S&P Global Inc. (SPGI): Análisis de 5 FUERZAS [actualizado en noviembre de 2025]

Está buscando evaluar la fortaleza competitiva en torno a S&P Global Inc. (SPGI) de cara a finales de 2025 y, sinceramente, el panorama es complejo. Si bien su foso regulatorio respalda una perspectiva de margen ajustado proyectada de 50% a 50,5% para el año, esa fortaleza no significa que la presión haya desaparecido; por ejemplo, sus 100 principales clientes institucionales todavía representan el 37% de los ingresos de 2023, lo que les otorga una verdadera capacidad de negociación. Necesitamos ver cómo el duopolio en las calificaciones, la rivalidad en la inteligencia de mercado y las altas barreras de entrada en las calificaciones crediticias se equilibran con la amenaza de sustitutos de datos de fuente abierta. Sumérgete a continuación para ver mi desglose fuerza por fuerza: mapea los riesgos y oportunidades a corto plazo que necesitas tener en cuenta en tu modelo de valoración ahora mismo.

S&P Global Inc. (SPGI) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los proveedores

Está analizando el panorama de proveedores de S&P Global Inc. y, sinceramente, el poder que tienen los proveedores de datos clave es un factor importante que debe tener en cuenta. La unicidad de los datos es el nombre del juego aquí, y para S&P Global, alejarse de una fuente de datos central y patentada puede significar una interrupción operativa significativa y altos costos. Piénselo; Toda su propuesta de valor se basa en la calidad y exclusividad de la información que agregan y analizan.

Para ver cómo S&P Global está luchando contra esta influencia de los proveedores, observe sus recientes movimientos estratégicos. Por ejemplo, S&P Global anunció el acuerdo para comprar la empresa de análisis y datos de mercados With Intelligence en octubre de 2025 por 1.800 millones de dólares. Ese tipo de inversión muestra que están comprando activamente activos de datos únicos para incorporarlos internamente o integrarlos, lo que reduce directamente la dependencia de otros proveedores de datos externos. Es una clara contramedida al poder de los proveedores.

Aún así, gestionar la cadena de suministro general de tecnología y servicios requiere un enfoque amplio. A continuación se ofrece un vistazo rápido a algunas cifras clave relacionadas con su gasto operativo y capacidades internas, que ayudan a equilibrar el poder de los proveedores:

La empresa definitivamente trabaja para mitigar el riesgo de concentración al no poner todos sus huevos en la misma canasta de proveedores. Gestionan activamente una base diversa de proveedores de tecnología y servicios para evitar que un solo proveedor obtenga demasiada influencia en la negociación. Esta diversificación es clave para mantener el control de costes y la continuidad del servicio.

Además, S&P Global está construyendo una mayor parte de su infraestructura central internamente, lo que es una manera poderosa de reducir la dependencia de proveedores de software externos. Están claramente enfocados en poseer la tecnología para sus operaciones más sensibles. Este enfoque interno se refleja en sus esfuerzos de desarrollo:

• $456 millones La inversión en I+D en 2023 ayudará a financiar el desarrollo propio.
• El desarrollo de software interno maneja aproximadamente 78% de sistemas críticos.
• Este control interno limita el poder de fijación de precios de los proveedores de software externos.
• La inversión en I+D les ayuda a desarrollar productos competitivos o complementarios.

Si la incorporación tarda más de 14 días, aumenta el riesgo de abandono.

S&P Global Inc. (SPGI) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los clientes

Está evaluando cuánto apalancamiento tienen sus clientes más importantes sobre S&P Global Inc. (SPGI) en este momento, a fines de 2025. Honestamente, la dinámica de poder aquí es un tira y afloja, y algunos segmentos muestran muy poca cesión.

La concentración del cliente es un factor real en el proceso de negociación. Por ejemplo, los 100 grandes clientes institucionales representaron el 37% de los ingresos totales de S&P Global Inc. en 2023, que fueron de 12,49 mil millones de dólares ese año. Ese nivel de dependencia de un grupo relativamente pequeño definitivamente les da a esos clientes específicos un lugar más fuerte en la mesa cuando se establecen los términos del contrato.

Aún así, S&P Global Inc. construye importantes barreras para salir, lo que significa que los costos de cambio son altos para los principales clientes. Piense en la división de Índices: sirve como ADN para 1,5 billones de dólares de los activos indexados del mundo, publicando puntos de referencia que forman la base para 575 ETF a nivel mundial, lo que representa 387 mil millones de dólares en activos invertidos. Cuando todo el proceso de inversión, los modelos y el marco de cumplimiento de un cliente se construyen en torno a estas plataformas profundamente integradas, los costos procesales y relacionales de cambiar a un nuevo proveedor se vuelven sustanciales.

Sin embargo, en el ámbito de la inteligencia de mercado, los clientes tienen alternativas claras, lo que modera un poco el poder. Ciertamente pueden elegir rivales como Bloomberg o FactSet Research Systems Inc. para sus necesidades de datos y análisis. Para ser justos, S&P Global Inc. tiene una sólida participación de mercado del 15% en el segmento de servicios de información, solo detrás de Bloomberg, por lo que mantiene una posición de liderazgo a pesar de la competencia.

El segmento de Calificaciones presenta la demanda más inelástica, lo cual es una gran ventaja. La demanda de S&P Global Ratings es inelástica porque muchos mandatos de inversión definitivamente las requieren para emitir deuda o para cumplir con las regulaciones. Una calificación crediticia es una opinión prospectiva sobre la solvencia crediticia, esencial para las inversiones de renta fija. Si un cliente necesita emitir bonos o cumplir requisitos de fondos específicos, debe obtener una calificación de una agencia importante, lo que limita su capacidad para negociar agresivamente el precio o retirarse por completo.

A continuación se ofrece un vistazo rápido a algunas cifras relevantes a mediados de 2025:

Debes estar atento a algunas cosas que impactan directamente en esta fuerza:

• Los 100 clientes principales generarán el 37% de la base de ingresos de 2023.
• La alta integración bloquea clientes a través de índices e inteligencia de mercado.
• Rivales como Bloomberg y FactSet compiten directamente en servicios de datos.
• La demanda de calificaciones sigue siendo muy inelástica debido a los requisitos del mandato.

Finanzas: borrador de la vista de caja de 13 semanas antes del viernes.

S&P Global Inc. (SPGI) - Las cinco fuerzas de Porter: rivalidad competitiva

Estamos viendo los principales campos de batalla para S&P Global Inc. (SPGI) en este momento, a finales de 2025. La rivalidad es aguda, pero algunas áreas muestran un claro dominio.

El segmento de calificaciones crediticias es un duopolio clásico e intenso. S&P Global Ratings y Moody's Corporation controlan efectivamente la gran mayoría del mercado. Algunos datos sugieren que S&P Global Ratings mantiene aproximadamente 47.81%, mientras Moody's mantiene 30.59%, con Fitch en 11.86%, es decir, los tres primeros controlan 90% del mercado. Esta concentración significa que la competencia directa y directa por los mandatos de los emisores es feroz, aunque las altas barreras de entrada protegen la estructura general.

En Inteligencia de Mercado la lucha es mucho más amplia y fragmentada. S&P Global Market Intelligence enfrenta una feroz competencia de gigantes establecidos como Bloomberg, Thomson Reuters e ICE. Por ejemplo, en el segundo trimestre de 2025, S&P Global Market Intelligence informó ingresos de $1,22 mil millones, con datos, análisis e información creciendo a 6%. La compañía se ha fijado un objetivo de crecimiento orgánico y constante de los ingresos en divisas a medio plazo para esta división entre 6% y 8%.

En general, S&P Global está obteniendo buenos resultados a pesar de esta rivalidad. La compañía proyecta un crecimiento de los ingresos totales empresariales para 2025 en el rango de 7% a 8%.

La rivalidad se mitiga significativamente en el negocio de los índices S&P Dow Jones. Esta división goza de una posición dominante en el mercado en materia de evaluación comparativa. Se invierten más activos en productos basados ​​en los índices S&P Dow Jones que en productos basados ​​en índices de cualquier otro proveedor a nivel mundial. El icónico índice S&P 500 por sí solo cubre aproximadamente 80% de la capitalización de mercado total de las empresas públicas estadounidenses, que se situó en más de $57.401 billones al 29 de agosto de 2025.

A continuación se presenta un vistazo rápido al desempeño de los ingresos divisionales y los objetivos para enmarcar la intensidad competitiva:

El panorama competitivo dentro de los segmentos principales muestra claras diferencias en el impulso:

• Calificaciones crediticias: duopolio con Moody's, cada una con aproximadamente 40% compartir.
• Índices: Posición dominante; Cubiertas del S&P 500 80% de la capitalización de mercado de las empresas públicas estadounidenses.
• Inteligencia de mercado: Competencia directa con Bloomberg, Thomson Reuters e ICE.
• SPGI general: Esperando 7% a 8% crecimiento total de los ingresos para 2025.

Finanzas: borrador del análisis de posicionamiento competitivo para Market Intelligence vs. Bloomberg antes del próximo martes.

S&P Global Inc. (SPGI) - Las cinco fuerzas de Porter: la amenaza de los sustitutos

Si observamos el panorama competitivo de S&P Global Inc. a finales de 2025, la amenaza de sustitutos definitivamente tiene matices. Para las divisiones con gran densidad de datos, la presión es real, pero para el negocio principal de Ratings, la regulación actúa como un foso muy espeso.

Los datos financieros de código abierto y las plataformas fintech especializadas ofrecen alternativas de bajo costo, especialmente dirigidas a las necesidades de datos y análisis que atiende la división de Inteligencia de Mercado de S&P Global Inc. Si bien S&P Global Inc. informó un crecimiento interanual de los ingresos del 6% en el segundo trimestre de 2025, alcanzando los 3.755 millones de dólares, los segmentos subyacentes enfrentan diferentes presiones. Considere la escala:

La tendencia de la industria muestra que el 87% de los encuestados de servicios financieros consideran que el software de código abierto (OSS) es fundamental para su futuro en 2025, y el 84% cree que es esencial para el sector en general. Lo que esto me dice es que para los servicios de datos no obligatorios, el análisis de costo-beneficio está cambiando; El 53% de las organizaciones citó la reducción de costos como su principal razón para elegir OSS este año, un gran salto con respecto al 37% del año pasado.

Las capacidades de modelado interno de las grandes instituciones financieras pueden evitar algunas compras de datos, especialmente cuando construyen sus propios lagos de datos. Este es un desafío directo a los flujos de ingresos por licencias de datos. Vemos esto reflejado en las áreas de enfoque para la inversión en OSS, donde las bases de datos y las tecnologías de datos son una prioridad para el 33,33% de las empresas. Se trata de desarrollar capacidades internas en lugar de simplemente suscribirse.

Las fuentes de datos alternativas, como el web scraping y los agregadores de datos especializados, están desafiando los datos tradicionales de inteligencia de mercado. S&P Global Inc. está contraatacando asociándose con plataformas de hiperescala como Microsoft y Anthropic para distribuir sus datos, con el objetivo de mantener sus conjuntos de datos patentados en el centro de los flujos de trabajo de IA. Aún así, el apetito por alternativas es claro, dado que el 96% de los profesionales encuestados aumentaron o mantuvieron su uso de OSS durante el último año.

Los sustitutos directos de las calificaciones crediticias obligatorias son mínimos debido al arraigo regulatorio. Por ejemplo, en EE.UU. se confirmó la equivalencia del régimen de calificación crediticia con el Reglamento CRA de la UE, lo que significa que las calificaciones de S&P Global Ratings todavía se reconocen para fines regulatorios específicos allí. Incluso en otras jurisdicciones, como India, mientras los reguladores como SEBI están simplificando los plazos (pasando de días calendario a siete días hábiles para la publicación de comunicados de prensa), el requisito de una calificación NRSRO permanece. Vemos esta dependencia estructural en la práctica; para una empresa informó en septiembre de 2025, su relación capital-activos ponderados por riesgo (CRAR) del 31,3% estaba muy por encima del mínimo regulatorio del 15%, lo que demuestra que la confianza en el cumplimiento está integrada.

Estas son las áreas clave donde los sustitutos están ganando terreno:

• La adopción de OSS es fundamental para el 87% de las empresas financieras (2025).
• La reducción de costes citada en un 53% como principal impulsor del OSS (2025).
• Inversión en tecnología de datos/bases de datos en OSS al 33,33%.
• Ingresos de Market Intelligence en el segundo trimestre de 2025: 1,220 millones de dólares.

Los ingresos del segmento de Calificaciones en el segundo trimestre de 2025 fueron de $1,150 millones de dólares, pero su foso regulatorio mantiene baja la amenaza de sustitución directa, a diferencia de la unidad de Inteligencia de Mercado centrada en datos.

S&P Global Inc. (SPGI) - Las cinco fuerzas de Porter: la amenaza de nuevos participantes

Los obstáculos regulatorios y la confianza establecida crean barreras extremadamente altas en las calificaciones crediticias.

• S&P Global Inc. opera en un duopolio de calificaciones crediticias con Moody's.
• S&P Global Ratings mejoró Safehold a A- de BBB+ el 24 de noviembre de 2025.
• Los requisitos de acreditación excluyen a la mayoría de los inversores no acreditados de ciertos puntos de acceso.

Se requiere una inversión de capital significativa para construir una infraestructura de datos global comparable.

Los efectos de red de los índices de referencia de S&P Dow Jones Indices son casi imposibles de replicar.

• S&P Dow Jones Indices calcula más 830,000 índices.
• Los puntos de referencia proporcionan la base para 575 ETF globalmente.
• Los activos invertidos en productos basados ​​en los índices de referencia de S&P Dow Jones Indices superan los productos de cualquier otro proveedor a nivel mundial.
• Los índices S&P Dow Jones sirven como ADN para 1,5 billones de dólares de los activos indexados del mundo.
• La capitalización de mercado del Dow Jones Industrial Average fue 22,9 billones de dólares al 31 de octubre de 2025.

Las nuevas empresas impulsadas por la IA, como la adquirida TeraHelix, podrían reducir las barreras de entrada para el análisis.

S&P Global Inc. completó la adquisición de TeraHelix el 9 de junio de 2025 para reforzar el modelado de datos basado en inteligencia artificial. Los términos financieros fueron no revelado y fueron señalados como no material a S&P Global Inc. Este movimiento siguió al BPA ajustado del primer trimestre de 2025 de S&P Global Inc. de $4.37. Los ingresos de S&P Global Inc. en el tercer trimestre de 2025 fueron 3.890 millones de dólares, representando un 8.8% aumento interanual. TeraHelix se especializó en marcos de datos a escala empresarial.