(SPGI): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تتطلع إلى زيادة حجم القلعة التنافسية المحيطة بشركة S&P Global Inc. (SPGI) مع اقترابها من أواخر عام 2025، وبصراحة، الصورة معقدة. في حين أن خندقهم التنظيمي يدعم توقعات الهامش المعدلة المتوقعة بنسبة 50٪ إلى 50.5٪ لهذا العام، فإن هذه القوة لا تعني أن الضغط قد توقف؛ على سبيل المثال، لا يزال أكبر 100 عميل مؤسسي لديهم يمثلون 37% من إيرادات عام 2023، مما يمنحهم قوة تفاوض حقيقية. ويتعين علينا أن نرى كيف يتوازن الاحتكار الثنائي في التصنيفات، والتنافس في استخبارات السوق، والحواجز العالية التي تحول دون الدخول إلى التصنيفات الائتمانية، في مواجهة التهديد المتمثل في بدائل البيانات مفتوحة المصدر. تعمق في ما يلي لترى التفاصيل التفصيلية الخاصة بي، فهي ترسم المخاطر والفرص على المدى القريب التي تحتاج إلى أخذها في الاعتبار في نموذج التقييم الخاص بك الآن.

شركة S&P Global Inc. (SPGI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتحليل مشهد الموردين الخاص بشركة S&P Global Inc.، وبصراحة، تعد القوة التي يتمتع بها مزودو البيانات الرئيسيون عاملاً رئيسيًا يجب عليك مراقبته. تفرد البيانات هو اسم اللعبة هنا، وبالنسبة لشركة S&P Global، فإن التحول بعيدًا عن مصدر بيانات أساسي خاص يمكن أن يعني اضطرابًا تشغيليًا كبيرًا وتكاليف عالية. فكر في الأمر؛ يعتمد عرض القيمة بالكامل على جودة وحصرية المعلومات التي يقومون بتجميعها وتحليلها.

لمعرفة كيف تقاوم شركة S&P Global نفوذ الموردين، انظر إلى تحركاتهم الإستراتيجية الأخيرة. على سبيل المثال، أعلنت شركة S&P Global عن صفقة شراء شركة With Intelligence لبيانات وتحليلات الأسواق في أكتوبر 2025 مقابل 1.8 مليار دولار. يُظهر هذا النوع من الاستثمار أنهم يشترون بشكل نشط أصول بيانات فريدة إما لإحضارها داخليًا أو دمجها، مما يقلل بشكل مباشر من الاعتماد على بائعي البيانات الخارجيين الآخرين. إنها خطوة مضادة واضحة لقوة الموردين.

ومع ذلك، فإن إدارة سلسلة التوريد الشاملة للتكنولوجيا والخدمات تتطلب نهجا واسع النطاق. فيما يلي نظرة سريعة على بعض الأرقام الرئيسية المتعلقة بإنفاقهم التشغيلي وقدراتهم الداخلية، والتي تساعد في تحقيق التوازن بين قوة الموردين:

تعمل الشركة بالتأكيد على التخفيف من مخاطر التركيز من خلال عدم وضع كل بيضها في سلة بائع واحدة. إنهم يديرون بشكل فعال قاعدة متنوعة من التكنولوجيا ومقدمي الخدمات لمنع أي مورد منفرد من اكتساب الكثير من النفوذ التفاوضي. يعد هذا التنويع أمرًا أساسيًا للحفاظ على التحكم في التكاليف واستمرارية الخدمة.

علاوة على ذلك، تقوم S&P Global ببناء المزيد من بنيتها التحتية الأساسية داخليًا، وهي طريقة قوية لتقليل الاعتماد على موفري البرامج الخارجيين. من الواضح أنهم يركزون على امتلاك مجموعة التكنولوجيا لعملياتهم الأكثر حساسية. وينعكس هذا التركيز الداخلي في جهودهم التنموية:

• 456 مليون دولار يساعد الاستثمار في البحث والتطوير في عام 2023 على تمويل تطوير الملكية.
• يتعامل تطوير البرامج الداخلية تقريبًا 78% من الأنظمة الحرجة.
• يحد هذا التحكم الداخلي من قوة التسعير لموردي البرامج الخارجيين.
• ويساعدهم الاستثمار في البحث والتطوير على تطوير منتجات منافسة أو تكميلية.

إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فستزيد مخاطر الإيقاف.

شركة S&P Global Inc. (SPGI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتقييم مدى النفوذ الذي يتمتع به كبار عملائك على شركة S&P Global Inc. (SPGI) في الوقت الحالي، في أواخر عام 2025. بصراحة، إن ديناميكية القوة هنا هي لعبة شد الحبل، حيث تظهر بعض القطاعات القليل جدًا من العطاء.

يعد تركيز العملاء عاملاً حقيقياً في عملية التفاوض. على سبيل المثال، يمثل أكبر 100 عميل مؤسسي كبير 37% من إجمالي إيرادات شركة S&P Global Inc. لعام 2023، والتي بلغت 12.49 مليار دولار أمريكي في ذلك العام. ومن المؤكد أن هذا المستوى من الاعتماد على مجموعة صغيرة نسبيًا يمنح هؤلاء العملاء المحددين مقعدًا أقوى على الطاولة عند تحديد شروط العقد.

ومع ذلك، تضع شركة S&P Global Inc. حواجز كبيرة أمام الخروج، مما يعني أن تكاليف التحول مرتفعة بالنسبة لكبار العملاء. فكر في قسم المؤشرات: فهو بمثابة الحمض النووي لـ 1.5 تريليون دولار من الأصول العالمية المفهرسة، وينشر المعايير التي تشكل الأساس لـ 575 صندوق استثمار متداول على مستوى العالم، تمثل 387 مليار دولار من الأصول المستثمرة. عندما يتم بناء عملية الاستثمار والنماذج وإطار الامتثال بالكامل للعميل حول هذه المنصات المتكاملة للغاية، تصبح التكاليف الإجرائية والعلائقية للانتقال إلى مزود جديد كبيرة.

ومع ذلك، في مجال استخبارات السوق، يكون لدى العملاء بدائل واضحة، مما يخفف من قوتهم إلى حد ما. يمكنهم بالتأكيد اختيار منافسين مثل Bloomberg أو FactSet Research Systems Inc. لتلبية احتياجات البيانات والتحليلات. لكي نكون منصفين، تمتلك شركة S&P Global Inc. حصة سوقية قوية تبلغ 15٪ في قطاع خدمات المعلومات، متخلفة فقط عن بلومبرج، لذا فهي تحافظ على مكانتها الرائدة على الرغم من المنافسة.

يقدم قطاع التقييمات الطلب الأكثر مرونة، وهو ما يمثل ميزة كبيرة. إن الطلب على وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية غير مرن لأن العديد من تفويضات الاستثمار تتطلب منها بالتأكيد إصدار الديون أو الامتثال التنظيمي. التصنيف الائتماني هو رأي تطلعي حول الجدارة الائتمانية، وهو ضروري لاستثمارات الدخل الثابت. إذا كان العميل بحاجة إلى إصدار سندات أو تلبية متطلبات صندوق محددة، فيجب عليه الحصول على تصنيف من وكالة كبرى، مما يحد من قدرته على التفاوض بقوة على السعر أو الانسحاب بالكامل.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض الأرقام ذات الصلة اعتبارًا من منتصف عام 2025:

يجب عليك مراقبة بعض الأشياء التي تؤثر بشكل مباشر على هذه القوة:

• يحقق أفضل 100 عميل 37% من قاعدة الإيرادات لعام 2023.
• تأمين التكامل العالي للعملاء عبر المؤشرات وذكاء السوق.
• يتنافس المنافسون مثل Bloomberg وFactSet بشكل مباشر في خدمات البيانات.
• لا يزال الطلب على التصنيفات غير مرن إلى حد كبير بسبب متطلبات التفويض.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة S&P Global Inc. (SPGI) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى ساحات القتال الأساسية لشركة S&P Global Inc. (SPGI) الآن، في أواخر عام 2025. التنافس حاد، لكن بعض المناطق تظهر هيمنة واضحة.

يعتبر قطاع التصنيفات الائتمانية احتكارًا ثنائيًا كلاسيكيًا ومكثفًا. وتسيطر وكالة S&P Global Ratings وشركة Moody’s Corporation بشكل فعال على الغالبية العظمى من السوق. تشير بعض البيانات إلى أن تصنيفات ستاندرد آند بورز العالمية لا تزال قائمة 47.81%، في حين صمدت وكالة موديز 30.59%، مع فيتش في 11.86%، وهذا يعني السيطرة على الثلاثة الأوائل 90% من السوق. ويعني هذا التركيز أن المنافسة المباشرة المباشرة على تفويضات الجهات المصدرة شرسة، على الرغم من أن الحواجز العالية أمام الدخول تحمي الهيكل العام.

في استخبارات السوق، المعركة أوسع بكثير وأكثر تجزئة. تواجه شركة S&P Global Market Intelligence منافسة شرسة من الشركات العملاقة الراسخة مثل Bloomberg، وThomson Reuters، وICE. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، أعلنت شركة S&P Global Market Intelligence عن إيرادات قدرها 1.22 مليار دولار، مع نمو البيانات والتحليلات والرؤى في 6%. وقد حددت الشركة هدفًا لنمو إيرادات العملة الثابتة والعضوية على المدى المتوسط لهذا القسم 6% و 8%.

بشكل عام، أداء S&P Global جيد على الرغم من هذا التنافس. تتوقع الشركة نمو إجمالي إيرادات المؤسسة لعام 2025 في حدود 7% ل 8%.

تم تخفيف التنافس بشكل كبير في أعمال مؤشرات S&P Dow Jones. يتمتع هذا القسم بمكانة سوقية مهيمن في قياس الأداء. يتم استثمار المزيد من الأصول في المنتجات المستندة إلى مؤشرات S&P Dow Jones مقارنة بالمنتجات المستندة إلى مؤشرات من أي مزود آخر على مستوى العالم. ويغطي مؤشر S&P 500 الشهير وحده ما يقرب من 80% من إجمالي القيمة السوقية للشركات العامة الأمريكية، والتي بلغت أكثر من 57.401 تريليون دولار اعتبارًا من 29 أغسطس 2025.

فيما يلي نظرة سريعة على أداء إيرادات الأقسام وأهدافها لتحديد الكثافة التنافسية:

يُظهر المشهد التنافسي ضمن القطاعات الأساسية اختلافات واضحة في الزخم:

• التصنيفات الائتمانية: احتكار ثنائي مع وكالة موديز، كل منها صامد تقريبًا 40% شارك.
• المؤشرات: المركز المهيمن؛ يغطي مؤشر ستاندرد آند بورز 500 80% من القيمة السوقية للشركات العامة في الولايات المتحدة.
• استخبارات السوق: المنافسة المباشرة مع بلومبرج، وتومسون رويترز، وICE.
• SPGI الشامل: متوقع 7% ل 8% نمو إجمالي الإيرادات لعام 2025

الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل لتحديد المواقع التنافسية لـ Market Intelligence مقابل Bloomberg بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة ستاندرد آند بورز جلوبال (SPGI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة S&P Global Inc. اعتبارًا من أواخر عام 2025، ومن المؤكد أن تهديد البدائل يمثل تهديدًا دقيقًا. بالنسبة للأقسام ذات البيانات الكثيفة، يكون الضغط حقيقيًا، لكن بالنسبة لأعمال التصنيف الأساسية، فإن التنظيم يعمل مثل خندق سميك للغاية.

توفر البيانات المالية مفتوحة المصدر ومنصات التكنولوجيا المالية المتخصصة بدائل منخفضة التكلفة، وتستهدف بشكل خاص احتياجات البيانات والتحليلات التي يخدمها قسم استخبارات السوق التابع لشركة S&P Global Inc. في حين سجلت شركة S&P Global Inc. نموًا في الإيرادات بنسبة 6٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، لتصل إلى 3.755 مليار دولار، فإن القطاعات الأساسية تواجه ضغوطًا مختلفة. النظر في المقياس:

يُظهر اتجاه الصناعة أن 87% من المشاركين في الخدمات المالية يرون أن البرمجيات مفتوحة المصدر (OSS) ضرورية لمستقبلهم في عام 2025، ويعتقد 84% أنها ضرورية للقطاع بشكل عام. ما يخبرني به هذا هو أنه بالنسبة لخدمات البيانات غير الإلزامية، فإن تحليل التكلفة والعائد آخذ في التحول؛ ذكرت 53% من المؤسسات أن خفض التكلفة هو السبب الرئيسي لاختيار OSS هذا العام، وهي قفزة كبيرة من 37% العام الماضي.

يمكن لقدرات النمذجة الداخلية للمؤسسات المالية الكبيرة تجاوز بعض عمليات شراء البيانات، خاصة أثناء قيامها ببناء بحيرات البيانات الخاصة بها. ويشكل هذا تحديًا مباشرًا لتدفقات إيرادات ترخيص البيانات. ونحن نرى هذا ينعكس في مجالات التركيز للاستثمار في برمجيات المصدر المفتوح، حيث تمثل قواعد البيانات وتقنيات البيانات أولوية بالنسبة لـ 33.33% من الشركات. يتعلق الأمر ببناء القدرات الداخلية بدلاً من مجرد الاشتراك.

تمثل مصادر البيانات البديلة، مثل استخراج الويب ومجمعات البيانات المتخصصة، تحديًا لبيانات استخبارات السوق التقليدية. تقاوم شركة S&P Global Inc. من خلال الشراكة مع منصات واسعة النطاق مثل Microsoft وAnthropic لتوزيع بياناتها، بهدف الحفاظ على مجموعات البيانات الخاصة بها مركزية في سير عمل الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن الرغبة في إيجاد بدائل واضحة، نظراً لأن 96% من المهنيين الذين شملهم الاستطلاع زادوا أو حافظوا على استخدامهم لبرمجيات المصدر المفتوح في العام الماضي.

إن البدائل المباشرة للتصنيفات الائتمانية الإلزامية ضئيلة للغاية بسبب الترسيخ التنظيمي. على سبيل المثال، في الولايات المتحدة، تم تأكيد معادلة نظام التصنيف الائتماني مع لائحة الاتحاد الأوروبي CRA، مما يعني أن التصنيفات الصادرة عن وكالة S&P Global Ratings لا تزال معترف بها لأغراض تنظيمية محددة هناك. حتى في ولايات قضائية أخرى، مثل الهند، في حين أن الهيئات التنظيمية مثل SEBI تعمل على تبسيط الجداول الزمنية - الانتقال من أيام تقويمية إلى 7 أيام عمل لنشر البيانات الصحفية - يظل شرط تصنيف NRSRO قائمًا. ونحن نرى هذا الاعتماد الهيكلي في الممارسة العملية؛ بالنسبة لشركة واحدة تم الإبلاغ عنها في سبتمبر 2025، كانت نسبة رأس المال إلى الأصول المرجحة للمخاطر (CRAR) البالغة 31.3% أعلى بكثير من الحد الأدنى التنظيمي البالغ 15%، مما يدل على أن الاعتماد على الامتثال أمر بالغ الأهمية.

فيما يلي المجالات الرئيسية التي تكتسب فيها البدائل قوة جذب:

• اعتماد برمجيات المصدر المفتوح أمر بالغ الأهمية بالنسبة لـ 87% من الشركات المالية (2025).
• تم الاستشهاد بتخفيض التكلفة بنسبة 53% كأفضل محرك لبرمجيات المصدر المفتوح (2025).
• الاستثمار في تكنولوجيا قواعد البيانات/البيانات في OSS بنسبة 33.33%.
• إيرادات Market Intelligence للربع الثاني من عام 2025: 1.22 مليار دولار.

بلغت إيرادات قطاع التصنيف في الربع الثاني من عام 2025 1.15 مليار دولار، لكن خندقها التنظيمي يبقي خطر الاستبدال المباشر منخفضًا، على عكس وحدة استخبارات السوق التي تركز على البيانات.

شركة إس آند بي جلوبال (SPGI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

تخلق العقبات التنظيمية والثقة الراسخة حواجز عالية للغاية في التصنيف الائتماني.

• تعمل شركة S&P Global Inc. في احتكار ثنائي للتصنيفات الائتمانية مع وكالة موديز.
• قامت وكالة S&P Global Ratings بترقية Safehold إلى أ- من بي بي بي+ في 24 نوفمبر 2025.
• تمنع متطلبات الاعتماد أغلبية المستثمرين غير المعتمدين من الوصول إلى نقاط وصول معينة.

مطلوب استثمار رأسمالي كبير لبناء بنية تحتية عالمية قابلة للمقارنة للبيانات.

يكاد يكون من المستحيل تكرار تأثيرات الشبكة من معايير مؤشرات S&P Dow Jones.

• يتم حساب مؤشرات S&P Dow Jones 830,000 المؤشرات.
• توفر المعايير الأساس ل 575 صندوق استثمار متداول على مستوى العالم.
• الأصول المستثمرة في المنتجات المستندة إلى معايير مؤشرات S&P Dow Jones تتجاوز المنتجات من أي مزود آخر على مستوى العالم.
• تعمل مؤشرات S&P Dow Jones بمثابة الحمض النووي لـ 1.5 تريليون دولار من الأصول المفهرسة في العالم.
• وكان متوسط القيمة السوقية لمؤشر داو جونز الصناعي 22.9 تريليون دولار اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025.

يمكن للشركات الناشئة التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي، مثل شركة TeraHelix التي تم الاستحواذ عليها، أن تخفض حواجز الدخول أمام التحليلات.

أكملت شركة S&P Global Inc. الاستحواذ على TeraHelix في 9 يونيو 2025، لدعم نمذجة البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. وكانت الشروط المالية لم يتم الكشف عنها وتمت الإشارة إليها على أنها غير مادية إلى S&P Global Inc. وجاءت هذه الخطوة في أعقاب ربحية السهم المعدلة لشركة S&P Global Inc. للربع الأول من عام 2025 البالغة $4.37. بلغت إيرادات S&P Global Inc. للربع الثالث من عام 2025 3.89 مليار دولار، يمثل 8.8% زيادة على أساس سنوي. TeraHelix متخصصة في أطر البيانات على مستوى المؤسسات.