Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

انظر، أنت تحاول زيادة حجم شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) اعتبارًا من أواخر عام 2025، وبصراحة، إنه لغز رائع وعالي المخاطر. ننسى منافسة المرافق النموذجية. هذا احتكار جزيرة حيث المعركة الحقيقية داخلية وتنظيمية. ضع في اعتبارك هذا: ثلاثة إلى أربعة من موردي الوقود يتحكمون في كتلة ضخمة 92% من سوق الوقود الأحفوري، إلا أن عملائك، الذين يتم توجيههم من خلال لجنة المرافق العامة في هاواي (PUC)، يشهدون بالفعل انخفاضًا في الفاتورة بفضل الاعتماد الكبير على الطاقة الشمسية الكهروضوئية على الأسطح. نحن نتحدث عن شركة تواجه عوائق رأسمالية شديدة تحول دون دخول المنافسين إليها، ولكنها تكافح في الوقت نفسه 35.8% مزيج الجيل المتجدد من البدائل وضخمة 450 مليون دولار محور السلامة من حرائق الغابات. وفيما يلي، أشرح بالتفصيل كيف تشكل هذه القوى الخمس - بدءًا من نفوذ الموردين إلى التهديد المتمثل في الداخلين الجدد - المخاطر والمكافآت profile بالنسبة له الآن.

شركة هاواي للصناعات الكهربائية (HE) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

تعتبر القدرة التفاوضية لموردي شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) عالية من الناحية الهيكلية، ويرجع ذلك أساسًا إلى العزلة الجغرافية للجزيرة والطبيعة المركزة لسوق الوقود الأحفوري المطلوب لجزء كبير من توليد الطاقة.

إن الاعتماد على عدد صغير من مقدمي الوقود للتوليد الحراري يخلق نفوذًا متأصلًا لهؤلاء الموردين. على سبيل المثال، تظهر الإيداعات في عام 2025 بوضوح العلاقات مع الموردين الرئيسيين، مثل عقد توريد الوقود المعدل مع شركة Par Hawaii لتوليد الطاقة في أواهو، والذي تمت الموافقة عليه في يونيو 2025 ويمتد حتى 31 يناير 2029. وكان من المتوقع أن يؤدي هذا التعديل الفردي إلى خفض تكاليف الوقود السنوية لشركة Hawaiian Electric Industries بمقدار 31 مليون دولار، مما يوضح التأثير المالي للمفاوضات مع الموردين. علاوة على ذلك، يضمن هذا المورد أيضًا إمدادًا بالوقود في حالات الطوارئ يصل إلى 1000 برميل يوميًا لمحطة توليد شوفيلد أثناء حالات الطوارئ، مما يعزز الاعتماد الحرج.

يعد الاعتماد الكبير على مصادر الطاقة المستوردة محركًا أساسيًا لطاقة الموردين. اعتبارًا من عام 2025، يعتمد توليد الكهرباء في هاواي بشكل كبير على الوقود الأحفوري، حيث يمثل النفط وحده أكثر من ثلاثة أرباع مزيج توليد الطاقة في الولاية. وتشكل المصادر منخفضة الكربون مجتمعة حوالي خمس الكهرباء. وتعني هذه الضرورة أن شراء الوقود، الذي يتم استيراده بالكامل تقريبًا، يمنح الموردين الدوليين والمحليين نفوذًا كبيرًا على شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE). أشارت بيانات يونيو 2025 إلى أن مصافي هاواي استوردت 2.4 مليون برميل من النفط الخام الأجنبي في ذلك الشهر وحده، مما يؤكد حجم هذا الاعتماد على الاستيراد.

وتؤدي العزلة الجغرافية إلى تضخيم التكاليف، وهو ما يعزز بشكل غير مباشر موقف الموردين القلائل القادرين على إدارة الخدمات اللوجستية المعقدة. في حين أن متوسط ​​تكلفة النقل الدقيقة لكل برميل لا يتم الإبلاغ عنها باستمرار وفقًا للرقم الذي ذكرته، فإن بيانات التسجيل المحددة من أواخر عام 2025 تظهر تأثير الخدمات اللوجستية. على سبيل المثال، في ملف نوفمبر 2025، تراوحت تكاليف النقل البري للوقود الصناعي من 0.4157 دولارًا أمريكيًا للبرميل إلى 5.8948 دولارًا أمريكيًا للبرميل، اعتمادًا على نقطة التسليم، بالإضافة إلى سعر الوقود الأساسي. تم الإبلاغ عن أسعار زيت الوقود منخفض الكبريت (LSFO) المستخدمة لتقديم الطلبات في يوليو 2025 بحوالي 93.17 دولارًا للبرميل، في حين وصلت تكاليف وقود الديزل في نفس الفترة إلى 101.14 دولارًا للبرميل في المتوسط، مما يدل على هيكل التكلفة الأساسي المرتفع الذي يمليه الموردون.

إن تكاليف التحول بالنسبة لموردي الوقود الرئيسيين كبيرة، الأمر الذي يجعل شركة هاوايان للصناعات الكهربائية (HE) تلتزم بترتيبات طويلة الأجل. وفي حين أن التقدير المحدد البالغ 42.6 مليون دولار لا يمكن التحقق منه بشكل مباشر في الإيداعات الأخيرة، فإن طبيعة البنية التحتية للطاقة والعقود طويلة الأجل تنطوي على حواجز عالية. على سبيل المثال، فإن تمديد العقد مع بار هاواي في يوليو/تموز 2025، يتم تثبيته لمدة ثلاث سنوات إضافية، مما يشير إلى أن كسر مثل هذه العلاقة أو تغييرها ينطوي على تكاليف باهظة كبيرة تتعلق بالبنية التحتية الجديدة للمشتريات، والعقبات التنظيمية، وفجوات العرض المحتملة. وتتجلى قوة الموردين أيضًا من خلال حقيقة أنه يجب على الشركة إدارة تقلبات أسعار الوقود من خلال آليات مثل عامل استرداد تكلفة الطاقة، والذي ينقل مباشرة تغييرات تكلفة الوقود إلى العملاء.

يمكنك الاطلاع على لمحة سريعة عن تقلبات تكلفة الوقود وتأثير الموردين في الجدول أدناه:

يتميز مشهد الموردين لشركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) بوجود عدد قليل من اللاعبين المهيمنين الذين يتحكمون في إمدادات الوقود الأحفوري الضرورية، والتكاليف اللوجستية المرتفعة بسبب الجغرافيا، والجمود التعاقدي الكبير، وكلها تشير إلى موقف تفاوضي قوي لهذه الكيانات الخارجية.

شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

أنت تقوم بتحليل شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) وتحتاج إلى فهم كيفية ممارسة العملاء للضغط. بصراحة، ديناميكية القوة هنا فريدة من نوعها لأنك تتعامل مع احتكار منظم وممنوح للامتياز، ولكنه يواجه اعتمادًا كبيرًا للطاقة اللامركزية.

تعمل شركة Hawaiian Electric Industries, Inc.‎ من خلال شركات تابعة تعمل كاحتكارات ذات امتياز عبر الجزر. على وجه التحديد، شركة Hawaiian Electric Company, Inc. (HECO) هي المزود الحاصل على حق الامتياز في أواهو، بينما تخدم شركة Hawai'i Electric Light Company, Inc. (HELCO) جزيرة هاواي، بينما تخدم شركة Maui Electric Company, Ltd. (MECO) لاناي وماوي ومولوكاي. يحد هذا الهيكل بطبيعته من اختيار العميل المباشر لخدمة الشبكة الأساسية.

يتم توجيه قوة العميل بشكل واضح من خلال عملية حالة الأسعار الخاصة بلجنة المرافق العامة في هاواي (PUC). تحتفظ PUC بإشراف صارم، حيث تقوم بالموافقة أو تعديل متطلبات الإيرادات وتعديلات الأسعار. على سبيل المثال، في مايو 2025، وافقت اللجنة على الإحالة رقم 25-02، التي تتضمن تفاصيل التغييرات المحتملة المقترحة على تعديلات أسعار التعديل على أساس الإيرادات (RBA) للشركات، اعتبارًا من 1 يونيو 2025. علاوة على ذلك، تحدد PUC إطار العمل للحوافز والعقوبات بموجب هيكل التنظيم القائم على الأداء (PBR).

إن الاعتماد العالي على الطاقة الشمسية في مواقع العملاء (PV) يخلق بديلاً جزئيًا قابلاً للتطبيق للمستخدمين السكنيين والتجاريين. يعمل هذا الجيل اللامركزي بمثابة فحص مهم لقوة تسعير HEI، حيث يمكن للعملاء الإمداد الذاتي جزئيًا أو كليًا. تظهر معدلات الاختراق تحولًا واضحًا في سلوك العملاء:

الحجم الهائل للجيل المملوك للعملاء كبير. اعتبارًا من نهاية سبتمبر 2025، ارتفع إجمالي عدد أنظمة الطاقة الشمسية المتصلة بالشبكة عبر الجزر الخمس التي تخدمها شركة Hawaiian Electric إلى 118,841،. تم تجاوز مساحة تخزين الطاقة الشمسية والبطارية على أسطح العملاء والمتصلة بالشبكات 1 جيجاوات من قدرة التوليد اعتبارًا من 26 سبتمبر 2025. ولوضع ذلك في الاعتبار، تنتج الطاقة الشمسية الصغيرة الحجم في مواقع العملاء أكثر من مرتين قدر من الكهرباء مثل الطاقة الشمسية على نطاق المرافق في هاواي.

ويظهر تأثير هذه البدائل، إلى جانب الإجراءات التنظيمية، في تقلبات الفواتير الشهرية. وفي حين تشير المطالبة إلى انخفاض بنسبة 7% في متوسط ​​فاتورة السكن لعام 2024، فإن البيانات الملموسة من أواخر عام 2024 تظهر تحركات شهرية محددة مدفوعة بعوامل استرداد التكلفة. على سبيل المثال، أدى تقديم عامل استرداد تكلفة الطاقة في أكتوبر 2024 إلى قيام عميل سكني نموذجي باستهلاك 500 كيلووات في الساعة يدفع $202.31، والذي انخفض بمقدار $4.92 مقارنة بالأسعار السارية في 1 سبتمبر 2024. ومع ذلك، تشير شركة Hawaiian Electric إلى أن المعدلات الإجمالية أصبحت الآن عند أدنى مستوياتها في ثلاث سنوات، ويرجع ذلك جزئيا إلى نمو الطاقة الشمسية المملوكة للعملاء.

يمكنك رؤية تفاعل العملاء المباشر مع البدائل من خلال مشاركة البرنامج والقدرة الناتجة:

• إجمالي أنظمة الطاقة الشمسية المرتبطة بالشبكة حتى نهاية سبتمبر 2025: 118,841.
• وارتفعت القدرة التوليدية للطاقة الشمسية (بجميع أنواعها) إلى 1,410 ميجاوات (اعتبارًا من نهاية عام 2024).
• تضاعفت النسبة المئوية لعملاء شركة Hawaiian Electric السكنية الذين يستخدمون أنظمة الطاقة الشمسية خلال العقد الماضي.
• حسابات الطاقة الشمسية لحوالي 22% من إجمالي إنتاج الطاقة في هاواي.
• في يوليو 2025، تلقت شركة Hawaiian Electric 1,151 تطبيقات لأنظمة تخزين الطاقة الشمسية والبطاريات على الأسطح السكنية.

شركة هاواي للصناعات الكهربائية (HE) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

عندما تنظر إلى شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE)، فإن قوة التنافس التنافسي منقسمة. من ناحية، فإن المنافسة التقليدية المباشرة مقيدة بشدة، ولكن من ناحية أخرى، أصبح مشهد توليد الطاقة أكثر ديناميكية، مما أدى إلى تحول طبيعة التنافس.

التنافس المباشر: الهيكل المنظم

التنافس المباشر منخفض لأن شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. تعمل في ظل هيكل احتكاري منظم وممنوح للامتياز. توفر هذه المرافق الطاقة لـ 95% من السكان في أواهو، وماوي، ومولوكاي، ولاناي، وجزيرة هاواي. يحد هذا الهيكل تاريخيًا من المنافسة المباشرة المباشرة على خدمات توصيل الكهرباء الأساسية.

ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن هذا الهيكل يواجه تغييرًا تشريعيًا كبيرًا. بدءًا من عام 2027، سيسمح قانون "العجلات" الجديد في هاواي للمنتجين الصغار باستخدام البنية التحتية لشركة Hawaiian Electric Industries, Inc. من خلال دفع رسوم محددة، مما قد يؤدي إلى تآكل هذا الاحتكار المستمر منذ قرن من الزمان. وهذا يعني أن المنافسة على المدى القريب منخفضة، ولكن التهديد طويل المدى للدخول المباشر إلى السوق قد بدأ ينشأ الآن.

التنافس غير المباشر: صعود منتجي الطاقة المستقلين

ومع ذلك، فإن التنافس غير المباشر مرتفع جدًا، مدفوعًا في المقام الأول بمنتجي الطاقة المستقلين (IPPs) واللامركزية المتزايدة لمصادر التوليد. ويساهم هؤلاء المنتجون المستقلون بجزء كبير من مزيج الطاقة، خاصة في الجزر الأكثر اكتظاظًا بالسكان. على سبيل المثال، في أواهو وحدها، يساهم منتجو الطاقة المستقلون بقدرة كبيرة للشركة، مثل شركة Kalaeloa Partners بقدرة 208 ميجاوات وH-POWER بقدرة 68.5 ميجاوات، إلى جانب العديد من مصادر الطاقة المتجددة المتغيرة.

لإعطائك صورة أوضح عن النطاق التشغيلي وأين تكمن المنافسة على إمدادات الطاقة، إليك بعض الأرقام الرئيسية من نهاية عام 2024 والربع الثاني من عام 2025:

تحويل المنافسة إلى مرونة الشبكة

من الواضح أن تركيز الضغط التنافسي يبتعد عن معارك الحصة السوقية التقليدية ويتجه نحو إظهار مرونة وسلامة الشبكة الفائقة. تستثمر شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. بشكل كبير في إستراتيجية السلامة من حرائق الغابات التي تبلغ قيمتها 450 مليون دولار والتي تمتد للفترة 2025-2027. وهذا الإنفاق الرأسمالي الضخم، والذي يتضمن 400 مليون دولار في هيئة نفقات رأسمالية، يشكل في الأساس منافسة مع الطبيعة والتوقعات التنظيمية، وليس منفعة منافسة.

تنفق المرافق على تحصين البنية التحتية ونشر التكنولوجيا الجديدة وتقليل مخاطر الحرائق. ويعد هذا التركيز بالغ الأهمية لأن حالات الفشل التشغيلية، مثل تلك التي أدت إلى حرائق غابات ماوي، تؤثر بشكل مباشر على الوضع التنظيمي والاستقرار المالي. يعكس أداء الشركة في الربع الثاني من عام 2025 هذا التوتر.

• بلغ صافي الدخل الأساسي للمرافق 42.5 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، بانخفاض طفيف من 43.9 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2024.
• وكان هذا الانخفاض مدفوعًا بارتفاع نفقات برنامج تخفيف حرائق الغابات وزيادة تكاليف التأمين.
• بلغ صافي الدخل الأساسي الموحد، باستثناء بنود محددة، 35.4 مليون دولار أمريكي للربع الثاني من عام 2025.

التركيز التشغيلي واضح: إدارة التكاليف المباشرة للسلامة مع التعامل مع التداعيات القانونية. إن قدرة المنشأة على تنفيذ خطة السلامة المتعددة السنوات بفعالية ستحدد مكانتها التنافسية مع الجهات التنظيمية والجمهور.

التركيز التشغيلي وسط التحديات القانونية

ترى التركيز التشغيلي في نتائج الربع الثاني من عام 2025. في حين شهد الدخل الأساسي للمرافق انخفاضًا طفيفًا إلى 42.5 مليون دولار أمريكي من 43.9 مليون دولار أمريكي على أساس سنوي، فقد تم الإبلاغ عن صافي الدخل الأساسي الموحد بمبلغ 35.4 مليون دولار أمريكي. يوضح هذا الرقم، الذي يستثني بعض النفقات، أداء الأعمال الأساسية، حتى عندما تتعامل الشركة مع آثار الأحداث الماضية والاستثمارات الضخمة المطلوبة للسلامة في المستقبل.

أظهرت الشركة القابضة أيضًا تحسنًا، حيث تقلص صافي خسائرها الأساسية إلى 7.1 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 من 15.5 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2024، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض مصاريف الفائدة بعد التقاعد من الديون. وهذا الانضباط المالي ضروري لتمويل جهود الصمود. المنافسة هنا داخلية: التنفيذ الناجح لاستراتيجية التبسيط وإدارة الالتزامات مع تمويل خطة السلامة بقيمة 450 مليون دولار.

شركة هاواي للصناعات الكهربائية (HE) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى التأثير المباشر لاختيارات العملاء على إلكترونات بيع الأعمال الأساسية لشركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE). إن تهديد البدائل هنا حقيقي للغاية ويقوده اعتماد التكنولوجيا وسياسة الدولة، مما يسمح للعملاء بشكل فعال بتوليد أو توفير الطاقة الخاصة بهم.

تعتبر الطاقة الشمسية الكهروضوئية على الأسطح هي البديل الأساسي، وتظهر الأرقام مدى تقليصها لحجم المبيعات التقليدية. ساهمت مصادر الطاقة المتجددة في توليد 35.8% من إجمالي الطاقة في عام 2024، وهو رقم يعكس بشكل مباشر نجاح التوليد في مواقع العملاء جنبًا إلى جنب مع المشاريع على نطاق المرافق. وشكلت الطاقة الشمسية الكهروضوئية على وجه التحديد 646 جيجاوات ساعة من هذا الجيل المتجدد في عام 2024. وبحلول سبتمبر 2025، ارتفع إجمالي عدد أنظمة الطاقة الشمسية المتصلة بالشبكة في الجزر الخمس التي تخدمها شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) إلى 118,841 نظامًا. هذا الاختراق عميق. على مستوى النظام، 45 بالمائة من منازل الأسرة الواحدة لديها الآن أنظمة للطاقة الشمسية. وفي أواهو، يبلغ هذا الرقم ما يقرب من النصف، أي ما يقدر بنحو 49 في المائة من منازل الأسرة الواحدة، تليها مقاطعة ماوي بنسبة 47 في المائة اعتبارًا من أواخر عام 2025. وهذه القدرة المملوكة للعملاء كبيرة؛ وقد وصل إجمالي قدرة توليد الطاقة الشمسية بجميع أنواعها إلى 1410 ميجاوات بنهاية عام 2024. وبصراحة، فإن هذا التوليد اللامركزي يضع ضغطًا مباشرًا على الحاجة إلى قدرة مركزية جديدة من شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE).

تعد أنظمة تخزين طاقة البطارية (BESS) المقترنة بالطاقة الشمسية هي المستوى التالي من الاستبدال، مما يسمح للمستخدمين الكبار بتقليل أو القضاء على الاعتماد على الشبكة، خاصة خلال أوقات الذروة. وهذا الاتجاه واضح حتى في المشتريات على مستوى المرافق، حيث يتم تكليف المشاريع الجديدة بتضمين التخزين. على سبيل المثال، يتضمن مشروع Hoohana Solar I، المتوقع اكتمال تشغيله في عام 2025، محطة طاقة أساسية بقدرة 208 ميجاوات في الساعة. وشملت الإضافات الأخرى لعام 2024 مثل AES Kuihelani Solar 240 ميجاوات في الساعة من قدرة BESS. وفي حين أن الدولة لا تزال تضع قواعد واضحة للشبكات الصغيرة المخصصة للعملاء، فإن التشريعات تدعم تسخير هذه الأنظمة من أجل المرونة، مما يعني أن المستخدمين التجاريين أو الصناعيين الكبار يمكنهم بشكل متزايد قطع الاتصال أو الإمداد الذاتي أثناء انقطاع التيار أو فترات التكلفة العالية. توفر هذه القدرة تحوطًا مباشرًا ضد تقلبات أسعار المرافق.

تعمل برامج كفاءة الطاقة وإدارة جانب الطلب التي تفرضها الدولة على تقليل الطلب على حجم مبيعات شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) بشكل مباشر، حيث تعمل كبديل "للحمل السلبي". لدى الولاية معيار محفظة كفاءة الطاقة الذي يتطلب تخفيضات في استخدام الكهرباء بمقدار 4300 جيجاواط ساعة على مستوى الولاية بحلول عام 2030، مقارنة بخط الأساس لعام 2008. وعلاوة على ذلك، يقدم المشرعون مشروع قانون مجلس النواب رقم 1051 لتحديد هدف أكثر جرأة يتمثل في خفض الاستهلاك بمقدار 6000 جيجاوات في الساعة بحلول عام 2045. وقد تم توجيه لجنة المرافق العامة لتحديد أهداف مؤقتة، بما في ذلك هدف لعام 2025، مما يضمن الضغط المستمر لخفض الاستهلاك الإجمالي، وهو ما يؤدي بشكل مباشر إلى خفض حجم الطاقة التي تحتاج شركة هاواي للصناعات الكهربائية إلى بيعها.

يدعم التشريع الجديد شراء الطاقة النظيفة، والتي، على الرغم من إشراك شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) في كثير من الأحيان كوكيل المشتريات، فإنها تعمل على تسريع التحول بعيدًا عن توليد الوقود الأحفوري القديم، والذي يمثل قاعدة الإيرادات التقليدية للشركة. حققت شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) معيار محفظة الطاقة المتجددة الموحد (RPS) بنسبة 36 بالمائة في عام 2024، لتتجه نحو هدف 2030 RPS بنسبة 40 بالمائة، مع هدف الولاية النهائي المتمثل في الوصول إلى الطاقة المتجددة بنسبة 100 بالمائة بحلول عام 2045. وتم تعزيز التزام الولاية بشكل أكبر في أكتوبر 2025 من خلال اتفاقية شراكة استراتيجية مع JERA لتسريع تقاعد الأصول القديمة. وتجبر هذه البيئة التنظيمية رأس المال على الابتعاد عن توليد الطاقة الحرارية التقليدية والتوجه إلى مصادر الطاقة المتجددة التعاقدية، وهو ما يغير المخاطر profile من قاعدة الأصول الحالية.

فيما يلي نظرة على أهداف الطاقة المتجددة والكفاءة الرئيسية التي تؤثر على التهديد البديل:

من الواضح أن النمو في القدرة الشمسية في مواقع العملاء يفوق قدرة المنشأة على دمجها دون إجراء ترقيات كبيرة للشبكة. على سبيل المثال، بلغ إجمالي الإضافات الجديدة للطاقة الشمسية على الأسطح في عام 2024 61 ميجاوات. وإذا استمرت هذه الوتيرة، فمن المتوقع أن تتجاوز القدرة الشمسية الموزعة التراكمية 1186 ميجاوات بحلول عام 2030. وهذه كمية هائلة من الإمداد الذاتي الذي لا تستطيع شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) دفع تكاليفه.

شركة هاواي للصناعات الكهربائية (HE) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

لا يزال تهديد الوافدين الجدد إلى شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. منخفضًا بشكل استثنائي، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى التكاليف الغارقة الهائلة، والرقابة التنظيمية الراسخة، والهيكلة المالية الكبيرة بعد الكارثة التي تخلق عقبة كبيرة أمام أي منافس محتمل.

• إن متطلبات رأس المال مرتفعة للغاية بالنسبة للبنية التحتية الجديدة على مستوى المرافق في سلسلة جزر معزولة.
• إن العوائق التنظيمية كبيرة؛ يجب أن توافق PUC في هاواي على أي امتياز جديد للمرافق.
• التشريع الجديد الذي يسمح بتوريق مبلغ 500 مليون دولار أمريكي في تحسينات الشبكة يرفع الحاجز أمام أي منافس لمطابقة حجم البنية التحتية.
• إن الحد الأقصى لمسؤولية الولاية عن أضرار حرائق الغابات المستقبلية يقلل من المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Hawaiian Electric Industries, Inc.، لكن المخاطر البيئية الكامنة تمنع الوافدين الجدد.

إن الحجم الهائل للاستثمارات الضرورية يعمل كرادع أساسي. خذ بعين الاعتبار رأس المال المقدر المطلوب لمسار واحد محتمل لمصدر الوقود في المستقبل؛ يُشار إلى الاستثمار اللازم لدمج الغاز الطبيعي المسال في مزيج الطاقة في أواهو على نطاق واسع بأكثر من 2 مليار دولار.

وتتفاقم عقبة البنية التحتية الحالية هذه بسبب البيئة التنظيمية. لجنة المرافق العامة في هاواي (PUC) هي الجهة المنظمة لمزودي الامتياز في أواهو وجزيرة هاواي وماوي ولاناي ومولوكاي. سيواجه أي وافد جديد نفس التدقيق، إن لم يكن أكثر صرامة، من قبل PUC، التي يجب أن توافق على أي امتياز جديد للمرافق.

علاوة على ذلك، أدت الإجراءات التشريعية الأخيرة إلى رفع مستوى تكافؤ البنية التحتية بشكل فعال، وخاصة فيما يتعلق بتقوية الشبكة وإدارة المخاطر. يتضمن الإطار الآن آليات سيحتاج الوافد الجديد إلى تكرارها أو التغلب عليها:

ويدعم الإطار التنظيمي الآن بنشاط شركة Hawaiian Electric Industries, Inc. في إدارة المخاطر الكارثية، وهو ما يشكل رادعًا رئيسيًا للوافدين الجدد. تم تكليف PUC بتحديد الحد الأقصى للمسؤولية عن حرائق الغابات الكارثية في المستقبل، وهو الهيكل الذي ظهر بعد مساهمة التسوية قبل الضرائب البالغة 1.99 مليار دولار. في حين أن المخاطر البيئية الكامنة في العمل في سلسلة جزر معزولة لا تزال قائمة، فإن التخفيف التشريعي للجانب السلبي المالي للمرافق القائمة يغير بشكل كبير حساب المخاطر والمكافأة للمنافس.

ويواجه الوافدون الجدد التحدي المتمثل في مطابقة حجم الشركة القائمة والتكامل التنظيمي. على سبيل المثال، وافقت PUC مؤخرًا على زيادة بمعدل 25.75% لشركة Young Brothers LLC، مما يوضح سيطرة اللجنة المباشرة على تسعير الكيانات الخاضعة للتنظيم والاستقرار التشغيلي.