XPeng Inc. (XPEV): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة XPeng Inc. (XPEV) الآن، وهي تحاول رسم مسارها في سوق السيارات الكهربائية الذي يشهد منافسة شديدة. بصراحة، تعتبر الشركة رائدة في مجال التكنولوجيا بالتأكيد، لكن هوامشها لا تزال تمثل صداعًا. والخلاصة الرئيسية هي أن رهاناتهم في مجال التكنولوجيا العميقة، وخاصة في القيادة الذاتية، بدأت تؤتي ثمارها أخيرًا مع شراكة فولكس فاجن، لكن الخطر على المدى القريب من حرب الأسعار الصينية حقيقي بالتأكيد. نحن بحاجة إلى التركيز على ما تخبرنا به أرقام 2025.

شركة XPeng (XPEV) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن المكان الذي تهيمن فيه شركة XPeng Inc. حقًا، والإجابة بسيطة: إنها في مجموعة التكنولوجيا التي لا هوادة فيها والتي تعتمد على الذكاء الاصطناعي. ولا تقتصر نقاط قوتهم الأساسية على صنع السيارات الكهربائية فحسب؛ إنهم يدورون حول تحديد الجيل القادم من التنقل الذكي، ولهذا السبب يدفع لهم كبار اللاعبين العالميين مثل فولكس فاجن الآن مقابل معرفتهم. هذه الريادة التقنية هي العامل الأكبر المنفرد الذي يعزلهم عن حروب الأسعار الوحشية في سوق السيارات الكهربائية الأوسع.

تقنية XNGP (أنظمة مساعدة السائق المتقدمة) الرائدة في الصناعة.

يعد نظام مساعدة السائق المتقدم (ADAS) المتكامل والمطور ذاتيًا من XPeng، والمسمى XNGP (XPeng Navigation Guided Pilot)، بمثابة تمييز حقيقي. إنه جوهر علامتهم التجارية "التكنولوجية المتقدمة". ويعتبر النظام الآن "قابلاً للاستخدام بدرجة كبيرة على مستوى البلاد" في الصين، مما يعني أنه يعمل دون الاعتماد المسبق على خرائط عالية الوضوح (HD)، مما يجعله قابلاً للتطوير وأكثر قوة بشكل واضح عبر الظروف الحضرية والطرق السريعة المتنوعة. هذه ميزة تنافسية هائلة.

إن الاعتماد على أرض الواقع أمر واضح: في أكتوبر 2025، وصل معدل انتشار المستخدم النشط الشهري لـ XNGP في القيادة في المناطق الحضرية إلى مستوى مثير للإعجاب 86% من المالكين المؤهلين. وهذا مستوى عالٍ من ثقة المستخدم ومشاركته، مما يؤدي إلى إنشاء حلقة تعليقات مهمة لبيانات القيادة. بالإضافة إلى ذلك، تتحرك XPeng بالفعل لتوسيع هذا عالميًا، مع خطط لبدء التطوير العالمي لـ XNGP في عام 2025.

• اختراق المستخدم النشط في المناطق الحضرية لـ XNGP: 86% (أكتوبر 2025).
• أصبح النظام الآن "قابلاً للاستخدام بدرجة كبيرة على المستوى الوطني" في الصين.
• من المقرر أن يبدأ تطوير XNGP العالمي في عام 2025.

شراكة استراتيجية مع فولكس فاجن من أجل التطوير المشترك للمنصة.

تعد الشراكة الإستراتيجية مع فولكس فاجن بمثابة التحقق الهائل من صحة تقنية XPeng، حيث تحول البحث والتطوير الخاص بها إلى مصدر إيرادات خارجي قابل للتطوير. يعد قرار شركة فولكس فاجن باعتماد الهندسة الإلكترونية الصينية (CEA) الخاصة بشركة XPeng علامة واضحة على أن برنامج XPeng ذو مستوى عالمي. لم يعد هذا مخصصًا للسيارات الكهربائية فقط؛ وتغطي الاتفاقية الموسعة الآن دمج بنية CEA في منصات فولكس فاجن التي تعمل بالبنزين (ICE) والهجينة (PHEV) في الصين، بدءًا من عام 2027.

إليك الحساب السريع للتأثير المالي على المدى القريب: بلغت خدمات XPeng وإيرادات المبيعات الأخرى، والتي تشمل خدمات البحث والتطوير التكنولوجية لشركة فولكس فاجن، 1.44 مليار يوان صيني في الربع الأول من عام 2025. وهذا تدفق إيرادات جديد عالي الهامش. ومن المتوقع أيضًا أن يؤدي هذا الاعتماد المعماري إلى خفض التكاليف في منصة فولكس فاجن الرئيسية في الصين (CMP) بنسبة 40٪ بحلول عام 2026، مما يوضح القيمة الهائلة التي تجلبها تقنية XPeng لشركة صناعة سيارات قديمة. تعد فولكس فاجن أيضًا الشريك التجاري الأول لنموذج الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي من XPeng، VLA 2.0.

تصور قوي للعلامة التجارية كمبتكر للسيارات الكهربائية المتقدمة في مجال التكنولوجيا.

بدأ السوق في الاعتراف بشركة XPeng كشركة رائدة في مجال التكنولوجيا المتميزة، وليس مجرد صانع سيارات كهربائية صيني آخر. وفي أوروبا، تُرجم هذا التصور إلى نجاح ملموس. كانت XPeng أول شركة تصنيع صينية تتصدر دراسة رضا USCALE EV المرموقة لعام 2025 في ألمانيا والنمسا وسويسرا، لتحل في الواقع محل Tesla في الصدارة.

هذا ليس مجرد فوز. إنه تأييد كبير لجودة منتجاتهم وتقنياتهم. أظهرت الدراسة أن 81% من مالكي XPeng الذين شملهم الاستطلاع كانوا "مروجين" (يعطون تصنيف 9-10 لاحتمالية التوصية)، وهو ما يفوق بشكل كبير متوسط ​​الصناعة البالغ 50% فقط. لقد تم تصنيفها الآن باعتبارها العلامة التجارية الصينية المتميزة الأولى للسيارات الكهربائية في أوروبا، مع تعريف "المتميزة" على أنها المركبات التي يزيد سعرها عن 40,000 يورو (حوالي 47,000 دولار أمريكي). وهذا أساس قوي لاستراتيجية التوسع العالمية الخاصة بهم.

ارتفاع الاستثمار السنوي في البحث والتطوير، ومن المتوقع أن يصل إلى حوالي 7.5 مليار يوان صيني في عام 2025.

إن الالتزام بالابتكار مدعوم برأس مال جدي. لا تعمل شركة XPeng على إبطاء استثماراتها في التكنولوجيا الأساسية التي تدعم مزاياها التنافسية. أعلنت قيادة الشركة عن خطط لاستثمار إجمالي 9.5 مليار يوان (RMB) في البحث والتطوير للسنة المالية 2025. وهذه زيادة كبيرة عن الرقم الذي ذكرته وتظهر دفعة قوية.

تم تخصيص جزء كبير من هذه الميزانية، 4.5 مليار يوان (RMB)، خصيصًا للاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، والتي تشمل تطوير شريحة Turing AI، ونماذج الذكاء الاصطناعي الجديدة، والدفع نحو قدرات القيادة الذاتية L4. إن نشر رأس المال هذا هو ما يغذي قيادة XNGP ويجعلها شريكًا جذابًا للشركات العالمية العملاقة. إنه رهان على أن البرمجيات والذكاء الاصطناعي هما مستقبل صناعة السيارات، وقد وضعوا احتياطياتهم النقدية البالغة 45.28 مليار يوان صيني (اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025) وراء ذلك.

شركة XPeng (XPEV) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

صراعات هامش الربح الإجمالي وضغوط أسعار المركبات

في حين وصل إجمالي هامش الربح الإجمالي لشركة XPeng Inc. إلى مستوى قياسي بلغ 20.1% في الربع الثالث من عام 2025، فإن هذا الرقم تضخم بسبب الإيرادات ذات الهامش المرتفع من الخدمات، بما في ذلك البحث والتطوير الفني المقدم لمجموعة فولكس فاجن. تُظهِر مركبات بيع الأعمال الأساسية ضغطًا هامشيًا مستمرًا. بلغ هامش السيارة، وهو المقياس الحقيقي للربحية على أساس كل سيارة، 13.1% فقط في الربع الثالث من عام 2025. ويمثل هذا في الواقع انخفاضًا تسلسليًا طفيفًا من 14.3% في الربع الثاني من عام 2025، وهو انخفاض عزته الشركة إلى العروض الترويجية المستهدفة المستخدمة لتصفية المخزون أثناء تحولات المنتج. تعد الحاجة إلى تخفيضات كبيرة للحفاظ على حجم المبيعات علامة كلاسيكية على الضعف في سوق شديدة التنافسية. نحن بحاجة إلى أن نرى أن هامش السيارة يرتفع باستمرار فوق منتصف سن المراهقة لنشعر بالراحة تجاه قوة التسعير على المدى الطويل. هذا هو الرقم الحقيقي الذي يجب مراقبته.

الخسائر الصافية المستمرة بسبب تكاليف البحث والتطوير الباهظة وتوسيع شبكة المبيعات

على الرغم من الإيرادات القياسية وتقلص الخسارة، تظل XPeng غير مربحة، وهو ما يمثل عائقًا كبيرًا في التقييم واستنزافًا للاحتياطيات النقدية بمرور الوقت. بلغ صافي الخسارة للربع الثالث من عام 2025 0.38 مليار يوان صيني (حوالي 53.5 مليون دولار أمريكي)، وهو تحسن كبير ولكنه خسارة رغم ذلك. وهذا نتيجة مباشرة لاستراتيجية الشركة الاستثمارية القوية. بلغت نفقات البحث والتطوير وحدها للربع الثالث من عام 2025 2.43 مليار يوان صيني، بزيادة هائلة قدرها 48.7% على أساس سنوي. يعد هذا الإنفاق ضروريًا لقيادة الذكاء الاصطناعي والقيادة الذاتية، لكنه يبقي النتيجة النهائية في المنطقة الحمراء. بالإضافة إلى ذلك، فإن البصمة المادية تتوسع بسرعة:

• وصل إجمالي شبكة المبيعات الفعلية إلى 690 متجرًا في 242 مدينة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• نمت شبكة الشحن فائقة السرعة ذاتية التشغيل إلى 2676 محطة.

وعلى الرغم من أن هذا التوسع استراتيجي، إلا أنه يتطلب رأس مال كبير ونفقات تشغيلية كبيرة، مما يؤخر الجدول الزمني لتحقيق الربحية المستدامة. وتهدف الشركة إلى تحقيق التعادل في الربع الرابع، ولكن الفشل من شأنه أن يزيد من مخاوف المستثمرين بشأن كفاءة رأس المال.

الاعتماد الكبير على السوق الصينية شديدة التنافسية والمشبعة

لا تزال قاعدة الإيرادات الأساسية لشركة XPeng هي السوق الصينية، التي تمر "بمرحلة القضاء" على المنافسة "الشديدة للغاية"، وفقًا للرئيس التنفيذي He Xiaopeng. وفي حين أن الشركة تسعى جاهدة للتوسع العالمي، فإن الجزء الأكبر من حجم مبيعاتها يظل محليًا. بلغ إجمالي تسليمات المركبات للربع الثالث من عام 2025 116.007 وحدة. في المقابل، بلغ إجمالي المبيعات الخارجية في 14 سوقًا أجنبيًا 9828 وحدة فقط في النصف الأول من عام 2025 بأكمله. وهذا يمثل خطرًا كبيرًا على التركيز. إن حروب الأسعار الشديدة في الصين، والتي يقودها منافسون مثل BYD والوافدون الجدد مثل Xiaomi، تجبر XPeng على استخدام العروض الترويجية، مما يضغط بشكل مباشر على هامش السيارة الضئيل بالفعل بنسبة 13.1٪. السوق مشبع والمنافسة شرسة.

زيادة أبطأ من المتوقع في الموديلات الأحدث خارج مجموعة الستة

في حين حقق طراز G6 نجاحًا واضحًا، وسرعان ما استحوذ طراز Mona M03 على ما يقرب من نصف حجم مبيعات شهر يناير، إلا أن نجاح محفظة XPeng لا يزال يتركز بشكل كبير في عدد قليل من النماذج. إن تكثيف النماذج الرئيسية الأخرى، وخاصة في الأسواق الدولية، هو عمل مستمر. على سبيل المثال، تتخذ الشركة نهجًا حذرًا فيما يتعلق بالطاقة الإنتاجية لطرازي 2025 G6 وG9، مع عدم توقع زيادة الإنتاج بالكامل حتى مايو أو يونيو من عام 2025. وهذا الطرح البطيء والحذر يمنعهم من الاستفادة من الطلب العالمي على الفور. لا يزال تنويع حجم المبيعات عبر خط الإنتاج بأكمله وعبر المناطق الجغرافية يمثل نقطة ضعف كبيرة. إن الاعتماد على نجاح مجموعة الستة في تحمل النتائج المالية يخلق خطر نقطة فشل واحدة في مزيج المنتجات.

شركة XPeng (XPEV) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن محركات نمو واضحة وعالية الهامش تبرر التميز التكنولوجي لشركة XPeng، وتتركز الفرص على ترخيص البرامج، والتوسع الهائل من خلال الشراكة، والاختراق القوي للسوق العالمية. إن التحول من شركة مصنعة للسيارات فقط إلى شركة مرخصة للتكنولوجيا ومزود عالمي لوسائل النقل هو جوهر خلق القيمة على المدى القريب.

تحقيق الدخل من برامج ADAS من خلال خدمات الاشتراك ذات الهامش المرتفع

تكمن أكبر فرصة لتوسيع الهامش في تحقيق الدخل من تقنية نظام مساعدة السائق المتقدم (ADAS)، وتحديدًا الطيار الموجه للملاحة (XNGP). هذا تدفق إيرادات متكرر وعالي الهامش يفصلك عن شركات صناعة السيارات التقليدية. تقوم XPeng بالفعل باستثمار كبير، حيث خصصت 4.5 مليار يوان (حوالي 616 مليون دولار أمريكي) للذكاء الاصطناعي لعام 2025، بهدف إطلاق القيادة الذاتية من المستوى 3 (L3) في الصين بحلول نهاية العام.

المفتاح هنا هو تحويل رائدك التكنولوجي إلى نموذج البرمجيات كخدمة (SaaS). يوفر نظام XNGP الخاص بك، والذي حقق دقة تزيد عن 90% في الملاحة الحضرية، الأساس لعرض اشتراك مقنع. في حين أن إيرادات اشتراك ADAS لعام 2025 لم يتم تفصيلها بالضبط، فقد بلغت إيرادات الخدمات وغيرها - والتي تتضمن هذا المكون الفني - 2.33 مليار يوان صيني (0.33 مليار دولار) في الربع الثالث من عام 2025. وهذه قاعدة صلبة لبناء أعمال إيرادات متكررة عليها.

• تحويل الإنفاق على البحث والتطوير إلى إيرادات متكررة.
• يوفر نموذج الاشتراك تدفقًا نقديًا عالي الهامش ويمكن التنبؤ به.
• يعد إطلاق L3 بحلول نهاية عام 2025 محفزًا مهمًا للمبيعات.

استفد من شراكة فولكس فاجن لتحقيق نطاق واسع وخفض التكلفة

الشراكة الاستراتيجية مع مجموعة فولكس فاجن ستغير قواعد اللعبة؛ فهو يتحقق من صحة التكنولوجيا الخاصة بك ويوفر وفورات الحجم الهائلة والفورية. استثمرت فولكس فاجن ما يقرب من 700 مليون دولار مقابل حصة تبلغ 4.99%، لكن التعاون الفني هو الجائزة الحقيقية.

تعني الاتفاقية الموسعة أن البنية الكهربائية/الإلكترونية (E/E) الخاصة بك سيتم نشرها عبر مجموعة سيارات فولكس فاجن الصينية بالكامل، بما في ذلك المنصات الكهربائية ومحركات الاحتراق الداخلي (ICE) والهجينة الإضافية (PHEV). وهذا يمنح التكنولوجيا الخاصة بك إمكانية الوصول إلى شريحة من السوق تمثل أكثر من 70% من مبيعات السيارات في الصين. هذا الحجم هو بالتأكيد ميزة تنافسية ضخمة.

إليك الحسابات السريعة حول التأثير: يتوقع المحللون أن يساعد هذا التعاون في دفع إجمالي عمليات تسليم مركبات XPeng إلى 380,000 وحدة في عام 2025. علاوة على ذلك، من المتوقع أن تقلل الهندسة المعمارية الخاصة بك من تكاليف منصة Volkswagen بنسبة 40% بحلول عام 2026، وهو ما يترجم إلى إيرادات ترخيص فنية كبيرة والتحقق من توفير التكاليف للمنصات الخاصة بك.

التوسع القوي في الأسواق الرئيسية في أوروبا وجنوب شرق آسيا

إن "استراتيجية go-global 2.0" الخاصة بك تتسم بالقوة، والأهداف على المدى القريب واضحة. أنت تخطط للدخول إلى 60 دولة ومنطقة بحلول نهاية عام 2025، مما يضاعف بصمتك الدولية بشكل فعال. هذه هي الطريقة التي تنوع بها أعمالك بعيدًا عن الاعتماد على السوق الصينية شديدة التنافسية.

هدف المبيعات الخارجية لعام 2025 هو ما بين 45.000 إلى 50.000 سيارة، ومن المتوقع أن يمثل 10% إلى 11% من إجمالي حجم مبيعاتك لهذا العام. تعد هذه قفزة كبيرة من عمليات التسليم الشهرية في الخارج لأكثر من 5000 وحدة التي تم تحقيقها في سبتمبر 2025. لقد توسعت مؤخرًا في الأسواق الأوروبية الرئيسية مثل بولندا وجمهورية التشيك وسلوفاكيا وسويسرا، وأسواق جنوب شرق آسيا مثل ماليزيا وتايلاند.

ويعد التركيز على التواجد المحلي - بما في ذلك بدء الإنتاج المحلي في النمسا وإندونيسيا - خطوة ذكية للتخفيف من الحواجز التجارية المستقبلية وخفض التكاليف اللوجستية. بالإضافة إلى ذلك، فإن الخطة الرامية إلى إنشاء أكثر من 300 مركز خدمة ما بعد البيع في الخارج هذا العام تعمل على بناء البنية التحتية الداعمة اللازمة للحفاظ على هذا النمو.

تطوير وتسويق قسم السيارات الطائرة (AeroHT) لتحقيق الإيرادات المستقبلية

يمثل قسم AeroHT الخاص بك، الذي يركز على المركبات الكهربائية ذات الإقلاع والهبوط العمودي (eVTOL)، فرصة بعيدة المدى ذات عائد هائل محتمل. في حين أنه من المقرر أن يتم الإنتاج الضخم وتسليم "حاملة الطائرات البرية" في عام 2026، فإن العمل الأساسي في عام 2025 أمر بالغ الأهمية.

لقد حصلت على 250 مليون دولار من التمويل من السلسلة B لـ AeroHT، وتم تحديد ميزانية 2025 للقسم بمبلغ 3 مليارات يوان. من المتوقع أن تعمل منشأة الإنتاج في قوانغتشو، بقدرة سنوية مخططة تبلغ 10000 وحدة، بكامل طاقتها بحلول نهاية عام 2025. ومن المتوقع أن يكون سعر المستهلك الأولي أقل من 2 مليون يوان (حوالي 274600 دولار أمريكي).

ما يخفيه هذا التقدير هو العقبة التنظيمية، لكن حجم السوق مذهل: فمن المتوقع أن يصل سوق الطائرات الكهربائية والطائرات العمودية العالمي إلى 1.5 تريليون دولار سنويًا بحلول عام 2040. ويعد هذا التقسيم قيمة خيار حقيقية لمستقبل التنقل وتمييزًا قويًا للعلامة التجارية.

الخطوة التالية: يجب أن تؤكد العمليات الاستعداد التشغيلي الكامل لمنشأة إنتاج AeroHT بحلول موعد إعلان أرباح الربع الأخير من عام 2025.

شركة XPeng (XPEV) - تحليل SWOT: التهديدات

حروب الأسعار المحلية المكثفة التي تقودها BYD وTesla.

تظل حرب الأسعار التي لا هوادة فيها في سوق السيارات الكهربائية الصينية أكبر تهديد وجودي لشركة XPeng. هذه ليست مجرد منافسة. إنها معركة استنزاف وحشية حيث يتم التضحية بالربحية من أجل حصة السوق. يتجلى الضغط في توجيهات الشركة الخاصة: انخفضت إيرادات XPeng المتوقعة للربع الرابع من عام 2025 والتي تتراوح بين 21.5 مليار يوان صيني إلى 23.0 مليار يوان صيني بشكل كبير عن توقعات المحللين البالغة 26 مليار يوان صيني، وهي إشارة مباشرة إلى ضغوط التسعير التي تؤدي إلى تآكل النمو الإجمالي.

عليك أن تفهم حجم التخفيضات: فقد نفذ المنافسون مثل BYD تخفيضات في الأسعار تصل إلى 34% في بعض النماذج، مما يجبر الجميع على أن يحذوا حذوها. بينما تحسن هامش مركبة XPeng إلى 10.5% وفي الربع الأول من عام 2025، ارتفاعًا من 5.5% في العام السابق، سيكون هذا الهامش هشًا ويتعرض لهجوم مستمر. المحور الاستراتيجي للشركة لخط MONA واسع النطاق، والذي يمثل ما يقرب من 40% من حجم مبيعاتها بحلول الربع الثاني من عام 2025، يعد تشغيلًا ضروريًا للحجم، ولكنه يخفض بطبيعته متوسط سعر البيع (ASP) ويضع حدًا أقصى لتوسيع الهامش. لقد حذر الرئيس التنفيذي الموظفين بشكل واضح من أن السوق سيشهد "منافسة شرسة في عام 2025" وأن العديد من الشركات لن تنجو من جولة الإقصاء هذه.

• وصلت تخفيضات BYD إلى 34% على نماذج معينة.
• أخطأت توجيهات الإيرادات للربع الرابع من عام 2025 إجماع المحللين بأكثر من اللازم 11%.
• يعمل خط MONA في السوق الشامل على زيادة الحجم ولكنه يضغط على ASP.

المخاطر التنظيمية المتعلقة بنقل البيانات عبر الحدود للقيادة الذاتية.

تتمثل الميزة التنافسية الأساسية لشركة XPeng في نظامها المتقدم لمساعدة السائق، XNGP، الذي يعتمد بشكل كبير على كميات هائلة من بيانات القيادة الواقعية لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. ومع ذلك، أصبحت هذه التكنولوجيا الآن معرضة بشكل مباشر للوائح نقل البيانات عبر الحدود (CBDT) الصارمة بشكل متزايد في الصين.

تفرض إدارة الفضاء الإلكتروني الصينية (CAC) تخزين البيانات الحساسة، بما في ذلك معلومات الطريق والموقع ومسار السيارة، داخل الصين. بالنسبة للتوسع الدولي لشركة XPeng، وخاصة في أوروبا، فإن هذا يخلق عقبة امتثال مكلفة ومعقدة. لبيع XPeng P7 في أوروبا، على سبيل المثال، كان على الشركة إنشاء "مجال أمان بيانات أوروبي" معزول تمامًا باستخدام مراكز البيانات الإقليمية لـ Amazon Web Services (AWS)، مما يضمن إنشاء جميع بيانات المستخدم الأوروبية ونقلها وتخزينها محليًا للتوافق مع اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR). وهذا يمنع تجميع البيانات بسهولة مع البيانات الصينية للتدريب العالمي على الذكاء الاصطناعي، مما يؤدي إلى إبطاء دورة التطوير.

فالخطر حقيقي وقابل للقياس. اعتبارًا من مارس 2025، قامت إدارة الجمارك والمواصلات المركزية بمراجعة 44 طلبًا لنقل البيانات المهمة خارج الصين، وفشلت 7 منها في التقييم الأمني، بمعدل فشل قدره 15.9%. وأي فشل في الامتثال يمكن أن يوقف المبيعات الدولية أو يفرض إعادة هيكلة مكلفة لمجموعة القيادة الذكية الخاصة بهم.

يؤثر التباطؤ الاقتصادي العالمي على طلب المستهلكين على السيارات الكهربائية المتميزة.

تشكل البيئة الاقتصادية العالمية، التي تتميز بالتضخم المستمر وارتفاع أسعار الفائدة، خطرًا كبيرًا من خلال تثبيط حماس المستهلكين للمركبات الكهربائية ذات الأسعار الممتازة. فعندما تتشدد ميزانيات الأسر، تنخفض أسعار المستهلكين، وهذا التحول واضح بالفعل في السوق الصينية.

لقد دفع الحذر الاقتصادي العام العديد من العملاء المهتمين بالميزانية نحو النماذج ذات الأسعار المنخفضة. يؤثر هذا الاتجاه بشكل مباشر على نماذج XPeng ذات الهامش الأعلى مثل G9 وP7. في حين أن طرح العلامة التجارية MONA منخفضة التكلفة يمثل استراتيجية دفاعية ذكية، فهذا يعني أن الشركة تسعى وراء الحجم في قطاع منخفض الهامش، مما يجهد الميزانية العمومية. تُظهر الخسارة الصافية المستمرة، والتي بلغت 0.66 مليار يوان صيني (0.09 مليار دولار أمريكي) في الربع الأول من عام 2025، أنه على الرغم من تقلص الخسائر، فإن الشركة لم تمول نفسها بعد. والضغوط الاقتصادية المستمرة تجعل تحقيق عتبة الربحية الحاسمة هذه أكثر صعوبة.

تقلبات سلسلة التوريد تزيد من تكاليف البطاريات والمواد الخام.

في حين استفادت XPeng بشكل كبير من الانخفاض الحاد في أسعار المواد الخام للبطاريات في عام 2024، فإن التوقعات على المدى القريب تشير إلى حدوث انعكاس، مما سيؤدي بشكل مباشر إلى زيادة تكلفة البضائع المباعة (COGS) والضغط على هوامش المركبات.

كان التحسن الكبير في الهامش الذي شهدته XPeng في عام 2024 جزئيًا بمثابة رياح خلفية من انخفاض سعر كربونات الليثيوم من مستوى مرتفع يبلغ حوالي 70 ألف دولار للطن المتري إلى أقل بكثير من 15000 دولار في عام 2024. وقد سمح ذلك لشركة XPeng بتقديم خصومات مع الاستمرار في تحسين هامشها الإجمالي. ومع ذلك، يتوقع محللو السوق تعديلا تصاعديا في أسعار البطاريات في السنوات المقبلة. ويعود ذلك إلى عاملين:

• يبيع موردو البطاريات حاليًا أرباحًا ضئيلة أو معدومة، وهو نموذج غير مستدام.
• عدم كفاية قدرة سلسلة توريد البطاريات الأولية لتلبية الطلب العالمي المتزايد بسرعة على السيارات الكهربائية.

إذا ارتفعت تكلفة المكونات الرئيسية مثل بطاريات الليثيوم أيون مرة أخرى، فسوف تواجه شركة XPeng خيارًا وحشيًا: إما استيعاب الزيادة في التكلفة ومراقبة مكاسبها التي تم تحقيقها بشق الأنفس. 10.5% يتبخر هامش السيارة، أو يرفع الأسعار ويخاطر بخسارة المزيد من الحجم أمام المنافسين مثل BYD في السوق الصينية شديدة التنافسية.