United States Steel Corporation (X): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر الآن إلى شركة United States Steel Corporation، وبصراحة، الصورة معقدة: الحبر بالكاد يجف عند إغلاق شراكة Nippon Steel في يونيو 2025، ومع ذلك فقد سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 116 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. هذا هو الواقع الذي نواجهه ونحن نرسم المشهد التنافسي الخاص بهم باستخدام إطار القوى الخمس لبورتر. نحن بحاجة إلى أن نرى بوضوح أين تكمن نقاط الضغط - من التنافس المحلي الشديد مع لاعبين مثل نوكور إلى قوة المساومة العالية التي يتمتع بها عملاء السيارات والبناء الذين يطالبون بفولاذ متخصص أكثر مراعاة للبيئة. تعمق في التحليل أدناه لترى بالضبط كيف أن احتياجات رأس المال الهائلة، وتكاليف المدخلات المتقلبة، وتهديد البدائل تشكل المسار للأمام لشركة United States Steel Corporation وهي تحاول تحقيق الاستقرار بعد هذه البداية المضطربة لهذا العام.

شركة الصلب الأمريكية (X) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل مشهد الموردين لشركة United States Steel Corporation اعتبارًا من أواخر عام 2025، وتعد القوة التي يتمتع بها أولئك الذين يوفرون المدخلات المهمة عاملاً رئيسيًا في استقرار الهامش. بصراحة، تعتبر قوة الموردين بمثابة حقيبة مختلطة لشركة United States Steel Corporation، حيث توازن الرقابة الداخلية على بعض المواد الخام مقابل التقلبات الخارجية في مواد أخرى.

تمتلك شركة US Steel مناجم لخام الحديد، مما يقلل من قدرة الموردين على الحصول على مادة خام رئيسية. يوفر قطاع حلول التعدين التابع للشركة، والذي يقع في منطقة Mesabi Iron Range في شمال ولاية مينيسوتا، قدرًا كبيرًا من الاكتفاء الذاتي. وتشمل هذه العملية منشأة مينتاك، التي تبلغ طاقتها الإنتاجية السنوية حوالي 16 مليون طن من الكريات، ومنشأة كيتاك، القادرة على إنتاج حوالي 6 ملايين طن سنويًا. علاوة على ذلك، تمتلك شركة United States Steel Corporation حصة ملكية تبلغ 14.7% في شركة Hibbing Taconite، مما يضيف حوالي 1.3 مليون طن إلى حصتها من الطاقة السنوية. في المجمل، تمتلك شركة Mining Solutions قدرة سنوية مجمعة تزيد قليلاً عن 23 مليون طن من كريات التاكونيت عالية الجودة. ومع ذلك، فإن الخدمات اللوجستية لسلسلة التوريد الداخلية هذه تخلق ضغوطًا؛ على سبيل المثال، تأثرت نتائج الربع الأول من عام 2025 بالقيود اللوجستية الموسمية المعتادة في قطاع التعدين.

تكاليف المدخلات متقلبة، مثل أسعار الخردة الحديدية التي ارتفعت بنسبة 38٪ على أساس سنوي في أوائل عام 2025، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التعريفات الجمركية المحتملة على الواردات الكندية، والتي زودت تاريخيًا 75٪ من الخردة الأمريكية. ويتجلى هذا التقلب في تحركات السوق على مدار العام. شهدت أسعار خردة الغرب الأوسط الممزقة زيادة بنسبة 4.58٪ إلى 388 دولارًا للطن القصير اعتبارًا من 1 فبراير 2025. بحلول 8 يوليو 2025، استقر السعر الفوري للمستهلك في Nucor للملفات المدرفلة على الساخن (HRC) عند 910 دولارات للطن. ومع ذلك، بحلول أكتوبر 2025، تسببت الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي في تحول سوق الخردة الحديدية إلى الاتجاه الهبوطي، حيث أبلغت Fastmarkets عن انخفاض مؤشر الاتجاه الخاص بها إلى 40.1، متوقعة انخفاض الأسعار بنسبة 3.6٪ لشهر أكتوبر.

تعد تكاليف الطاقة والعمالة المرتفعة من فئات النفقات الرئيسية، مما يزيد من نفوذ الموردين. بالنسبة لعمليات أفران القوس الكهربائي (EAF) التابعة لشركة United States Steel Corporation، تعد الكهرباء محركًا كبيرًا للتكلفة، حيث تمثل 40-50% من تكاليف الإنتاج، مما يجعل المناطق التي تتجاوز الأسعار فيها 100 دولار/ميغاواط في الساعة صعبة. نجحت الشركة في التغلب على بيئة تكلفة صعبة، حيث سجلت خسارة صافية في الربع الأول من عام 2025 قدرها 116 مليون دولار أمريكي وتوجيهات معدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ حوالي 125 مليون دولار أمريكي لذلك الربع. وظفت الشركة 22.053 شخصًا في السنة المالية 2025.

يتمتع الموردون المتخصصون للتكنولوجيا المتقدمة مثل أجزاء فرن القوس الكهربائي (EAF) بمزيد من الطاقة. يتم تشكيل سوق EAF من قبل عدد قليل من مقدمي التكنولوجيا العالميين، بما في ذلك دانييلي، وPrimtals Technologies، ومجموعة SMS، التي تمنحها خبرتها المعدنية المتقدمة وشبكات الخدمة نفوذها على صانعي الصلب. على سبيل المثال، حصلت شركة Primetals Technologies على طلب لشراء طائرة EAF بوزن 68 طنًا وسعة سنوية تبلغ 750 ألف طن. لإعطائك فكرة عن الحجم، تتطلب منشأة القوات المسلحة الحديثة بسعة مليون طن حوالي 400 مليون دولار من النفقات الرأسمالية.

فيما يلي نظرة سريعة على ديناميكيات تكلفة المدخلات الرئيسية:

• الاكتفاء الذاتي من خام الحديد يخفف من بعض مخاطر المواد الخام.
• أظهرت أسعار الخردة ضغطًا تصاعديًا كبيرًا في أوائل عام 2025.
• يمكن أن تتجاوز تكاليف كهرباء القوات المسلحة 100 دولار/ ميجاوات في الساعة في بعض المناطق.
• تكاليف العمالة هي عنصر رئيسي في قاعدة النفقات الإجمالية.
• ويحظى موردو التكنولوجيا باستثمارات رأسمالية عالية في الأفران الكهربائية الجديدة.

يمكننا تلخيص التقلبات الأخيرة في التكلفة في المدخلات الخارجية الأولية:

وتنعكس قوة موردي تكنولوجيا القوات الجوية المتخصصة أيضًا في هيكل السوق:

• ومن بين مقدمي تكنولوجيا EAF الرئيسيين مجموعة دانييلي وSMS.
• تم الإبلاغ عن طلبية للقوات المسلحة المصرية بوزن 68 طنًا في أواخر عام 2024/أوائل عام 2025.
• تبلغ تكلفة قدرة القوات الجوية المصرية الجديدة البالغة مليون طن حوالي 400 مليون دولار.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة الصلب الأمريكية (X) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

عندما تنظر إلى مشهد عملاء شركة United States Steel Corporation، فإنك ترى تركيزًا واضحًا للقوة. هذا ليس مجرد شعور. الأرقام تدعم الضغط الذي يمكن للمشترين ممارسته بشأن الأسعار والشروط.

• تعتبر الطاقة عالية لأن صناعة السيارات والبناء تمثل أكثر من 60% من الطلب على الصلب في الولايات المتحدة.
• يطلب العملاء الكبار منتجات متخصصة وعالية القيمة مثل فولاذ XG3® وInduX™.
• يمكن للعملاء التراجع عن السعر، خاصة بالنظر إلى انخفاض صافي المبيعات في الربع الأول من عام 2025 إلى 3.727 مليار دولار.
• إن الضغط من أجل "الصلب الأخضر" يمنح العملاء القدرة على المطالبة بطرق إنتاج منخفضة الكربون.

التركيز في الأسواق النهائية هو أول ما يبرز. وفي حين تخدم شركة United States Steel Corporation العديد من الصناعات، فإن قطاعي السيارات والبناء هما القطاعان العملاقان اللذان يحدد الطلب عليهما قدرًا كبيرًا من نغمة السوق. على سبيل المثال، يمثل قطاع السيارات وحده حوالي 20-25% من إجمالي الطلب على الصلب في أمريكا الشمالية. ولكي نكون منصفين، فإن البناء هو القطاع الرئيسي المستهلك للصلب، حيث يمثل أكثر من 50٪ من الاستهلاك بناءً على تقرير الصلب العالمي لعام 2023. وعندما يحتفظ قطاعان بمثل هذه الحصة الهائلة من إجمالي الكعكة، فإن نفوذهما الجماعي على شركة الصلب الأمريكية يصبح كبيرا.

هؤلاء المشترين الرئيسيين لا يطلبون سلعة الصلب فقط. إنهم يطالبون بمواد متقدمة تحل مشاكل هندسية محددة، وهنا يأتي دور المنتجات المتخصصة لشركة United States Steel Corporation. لنأخذ قطاع السيارات على سبيل المثال: إنهم يبحثون عن القوة دون التعرض لعقوبات الوزن. تم تصميم الفولاذ المتقدم عالي القوة (AHSS) التابع لشركة United States Steel Corporation لتوفير ما يصل إلى 20% من التوفير المحتمل في وزن السيارة. هذا التركيز على المنتجات ذات القيمة المضافة العالية يعني أنه على الرغم من تركز قاعدة العملاء، إلا أن العلاقة غالبًا ما تكون صعبة، خاصة وأن 83% من المركبات المنتجة في أمريكا الشمالية تستخدم مواد الصلب الأمريكية في تصنيعها. ومع ذلك، فإن هذه الطبيعة المتخصصة تعني أن العملاء يمكنهم التفاوض بجدية بشأن سعر هذه الدرجات المحددة.

يُظهر الواقع المالي للربع الأول من عام 2025 أن العملاء كانوا بالتأكيد يمارسون هذا التراجع في الأسعار. لقد شهدت انخفاضًا في صافي المبيعات إلى 3.727 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، بانخفاض من 4.160 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024. وعندما تنخفض الإيرادات بأكثر من 10% على أساس سنوي، فهذا يشير إلى انخفاض الأحجام، أو، على الأرجح في هذه البيئة، كان متوسط ​​أسعار البيع تحت ضغط من كبار المشترين غير الراغبين في استيعاب التكاليف المرتفعة.

تعد ولاية الاستدامة مصدرًا جديدًا لقوة العملاء ولكنه سريع النمو. ويترجم الضغط من أجل "الصلب الأخضر" إلى مطالب ملموسة لإنتاج كميات أقل من الكربون. استجابت شركة الصلب الأمريكية بإطلاق مبادرة في يوليو/تموز 2025 لخفض بصمتها الكربونية بنسبة 50% بحلول عام 2030. وهذه ليست مجرد علاقات عامة؛ إنها استجابة مباشرة لمتطلبات المشتري، خاصة أنه من المتوقع أن ينمو سوق الصلب الأخضر في الولايات المتحدة من 3.591 مليون دولار أمريكي في عام 2025. علاوة على ذلك، فإن الأداء البيئي الحالي للصناعة المحلية يضع معايير عالية، حيث تبلغ عتبة كثافة الكربون في الولايات المتحدة 0.7 طن من ثاني أكسيد الكربون لكل طن من الصلب. ويدرك العملاء ذلك، ويستخدمون توفر الفولاذ منخفض الكربون - أو التهديد بالتحول إلى منافس يقدمه بقوة أكبر - للتفاوض على شروط أفضل بشأن السعر ومواءمة سلسلة التوريد.

فيما يلي نظرة سريعة على السياق المالي الذي يحدد قوة المشتري:

يُظهر الانخفاض في صافي المبيعات جنبًا إلى جنب مع التأرجح نحو خسارة صافية أن العملاء لديهم نفوذ كبير لمقاومة زيادات الأسعار، مما يجبر شركة United States Steel Corporation على استيعاب ضغط الهامش، خاصة عندما يحاولون زيادة القدرة الجديدة مثل Big River 2.

لتلخيص الروافع الرئيسية التي يسحبها العملاء:

• التركيز على السيارات (20-25% من الطلب) والبناء (المستهلك الأساسي).
• الطلب على المنتجات المتميزة والموفرة للوزن مثل الفولاذ XG3™.
• أظهرت الرافعة المالية انخفاض صافي المبيعات في الربع الأول من عام 2025 إلى 3.727 مليار دولار.
• متطلبات الاستدامة تدفع نحو خفض الكربون بنسبة 50% بحلول عام 2030.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة الصلب الأمريكية (X) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

ويظل التنافس داخل قطاع الصلب المحلي لشركة الصلب الأمريكية مرتفعاً إلى حد استثنائي، ويتركز حول لاعبين رئيسيين مثل شركة نوكور وكليفلاند كليفس. تتمتع شركة Nucor، وهي أكبر شركة منتجة للصلب في الولايات المتحدة، بنفوذ كبير، حيث تنتج ما يقرب من 25% من إجمالي الفولاذ الخام المصنع محليًا. تعتبر كليفلاند كليفس نفسها أكبر منتج للصلب المدلفن المسطح في أمريكا الشمالية. ترى هذا التنافس يتجلى في إجراءات التسعير؛ على سبيل المثال، في أوائل فبراير 2025، بلغ السعر الفوري للمستهلك (CSP) الخاص بشركة Nucor للملفات المدرفلة على الساخن (HRC) 775 دولارًا/طن، بينما كانت شركة Cleveland-Cliffs تسعى للحصول على 800 دولار/طن للطلبات الفورية في فبراير. وبحلول أواخر فبراير 2025، كانت شركة Nucor قد دفعت سعرها الأساسي إلى 860 دولارًا للطن القصير.

ومن المؤكد أن البيئة العالمية تغذي هذه الكثافة المحلية. ومن المتوقع أن تتجاوز الطاقة الفائضة العالمية للصلب 680 مليون طن متري بحلول نهاية عام 2025، وهو ما يمثل أسرع توسع منذ الأزمة المالية عام 2009. وهذا الفائض الهائل، الذي تجاوز 602 مليون طن في عام 2024، يدفع المنتجين الأجانب إلى التسعير العدواني، مما يؤدي إلى زيادات كبيرة في الواردات تضغط على هياكل التسعير المحلية. على سبيل المثال، بلغ إجمالي طلبات تصريح استيراد الصلب في الولايات المتحدة لشهر يناير 2025 2,922,000 طن صافي، بزيادة قدرها 23.4% عن ديسمبر 2024.

تعد ميزة هيكل التكلفة التي يتمتع بها منافسو فرن القوس الكهربائي (EAF) مثل Nucor عاملاً ثابتًا. وصلت معدلات تشغيل شركة Nucor في مصانع الصلب التابعة لها إلى 85% في الربع الثاني من عام 2025. وفي المقابل، تعتمد شركة الصلب الأمريكية بشكل أكبر على تكنولوجيا الأفران العالية التقليدية. لتوضيح ديناميكيات التكلفة، بلغ متوسط ​​تكلفة الخردة وبدائل الخردة لشركة Nucor لكل طن إجمالي مستخدم في الأشهر الستة الأولى من عام 2025 398 دولارًا. أفادت شركة Steel Dynamics، وهي مشغل رئيسي آخر لشركة EAF، أن متوسط ​​تكلفة الخردة الحديدية للطن المصهور في الربع الثاني من عام 2025 بلغ 408 دولارًا/طن، في حين بلغ سعر بيعها 1,134 دولارًا/طن، مما أدى إلى انتشار قوي للمعادن.

وعلى الرغم من ضغوط الطاقة الفائضة العالمية، أظهر المنتجون المحليون قدرتهم على تنسيق الزيادات في الأسعار، مما يشير إلى طلب أساسي قوي في قطاعات محددة مثل مراكز البيانات. ارتفعت أرباح مصنع الصلب في Nucor للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 157٪ عن العام الماضي. وسمحت هذه القوة بحركة تصاعدية منسقة في أسعار HRC خلال النصف الأول من عام 2025، حتى لو أعقبتها تعديلات تكتيكية لاحقًا. على سبيل المثال، بعد أن وصل السعر الأساسي لشركة Nucor إلى 860 دولارًا للطن القصير في أواخر فبراير 2025، افتتحت شركة Cleveland-Cliffs فترة عقد HRC لشهر أبريل عند 900 دولار للطن. وبحلول 14 أبريل 2025، كانت شركة كليفلاند-كليفس قد رفعت السعر الفوري لشهر مايو إلى 975 دولارًا/طن. وحتى مع التعديلات اللاحقة، حافظت Nucor على السعر الأساسي لـ HRC عند 875 دولارًا/طن لمدة ثمانية أسابيع متتالية حتى 13 أكتوبر 2025.

فيما يلي نظرة سريعة على النطاق المالي للمنافسين المحليين الأساسيين في الربع الأول من عام 2025:

تتجلى الضغوط التنافسية بعدة طرق يجب عليك مراقبتها:

• وقدرت حصة سوق الصلب الجاهزة المستوردة في يناير 2025 بنسبة 25٪.
• ارتفعت أرباح مصنع الصلب في Nucor للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 157٪ على أساس سنوي.
• انتعش استخدام الطاقة الإنتاجية لصناعة الصلب في الولايات المتحدة إلى 77.2% في أكتوبر 2025.
• وبحسب ما ورد كان العرض المحلي المقترح لشراء شركة United States Steel Corporation من قبل Cleveland-Cliffs وNucor عند 30 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.
• وسجلت صادرات الصلب الصينية رقما قياسيا بلغ 118 مليون طن في عام 2024 ونمت بنسبة 10 في المائة أخرى في عام 2025.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة الصلب الأمريكية (X) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لشركة United States Steel Corporation (X) اعتبارًا من أواخر عام 2025، ويعد تهديد البدائل عاملاً رئيسيًا بالتأكيد، خاصة مع تحول الصناعات نحو تخفيف الوزن وإزالة الكربون. إن المواد التي تتنافس على الحصة التقليدية من الصلب تكتسب قوة دفع، مدفوعة بالضغوط التنظيمية والنضج التكنولوجي.

مواد خفيفة الوزن في السيارات

ويسعى قطاع السيارات، الذي يمثل نحو 20% إلى 25% من إجمالي الطلب على الصلب في الولايات المتحدة، إلى البحث عن بدائل أخف لتحقيق أهداف الكفاءة. لا يزال الفولاذ يشكل 54% من المواد المستخدمة في المركبات الخفيفة ذات محرك الاحتراق الداخلي، لكن التوجه نحو السيارات الكهربائية يؤدي إلى تسريع مخاطر الاستبدال. قُدر حجم سوق مركبات السيارات العالمية بنحو 21.33 مليار دولار أمريكي في عام 2024، ومن المتوقع أن يصل إلى 36.13 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2033 بمعدل نمو سنوي مركب قدره 6.1٪ من عام 2025 إلى عام 2033. وبالمثل، بلغت قيمة سوق المواد خفيفة الوزن للسيارات في الولايات المتحدة، والتي تشمل الألومنيوم والمواد المركبة، حوالي 21.04 مليار دولار أمريكي في عام 2024. ومن المتوقع أن يصل سوق مركبات السيارات الأمريكية على وجه التحديد إلى 10.8 دولار أمريكي. مليار دولار بحلول عام 2033. وتسعى شركات صناعة السيارات، التي تواجه ضغوط التكلفة بسبب التعريفات الجمركية الأخيرة بنسبة 50% على الصلب والألمنيوم المستورد، إلى إيجاد بدائل لإدارة الخسائر التي تتوقعها بمليارات الدولارات. لكي نكون منصفين، بلغ متوسط ​​عمر المركبات على الطريق مستوى قياسيا بلغ 12.6 سنة في عام 2024، وهو ما يحد من استبدال الطلب الفوري، ولكن توقعات إنتاج المركبات الخفيفة في الولايات المتحدة لعام 2025 لا تزيد إلا عن ارتفاع متواضع إلى 10.45 مليون وحدة.

بدائل البناء: الأخشاب الجماعية والخرسانة المتقدمة

في قطاع البناء، الذي يهيمن على استهلاك الفولاذ بنسبة 52%، تظهر كتلة الأخشاب كبديل مهم ومستدام، مما يشكل تحديًا مباشرًا للصلب الهيكلي والخرسانة. يُقدر حجم سوق بناء الأخشاب في أمريكا الشمالية بـ 17.53 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مع معدل نمو سنوي مركب قوي متوقع بنسبة 9.6٪ حتى عام 2033. بينما شهدت الولايات المتحدة انخفاضًا بنسبة 20 بالمائة في مشاريع الأخشاب الجماعية المكتملة في عام 2024 (وصولاً إلى ما يقرب من 155 مشروعًا) مقارنة بعام 2023، لا يزال هناك 1168 مشروعًا في مرحلة التصميم اعتبارًا من ديسمبر 2024، مما يظهر الطلب الكامن بمجرد التمويل يخفف. ومن المتوقع أن ينمو سوق الأخشاب العالمي، الذي تبلغ قيمته 1.3 مليار دولار أمريكي في عام 2024، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 7.5٪ من عام 2025 إلى عام 2030. كما أن ارتفاع أسعار الصلب الناجم عن التعريفات الجمركية يجعل هذه البدائل أكثر جاذبية؛ على سبيل المثال، ارتفعت أسعار حديد التسليح بأكثر من 26% لتصل إلى 1,240 دولارًا للطن بعد فرض التعريفات الجمركية في مارس 2025، مما أضاف أكثر من 14,000 دولار إلى بناء منزل نموذجي.

فيما يلي نظرة سريعة على مسار نمو هذه البدائل المادية الرئيسية مقابل السياق العام للسوق:

استراتيجيات التخفيف الخاصة بشركة الصلب الأمريكية

تكافح شركة الصلب الأمريكية بنشاط ضد استبدال المواد من خلال التركيز على المنتجات الخاصة عالية القيمة والمصممة خصيصًا لأسواق النمو. أطلقت الشركة فولاذ InduX™ الرفيع للغاية والعريض للغاية وخفيف الوزن في مارس 2023، والمصمم خصيصًا لمحركات السيارات الكهربائية والمولدات والمحولات. ويستهدف هذا بشكل مباشر اتجاه السيارات الكهربائية الذي يغذي نمو المركبات والألمنيوم. من المتوقع أن يصل سوق الفولاذ الكهربائي في أمريكا الشمالية، حيث تتنافس InduX™، إلى 5.17 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030 بمعدل نمو سنوي مركب قدره 6.6% اعتبارًا من عام 2025. علاوة على ذلك، تقدم شركة United States Steel Corporation العلامة التجارية verdeX™ للفولاذ المستدام، الذي يتميز بانخفاض انبعاثات ثاني أكسيد الكربون بنسبة 70-80% ومحتوى معاد تدويره بنسبة تصل إلى 90%.

تركز استراتيجية المنتجات الدفاعية للشركة على هذه العروض المتخصصة:

• إندوكس™ ستيل: رفيع للغاية، وخفيف الوزن، لمحركات ومحولات EV.
• فيرديكس™ ستيل: عرض محتوى منخفض الكربون وعالي إعادة التدوير.
• منشأة BR2: من المتوقع أن تصل الطاحونة الصغيرة إلى القدرة الكاملة لمعدل التشغيل في عام 2026، مما يدعم إنتاج الصلب منخفض الانبعاثات.

استبدال العملية: تحدي إزالة الكربون

يمثل التحول نحو "الفولاذ الخالي من الأحافير" بديلاً للعمليات يضغط على تكنولوجيا الأفران العالية المتكاملة القديمة التابعة لشركة الصلب الأمريكية. تدرك الصناعة أن الحد من استخدام الوقود الأحفوري أمر بالغ الأهمية؛ وشكل الإنتاج العالمي من الصلب الخام في عام 2024 حوالي 8% من انبعاثات الغازات الدفيئة العالمية. حددت شركة الصلب الأمريكية هدفًا طموحًا لتحقيق صافي انبعاثات غازات الدفيئة (GHG) بحلول عام 2050، بناءً على هدف سابق لتقليل كثافة غازات الدفيئة بنسبة 20٪ بحلول عام 2030 من خط الأساس لعام 2018. والفرق في كثافة الانبعاثات صارخ: فالإنتاج المتكامل من الممكن أن يولد أكثر من طنين متريين من ثاني أكسيد الكربون لكل طن من الفولاذ، في حين يمكن لمطحنة صغيرة أن تنتج أقل من نصف طن من ثاني أكسيد الكربون لكل طن من الفولاذ (النطاق 1 و 2). ومن الممكن أن توفر العملية المستقبلية، الحديد المختزل المباشر المعتمد على الهيدروجين، خفضًا إضافيًا بنسبة 20% إلى 40% في انبعاثات الغازات الدفيئة بعد التحول من الحديد المختزل المباشر المعتمد على الغاز الطبيعي. ويتطلب هذا التحول رأسمالا كبيرا وشراكة تكنولوجية، مثل الشراكة مع شركة نيبون ستيل، لمواكبة المنافسين ذوي الكربون المنخفض.

شركة الصلب الأمريكية (X) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

ويظل التهديد المتمثل في الداخلين الجدد إلى شركة الصلب الأمريكية مقيداً إلى حد كبير بحواجز بنيوية هائلة، تتمحور في المقام الأول حول الحجم الهائل لرأس المال المطلوب لإنشاء قدرة تنافسية حديثة في السوق الأمريكية الحالية.

إن متطلبات رأس المال هائلة؛ ويحتاج تحديث شركة الصلب الأمريكية إلى ضخ أموال ضخمة، وهو ما يتضح من التكامل المستمر مع شركة نيبون للصلب. التزمت شركة Nippon Steel بمبلغ إضافي قدره 11 مليار دولار في العمليات الأمريكية بحلول عام 2028 كشرط للاندماج. يشير هذا المستوى من نشر رأس المال المطلوب من قبل لاعب راسخ إلى التكلفة الباهظة لأي منافس حقيقي في مجال جديد لدخول السوق على نطاق واسع.

تتطلب مرافق القوات المسلحة المصرية الجديدة، مثل Big River 2 (BR2) التابع لشركة United States Steel Corporation، استثمارات بالمليارات وفترات تكثيف طويلة. في حين أن استثمار BR2، الذي يضم محركين كهربائيين بقدرة 3 ملايين طن سنويًا، يبلغ 3.2 مليار دولار أمريكي، فإن المشاريع الجديدة التي أعلن عنها المنافسون تقزّم هذا الرقم، مما يدل على معيار الدخول الجديد. فترة التكثيف نفسها طويلة؛ بدأت BR2 في شحن الأطنان الأولية للعملاء في ديسمبر 2024، مع تأثير تكاليف بدء التشغيل على نتائج 2025.

فيما يلي نظرة على الاستثمارات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات والتي تحدد الحد الأدنى لرأس المال الجديد للدخول:

يتطلب الامتثال البيئي والتنظيمي الصارم إنفاق رأسمالي كبير مقدمًا. إن الجهود الرامية إلى إزالة الكربون تتطلب إصلاحات تكنولوجية ضخمة. على سبيل المثال، يرتبط التحول المخطط له في مرافق شركة الصلب الأمريكية بتخصيص متوقع يبلغ حوالي 7 مليارات دولار للتحول إلى تكنولوجيا R-EAF. يتم وضع هذه التكلفة فوق تكاليف البناء الأولية للمرافق الجديدة مثل BR2.

إن التعريفات الحالية للمادة 232 على بعض الواردات تخلق حاجزًا كبيرًا أمام الداخلين الأجانب الذين يحاولون تقويض الأسعار المحلية. اعتبارًا من 4 يونيو 2025، فرضت الولايات المتحدة تعريفات جمركية:

• 50% حسب القيمة على واردات الصلب من جميع الشركاء التجاريين تقريبًا.
• 25% على واردات الصلب القادمة من المملكة المتحدة.
• وتضاعف معدل الـ 50% المعدل السابق البالغ 25% الذي تم فرضه في مارس 2025.

ويعمل هيكل التعريفة هذا على الفور على رفع تكلفة الأرض لأي منافس أجنبي جديد لا تغطيه اتفاقيات محددة، وهو ما من شأنه أن يحمي بشكل فعال القدرة المحلية الحالية مثل قدرة شركة الصلب الأمريكية.