QUALCOMM Incorporated (QCOM): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى الخندق التنافسي لشركة QUALCOMM Incorporated الآن، متجهًا إلى أواخر عام 2025، وبصراحة، الصورة معقدة. في حين حقق قسم الرقائق (QCT) إيرادات قياسية بلغت 38.4 مليار دولار أمريكي للسنة المالية 2025، مدفوعًا بالتنويع القوي، تواجه أعمال الهواتف الأساسية ضغوطًا خطيرة من العملاء الرئيسيين مثل شركة Apple التي تعمل على تطوير السيليكون الخاص بها والدفعة القوية لشركة MediaTek. نحن بحاجة إلى أن نرى كيف تدير الشركة اعتمادها الكبير على الموردين على TSMC في مواجهة خندق الملكية الفكرية الضخم من قطاع QTL الخاص بها، والذي جلب 6.415 مليار دولار في نفس العام. أدناه، قمت بتحديد القوى الخمس - بدءًا من التهديد المتزايد للبدائل مثل أجهزة المودم الداخلية إلى التنافس الشديد في أجهزة الكمبيوتر الشخصية التي تعمل بالذكاء الاصطناعي - لإعطائك رؤية واضحة وسلسة حول أين تكمن المخاطر والفرص الحقيقية لشركة QUALCOMM Incorporated اليوم.

QUALCOMM Incorporated (QCOM) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

تتمركز القدرة التفاوضية لموردي شركة QUALCOMM Incorporated بشكل كبير على الطبيعة المتخصصة كثيفة رأس المال لتصنيع أشباه الموصلات المتقدمة، ولا سيما عقد العمليات الرائدة.

يعتمد المسبك بشكل كبير على TSMC للعقد المتقدمة (على سبيل المثال، 3 نانومتر/4 نانومتر). ويتجلى ذلك في تركيز السوق، حيث استحوذت شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSMC) على حصة مذهلة بلغت 70.2٪ من سوق مسبك الرقائق النقي العالمي في الربع الثاني من عام 2025، حيث وصلت المبيعات إلى 30.24 مليار دولار أمريكي في ذلك الربع. إن اعتماد QUALCOMM Incorporated على هذا اللاعب المهيمن في تصميمات الرقائق الأكثر تقدمًا، مثل تلك الموجودة على عقدة 3 نانومتر، يمنح TSMC تأثيرًا كبيرًا على التسعير وتخصيص السعة.

تعمل شركة Samsung Foundry كمورد ومنافس ثنائي الدور، إلا أن قوتها الحالية مقيدة بمشكلات نضج العمليات. بينما تقوم شركة QUALCOMM Incorporated بالتحقق من صحة الرقائق باستخدام عملية 2 نانومتر من سامسونج، بما في ذلك الإصدار المتميز من Snapdragon 8 Elite 2، فإن صراعات العائد التاريخية لشركة Samsung على العقد المتقدمة لا تزال قائمة. في وقت سابق من عام 2025، تم الإبلاغ عن معدل إنتاجية 2 نانومتر من سامسونج بحوالي 30%، على الرغم من أن التقدم دفعه إلى 40% بحلول منتصف العام، مع هدف تحقيق عائد لا يقل عن 60% بحلول النصف الثاني من عام 2025 للإنتاج الضخم المربح. وتعني فجوة الإنتاجية هذه أن شركة QUALCOMM Incorporated تتمتع بقدر أقل من النفوذ المباشر مع شركة Samsung مقارنة بشركة TSMC، التي قُدِّر إنتاجها من عملية 2 نانومتر بنسبة 60% في عمليات التشغيل المبكرة. لإغراء شركة QUALCOMM Incorporated، يقال إن شركة Samsung تقدم شرائحها بدقة 2 نانومتر بسعر أقل بحوالي 20٪ من عقد TSMC المماثلة.

فيما يلي نظرة سريعة على المشهد التنافسي بين أفضل المسابك اعتبارًا من منتصف عام 2025:

ويتم تحويل المواد الخام والمكونات الأساسية إلى سلعة إلى حد كبير، مما يبقي قوتها منخفضة مقارنة بخدمات التصنيع المتخصصة. ومع ذلك، فإن النقص في مجالات معينة، مثل رقائق الذاكرة، يمكن أن يشكل ضغطًا؛ على سبيل المثال، أفادت التقارير أن أسعار شرائح الذاكرة ارتفعت بنسبة 30% إلى 60% بسبب ارتفاع الطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والإمدادات المحدودة اعتبارًا من نوفمبر 2025. ومع ذلك، فإن ديناميكية قوة المورد الأساسية لشركة QUALCOMM Incorporated تنبع من تكنولوجيا معالجة المسبك، وليس المدخلات الأساسية.

توجد تكاليف تحويل عالية لشركة QUALCOMM Incorporated بسبب تصميم الرقائق المعقد واتفاقيات المسابك طويلة الأجل. تتطلب ترجمة التصميم المنطقي إلى تخطيط مادي الالتزام بقواعد المسبك المحددة لعقدة عملية معينة (على سبيل المثال، 3 نانومتر أو 2 نانومتر)، وهي عملية تتضمن محاكاة واسعة النطاق وفحص قواعد التصميم (DRC). إذا تغيرت العملية في منتصف الطريق، فيجب أن يبدأ عمل التصميم من جديد، وهو ما يمثل تكلفة هندسية هائلة، خاصة بالنسبة للمكونات التناظرية أو الترددات اللاسلكية. يمثل التحقق الحالي من شركة QUALCOMM Incorporated لرقائق مثل Snapdragon 8 Elite 2 على عملية 2 نانومتر من سامسونج استثمارًا هندسيًا كبيرًا يربطها بهذه العملية طوال دورة حياة المنتج.

لذلك يتميز هيكل الطاقة المورد لشركة QUALCOMM Incorporated بـ الاعتماد الكبير على TSMC للحصول على حجم متطور، مخفف بواسطة ضرورة استراتيجية لتأهيل سامسونج كمصدر ثانٍ للتخفيف من مخاطر التكلفة والقدرات. أنت بحاجة إلى مراقبة استقرار عائدات سامسونج عن كثب.

QUALCOMM Incorporated (QCOM) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى جانب العميل في أعمال شركة QUALCOMM Incorporated، وبصراحة، تعد القوة التي يتمتع بها عدد قليل من المشترين الرئيسيين عاملاً مهمًا تحتاج إلى تتبعه. بالنسبة للسنة المالية 2025، حققت شركة QUALCOMM Incorporated إيرادات إجمالية قدرها 44.3 مليار دولار أمريكي. إن خطر التركيز هذا حقيقي لأن العملاء الثلاثة الأوائل - أبل، وسامسونج، وشياومي - يمثلون أكثر من 10٪ من إجمالي الإيرادات في السنة المالية 2025. وعندما تمثل حفنة من العملاء مثل هذه الشريحة الكبيرة من الكعكة، فإن قدرتهم على التفاوض على الأسعار والشروط ترتفع بالتأكيد.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض السياق المالي الرئيسي المحيط بعملاء الهواتف الرئيسيين للسنة المالية 2025:

ربما يكون التهديد المتمثل في التكامل الرأسي هو الرياح المعاكسة الأكثر هيكلية هنا. لنأخذ شركة أبل على سبيل المثال؛ لقد كانوا يعملون على تصميمات المودم الخاصة بهم لسنوات، وتشير التقارير إلى أن هدفهم هو تجاوز تقنية QUALCOMM بحلول عام 2027. ويتماشى هذا الجدول الزمني مع انتهاء اتفاقية ترخيص براءات الاختراع العالمية الحالية، والتي تمتد حتى مارس 2027. وإذا وصلت شركة Apple إلى هذا الهدف، فيمكنها قطع تدفق الإيرادات المربح للغاية لشركة QUALCOMM Incorporated.

وتزداد نفوذ سامسونج أيضًا عندما تقوم بدفع السيليكون الخاص بها. بالنسبة لطرز Galaxy S25 الحالية، قامت شركة QUALCOMM بتوفير 100% من شرائح المودم. ومع ذلك، بالنسبة لسلسلة Galaxy S26 القادمة، تخطط سامسونج لاستخدام Exynos 2600 الداخلي في الطرازين الأساسي وPlus، مما دفع QUALCOMM إلى توقع حصة 75٪ فقط من أعمال مودم S26. إن إستراتيجية الشريحة المزدوجة هذه، المدفوعة بالقدرة التنافسية المحتملة لـ Exynos 2600 ورغبة سامسونج في خفض التكاليف، تضغط بشكل مباشر على قوة تسعير QUALCOMM Incorporated مع سامسونج.

ومع ذلك، لا يمكنك النظر إلى هذا في فراغ؛ تعمل شركة QUALCOMM Incorporated بنشاط على تخفيف قوة عملاء الهواتف من خلال التنويع. النمو خارج أكبر العملاء ملحوظ. بالنسبة للسنة المالية 2025، ارتفع إجمالي إيرادات QCT غير التابعة لشركة Apple بنسبة 18% على أساس سنوي. وهذا يدل على أن أعمال الهواتف خارج الأسماء الكبيرة لا تزال تتوسع بشكل صحي، وأن الانتقال إلى قطاعات أخرى يكتسب زخمًا.

يوفر النجاح في المجالات غير المتعلقة بالهواتف تعويضًا ماديًا لمخاطر التركيز من Apple وSamsung:

• وقفزت إيرادات السيارات بنسبة 36٪ إلى ما يقرب من 4 مليارات دولار في السنة المالية 2025.
• نمت إيرادات إنترنت الأشياء بنسبة 22٪ إلى حوالي 6.6 مليار دولار في السنة المالية 2025.
• بلغ نمو إيرادات السيارات وإنترنت الأشياء مجتمعة للسنة المالية 2025 نسبة 27%.

لذلك، في حين أن قوة كبار مشتري الهواتف عالية بسبب التركيز وخطط التكامل الرأسي، فإن مساهمة الإيرادات المتزايدة من السيارات وإنترنت الأشياء تساعد شركة QUALCOMM Incorporated على تحويل مزيج إيراداتها، وهو إجراء واضح للتخفيف من هذا التهديد المحدد لقوة المشتري. هذا التنويع هو مفتاح القصة.

كوالكوم إنكوربوريتد (QCOM) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة QUALCOMM Incorporated اعتبارًا من أواخر عام 2025، وقسم المنافسة هو بالتأكيد مكان الحدث. لم يعد الأمر يتعلق بالهواتف الذكية فقط؛ انتشرت ساحة المعركة عبر الحوسبة والسيارات.

المنافسة شديدة في سوق SoC للهواتف المحمولة مع MediaTek، التي تكتسب حصة في المستويات المتوسطة إلى المنخفضة. ومع ذلك، أظهر قسم الرقائق الشامل في شركة QUALCOMM Incorporated، QCT، قوة كبيرة، حيث حقق إيرادات سنوية قياسية في السنة المالية 2025. وصلت إيرادات QCT إلى مستوى قياسي 38.4 مليار دولار في السنة المالية 2025، بمناسبة أ 16% زيادة على أساس سنوي. وكان هذا النمو واسع النطاق، مع نمو إجمالي إيرادات شركة QCT غير التابعة لشركة Apple 18% على أساس سنوي للسنة المالية. ومع ذلك، شهد قطاع الهواتف المحمولة الأساسي، وهو الهواتف، نموًا في إيراداته 13% في الربع الأول من العام المالي 2025. يُعزى هذا النمو إلى ارتفاع الإيرادات لكل مجموعة شرائح مدفوعًا بارتفاع متوسط أسعار البيع (ASPs) والمزيج المناسب، مما يشير إلى أنه في حين أن منصات Snapdragon ذات المستوى المتميز أدت إلى زيادة الإيرادات، فإن الضغط على التسعير في المستويات الأدنى موجود بالتأكيد للحفاظ على ارتفاع ASP الإجمالي.

تتزايد المنافسة من Intel وAMD في قطاعات أجهزة الكمبيوتر الشخصية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة الجديدة ذات الذكاء الاصطناعي. في حين تقوم شركة QUALCOMM Incorporated بدفع منصات Snapdragon الخاصة بها إلى هذه المجالات، فإن عمالقة x86 الراسخين يقاومون بقوة، خاصة مع البنى الجديدة التي تتمحور حول الذكاء الاصطناعي. وينصب الضغط هنا على ضمان فوز التصميم للموجة التالية من أجهزة الحوسبة الشخصية.

يتصاعد التنافس في مجال السيارات ومراكز البيانات مع عمالقة مثل NVIDIA وBroadcom. ومع ذلك، تحرز شركة QUALCOMM Incorporated تقدمًا جديًا، كما يتضح من نجاحها في التنويع. نمت إيرادات قطاع السيارات وإنترنت الأشياء مجتمعة 27% على أساس سنوي في السنة المالية 2025. وعلى وجه التحديد، قفزت إيرادات السيارات 36% إلى حوالي 4 مليار دولار في السنة المالية 2025، متجاوزًا 1 مليار دولار- علامة لكل ربع سنة في الربع الأول من العام المالي 2025. تعد مساحة مركز البيانات واجهة أحدث، ولكن شركة QUALCOMM Incorporated تتوسع بنشاط هناك، مما يجعلها في منافسة مباشرة مع رواد شرائح الخوادم الراسخين.

كان أداء QCT الإجمالي في السنة المالية 2025 قويًا ومفيدًا 30% هوامش التشغيل. يعد نجاح التنويع أمرًا أساسيًا للتغلب على التقلبات الدورية المتأصلة في سوق الهواتف الذكية والطبيعة التنافسية. فيما يلي نظرة سريعة على محركات أداء قطاع QCT للسنة المالية 2025:

حقيقة أن ثلاثة عملاء رئيسيين - Apple وSamsung وXiaomi - يمثلون كل منهم 10% أو أكثر تُظهر الإيرادات الموحدة في السنة المالية 2025 أين يقع تركيز التنافس وقوة المشتري داخل النظام البيئي للهاتف المحمول.

يمكنك أن ترى أن جهود التنويع تؤتي ثمارها، لكن التنافس الأساسي على الهاتف المحمول يظل بمثابة رياح معاكسة مستمرة:

• يستمر ضغط MediaTek في المستويات المتوسطة إلى المنخفضة.
• ارتفعت أسعار مزودي الخدمة (ASPs) للهواتف، لكن المنافسة على الحجم كانت شرسة.
• تحدي Intel/AMD في مجال أجهزة الكمبيوتر الشخصية الناشئة ذات الذكاء الاصطناعي.
• التنافس بين NVIDIA وBroadcom في مجال السيارات ومركز البيانات.
• تسليم كيو سي تي 30% هوامش التشغيل في السنة المالية 2025.

الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل حساسية إيرادات الربع الثاني من العام المالي 2026 لمقدمي خدمات ASP المُبلغ عنهم من MediaTek بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

كوالكوم إنكوربوريتد (QCOM) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لشركة QUALCOMM Incorporated (QCOM) اعتبارًا من أواخر عام 2025، ويعد تهديد البدائل بالتأكيد مجالًا بالغ الأهمية يجب مراقبته، خاصة بالنظر إلى وتيرة تطوير السيليكون الداخلي من قبل كبار العملاء.

تمثل الرقائق التي تم تطويرها داخليًا من قبل العملاء مخاطر الاستبدال الأكثر فورية ومصداقية بالنسبة لتدفق الإيرادات الأساسي لشركة QUALCOMM Incorporated (QCOM)، والذي يتركز بشكل كبير في قطاع QCT. بالنسبة للسنة المالية 2025، حققت شركة QCT إيرادات بقيمة 38.37 مليار دولار، وهو ما يمثل 87.3% من إجمالي إيرادات الشركة البالغة 44.3 مليار دولار.

تعد شركة Apple هي محور التركيز الأساسي هنا، حيث أنفقت "المليارات" على مشروع المودم الخاص بها منذ استحواذها على أعمال مودم 5G من Intel مقابل مليار دولار في عام 2019. وتشير التقارير إلى أن أول مودم 5G داخلي من Apple (الاسم الرمزي Sinope أو C1) من المقرر أن يظهر لأول مرة في أجهزة iPhone مختارة لعام 2025، مثل iPhone SE 4 وiPhone 17 Air/Slim. توقع المحللون أن تقوم شركة Apple بشحن ما بين 35 إلى 40 مليون وحدة من شرائح 5G الخاصة بها في عام 2025. ومع ذلك، يُقال إن هذه الشريحة الأولية عبارة عن تخفيض، ولا تدعم mmWave وتجميع أربع حاملات فقط، مع سرعات تنزيل تصل إلى حوالي 4 جيجابت في الثانية. تم تمديد اتفاقية ترخيص QUALCOMM Incorporated (QCOM) مع Apple حاليًا حتى مارس 2027، لكن Apple تهدف إلى الاستبدال الكامل بحلول 2026/2027 بمودمي C2 وC3.

يشير تطوير شريحة Tensor من Google أيضًا إلى التحرك نحو التكامل الرأسي، ومن المتوقع ظهور Tensor G5 في عام 2025، مما قد يؤدي إلى نقل التصنيع إلى TSMC. وفي حين أن هذا يؤثر في المقام الأول على سوق النظام على الرقاقة (SoC)، فإنه يقلل من الاعتماد على البائعين الخارجيين للمعالجة الأساسية.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تقسيم إيرادات شركة QUALCOMM Incorporated (QCOM) في السنة المالية 2025:

يعد التهديد الناتج عن البنى مفتوحة المصدر مثل RISC-V بمثابة تحول تأسيسي طويل المدى للأجهزة المتطورة. وصل حجم سوق RISC-V Tech إلى 1.35 مليار دولار في عام 2025، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب 43.15% ليصل إلى 8.16 مليار دولار بحلول عام 2030. وتجذب الطبيعة المعيارية الخالية من الترخيص لهذه البنية التصميمات التي تحتاج إلى زمن استجابة مخصص واستهلاك للطاقة، خاصة في إنترنت الأشياء، حيث استحوذت على 26.5% من حصة الإيرادات في عام 2024. وفي السياق، قدرت Nvidia أنها قامت ببناء مليار دولار سيتم دمج وحدة التحكم الدقيقة RISC-V في رقائقها في عام 2024.

كما أن التوازن بين المعالجة على الجهاز والمعالجة السحابية يحل محل الطلب على الرقائق المتطورة. قُدر حجم سوق الذكاء الاصطناعي على الأجهزة بمبلغ 10.90 مليار دولار في عام 2025، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب 24.6% حتى عام 2032. وهذا يعني أنه من المتوقع أن يمثل الذكاء الاصطناعي على الأجهزة أكثر من 30% من إجمالي إيرادات سوق الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2025، ارتفاعًا من 10% في عام 2020. ويتصدر قطاع الهواتف الذكية هذه النسبة، حيث يمتلك حصة تقدر بـ 46.2% في عام 2025. ويعني هذا التحول أنه في بعض أعباء عمل الذكاء الاصطناعي، ينتقل الطلب إلى المسرعات المتخصصة الموجودة على الجهاز بدلاً من الاعتماد على الاتصالات السحابية الثابتة ذات النطاق الترددي العالي، والتي يمكن أن تخفف من بعض متطلبات ميزات المودم/SoC المتطورة.

تشكل معايير الاتصال البديلة، وتحديدًا الاتصالات عبر الأقمار الصناعية، بديلاً محتملاً، وإن كان أقل مباشرة حاليًا، لحالات استخدام 5G/المودم الأرضي، خاصة في فجوات التغطية. وكان من المتوقع أن يصل سوق اتصالات الأقمار الصناعية 5G إلى ما بين 6.44 مليار دولار و7.64 مليار دولار في عام 2025. وقد نشرت شركة Starlink، وهي لاعب رئيسي، أكثر من 7000 قمر صناعي بحلول نهاية عام 2024، لتخدم 4.6 مليون مشترك. تعمل الصناعة على دمج تكنولوجيا الأقمار الصناعية في معايير الشبكات غير الأرضية (NTN) 5G، مما يوفر بديلاً للاتصال البعيد أو البحري، والذي يمكن أن يحل محل استخدام المودم الأرضي في تلك المنافذ المحددة.

يمكن تلخيص ضغوط الاستبدال من خلال النظر في ديناميكيات السوق الرئيسية:

• من المتوقع أن يغطي طرح المودم الداخلي الأولي لشركة Apple في عام 2025 ما بين 35 إلى 40 مليون وحدة.
• من المتوقع أن يصل سوق الذكاء الاصطناعي على الأجهزة إلى 43.02 مليار دولار بحلول عام 2032.
• من المتوقع أن تصل شحنات شرائح RISC-V في تقنية Edge AI (باستثناء TinyML) إلى 129 مليونًا بحلول عام 2030.
• نمت إيرادات شركة QUALCOMM Incorporated (QCOM) غير التابعة لشركة Apple QCT بنسبة 18% في السنة المالية 2025، مما يدل على أن التنويع يساعد في تعويض التهديد المباشر للعملاء.

QUALCOMM Incorporated (QCOM) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تقوم بتقييم العوائق التي تحول دون دخول شركة مثل QUALCOMM Incorporated، والتي تقع في رابطة IP اللاسلكية التأسيسية والسيليكون المتطور. بصراحة، التهديد الذي يشكله منافس جديد تمامًا - منافس يريد القيام بكل من البحث والتطوير والتصنيع - منخفض جدًا. إن الحجم الهائل للاستثمار المطلوب يعمل بمثابة خندق ضخم.

• - التهديد منخفض بسبب رأس المال الهائل المطلوب للبحث والتطوير والوصول إلى المسابك المتقدمة (على سبيل المثال، 3 نانومتر).

ضع في اعتبارك رأس المال المطلوب فقط للعب في المقدمة. تقدر تكلفة البحث والتطوير (R&D) لجلب عقدة معالجة 3 نانومتر إلى السوق بما يتراوح بين 5 مليارات دولار و8 مليارات دولار. ومن ثم، فإن بناء مصنع قادر على التعامل مع تقنية 3 نانومتر هو استثمار يتراوح بين 15 مليار دولار إلى 20 مليار دولار. ولوضع ذلك في نصابه الصحيح، أعلنت شركة TSMC عن نفقات رأسمالية لعام 2025 تتراوح بين 38 مليار دولار و42 مليار دولار، مع تخصيص حوالي 70% لتطوير العمليات المتقدمة. وحتى تشغيل إحدى هذه المرافق المتقدمة يكلف ما يقدر بنحو 1.5 مليار دولار إلى 2 مليار دولار سنويًا. هذه العقبة المالية تقوم على الفور بتصفية الجميع تقريبًا.

بعد ذلك، لديك حاجز الترخيص، وهو المكان الذي يؤتي فيه تاريخ شركة QUALCOMM Incorporated أرباحًا. تعتبر محفظة الملكية الفكرية الخاصة بهم بمثابة حصن. اعتبارًا من مايو 2025، كانت الشركة تمتلك ما يقرب من 326,461 وثيقة براءة اختراع على مستوى العالم، مع 196,413 أصلًا نشطًا. تدعم مكتبة IP الضخمة هذه النظام البيئي اللاسلكي بأكمله. ويترجم هذا مباشرة إلى النتيجة النهائية في قطاع QTL، الذي حقق إيرادات بقيمة 6.415 مليار دولار للسنة المالية 2025. وسيحتاج الوافد الجديد إما إلى ترخيص حقوق الملكية الفكرية المدفوعة هذه - أو إنفاق عقود ومليارات من الدولارات لتطوير محفظة شاملة وغير مخالفة. هذا اقتراح صعب.

• - محفظة براءات الاختراع الواسعة لشركة QUALCOMM (إيرادات قطاع QTL تبلغ 6.415 مليار دولار في السنة المالية 2025) يخلق حاجزًا كبيرًا للترخيص.

يؤدي النظام البيئي القائم وتكامل البرامج مع الشركات المصنعة للمعدات الأصلية (OEMs) إلى إنشاء تكاليف تحويل عالية لموردي الرقائق الجدد. إن منصة Snapdragon الخاصة بشركة QUALCOMM Incorporated مدمجة بعمق، ليس فقط في الأجهزة، ولكن أيضًا في مجموعة البرامج. تعتمد الشركات المصنعة الأصلية لنظام التشغيل Android على التكامل الدقيق والتحسين الذي توفره شركة QUALCOMM Incorporated عبر ميزات الاتصال وإدارة الطاقة وميزات الذكاء الاصطناعي (AI) على الجهاز. إن التحول إلى بائع شرائح جديد غير مثبت يعني إعادة التحقق من تجربة البرنامج بأكملها، الأمر الذي يمكن أن يؤخر إطلاق المنتج ويشكل خطرًا كبيرًا على استقبال السوق. إنها علاقة لزجة مبنية على سنوات من التطوير المشترك.

• - يؤدي تكامل النظام البيئي والبرمجيات الراسخ مع مصنعي المعدات الأصلية لنظام التشغيل Android إلى إنشاء تكاليف تحويل عالية لموردي الرقائق الجدد.

ومع ذلك، فإن التهديد الأقوى لا يأتي من الشركات الناشئة؛ إنها تأتي من الشركات العملاقة التي لديها بالفعل رأس مال ضخم وتحتاج إلى السيليكون المتخصص: المقياس الفائق. تعمل شركات مثل Amazon وGoogle وMicrosoft بقوة على تطوير شرائح داخلية للبنية التحتية السحابية والحافة الخاصة بها، بهدف تحسين الأداء والتكلفة لأعباء العمل المحددة الخاصة بها. على سبيل المثال، أشارت التقارير في أواخر عام 2025 إلى أن جوجل تقوم بدفعة متجددة من خلال وحدات معالجة Tensor (TPUs)، مع طموحات قد تجعلها تستحوذ على ما يصل إلى 10٪ من إيرادات مركز بيانات Nvidia، والتي تجاوزت 51 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025 وحده. وبينما يركز هذا في المقام الأول على الذكاء الاصطناعي في مركز البيانات، فإن الخبرة ورأس المال المنتشر في جهود السيليكون الداخلية هذه يمكن أن يتحول في النهاية نحو الحوسبة الطرفية أو حتى الحوسبة المتجاورة، مما يمثل نقطة دخول مستهدفة وممولة جيدًا تتجاوز الحواجز التقليدية.

• - تمثل الشركات ذات التمويل الجيد (مثل Amazon وGoogle) التي تعمل على تطوير شرائح داخلية للسحابة/الحافة النوع الأكثر فعالية من الوافدين الجدد.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.