United States Steel Corporation (X): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen sich gerade die United States Steel Corporation an, und ehrlich gesagt ist das Bild komplex: Die Partnerschaft mit Nippon Steel endet kaum trocken, und dennoch verzeichnete das Unternehmen im ersten Quartal 2025 einen Nettoverlust von 116 Millionen US-Dollar. Das ist die Realität, mit der wir konfrontiert sind, wenn wir ihre Wettbewerbslandschaft mithilfe des Fünf-Kräfte-Modells von Porter abbilden. Wir müssen klar erkennen, wo die Druckpunkte liegen – von der intensiven inländischen Rivalität mit Akteuren wie Nucor bis hin zur hohen Verhandlungsmacht von Automobil- und Baukunden, die umweltfreundlicheren Spezialstahl verlangen. Schauen Sie sich die Analyse unten an, um genau zu sehen, wie enormer Kapitalbedarf, schwankende Inputkosten und die Bedrohung durch Ersatzstoffe den weiteren Weg der United States Steel Corporation bestimmen, während sie versucht, sich nach diesem turbulenten Jahresauftakt zu stabilisieren.

United States Steel Corporation (X) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie analysieren die Lieferantenlandschaft der United States Steel Corporation mit Stand Ende 2025 und die Macht derjenigen, die kritische Inputs liefern, ist ein wichtiger Faktor für die Margenstabilität. Ehrlich gesagt ist die Lieferantenmacht für die United States Steel Corporation eine gemischte Angelegenheit, da die interne Kontrolle über einige Rohstoffe der externen Volatilität bei anderen gegenübersteht.

U.S. Steel besitzt Eisenerzminen, was die Liefermacht für einen wichtigen Rohstoff verringert. Das Segment Mining Solutions des Unternehmens liegt in der Mesabi Iron Range im Norden von Minnesota und bietet eine erhebliche Selbstversorgung. Zu diesem Betrieb gehören die Minntac-Anlage mit einer jährlichen Produktionskapazität von etwa 16 Millionen Tonnen Pellets und die Keetac-Anlage mit einer jährlichen Produktionskapazität von etwa 6 Millionen Tonnen. Darüber hinaus hält die United States Steel Corporation einen Anteil von 14,7 % an der Hibbing Taconite Company, was ihren Anteil an der Jahreskapazität um etwa 1,3 Millionen Tonnen erhöht. Insgesamt verfügt Mining Solutions über eine jährliche Kapazität von knapp über 23 Millionen Tonnen hochwertiger Taconit-Pellets. Dennoch erzeugt die Logistik dieser internen Lieferkette Druck; Beispielsweise wurden die Ergebnisse des ersten Quartals 2025 durch typische saisonale Logistikeinschränkungen im Bergbausektor beeinflusst.

Die Inputkosten schwanken, so wie die Preise für Eisenschrott, die Anfang 2025 im Jahresvergleich um 38 % stiegen, was teilweise auf mögliche Zölle auf kanadische Importe zurückzuführen ist, die in der Vergangenheit 75 % des US-Schrotts lieferten. Diese Volatilität zeigt sich in den Marktbewegungen im Laufe des Jahres. Die Preise für geschredderten Schrott aus dem Mittleren Westen stiegen zum 1. Februar 2025 um 4,58 % auf 388 US-Dollar pro Kurztonne. Bis zum 8. Juli 2025 pendelte sich Nucors Spot-Verbraucherpreis für warmgewalzte Coils (HRC) bei 910 US-Dollar pro Tonne ein. Bis Oktober 2025 führten makroökonomische Gegenwinde jedoch dazu, dass der Eisenschrottmarkt rückläufig wurde. Fastmarkets meldete einen Rückgang seines Trendindikators auf 40,1 und prognostizierte für Oktober einen Preisrückgang von 3,6 %.

Hohe Energie- und Arbeitskosten sind wichtige Kostenkategorien und erhöhen den Einfluss der Lieferanten. Für den Betrieb des Elektrolichtbogenofens (EAF) der United States Steel Corporation ist Strom ein erheblicher Kostentreiber, der 40–50 % der Produktionskosten ausmacht, was Regionen mit Preisen über 100 US-Dollar/MWh zu einer Herausforderung macht. Das Unternehmen meisterte ein schwieriges Kostenumfeld und meldete für das erste Quartal 2025 einen Nettoverlust von 116 Millionen US-Dollar und eine bereinigte EBITDA-Prognose von etwa 125 Millionen US-Dollar für dieses Quartal. Das Unternehmen beschäftigte im Geschäftsjahr 2025 22.053 Mitarbeiter.

Spezialisierte Zulieferer für fortschrittliche Technologien wie Teile für Elektrolichtbogenöfen (EAF) verfügen über mehr Leistung. Der EAF-Markt wird von einigen globalen Technologieanbietern geprägt, darunter Danieli, Primetals Technologies und SMS Group, deren fortschrittliches metallurgisches Fachwissen und Servicenetzwerke ihnen einen Vorsprung gegenüber Stahlherstellern verschaffen. Beispielsweise sicherte sich Primetals Technologies einen Auftrag für einen 68-Tonnen-EAF mit einer Jahreskapazität von 750.000 Tonnen. Um Ihnen einen Eindruck von der Größenordnung zu vermitteln: Eine moderne EAF-Anlage mit einer Kapazität von 1 Million Tonnen erfordert einen Investitionsaufwand von etwa 400 Millionen US-Dollar.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Dynamik der wichtigsten Inputkosten:

• Die Selbstversorgung mit Eisenerz verringert einige Rohstoffrisiken.
• Die Schrottpreise zeigten Anfang 2025 einen deutlichen Aufwärtsdruck.
• Die EAF-Stromkosten können in einigen Gebieten 100 US-Dollar/MWh übersteigen.
• Die Arbeitskosten sind ein wesentlicher Bestandteil der Gesamtkostenbasis.
• Technologielieferanten verlangen hohe Kapitalinvestitionen für neue EAFs.

Wir können die jüngste Kostenvolatilität bei den primären externen Inputs zusammenfassen:

Die Macht spezialisierter EAF-Technologieanbieter spiegelt sich auch in der Marktstruktur wider:

• Zu den wichtigsten EAF-Technologieanbietern gehören Danieli und SMS Group.
• Ende 2024/Anfang 2025 wurde ein EAF-Auftrag über 68 Tonnen gemeldet.
• Neue 1-Millionen-Tonnen-EAF-Kapazität kostet rund 400 Millionen US-Dollar.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

United States Steel Corporation (X) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Wenn man sich die Kundenlandschaft der United States Steel Corporation ansieht, erkennt man eine klare Machtkonzentration. Das ist nicht nur ein Gefühl; Die Zahlen untermauern den Druck, den Käufer auf Preise und Konditionen ausüben können.

• Der Energiebedarf ist hoch, da über 60 % der US-amerikanischen Stahlnachfrage auf die Automobil- und Baubranche entfallen.
• Große Kunden verlangen spezielle, hochwertige Produkte wie XG3®- und InduX™-Stahl.
• Kunden können den Preis senken, insbesondere angesichts des Nettoumsatzrückgangs im ersten Quartal 2025 auf 3,727 Milliarden US-Dollar.
• Der Drang nach „grünem Stahl“ gibt Kunden die Möglichkeit, kohlenstoffärmere Produktionsmethoden zu fordern.

Die Konzentration auf Endmärkte fällt zunächst auf. Während die United States Steel Corporation mehrere Branchen bedient, sind die Automobil- und Baubranche die Giganten, deren Nachfrage einen Großteil des Markttons bestimmt. Allein der Automobilsektor macht etwa 20–25 % der gesamten nordamerikanischen Stahlnachfrage aus. Fairerweise muss man sagen, dass das Baugewerbe der wichtigste Stahlverbrauchssektor ist und laut dem Worldsteel-Bericht 2023 über 50 % des Verbrauchs ausmacht. Wenn zwei Sektoren einen so großen Anteil am Gesamtkuchen haben, ist ihr gemeinsamer Einfluss auf die United States Steel Corporation erheblich.

Diese Großabnehmer bestellen nicht nur Standardstahl. Sie verlangen fortschrittliche Materialien, die spezifische technische Probleme lösen. Hier kommen die Spezialprodukte der United States Steel Corporation ins Spiel. Nehmen Sie den Automobilsektor: Sie suchen nach Stärke ohne Gewichtsnachteile. Der XG3™ Advanced High-Strength Steel (AHSS) der United States Steel Corporation ist darauf ausgelegt, eine potenzielle Gewichtseinsparung von bis zu 20 % beim Fahrzeug zu ermöglichen. Dieser Fokus auf Produkte mit hoher Wertschöpfung führt dazu, dass der Kundenstamm zwar konzentriert ist, die Beziehung jedoch oft schwierig ist, insbesondere da 83 % der in Nordamerika hergestellten Fahrzeuge für ihre Konstruktion US-Stahlmaterial verwenden. Aufgrund dieser Spezialisierung können Kunden jedoch hart über den Preis für diese spezifischen Qualitäten verhandeln.

Die finanzielle Realität des ersten Quartals 2025 zeigt, dass die Kunden diesen Preisdruck definitiv ausnutzten. Im ersten Quartal 2025 verzeichneten Sie einen Rückgang des Nettoumsatzes auf 3,727 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 4,160 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2024. Wenn der Umsatz im Jahresvergleich um mehr als 10 % zurückgeht, deutet das darauf hin, dass entweder die Volumina gesunken sind oder, was in diesem Umfeld wahrscheinlicher ist, die durchschnittlichen Verkaufspreise unter Druck von großen Käufern standen, die nicht bereit waren, höhere Kosten zu tragen.

Das Nachhaltigkeitsmandat ist eine neuere, aber schnell wachsende Quelle der Kundenmacht. Der Druck auf „grünen Stahl“ führt zu konkreten Forderungen nach einer kohlenstoffärmeren Produktion. Die United States Steel Corporation reagierte, indem sie im Juli 2025 eine Initiative startete, um ihren CO2-Fußabdruck bis 2030 um 50 % zu reduzieren. Dabei handelt es sich nicht nur um PR; Dies ist eine direkte Reaktion auf die Anforderungen der Käufer, insbesondere da der US-amerikanische Markt für grünen Stahl voraussichtlich von 3,591 Mio. Kunden wissen das und nutzen die Verfügbarkeit von kohlenstoffarmem Stahl – oder die Drohung, zu einem Konkurrenten zu wechseln, der diesen aggressiver anbietet –, um bessere Konditionen bei Preis und Lieferkettenausrichtung auszuhandeln.

Hier ist ein kurzer Blick auf den finanziellen Kontext, der diese Käufermacht prägt:

Der Rückgang des Nettoumsatzes und der Übergang zu einem Nettoverlust zeigen, dass die Kunden einen erheblichen Einfluss haben, um Preiserhöhungen zu widerstehen, was die United States Steel Corporation dazu zwingt, einen Margenrückgang hinzunehmen, insbesondere wenn sie versuchen, neue Kapazitäten wie Big River 2 auszubauen.

Um die wichtigsten Hebel zusammenzufassen, die Kunden betätigen:

• Konzentration auf Automobil (20-25 % der Nachfrage) und Baugewerbe (Hauptverbraucher).
• Nachfrage nach hochwertigen, gewichtssparenden Produkten wie XG3™-Stahl.
• Die finanzielle Hebelwirkung zeigt sich im Rückgang des Nettoumsatzes im ersten Quartal 2025 auf 3,727 Milliarden US-Dollar.
• Nachhaltigkeitsanforderungen fordern eine Reduzierung des CO2-Ausstoßes um 50 % bis 2030.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

United States Steel Corporation (X) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Die Rivalität innerhalb des heimischen Stahlsektors um die United States Steel Corporation ist nach wie vor außergewöhnlich hoch und konzentriert sich auf große Player wie Nucor Corporation und Cleveland-Cliffs. Nucor, der größte Stahlproduzent in den Vereinigten Staaten, verfügt über erheblichen Einfluss und produziert etwa 25 % des gesamten im Inland hergestellten Rohstahls. Cleveland-Cliffs positioniert sich als Nordamerikas größter Hersteller von Flachstahl. Sie sehen, wie sich diese Rivalität in Preisaktionen auswirkt; So lag beispielsweise Anfang Februar 2025 der Consumer Spot Price (CSP) von Nucor für warmgewalztes Coil (HRC) bei 775 $/Tonne, während Cleveland-Cliffs für Februar-Spot-Bestellungen 800 $/Tonne anstrebte. Bis Ende Februar 2025 hatte Nucor seinen Grundpreis auf 860 $/Short-Tonne erhöht.

Das globale Umfeld treibt diese inländische Intensität definitiv voran. Schätzungen zufolge wird die weltweite Stahlüberkapazität bis Ende 2025 680 Millionen Tonnen (mt) überschreiten, was den schnellsten Anstieg seit der Finanzkrise 2009 darstellt. Dieser massive Überschuss, der im Jahr 2024 602 Millionen Tonnen überstieg, führt zu einer aggressiven Preisgestaltung seitens ausländischer Produzenten, was zu Importschüben führt, die die inländischen Preisstrukturen unter Druck setzen. Beispielsweise beliefen sich die US-Stahlimportgenehmigungsanträge für Januar 2025 auf insgesamt 2.922.000 Nettotonnen (NT), ein Anstieg von 23,4 % gegenüber Dezember 2024.

Der Kostenstrukturvorteil von Wettbewerbern im Bereich Elektrolichtbogenöfen (EAF) wie Nucor ist ein anhaltender Faktor. Die Betriebsraten von Nucor in seinen Stahlwerken erreichten im zweiten Quartal 2025 85 %. Im Gegensatz dazu verlässt sich die United States Steel Corporation stärker auf die traditionelle Hochofentechnologie. Zur Veranschaulichung der Kostendynamik betrugen die durchschnittlichen Schrott- und Schrottersatzkosten von Nucor pro eingesetzter Bruttotonne in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 398 US-Dollar. Steel Dynamics, ein weiterer großer EAF-Betreiber, gab an, dass die durchschnittlichen Eisenschrottkosten pro geschmolzener Tonne im zweiten Quartal 2025 408 US-Dollar/Tonne betrugen, während der Verkaufspreis 1.134 US-Dollar/Tonne betrug, was zu einer starken Metallverteilung führte.

Trotz des weltweiten Überkapazitätsdrucks haben inländische Hersteller ihre Fähigkeit bewiesen, Preiserhöhungen zu koordinieren, was auf eine starke Grundnachfrage in bestimmten Sektoren wie Rechenzentren hindeutet. Die Gewinne des Stahlwerks von Nucor im dritten Quartal 2025 stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 157 %. Diese Stärke ermöglichte eine koordinierte Aufwärtsbewegung der HRC-Preise im ersten Halbjahr 2025, auch wenn später taktische Anpassungen folgten. Nachdem beispielsweise der Grundpreis von Nucor Ende Februar 2025 860 $/Tonne erreichte, eröffnete Cleveland-Cliffs seine HRC-Vertragslaufzeit im April mit 900 $/t. Bis zum 14. April 2025 hatte Cleveland-Cliffs seinen Mai-Spotpreis auf 975 $/Tonne erhöht. Trotz späterer Anpassungen behielt Nucor seinen HRC-Grundpreis bis zum 13. Oktober 2025 acht aufeinanderfolgende Wochen lang bei 875 $/Tonne.

Hier ein kurzer Blick auf die finanzielle Lage der wichtigsten inländischen Konkurrenten im ersten Quartal 2025:

Der Wettbewerbsdruck manifestiert sich auf verschiedene Arten, die Sie im Auge behalten müssen:

• Der Marktanteil des importierten Fertigstahls im Januar 2025 wurde auf 25 % geschätzt.
• Die Gewinne des Stahlwerks von Nucor im dritten Quartal 2025 stiegen im Jahresvergleich um 157 %.
• Die Kapazitätsauslastung der US-Stahlindustrie erholte sich im Oktober 2025 auf 77,2 %.
• Das von Cleveland-Cliffs und Nucor vorgeschlagene Inlandsangebot für die United States Steel Corporation lag Berichten zufolge bei hohen 30 US-Dollar pro Aktie.
• Die chinesischen Stahlexporte erreichten im Jahr 2024 einen Rekordwert von 118 Millionen Tonnen und stiegen im Jahr 2025 um weitere 10 Prozent.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

United States Steel Corporation (X) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Sie analysieren die Wettbewerbslandschaft für United States Steel Corporation (X) Ende 2025 und die Bedrohung durch Ersatzstoffe ist definitiv ein wichtiger Faktor, insbesondere da sich die Industrie auf Leichtbau und Dekarbonisierung konzentriert. Die Materialien, die um den traditionellen Anteil von Stahl konkurrieren, gewinnen aufgrund des regulatorischen Drucks und der technologischen Reife an Bedeutung.

Leichtbaumaterialien in der Automobilindustrie

Der Automobilsektor, der etwa 20–25 % der gesamten US-Stahlnachfrage ausmacht, sucht aktiv nach leichteren Alternativen, um Effizienzziele zu erreichen. Stahl macht immer noch 54 % der Materialien in einem durchschnittlichen Leichtfahrzeug mit Verbrennungsmotor aus, aber der Vorstoß zu Elektrofahrzeugen (EVs) erhöht das Substitutionsrisiko. Die globale Marktgröße für Automobil-Verbundwerkstoffe wurde im Jahr 2024 auf 21,33 Milliarden US-Dollar geschätzt und soll bis 2033 voraussichtlich 36,13 Milliarden US-Dollar erreichen, mit einer jährlichen Wachstumsrate von 6,1 % von 2025 bis 2033. Ebenso wurde der US-amerikanische Markt für Automobil-Leichtbaumaterialien, zu dem Aluminium und Verbundwerkstoffe gehören, im Jahr 2024 auf rund 21,04 Milliarden US-Dollar geschätzt. Der US-Markt für Automobil-Verbundwerkstoffe wird voraussichtlich 10,8 US-Dollar erreichen Milliarden bis 2033. Automobilhersteller, die aufgrund der jüngsten Zölle von 50 % auf importierten Stahl und Aluminium unter Kostendruck stehen, suchen aktiv nach Alternativen, um die erwarteten Verluste in Höhe von mehreren Milliarden Dollar zu bewältigen. Fairerweise muss man sagen, dass das Durchschnittsalter der Fahrzeuge auf der Straße im Jahr 2024 einen Rekordwert von 12,6 Jahren erreichte, was die unmittelbare Ersatznachfrage dämpft, aber die Prognose für die US-Leichtfahrzeugproduktion im Jahr 2025 sieht nur einen bescheidenen Anstieg auf 10,45 Millionen Einheiten vor.

Bauersatzstoffe: Massivholz und Hochleistungsbeton

Im Baugewerbe, das mit 52 % den Stahlverbrauch dominiert, entwickelt sich Massivholz zu einem bedeutenden, nachhaltigen Ersatz, der Baustahl und Beton direkt in Frage stellt. Die Größe des nordamerikanischen Holzbaumarkts wird im Jahr 2025 auf 17,53 Milliarden US-Dollar geschätzt, mit einer starken prognostizierten jährlichen Wachstumsrate von 9,6 % bis 2033. Während in den USA im Jahr 2024 ein Rückgang der abgeschlossenen Massivholzprojekte um 20 Prozent (auf etwa 155 Projekte) im Vergleich zu 2023 zu verzeichnen war, befinden sich im Dezember 2024 noch 1.168 Projekte in der Entwurfsphase, was eine latente Nachfrage zeigt, sobald die Finanzierung nachlässt. Der globale Massivholzmarkt, der im Jahr 2024 einen Wert von 1,3 Milliarden US-Dollar hat, wird von 2025 bis 2030 voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 7,5 % wachsen. Der durch Zölle verursachte Preisanstieg bei Stahl macht diese Ersatzstoffe attraktiver; Beispielsweise stiegen die Preise für Bewehrungsstäbe nach Einführung der Zölle vom März 2025 um über 26 % auf 1.240 US-Dollar pro Tonne, was einem typischen Hausbau mehr als 14.000 US-Dollar einbrachte.

Hier ist ein kurzer Blick auf den Wachstumsverlauf dieser wichtigen Materialersatzstoffe im Vergleich zum Gesamtmarktkontext:

Minderungsstrategien der United States Steel Corporation

Die United States Steel Corporation wehrt sich aktiv gegen Materialsubstitution, indem sie sich auf proprietäre, hochwertige Produkte konzentriert, die auf Wachstumsmärkte zugeschnitten sind. Das Unternehmen brachte im März 2023 seinen ultradünnen und sehr breiten, leichten InduX™-Stahl auf den Markt, der speziell für EV-Motoren, Generatoren und Transformatoren entwickelt wurde. Dies zielt direkt auf den EV-Trend ab, der das Wachstum von Verbundwerkstoffen und Aluminium ankurbelt. Es wird erwartet, dass der nordamerikanische Markt für Elektrostahl, auf dem InduX™ konkurriert, bis 2030 ein Volumen von 5,17 Milliarden US-Dollar erreichen wird, mit einer jährlichen Wachstumsrate von 6,6 % ab 2025. Darüber hinaus bietet die United States Steel Corporation die Marke verdeX™ nachhaltiger Stähle an, die sich durch 70–80 % geringere CO2-Emissionen und einen Recyclinganteil von bis zu 90 % auszeichnen.

Die defensive Produktstrategie des Unternehmens konzentriert sich auf diese Spezialangebote:

• InduX™-Stahl: Ultradünn, leicht, für EV-Motoren und Transformatoren.
• verdeX™ Stahl: CO2-armes Angebot mit hohem Recyclinganteil.
• BR2-Anlage: Das Miniwalzwerk wird voraussichtlich im Jahr 2026 seine volle Kapazität erreichen und so eine emissionsärmere Stahlproduktion unterstützen.

Prozesssubstitution: Die Herausforderung der Dekarbonisierung

Die Umstellung auf „fossilfreien Stahl“ stellt einen Prozessersatz dar, der die ältere, integrierte Hochofentechnologie der United States Steel Corporation unter Druck setzt. Die Industrie erkennt an, dass die Reduzierung des Verbrauchs fossiler Brennstoffe von entscheidender Bedeutung ist. Die weltweite Rohstahlproduktion war im Jahr 2024 für etwa 8 % der globalen Treibhausgasemissionen verantwortlich. Die United States Steel Corporation hat sich das ehrgeizige Ziel gesetzt, bis 2050 Netto-Treibhausgasemissionen (THG) von Null zu erreichen. Dabei baut das Unternehmen auf dem früheren Ziel auf, die Treibhausgasintensität bis 2030 gegenüber dem Basisjahr 2018 um 20 % zu reduzieren. Der Unterschied in der Emissionsintensität ist deutlich: Eine integrierte Produktion kann über zwei Tonnen CO2 pro Tonne Stahl erzeugen, während ein Miniwerk weniger als eine halbe Tonne CO2 pro Tonne Stahl produzieren kann (Scope 1 und 2). Der zukünftige Prozess, wasserstoffbasiertes Direct Reduced Iron (DRI), könnte nach der Umstellung von erdgasbasiertem DRI eine weitere Reduzierung der Treibhausgasemissionen um 20–40 % ermöglichen. Dieser Übergang erfordert erhebliche Kapital- und Technologiepartnerschaften wie die mit Nippon Steel, um mit Wettbewerbern mit geringerem CO2-Ausstoß Schritt zu halten.

United States Steel Corporation (X) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer wird für die United States Steel Corporation nach wie vor erheblich durch gewaltige strukturelle Hindernisse eingeschränkt, die sich in erster Linie auf den schieren Umfang des Kapitals konzentrieren, das für den Aufbau wettbewerbsfähiger, moderner Kapazitäten auf dem aktuellen US-Markt erforderlich ist.

Der Kapitalbedarf ist enorm; Die eigene Modernisierung der United States Steel Corporation erfordert eine enorme Finanzspritze, wie die laufende Integration mit Nippon Steel zeigt. Als Bedingung für die Fusion verpflichtete sich Nippon Steel, bis 2028 zusätzliche 11 Milliarden US-Dollar an US-Geschäften zu investieren. Dieses Ausmaß des erforderlichen Kapitaleinsatzes durch einen etablierten Player verdeutlicht die unerschwinglichen Kosten für einen echten Wettbewerber auf der grünen Wiese, um in großem Maßstab in den Markt einzutreten.

Neue EAF-Anlagen, wie Big River 2 (BR2) der United States Steel Corporation, erfordern Milliardeninvestitionen und lange Anlaufzeiten. Während BR2 mit zwei EAFs und einer Kapazität von drei Millionen Tonnen pro Jahr eine Investition von 3,2 Milliarden US-Dollar darstellte, übertreffen neue von Wettbewerbern angekündigte Projekte diese Zahl und demonstrieren den neuen Einstiegsmaßstab. Die Anlaufphase selbst ist lang; BR2 begann im Dezember 2024 mit der Auslieferung von Spitzentonnen an Kunden, wobei sich die Anlaufkosten auf die Ergebnisse für 2025 auswirkten.

Hier ist ein Blick auf die milliardenschweren Investitionen, die die neue Kapitaluntergrenze für den Einstieg definieren:

Die strikte Einhaltung von Umwelt- und Regulierungsvorschriften erfordert erhebliche Vorabinvestitionen. Der Dekarbonisierungsschub erfordert massive technologische Umgestaltungen. Beispielsweise ist der geplante Übergang in den Anlagen der United States Steel Corporation mit einer erwarteten Zuweisung von etwa 7 Milliarden US-Dollar für die Umstellung auf die R-EAF-Technologie verbunden. Diese Kosten werden zusätzlich zu den anfänglichen Baukosten für neue Anlagen wie BR2 berechnet.

Die bestehenden Zölle gemäß Abschnitt 232 auf einige Importe stellen eine hohe Hürde für ausländische Marktteilnehmer dar, die versuchen, die inländischen Preise zu unterbieten. Ab dem 4. Juni 2025 führten die Vereinigten Staaten folgende Zölle ein:

• 50% ad valorem auf Stahlimporte nahezu aller Handelspartner.
• 25% über Stahlimporte mit Ursprung im Vereinigten Königreich.
• Der Satz von 50 % verdoppelte den vorherigen Satz von 25 %, der im März 2025 eingeführt wurde.

Diese Tarifstruktur erhöht sofort die Gesamtkosten für jeden neuen ausländischen Wettbewerber, der nicht durch spezifische Vereinbarungen abgedeckt ist, und schützt so wirksam bestehende inländische Kapazitäten wie die der United States Steel Corporation.