Gerdau S.A. (GGB): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تحليل واضح لا معنى له للقوى التي تشكل شركة Gerdau S.A. (GGB) في الوقت الحالي، وبصراحة، الصورة عبارة عن قصة سوقين: أمريكا الشمالية القوية التي تعوض البرازيل الصعبة. أرباح الشركة المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثالث من عام 2025 2.7 مليار ريال برازيلي يظهر المرونة، ولكن السجل 26% يمثل اختراق واردات الصلب في البرازيل رياحًا معاكسة هائلة يحاربونها سياسيًا. ينصب تركيزهم على المدى القريب بشكل واضح على الاستفادة من 25% الرسوم الجمركية على الواردات الأمريكية عززت إيرادات أمريكا الشمالية 3.2 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، بالإضافة إلى أنهم يتدفقون 6 مليارات ريال برازيلي في الرقمنة وتقنية أفران القوس الكهربائي (EAF) النظيفة والمعتمدة على الخردة. إنها نزهة على حبل مشدود بين الدفاع التجاري وميزة التكنولوجيا الخضراء، ونحن بحاجة إلى أن نرى كيف تحدد عوامل PESTLE هذه الاستراتيجية.

Gerdau S.A. (GGB) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

حثت الحكومة البرازيلية على تعزيز الدفاع التجاري ضد الواردات

إن الضغط السياسي الذي تمارسه شركات صناعة الصلب المحلية على الحكومة البرازيلية للحد من الواردات الرخيصة مكثف وأصبح قضية مركزية بالنسبة لربحية جيرداو في أمريكا الجنوبية. وفي عام 2025، استجابت الحكومة من خلال تجديد وتوسيع نظام حصص التعريفة الجمركية. تطبق هذه الآلية تعريفة قياسية، عادة بين 9% و 16%، حتى حجم معين، لكنه يفرض رسوم وقائية كبيرة بنسبة 25٪ على الواردات التي تتجاوز الحصة المحددة. هذه خطوة دفاعية، لكن بصراحة، لم تكن كافية.

بلغ معدل تغلغل الواردات في السوق المحلية البرازيلية نسبة حرجة بلغت 26.0٪ في الربع الثاني من عام 2025، وهو ما يمثل قفزة قدرها 3.9 نقطة مئوية عن العام السابق. وهذا المستوى القياسي من الصلب الأجنبي، القادم إلى حد كبير من الصين، يسحق الأسعار والهوامش المحلية. لقد كانت إدارة Gerdau صريحة للغاية، داعية إلى فرض رسوم أبسط وأعلى، حيث يضغط بعض ممثلي الصناعة من أجل فرض رسوم بنسبة 25٪ على جميع واردات الصلب لتحقيق الاستقرار الحقيقي في السوق.

• وارتفعت الواردات بنسبة 21% في أبريل 2025 على الرغم من الحصص القائمة.
• يغطي نظام الحصص الجمركية الآن 23 فئة مختلفة من منتجات الصلب.
• انخفضت ربحية Gerdau البرازيلية بنسبة 50.5٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ضغوط الاستيراد.

وتواصل التعريفات الجمركية على الواردات الأمريكية بنسبة 25% تعزيز إيرادات أمريكا الشمالية

بالنسبة لجيرداو، فإن المشهد السياسي الأمريكي يمثل رياحًا مواتية هائلة. في حين كانت التعريفات السابقة بموجب المادة 232 تبلغ 25%، فقد تغيرت البيئة السياسية بشكل كبير في عام 2025. فقد صعّدت حكومة الولايات المتحدة سياساتها الحمائية التجارية، فرفعت تعريفات القسم 232 على العديد من واردات الصلب والألومنيوم إلى نسبة عقابية بلغت 50% بحلول منتصف العام، مع مواجهة صادرات الصلب البرازيلية هذا المعدل الأعلى بحلول أغسطس/آب 2025. وقد خلقت هذه الخطوة، على الرغم من كونها مشحونة سياسيا، سوقا محمية ذات هامش مرتفع للمنتجين المحليين مثل جيرداو.

وإليكم الحساب السريع: عندما تواجه المنافسة الأجنبية حاجزًا بنسبة 50%، ترتفع قوة التسعير المحلية لديك بشكل صاروخي. ولهذا السبب أصبحت عمليات Gerdau في أمريكا الشمالية هي المحرك لأرباحها الموحدة. وصلت مساهمة هذا القطاع في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى مستوى تاريخي مرتفع بنسبة 61.4% في الربع الأول من عام 2025، ونمت إيرادات أمريكا الشمالية بنسبة قوية بلغت 11% في الربع الثالث من عام 2025. وتعد التعريفات بمثابة هدية استراتيجية.

إن الاتجاهات الجيوسياسية القريبة تفضل القدرة الإنتاجية المحلية للولايات المتحدة

إن الدفع السياسي لأمن سلسلة التوريد والتصنيع المحلي، والذي يُطلق عليه غالبًا اسم "النقل القريب"، يُترجم مباشرة إلى إنفاق رأسمالي لشركة Gerdau. إن تركيز حكومة الولايات المتحدة على البنية الأساسية والمصادر المحلية جعل من أمريكا الشمالية ضرورة استراتيجية، وليس مجرد فرصة للنمو.

تستجيب شركة Gerdau من خلال تسريع استثماراتها في أمريكا الشمالية. ويهدف جزء كبير من خطة الإنفاق الرأسمالي العالمي لعام 2025 إلى توسيع القدرة في الولايات المتحدة. على سبيل المثال، اكتمل توسع المرحلة الأولى في مطحنة ميدلوثيان بولاية تكساس فعليًا بنسبة 85% اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. وسيضيف هذا المشروع، الذي يبلغ إجمالي إنفاقه المتوقع 1.2 مليار ريال برازيلي، 150 ألف طن من سعة ورشة الصهر السنوية ومن المتوقع أن يولد ما يقرب من 275 مليون ريال برازيلي من الأرباح السنوية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمجرد تشغيله بكامل طاقته. إن تراكم الطلبيات للشركة في أمريكا الشمالية لمدة 70 يومًا تقريبًا أعلى بكثير من المتوسط ​​التاريخي البالغ 60 يومًا، مما يؤكد هذه الإشارة القوية للطلب المحلي.

ويظل الاستقرار السياسي في البرازيل عاملاً رئيسياً يؤثر على ثقة المستثمرين

ولا تزال البيئة السياسية في البرازيل تشكل رياحاً معاكسة كبيرة، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى عدم الاستقرار المالي. وقد أدت السياسات المالية التوسعية للإدارة الحالية، إلى جانب الخلفية العالمية الصعبة، إلى زعزعة ثقة المستثمرين. ومن المتوقع أن ترتفع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في البلاد، والتي كانت 76.1% في عام 2024، إلى حوالي 81% بحلول نهاية عام 2025.

ساهمت هذه الضغوط المالية في انخفاض حاد بنسبة 27٪ في قيمة الريال البرازيلي (BRL) في عام 2024. ولمواجهة الضغوط التضخمية، من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي على موقف متشدد، مع احتمال وصول سعر الفائدة إلى 15٪ بحلول نهاية عام 2025. وتؤدي بيئة أسعار الفائدة المرتفعة هذه إلى قمع البناء والاستهلاك المحلي، وهما المحركان الرئيسيان لقطاع جيرداو البرازيلي. وما يخفيه هذا التقدير هو علاوة المخاطر السياسية: حتى أن الولايات المتحدة استشهدت بالتوترات السياسية في البرازيل كعامل عند فرض التعريفة الجمركية بنسبة 50% في يوليو/تموز 2025، والتي ربطت السياسة البرازيلية المحلية بسياسة التجارة الدولية.

ولكي نكون منصفين، فإن الشركة تدير هذا التفاوت الإقليمي من خلال التمحور الاستراتيجي. المالية: مراقبة المناخ السياسي الأمريكي بحثًا عن أي تحولات في سياسة التعريفة الجمركية بنسبة 50%، حيث أن هذا هو المحرك الأكبر للربحية الحالية.

Gerdau S.A. (GGB) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

يعد المشهد الاقتصادي لشركة Gerdau S.A. في عام 2025 بمثابة قصة كلاسيكية لسوقين: أمريكا الشمالية القوية والمستقرة التي تعوض البرازيل ذات القدرة التنافسية العالية وضغوط الواردات. أنت بحاجة إلى التركيز على مصدر الأموال وأين يتم توزيع رأس المال، لأن هذه هي القصة الحقيقية.

وصلت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025 إلى 2.7 مليار ريال برازيلي، مما يدل على ارتفاع ربع سنوي بنسبة 7٪.

لا تزال الحالة المالية العامة لشركة Gerdau S.A. قوية، مدفوعة في المقام الأول بتنوعها الجغرافي. وصلت أرباح الشركة المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) للربع الثالث من عام 2025 إلى 2.7 مليار ريال برازيلي، مما يمثل زيادة محترمة بنسبة 7٪ مقارنة بالربع الثاني من عام 2025. ويعد هذا الأداء شهادة على الكفاءة التشغيلية، لكنه يخفي التفاوت الكامن بين أسواقها الأساسية. بصراحة، يحمل قسم أمريكا الشمالية الثقل، حيث يمثل رقمًا قياسيًا بنسبة 65٪ من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الموحدة في الربع الثالث من عام 2025. وهذا تركيز هائل لقوة الأرباح.

نمت إيرادات أمريكا الشمالية بنسبة 11٪ على أساس سنوي لتصل إلى 3.2 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.

إن تقسيم أمريكا الشمالية هو المحرك الاقتصادي الواضح. في حين بلغ إجمالي صافي المبيعات الموحدة للشركة 18.0 مليار ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 2025، إلا أن قطاع أمريكا الشمالية لا يزال قوياً. على وجه التحديد، بلغ إجمالي صافي مبيعات أمريكا الشمالية 9.185 مليار ريال برازيلي (حوالي 1.7 مليار دولار أمريكي) في الربع الثالث من عام 2025. وشهدت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لهذا القطاع زيادة قوية بنسبة 11.3% على أساس سنوي لتصل إلى 1.820 مليار ريال برازيلي (345.8 مليون دولار أمريكي)، مما يعكس الطلب المستمر في قطاعات البناء غير السكنية والطاقة المتجددة، بالإضافة إلى انخفاض الواردات بسبب القسم 232 من تعريفات الصلب الحالية. من المؤكد أن مرونة السوق الأمريكية تمثل حاجزًا رئيسيًا ضد التقلبات البرازيلية.

وصل اختراق واردات الصلب البرازيلي إلى مستوى قياسي بلغ 26٪ في الربع الثاني من عام 2025.

وتواجه السوق البرازيلية المحلية رياحاً اقتصادية معاكسة شديدة بسبب ارتفاع أسعار الصلب المستورد الرخيص، من الصين في المقام الأول. وهذا هو الخطر الأكبر على المدى القريب. أصبح تغلغل الفولاذ المستورد في السوق البرازيلية قضية حرجة، حيث بلغ متوسطه 25% في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. حتى أن بعض تقارير الصناعة تشير إلى أن اختراق الواردات وصل إلى 30% من المبيعات المحلية. يؤدي هذا التدفق المفرط إلى انخفاض الأسعار المحلية وهوامش الربح للمنتجين المحليين مثل Gerdau S.A.، مما يجبرهم على التركيز على القدرة التنافسية من حيث التكلفة وتحسين العمليات للحفاظ على الربحية في أسواقهم المحلية. يؤدي سعر الفائدة القياسي المرتفع (Selic) في البرازيل، والذي بلغ 15% في سبتمبر 2025، إلى مزيد من شل الاستثمار في القطاعات كثيفة الاستخدام للصلب مثل البناء، مما يؤدي إلى تفاقم ضعف الطلب المحلي.

ارتفع إجمالي الأصول بشكل طفيف إلى 87.26 مليار ريال برازيلي اعتبارًا من سبتمبر 2025.

لا تزال الميزانية العمومية لشركة Gerdau S.A. مستقرة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي الأصول الموحدة للشركة 87.26 مليار ريال برازيلي، بزيادة طفيفة من 86.81 مليار ريال برازيلي في نهاية عام 2024. يُظهر هذا النمو المتواضع، إلى جانب انخفاض نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 0.81 مرة في الربع الثالث من عام 2025، هيكل رأس مال قوي. تدير الشركة عبء ديونها بشكل فعال، حتى أنها أعلنت عن السداد المبكر لسنداتها لعام 2030 البالغة 500 مليون دولار أمريكي، المقرر إجراؤها في 2 ديسمبر 2025. وإليك الحساب السريع: الرافعة المالية المنخفضة تمنحهم مسحوقًا جافًا للتحركات الإستراتيجية أو التغلب على الانكماش.

تم تخفيض توجيهات CapEx لعام 2025 إلى 5.8 مليار ريال برازيلي للتركيز الاستراتيجي.

يعد الإنفاق الرأسمالي (CapEx) إشارة واضحة للتوقعات الاقتصادية التطلعية للإدارة. قامت Gerdau SA بمراجعة توجيهاتها الرأسمالية لعام 2025 نزوليًا من توقعات سابقة بقيمة 6.3 مليار ريال برازيلي إلى 5.8 مليار ريال برازيلي. ويعكس هذا التخفيض تركيزا استراتيجيا على تحسين الأصول الحالية واتباع نهج أكثر حذرا تجاه الاستثمارات الجديدة في مناطق معينة، لا سيما في البرازيل، بسبب ضعف الطلب المحلي الناجم عن الواردات. تعطي الشركة الأولوية للمشاريع ذات العائدات العالية، مثل مشروع التعدين ميغيل بورنييه، والذي من المتوقع أن يحقق مكاسب كبيرة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند التكثيف الكامل. إن النفقات الرأسمالية المخططة لعام 2026 أقل من ذلك عند 4.7 مليار ريال برازيلي، وهو انخفاض بنسبة 22٪ عن توقعات عام 2025، مما يؤكد الالتزام المستمر بانضباط رأس المال.

• بلغ إجمالي الاستثمارات في الربع الثالث من عام 2025 1.7 مليار ريال برازيلي.
• تم تخصيص 60% من النفقات الرأسمالية للربع الثالث لتعزيز القدرة التنافسية للأصول.
• تعد توجيهات CapEx لعام 2026 البالغة 4.7 مليار ريال برازيلي خطوة واضحة نحو كفاءة رأس المال.

التمويل: تتبع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في أمريكا الشمالية عن كثب، حيث إنه المصدر الرئيسي للتدفق النقدي الذي يدعم المؤسسة بأكملها.

Gerdau S.A. (GGB) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

أنت تنظر إلى المشهد الاجتماعي لشركة Gerdau S.A.، والخلاصة الأساسية واضحة: تتنقل الشركة مع قوة عاملة متقلصة، ولكنها ماهرة بشكل متزايد، مع تقديم التزامات كبيرة وقابلة للقياس تجاه العدالة الاجتماعية ودعم المجتمع. إن التحول من العمليات الصناعية إلى العمليات الرقمية هو نقطة الضغط الاجتماعي الأساسية في الوقت الحالي.

تدعم العمليات أكثر من 10000 وظيفة عبر مناطق التشغيل الرئيسية

تعد عمليات Gerdau العالمية محركًا رئيسيًا للتوظيف، حيث تدعم قوة عاملة كبيرة في جميع أنحاء الأمريكتين ومناطق التشغيل الرئيسية الأخرى. اعتبارًا من سبتمبر 2025، كان لدى الشركة ما يقرب من 22000 موظف على مستوى العالم. ويمثل هذا انكماشًا طفيفًا عن 25,557 موظفًا تم الإبلاغ عنهم في نهاية السنة المالية 2024، مما يعكس الكفاءة التشغيلية المستمرة وجهود الأتمتة. ومع ذلك، تعمل الشركة بنشاط على خلق فرص عمل جديدة طويلة الأجل من خلال مشاريع الإنفاق الرأسمالي الاستراتيجي (CAPEX).

على سبيل المثال، من المتوقع أن تعمل منصة التعدين المستدامة الجديدة في ولاية ميناس جيرايس بالبرازيل على توليد أكثر من 5000 فرصة عمل خلال مرحلة تنفيذها وحدها، مما يدل على تأثير اجتماعي واقتصادي مباشر في المجتمعات المحلية. يعد هذا الاتجاه المزدوج المتمثل في تخفيض القوى العاملة بسبب الكفاءة في بعض المناطق وخلق فرص عمل جديدة في المشاريع المستدامة ذات التقنية العالية، بمثابة ديناميكية اجتماعية رئيسية.

تم استثمار المجتمع بحوالي 50 مليون دولار في عام 2024

يعد التزام Gerdau تجاه مجتمعاتها العاملة أمرًا جوهريًا، مع التركيز على الإغاثة الفورية والتنمية طويلة المدى. في عام 2024، قدمت الشركة تبرعًا كبيرًا ومحددًا بقيمة 51.4 مليون ريال برازيلي (حوالي 9.53 مليون دولار، باستخدام متوسط سعر الصرف لعام 2024 البالغ 5.3937 ريال برازيلي/دولار أمريكي) لمشاريع إعادة الإعمار في المناطق المتضررة من الكوارث الطبيعية. وساهم معهد هيلدا جيرداو، وهو كيان منتسب، بمبلغ إضافي قدره 20 مليون ريال برازيلي.

إليك الحساب السريع: إنها مساهمة مباشرة من الشركات والشركات التابعة تزيد عن 71 مليون ريال برازيلي في عام واحد لدعم الإسكان والبنية التحتية وريادة الأعمال. هذا النوع من الاستثمار الاجتماعي المستهدف وغير الرأسمالي يبني رأس مال اجتماعي بالغ الأهمية، والذي تحتاج إليه بالتأكيد عند تشغيل المنشآت الصناعية الكبيرة.

تركز الركيزة الإستراتيجية على التقدم في مجال التنوع والإنصاف والشمول (DE&I).

يعد التنوع والإنصاف والشمول (DE&I) ركيزة استراتيجية رسمية، وليس مجرد حاشية للموارد البشرية. لقد وضعت الشركة أهدافًا واضحة وقابلة للقياس لعام 2025، وهي مرتبطة بشكل مباشر بتعويضات كبار المسؤولين التنفيذيين، وهي إشارة قوية للحوكمة. حوالي 20% من المكافآت طويلة الأجل للإدارة العليا مشروطة بتحقيق هذه الأهداف البيئية والاجتماعية والحوكمة، بما في ذلك نسبة النساء في المناصب القيادية.

تحرز الشركة تقدمًا ثابتًا نحو أهدافها لعام 2025، كما هو مفصل أدناه:

وهم على مسافة قريبة من هدفي قيادتهم الرئيسيين، مما يدل على نجاح هيكل الحوافز. يعد هذا التركيز على الإدماج أمرًا بالغ الأهمية لجذب المواهب في الأسواق التنافسية مثل الولايات المتحدة وكندا.

تؤثر اتجاهات سوق العمل على توافر القوى العاملة الماهرة للتحول الرقمي

إن تحول صناعة الصلب نحو الصناعة 4.0 - دمج التقنيات مثل الذكاء الاصطناعي (AI) والأتمتة - يخلق فجوة كبيرة في المهارات. تظهر اتجاهات سوق العمل لعام 2025 أن 86% من أصحاب العمل على مستوى العالم يتوقعون أن يؤدي الذكاء الاصطناعي وتقنيات معالجة المعلومات إلى تحويل أعمالهم بحلول عام 2030. بالنسبة للصناعات الثقيلة مثل الصلب، يعني هذا أن الطلب على الأدوار التشغيلية التقليدية آخذ في الانخفاض، في حين أن الحاجة إلى المهارات التقنية المتخصصة آخذة في الارتفاع.

وهذا يمثل خطرًا كبيرًا: تحتاج الشركة إلى إعادة مهارات قوتها العاملة الحالية والتنافس على مجموعة صغيرة من المواهب الجديدة. تعالج Gerdau هذه المشكلة من خلال ذراعها الابتكارية Gerdau Next، التي تركز على المجموعات الإستراتيجية مثل التكنولوجيا. الإجراءات الفورية المطلوبة هي برامج ضخمة لتحسين المهارات لمنع حدوث اختناق في الاعتماد الرقمي. سوف تحل الأتمتة محل ما يقدر بنحو 85 مليون وظيفة على مستوى العالم بحلول عام 2025، ولكنها في الوقت نفسه تخلق 97 مليون وظيفة جديدة في مجالات مثل تحليل البيانات والتعلم الآلي. ويجب على جيرداو أن يتولى هذه الأدوار الجديدة داخليًا.

• إعطاء الأولوية لإعادة المهارات للأدوار المقاومة للأتمتة.
• قم بتوظيف متخصصين في الذكاء الاصطناعي ومحللي البيانات بقوة.
• دمج محو الأمية الرقمية في جميع التدريبات التشغيلية.

Gerdau S.A. (GGB) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

من المؤكد أن استراتيجية Gerdau التكنولوجية هي ميزة تنافسية أساسية، حيث تركز على نموذج إنتاج عالي الكفاءة ومنخفض الكربون والتحول الرقمي القوي. وتقوم الشركة برسم مستقبلها على المدى القريب من خلال دورة استثمارية كبيرة تركز على مفاهيم الصناعة 4.0 مثل الذكاء الاصطناعي (AI) والاتصال المتقدم، وهو إجراء واضح للتخفيف من المخاطر التشغيلية المستقبلية والاستفادة من مكاسب الكفاءة.

تستهدف الدورة الاستثمارية البالغة 6 مليارات ريال برازيلي (2025-2027) التحول الرقمي والذكاء الاصطناعي.

أنت بحاجة إلى النظر إلى الإنفاق التكنولوجي باعتباره محورًا استراتيجيًا، وليس مجرد صيانة. أعلن Gerdau عن دورة استثمارية جديدة بقيمة 6 مليارات ريال برازيلي في فبراير 2024، مع جزء كبير من التنفيذ المقرر للسنة المالية 2025. هذه العاصمة ليست فقط للإبقاء على الأضواء مضاءة؛ وهي مخصصة خصيصًا لصيانة الأصول، وتوسيع كفاءة الطاقة، والأهم من ذلك، رقمنة العمليات وتطبيق الذكاء الاصطناعي (AI) عبر مصانعها في البرازيل والولايات المتحدة.

إليكم الحساب السريع: جزء كبير من هذا المبلغ البالغ 6 مليارات ريال برازيلي يمول التحول إلى سلسلة إنتاج أكثر ذكاءً وأكثر آلية. تم تصميم هذا الاستثمار لتعزيز الكفاءة التشغيلية، وهو أمر غير قابل للتفاوض في صناعة دورية مثل الصلب.

توسيع شبكات 4G و5G المخصصة في مصنع أورو برانكو.

الأساس لهذه الدفعة للذكاء الاصطناعي والرقمنة هو الاتصال. أكملت Gerdau تنفيذ شبكة خاصة ومخصصة 4G و5G في مصنعها الضخم Ouro Branco في ولاية ميناس جيرايس في عام 2024، مما يجعلها رائدة كأول شركة تمتلك شبكة خاصة واسعة النطاق في قطاع الصلب في أمريكا اللاتينية. هذه مشكلة كبيرة.

وتبلغ القدرة المجمعة لهذه الشبكة الخاصة الآن 4.8 جيجابت في الثانية، وهو الأنبوب اللازم لتشغيل تحليلات البيانات في الوقت الحقيقي، والمركبات التي يتم التحكم فيها عن بعد، والتوائم الرقمية (النماذج الافتراضية للأصول المادية). تسمح هذه الشبكة الآمنة عالية السرعة بنشر الآلاف من أجهزة استشعار إنترنت الأشياء (IoT)، وترجمة البيانات التشغيلية الأولية إلى رؤى قابلة للتنفيذ لتخطيط الإنتاج والصيانة التنبؤية.

الاعتماد بشكل كبير على تقنية فرن القوس الكهربائي (EAF) في الإنتاج المعتمد على الخردة.

التكنولوجيا الأساسية لشركة Gerdau هي نموذج فرن القوس الكهربائي (EAF)، والذي يعد في الأساس طريقة أكثر نظافة ومرونة واستدامة لصنع الفولاذ من طريق الفرن العالي التقليدي. ويعد هذا فارقًا تكنولوجيًا حاسمًا في سوق 2025، حيث تكون المقاييس البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) ذات أهمية قصوى.

وتشير الشركة إلى أن 71% من الفولاذ الذي تنتجه يأتي بالفعل من مواد معاد تدويرها (الخردة)، وهو معدل أعلى بكثير من المتوسط ​​العالمي. لتأمين هذه المادة الخام منخفضة الكربون، استثمرت Gerdau 60 مليون دولار أمريكي في نوفمبر 2024 للاستحواذ على شركة Dale's Recycling، مضيفة خمس وحدات في ولاية تينيسي وواحدة في كنتاكي لتعزيز سلسلة توريد الخردة لمطاحن القوات المسلحة المصرية في أمريكا الشمالية.

وما يخفيه هذا الاعتماد على القوات المسلحة هو خطر تقلب أسعار الخردة، ولكن الميزة التكنولوجية المتمثلة في انخفاض انبعاثات الكربون تمثل فرصة واضحة على المدى الطويل.

تم تشغيل خط جديد للملفات المدرفلة على الساخن (HRC) في البرازيل في مارس 2025.

ومن الأمثلة الملموسة على النفقات الرأسمالية (CapEx) هو خط إنتاج اللفائف المدرفلة على الساخن (HRC) الجديد الذي تم تشغيله في مارس 2025 في مصنع أورو برانكو في ولاية ميناس جيرايس. وبلغ هذا الاستثمار حوالي 1.5 مليار ريال برازيلي (أو 260 مليون دولار).

وتؤدي هذه التوسعة إلى زيادة الطاقة الإنتاجية السنوية للمصنع من HRC بمقدار 250,000 طن، ليصل إجمالي الطاقة الإنتاجية للمصنع من HRC في الموقع إلى 1.1 مليون طن سنويًا. وتهدف هذه القدرة في المقام الأول إلى توفير احتياجات الفولاذ عالي المواصفات لصناعة السيارات وشركات تصنيع الآلات والمعدات في البرازيل، وهي خطوة واضحة للاستحواذ على قطاعات السوق ذات القيمة الأعلى.

• تم تشغيل خط HRC الجديد في مارس 2025.
• زيادة قدرة HRC بمقدار 250.000 طن سنويًا.
• يبلغ إجمالي سعة HRC الآن 1.1 مليون طن سنويًا.

Gerdau S.A. (GGB) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

الشركة تدعو الحكومة لاتخاذ إجراءات عاجلة بشأن مطالبات مكافحة الإغراق.

لا يمكنك التحدث عن المشهد القانوني لصناعة الصلب دون البدء بالدفاع التجاري. وتخوض جيرداو حربًا على جبهتين ضد الواردات الرخيصة. وفي سوقها المحلية في البرازيل، تضغط الشركة بشدة على الحكومة لاتخاذ إجراءات فورية وفعالة ضد ما تسميه المنافسة غير العادلة، خاصة من الواردات الآسيوية. وصل معدل تغلغل الواردات في البرازيل إلى مستوى حرج بلغ 26.0% في الربع الثاني من عام 2025، مما يفرض ضغوطًا هائلة على الأسعار والهوامش المحلية.

بصراحة، كانت استجابة الحكومة بطيئة، بسبب المخاطر التضخمية بالنسبة للقطاعات الصناعية الأخرى. لذا فإن إدارة جيرداو متشككة في إمكانية تطبيق تدابير واسعة النطاق مثل زيادة ضريبة الاستيراد القصيرة الأجل إلى 25% بسرعة. وقد أجبر ذلك الشركة على اتخاذ السيطرة القانونية: فهي تقوم بإعداد طلب تحقيق لمكافحة الإغراق ضد مستوردي الصلب الصينيين وغيرهم من مستوردي الصلب الطويل والمسطح في آسيا. يستغرق اتخاذ قرار محدد بشأن مثل هذه المطالبة 18 شهرًا في المتوسط، وهو بالتأكيد وقت طويل لانتظار الإغاثة.

في الولايات المتحدة، تعد الشركة جزءًا من جهد جماعي، تحالف العمل التجاري لحديد التسليح (RTAC)، الذي يسعى إلى فرض رسوم مكافحة الإغراق (AD) والرسوم التعويضية (CVD) على واردات حديد التسليح من دول مثل الجزائر وبلغاريا ومصر وفيتنام. بدأت التحقيقات في القضية التجارية في يونيو، ومن المتوقع تحديد معدلات AD/CVD الأولية في نوفمبر 2025.

تؤثر السياسات التجارية الأمريكية، مثل تعريفات القسم 232، بشكل مباشر على هوامش أمريكا الشمالية.

لقد كانت بيئة السياسة التجارية الأمريكية بمثابة رياح قانونية هائلة لعمليات جيرداو في أمريكا الشمالية، ولكنها تخلق مخاطر جيوسياسية معقدة. بحلول أبريل ويونيو 2025، تم رفع الرسوم الجمركية الأمريكية بموجب المادة 232 على واردات الصلب والألمنيوم للعديد من البلدان إلى 50٪، مما يوفر حماية فعالة للمنتجين المحليين. هذه ميزة كبيرة.

وتترجم التعريفات مباشرة إلى الأداء المالي. في الربع الأول والربع الثاني من عام 2025، ساهمت عمليات Gerdau في الولايات المتحدة وكندا بأعلى مستوى تاريخي بلغ 61.4% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الموحدة المعدلة. هذا هو محرك ربحية الشركة في الوقت الحالي. التفاوت صارخ. وبينما ارتفعت أسعار الصلب في الولايات المتحدة، انخفضت أسعار الصلب البرازيلي بنسبة 8% منذ بداية العام حتى تاريخه في عام 2025. وهذه الحماية القانونية في أمريكا الشمالية هي السبب وراء قيام الشركة بتحويل 1.6 مليار ريال برازيلي من النفقات الرأسمالية إلى المنطقة في عام 2025.

يتم تشديد اللوائح البيئية (مثل تسعير الكربون) على مستوى العالم.

إن المخاطر القانونية المتعلقة بتغير المناخ تتحول بسرعة من الالتزامات الطوعية إلى الالتزامات المالية الإلزامية. تعد آلية تعديل حدود الكربون التابعة للاتحاد الأوروبي (CBAM) التهديد القانوني الأكثر إلحاحا لاستراتيجية التصدير في جيرداو، وخاصة بالنسبة للمنتجات التي يتم شحنها من البرازيل.

وإليك الحسابات السريعة: تشير دراسة استقصائية إلى أن شركة CBAM ستضيف تعريفة بنسبة 10.76% على كل دولار يتم شحنه من منتجات الحديد والصلب من البرازيل إلى الاتحاد الأوروبي. على الرغم من أنه تمت جدولة الرسوم المالية في 1 يناير 2026، إلا أن الالتزام يتراكم الآن. وللتخفيف من ذلك، تعمل شركة Gerdau على تسريع مشاريعها للصلب الأخضر والاعتماد على عملياتها في أمريكا الشمالية، حيث تستخدم جميع الوحدات تكنولوجيا فرن القوس الكهربائي القائم على الخردة، وهو طريق معفى من CBAM.

الرد القانوني والإستراتيجي لجيرداو واضح:

• خفض انبعاثات الغازات الدفيئة إلى 0.82 طن/ثاني أكسيد الكربون لكل طن من الفولاذ بحلول عام 2031.
• استثمر ريال برازيلي 3.2 مليار بحلول عام 2026 في التكنولوجيا منخفضة الكربون في البرازيل.
• رصد التأثير المحتمل لنظام تسعير الكربون الإلزامي الذي يجري تحليله حاليًا في البرازيل.

ترتفع مخاطر الامتثال مع العمليات التي تمتد إلى ولايات قضائية متعددة (البرازيل والولايات المتحدة وغيرها).

إن العمل عبر ولايات قضائية متعددة - البرازيل والولايات المتحدة وكندا ودول أمريكا الجنوبية الأخرى - يعني أن Gerdau يخضع لشبكة معقدة ومتداخلة من قوانين مكافحة الفساد ومكافحة الاحتكار والبيئة. وتشمل مخاطر عدم الامتثال الغرامات والعقوبات الجنائية وحظر المشاركة في العطاءات العامة.

تشمل الأطر القانونية الرئيسية التي تخلق مخاطر الامتثال قانون الممارسات الأجنبية الفاسدة الأمريكي (FCPA) وقانون مكافحة الفساد البرازيلي (القانون رقم 12846/2013). علاوة على ذلك، أصبحت القواعد التنظيمية الجديدة لجودة الهواء والانبعاثات الجوية في البرازيل سارية المفعول في عام 2025، مما يتطلب تغييرات في ممارسات الإدارة والمراقبة وإعداد التقارير. ولمعالجة هذه المشكلة، قام Gerdau مؤخرًا بتحديث العديد من المستندات القانونية الداخلية المهمة.

يوضح الجدول التالي التحديثات الأخيرة للسياسات القانونية وسياسات الامتثال الرئيسية في عام 2025:

يُظهر هذا المستوى من إصلاح السياسة أن الشركة تأخذ التعقيد المتزايد للمخاطر القانونية عبر الحدود على محمل الجد. عليك أن. يمكن لانتهاك واحد واضح للامتثال أن يقضي على أشهر من مكاسب الهامش.

Gerdau S.A. (GGB) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

الهدف هو تحقيق الحياد الكربوني للعمليات بحلول عام 2050

أنت تنظر إلى شركة للصلب، لذا فإن أول شيء تحتاج إلى تقييمه هو خارطة الطريق الخاصة بها لإزالة الكربون. تمتلك شركة Gerdau S.A. التزامًا واضحًا وطويل الأمد بتحقيق الحياد الكربوني لجميع عملياتها بحلول عام 2050. وهذا ليس مجرد وعد بعيد المنال؛ إنه يقود قرارات الإنفاق الرأسمالي (CAPEX) في الوقت الحالي.

ويكتسب هذا الهدف أهمية خاصة لأن إنتاج الصلب يعد تاريخياً أحد أكثر الصناعات كثيفة الكربون. تعتمد استراتيجية الشركة بشكل كبير على نموذج الإنتاج الحالي منخفض الكربون - أفران القوس الكهربائي (EAFs) - والاستثمارات الضخمة في الطاقة المتجددة لتعويض الانبعاثات المتبقية.

الهدف هو خفض انبعاثات غازات الدفيئة إلى 0.82 طن/مكافئ ثاني أكسيد الكربون للطن بحلول عام 2031

إن الهدف القابل للتنفيذ على المدى القريب هو الأمر الأكثر أهمية بالنسبة للمحلل، ولدى Gerdau S.A. هدف محدد. إنهم يهدفون إلى تقليل كثافة انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) إلى 0.82 طن / مكافئ ثاني أكسيد الكربون لكل طن من الفولاذ المنتج بحلول عام 2031. وإليك الحسابات السريعة لوضعهم الحالي:

إن متوسط كثافة انبعاثات الغازات الدفيئة الحالية للشركة منخفض بالفعل بالنسبة للقطاع العالمي، حيث يبلغ حوالي 0.91 طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون/طن من الفولاذ المنتج. وهذه ميزة تنافسية يعملون على توسيعها. إن تحقيق هدف 2031 يعني خفضًا إضافيًا يزيد عن 9% عن المستوى الحالي، وهو ما يتطلب بالتأكيد ترقيات تكنولوجية مستمرة وتنويع مصفوفة الطاقة.

أكبر شركة لإعادة تدوير الخردة في أمريكا اللاتينية؛ 70% من الفولاذ يعتمد على الخردة

يعد نموذج الأعمال الأساسي لشركة Gerdau S.A. بمثابة عامل تمييز بيئي رئيسي. إنها أكبر شركة لإعادة تدوير الخردة الحديدية في أمريكا اللاتينية، وهي ميزة هيكلية قوية في السوق. تتطلب إعادة تدوير الخردة المعدنية طاقة أقل بكثير وتنتج انبعاثات أقل بكثير من استخدام خام الحديد البكر.

في الوقت الحالي، يستخدم 71% من الفولاذ الذي تنتجه الشركة الخردة المعدنية كمواد خام رئيسية. هذه النسبة العالية من إنتاج الصلب الخردة هي السبب الرئيسي وراء انخفاض كثافة انبعاثات الغازات الدفيئة بالفعل عن متوسط ​​الصناعة العالمية. فهي تزيل المواد القديمة من المدن، وهو ما يمثل فائدة رئيسية للاقتصاد الدائري، بالإضافة إلى أنها توفر تكاليف المواد الخام، مما يساعد في تحقيق المحصلة النهائية.

ويمتد التزامهم بالاقتصاد الدائري إلى ما هو أبعد من الخردة أيضًا:

• تحقيق معدل إعادة تدوير المياه بنسبة 97.6% في العمليات.
• الحفاظ على قاعدة غابات تزيد مساحتها عن 254000 هكتار في ولاية ميناس جيرايس بالبرازيل.
• تخصيص 91 ألف هكتار من هذه القاعدة لحفظ التنوع البيولوجي.
• الالتزام بتوسيع قاعدة الغابات بنسبة 20% خلال السنوات الخمس المقبلة.

1.5 مليار ريال برازيلي تدفع الطاقة النظيفة لمشاريع الطاقة الشمسية والكتلة الحيوية

تضع الشركة أموالاً طائلة وراء أهدافها البيئية. حجر الزاوية في استراتيجيتهم الحالية هو دفع 1.5 مليار ريال برازيلي للطاقة النظيفة. ويستهدف هذا الاستثمار على وجه التحديد إحداث تحول في مصفوفة الطاقة لديهم، والابتعاد عن الوقود الأحفوري ونحو المصادر المتجددة.

وتشمل هذه الاستثمارات مجمعات الطاقة الشمسية، والمرافق التي تعمل بالطاقة الحيوية، والاستخدام المستمر لأفران القوس الكهربائي، والتي هي بطبيعتها أقل كثافة من الكربون. بالنسبة للسنة المالية 2025 وحدها، تم تخصيص ما يقرب من 1.6 مليار ريال برازيلي من إجمالي النفقات الرأسمالية المنقحة البالغة 5.8 مليار ريال برازيلي للمشاريع التي تحقق عوائد بيئية، والتي تشمل توسيع أصولها الحرجية وتحسين الضوابط البيئية. هذا جزء كبير من ميزانيتهم ​​الرأسمالية يركز على الاستدامة.

وما يخفيه هذا التقدير هو الوفورات التشغيلية على المدى الطويل. ومن خلال توليد الطاقة المتجددة الخاصة بهم، فإنهم يتحوطون ضد أسعار الطاقة المتقلبة، ويؤمنون هيكل تكلفة تنافسي لعقود قادمة. إنها خطوة مالية ذكية متنكرة في زي خطوة بيئية.