية. إنه اندفاع نحو الذهب، لكن شركة Dell تشتري المجارف من بائع واحد.
شركة Dell Technologies Inc. (DELL) – تحليل SWOT: الفرص
أنت تشاهد شركة Dell Technologies وهي تقوم بتدوير نموذج أعمالها في الوقت الفعلي، والفرص هائلة، لا سيما في مجموعة حلول البنية التحتية (ISG). الفكرة الأساسية هي كما يلي: أثناء تأخير تحديث الكمبيوتر الشخصي، يكون زخم خادم الذكاء الاصطناعي وزخم الخدمة (APEX) ساحقًا، مما يؤدي إلى إنشاء محرك إيرادات قوي جديد.
تنجح الشركة في ترجمة الطلب الهائل على حوسبة الذكاء الاصطناعي إلى طلبات قياسية، ويعمل هذا التحول بشكل أساسي على تحسين توقعات نمو الإيرادات على المدى الطويل من الهدف السابق البالغ 3٪ -4٪ إلى نطاق جديد من 7%-9% سنويا.
دورة التحديث العالمية لأجهزة الكمبيوتر التي تعمل بنظام التشغيل Windows 11 وأجهزة الكمبيوتر التي تدعم الذكاء الاصطناعي.
يمثل سوق العملاء التجاريين فرصة هائلة، حتى لو كانت دورة التحديث واسعة النطاق أبطأ من المتوقع. شهدت مجموعة حلول العملاء (CSG) التابعة لشركة Dell Technologies انخفاضًا طفيفًا في الإيرادات بنسبة 1% على أساس سنوي في الربع الثالث من السنة المالية 2025، لكن القطاع التجاري، الذي يعد المحرك الرئيسي للترقيات، ارتفع 3%، الوصول 10.1 مليار دولار.
الفرصة الحقيقية تكمن في الانتقال إلى AI PC (الكمبيوتر الشخصي). يتوقع المحللون أن تستحوذ أجهزة الكمبيوتر الشخصية المزودة بتقنية الذكاء الاصطناعي على جزء كبير من السوق، وتشير التوقعات إلى أنها ستشكل 64% من سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية بحلول عام 2028. وهذا يمثل رياحًا خلفية لعدة سنوات، كما تشير التقديرات 1.5 مليار ومن المتوقع أن يتم تحديث أجهزة الكمبيوتر الشخصية في السنوات الخمس المقبلة. تم تصنيف شركة Dell بالفعل باعتبارها الشركة الرائدة الأولى في سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية التجارية المزودة بتقنية الذكاء الاصطناعي، وفقًا لمؤسسة IDC. هذه بالتأكيد مسرحية طويلة الأمد.
وتستفيد شركة Dell من ذلك من خلال مجموعة مبسطة، حيث تقدم مستويات جديدة مثل Dell وDell Pro وDell Pro Max، جنبًا إلى جنب مع النظام الأساسي لبرنامج Dell Pro AI Studio، لتسهيل الوصول إلى الذكاء الاصطناعي الموجود على الجهاز لعملاء المؤسسات.
الطلب الهائل على خوادم الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية عالية الكثافة.
وهذا هو أقوى محرك نمو منفرد لشركة Dell Technologies في الوقت الحالي. تشتعل مجموعة حلول البنية التحتية (ISG) مدفوعًا بالطلب النهم على القوة الحاسوبية التوليدية للذكاء الاصطناعي. في الربع الثالث من السنة المالية 2025، حققت ISG إيرادات قياسية بلغت 11.4 مليار دولار، زيادة هائلة 34% سنة بعد سنة.
يعد قطاع الخوادم والشبكات ضمن ISG هو الأفضل أداءً، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 58٪ على أساس سنوي إلى 7.4 مليار دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2025. ويرتبط هذا النمو بشكل مباشر بالطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي.
إليك الحسابات السريعة حول زخم خادم الذكاء الاصطناعي:
- طلب أوامر خادم الذكاء الاصطناعي: سجل 3.6 مليار دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2025.
- تراكم خادم AI: تراكم كبير لـ 4.5 مليار دولار اعتبارًا من مكالمة أرباح الربع الثالث من السنة المالية 2025.
- نمو خط أنابيب الذكاء الاصطناعي: نما خط أنابيب خادم الذكاء الاصطناعي لمدة خمسة أرباع أكثر من 50% بالتتابع في الربع الثالث من السنة المالية 2025، مما يشير إلى الطلب المستقبلي القوي.
الإدارة متفائلة للغاية لدرجة أنها أعلنت عن طموحها لتنمية الأعمال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لتصبح 20 مليار دولار الأعمال خلال عامين فقط.
إيرادات خدمات الاشتراك في APEX تتزايد 20% سنة بعد سنة.
يعد التحول إلى نموذج الاستهلاك كخدمة (XaaS) فرصة حاسمة على المدى الطويل، مما يوفر إيرادات متكررة سنوية يمكن التنبؤ بها وذات هامش مرتفع (ARR). تعد محفظة APEX الخاصة بشركة Dell Technologies، والتي تتضمن البنية التحتية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية وأدوات مركز البيانات كخدمة، أمرًا أساسيًا في هذا الأمر. في حين أن شركة Dell حكيمة بشأن الإبلاغ عن أرقام إيرادات محددة من APEX، فإن الهدف الاستراتيجي والأداء الداخلي يظهران أن وحدة الأعمال تنمو بمعدل يفوق المعدل المذكور 20% سنة بعد سنة. ويعود هذا النمو إلى عملاء المؤسسات الذين يسعون إلى إدارة مبسطة لتكنولوجيا المعلومات، والاستهلاك المرن، ومواءمة التكلفة مع الاستخدام.
تساعد APEX العملاء على تجنب الإفراط في التزويد من خلال تقديم نموذج الدفع لكل استخدام مع حد أقصى للفوترة الشهرية عند 85% استخدام إجمالي القدرة المركبة، وهو ما يمثل تمييزًا رئيسيًا في السوق. يعد هذا النموذج جذابًا بشكل خاص لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي الجديدة وغير المتوقعة حيث يمكن أن تتقلب احتياجات السعة بشكل كبير.
توسيع حلول التخزين والبنية التحتية شديدة التقارب (HCI).
تعد أعمال التخزين مكملاً ضروريًا لقطاع خوادم الذكاء الاصطناعي المزدهر، ويتسارع نموها مع قيام العملاء بنشر مستودعات بيانات جاهزة للذكاء الاصطناعي. بلغت إيرادات التخزين للربع الثالث من العام المالي 2025 4.0 مليار دولار، مما يدل على زيادة متواضعة ولكن ثابتة من 4% سنة بعد سنة.
تتمثل فرصة النمو هنا في دمج التخزين والبنية التحتية شديدة التقارب (HCI) مع أعباء عمل الذكاء الاصطناعي. تعمل شركة Dell بشكل نشط على إعادة تصور مجموعة وحدات التخزين الخاصة بها، بما في ذلك PowerStore وPowerScale، للتعامل مع مجموعات البيانات الضخمة وغير المنظمة التي يتطلبها الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، أبلغ العملاء الذين يستخدمون حلول الدفع لكل استخدام من Dell APEX عن متوسط قدره 27% انخفاض تكلفة سعة البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات، بما في ذلك البنية الأساسية لتكنولوجيا المعلومات (HCI) والتخزين.
يلخص الجدول أدناه أداء قطاع ISG، الذي يضم خادم الذكاء الاصطناعي والتخزين وفرص البنية التحتية المعقدة (HCI):
| مقياس مجموعة حلول البنية التحتية (ISG). | قيمة الربع الثالث من السنة المالية 2025 | التغيير على أساس سنوي |
|---|---|---|
| إجمالي إيرادات ISG | 11.4 مليار دولار | 34% زيادة |
| إيرادات الخوادم والشبكات | 7.4 مليار دولار | 58% زيادة |
| إيرادات التخزين | 4.0 مليار دولار | 4% زيادة |
| الطلب على طلبات خادم الذكاء الاصطناعي (الربع الثالث) | 3.6 مليار دولار | غير متاح (طلب التسجيل) |
تتمثل الخطوة الملموسة التالية في قيام Infrastructure Solutions Group بتأمين إعلان شراكة رئيسي مع مزود سحابي رئيسي للذكاء الاصطناعي السيادي بحلول نهاية الربع الرابع من السنة المالية 2025 لتحويل المزيد من ذلك 4.5 مليار دولار تراكم خادم الذكاء الاصطناعي.
شركة Dell Technologies Inc. (DELL) – تحليل SWOT: التهديدات
المنافسة الشديدة في الأسعار من HP وLenovo تؤدي إلى انخفاض أسعار أجهزة الكمبيوتر الشخصية.
يعد سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية بالتأكيد مكانًا صعبًا لتحقيق الربح، وتشكل المنافسة الشديدة من المنافسين تهديدًا واضحًا لمجموعة Client Solutions Group (CSG) التابعة لشركة Dell Technologies. في حين شهد سوق أجهزة الكمبيوتر العالمية بشكل عام ارتفاعًا في الشحنات بنسبة 7.4٪ في الربع الثاني من عام 2025 (الربع الثاني من عام 2025)، فقد خسرت شركة Dell بالفعل أرضها.
انخفضت شحنات Dell بنسبة 3.0% إلى 9.8 مليون وحدة في الربع الثاني من عام 2025، مما أدى إلى انخفاض حصتها في السوق العالمية من 16.0% إلى 14.5%. فيما يلي حسابات سريعة حول سبب حدوث هذه المشكلة: نمت شركة Lenovo الرائدة في السوق في الشحنات بنسبة 15.2% لتصل إلى 17.0 مليون وحدة، ونمت شركة HP بنسبة 3.2% لتصل إلى 14.1 مليون وحدة. عندما ينمو السوق ولكنك تخسر حصتك، فهذا يشير إلى عيب تنافسي، غالبًا ما يكون مدفوعًا بالتسعير العدواني من المنافسين.
ويظهر هذا الضغط في البيانات المالية لشركة Dell. بلغت إيرادات Client Solutions Group للعام المالي الكامل 2025 (السنة المالية 2025) 48.4 مليار دولار أمريكي، بانخفاض قدره 1% على أساس سنوي، ولا تزال إيرادات قطاع المستهلكين في الربع الثاني من السنة المالية 26 منخفضة بنسبة 7%. هذا النمو البطيء يعني أن كل صفقة هي معركة، وعليك التضحية بالهامش للفوز.
| بائع | الشحنات في الربع الثاني من عام 2025 (بالملايين) | الحصة السوقية للربع الثاني من عام 2025 | النمو على أساس سنوي |
|---|---|---|---|
| لينوفو | 17.0 | 25.1% | +15.2% |
| شركة اتش بي | 14.1 | 20.9% | +3.2% |
| تقنيات ديل | 9.8 | 14.5% | -3.0% |
التقادم السريع لأجهزة الذكاء الاصطناعي الحالية بسبب تصميمات الرقائق الجديدة.
تزدهر أعمال خوادم الذكاء الاصطناعي، حيث وصل حجم الأعمال المتراكمة لخوادم الذكاء الاصطناعي من Dell إلى 11.7 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثاني من السنة المالية 2026، ولكن هذا النمو يحمل مخاطر تقادم هائلة. إن وتيرة الابتكار في وحدات معالجة الرسومات (GPUs) والمسرعات سريعة للغاية لدرجة أن العمر الاقتصادي لشريحة الذكاء الاصطناعي المتطورة أصبح الآن أقرب إلى سنة أو سنتين، وليس السنوات الخمس إلى الست التقليدية المستخدمة لاستهلاك الخادم.
يقال إن NVIDIA تخضع لدورة إنتاج شرائح مدتها عام واحد (على سبيل المثال، الانتقال من Blackwell إلى Rubin)، مما يعني أن خوادم Dell PowerEdge التي تشتريها اليوم قد تكون أقل كفاءة بشكل كبير، وبالتالي أقل ربحية، مقارنة بالجيل التالي خلال 12 شهرًا. وهذا يخلق بيئة إنفاق رأسمالي مليئة بالتحديات لعملاء Dell، وخاصة مزودي الخدمات السحابية (CSPs) وشركات "Neocloud".
- تصبح أجهزة الذكاء الاصطناعي القديمة "غير مربحة بالتأكيد" بسرعة، مما يجبر العملاء على إجراء ترقيات سريعة ومكلفة.
- يمكن أن يؤدي عدم التطابق بين دورة الرقائق التي مدتها عام واحد وجدول الإهلاك الذي يمتد من 5 إلى 6 سنوات إلى شطب أصول ضخمة للعملاء، مما يجعلهم حذرين بشأن عمليات الشراء المستقبلية واسعة النطاق من البائعين مثل Dell.
من المؤكد أن المخاطر الجيوسياسية تعطل سلاسل توريد المكونات العالمية.
يستمر عدم الاستقرار الجيوسياسي في التحول بشكل مباشر إلى ارتفاع تكاليف التشغيل وضغط الهامش بالنسبة لشركة Dell. تعتمد الشركة بشكل كبير على سلسلة التوريد العالمية، والتوترات - بدءًا من السياسات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وحتى أزمة مضيق تايوان والبحر الأحمر - تخلق تقلبات لا يمكنك تسعيرها بسهولة في العقد.
التهديد المالي الأكثر إلحاحا هو "دورة الذاكرة الفائقة"، والتي تسببت في زيادة كبيرة في أسعار المكونات الحيوية مثل DRAM وNAND. يتوقع المحللون أن تؤثر تكاليف الذاكرة المتزايدة هذه على الهامش الإجمالي لشركة Dell بمقدار 129 نقطة أساس وهامش التشغيل بمقدار 76 نقطة أساس في السنة المالية 2027 (السنة المالية 27). يؤدي تضخم التكلفة هذا بالفعل إلى الضغط على الربحية، مما ساهم في انخفاض معدل هامش الربح الإجمالي المعدل لشركة Dell إلى 18.7٪ في الربع الثاني، وهو ما يخالف التقديرات.
تقوم شركة Dell بتوجيه موردي أشباه الموصلات بشكل استباقي لتنويع مرافق التصنيع والواجهة الخلفية الخاصة بهم بحلول نهاية عام 2024 للتخفيف من المخاطر. ومع ذلك، فإن الاعتماد على تايوان، التي تنتج حوالي 60% من أشباه الموصلات في العالم، يعني أن المخاطر الجيوسياسية تظل تشكل تهديدًا ماليًا من الدرجة الأولى.
يقوم Hyperscalers ببناء أجهزة خاصة بالذكاء الاصطناعي، متجاوزة البائعين التقليديين.
بينما تركب شركة Dell حاليًا موجة الذكاء الاصطناعي، فإن أكبر موفري الخدمات السحابية - مثل شركات أمازون ويب سيرفيسز (AWS)، ومايكروسوفت أزور، وجوجل كلاود - يعملون في الوقت نفسه على تطوير السيليكون المخصص الخاص بهم (الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات أو ASICs). ويشكل هذا تهديدًا هيكليًا لمجموعة حلول البنية التحتية (ISG) التابعة لشركة Dell على المدى الطويل.
وتقوم هذه الشركات العملاقة بنشر مسرعات داخلية مثل وحدات معالجة Tensor (TPUs) من Google ورقائق Trainium وInferentia من Amazon. يتيح لهم ذلك تحسين الأجهزة خصيصًا لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي الضخمة، وتجاوز بائعي الخوادم التقليديين مثل Dell لجزء من احتياجات البنية التحتية الخاصة بهم.
ويشهد السوق بالفعل هذا التحول؛ ومن المتوقع أنه في عام 2025، سيحتفظ مقدمو الخدمات السحابية (CSPs) بما يتراوح بين 20% و30% من حصة سوق ASIC لتلبية احتياجات الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم. إذا قرر أحد المتخصصين في مجال التوسع الفائق إنشاء رفوف خوادم خاصة به باستخدام شرائحه الخاصة، فستخسر شركة Dell صفقة بيع محتملة بمليارات الدولارات. يعتمد نجاح شركة Dell الحالي على بيع خوادم الذكاء الاصطناعي التابعة لجهات خارجية (معظمها NVIDIA)، لكن الخطر على المدى الطويل هو أن يصبح أكبر العملاء هم الشركات المصنعة الخاصة بهم.
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.