Krispy Kreme, Inc. (DNUT): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تحليل واضح وقابل للتنفيذ لموقف شركة Krispy Kreme, Inc. (DNUT) في الوقت الحالي، وليس المصطلحات الخاصة بالشركة أو التوقعات الغامضة. الوجبات الجاهزة المباشرة هي كما يلي: نموذج التوزيع "Hub and Spoke" القابل للتطوير الخاص بهم يتمتع بقوة هائلة، يقود تقريبًا 60% من المبيعات من خلال التسليم الطازج يوميًا (DFD)، لكن الاعتماد على فئة منتج واحدة متساهلة يظل ضعفًا هيكليًا مع تسارع اتجاهات صحة المستهلك. لقد قمت بتتبع شركات مثل هذه لمدة عقدين من الزمن، والاستراتيجية سليمة، ولكن التنفيذ يحتاج إلى التنقل بشكل واضح في بيئة اقتصادية كلية صعبة، خاصة مع وجود نسبة رافعة مالية صافية حول 3.5x الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في عام 2025. نحن بحاجة إلى رسم خريطة للمخاطر على المدى القريب لاتخاذ إجراءات واضحة.

شركة كريسبي كريم (DNUT) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن مكان احتواء شركة كريسبي كريم (DNUT) على أكبر قدر من القوة في السوق، والإجابة بسيطة: إنها في علامتها التجارية الشهيرة ونموذج التوزيع الذي يجعل منتجاتها متاحة في كل مكان تقريبًا. قوتها الأساسية هي نظام "المحور والأذرع" الفعال من حيث رأس المال، الذي يتيح لهم تحقيق حجم مبيعات كبير من خلال عدد أقل من مراكز الإنتاج عالية الأداء.

الأرقام تُظهر أن هذه الاستراتيجية ناجحة، خاصة في الأسواق الدولية حيث يكون النموذج فعالًا للغاية. يمكنك رؤية الميزة المالية الواضحة في متوسط المبيعات التي تحققها محلاتهم الرئيسية عالميًا مقارنة بالولايات المتحدة.

الاعتراف العالمي بعلامة تجارية أيقونية وذات قيمة عالية.

تُعد كعكة الدونات Original Glazed® من Krispy Kreme رمزًا أمريكيًا حقيقيًا، يُترجم إلى شهرة فورية وعلامة تجارية ذات أسهم عالية في جميع أنحاء العالم. يعد هذا الحب العالمي أحد الأصول الهائلة، حيث يؤدي بشكل أساسي إلى خلق طلب مدمج قبل أن يفتح متجر جديد أبوابه. تعد قدرة العلامة التجارية على تحفيز المبيعات الرقمية أيضًا بمثابة شهادة على الاعتراف بها، حيث تصل المبيعات الرقمية كنسبة مئوية من مبيعات متجر الدونات إلى 17.4% في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة 190 نقطة أساس على أساس سنوي.

هذا النوع من قوة العلامة التجارية يقطع الضجيج. إنه خندق تنافسي لا يمكن شراؤه بالمال بسهولة.

محركات أقراص نموذجية "Hub and Spoke" قابلة للتطوير 58% من المبيعات من خلال التسليم الطازج يوميًا (DFD).

نموذج 'المحور والأذرع' هو محرك النشاط التجاري، حيث يستفيد من منشأة إنتاج واحدة (المحور) لتوريد المنتجات الطازجة إلى العديد من النقاط الأصغر ذات رأس المال الخفيف 'الأذرع' (مثل محلات البقالة، والمتاجر الصغيرة، والمحلات الأخرى الصغيرة) عبر شبكة التسليم الطازج يوميًا (DFD). هذا النموذج قابل للتوسع بشكل كبير وفعال من حيث رأس المال لأنه يقلل من الحاجة إلى مطابخ إنتاج كاملة ومكلفة في كل نقطة وصول.

تعد هذه الاستراتيجية جوهرية لنموهم، حيث تدفع جزءًا كبيرًا من إيراداتهم. تم تصميم شبكة DFD لجعل المنتج أكثر توفراً، وهذا النهج متعدد القنوات يشكل قوة كبيرة.

وفيما يلي الحساب السريع لحجم الشبكة حتى الربع الأول من عام 2025:

• نقاط الوصول العالمية (POA) ارتفعت إلى 17,982.
• شبكة DFD مسؤولة عن حوالي 58% من إجمالي مبيعات الشركة.
• متوسط الإيرادات لكل باب أسبوعيًا (APD) لشبكة DFD كان $617 في الربع الثالث من عام 2025، مما يظهر تحسناً متسلسلاً مقارنة بالربع الثاني من عام 2025.

نمو دولي قوي، وتوسع في أكثر من 35 دولة، بما في ذلك الافتتاحات الأخيرة في فرنسا وسويسرا.

يُعَد القطاع الدولي دافعًا واضحًا للنمو، مما يُظهر قدرة العلامة التجارية على التكيف ونجاح نموذج الامتياز الخفيف لرأس المال. تعمل كريسبي كريم في أكثر من 35 دولة، وهذا الانتشار العالمي يتوسع بسرعة.

تُظهر الدخول الأخيرة إلى الأسواق خطة توسع هجومية بالتأكيد:

• فرنسا: تم الإطلاق في ديسمبر 2023.
• سويسرا: تم الفتح خلال الربع الثالث من عام 2023.
• أسواق جديدة في 2025: تواصل الشركة دفعها العالمي مع الافتتاحات المخطط لها أو الأخيرة في ألمانيا وإسبانيا والبرازيل.

حجم الوحدة المتوسط العالي (AUV) لمتاجر Hub، مما يعزز كفاءة رأس المال.

حجم المبيعات الكبير الذي تولده متاجر الهَب - مراكز الإنتاج - هو مقياس مباشر لكفاءة رأس المال للنموذج. الهَب الدولية، على وجه الخصوص، تحقق إيرادات تقارب ضعف إيرادات نظرائها في الولايات المتحدة، مما يشير إلى بنية تشغيلية عالية الكفاءة ومربحة خارج السوق المحلية. هذا المتوسط العالي للإيرادات لكل وحدة هو ما يجعل نموذج الامتياز الدولي الخاص بهم جذابًا وخفيف رأس المال.

ما يخفيه هذا التقدير هو أن الأداء القوي للفئة الدولية غالبًا ما يعوّض بعض التحديات التي تظهر في السوق الأمريكية.

المالية: تتبع نمو متوسط الإيرادات لكل وحدة للهَب الدولية مقارنة بتكاليف دخول الأسواق الجديدة في المراجعة الفصلية المقبلة.

كريسبى كريم، شركة (DNUT) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

بصراحة، عندما أنظر إلى كريسبي كريم، فإن الضعف الأساسي يكمن في الهيكل التنظيمي: فهم منتج فاخر وممتع يحاول إدارة عمل لوجستي بكميات كبيرة وهوامش منخفضة. تظهر الأرقام في السنة المالية 2025 الضغط بوضوح، خاصة مع حمولة الديون التي تضخمت لتتجاوز مستويات السيطرة.

اعتماد كبير على فئة منتج واحدة ومُرضية (الدونات).

يتأسس عملكم بالكامل على وجبة واحدة مُمتعة للغاية: دونات الغليسد الأصلي. هذا التركيز سيف ذو حدين. فهو يخلق علامة تجارية قوية تحمل الحنين للماضي، لكنه أيضًا يجعل الشركة عرضة بشدة لتغيرات تفضيلات المستهلكين نحو الأكل الصحي. وللإنصاف، اكتشفت دانكن هذا منذ عقود عندما تحولت إلى القهوة وأزالت كلمة 'دوناتس' من اسمها.

حاولت شركة Krispy Kreme التنويع - فكر في القهوة أو مخفوق الدونات أو "Scoop Sandwiches" - لكن هذه المحاولات لم تنجح أبدًا، مما عزز فكرة أن العلامة التجارية مرادفة لشيء واحد، وهو ما يحد من سقف نموك. يتم أيضًا تقديم المنتج بشكل أفضل "ساخن الآن"، وهي جودة يصعب تكرارها في نموذج "التسليم الطازج يوميًا" (DFD)، حيث يُباع المنتج غالبًا في بائع تجزئة تابع لجهة خارجية مثل Walmart أو متجر صغير.

انخفاض هوامش التشغيل مقارنة بنظيراتها بسبب ارتفاع تكاليف التوزيع والمكونات.

هذا هو المكان الذي يلتقي فيه المطاط بالطريق، والأرقام قبيحة. إن نموذج التشغيل الخاص بالشركة، وهو صنع الكعك الطازج في "مركز" مركزي وشحنه يوميًا إلى الآلاف من "المتحدثين" (تجار التجزئة) - يعد مكلفًا بطبيعته. إن التكلفة العالية لشبكة توزيع DFD هذه، بالإضافة إلى تكاليف المواد الخام المتقلبة مثل السكر والزيت، تسحق الربحية.

إليك الرياضيات السريعة حول تدهور الهامش:

كان هامش تشغيل TTM اعتبارًا من نوفمبر 2025 مذهلاً -30.34%، وهو انهيار كبير من 4.79% المسجلة في نهاية السنة المالية 2024. في حين أن هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثالث من عام 2025 والذي يبلغ 10.8% يبدو أفضل، إلا أنه كان منحرفًا بشدة من خلال استرداد تأمين الأمن السيبراني غير التشغيلي لمرة واحدة بقيمة 9.3 مليون دولار. إذا استبعدنا ذلك، فإن الربحية الأساسية لا تزال تحت ضغط كبير. كان الإنهاء الأخير لشراكة ماكدونالدز بالولايات المتحدة الأمريكية في الربع الثالث من عام 2025 نتيجة مباشرة للتعاون الذي أدى إلى زيادة التكاليف والتحديات التشغيلية، وليس الحجم المربح.

تنوع محدود في القائمة خارج المنتجات الأساسية.

ترتبط إيراداتك بشكل كبير بالدونات. هذا النقص في اتساع القائمة يجعلك وجهة لتناول الطعام، وليس عادة يومية، على عكس أقرانك الذين يقودون حركة مرور متكررة ذات هامش مرتفع من خلال مبيعات القهوة. لقد فشلت محاولات الشركة لتوسيع القائمة إلى ما هو أبعد من Original Glazed تاريخياً في جذب الاهتمام.

التركيز ضيق جدًا لدرجة أن الشركة تحاول بشكل أساسي بيع منتج الإفطار/الحلوى بنفس الطريقة التي تبيع بها شركة السلع الاستهلاكية المعبأة المشروبات الغازية في كل مكان، ولكن بدون نفس استقرار الرف أو الهامش profile. يعد هذا نموذج عمل صعب التوسع بشكل مربح.

عبء ديون مرتفع، مع صافي نسبة رافعة مالية تبلغ حوالي $\mathbf{3.5x}$ EBITDA في عام 2025.

إن وضع الديون هو الخطر الأكثر أهمية على المدى القريب. وتكافح الشركة من أجل تقليص ميزانيتها العمومية. في حين أن نسبة الرافعة المالية الصافية 3.5x هي هدف مشترك لشركات الخدمات الغذائية، فإن Krispy Kreme ليست قريبة من هذا الرقم في عام 2025. وارتفعت نسبة صافي الرافعة المالية الفعلية (صافي الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة TTM) إلى 7.3x "مثيرة للقلق للغاية" اعتبارًا من 28 سبتمبر 2025 (الربع الثالث من عام 2025). هذه قفزة هائلة من 4.5x التي تم الإبلاغ عنها في نهاية عام 2024.

بلغ إجمالي صافي الدين اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 حوالي 952 مليون دولار. هذا النوع من الرافعة المالية يقيد بشدة مرونتك المالية، خاصة عندما ترى أن الشركة اضطرت إلى تعليق أرباحها النقدية ربع السنوية للحفاظ على رأس المال وتسعى الآن بقوة إلى اتباع خطة تحول لسداد الديون. من المؤكد أن عبء الديون المرتفع في بيئة متقلبة للسلع والتوزيع يشكل وصفة للضغوط المالية.

• صافي الدين (الربع الثالث 2025): حوالي 952 مليون دولار
• صافي نسبة الرافعة المالية (الربع الثالث من عام 2025): 7.3 أضعاف الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (TTM)
• الإجراء: توقف برنامج توزيع الأرباح لتحسين المرونة المالية وتقليص الرفع المالي.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة كريسبي كريم (DNUT) - تحليل SWOT: الفرص

توسيع نموذج DFD للوصول إلى 15000 نقطة وصول عالمية بحلول نهاية عام 2025

تكمن الفرصة الأساسية لشركة Krispy Kreme في تعظيم كفاءة نموذج تسليم المنتجات الطازجة يوميًا (DFD)، والذي يعد المحرك لتوسعها الخفيف. لقد رأيت الشركة تقوم بتقليص الدهون بشكل استراتيجي هذا العام؛ وبلغت نقاط الوصول العالمية (POA) 14,851 نقطة اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، مما يعكس انخفاضًا صافيًا قدره 960 بابًا غير مربح مقارنة بالعام السابق. هذا ليس تراجعا، بل هو محور للربحية.

وتتمثل الفرصة الإستراتيجية الآن في تنمية التوكيل المربح، خاصة في الولايات المتحدة مع شركاء التجزئة ذوي الحجم الكبير مثل Walmart وCostco، وهو ما يعوض خسارة شراكة McDonald's USA. يتم قياس نجاح نموذج DFD من خلال المبيعات لكل مركز، والتي بلغت حوالي 4.8 مليون دولار أمريكي في قطاع الولايات المتحدة في الربع الأول من عام 2025. [استشهد: 12 (من البحث الأول)] سيؤدي التركيز على الأبواب ذات العائد المرتفع والحجم الكبير إلى تعزيز هذا المقياس وزيادة توسيع الهامش.

• تعظيم الاستفادة من القدرات في مراكز الإنتاج الحالية.
• استهدف شركاء التجزئة الجدد ذوي الحركة العالية في المناطق الأمريكية المحرومة.
• رفع متوسط ​​الإيرادات لكل باب (APD) إلى أعلى من مستوى الربع الأول من عام 2025 البالغ 587 دولارًا. [ذكر: ١٢ (من البحث الأول)]

الاستحواذ الاستراتيجي على العلامات التجارية للوجبات الخفيفة والمشروبات التكميلية لتنويع القائمة

بصراحة، الفرصة المباشرة هنا ليست عملية استحواذ؛ إنه تقليص المديونية. باعت الشركة حصتها المتبقية في Insomnia Cookies في يونيو 2025، وحققت 75 مليون دولار من صافي العائدات النقدية، والتي يتم توجيهها نحو تخفيض الديون. الأولوية هي تعزيز الميزانية العمومية والتركيز على أعمال الدونات الأساسية.

ومع ذلك، بمجرد أن تصبح الميزانية العمومية أكثر استقرارًا، فإن فرصة تنويع القائمة من خلال استراتيجية الاستحواذ ذات رأس المال الخفيف سوف تظهر مرة أخرى. لا تحتاج إلى ملفات تعريف ارتباط أخرى لـ Insomnia، ولكن يمكن أن تكون العلامة التجارية التكميلية الأصغر حجمًا بمثابة إضافة ذكية ومتزايدة. فكر في قهوة فاخرة جاهزة للشرب أو علامة تجارية متخصصة في الشاي يمكن بيعها عبر شبكة DFD. يؤدي هذا إلى توسيع إجمالي السوق القابلة للتوجيه (TAM) دون الحاجة إلى كثافة رأس المال لبناء مرافق إنتاج جديدة.

زيادة انتشار المبيعات الرقمية، والتي تمثل حاليًا حوالي 20% من إجمالي المبيعات

يعد اختراق المبيعات الرقمية وسيلة واضحة على المدى القريب لتحسين الهامش. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مثلت المبيعات الرقمية 17.4% من مبيعات متجر الدونات، بانخفاض طفيف من 18.0% في الربع الثاني من عام 2025. [استشهد: 2 (من البحث الأول)، 4 (من البحث الأول)] الفرصة هي عكس هذا الاتجاه والدفع إلى ما بعد علامة 20%. تحمل الطلبات الرقمية عادةً متوسط ​​قيمة تذكرة أعلى وتوفر بيانات أفضل للتسويق المستهدف، وهو ما يترجم مباشرة إلى ربحية أعلى.

الهدف هو تحفيز المزيد من المشاركة المباشرة للمستهلك من خلال تطبيق وموقع Krispy Kreme، مما يقلل الاعتماد على منصات التوصيل التابعة لجهات خارجية والتي تقلل من الهوامش. هذه فرصة للربح السريع.

فيما يلي الحسابات السريعة حول الرفع المحتمل: إن دفع المبيعات الرقمية من 17.4% إلى هدف 20.0% من صافي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 البالغ 375.3 مليون دولار [استشهد: 2 (من البحث الأول)] من شأنه أن يعزز بشكل كبير تدفق الإيرادات ذات الهامش الأعلى.

المزيد من التراخيص الدولية، واستهداف الأسواق ذات النمو المرتفع مثل الهند والبرازيل

يعد نموذج الامتياز الدولي ذو رأس المال الخفيف أحد أكبر فرصتين للشركة، وهو قيد التنفيذ بالفعل. [استشهد: 5 (من البحث الأول)] تتمثل الإستراتيجية في دخول 3 إلى 5 دول جديدة كل عام. [ذكر: ٤ (من البحث الأول)]

تعد البرازيل من الدول ذات النمو المرتفع المؤكدة، مع افتتاح أول متجر في ساو باولو في أبريل 2025 من خلال مشروع مشترك مع AmPm التابعة لشركة Ipiranga، وهي أكبر سلسلة متاجر صغيرة في البلاد. [استشهد: 16 (من البحث الأول)، 17 (من البحث الأول)] من المقرر إنشاء موقعين جديدين في ساو باولو قبل نهاية عام 2025. [استشهد: 11 (من البحث الأول)، 15 (من البحث الأول)] خارج البرازيل، دخلت الشركة أيضًا إسبانيا وأوزبكستان في عام 2025، حيث يخطط صاحب الامتياز في الأخيرة لفتح أكثر من 70 متجرًا على مدى السنوات الخمس المقبلة. [استشهد: 11 (من البحث الأول)، 15 (من البحث الأول)]

يعد هذا النهج ذكيًا لأنه يعزز رأس مال صاحب الامتياز للتوسع، مما يقلل من النفقات الرأسمالية الخاصة بشركة Krispy Kreme. شهد قطاع تطوير السوق، الذي يتضمن صفقات الترخيص هذه، نموًا عضويًا في الإيرادات في أسواق مثل فرنسا والبرازيل والشرق الأوسط في النصف الأول من عام 2025. [استشهد: 4 (من البحث الأول)]

• الاستفادة من شبكة AmPm تقريبًا 1,500 مواقع البيع بالتجزئة في البرازيل. [استشهد: ١٦ (من البحث الأول)، ١٧ (من البحث الأول)]
• استهدف الأسواق ذات الكثافة السكانية العالية في آسيا (مثل الهند) وأمريكا اللاتينية.
• التوسع بكفاءة باستخدام نموذج الامتياز، وهو أمر أساسي للنمو المستدام والمربح.

شركة كريسبي كريم (DNUT) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى التهديدات التي تواجه Krispy Kreme والصورة واضحة: الشركة عالقة بين ارتفاع تكاليف المدخلات وقاعدة المستهلكين التي أصبحت حساسة بشكل متزايد للسعر وتهتم بالصحة. إن المحور الاستراتيجي نحو نموذج رأس المال الخفيف ضروري، لكنه لا يحل تحديات المنافسة في المنتج والسوق الأساسية.

يؤدي ارتفاع تكاليف السلع الأساسية (السكر والدقيق والزيت) إلى ضغط الهوامش الإجمالية.

ولا تزال تكلفة المكونات الرئيسية تمثل عائقًا كبيرًا، مما يضغط بشكل مباشر على هامش الربح الإجمالي. في حين شهد سوق العقود الآجلة للسكر الخام العالمي تراجع الأسعار إلى حوالي 1 15.54 سنتا/رطل في سبتمبر 2025، بسبب الفائض العالمي المتوقع، لا تزال التكلفة الإجمالية للسلع المباعة متضخمة بسبب الخدمات اللوجستية والعقود السابقة عالية التكلفة. تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) للسكر والحلويات بمعدل متوسط 4.9% في عام 2025، مع فترة تنبؤ تتراوح بين 4.2% إلى 5.7%.

ويعني هذا التضخم المستمر أنه حتى مع تحسن هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لشركة Krispy Kreme إلى 10.8% في الربع الثالث من عام 2025 (ارتفاعًا من 9.1% في الربع الثالث من عام 2024) من خلال خفض التكاليف والإغلاقات الإستراتيجية، فإن ضغط تكلفة المدخلات الأساسي يجعل التوسع المستدام في الهامش أمرًا صعبًا. ويتعين على الشركة إما أن تستوعب هذه التكاليف، الأمر الذي يضر بالربحية، أو أن ترفع الأسعار، الأمر الذي يهدد بتنفير قاعدة العملاء الحساسة للسعر. إنها عملية موازنة صعبة، بالتأكيد.

تكثيف المنافسة من المخابز الموجودة في متاجر البقالة وسلاسل مطاعم الخدمة السريعة (مثل ماكدونالدز وستاربكس).

إن المنافسة على الدولار اللذيذ شرسة وتأتي من جبهات متعددة ذات رأس مال جيد. كان التهديد الأكثر إلحاحًا وقابلاً للقياس هو إنهاء شراكة ماكدونالدز بالولايات المتحدة الأمريكية في يوليو 2025، مما يعني الخروج الفوري لما يقرب من 2,400 نقطة وصول (POA) من شبكة التوزيع. وهذا يجبر Krispy Kreme على استبدال قناة الحجم الضخمة بسرعة بأبواب جديدة ومربحة.

المنافسة من مطاعم الخدمة السريعة الأخرى (QSRs) ومحلات البقالة هائلة. إليك عملية حسابية سريعة حول حجم المنافسة:

• شركة ستاربكس: تعمل على 40990 موقعا عالميًا، حيث تتنافس بشكل مباشر في مساحة الوجبات الخفيفة في الصباح وبعد الظهر. في حين انخفضت معاملات المتاجر المماثلة في أمريكا الشمالية بنسبة 3% وفي الربع الثالث من عام 2025، سيشكل حجمها الهائل وحركة المرور التي تقودها القهوة تهديدًا مستمرًا.
• المخابز داخل المتجر: من المتوقع أن يصل سوق منتجات المخابز الأمريكية إلى 38.73 مليار دولار بحلول عام 2025. ومن المتوقع أن تمثل محلات السوبر ماركت ومحلات السوبر ماركت المهيمنة حصة 50.6% من سوق منتجات المخابز في أمريكا الشمالية في عام 2025، مما يجعلها نقطة الشراء الأساسية للسلع المخبوزة.

إن انخفاض تكلفة التبديل بالنسبة للمستهلكين - فالدونت هو دونات - يعني أن خطر الاستبدال مرتفع، خاصة عندما تقدم سلاسل البقالة أسعارًا تنافسية ورفاهية من خلال بصمتها الهائلة في مجال البيع بالتجزئة.

الضغط التنظيمي وتحول المستهلك نحو خيارات الوجبات الخفيفة الصحية الأقل سكرًا.

المنتج الأساسي - الدونات الأصلية المصقولة - عبارة عن طعام يحتوي على نسبة عالية من السكر ومعالج للغاية (UPF)، وهذه الفئة تتعرض لنيران تنظيمية ومستهلكية متزايدة. التحول حقيقي، وهو يتسارع.

قامت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) بمراجعة تعريف كلمة "صحي" في الملصقات الغذائية، وأصبحت القاعدة سارية المفعول في 28 أبريل 2025. ويتحدى هذا المعيار الجديد الأكثر صرامة بشكل مباشر تسويق منتجات كرسبي كريم وتصورها. للسياق، للتأهل على أنه "صحي"، يجب أن يتوفر الآن مطعم للوجبات الخفيفة 5 جرام سكر مضاف أو أقل. تحتوي قطعة دونات أصلية واحدة على سكر مضاف أكثر بكثير من هذا الحد، مما يعني أن العلامة التجارية محجوبة عن أي ادعاء تسويقي قوي يمكن أن يستخدمه المنافسون في مجال "الأفضل بالنسبة لك".

تتفاقم هذه البيئة التنظيمية بسبب تغير سلوك المستهلك:

• يتزايد الطلب على منتجات المخابز ذات التوجه الصحي والنظيفة.
• ارتفعت مبيعات السلع المخبوزة المتخصصة مثل الخيارات الغنية بالبروتين والخالية من الغلوتين والصديقة للكيتو بنسبة تزيد عن 15% في عام 2023.
• لقد تحركت ولاية كاليفورنيا بالفعل لحظر UPFs غير الصحية من فوق 1 مليار وجبة تم تقديمه لأطفال المدارس في العام الدراسي 2025-2026، مما يشير إلى موجة محتملة من القيود المماثلة على الصعيد الوطني.

يؤثر تباطؤ الاقتصاد الكلي على الإنفاق الاستهلاكي التقديري على الحلويات.

وفي بيئة تتسم بالتضخم المستمر، يقوم المستهلكون أولاً بتقليص "الحلويات" التقديرية. كان مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الإجمالي للطعام بعيدًا عن المنزل (خدمات الطعام) في الولايات المتحدة أعلى بنسبة 3.9% في أغسطس 2025 مقارنة بشهر أغسطس 2024، مما يعكس ارتفاع أسعار القائمة في جميع أنحاء الصناعة. عندما ترتفع تكلفة تناول الطعام بالخارج، يصبح من الأسهل التخلي عن الشراء غير الضروري مثل الكعك.

وهذا الضغط واضح بالفعل في البيانات المالية:

• كان النمو الإجمالي للإيرادات العضوية لشركة Krispy Kreme متواضعاً 0.6% في الربع الثالث من عام 2025.
• وشهد الجزء الأمريكي، على وجه الخصوص، أ انخفاض بنسبة 2.3% في نمو الإيرادات العضوية للربع الثالث من عام 2025.
• أشارت الإدارة بوضوح إلى "استمرار ضعف المستهلك في السوق" كعامل يتم إدارته من خلاله.

توجيهات صافي إيرادات الشركة لعام 2025 بالكامل 1.55 مليار دولار إلى 1.65 مليار دولار ويشير إلى نظرة حذرة، مع الاعتراف بأن عدم اليقين الاقتصادي سيستمر في تحدي الطلب على الانغماس غير الضروري.