شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) الآن، والقصة هي قصة نمو هائل ومحسوب: شركة مرافق خاضعة للتنظيم تتوقع ربحية السهم المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لعام 2025 أعلى من 2.07 دولار إلى 2.11 دولار التوجيه، تغذيها على المدى الطويل 8% نمو قاعدة المعدل. لكن بصراحة، هذا النمو مكلف؛ أكبر مسرحية للشركة هي اندماج شركة American Water Works Company، Inc. التحويلية بالإضافة إلى اندماجها 7.8 مليار دولار تعني خطة CapEx أنهم يسيرون على حبل مشدود، ويوازنون التدفق النقدي المتوقع من 29.3 مليار دولار قاعدة المعدلات المجمعة مقابل الضغوط التمويلية لـ أ 1.13 نسبة الدين إلى حقوق الملكية والمخاطر الحقيقية للتأخير التنظيمي.

شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) - تحليل SWOT: نقاط القوة

يضمن نموذج المنفعة المنظم تدفقًا نقديًا وأرباحًا يمكن التنبؤ بها.

أنت تبحث عن الاستقرار في سوق متقلب، وEssential Utilities توفر ذلك من خلال نموذج أعمالها الأساسي: أداة خاضعة للتنظيم. ويعني هذا الهيكل أن الشركة تعمل ضمن إطار تحدده لجان المرافق العامة بالولاية، والذي يسمح بمعدل عائد يمكن التنبؤ به (ROR) على رأس مالها المستثمر (قاعدة المعدل). إنه سهم منخفض المخاطر ومنخفض بيتا يوفر أساسًا موثوقًا للتخطيط المالي.

وتسمح هذه البيئة التنظيمية بتعافي استثمارات البنية التحتية، مما يقلل من تقلبات الأرباح التي غالبا ما نراها في القطاعات غير الخاضعة للتنظيم. بصراحة، هذا هو حجر الأساس لأطروحتهم الاستثمارية: إيرادات موثوقة ومتكررة. إن تركيز الشركة على الخدمات الأساسية - المياه، ومياه الصرف الصحي، والغاز الطبيعي - يعني أن الطلب غير مرن، وبالتالي تظل الإيرادات ثابتة بغض النظر عن الدورات الاقتصادية.

استثمارات ضخمة في البنية التحتية بقيمة 1.4 إلى 1.5 مليار دولار في عام 2025.

تقوم شركة Essential Utilities باستغلال أموالها بشكل كبير، وهو ما يعد علامة واضحة على نمو قاعدة الأسعار في المستقبل. بالنسبة للسنة المالية 2025، فإن الشركة تسير على الطريق الصحيح للاستثمار بين 1.4 مليار دولار و 1.5 مليار دولار في البنية التحتية المنظمة. هذه ليست مجرد صيانة؛ إنها دفعة استراتيجية لاستبدال الأنابيب القديمة، وتعزيز موثوقية النظام، ومعالجة المهام الجديدة مثل معالجة PFAS، والتي لديها على الأقل 450 مليون دولار المخصصة حتى عام 2029.

إليك الحساب السريع: يعد هذا الإنفاق الرأسمالي الضخم (CapEx) لعام 2025 جزءًا من خطة خمسية أكبر للاستثمار تقريبًا 7.8 مليار دولار حتى عام 2029. وبما أن نموذج المنفعة المنظم يسمح لهم بكسب عائد على رأس المال الجديد هذا، فسيتم ترجمة هذه الاستثمارات مباشرة إلى نمو في الأرباح المستقبلية.

أداء قوي لعام 2025، مع توقع GAAP EPS فوق النطاق التوجيهي 2.07 إلى 2.11 دولار.

تتمتع الشركة بعام قوي بشكل واضح، متجاوزًا توقعاتها الخاصة. استنادًا إلى الأداء خلال الربع الثالث من عام 2025، تتوقع الإدارة أن تنتهي أرباح السهم الواحد (EPS) للعام بأكمله أعلاه نطاق التوجيه الصادر سابقًا لـ 2.07 دولار إلى 2.11 دولار. يعد هذا مؤشرًا قويًا على الكفاءة التشغيلية ونتائج حالات المعدل الناجحة.

النتائج القوية منذ بداية العام حتى الآن، بما في ذلك أ 32% تظهر الزيادة في ربحية السهم المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي، أن التعافي التنظيمي وارتفاع أحجام الغاز الطبيعي يقودان نمو الإيرادات. من المتوقع أن يكون نمو أرباح الشركة على مدى عدة سنوات بمثابة معدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 5% إلى 7% حتى عام 2027، بدءًا من ربحية السهم المعدلة لعام 2024 البالغة 1.97 دولارًا.

من المتوقع أن يصل معدل النمو الأساسي طويل الأجل إلى أكثر من 8٪ بمعدل نمو سنوي مركب حتى عام 2029.

يعد النمو المتوقع لقاعدة السعر - قيمة الأصول التي يُسمح للشركة بالحصول على عائد عليها - بمثابة قوة أساسية لشركة Essential Utilities. تتوقع الإدارة أن تنمو قاعدة معدلات الفائدة المنظمة المجمعة بمعدل نمو سنوي مركب قدره أكثر من 8% حتى عام 2029. وهذا مسار واضح وطويل الأجل لتوسيع الأرباح.

يتم تعزيز معدل النمو المذهل هذا من خلال استثمار رأس المال العضوي وعمليات الاستحواذ الإستراتيجية. ويظهر هذا التفصيل أين توجد محركات النمو الأساسية: قطاع الغاز الطبيعي ينمو بشكل أسرع، ولكن قطاع المياه يوفر الجزء الأكبر من الاستقرار. تعتبر استراتيجية النمو المتنوعة هذه ذكية.

سجل حافل بتوزيعات الأرباح، حيث ارتفع مؤخرًا بنسبة 5.25% في الربع الثاني من عام 2025.

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، فإن سجل توزيعات الأرباح يمثل قوة رئيسية. دفعت شركة Essential Utilities أرباحًا نقدية ربع سنوية متتالية مقابل مبلغ مذهل 80 سنة. بالإضافة إلى ذلك، فقد أعلنوا مؤخرًا عن توزيع أرباح نقدية ربع سنوية بقيمة 0.3426 دولار للسهم الواحد، مما يعكس زيادة 5.25%، والذي تم الإعلان عنه في الربع الثاني من عام 2025.

وتمثل هذه الزيادة الأخيرة الزيادة الخامسة والثلاثين في توزيعات الأرباح خلال الـ 34 عامًا الماضية، مما يدل على الالتزام العميق بإعادة رأس المال إلى المساهمين. يتم دعم سياسة توزيع الأرباح من خلال التدفقات النقدية المستقرة من الأعمال الخاضعة للتنظيم، لذا يمكنك الاعتماد عليها.

• أرباح مدفوعة ل 80 سنة متتالية.
• ارتفعت الأرباح الربع سنوية بنسبة 5.25% في الربع الثاني من عام 2025.
• مبلغ الأرباح الفصلية الجديد هو 0.3426 دولار للسهم الواحد.

شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

يتطلب الإنفاق الرأسمالي المرتفع تمويلًا خارجيًا كبيرًا

أنت تنظر إلى منشأة ذات برنامج ضخم وضروري للاستثمار في البنية التحتية، لكن هذا البرنامج يتطلب رأس مال خارجي ثابت. المرافق الأساسية تسير على الطريق الصحيح للاستثمار بين 1.4 مليار دولار و1.5 مليار دولار في البنية التحتية المنظمة في عام 2025 وحده، سيكون هناك عدد كبير. والخطة طويلة المدى أكبر من ذلك، ويبلغ مجموعها تقريبًا 7.8 مليار دولار من عام 2025 حتى عام 2029. يعد هذا الإنفاق الكبير أمرًا حيويًا لاستبدال الأنابيب القديمة ومعالجة مشكلات مثل معالجة PFAS، ولكنه يعني أن الشركة موجودة دائمًا في السوق للحصول على ديون وأسهم جديدة. إنه محرك النمو، لكنه يعمل بالوقود المقترض.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 1.13 تشير إلى الاعتماد على تمويل الديون

إن اعتماد الشركة على الديون واضح في هيكل رأس مالها. اعتبارًا من نوفمبر 2025، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية تقريبًا 1.13. تعني هذه النسبة المرتفعة أن الشركة تستخدم ديونًا أكثر من حقوق المساهمين لتمويل أصولها، وهو أمر شائع بالنسبة للمرافق كثيفة رأس المال ولكنه لا يزال يحمل مخاطر. ولوضع الأمر في نصابه الصحيح، فإن إجمالي الديون موجود 8.0 مليار دولار مقابل إجمالي حقوق المساهمين البالغ حوالي 6.8 مليار دولار اعتبارًا من سبتمبر 2025. وهذه الرافعة المالية تجعل الأرباح أكثر تقلبًا، خاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

إليك الرياضيات السريعة حول الرافعة المالية:

مخاطر تخفيف حقوق الملكية من زيادة الأسهم المخطط لها بقيمة 350 مليون دولار في عام 2025

وللمساعدة في تمويل برنامج رأس المال الكبير هذا والحفاظ على مقاييس ائتمانية مقبولة، تعمل شركة Essential Utilities بنشاط على زيادة حقوق الملكية، مما يؤدي إلى مخاطر تخفيف حقوق المساهمين للمساهمين الحاليين. تم تعديل زيادة الأسهم المخطط لها لعام 2025 مؤخرًا من 315 مليون دولار إلى 315 مليون دولار 350 مليون دولار عبر برنامج At-The-Market (ATM). هذه الأسهم الإضافية مطلوبة جزئيًا لمشروع مركز بيانات Greene County الجديد التابع للشركة ولتغطية نفقات المعاملات المتعلقة بالاندماج. لقد نفذت الشركة بالفعل جزءًا كبيرًا من هذا، بعد أن أثارت حوالي 300 مليون دولار في حقوق الملكية اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

توقف التقدم في عملية الاستحواذ الكبيرة على مياه الصرف الصحي لشركة DELCORA

لا يزال أحد المحركات الرئيسية للنمو، وهو الاستحواذ على هيئة مراقبة جودة المياه الإقليمية في مقاطعة ديلاوير (DELCORA)، متوقفًا، مما يخلق حالة من عدم اليقين ويؤخر معدل النمو الأساسي المتوقع. ال 276.5 مليون دولار إن اتفاقية الاستحواذ على DELCORA، التي تخدم حوالي 198.000 وحدة سكنية مكافئة، تخضع حاليًا لـ البقاء من قبل قاضي الإفلاس الفيدرالي. وتعد هذه انتكاسة كبيرة لأن إجمالي التكلفة الفعلية لعملية الاستحواذ، بما في ذلك التقديرية 700 مليون دولار في ترقيات البنية التحتية المطلوبة، تقريبًا 1 مليار دولار. يعني التأخير المستمر أن توجيهات ربحية السهم (EPS) للشركة لعدة سنوات حتى عام 2027 يجب أن تكون كذلك استبعاد أي فائدة مالية من هذه الصفقة الكبرى.

ارتفاع مصاريف الفائدة يعوض جزئيًا فوائد النمو الأساسي للمعدل

إن فوائد قاعدة المعدلات المتزايدة - قيمة الأصول التي تحصل المنشأة على عائد منظم عليها - تتآكل جزئيًا بسبب ارتفاع تكاليف الاقتراض. في الربع الثالث من عام 2025 سترتفع حساب الفائدة، إلى جانب الاستهلاك والإطفاء، تم الاستشهاد بها بشكل صريح كعوامل تعوض جزئيًا مكاسب الإيرادات من الزيادات التنظيمية في الأسعار. وتعد هذه ضربة مباشرة للنتيجة النهائية، على الرغم من تأمين الشركة لحالات أسعار مناسبة. على سبيل المثال، أدى التأثير المشترك لارتفاع النفقات، بما في ذلك الفوائد، إلى نتيجة سلبية $0.02 التأثير على ربحية السهم (EPS) في الربع الأخير. هذه رياح معاكسة لا يمكنك تجاهلها.

• ارتفاع مصاريف الفائدة هو تعويض مباشر لمعدل النمو الأساسي.
• نسبة تغطية الفوائد ضعيفة 2.8x.
• وتؤدي زيادة تكاليف الاقتراض إلى خفض صافي فوائد الاستثمار في البنية التحتية.

تحليل القوة والضعف والفرص والتهديدات لشركة Essential Utilities, Inc. (WTRG): الفرص

يخلق الدمج التحويلي مع American Water Works Company, Inc. قاعدة أسعار مياه مشتركة بقيمة 29.3 مليار دولار.

تتمثل الفرصة الأكثر أهمية على المدى القريب في الاتفاق النهائي، الذي تم الإعلان عنه في أكتوبر 2025، بشأن استحواذ American Water Works Company, Inc. (AWK) على شركة Essential Utilities. هذا ليس مجرد صفقة كبيرة؛ بل يخلق مرفق المياه والصرف الصحي التنظيمي البارز في الولايات المتحدة. ستضم الكيان المشترك قاعدة أسعار المياه والصرف الصحي بما يقارب 29.3 مليار دولار، استنادًا إلى أرقام النهاية لسنة 2024 وفقًا للنماذج الأولية. تمنح هذه الحجة الضخمة الشركة الجديدة ميزة واضحة في الوصول إلى التمويل لمشاريع البنية التحتية ودفع كفاءة التشغيل.

هذا الدمج، الذي تبلغ قيمته تقريبًا 63 مليار دولار في قيمة المؤسسة، سيخدم حوالي 4.7 مليون توصيل عبر 17 ولاية و 18 منشأة عسكرية. ستساعد زيادة التنوع الجغرافي والحجم على التخفيف من تأثير التحديات التنظيمية أو البيئية المحلية. وتتوقع الشركة المدمجة الحفاظ على أهداف شركة American Water Works بشأن نمو الأرباح للسهم الواحد (EPS) على المدى الطويل وأهداف نمو الأرباح الموزعة بنسبة 7٪ إلى 9٪. هذه خريطة طريق واضحة وقوية لقيمة المساهمين.

محفظة استحواذ كبيرة تضم حوالي 400,000 عميل محتمل لمياه الشرب

بعيدًا عن الدمج، تحافظ شركة Essential Utilities على استراتيجية نمو أساسية قوية تتمحور حول الاستحواذ على أنظمة مياه وصرف صحي صغيرة ومتفرقة. تمثل محفظة الاستحواذ هذه حاليًا حوالي 400,000 عميل محتمل. وهذه مجموعة ضخمة من فرص النمو، خاصة عندما تأخذ في الاعتبار أن قطاع المرافق المائية لا يزال متفرقًا جدًا في الولايات المتحدة.

على المدى القريب، لدى شركة Essential عدة اتفاقيات شراء موقعة، بما في ذلك الاستحواذ البارز على نظام الصرف الصحي DELCORA، الذي يضيف بمفرده حوالي 198,000 عميل لسعر الشراء 276.5 مليون دولار. منذ بداية العام وحتى عام 2025، أكملت الشركة بالفعل عمليات الاستحواذ على النظام التي تخدم تقريبًا 10,300 عميل لحوالي 58 مليون دولار. هذا التنفيذ المتسق هو ما يدفع هدف النمو الأساسي لمعدل الفائدة المنظم 8% حتى عام 2029.

نمو كبير من الإنفاق البيئي الإلزامي، مثل مبلغ 450 مليون دولار لمعالجة PFAS

يعد الإنفاق البيئي الإلزامي، على الرغم من كونه تكلفة، فرصة إيرادات كبيرة وغير دورية لمرافق خاضعة للتنظيم. إن القاعدة الفيدرالية الجديدة لوكالة حماية البيئة (EPA) التي تحدد الحد الأقصى لمستويات الملوثات (MCLs) لستة مواد كيميائية لكل مادة وبولي فلورو ألكيل (PFAS) تخلق متطلبات إنفاق رأسمالي ضخمة. لقد التزمت شركة Essential Utilities بالاستثمار 450 مليون دولار خصيصًا لأبحاث PFAS وحلول العلاج الحديثة.

يعد هذا الإنفاق جزءًا من خطة أكبر للاستثمار تقريبًا 7.8 مليار دولار من عام 2025 حتى عام 2029 لتحسين أنظمة المياه والغاز الطبيعي، والتي تشمل أكثر من 300 مشروع مرتبط لمعالجة PFAS عبر بصمتها. ونظرًا لأن هذه استثمارات رأسمالية منظمة، فهي مؤهلة للاسترداد وإضافتها إلى قاعدة الأسعار، وهو ما يترجم مباشرة إلى نمو الأرباح المستقبلية. على سبيل المثال، تم منح أكوا بنسلفانيا 35 مليون دولار في أكتوبر 2025 لنظام معالجة PFAS جديد في محطة معالجة المياه في ريدلي.

مشاريع جديدة غير خاضعة للتنظيم، بما في ذلك استثمار بقيمة 26 مليون دولار في مشروع مياه مركز البيانات

بدأت شركة Essential في استخدام خبرتها في البنية التحتية للمياه والغاز لتحقيق نمو استراتيجي غير منظم، مما يوفر عوائد محتملة أعلى. وفي أغسطس 2025، أعلنت الشركة عن اتفاقية للاستثمار 26 مليون دولار في منشأة مركز بيانات رئيسية في مقاطعة جرين، بنسلفانيا. يعد هذا المشروع مثالاً رائعًا للاستفادة من القدرات الحالية لتدفقات الإيرادات الجديدة.

يتضمن الاستثمار تصميم وبناء وتشغيل 18 مليون جالون يوميا محطة معالجة المياه لخدمة كل من محطة الطاقة في الموقع ومركز البيانات. بالإضافة إلى ذلك، ستقوم شركة Peoples Natural Gas التابعة بتوفير استشارات الغاز الطبيعي وخدمات إدارة الطاقة للمشروع. وهذه طريقة ذكية للاستفادة من الطلب الهائل والمتزايد من الذكاء الاصطناعي وصناعة مراكز البيانات، والتي تتطلب كميات هائلة من المياه والطاقة.

الرياح التنظيمية التنظيمية من قضايا الأسعار المعلقة التي تسعى إلى الحصول على 96.5 مليون دولار من الإيرادات السنوية الإضافية

تعتبر العملية التنظيمية هي المحرك المالي للمرفق، ولدى شركة Essential Utilities رياح مواتية كبيرة هنا. اعتبارًا من أواخر عام 2025، كان لدى الشركة قضايا معدل أساسي معلقة في ولاية كارولينا الشمالية وتكساس وأوهايو وفيرجينيا لقطاع المياه ومياه الصرف الصحي الخاضع للتنظيم، تسعى للحصول على ما يقدر بـ 96.5 مليون دولار في زيادة الإيرادات السنوية التدريجية. يعد تأمين هذه الزيادات في التعرفة أمرًا حاسمًا لتمويل الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية التي تقوم بها الشركة.

النجاحات التنظيمية أصبحت مرئية بالفعل في نتائج عام 2025. وقد حصل قسم المياه الخاضع للتنظيم على جوائز تعرفة وتكاليف بنية تحتية تبلغ مجموعها 92.6 مليون دولار في ولايات مثل بنسلفانيا، أوهايو، نورث كارولينا، ونيوجيرسي. يُعد هذا التدفق المستمر من الاستردادات التنظيمية أكثر العوامل قابلية للتنبؤ التي تقود نمو إيرادات الشركة وأرباحها، ولهذا أعادت شركة Essential تأكيد توقع أرباحها المعدلة للسهم الواحد لعام 2025 والتي تتراوح بين 2.07 إلى 2.11 دولار.

شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة Essential Utilities, Inc. (WTRG) في وقت محوري، وبينما تنفذ الشركة خطة CapEx الخاصة بها بشكل جيد، فإن الحجم الهائل لاحتياجات الاندماج ورأس المال الأخيرة تخلق رياحًا معاكسة مالية وتنظيمية واضحة. ويتعين علينا أن نكون واقعيين بشأن المخاطر التي تهدد قيمة المساهمين وتنفيذهم في الأمد القريب، وخاصة مع بقاء أسعار الفائدة مرتفعة والاندماج الضخم المطروح على الطاولة.

دعاوى المساهمين والتدقيق القانوني بشأن عدالة شروط اندماج شركة American Water Works

أثارت اتفاقية دمج جميع الأسهم مع شركة American Water Works Company, Inc. (AWK)، التي أُعلن عنها في أكتوبر 2025، تدقيقًا قانونيًا على الفور من شركات محاماة حقوق المستثمرين. تحقق هذه الشركات فيما إذا كانت شروط الصفقة عادلة لمساهمي شركة Essential Utilities.

يدور جوهر التهديد القانوني حول نسبة التبادل النهائية: من المقرر أن يحصل المساهمون في شركة Essential Utilities على 0.305 سهم من شركة American Water Works Company, Inc. مقابل كل سهم يمتلكونه في شركة Essential Utilities. هذا النوع من الإجراءات القانونية، على الرغم من شيوعه في عمليات الاندماج الكبيرة، يمكن أن يؤدي إلى تأخيرات، أو مطالبات بإفصاحات إضافية، أو حتى إعادة التفاوض على شروط الصفقة، مما يضخ حالة من عدم اليقين إلى الجدول الزمني المتوقع للإغلاق.

يركز التحقيق على ما إذا كان المقابل المعروض يمثل أفضل قيمة ممكنة لمساهمي شركة Essential Utilities، لا سيما بالنظر إلى القيمة السوقية الشكلية للكيان المدمج والتي تبلغ حوالي 40 مليار دولار أمريكي وقيمة المؤسسة التي تبلغ حوالي 63 مليار دولار أمريكي.

يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة تمويل خطة CapEx البالغة 7.8 مليار دولار

ويواجه برنامج الشركة الطموح للاستثمار في البنية التحتية، والذي يبلغ إجماليه حوالي 7.8 مليار دولار أمريكي من عام 2025 حتى عام 2029، تهديدًا كبيرًا من بيئة أسعار الفائدة الحالية. تعتبر هذه الخطة ضرورية لتنمية قاعدة الأسعار وتأمين الإيرادات المستقبلية، لكن تمويلها أصبح أكثر تكلفة.

إليك الحساب السريع: تسير شركة Essential Utilities على المسار الصحيح لاستثمار مبلغ يتراوح بين 1.4 مليار دولار و1.5 مليار دولار في البنية التحتية المنظمة في عام 2025 وحده. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، ارتفع متوسط ​​التكلفة المرجحة للشركة للديون طويلة الأجل ذات السعر الثابت إلى 4.12%، ارتفاعًا من 4.02% في وقت سابق من العام. تم الاستشهاد بزيادة مصاريف الفوائد كعامل يعوض جزئيًا نمو الإيرادات في الربع الثاني من عام 2025. وتؤدي هذه التكلفة المرتفعة لرأس المال إلى ضغط صافي الدخل بشكل مباشر وتجعل من الصعب كسب العائد المصرح به على حقوق الملكية (ROE) في المشاريع الجديدة.

المخاطر التنظيمية في الحصول على الموافقة على اندماج شركة American Water Works بحلول الربع الأول من عام 2027

يعد الاندماج مع شركة American Water Works Company, Inc. خطوة تحويلية، ولكن أمامها طريق طويل محفوف بالمخاطر. تاريخ الإغلاق المتوقع هو نهاية الربع الأول من عام 2027، مما يعني أن الشركة تواجه أكثر من عام من عدم اليقين التنظيمي.

سيكون الكيان المدمج أكبر مرفق مياه مملوك للمستثمرين في الولايات المتحدة، حيث يخدم حوالي 4.7 مليون وصلة عبر 17 ولاية. سيخضع هذا المقياس لتدقيق مكثف من لجان المرافق العامة بالولاية (PUCs) والهيئات الفيدرالية مثل وزارة العدل.

وتشمل العقبات التنظيمية الرئيسية ما يلي:

• تأمين الموافقة من PUCs الحكومية المتعددة.
• الحصول على تصريح بموجب قانون هارت-سكوت-رودينو (HSR).
• إظهار فوائد ملموسة لدافعي الضرائب للتغلب على المخاوف المتعلقة بمكافحة الدمج.

وأي تأخير أو شرط غير متوقع تفرضه الجهة التنظيمية يمكن أن يؤدي إلى زيادة تكاليف المعاملات، أو إجبار الشركات على تصفية الأصول، أو حتى عرقلة الصفقة البالغة قيمتها 63 مليار دولار بالكامل.

زيادة التكاليف التشغيلية من الامتثال للوائح البيئية الفيدرالية الجديدة (على سبيل المثال، قواعد وكالة حماية البيئة PFAS)

تمثل المعايير البيئية الفيدرالية الجديدة، ولا سيما القاعدة النهائية لوكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA) بشأن ستة مركبات من المواد الفلورية متعددة الفلور (PFAS)، زيادة هائلة وغير قابلة للتفاوض في تكلفة قطاع المياه.

في حين أن الشركة استباقية - لديها أكثر من 320 مشروعًا مرتبطًا مخططًا للتخفيف من آثار PFAS - فإن التكاليف الرأسمالية والتشغيلية كبيرة. يعد الموعد النهائي للامتثال لمستويات الملوثات القصوى الجديدة (MCLs) تاريخًا صعبًا، ويتطلب الوفاء به نفقات رأسمالية كبيرة وفورية. في السياق، تتوقع شركة American Water Works, Inc. إنفاق مليار دولار على مراقبة PFAS وخفض النفقات الرأسمالية من عام 2024 حتى عام 2028. تعمل شركة Essential Utilities على تخفيف عبء التكلفة من خلال متابعة الدعاوى القضائية ضد الشركات المصنعة للمواد الكيميائية والتقدم بطلب للحصول على المنح، ولكنها بالتأكيد عملية تستغرق عدة سنوات. استنزاف مالي.

احتمالية حدوث نتائج سلبية في قضايا المياه ومياه الصرف الصحي المعلقة

إن قدرة الشركة على استرداد استثماراتها الضخمة في البنية التحتية والحفاظ على نمو أرباحها تعتمد كليًا على النتائج الإيجابية من حالات أسعارها. إن التأخير التنظيمي - الوقت بين الاستثمار واسترداد الأسعار - يمثل تهديدًا دائمًا.

اعتبارًا من أواخر عام 2025، كان لدى شركة Essential Utilities طلبات حالة أسعار معلقة تسعى للحصول على إجمالي 99.4 مليون دولار من الإيرادات السنوية الإضافية. على وجه التحديد، لدى قطاع المياه ومياه الصرف الصحي الخاضع للتنظيم قضايا معدل أساسي معلقة في ولايات مثل نورث كارولينا وتكساس وأوهايو وفيرجينيا، تسعى للحصول على ما يقدر بنحو 96.5 مليون دولار من الإيرادات السنوية الإضافية.

وإذا منحت لجان المرافق العامة أقل من المبلغ المطلوب - وهي نتيجة مشتركة - فإنها تحد بشكل مباشر من العائد على النفقات الرأسمالية الجديدة، مما يهدد هدف نمو أرباح السهم على المدى الطويل المؤكد بنسبة 5٪ إلى 7٪ حتى عام 2027.