(SPGI): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة S&P Global Inc. (SPGI) وتتساءل كيف تتنقل في مشهد عام 2025 الذي يتسم بالمعدلات المرتفعة والتنظيم المكثف. إليكم الأمر: من المؤكد أن أعمال التصنيف الكلاسيكية تشعر بوطأة بيئة أسعار الفائدة المرتفعة التي تقمع إصدار ديون الشركات الجديدة، لكن هذه ليست القصة بأكملها. المحرك الحقيقي هو محور استخبارات السوق القائمة على الاشتراك والطلب الهائل غير القابل للتفاوض على البيانات البيئية والاجتماعية والحوكمة والمناخ، والتي تخضع لتدقيق متزايد من وزارة الخزانة الأمريكية وهيئة الأوراق المالية والبورصة ولكنها لا تزال تنمو. هذا التحول الاستراتيجي هو السبب وراء توقع تجاوز إجمالي إيرادات SPGI لعام 2025 14.5 مليار دولارمما يجعلها قوة بيانات معزولة ضد بعض الرياح الاقتصادية المعاكسة على المدى القريب.

(SPGI) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

يتم تحديد المشهد السياسي لشركة S&P Global Inc. من خلال ديناميكية مزدوجة: الإشراف التنظيمي الصارم على أعمال وكالة التصنيف الائتماني الأساسية (CRA) والرياح الدافعة الضخمة التي تقودها الحكومة في إصدار الديون العالمية. تتطلب هذه البيئة استثمارًا مستمرًا في الامتثال ولكنها تخلق أيضًا فرصة كبيرة للإيرادات، لا سيما في قسم التصنيفات، الذي حقق إيرادات بقيمة 1.24 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.

زيادة التدقيق التنظيمي على وكالات التصنيف الائتماني (CRAs) على مستوى العالم

عليك أن تقبل أن التدقيق التنظيمي هو تكلفة دائمة لممارسة الأعمال التجارية كمنظمة تصنيف إحصائي معترف بها وطنيا (NRSRO). في أواخر عام 2024، توصلت وكالة S&P Global Ratings إلى تسوية مع هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) بشأن إخفاقات واسعة النطاق في حفظ السجلات المتعلقة بالاتصالات خارج القناة، ووافقت على دفع غرامة مدنية قدرها 20 مليون دولار.

هذا الإجراء، وهو جزء من حملة واسعة النطاق على مستوى الصناعة، يؤكد تركيز هيئة الأوراق المالية والبورصات على نزاهة الامتثال. بالإضافة إلى ذلك، فإن التدقيق يتوسع خارج الأسواق العامة. تعمل هيئات الرقابة العالمية، بما في ذلك مجلس الاستقرار المالي في الولايات المتحدة والقواعد الجديدة للاتحاد الأوروبي، على زيادة الرقابة على أسواق رأس المال الخاصة، التي تتجاوز الآن 9 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة على مستوى العالم. وترى وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية أن هذا أمر إيجابي على المدى الطويل، حيث يمكن للشفافية الأفضل أن تعزز الثقة في هذه الأسواق الغامضة، مما يؤدي في النهاية إلى زيادة الطلب على خدمات التصنيف الموثوقة والمنظمة. إنه صداع الامتثال على المدى القصير لتوسيع السوق على المدى الطويل.

التوترات الجيوسياسية التي تؤثر على تدفق رأس المال عبر الحدود والطلب على التصنيفات

ولم يعد عدم الاستقرار الجيوسياسي يشكل خطرا هامشيا؛ إنه المحرك الرئيسي للتقلبات المالية في عام 2025. وقد أدت الصراعات المستمرة في أوروبا والشرق الأوسط، إلى جانب السياسة التجارية الأمريكية غير المنتظمة مثل الإعلانات المفاجئة عن التعريفات الجمركية، إلى تعطيل التدفقات المالية عبر الحدود بشكل مباشر. تؤدي عدم القدرة على التنبؤ هذه إلى إحباط معنويات المستثمرين وتعقيد التخطيط المستقبلي للشركات متعددة الجنسيات، مما يؤثر بشكل مباشر على حجم وتعقيد إصدار الديون التي تحددها وكالة ستاندرد آند بورز العالمية.

على سبيل المثال، أدى عدم اليقين في العلاقة بين الولايات المتحدة والصين إلى زيادة التدقيق في الاستثمار الأجنبي وأنشطة الاندماج والاستحواذ، مما يتطلب من الشركات اعتماد هياكل صفقات مبتكرة للتنقل في المشهد التنظيمي. وبينما أكدت وكالة S&P Global Ratings التصنيف الائتماني للولايات المتحدة عند "AA+" مع نظرة مستقبلية مستقرة في عام 2025، فقد سارعت إلى التحذير من أن التصنيفات المستقبلية ستعتمد على النتائج القابلة للقياس للسياسات، مثل التعريفات الجمركية وتشريعات الميزانية، وليس فقط النوايا. أصبحت الجغرافيا السياسية الآن وظيفة أساسية لإدارة المخاطر لكل مؤسسة مالية.

تركز وزارة الخزانة الأمريكية وهيئة الأوراق المالية والبورصات على الشفافية في التصنيفات البيئية والاجتماعية والحوكمة ومقدمي البيانات

تشهد البيئة التنظيمية للبيانات والتقييمات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) تحولًا كبيرًا ومتشعبًا في عام 2025. بدأ تنفيذ قاعدة الإفصاح النهائي عن المناخ الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات في الربع الأول من عام 2025 للمقدمين المعجلين الكبار، مما يتطلب منهم البدء في جمع البيانات المتعلقة بالمناخ، بما في ذلك انبعاثات النطاق 1 والنطاق 2، لإعداد التقارير في عام 2026. وهذا مشروع ضخم وإلزامي لجمع البيانات يدفع الطلب بشكل مباشر على خدمات بيانات السوق ومعلومات الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة من S&P Global.

ومع ذلك، هناك اختلاف واضح عبر الأطلسي. إن توجيهات الاتحاد الأوروبي الخاصة بإعداد تقارير استدامة الشركات (CSRD) وتصنيف الاتحاد الأوروبي أكثر توجيهية بكثير، حيث تتطلب من الشركات الكشف عن النسبة المئوية للإيرادات، والنفقات الرأسمالية، والنفقات التشغيلية المتوافقة مع معايير التصنيف المحددة بدءًا من عام 2025 للموجة الأولى من الشركات. يخلق هذا الانقسام التنظيمي تعقيدًا لمزود بيانات عالمي مثل S&P Global، ولكنه يعزز أيضًا الحاجة إلى بيانات موحدة عالية الجودة، وهو تخصصهم. إن الأرضية التنظيمية للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة آخذة في الارتفاع على مستوى العالم، وهذا أمر إيجابي بالنسبة لمقدمي البيانات.

السياسات الحكومية بشأن الإنفاق على البنية التحتية تعزز إصدار ديون البلديات والشركات

إن أكبر فرصة سياسية منفردة لقسم التصنيف في وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال هي الحجم الهائل لإصدارات الديون الحكومية. وتتوقع وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال أن يبلغ الاقتراض الحكومي العالمي مستوى قياسيا قدره 12.3 تريليون دولار في عام 2025. ويعود هذا الرقم الهائل إلى ارتفاع الإنفاق الدفاعي، وارتفاع تكاليف خدمة الديون، والدفع المستمر للاستثمار في البنية التحتية.

ومن المتوقع أن تصدر الولايات المتحدة وحدها ما يقرب من 4.9 تريليون دولار من الديون طويلة الأجل هذا العام، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى العجز المالي الواسع النطاق. ويترجم هذا مباشرة إلى رسوم تصنيف لشركة S&P Global. وفي حين أن الاتجاه العام إيجابي، إلا أنك تحتاج إلى مراقبة مستوى البلديات. لاحظت وكالة S&P Global Ratings في أواخر عام 2025 أن المالية العامة الأمريكية تظهر "شقوقًا"، حيث تتسبب أسعار الفائدة المرتفعة في تأخير بعض البلديات أو تقليل مشاريع البنية التحتية، على الرغم من الحاجة إليها. إن طفرة الديون على المستوى الكلي حقيقية، لكن التنفيذ على المستوى الجزئي على البنية التحتية يواجه رياحاً معاكسة في أسعار الفائدة.

S&P Global Inc. (SPGI) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

من المتوقع أن يصل إجمالي إيرادات الشركة لعام 2025 إلى أكثر من 14.5 مليار دولار، مدفوعة بخدمات الاشتراك.

أنت تنظر إلى الأساس الاقتصادي لشركة S&P Global، والنتيجة بسيطة: التحول إلى إيرادات الاشتراكات يؤتي ثماره، بوقت كبير. يعد إجماع المحللين على إجمالي إيرادات S&P Global في السنة المالية 2025 قويًا، حيث يبلغ متوسط التوقعات حوالي 15.6 مليار دولار، وما زالت التوقعات المنخفضة تصل 14.8 مليار دولار. هذا يفوق بشكل مريح 14.5 مليار دولار علامة وتؤكد مرونة الشركة في مواجهة الرياح الاقتصادية المعاكسة الأوسع. جوهر هذا الاستقرار يأتي من المنتجات القائمة على الاشتراك، والتي نمت 7% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025. هذا هو نوع تدفق الإيرادات المتكرر الذي يجعل المحلل المالي ينام بشكل سليم.

الطلب القوي على البيانات والتحليلات المالية يقود نمو إيرادات Market Intelligence.

يتسارع الطلب على البيانات والتحليلات المالية عالية الجودة ("المعلومات الأساسية" التي توفرها شركة S&P Global)، وهي محرك النمو الأساسي خارج نطاق أعمال المؤشرات. من المتوقع أن يحقق قسم استخبارات السوق (MI) معدل نمو عضوي في الإيرادات يبلغ 6% إلى 8% على المدى المتوسط. في الربع الثاني من عام 2025، سجل قسم MI بالفعل أداءً قويًا 7% نمو إيرادات العملة الثابتة العضوية. وهذا لا يقتصر على بيع البيانات فحسب؛ يتعلق الأمر بتوفير الأدوات للأسواق المعقدة مثل الائتمان الخاص.

إليك الرياضيات السريعة حول مصدر هذا النمو:

• إيرادات الأسواق الخاصة: ارتفعت بنسبة 21% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، ليصل إلى 140 مليون دولار.
• البيانات والتحليلات، & رؤى: شهد خط الإنتاج هذا أ 6% معدل النمو في الربع الثاني من عام 2025.
• تكامل الذكاء الاصطناعي: تعمل الشراكات مع الأنظمة الأساسية واسعة النطاق مثل Microsoft وAnthropic على توسيع نطاق توزيع البيانات، وتعزيز وصول العملاء، وزيادة إيرادات الترخيص بشكل واضح.

تعمل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة على قمع حجم إصدارات ديون الشركات الجديدة.

تمثل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة خطرًا واضحًا على وكالة S&P Global Ratings، لكن الواقع في عام 2025 أكثر دقة. وفي حين أن تكاليف الاقتراض المرتفعة من الممكن أن تعمل على كبح إصدار ديون الشركات الجديدة، وخاصة بالنسبة للسندات ذات العائد المرتفع (غير المرغوب فيها) الأكثر خطورة، فإن السوق ظلت قوية إلى حد مدهش. ومن المتوقع أن يكون إصدار السندات ذات الدرجة الاستثمارية في الولايات المتحدة موجوداً 1.5 تريليون دولار في عام 2025، مدعومة بالحاجة القوية إلى إعادة التمويل ونشاط الاندماج والاستحواذ. لا يزال هدف نمو الإيرادات العضوية لقسم التصنيف على المدى المتوسط صحيًا 6% إلى 9%. لذا، ففي حين أن تكلفة الديون مرتفعة، فإن حجم الديون التي تحتاج إلى تقييم ــ وخاصة بالنسبة للشركات الكبيرة ذات الدرجة الاستثمارية ــ لا يشهد الانهيار الذي كان يخشاه كثيرون.

التقلبات في أسعار السلع الأساسية (النفط والغاز) تؤثر على تسعير قسم Commodity Insights.

التقلب هو السمة المميزة لأسواق الطاقة والسلع الأساسية في عام 2025، ويؤثر بشكل مباشر على منتجات التسعير والبيانات الخاصة بقسم Commodity Insights. تعمل التوترات الجيوسياسية والعناوين الرئيسية على تضخيم حالة عدم اليقين. على سبيل المثال، تتوقع وكالة S&P Global Market Intelligence انخفاضًا بنسبة 2.6% في مؤشر أسعار المواد (MPI) في الربع الرابع من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الانخفاض الكبير في أسعار النفط الخام. ويعود هذا الانخفاض إلى زيادة العرض من أوبك+ وارتفاع الإنتاج. ومن المتوقع أيضًا أن تنخفض أسعار الغاز الطبيعي الأمريكي في الربع الرابع من عام 2025 بسبب تضخم المخزونات. يعد هذا التقلب سلاحًا ذو حدين: فهو يزيد من الحاجة إلى التسعير والتحليلات المتخصصة لدى S&P Global، ولكنه يخلق أيضًا ضغطًا على التسعير في سوق يتمتع بأبطأ نمو متوقع (معدل نمو سنوي مركب يبلغ 4.5٪) بين قطاعات الشركة.

التباطؤ الاقتصادي العالمي يؤثر على أرباح الشركات وجودة الائتمان.

الصورة الاقتصادية العالمية الأوسع هي صورة معتدلة، مما يؤثر بشكل مباشر على المشهد الائتماني الذي تقيمه وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية. وتتوقع منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية أن يتباطأ النمو العالمي من 3.3% في عام 2024 إلى 2.9% في عام 2025، مع توقع انخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي من 2.8% إلى 1.6% في نفس الفترة. ويشكل هذا التباطؤ ضغوطا على أرباح الشركات، وهو ما يؤثر بدوره على جودة الائتمان وإمكانية خفض التصنيف الائتماني. ومع ذلك، فإن التوقعات الإجمالية لائتمان الشركات لعام 2025 تعتبر مستقرة بشكل عام، مع بدء توقعات انخفاض أسعار الفائدة في دعم جهود السيولة وإعادة التمويل. الخطر الحقيقي هو ارتفاع "الملائكة الساقطة" (السندات ذات الدرجة الاستثمارية التي تم تخفيض تصنيفها إلى عالية العائد)، الأمر الذي من شأنه أن يزيد من عبء العمل على قسم التصنيف ولكن من المحتمل أن يعزز الطلب على بيانات السوق ذات العائد المرتفع لمعلومات السوق.

فيما يلي ملخص للمؤشرات الاقتصادية الرئيسية لـ S&P Global في عام 2025:

(SPGI) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

أنت تنظر إلى المشهد الاجتماعي لشركة S&P Global، وما تراه هو رياح قوية للبيانات والمعايير، ولكن أيضًا منافسة شرسة على الأشخاص الذين يبنونها. والخلاصة الأساسية هي أن التحولات الثقافية والمجتمعية - وخاصة الدفع نحو الاستثمار المستدام والمسيرة المستمرة للصناديق السلبية - تترجم مباشرة إلى نمو هائل في إيرادات قسم مؤشرات ستاندرد آند بورز داو جونز. من المؤكد أن هذه مشكلة جيدة، ولكنها تتطلب استثمارًا مستمرًا في المواهب والتكنولوجيا.

تزايد طلب المستثمرين على الشفافية في الأداء البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG).

إن المطالبة المجتمعية بمسؤولية الشركات لم تعد حركة هامشية؛ إنه محرك مالي أساسي. يطالب المستثمرون والمنظمون وعامة الناس بمزيد من الشفافية في الأداء البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG). يخلق هذا الضغط فرصة إيرادات مباشرة وعالية الهامش لبيانات ونتائج S&P Global.

خذ بعين الاعتبار الجانب المؤسسي: فقد وجد استطلاع عام 2025 أن أكثر من نصف المستثمرين المؤسسيين، على وجه التحديد 58%، إما أن تطلب أو تخطط لمطالبة مديري الأصول بتقديم تعرض على مستوى المحفظة لمخاطر ESG مادية. لم يعد الأمر يتعلق بـ "فعل الخير" بعد الآن؛ يتعلق الأمر بإدارة المخاطر والواجب الائتماني. تقريبا 80% من المستثمرين يذكرون الآن أن الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) أمر بالغ الأهمية لقراراتهم الاستثمارية. وهذا يعني عروض S&P Global، مثل نتائج S&P Global ESG واستدامتها & أصبحت المؤشرات المناخية الآن بنية تحتية أساسية، وليست مجرد إضافات اختيارية. حقيقة ذلك 90% من الشركات المدرجة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 والتي أصدرت بالفعل تقارير بيئية واجتماعية ومؤسسية تظهر أن عملية التوحيد تجري على قدم وساق، وأن شركة ستاندرد آند بورز جلوبال في وضع يمكنها من أن تكون الحكم الرئيسي لتلك البيانات.

التحول إلى الاستثمار السلبي يؤدي إلى زيادة الطلب على المنتجات القياسية لمؤشرات S&P Dow Jones

لا يزال التحول من الاستثمار النشط إلى الاستثمار السلبي يمثل اتجاهًا اجتماعيًا هائلاً يفيد بشكل مباشر شركة S&P Global. عندما يختار المستثمر صندوق مؤشر منخفض التكلفة، فإنه يختار منتجًا يرخص مؤشر مؤشرات ستاندرد آند بورز داو جونز، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وتتم الآن إدارة أكثر من نصف الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) في صناديق الأسهم بشكل سلبي. إن الحجم الهائل لهذا الاتجاه مذهل.

يحصل قسم مؤشرات S&P Dow Jones على الإيرادات من خلال الرسوم المرتبطة بالأصول (نسبة صغيرة من الأصول المُدارة التي تتبع مؤشراته). هذا هو السبب في أن القسم هو قوة. في الربع الثاني من عام 2025 (الربع الثاني من عام 2025)، ارتفعت إيرادات مؤشرات S&P Dow Jones بنسبة 15% ل 446 مليون دولار، مع نمو الرسوم المرتبطة بالأصول على وجه التحديد 17%. ويرتبط هذا النمو بشكل مباشر بتفضيل الجمهور للمنتجات السلبية. إنه نموذج عمل نظيف وعالي الهامش. للسياق، اعتبارًا من أواخر عام 2024، يقدر 13 تريليون دولار في الأصول المفهرسة (المدارة بشكل سلبي) كان تتبع مؤشر S&P 500® وحده.

حروب المواهب لعلماء البيانات والمتخصصين في الذكاء الاصطناعي في المراكز المالية الكبرى

إن الخطر الداخلي الأكبر الذي يواجه S&P Global هو "حرب المواهب". تعد الشركة في الأساس شركة متخصصة في البيانات والتحليلات، لذا فإن ميزتها التنافسية تعتمد بالكامل على قدرتها على جذب نخبة علماء البيانات والمتخصصين في الذكاء الاصطناعي والاحتفاظ بهم. هذه المواهب نادرة ومطلوبة بشدة من قبل كل المؤسسات المالية الكبرى وشركات التكنولوجيا في مراكز مثل نيويورك وسان فرانسيسكو.

تقوم S&P Global بتوظيف وظائف مثل كبير علماء البيانات لتطوير حلول معالجة اللغات الطبيعية المتقدمة (NLP) وحلول الذكاء الاصطناعي التوليدي (Gen AI) لمنصة S&P Capital IQ Pro الخاصة بها. وهذا يدل على أن الشركة تتجه نحو أحدث تقنيات الذكاء الاصطناعي للحفاظ على ميزة البيانات الخاصة بها. ويتجلى الطلب الكبير على هذه المواهب أيضًا في مجال الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة، حيث 55% على سبيل المثال، من الرؤساء التنفيذيين في المملكة المتحدة يستثمرون في المهارات والقدرات التقنية لفرق الاستدامة لديهم. وهذا يعني أن شركة S&P Global تتنافس مع عملائها على نفس الموظفين المتخصصين. وعليهم أن يدفعوا علاوة على هذه الخبرة، الأمر الذي يفرض ضغوطًا تصاعدية على نفقات التشغيل.

يؤدي التركيز المتزايد على الثقافة المالية إلى زيادة الطلب على بيانات السوق التي يمكن الوصول إليها

الاتجاه الاجتماعي الأخير طويل الأمد هو الحاجة المتزايدة، ولكن لم تتم تلبيتها بعد، إلى الثقافة المالية. من المتوقع أن يكون سوق تعليم محو الأمية المالية العالمي ذا قيمة 3.8 مليار دولار في عام 2025 ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 10.1% حتى عام 2033. ويأتي هذا النمو استجابة لعجز واضح.

إن تعقيد المنتجات المالية الحديثة، من الأصول الرقمية إلى خطط التقاعد المعقدة، يدفع الأفراد إلى البحث عن بيانات يسهل الوصول إليها ومفهومة. فقط 27% من البالغين على مستوى العالم يعتبرون مثقفين ماليًا في عام 2025. وفي الولايات المتحدة، 35% من البالغين من الجيل Z أبلغوا عن انخفاض الثقة في إدارة الشؤون المالية اليومية. تخلق هذه الفجوة الهائلة سوقًا لبيانات وأبحاث وتحليلات S&P Global، لا سيما من خلال أقسام معلومات السوق والمؤشرات التي توفر "المعلومات الأساسية" التي يعتمد عليها المهنيون الماليون والمستثمرون الأفراد بشكل متزايد. الطلب هو على الأدوات التي تعمل على تبسيط التعقيد، وهذه فرصة نمو مباشرة لمنتجات البيانات القائمة على الاشتراك في S&P Global.

(SPGI) – تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

استثمار كبير في الذكاء الاصطناعي (AI) والتعلم الآلي (ML) لمعالجة البيانات.

لا يمكنك تشغيل شركة عالمية للبيانات والتحليلات في عام 2025 بدون الذكاء الاصطناعي؛ إنه المحرك الأساسي لتحقيق الكفاءة وتحسين المنتج. تعطي شركة S&P Global Inc. الأولوية لهذا الأمر بشكل واضح، حيث تقوم بدمج الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي عبر منتجاتها الأساسية وعملياتها الداخلية لدفع الابتكار والكفاءة. هذه ليست مجرد استراتيجية الكلمات الطنانة. إنها دفعة لتوسيع الهامش، واستهداف نمو منخفض في ربحية السهم من رقمين من خلال تبسيط العمليات باستخدام تقنيات مثل أتمتة العمليات الروبوتية (RPA) وتعلم الآلة.

تستفيد الشركة من حاضنة التكنولوجيا الداخلية Kensho وأدوات مثل Spark Assist لتسريع الإنتاجية وإشراك العملاء. على سبيل المثال، يركز مكتب بيانات المؤسسة (EDO) على جعل البيانات "جاهزة للذكاء الاصطناعي"، وهو أمر بالغ الأهمية لإغلاق الصفقات الكبيرة وزيادة إيرادات ترخيص البيانات. يعد هذا التركيز التكنولوجي محركًا مباشرًا للأداء المالي: حقق قسم معلومات السوق نموًا عضويًا في إيرادات العملة الثابتة بنسبة 7٪ في الربع الثاني من عام 2025، مما يوضح أن هذه الاستثمارات تُترجم إلى مبيعات.

المنافسة من شركات التكنولوجيا المالية التي تقدم منصات بيانات وتحليلات بديلة أرخص.

ولم يعد المشهد التنافسي يقتصر على بلومبرج وطومسون رويترز فحسب؛ إنها مجموعة من شركات التكنولوجيا المالية المتخصصة التي تتميز بالمرونة العالية. ويستخدم هؤلاء اللاعبون الأصغر حجما التكنولوجيا لتقويض نماذج البيانات التقليدية، إما من خلال تقديم جزء صغير من البيانات بتكلفة أقل أو من خلال التخصص في مجموعات البيانات (البديلة) عالية القيمة وغير التقليدية.

إليك الخريطة السريعة لنقاط الضغط التنافسية:

• البحث المدعوم بالذكاء الاصطناعي: تستخدم شركات مثل AlphaSense الذكاء الاصطناعي التوليدي لتقديم رؤى مقتبسة بالكامل على مستوى المحللين في ثوانٍ، متجاوزة التجميع الممل للمنصات التقليدية.
• الأسواق الخاصة: تعد PitchBook قوة مهيمنة في مجال بيانات الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري عالي النمو، وهي منطقة تحاول S&P Global النمو فيها.
• البيانات البديلة: يتخصص المنافسون مثل Consumer Edge في البيانات غير التقليدية، مثل بيانات المعاملات، والرؤى المستخرجة من الويب، وبيانات إيصالات البريد الإلكتروني، التي تقدم إشارات فريدة وفي الوقت المناسب للمستثمرين.
• القدرة على تحمل التكاليف: يركز مقدمو الخدمات مثل Exchange Data International على تقديم بيانات مالية عالية الجودة وبأسعار معقولة يتم تخصيصها وفقًا للاحتياجات التشغيلية المحددة للعميل، مما يشكل تحديًا للنموذج الطرفي الشامل عالي التكلفة.

يجب على S&P Global الاستثمار بشكل مستمر في الابتكار لتبرير أسعارها المتميزة ومنع العميل من التحول إلى هذه البدائل المتخصصة والفعالة من حيث التكلفة. يعد هذا موقف "معضلة المبتكر" الكلاسيكي، ولكن مع وصول إيرادات الربع الأول من عام 2025 إلى 3.777 مليار دولار وهامش تشغيل يبلغ 50.8%، فمن المؤكد أن الشركة لديها رأس المال للرد.

تعمل استراتيجية الترحيل السحابي على تحسين سرعة تسليم البيانات وقابلية التوسع للعملاء.

تبنت شركة S&P Global "استراتيجية السحابة أولاً"، مدركة أن سرعة تسليم البيانات وقابلية التوسع أصبحت الآن من أولويات العملاء من المؤسسات. جوهر هذه الإستراتيجية هو الانتقال بعيدًا عن مراكز البيانات القديمة إلى البنية التحتية السحابية العامة، مع الاستفادة في المقام الأول من موفري الطرف الثالث مثل Amazon Web Services (AWS).

لا يقتصر هذا الترحيل على نقل الخوادم فحسب؛ يتعلق الأمر بتغيير كيفية تفاعل العملاء مع البيانات بشكل أساسي. تسمح الشراكات مع منصات البيانات مثل Databricks واعتماد تقنيات مثل Snowflake بإضفاء الطابع الديمقراطي على البيانات. وهذا يعني أنه يمكن للعملاء الوصول مباشرة إلى مجموعات البيانات الضخمة والاستعلام عنها، مثل بيانات S&P Capital IQ Pro، باستخدام تقنيات المشاركة السحابية المتقدمة دون عملية الاستيعاب التقليدية والمرهقة. يعالج هذا التحول بشكل مباشر طلب السوق على المعلومات المتكاملة في الوقت الفعلي والقدرات التحليلية القابلة للتطوير، وهو أمر ضروري للحفاظ على ميزة تنافسية ضد الشركات الناشئة الأسرع في مجال التكنولوجيا المالية السحابية.

تعتبر مخاطر الأمن السيبراني ذات أهمية قصوى بسبب البيانات المالية الضخمة والحساسة الموجودة.

إن الاحتفاظ بكميات هائلة من البيانات المالية الحساسة والتصنيفات الائتمانية ومعلومات السوق الخاصة يجعل من S&P Global هدفًا رئيسيًا للهجمات السيبرانية. إن الحجم الهائل للبيانات وأهميتها النظامية يعني أن الأمن السيبراني يمثل خطرًا مؤسسيًا من الدرجة الأولى، وليس مجرد مشكلة تتعلق بتكنولوجيا المعلومات.

يتزايد مشهد التهديدات، حيث تشكل التهديدات السيبرانية المتطورة - بما في ذلك تلك التي تستفيد من الذكاء الاصطناعي - مخاطر كبيرة على أمن البيانات والسلامة التشغيلية. وما يخفيه هذا التقدير هو التكلفة الحقيقية للانتهاك، والتي تذهب إلى ما هو أبعد من الغرامات والمعالجة لتشمل ضربة قاسية لسمعة الشركة كمصدر مؤسسي موثوق للحقيقة. وقد تضاعف عدد الخروقات السيبرانية التي أدت إلى الكشف عن البيانات المؤكدة في السنوات الخمس الماضية، وفقا لأبحاث الصناعة، مما يجعل الاستثمار المستمر غير قابل للتفاوض. وتعمل الإدارة على تخفيف ذلك من خلال زيادة الاستثمار في التدابير الأمنية وتعزيز بنيتها التحتية السحابية، وهي تكلفة ضرورية لممارسة الأعمال التجارية في هذا القطاع.

فيما يلي تفصيل للمخاطر والفرص التكنولوجية:

الإجراء: يجب على قادة التكنولوجيا الانتهاء من تدقيق أمان السحابة لجميع عمليات تكامل Databricks وSnowflake بحلول نهاية العام.

(SPGI) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

ترتفع تكاليف الامتثال بسبب قوانين خصوصية البيانات العالمية مثل القانون العام لحماية البيانات (GDPR) وقانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA).

من المؤكد أنك ترى ارتفاعًا كبيرًا في تكلفة الامتثال لخصوصية البيانات، وشركة S&P Global Inc.، باعتبارها معالجًا ضخمًا للبيانات المالية والشخصية، ليست استثناءً. إن المشهد التنظيمي عبارة عن حقل ألغام لمخاطر عدم الامتثال، مما يؤدي إلى زيادة الاستثمار الأولي والإنفاق التشغيلي. بالنسبة لشركة بهذا الحجم، فإن إعداد إطار عمل متوافق تمامًا لحماية البيانات يمكن أن يكلف في المتوسط حوالي 1000 دولار 1.3 مليون دولار للترقيات الأولية للبنية التحتية القانونية وتقنية المعلومات، استنادًا إلى معايير الصناعة للمؤسسات الكبيرة.

لكن التكلفة الحقيقية تكمن في العقوبات المترتبة على الفشل. في سبتمبر 2024، وافقت وكالة S&P Global Ratings على دفع غرامة قدرها 20 مليون دولار إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) لحل انتهاكات قواعد حفظ السجلات، وهو مثال واضح على الضربة المالية الناجمة عن فشل الامتثال. هذه نفقات تشغيلية متكررة الآن؛ إنه ليس إصلاحًا لمرة واحدة. تظل اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) وقانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA) من التهديدات الرئيسية، حيث تصل الغرامات المحتملة إلى 4% من إجمالي المبيعات العالمية بسبب الانتهاكات الجسيمة.

لكن الشركة تستجيب بنشاط. في نوفمبر 2025 فقط، أطلقت S&P Global Market Intelligence منتج WSO Compliance Insights، وهو حل جديد لمديري الائتمان الخاص، وهو في الأساس الشركة التي تستثمر في البنية التحتية الخاصة بها لإدارة مخاطر الائتمان والامتثال القانوني للعملاء - ونفسها.

مخاطر التقاضي المستمرة المتعلقة بمنهجيات التصنيف الائتماني ودقته

إن الأعمال الأساسية لشركة S&P Global Ratings معرضة بطبيعتها لمخاطر التقاضي، والتي تنبع في المقام الأول من دقة واستقلالية منهجيات التصنيف الائتماني الخاصة بها. ورغم أن التسوية الضخمة البالغة 1.375 مليار دولار والمتعلقة بسلوكيات الفترة 2004-2007 تعتبر تاريخية، إلا أنها تشكل سابقة لحجم المسؤولية المحتملة.

وفي الآونة الأخيرة، تحول التركيز إلى تضارب المصالح والضوابط الداخلية، مما يؤثر بشكل مباشر على دقة التصنيف. في نوفمبر 2022، قامت وكالة S&P Global Ratings بتسوية الرسوم مع هيئة الأوراق المالية والبورصة بمبلغ 2.5 مليون دولار أمريكي بسبب انتهاكات تضارب المصالح حيث تبين أن فرق المبيعات والتسويق قد أثرت على تصنيف الضمان السكني المدعوم بالرهن العقاري. وهذا يدل على أن الضوء التنظيمي ينصب على السلامة الداخلية لعملية التصنيف نفسها، وليس فقط على الحسابات. الخطر لا يتعلق بكون النموذج خاطئًا بقدر ما يتعلق بالعنصر البشري الذي يعرض العملية للخطر.

إليك الرياضيات السريعة بشأن العقوبات التنظيمية الأخيرة:

مراجعة مكافحة الاحتكار لعمليات اندماج واستحواذ مزودي البيانات المالية واسعة النطاق

يتسم قطاع البيانات والتحليلات المالية بدرجة عالية من التركيز، مما يجعل أي عملية اندماج أو استحواذ واسعة النطاق من قبل S&P Global هدفًا لمراجعة عالمية مكثفة لمكافحة الاحتكار. السابقة واضحة: نجحت وزارة العدل الأمريكية (DOJ) في الطعن في اندماج عام 2022 مع شركة IHS Markit Ltd.، مما أدى إلى تجريد جزء كبير من الأصول، وتحديدًا أعمال خدمات معلومات أسعار النفط (OPIS)، إلى شركة News Corp. لتلبية مخاوف المنافسة [استشهد: 4، 7، البحث الأول].

ويستمر هذا التدقيق حتى عام 2025، حتى بالنسبة للصفقات الإستراتيجية الأصغر حجمًا. على سبيل المثال، فتحت هيئة المنافسة والأسواق في المملكة المتحدة (CMA) وأغلقت تحقيق اندماج المرحلة الأولى في استحواذ S&P Global على ORBCOMM AIS في نوفمبر 2025، ومنحت في النهاية التصريح [الاستشهاد: 18، البحث الأول]. والخلاصة الرئيسية هي أن كل معاملة اندماج واستحواذ، بغض النظر عن حجمها، تحمل الآن مخاطر تنفيذ عالية بسبب المراجعة التنظيمية الإلزامية والطويلة وغير المتوقعة عبر ولايات قضائية متعددة.

هذا يعني:

• توقع جداول زمنية تنظيمية ممتدة لأي صفقة تزيد قيمتها عن 500 مليون دولار.
• ميزانية للرسوم القانونية والاستشارية الكبيرة للإيداعات ذات الاختصاصات القضائية المتعددة.
• الاستعداد لعمليات التصفية الإلزامية (مبيعات الأصول) للحصول على الموافقة.

متطلبات تنظيمية أكثر صرامة للتحقق من صحة النموذج في أعمال التصنيف والمؤشرات الخاصة بهم

يطالب المنظمون على مستوى العالم بقدر أكبر من الشفافية والموثوقية في النماذج الكمية التي تستخدمها المؤسسات المالية، وهو اتجاه يؤثر بشكل مباشر على أقسام التصنيف والمؤشرات في S&P Global. يتم الضغط من أجل "التحقق من صحة النموذج" بشكل كامل، وهو ما يعني التحقق بشكل مستقل من أن الخوارزميات المعقدة المستخدمة لإنشاء التقييمات والمؤشرات دقيقة وقوية وخالية من التحيز.

تعالج وكالة S&P Global Ratings هذا الأمر من خلال بنيتها الداخلية، والتي تتضمن مجموعة مخصصة للتحقق من صحة النماذج ومجموعة للتحقق من المعايير [المصدر: 21، البحث الأول]. تعتبر هذه الوظيفة الداخلية بالغة الأهمية لأن الهيئات التنظيمية الخارجية، مثل تلك التي تشرف على الإبلاغ عن المشتقات المالية (MiFIR، CSA، HKMA)، ترفع التوقعات بشأن جودة البيانات واكتمالها في عام 2025، مما يجعل التسامح مع التقارير غير الدقيقة أقل احتمالا [استشهد: 9، البحث الأول]. ويعتبر الآن الفشل في توفير بيانات عالية الجودة وفي الوقت المناسب عائقا محتملا أمام قدرة الشركة على حل المشاكل.

نقاط التركيز التنظيمية للتحقق من صحة النموذج والبيانات هي:

• جودة البيانات: التأكد من أن بيانات الإدخال للنماذج كاملة ودقيقة.
• الحوكمة النموذجية: توثيق ومراجعة جميع تغييرات النموذج بشكل مستقل.
• اتساق التقارير: مواءمة تنسيقات البيانات الداخلية مع أنظمة إعداد التقارير التنظيمية الجديدة.

(SPGI) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

أنت تتنقل في سوق لم يعد فيه المناخ مشكلة خارجية؛ إنها مخاطرة مالية أساسية، ويتم وضع شركة S&P Global Inc. (SPGI) مباشرة في تدفق البيانات لهذا التحول. يعد العامل البيئي بمثابة قوة هائلة لقطاعات البيانات والتحليلات الخاصة بشركة SPGI، مدفوعًا بالتهديدات المادية والضغوط التنظيمية.

بصراحة، يتزايد الطلب على البيانات البيئية الدقيقة عالية الجودة، لذا يعد هذا محركًا رئيسيًا لنمو الشركة. إن قسم المستدامة 1 الخاص بهم هو في الأساس منجم ذهب لمعلومات المخاطر التطلعية.

تسريع الطلب على بيانات المخاطر المناخية وتقييمات ضعف الأصول المادية

إن التهديد الفوري والملموس لتغير المناخ، مثل حرائق الغابات التي ضربت منطقة لوس أنجلوس في عام 2025، يجبر المستثمرين والشركات على قياس مخاطر المناخ المادي. تعد بيانات S&P Global أداة بالغة الأهمية هنا، حيث تمكن العملاء من وضع نموذج للخسائر المالية المحتملة الناجمة عن الأحداث المناخية المتطرفة (المخاطر المناخية المادية).

إليك الحساب السريع: تغطي مجموعات بيانات المخاطر المادية الخاصة بـ S&P Global المستدامة 1 أكثر من 20000 شركة وأكثر من 870000 موقع أصول على مستوى العالم. يعد هذا المستوى من التفاصيل ضروريًا لأن أبحاثهم تظهر أن 92% من الشركات المدرجة على مؤشر S&P 1200 لديها أصل واحد على الأقل يواجه تعرضًا كبيرًا لمخاطر مناخية مادية بحلول خمسينيات القرن الحالي. وتتعرض قطاعات المرافق والطاقة والمواد بشكل خاص للخطر، حيث تمتلك أكثر من 70% من الشركات في تلك القطاعات أصلاً واحداً على الأقل ينطوي على مخاطر مادية تعادل 20% أو أكثر من قيمة ذلك الأصل. من المؤكد أن هذه مشكلة عالية المخاطر ولا يمكن حلها إلا بالبيانات.

التزام SPGI الخاص بعمليات صافي الصفر وتتبع انبعاثات النطاق 3

وباعتبارها مزوداً للبيانات، يتعين على شركة ستاندرد آند بورز جلوبال أن تمارس ما تبشر به، كما أن الأهداف البيئية الخاصة بشركتها عدوانية وقصيرة المدى. وتلتزم الشركة بتحقيق صافي انبعاثات صفرية بحلول عام 2040. وعلى الفور، وضعت الشركة أهدافًا محددة قائمة على العلم (تم التحقق من صحتها من خلال SBTi) للسنة المالية 2025، باستخدام خط الأساس لعام 2019.

ما يخفيه هذا التقدير هو التعقيد التشغيلي لتحقيق هذه الأهداف، وخاصة هدف النطاق 3، ولكن الالتزام نفسه يؤكد صحة خط إنتاجها البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG).

• تقليل كثافة انبعاثات الغازات الدفيئة في النطاقين 1 و2 (لكل قدم مربع) بنسبة 25% بحلول عام 2025.
• تقليل انبعاثات الغازات الدفيئة للنطاق 3 المطلقة الناتجة عن سفر الموظفين للعمل بنسبة 25% بحلول عام 2025.
• مصدر 81% من الإنفاق مع الموردين الذين يحددون أهدافهم المستندة إلى العلوم بحلول عام 2025.

التفويضات التنظيمية (على سبيل المثال، CSRD في الاتحاد الأوروبي) تدفع طلب الشركات للحصول على درجات عالية الجودة في مجال الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)

يعد توجيه تقارير استدامة الشركات (CSRD) الخاص بالاتحاد الأوروبي هو المحفز التنظيمي الأكثر أهمية لأعمال البيانات البيئية والاجتماعية والحوكمة الخاصة بـ SPGI في عام 2025. يُطلب من الموجة الأولى من كيانات المصلحة العامة الكبيرة نشر تقاريرها المتوافقة مع CSRD هذا العام للسنة المالية 2024. وهذا يمثل تحديًا كبيرًا للامتثال.

إن التحول عميق: حيث تفرض لجنة CSRD الإبلاغ عن أكثر من 1100 نقطة بيانات، وهي قفزة هائلة من حوالي 200 نقطة بيانات مطلوبة لإعداد التقارير المالية التقليدية. ومن المقرر أن يؤثر هذا التوجيه على ما يقرب من 50000 شركة على مستوى العالم، بما في ذلك الشركات خارج الاتحاد الأوروبي التي لها عمليات أوروبية كبيرة. إن الحجم الهائل للبيانات المطلوبة وتعقيدها - بما في ذلك مفهوم الأهمية المزدوجة (كيف تؤثر القضايا البيئية على الشركة، وكيف تؤثر الشركة على البيئة) - يجعل البيانات الخارجية الموحدة من مقدمي الخدمات مثل S&P Global لا غنى عنها للامتثال وضمان الطرف الثالث.

أصبح تحليل مخاطر التحول عرضًا أساسيًا لعملاء الطاقة والبنية التحتية

يمثل تحول الطاقة - التحول من الوقود الأحفوري إلى مصادر الطاقة منخفضة الكربون - مجموعة معقدة من المخاطر (الأصول المهجورة، وتغييرات السياسات) والفرص للقطاعات التي تطلق انبعاثات ثقيلة. ويعد "تقييم التحول المناخي (CTA)" الخاص بشركة S&P Global بمثابة استجابة مباشرة لهذه الحاجة.

تقوم CTA، التي تستخدم طيف "ظلال اللون الأخضر" النوعي، بتحليل إجراءات الشركة واستثماراتها على المدى القريب لتحديد مدى اتساق التحول المخطط له مع مستقبل مرن للمناخ. يعد هذا عرضًا أساسيًا لعملاء الطاقة والمرافق والبنية التحتية الذين يحتاجون إلى إثبات استعدادهم للانتقال لتأمين التمويل المرتبط بالاستدامة أو تعيينات الأسهم الخضراء في البورصات مثل Nasdaq أو B3. على سبيل المثال، قامت أبحاث الشركة للربع الثالث من عام 2025 بتحليل مخاطر المناخ المادي وجهود التكيف للبنية التحتية الحيوية مثل المطارات ومراكز البيانات، مما يوضح أين يقع تركيزها التحليلي على هؤلاء العملاء ذوي رأس المال المكثف.